Orbit Post Sitemap
#BigTechEarningsWatch Palantir открыл неделю прибыли с ростом на 93%, повышенные прогнозы и выросли на 12%. Руководство — вот что нужно: без неё побеждаешь — тебя продают 📈
AMD после закрытия 4 августа: консенсусная выручка $11,3 млрд, +47% в годовом выражении. Маржа и спрос на чипы ИИ — это настоящая задача. Если показатели AMD по ИИ состоят, это усилит давление на нарратив 👀 «спрос на ИИ снижается»
В тот же день SpaceX публикует свои первые в истории прибыли публичной компании. 6 августа — блокировка до 911,5 млн акций сразу после этого — давление продаж и качество маржи Starlink одновременно 🚀 под микроскопом
Circle до выхода на рынок 5 августа: консенсус ~714 млн долларов, напрямую связан с динамикой поставок USDC и чувствительностью к ставкам, поскольку резервы снижаются до 72,06 млрд долларов. Экономика стейблкоинов — вот главная история 💵
Три совершенно разные компании, все отчитываются в течение 48 часов. Palantir уже показал рыночные выгоды #EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates #AMDBeatsButDrops Свалка Лидо показалась мне странной, поэтому я задумался глубже, что происходит. Вот вероятная причина:
$LDO распродаёт из-за опасений, связанных с предложением Ethereum по EIP-8361.
Предложение предусматривает снижение вознаграждений за стейкинг по мере роста стейкинга ETH.
При 50% сетевого стейкинга вознаграждения за выпуск фактически снизится до нуля.
Даже сегодня доходность стейкинга может быть снижена примерно с 2,6% до 1,2% при полной реализации.
Это сделает ликвидные стейкинговые токены вроде stETH менее привлекательными.
В Lido может наблюдаться замедление роста TVL и снижение доходов от протокола.
Рынок оценивает потенциальное долгосрочное воздействие#EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates #AMDBeatsButDrops 🛢️ Hormuz is about to reopen, and the war premium is drained in one breath
· Besente: It is possible to reach an agreement with Iran tomorrow to open the Strait of Hormuz
Rubio: progress in the negotiations; Iran's position softens, considering letting Europe into the Strait for mine clearance
· WTI intraday-5%, falling back to $74.66; Stoxx600 hit a new high in July
Once the oil collapses, the logic of "war = inflation = interest rate hike" becomes loose. Half a month ago, the market was afraid of oil prices pushing up inflation and forcing the Federal Reserve to not cut interest rates. Now this downward catalyst is being dismantled one by one, and risk assets collectively breathe a sigh of relief-half + 6%, Intel + 10%.
The only thing that's still pretending to sleep is encryption. $BTC is stuck at 64K, and risk assets do not follow when they rise, but they fall when they fall. This divergence of "following the decline and not following the rise" is the most important signal to focus on now-the narrative favors the bulls, but the price has not caught up.
Don't rush to translate macro positives into reasons to buy. We'll wait for BTC to get its own direction, then we'll talk about whether to follow. Walk to see 🧊$BTC $ETH $$CHZ ，体育粉丝代币的龙头，背后是各种足球豪门、顶级赛事IP，号称要把粉丝经济搬上区块链。世界杯的时候，球迷们冲进场，一边喊着“冠军”，一边把代币价格往上顶，那场面，热闹得不行。 但今天，盘面走的是一路向南，资金出逃明显。 没比赛，没激情，没钱 粉丝代币这个东西，有个特别明显的“生理周期”：大型体育赛事就是它的肾上腺素。世界杯、欧冠、英超冲刺阶段，球迷情绪到位了，买个代币支持一下、参与一下球队投票，逻辑通顺，情绪拉满，资金自然蜂拥而入。 可一旦赛事空窗期来了，没有重磅对决，没有夺冠狂欢，球迷的热情就散了。代币拿在手里，除了干等下一个赛季，啥也干不了。没有情绪催化，没有炒作由头，短线资金凭什么陪你熬？当然是一哄而散，往AI、RWA这些当红赛道里扎。 CHZ这波下跌，说白了就是“没故事讲了”。粉丝代币整个板块都在降温，不是它一家拉胯，是整个赛道都进入了休眠模式。 它的行情，基本靠“等通知” 这类标的的命门极其明显：行情高度绑定体育赛事，完全靠事件驱动。有重磅合作官宣、有豪门球队发新币、有大赛开打，它能原地起飞；没有这些，就是长期阴跌磨人，成交量越来越稀，价格越来越低，持有体验极其煎熬。🚀SPCX (SpaceX)｜Выручка за 2 квартал превзошла ожидания + взрывной Capex + разблокировка 8/6 на 8 трлн, все хорошие новости — это только начало
Текущая цена $125.33 (закрытие 8/4 +9.43%, после торгов -8.37% до $114.84)｜Рыночная капитализация $1.65 трлн｜PE TTM отрицательный
📅 Первая 10-Q после торгов 8/4
Выручка $7.814 млрд (+92% г/г, превзошло $6.9 млрд)
Скорректированный EBITDA $3.54 млрд (+191%)
Чистый убыток $541 млн (сократился на 46%)
Capex $18.37 млрд (+550%, из них $15.83 млрд вложено в AI инфраструктуру) → причина падения после торгов на 8%
Денежные средства $100 млрд, бэклог $47.5 млрд
🟢 Три направления бизнеса (Starlink кормит всех)
Starlink (подключение) $4.29 млрд +66%, операционная прибыль $1.66 млрд, 12 млн пользователей / 10 200 спутников / контракт Starshield с правительством >$6 млрд
AI вычислительные мощности $2.56 млрд +247%, операционный убыток $1.26 млрд, новые облачные контракты во 2 квартале $14.1 млрд, цель по вычислительной мощности к концу года 2GW → 10GW к 2027
Космос $962 млн +29%, операционный убыток $542 млн, за полугодие 78 запусков / 1041 тонна полезной нагрузки, два полёта Starship V3
🔗 Заказы от партнёров (уже подписаны)
Anthropic аренда вычислительных мощностей $1.25 млрд/мес (до мая 2029, общий объём ~ $45 млрд)
Google аренда вычислительных мощностей $920 млн/мес (с октября 2026 до середины 2029, общий объём ~ $30 млрд)
Reflection AI $150 млн/мес｜продвигается покупка Cursor｜продажи облачных контрактов во 2 квартале $14.1 млрд
NVIDIA эксклюзивная архитектура Rubin + орбитальный AI спутник Starmind (запуск в 2027)
⚠️ Главный «серый носорог»: поэтапная разблокировка с 8/6
8/6 первая партия 911.5 млн акций (20% от пула блокировки, ~ $104 млрд) разблокируется, доля свободного обращения вырастет с <5% до ~12%
С конца августа по октябрь каждые 2–3 недели выпускается по 7%, 8/12 полная разблокировка после 180 дней
Шорт-позиции занимают 32-34% свободного обращения, средняя цена входа значительно выше текущей, у инсайдеров очень низкая себестоимость → продажа по средней цене значительно выше $125
🎯 Четыре сценария (ожидание ~ $120)
🐂 BULL 20% → $150-180 (полное подтверждение AI контрактов + снижение объёмов разблокировки и стабилизация + ежедневные запуски Starship)
⚖️ BASE 35% → $115-140 (стабильный Starlink + большие расходы на AI + боковое движение из-за разблокировки) Текущая цена здесь
🐻 BEAR 25% → $90-110 (разблокировка давит на цену + рост убытков AI)
💥 CRASH 15% → $60-85 (расторжение контрактов + задержки Starship + паника)
✋ Практический совет
Выручка превзошла ожидания + взрывной Capex = все хорошие новости уже учтены; разблокировка 8/6 важнее отчёта. Пробой $140 требует снижения объёмов разблокировки и стабилизации, безопаснее отступить к $104.83 (минимум 8/3), не гнаться за ростом.
⚠️ SPCX содержит токены с долевыми правами + двойную крипто-атрибутику, есть риски ликвидности/дисконта/разблокировки, это не инвестиционная рекомендация, ориентируйтесь на SEC 10-Q.
SPCX #SpaceX #РазблокировкаПродаж #Отчёт2Квартал #AIВычислительныеМощности
$SPCX Отчет о доходах SNDK ещё даже не опубликован, но быки умных денег уже начали уходить
Четыре длинных кита сегодня напрямую продали $11 миллионов. 0x364a кит прошёл за ночь, чтобы выйти в ноль, в то время как крупные игроки покупали на ралли, оставив лишь розничных инвесторов, которые безрассудно покупали
Данные по бэкэнду здесь: 191 короткий кит держит 156 миллионов долларов в коротких позициях, при этом объём капитала почти вдвое превышает долговые позиции. Длинные киты отступают, короткие удерживают свои позиции крепко. Текущий отскок — всё иллюзия
До публикации отчета о прибыли такая структура капитала либо означает, что умные деньги заранее хеджируют или что-то знают
Что касается торговли, просто задерживайтесь на отскоке — и всё. Ждите отчёта о прибыли, прежде чем смотреть в направление. Не ставьте на направление до отчета о прибыли, особенно когда все киты бегают
$SNDK $BTC $ETH #财报观察员: Смешанные результаты, ограничения на снятие будут неизбежны! Что вы думаете о будущем SpaceX? #SpaceX首份财报超预期, разблокировка остаётся ключевой переменной, #AMD财报超预期 ли рост был переверен? Base 才是 ETH 这轮最强的「应用」，不是 Arbitrum，不是 L2 战争赢家
如果说主网是$ETH 的「央行清算层」，那 Base 就是它伸向 1 亿 Coinbase 用户的 ATM 口。
8 月 24 日 Base 日活冲到 105 万，比月初 +60%；同期 Arbitrum 39.4 万、Linea 19.8 万、Mantle 6.9 万——Base 一家比后面几个 L2 加一起还多。
7 月整月 Base DEX 交易量 980 亿美元、占全球 28%，仅次于 Solana；过去 12 个月 Base 在 ETH 生态内 DEX 占比从 2.8% 干到 9.25%。
Basenames 上线一周 mint 超 20 万个，ENS 当年跑了近两年才到这个数——这是把「.eth 身份」塞进 Coinbase 小白用户的钱包里。
更关键的是底层：Coinbase Smart Wallet 把种子词、gas、桥，全藏到 FaceID + gasless 后面；Aerodrome / Uniswap / Morpho 在 Base 上接的都是同一套合规入口。以前上 ETH 要学 MetaMask，现在开 Coinbase 就等于上了 ETH。
这跟「又一条 OP Stack 链」完全不是一回事：
Arbitrum 抢的是 DeFi 深度（GMX、Pendle、Aave、BUIDL II 都在那）；
Base 抢的是 下一个 10 亿用户第一次碰链的那个瞬间——Farcaster、Zora、AI Agent 支付、JPMD 存款代币试点，全在 Base 跑。
一句话收：
Arbitrum 是以太坊的「纽交所大厅」，Base 是以太坊的「Robinhood App」。前者服务机构做市，后者把 ETH 塞进普通人每天打开的那个图标里。
8 月这轮 $ETH 能不能过 4000，不看 L1 gas 多少，看两件事：
① Base 的日活在 100 万以上还能不能稳住；
② 8/7 ETHE 现金分红后，传统经纪账户会不会真的开始加 ETH 敞口。
这两枪都中，ETH 就不是「公链之一」，是全球金融的备用清算主干网。
$ETH 亚洲市场这波回血，本质是在交易两个预期。
一个是地缘风险降温，资金撤出避险仓位。
另一个是 AI 周期重新获得资金认可，半导体龙头重新成为买入目标。
但真正的趋势反转，还要看成交量和资金持续性。
恐慌负责制造低位筹码。
AI 产业兑现，才负责推动下一轮上涨。$BTC $ETH #闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议
闪迪将在今晚盘后交出2026财年Q4成绩单。期权市场已定价财报后股价波动16%，盘前股价已大涨超10%。HBF标准发布、产能售罄、盘前大涨——今晚将是存储板块的“大考”。
---
① 市场预期：83.9亿营收，33美元EPS
华尔街一致预期闪迪Q4营收约83.9亿美元（环比+41%），EPS约33美元（环比+43%）。公司自身指引为77.5-82.5亿美元。市场共识高于公司指引上沿，意味着预期已经被推到了一个相当高的位置——如果只是“符合预期”，可能不够。
高盛此前已将闪迪目标价从1200美元大幅上调至2200美元，理由是AI存储超级周期的结构性需求。远期订单簿规模已达到416-420亿美元，为未来几个季度的收入提供了可见性。
② HBF标准发布：AI推理的“新武器”
财报前一日（8月4日），闪迪与SK海力士联合发布了高带宽闪存（HBF）的首个标准规范。
HBF定位介于HBM与SSD之间，面向AI推理场景，兼顾高带宽与大容量。8层和16层NAND堆叠，最高512GB容量，带宽覆盖0.4-3.0TB/s。该标准通过OCP（开放计算项目）发布，目标是建立开放标准，解决AI推理中的内存带宽和容量瓶颈。
③ 产能售罄：2027年的货已经卖完了
产业链消息显示，三星、美光、SK海力士的DRAM和HBM 2027年产能已全部分配完毕。闪迪的NAND Flash全年产能也已预售一空。SK集团会长崔泰源预计，2027年AI半导体需求可能较2026年大增60%-100%，存储整体需求增幅达50%-60%，届时将面临史上最严重的供需失衡。
闪迪和SK海力士的目标是2026年下半年推出HBF样品，2027年初推出AI推理产品。
④ 财报看点
营收能否突破83.9亿——如果只是“符合预期”甚至“略超”，市场可能不会给太多奖励。关键是数据中心收入，Zacks一致预期数据中心收入27.14亿美元（环比+85%）。NAND定价趋势和企业存储需求是核心观察指标。2027年展望和HBF商业化时间表将决定市场对长期叙事的信心。
⑤ 我的判断
闪迪的短期走势，取决于今晚的财报是“超预期”还是“不够超预期”。如果营收接近90亿、数据中心收入超预期、2027年展望乐观，股价可能突破1,500甚至更高。如果只是“符合预期”，盘前10%的涨幅可能已经被充分定价。
存储板块的基本面逻辑没有变——AI存储需求真实存在，产能已经卖到了2027年。但市场对“利好出尽”的担忧同样真实。今晚的数据，将决定闪迪是重回上升通道，还是继续消化估值。 $SNDK В последнее время, по мере продвижения обсуждений по закону о регулировании цифровых активов в США, ожидания рынка по внедрению регуляторов стабильно растут. Однако до тех пор, пока окончательный результат не станет ясным, компании, зарегистрированные на стейблкоинах и криптоинфраструктуре, всё ещё сталкиваются с более высокой страховой премией по риску, чем Биткоин. Недавние рыночные показатели показывают, что BTC в целом остаётся относительно стабильным, в то время как некоторые акции с концептуальной криптовалютой, сети стейблкоинов и секторы DeFi демонстрируют значительно большую волатильность, что говорит о переоценке возможного влияния регуляторных изменений на бизнес-модели. Тем временем акции американских технологических компаний оставались сильными, азиатский полупроводниковый сектор продолжал восстанавливаться, а общее настроение по активам риска улучшилось. Спотовые биткоин-ETF сохраняют чистые поступления несколько дней подряд, обеспечивая некоторую поддержку BTC. Тем не менее, рынок по-прежнему испытывает трудности с определением, связано ли рост цен с улучшением макроликвидности или с регуляторными ожиданиями. С другой стороны, бизнес стейблкоинов остаётся важным источником дохода для некоторых торговых платформ. Если в будущем США введут более строгие правила по стимулам стейблкоинов, требованиям к соблюдению требований и защите прав потребителей, модели прибыли связанных компаний могут столкнуться с новыми корректировочными нагрузками. Таким образом, по сравнению с BTC, экосистема стейблкоинов и сектор DeFi остаются более чувствительными к изменениям в политике. В краткосрочной перспективе рынок продолжит сосредотачиваться на изменениях в регулировании США, ожиданиях по политике Федеральной резервной системы, потоках капитала ETF и отчетах о прибылях крупных технологических компаний. Эти факторы продолжат совместно определять поток средств и аппетит к риску на следующем этапе крипторынка. $BTC $ETH $SOL $COIN $CRCL#财报观察员: Смешанные результаты, ограничения на снятие будут неизбежны! Что вы думаете о будущем SpaceX?
Первый отчет о прибылях SpaceX действительно впечатляющим, но в вне рабочего времени он снизился на 8%.
7,814 миллиарда юаней, что на 92% больше по сравнению с прошлым годом, превысив ожидаемые 6,9 миллиарда юаней. Чистый убыток сократился с 1 миллиарда до 541 миллиона. Все три крупных бизнеса превзошли ожидания, а сама работа была безупречной.
Однако расходы на ИИ составили 15,8 миллиарда юаней, а общие капитальные вложения — 18,37 миллиарда юаней, что на 550% больше по сравнению с прошлым годом. Сразу возникло давление свободного денежного потока. Во время обычных торгов цена акции сначала выросла на 9,4%, а затем упала с 131 до 114 в течение 15 минут после торга — сценарий, где все положительные новости формировались в идеальном порядке.
Завтра наступает более важная переменная. Во второй торговый день после публикации финансового отчёта было разблокировано до 911,5 миллионов инсайдерских акций. В настоящее время в обращении всего 640 миллионов акций, а сумма разблокировки составляет в 1,4 раза больше текущей доли в обращении.
Медведи уже собрались заранее в группу. 219,3 миллиона акций пусты, что составляет 34% от оборота, что даже больше, чем у Tesla. Короткие позиции по-прежнему имеют плавающую прибыль в 7,3 миллиарда, продолжая расти.
С другой стороны, 27 учреждений выпустили рейтинг «покупать» со средней целевой ценой $236-239. Morgan Stanley нацелен на $300, с максимальной целью $800. Обе стороны ставят на реальные деньги.
Моё мнение: сам финансовый отчет хорош, но краткосрочные ценообразования не в результатах, а в снятии ограничений. При продаже 900 миллионов потенциальных акций и уже прибыльных медведей, любой отскок может быть сорван. На этом уровне я не буду идти в длину и не буду его коротко заворачивать. В погоне за длинными акциями давление от разблокировки ещё не утихло, поэтому соотношение риска и выгоды невыгодно по экономике; Гоняясь за короткими позициями, позиции уже крайне переполнены. В день открытия Facebook в 2012 году цена акций выросла на 12,6%. Если произойдёт короткий сжим, это будет катастрофой.
После снятия ограничений и передачи фишек будет рассмотрен реальный спрос и предложение. Хорошая компания не равна хорошей цене, а хорошая цена — не удачное время.#AMD财报超预期，增长已被透支？
AMD представила практически безупречный отчет — рекордная выручка в 11,536 млрд долларов, двукратный рост дата-центров, прибыль на акцию превзошла ожидания. Но после закрытия торгов акции упали на 9%.
Дело не в плохих результатах, а в том, что рынок считает их «недостаточно хорошими».
---
① Данные: без нареканий
Выручка AMD во втором квартале составила 11,536 млрд долларов, что на 50% больше по сравнению с прошлым годом и является историческим максимумом; не-GAAP прибыль на акцию — 1,66 доллара, превысившая прогноз в 1,62 доллара; валовая маржа — 56%, чистая прибыль — 2,76 млрд долларов.
Самым впечатляющим стал бизнес дата-центров. Выручка — 6,7 млрд долларов, рост на 107%, что составляет 58% от общей выручки. Серверные CPU установили рекорд уже пятый квартал подряд, продажи в облачном и корпоративном сегментах выросли более чем на 70% в годовом выражении. Выручка от ПК-клиентов составила 3,1 млрд долларов, рост на 23%. AI-серверы Helios начали поставки, завоевывая крупных клиентов, таких как OpenAI, Meta, Anthropic и Microsoft. Генеральный директор Сю Цзыфэн прогнозирует, что к 2027 году бизнес дата-центров «вырастет более чем вдвое».
Единственным слабым местом стал игровой сегмент — выручка всего 779 млн долларов, снижение на 31%.
② Почему падение?
Прогноз на третий квартал не принес «сюрпризов». Компания ожидает выручку в 13 млрд долларов (с колебаниями ±300 млн), что выше среднего прогноза аналитиков в 12,5 млрд, но ниже ожиданий некоторых агрессивных инвесторов в 13,5–14 млрд. Акции уже выросли более чем вдвое за этот год, и рынок крайне нетерпим к «превышению ожиданий» — среднее значение в 13 млрд воспринимается как «соответствие ожиданиям», а не «сюрприз».
Капитальные затраты резко выросли. Во втором квартале они составили 808 млн долларов против 282 млн годом ранее. Свободный денежный поток снизился до 1,56 млрд долларов. Деньги потрачены, рынок ждет более быстрой отдачи.
SpaceX нанесла удар. В тот же день SpaceX объявила, что в будущем для AI-вычислений будет использовать исключительно GPU Nvidia, а Маск назвал архитектуру Nvidia Vera Rubin «лучшим AI-компьютером на сегодняшний день». Это стало тяжелым психологическим ударом для AMD — экосистема Nvidia продолжает расширять свой защитный барьер.
③ Это переоценка или краткосрочные эмоции?
Проблема AMD не в результатах, а в слишком высоких ожиданиях. Рынок уже окрестил компанию «претендентом на Nvidia», акции выросли вдвое. Когда ты на вершине и от тебя ждут постоянных рекордов, любое «недостаточно впечатляющее» событие может быть усилено. Капзатраты растут, конкуренция усиливается, рынок хочет не просто «роста», а «роста выше ожиданий».
Сю Цзыфэн на конференц-звонке сказал: «Мы все еще на ранней стадии многолетнего цикла внедрения AI». Долгосрочный нарратив не изменился, но краткосрочная оценка требует времени для усвоения.
Отчет превзошел ожидания, но акции упали — не потому что AMD плохо справилась, а потому что рынок хочет большего. Когда компания уже возложила на себя надежды «победить Nvidia», каждая сдача экзамена становится сложнее.
$AMD $NVDA 비알트 시즌, 자금의 선택적 순환 국면 이미 가격에 반영된 부분과 아직 반영되지 않은 변수를 먼저 나누면, 현재 시장은 전 구간 상승이 아닌 자금의 선별적 순환이라는 점이 뚜렷하다. 원문에서 관찰되는 핵심 사실은 다음과 같다. 대다수 알트코인이 횡보 중이며, $JTO $JELLY $BTC $OPG $BTCSLX $LAB $BSB $ALLO $CHIP 등 일부 종목으로만 자금이 집중되는 패턴이 확인된다. 반면 $BEAT $EDGE $COAI $TRUMP $RAVE $SPACE $SOPH $IP $AVNT $ZAMA $OFC $PIEVERSE $VIRTUAL $ACU $H $MEGA 등은 이미 모멘텀이 소멸한 상태로 분류된다. 추가 관망 종목으로 $MEME $EDEN $HUMA $ZKP $METIS가 언급된다. 이 상황을 파생상품 리스크 관점에서 읽으면, 이는 단순한 종목 선택 문제가 아니라 시장의 레버리지 분포와 청산 리스크 구조를 보여준다. 상승 조건, 무효화 조건, 꼬리 리스크, 意大利联合圣保罗银行二季度把IBIT普通股从646809股降到40723股，减少606086股，降幅93.7%。对应申报市值也从2485万美元降到135.6万美元。
只看这一组数据，很容易得出“意大利大行正在撤离BTC”的结论。但把整份13F持仓摊开后，实际动作更像产品切换和风险重组。
该行同期仍持有347.36万股ARKB，仅比一季度的360.76万股减少3.7%，期末申报价值约6763万美元。ARKB依然是其规模最大的已披露加密ETF持仓，金额约为剩余IBIT普通股的50倍。
因此，减持IBIT并不等于大幅削减全部比特币敞口。更准确的说法是：它显著降低了贝莱德IBIT仓位，但保留了ARK 21Shares比特币ETF作为主要BTC配置。
ETH一侧则明显增加。
贝莱德质押以太坊ETF ETHB的持仓由116200股升至349600股，增幅200.9%；申报价值从314.8万美元增至709.7万美元。ETHB提供ETH价格敞口，同时包含部分质押收益，这类结构比单纯持有现货ETF多了一层收益来源。
不过，这还谈不上“ETH取代BTC”。ETHB的申报价值只有ARKB的约10.5%，整体BTC相关持仓仍明显更大。
衍生品变化反而更值得注意。IBIT看涨期权对应股数从249.65万股骤降至1.8万股，降幅99.3%；同时新增一笔对应50万股IBIT的看跌期权。
但13F没有披露期权的行权价、到期日、权利金以及完整组合关系，所以这50万股看跌敞口可能是保护性对冲，也可能属于更复杂的策略，不能直接写成银行全面看空BTC。
这份申报反映的并不是简单的“卖BTC、买ETH”，而是四个动作同时发生：压缩IBIT普通股、几乎清空IBIT看涨期权、保留ARKB核心仓位、增加带质押收益的ETH敞口。
下一份13F需要继续看两个比例：ARKB是否也开始明显下降，以及ETHB占加密ETF组合的比重能否继续提高。只有这两项同时发生，才算真正从BTC向质押ETH转移。
#意大利大行减IBIT普通股94%，加仓质押ETH #闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议
$SNDK 这单闪迪网格跑了大半天，从1391进场，现在1465，浮盈17个点，网格套了509次。到晚上11点，我准备把它停了。
明天凌晨闪迪财报出来，这位置继续持仓就是赌方向。网格单适合震荡，不适合赌单边。财报前把利润收掉，方向明确之后再说。
这段时间市场对“超预期但跌”的剧本已经很熟悉了——$AMD 和SpaceX都是前车之鉴。闪迪如果业绩炸裂但盘后跌了，网格就会被直接打穿下沿。如果业绩不及预期，暴跌更是不用商量。无论哪种情况，拿着网格过财报都不是好选择。 BTC 重回 64000，但全场只有 28 个币在收钱，这到底算回暖，还是大户在偷偷换座位？ 现在的盘面，更像一场安静的换仓游戏，而不是普涨的狂欢。 我盯着资金流向表看了很久，最大的感受是：钱没有消失，只是变得非常挑食。BTC 净流入 1.7 亿美金，ETF 的钱确实回来了，但价格突破时量能却没跟上，这说明大资金在买，但不是那种不顾一切地抢筹，更像是在低位慢慢接，边接边观察。ETH 反而净流出 1190 万，机构在借 BTC 的强势悄悄降风险，这种"大哥带路、小弟撤退"的节奏，往往不是全面进攻的信号。 真正吸走注意力的，是两条很明确的线：AI 算力和美国国债 RWA。ONDO 流入 1150 万，PENDLE 流入 1260 万，ENA 也有 830 万，资金不是乱撒，而是精准地涌向能讲出"生息"故事的赛道。另一边，TRX 靠着 RWA 叙事拿了 1670 万，连老牌公链都开始借这个东风。而 MEME、老公链、GameFi 成了重灾区，DOGE 流出 3680 万，ADA 流出 2130 万，ARB 因为有解锁压力也跌了 1240 万，这些板块的撤离不是偶然，是市场在抛弃"纯情绪"和"Во втором квартале итальянский United Bank of São Paulo сократил обыкновенные акции IBIT с 646809 до 40 723 акций, что на 606086 уменьшение, снижение на 93,7%. Соответствующая заявленная рыночная стоимость также снизилась с $24,85 млн до $1,356 млн.
Просто глядя на эти данные, легко сделать вывод, что «крупные итальянские банки выходят из BTC». Но после распределения всей позиции 13F фактические действия напоминают переключение продукта и реструктуризацию риска.
За тот же период банк всё ещё владел 3,4736 миллиона акций ARKB, что всего на 3,7% меньше, чем 3,6076 миллиона акций в первом квартале, с заявленной стоимостью около $67,63 миллиона на конец периода. ARKB остаётся крупнейшими раскрытыми криптоактивами ETF, их сумма примерно в 50 раз превышает оставшиеся обыкновенные акции IBIT.
Таким образом, сокращение IBIT-активов не означает существенного прекращения всей экспозиции биткоина. Точнее: она значительно снизила позицию BlackRock по IBIT, но сохранила ARK 21Shares Bitcoin ETF в качестве основного распределения BTC.
Со стороны ETH рост был заметен.
Доли BlackRock в ETHB, заложенном ETF Ethereum, выросли с 116 200 до 349 600, что на 200,9% больше; Заявленная стоимость увеличилась с $3,148 млн до $7,097 млн. ETHB предоставляет цену ETH и включает часть доходности стейкинга, предоставляя дополнительный источник дохода по сравнению с простым удержанием спотовых ETF.
Однако речь идёт не о «замене BTC ETH». Заявленная стоимость ETHB составляет лишь около 10,5% от стоимости ARKB, и в целом активы, связанные с BTC, остаются значительно больше.
Изменения в производных на самом деле более заметны. Количество опционов IBIT резко снизилось с 2,4965 миллиона акций до 18 000, что на 99,3%; Одновременно был добавлен новый пут-опцион, соответствующий 500 000 акциям IBIT.
Однако 13F не раскрыл цену страйка, дату истечения, премию или полные портфельные отношения, поэтому эта медвежья экспозиция на 500 000 акций может быть защитным хеджированием или более сложной стратегией, и её нельзя прямо записать как полностью медвежий банк по BTC.
Это заявление отражает не просто «продай BTC и купи ETH», а четыре одновременных действия: сжатие обыкновенных акций IBIT, почти исключение колл-опционов IBIT, сохранение основных позиций ARKB и увеличение риска ETH с доходностью стейкинга.
Следующая статья 13F продолжит рассматривать две пропорции: начал ли ARKB заметно снижаться, и может ли доля ETHB в портфелях крипто-ETF продолжать расти. Только если оба процесса происходят одновременно, это считается истинным переводом с BTC на стейкинговый ETH.
#意大利大行减IBIT普通股94%, увеличенный стейкинг ETH BICOUSDT（强势反弹回踩低吸）
-入场区间：0.0205~0.0210
-止损位：0.0190
-止盈一档：0.0248
-止盈二档：0.0272
MVLLUSDT（中小市值反弹多）
-入场区间：26.8~27.3
-止损位：25.2
-止盈一档：31.2
-止盈二档：33.5
SNXXUSDT（杠杆指数趋势多）
-入场区间：12.6~12.8
-止损位：11.9
-止盈一档：14.5
-止盈二档：15.6
KAITOUSDT（AI赛道回调低吸）
-入场区间：0.86~0.875
-止损位：0.81
-止盈一档：0.99
-止盈二档：1.06
BTCUSDT（大盘反弹低吸）
-入场区间：62000~62400
-止损位：60800
-止盈一档：65600
-止盈二档：67200
ETHUSDT（大盘反弹低吸）
-入场区间：1790~1810
-止损位：1730
-止盈一档：1920
-止盈二档：1990
SOLUSDT（公链龙头低吸）
-入场区间：70.5~71.5
-止损位：67.8
-止盈一档：78.2
-止盈二档：82.0
ZECUSDT（隐私币趋势低吸）
-入场区间：488~495
-止损位：468
-止盈一档：538
-止盈二档：565Многие считают, что SanDisk — это старый производитель USB-флеш-накопителей, и сейчас её акции стремительно растут. Биге подробно объяснит логику и, кстати, расскажет о её влиянии на крипторынок.
Во-первых, спин-офф и размещение полностью избавились от этой нагрузки.
Ранее он принадлежал Western Digital, и его бизнес с механическими жёсткими дисками снижал стоимость. После отделения в 2025 году компания сосредоточится исключительно на NAND-flash и корпоративных SSD, без устаревших компаний, которые будут его сдерживали. Уолл-стрит напрямую переоценил её, открыв отправную точку.
Во-вторых, ИИ вызвал действительно взрывной спрос, что является основной причиной роста.
Люди всегда сосредоточены на GPU для искусственного интеллекта и игнорируют хранение. Для вывода больших моделей и поиска RAG серверы ИИ потребляют в несколько раз больше NAND flash-памяти, чем традиционные серверы. Крупные игроки, такие как Microsoft и AWS, активно расширяют свои дата-центры, при этом заказы на SSD на корпоративном уровне переполняются. Как ведущий поставщик, бизнес дата-центров SanDisk многократно рос в год к году, с валовой маржей до 78%. Взрывная производительность — это не просто история, финансовый отчёт реален.
В-третьих, спрос и предложение в NAND на мгновение ограничены, цены на товары продолжают расти.
Крупные производители отдают приоритет высокомаржильным мощностям HBM для производства, но темпы расширения NAND не успевают за ростом спроса ИИ, что приводит к стабильному росту цен на спотовые и долгосрочные контракты. Товары продаются без забот, а также они берут инициативу в повышение цен, напрямую увеличивая прибыль.
В-четвёртых, модернизация бизнес-модели для фиксации долгосрочной выручки.
Компания подписала долгосрочные соглашения о блокировке объема поставок с ведущими зарубежными облачными провайдерами, заранее фиксируя заказы на десятки миллиардов. Даже если циклы хранения колебаются, у компании всё равно гарантированный доход. Рынок больше не воспринимает её как исключительно волатильную циклическую акцию и готов предлагать более высокие оценки.
В-пятых, институциональные фонды объединяются, и инвестиционные банки коллективно повышают целевые цены.
Такие компании, как Goldman Sachs, сохраняют бычий оптимизм, постоянно повышая целевые цены, а инкрементальные фонды продолжают входить на рынок, что ещё больше повышает цену акций. Но объективно, после такого огромного скачка оценки уже очень высоки. Если капитальные вложения в ИИ не оправдают ожиданий и будет освобождено количество запасов, откат будет весьма разрушительным.
Что касается связи с крипторынком, Би Ге говорит откровенно
1. SanDisk представляет собой основную линейку хранения ИИ, и его продолжающаяся сила говорит о то, что рынок по-прежнему делает ставку на капитальные вложения в ИИ. Общее восстановление склонности к риску в секторе ИИ косвенно повысит настроения на крипторынке.
2. Однако это рынок для акций американских полупроводниковых компаний, и он не будет напрямую стимулировать односторонний рост Биткоина. Американские технологические акции могут поддерживать настроение для BTC, но не могут определить направление развития рынка биткоина.
3. Наоборот, если показатели SanDisk не оправдают ожиданий, а оценки упадут на высоком уровне, это приведёт к краху всего технологического сектора, что окажет давление и на Биткоин. Этот риск нельзя игнорировать.市值3万亿美元只是开始？亚马逊500亿豪赌，已经赢下关键第一步。
亚马逊正式站上3万亿市值，成为全球第五家迈入这一里程碑的科技巨头。这一轮股价爆发，驱动力量早已不是传统电商业务，而是AWS云计算交出一份远超市场预期的财报答卷。
二季度AWS营收同比大涨37%，创下近18个季度最高增速，实打实印证企业端AI算力需求仍在爆发式扩张 。此前市场最大的顾虑：亚马逊持续砸重金扩建AI数据中心，海量资本投入会不会难以兑现回报。而最新财报给出明确答案。
公司直接将2026全年资本支出上调至2200亿美元，较原先规划再增加200亿美元，绝大多数资金全部投向AI算力基建、服务器与存储硬件采购 。有意思的是，面对巨额开支，市场选择用股价新高投票。越来越多机构投资者达成共识：这笔巨额投入不能简单视作成本，而是提前锁定未来数年AI时代的核心基础设施筹码。
管理层也释放重磅信号：就算保持当前高强度建设节奏，算力紧张格局仍将延续，部分客户需求已经预订到2028年，AWS在手长期订单接近5000亿美元，需求具备很强确定性 。
这条产业链向上传导，直接利好存储芯片赛道，AI数据中心大规模扩建持续拉动内存、存储芯片采购，SNDK、SKHYNIX的景气逻辑持续得到验证。
风险提示：高额资本开支会持续压制自由现金流，后续要看订单能否持续转化为实际利润，算力、存储供给缓解之后也会带来价格竞争压力。
$AMZN $SNDK $SKHYNIX
#亚马逊市值破3万亿，500亿押注先赢一局#AMD财报超预期 ли рост был овердрейн?
Главная проблема AMD не в том, что она не приносит деньги, а в том, что она балует своих инвесторов.
В первый раз, когда я набрал 90 очков, я подумал, что это потрясающе;
Позже все решили, что всегда нужно набирать баллы выше 90.
На этот раз я набрал 90 очков, что на самом деле показалось немного средним.
$AMD Этот финансовый отчёт такой.
Выручка выросла на 50%, дата-центры выросли на 107%, что раньше могло бы стать козырём.
Но сейчас рынок смотрит не на то, растёшь ли ты, а на то, сможешь ли ты продолжать превзойти ожидания и заставлять людей жаловаться.
Рынок искусственного интеллекта вошёл во вторую половину, и инвесторы покупают не сегодняшнюю прибыль, а чудеса предстоящих лет.
Таким образом, падение цены акций AMD не означает, что рынок в это не верит, а скорее то, что рынок капитала переходит от веры в истории к проверке наличных.
Раньше успех мог повысить цену.
А совершенство — это как раз путь к входу: нужно быть потрясающим, даже восклицать.
Чтобы продолжать подниматься, нужно снова и снова доказывать, что можно творить чудеса.
В противном случае цена акций точно будет продолжать расти.
📌 实盘声明
当前仓位：BTC现货长持 + 指数基金定投。不碰合约、杠杆、期货。
本批次新闻不改变当前仓位计划——DEX增长和RWA迁移是长期趋势，短期不影响BTC定投节奏。
---
一、DEX与CEX的权力交接：交易量占比首破24%
7月DEX与CEX现货交易量之比首次超过24%，一年前还只有17%。增速远超大多数人预期。
更关键的信号是Uniswap的动作：正在Robinhood Chain开发代币发行平台"Pools"。两种模式——Crowd Launch（4小时拍卖制，50%拍卖+50%建v4流动性池，5万美元FDV达标才迁移）和Instant Launch（Bonding Curve模式，80%代币做曲线交易）。相关合约已产生数百次拍卖事件，基础设施已部署。
这意味着什么？交易入口和发币入口都在向链上迁移。DeFi不再只是存量TVL游戏。当DEX开始抢CEX的"发币权"，CEX最核心的护城河——上币权和流动性分配——正在被链上协议从根部瓦解。
Uniswap用更机构化的拍卖机制+Robinhood Chain的合规入口，跟pump.fun和其他发射平台形成差利好叙事难抵现实压力，全面拆解SPCX财报、烧钱危机、解禁风险和太空算力前景 首份财报高开低走，SPCX如今要直面跌破100美元的风险（多空双爆行情） 一、上市首份财报，表层成绩单足够亮眼 二季度SpaceX营收来到78亿美元，同比大涨92%，大幅度超出市场预估；净亏损收窄至5.41亿美元，调整后EBIT‑DA同比上涨192%，盈利基础持续改善。 三大业务板块结构十分清晰： 1. 星链作为唯一现金奶牛：营收43亿美元，运营利润16.6亿美元；用户规模突破1200万。为抢占海外市场推行低价套餐，造成单用户收入下滑，用户规模实现爆发式增长。 2. AI业务迎来高速扩张：营收同比翻三倍，新增大量云服务订单；现如今xAI、Grok、X社交平台、地面算力集群已经组成完整AI版图。 3. 星舰研发稳步推进，V3版本准备开展试飞，后续将要发射新一代星链卫星。 马斯克对外更新战略规划，把达成1万亿美元年收入的目标，由2031年提前至2030年；同时官宣全部AI算力设备选用英伟达GPU，着手布局轨道太空数据中心，以太空天然散热、太阳能资源，憧憬卡尔达舍夫二级文明的长远构想。 二、引发盘后暴跌的核心痛点：#AMD财报超预期 ли рост был овердрейн?
Отчет о прибылях AMD превзошел ожидания? Цифры действительно превзошли ожидания, но фонды уже учили эти ожидания.
11,5 миллиарда дохода, дата-центр 6,7 миллиарда, рост на 107%. Выглядит довольно сильно, правда? Всё равно упало на 8% после работы.
Проблема не в прибыли, а в ожиданиях. Фонды хотят увидеть 13 миллиардов — жёсткий рекорд для Nvidia. Но вы получили всего 115, а прогноз на третий квартал — всего 130 — ровно достаточно, чтобы соответствовать предыдущей оценке, которую давали другие, ни цента, и валовая маржа осталась на уровне 56%, без намерения скакать вверх. Как можно дать более высокую оценку?
Но падение было не несправедливым.
Системы на уровне стойки Helios официально начали поставляться в третьем квартале. Это первый раз, когда AMD предлагает полноценное решение для прямой конкуренции с Nvidia. Причина, по которой валовая маржа не изменилась, в том, что она ещё не выросла. Как только Helios запустит, рост прибыли — лишь вопрос времени.
Это снижение связано с тем, что ожидания розничных инвесторов слишком высоки, что позволяет учреждениям получить прибыль. Helios пока не набрал обороты, и когда появятся реальные данные, оценку придётся пересчитать.
Капля — это знак для тех, кто понимает; AMD, ожидая вашей возможности ловить рыбу на дне, сияет ярче, чем когда-либо.Сегодня утром начальник поймал меня на опоздании, но меня резко разбудило сообщение на телефоне: S&P 500 поднялся выше 7 700 пунктов, а рыночная стоимость превысила 70 триллионов юаней!
Сегодня утром я только что вбежал в лифт компании, когда врезался прямо в начальника.
Он взглянул на часы, собираясь что-то сказать, когда вдруг на моём телефоне появилось предупреждение о рынке:
Индекс S&P 500 поднялся выше 7700 пунктов, установив новый исторический рекорд!
В тот момент у меня даже не было времени объяснить, что я опоздала.
Что значит 7700 очков?
Если рассчитать на этом уровне, общая рыночная капитализация S&P 500 достигла поразительных масштабов примерно в 70 триллионов юаней. Некоторые с восторгом кричали «Новый раунд пира богатства», а другие начали предупреждать:
Чем выше он поднимается, тем тяжелее падает. Может ли это быть ещё одним пузырём, раздутым капиталом?
Это определённо не масштабный бычий рынок, где каждый может легко зарабатывать.
1. Индекс растёт агрессивно, но это не только эмоциональный хайп
Многие, увидев 7 700 пунктов, сразу же реагируют: «Оценка взлетела до небес.» ”
Но чтобы оценить, находится ли рынок в пузыре, нельзя сосредотачиваться только на уровне индекса; нужно также смотреть, сколько денег компания заработала.
Основной движущей силой этого раунда ралли являются не только прирост капитала, но и движущие силы некоторых ключевых компаний:
Прибыль на акцию (EPS) продолжала улучшаться;
Свободный денежный поток постоянно реализуется;
Реальный рост объема доходов;
Инвестиции, связанные с ИИ, начинают приносить коммерческую доходность.
Раньше рынок строил предположения на ИИ, уделяя больше внимания воображению; Сегодня некоторые ведущие компании начали превращать инвестиции в вычислительные мощности, модели и дата-центры в реальные доходы.
Сюжет меняется от «возможно зарабатывать деньги в будущем» к «уже начинаю зарабатывать сейчас».
Пока рост прибыли продолжает влиять на оценки, 7 700 пунктов нельзя просто приравнивать к бессмысленному пузыре.
Конечно, текущие цены по-прежнему включают оптимистичные ожидания по снижению ставок, росту ИИ и корпоративным доходам. Когда фактическая динамика не соответствует ожиданиям, волатильность рынка быстро усиливается.
2. То, что действительно поднимает индекс вверх, — это не все компании, а несколько супергигантов
Главной особенностью этого бума является не «повсеместное расцветание», а высокая концентрация капитала в ведущих активах.
Десять крупнейших акций обеспечивают почти 40% рыночной капитализации. На первый взгляд это концентрация рисков; С другой стороны, эти компании также становятся «жёсткой валютой-безопасной гаванью» в глазах мирового капитала.
Причина непростая.
Часто у них есть:
Сильный баланс;
Достаточные денежные резервы;
Источники глобального дохода;
Чрезвычайно высокие отраслевые барьеры;
Ценообразование власти в условиях инфляции.
Когда экономика неопределённа, фонды могут не полностью покинуть рынок, а вместо этого уйти из слабых активов и перейти к суперкомпаниям со стабильным денежным потоком и сильной прибыльностью.
Таким образом, мы видим не все акции, которые празднуют вместе, а капитал делает жёсткий выбор:
Тот, кто сможет пройти через циклы, будет иметь туда поток денег.
Именно поэтому, несмотря на то, что индекс продолжает бивать рекорды, счета многих обычных инвесторов могут не достигать новых высот одновременно.
Бычий индекс не означает, что все акции сильны; Бурно развивающийся рынок не означает, что все зарабатывают деньги.
3. По-настоящему пугает не фонды на рынке, а «склад боеприпасов» вне рынка.
Ещё один часто упускаемый из виду фактор — почему рынок имеет условия для дальнейшего роста: внебиржевые фонды.
В прошлом, когда процентные ставки были высокими, значительная сумма денег оставалась в фондах денежного рынка и продуктах наличия, потому что инвесторы могли получать относительно значительные доходы, ничего не делая.
Но если цикл снижения ставок продолжится, а доходность денежных активов продолжит снижаться, эти фонды начнут пересчитывать затраты:
Продолжая брать наличные, становится всё меньше и меньше;
Выходя на рынок, они опасаются, что позиция индекса слишком высока.
Таким образом, эти деньги могут не сразу попасть на фондовый рынок, но, скорее всего, будут поступать партиями во время каждого очевидного отката.
Это означает, что под рынком может находиться «ликвидная подушка», состоящая из крупных внебиржевых фондов.
Пока ожидания по прибыли не полностью разрушены, каждое падение может привлекать покупателей на спадах.
Это также самый типичный способ ведения структурного длинного бычьего рынка:
Это не прямой восходящий тренд, а непрерывное поднятие дна на фоне сомнений, коррекций и колебаний.
Но не стоит слишком радоваться: 7 700 баллов не означало, что риск исчез
Я позитивно отношусь к этому этапу структурного процветания, но это утверждение должно основываться на предпосылке: продолжают ли инвестиции в ИИ приносить доход. Давайте подождём и посмотрим. 🪝 В последнее время в сообществе ходит горячие слухи: стратегический фокус OKX полностью смещается в сторону X Layer и OKB, и в будущем будут ли они постепенно дистанцироваться или даже откажутся от $CORE? Паника продолжает распространяться, и многие владельцы начинают тревожиться. Отложив в сторону слухи о настроениях, мы объективно анализируем историю сотрудничества обеих сторон, их стратегии движения и логику обмена. 1. Во-первых, обзор: настоящая основа сотрудничества между OKX и CORE. Многие не знают, что OKX была одной из первых ведущих бирж, глубоко поддерживавших CORE. 1. Спотовая торговля будет запущена в основной сети при первоначальном запуске, обеспечивая непрерывную поддержку ликвидности; 2. Обе стороны достигли официального стратегического сотрудничества: OKX запустила продукты стейкинга на платформе CORE и открыла участие пользователей в каналах верификации в блокчейне; 3. Кошелек OKX Web3 нативно поддерживает публичные цепочки Core, сотрудничая для запуска MFT-минтинга и совместных мероприятий в сообществе; 4. OKX давно служит основным узлом валидатора сети, непосредственно участвуя в эксплуатации и обслуживании безопасности публичной цепочки. Самое главное: CORE сосредоточена на нативном BTC-стейкинге без уборки, и этот трек сейчас популярен в BTCFi. OKX давно участвует в экосистеме Биткоина, постоянно финансируя базовые разработчики Биткоина. С точки зрения трека, эти два направления имеют естественное совпадение и не являются двумя неразделёнными путями. 2. Почему на рынке появились слухи о том, что «OKX собирается отказаться от CORE»? Слухи возникли из-за собственной стратегической корректировки OKX: OKX сосредоточила ресурсы на собственной сети второго уровня, X Layer, предоставив OKB полными ресурсами платформы,#财报观察员：AMD与SpaceX交卷，Circle压轴
财报周前三场打完了，结果分化得挺明显。
我是南烟顾
Palantir直接涨12%，营收增93%，全年指引上调。市场给溢价的原因很简单——它证明了AI应用层的需求是真的，而且还在加速。
AMD数据很硬，营收115亿，数据中心67亿，涨了107%。但盘后跌了9%，因为它业绩“不错”，市场要的是“完美”。AMD的答卷代表的是芯片赛道的中游，上下游都在挤压它的利润空间。
SpaceX营收78亿，增92%，亏损收窄，但后天千亿解禁压着，盘后跌了2.7%。
三场财报形成一个规律——超预期已经成为入场券，下一步是增长能持续多久、利润什么时候兑现、估值有没有提前消化掉。Palantir赢在增量预期，AMD和SpaceX输在更高的门槛。
今天盘前Circle压轴。
对加密市场来说，这才是真正值得盯的。
Coinbase营收降了18.5%，Robinhood加密收入跌了近四成，USDT增长几乎停滞。加密侧的答卷已经交了三份，全在指向同一个方向——流动性底座在收缩。
USDC流通量如果还在涨，说明钱没走远，只是从USDT挪到了USDC。如果也在跌，那才是真正需要警惕的信号，稳定币市场整体在萎缩。
USDC储备7月末已经缩到720.6亿美元。量的缺口能不能靠利率端补上，是Circle这份财报的核心悬念。USDC储备7月末已经缩到720.6亿美元，量的缺口能不能靠利率端补上，是这份财报的核心悬念。
我的判断很简单——Circle的答案，会直接影响市场对整个加密行业流动性的判断。它验证的不是一个公司的业绩，是整个市场的底层流动性结构在往哪个方向走。
南烟顾说完了， 你怎么看呢？
$BTC $SNDK $SOL#标普500首次站上7700点, установив новый рекордный рекорд
Если вы хотите зарабатывать на американских акциях, вам нужно изменить своё мышление. Даже если вы торгуете американскими контрактами, лучше выбирать те, у которых тенденция волатильности.
Раньше я покупал ИИ с закрытыми глазами.
Покупайте чипы, покупайте хранилища, ИИ-серверы процветают, и покупайте всю индустриальную цепочку.
Это действительно приносит прибыль — любой, кто работает с ИИ, может начинать с десятикратной дорожи.
Но сейчас это не так, потому что полупроводники остывают, а капитал не покинул американский фондовый рынок.
Куда делись деньги?
Они перешли к облачным хранилищам, программному обеспечению, потребительским товарам и даже традиционным компаниям, таким как Apple и Coca-Cola.
Что это значит?
Дело не в том, что рынок больше не доверяет ИИ, а в том, что рынок начал остывать.
Оценки GPU, чипов и серверов продолжают расти, стремительно взлетать, и начинаешь задумываться:
Кто действительно может использовать ИИ для повышения эффективности?
Кто может превратить ИИ в прибыль?
У кого стабильный денежный поток?
Так что вы замечаете: корректировки чипа, облачные вычисления берут верх;
Технологические акции расходились, потребительские акции восстановились.
Это на самом деле очень обычный шаг на бычьем рынке:
От спекуляций о ожиданиях, взгляда на результаты.
В будущем фондовый рынок США может перестать быть трендом «покупай правильный путь — и все поднимаются».
Это будут только колебания индексов, ротация секторов и дифференциация акций.
Если вы хотите зарабатывать, вам нужно учиться — не всегда гнаться за самыми популярными идеями, а понимать, куда ваши средства пойдут дальше, когда рынок изменится.
Общее направление развития ИИ может и не закончилось, но эпоха «покупки ИИ с закрытыми глазами» прошла.
Далее акцент делается на понимании отрасли, а не на горячих темах, так что забудьте о американском фондовом рынке, который вы уже знаете сейчас.
Чтобы узнать о действительно ценных недооценённых компаниях, советую обратить внимание на $AMZN, $GOOGL и подобные — определённо стоит изучить больше, чем хранение.$SPCX
SpaceX财报大超预期，盘后却暴跌7%：这剧本跟想象中不太一样
昨晚SpaceX交出了上市后首份成绩单。营收78亿，同比暴增92%，远超69亿的预期；调整后EBITDA干了35亿，市场预期才20亿。单看这数据，妥妥的碾压局。
但盘后股价直接砸了快7个点，目前报117美金左右。
核心原因就三个字：花得猛。
二季度资本支出飙到184亿，比预期的132亿高出一大截，其中158亿砸向了AI业务。星链虽然贡献了43亿营收、是唯一的现金奶牛，但AI那边还在烧钱，光AI业务就亏了12.6亿。
马斯克还说了，三四季度资本支出继续维持这个规模。市场怕的是，你这头烧钱啥时候是个头？
另外，明天还有个大事——解禁。 8月6日起，最多9亿多股内部人持股可以卖了，流通盘直接翻倍。空头那边已经囤了246亿美金的仓位，浮盈73亿还在加码。多空双方都在等这份财报当借口。
操作上怎么搞？
想做多：117这个位置先别急。等回踩110-112附近再分批试，止损放105。要是明天解禁砸出恐慌低点，反而是机会。目标先看125-130。
想做空：也别追空，盘后已经跌了一波了。等反弹到122-124再动手，止损128，目标110-112。
解禁落地后如果抛压没想象中大，空头反而可能被轧空。
$SPCX$SPCXB#SpaceXAI支出拖累首份财报 #SpaceX首个锁定期8月6日到期 #SpaceX将公布Q2财报 #SpaceX财报前涨9.8%#财报观察员: Смешанные результаты, ограничения на снятие будут неизбежны! Что вы думаете о будущем SpaceX?
Выручка во втором квартале составила 7,81 миллиарда долларов, что на 92% больше, чем по сравнению с прошлым годом, значительно превышая консенсус Уолл-стрит в 6,8–6,9 миллиарда долларов. Чистый убыток резко сократился с 1 миллиарда долларов за тот же период прошлого года до 541 миллиона долларов, при этом убыток на акцию составил всего 0,09 доллара, что лучше предыдущей оценки рынка в 0,24–0,26 доллара. Скорректированный EBITDA достиг 3,5 миллиарда долларов, что на 191% больше по сравнению с прошлым годом. Все три основных бизнес-сегмента превысили свои цели:
Подключение (в основном Starlink) принесло 4,29 миллиарда долларов (+66%) и операционную прибыль — 1,66 миллиарда долларов; доход от сегмента ИИ составил 2,56 миллиарда долларов (+247%); Космический сегмент: $962 миллиона.
Цифры просто красивые. Однако после работы цена акций однажды упала почти на 8-9%, и настоящее внимание рынка не остановилось на фразе «лучше, чем ожидалось». Структура бизнеса полностью изменилась!
SpaceX больше не просто простая ракетная компания.
Связь остаётся настоящей источником дохода. Число пользователей Starlink удвоилось по сравнению с прошлым годом — до 12 миллионов, при квартальном чистом росте на 1,7 миллиона, установив новый рекорд. Доходы корпоративного и государственного бизнеса более чем удвоились: более 6 миллиардов долларов в виде новых многолетних контрактов Starshield правительства США, а также новых авиазаказов. Операционная прибыль достигла 38,6%, что делает этот сектор единственным сектором, который стабильно приносит положительную прибыль.
Сектор ИИ стал самым большим сюрпризом и самой большой проблемой в этом финансовом отчёте. Выручка выросла почти в 2,5 раза по сравнению с прошлым годом, главным образом благодаря недавно подписанным соглашениям о облачных сервисах (общая стоимость контракта 14,1 миллиарда долларов). Вычислительная мощность достигла 1,4 ГВт. Однако капитальные вложения взлетели до 18,4 миллиарда долларов за один квартал, из которых около 15,8 миллиарда были связаны с ИИ, что значительно превысило рыночные ожидания примерно в 13 миллиардов. Финансовый директор ясно дал понять, что капитальные расходы останутся высокими в течение следующих двух-трёх кварталов.
Космический сектор продолжает оплачивать Starship. Несмотря на большие инвестиции в НИОКР и эксплуатационные потери, два успешных испытательных полёта V3 приблизили цель полного повторного использования.
С точки зрения бизнес-структуры SpaceX завершила трансформацию от поставщика услуг запуска к двойному подходу, основанному на инфраструктуре Starlink + AI. После сбора средств на IPO плюс выпуск облигаций общий объем наличных средств и торговых ценных бумаг составляет около 100 миллиардов долларов, с резервом в 47,5 миллиарда долларов заказов — достаточно боеприпасов.
Настоящая переменная начала открываться в четверг
Прибыль, превышающая ожидания, — это всего лишь закуска!
Согласно схеме блокировки, начиная с четверга, 6 августа, первая партия примерно из 911 миллионов акций от инсайдеров и ранних инвесторов будет доступна к обращению. Исходя из текущих цен, потенциальный объём продажи превышает $100 миллиардов, что в несколько раз превышает объём выпуска IPO. Впереди будет ещё больше окон для разблокировки.
Это первый настоящий стресс-тест, с которым столкнулась SpaceX с момента выхода на биржу. Исторически первая партия крупных технологических акций часто сопровождается значительным давлением на продажи, особенно в периоды, когда оценки остаются высокими, а ожидания по капитальным вложениям — агрессивными. Рост на 9% был усилен ожиданиями по прибыли, прежде чем рынок быстро отступил после закрытия, что стало сигналом о чётком сигнале.
Точки разделения рынка очевидны:
• Оптимисты ценят устойчивую самодостаточную способность Starlink, скорость реализации контрактов на ИИ и тот факт, что «вертикальная интеграция + экономия на масштабе» в конечном итоге повысит валовую маржу.
• Осторожная сторона следит за тем, можно ли превратить огромные капитальные вложения в значительные прибыли в разумные сроки и не приведёт ли шок предложения, вызванный снятием блокировки, вытеснить цены акций обратно в более разумный диапазон.
Текущее соотношение цены к прибыли SpaceX остаётся одним из самых высоких среди участников Nasdaq 100. Нарратив о высоком росте может поддерживать высокие оценки, но только если рост будет устойчивым и цикл доходности капитала не может быть продлен бесконечно.
Главные принципы смотрят на эту игру
Основная конкурентоспособность SpaceX никогда не заключалась в технологиях с одной точкой, а в преимуществах стоимости и скорости, которые дает экстремальная вертикальная интеграция. Starlink доказала эффективность этого подхода как на потребительском, так и на корпоративном рынках; Инфраструктура ИИ — это репликация того же набора возможностей в области вычислительной мощности. Намерение Cursor о прибытии на сумму 60 миллиардов долларов, сотрудничество с Nvidia и выпуск Grok 4.5 укрепляют нарратив, что «мы не просто запускаем ракеты, а строим основу вычислительной и коммуникационной основы следующего поколения».
Но рынки капитала ценят предсказуемый свободный денежный поток, а не бесконечные инвестиционные истории. Как только откроется окно для разблокировки, спрос ранних инвесторов на вывод денег станет реальным. Если темпы доходов от ИИ и роста валовой прибыли в ближайшие кварталы будут отставать от капитальных вложений, или если рост пользователей Starlink замедлится, давление продаж из-за снятия бана усилится.
С другой стороны, если контракты на ИИ продолжат реализовываться, а использование вычислительной мощности быстро улучшается, Starlink сохранит высокий двузначный рост, то предложение после разблокировки будет поглощено спросом, и цена акций может стабилизироваться на новой платформе.
В настоящее время существует три ключевых пункта наблюдения:
1. Фактический масштаб давления на продажи и сила принятия с 6 августа;
2. Останется ли прогноз по капитальным расходам на следующий квартал высоким;
3. Темпы сокращения операционных убытков в секторе ИИ.
Сам финансовый отчёт уже показывает, что бизнес-маховик начинает крутиться. Но настоящим испытанием после листинга никогда не были впечатляющие показатели за квартал, а вопрос о том, готовы ли долгосрочные фонды голосовать ногами в потоке разблокировки запрета на поддержку этого суперкомплекса Rocket + Starlink + AI.
Разблокировка — главная тема на ближайшие дни и недели. Привлекательные цифры не означают, что путь цены акций уже определён.AMD рухнула, но ИИ не последовал за этим: настоящим завершением июля был не ралли, а паника
1. Основное заключение: Около 29 июля был установлен первый этап торгового минимума сектора аппаратного обеспечения ИИ
Я считаю, что примерно 29 июля сектор аппаратного обеспечения ИИ уже сформировал свой первый этап торгового дна. С прошлого четверга рынок перешёл от беспорядочного снижения долгов к переоценке на основе фундаментальных показателей. Однако это пока не полностью подтверждает новую основную восходящую волну. Точнее, самая опасная главная нисходящая волна могла закончиться, а чипы памяти, полупроводники и оптические модули перейдут в фазу восстановления оценки после достижения дна.
Конец июля может и не быть коррекцией, но, скорее всего, самый необоснованный крах уже закончился.
2. Что именно произошло в июле: не приказы, а оценка, позиции и настроения
Многие считали, что июльское падение технологических акций связано с обвалом спроса на ИИ, низкими инвестициями в вычислительные мощности и пиковым циклом хранения данных, но на самом деле всё оказалось совсем наоборот.
Доходы AMD от дата-центров продолжают быстро расти, капитальные вложения облачных поставщиков не исчезли внезапно, а спрос отрасли на DRAM, NAND и высокоскоростное подключение не исчез полностью за одну ночь. В июле по-настоящему рухнули не приказы, а оценки, позиции и настроения.
В последние месяцы рынок заранее зафиксировал цены акций на следующие два-три года роста: хедж-фонды, количественные фонды и трендовые фонды соберётся в одну партию активов ИИ. Когда цены падают, все начинают спешить к одной двери, и у них даже нет времени оценить, чьи заказы лучше — они могут продать только все акции ИИ сразу.
То, что распродал июльский рынок, — это не искусственный интеллект, а иллюзия, что «ИИ никогда не отступит».
3. Почему прошлый четверг стал важным поворотным моментом: дно было не однодневным скачком, а устойчивым падением
Настоящее дно — это никогда не внезапный всплеск, а скорее всплеск, который не возвращается сразу назад. В прошлый четверг индекс полупроводников в Филадельфии резко восстановился, но вместо обычной «однодневной поездки» он продолжил восстанавливаться и колебаться. Несмотря на давление во время торговой сессии в последние дни, чипы памяти и оптические модули не испытали такого коллективного падения, как в июле.
Что ещё важнее, лидирующий диапазон приобретений расширяется: сначала стабилизируются ключевые крупные компании, такие как Nvidia и Microsoft, за которыми поступят средства в компании Micron, SanDisk, Mywell, Broadcom и оптические модули. Это говорит о том, что рынок больше не довольствуется удержанием самых безопасных ведущих акций, а теперь ищет активы с большей устойчивостью, которые были потеряны в июле.
Настоящее дно — это не только лидер, который выживает в одиночку, но и всё больше акций начинают отказываться достигать новых минимумов.
4. Является ли этот раунд ралли-шортов покрытием или входящим на рынок дополнительным капиталом: и то, и другое, но структура капитала улучшилась
Этот раунд ралли просто прикрывает короткие позиции или на рынок входит дополнительный капитал? Ответ — и то, и другое, но структура финансирования явно улучшилась.
С конца июля крупные полупроводниковые ETF, такие как SOXX и SMH, зафиксировали значительные чистые притоки, с совокупными активами в десятки миллиардов долларов; В то же время подписки на высокоэластичные полупроводниковые продукты для длинных позиций значительно выросли, тогда как короткие продажи инверсивных полупроводниковых ETF, такие как SOXS, демонстрировали непрерывный чистый отток. Это означает, что на рынке одновременно происходят две вещи: некоторые фонды считают, что цена уже достаточно низкая, и начинают активно ловить рыбу на дне; Другая группа медведей поняла, что цена акций не может упасть, и была вынуждена закрыть свои позиции.
Простое покрытие коротких позиций обычно происходит быстро, но этот отскок длился несколько торговых дней и постепенно распространялся с крупных акций на хранилища, сетевые чипы и оптические коммуникации. Это показывает, что рынок не просто убегает от шортселлеров; фонды также начинают восстанавливать длинные позиции. Короткое покрытие может создать только одну большую бычью свечу; только устойчивое расширение может создать истинное дно.
5. Почему пост-прибыли AMD — самый важный сигнал для достижения дна
Отчет о прибыли AMD был неплохим: выручка, бизнес в дата-центрах и прогнозы стабильно росли, но цена акций всё равно резко упала в торговле после нерабочего времени. Причина проста: AMD уже слишком сильно выросла раньше, и рынок больше не требует совершенства, а не совершенства. Падение AMD не связано с обвалом показателей, а с тем, что её прибыль недостаточно сильна, чтобы оправдать даже самые экстремальные ожидания.
Но что действительно заслуживает внимания — после упадка AMD Micron не рухнул, SanDisk не рухнул, а акции Mywell и других компаний ИИ-оборудования не были потянуты вниз. Это означает, что рынок наконец начинает различать отраслевые логики разных компаний: AMD торгует конкуренцией с GPU и валовой маржей, Micron — DRAM и HBM, SanDisk — спросом и предложением NAND, а Mywell и Broadcom — кастомными чипами и высокоскоростным подключением.
Рынок больше не тянет всю цепочку индустрии ИИ только потому, что одна компания не оправдала ожиданий. Падение AMD связано с плохими ожиданиями, а не смертным приговором для всей индустрии ИИ.
6. Техническая сторона подтвердила разворот: первая стопа внизу свободна, но подтверждение всё ещё необходимо.
Техническая сторона уже подтвердила отмену? Это ещё не подтверждено полностью, но первый шаг внизу становится всё более очевидным. Индекс Philadelphia Semiconductor всё ещё должен прорваться и удержаться выше среднесрочной скользящей средней, а некоторые перепроданные акции уже значительно восстановились в краткосрочной перспективе, поэтому откат — вполне нормально.
По-настоящему здоровая тенденция — это не ежедневный всплеск, а сокращение объёма во время отката, не прорыв ниже зоны открытия прошлого четверга, а затем подтверждение второго фута очередным ростом объёмов. Самое важное — не сможет ли индекс удержаться ещё день, а кто будет готов продавать при следующем спаде. Пока откат перестанет достигать новых минимумов, а отрицательная прибыль останется ограниченной отдельными акциями, сектор имеет шанс перейти от перепроданного восстановления к среднесрочному восстановлению.
Отскок зависит от того, насколько яростным будет рост; реверс зависит от того, сможет ли следующий спад отпугнуть людей.
7. Заключение: рынок ИИ в августе не будет широко расти, а войдёт в фазу дифференциации
Поэтому я считаю, что ралли ИИ в августе не приведёт к одновременному росту всех акций, а войдёт в более жесткую фазу дифференциации: ключевые активы, такие как Nvidia и Microsoft, стабилизируют индекс, а компании с заказами, прибылью и способностью обеспечивать производительность в хранилищах, оптических модулях, сетевых чипах и полупроводниковом оборудовании увидят восстановление стоимости; Но те компании, которые опираются исключительно на концепции, отсутствие денежного потока и исключительно на рост настроений до июля, даже если они восстановятся, могут дать только шанс инвесторам, оказавшимся в ловушке.
Далее, торговля на рынке больше не сводится к вопросу «всё ли ещё в порядке с ИИ?», а о том, «кто действительно был ошибочно убит, кого просто перерекламировали раньше». Широкий митинг вознаграждает мужество, а расхождения — лишь понимание.
$AMD #AMD财报超预期, был ли рост овердрейн? $BTC SPCX больше не распределяет капитал как компания по запуску, при этом 86% своего квартального капитального бюджета в $BTC 18 млрд направляет на инфраструктуру вычислений AI, которая принесла $BTC 2,6 млрд дохода.
Starlink остается финансовым двигателем с доходом в $4,3 млрд и EBITDA в $2,6 млрд, в то время как космический сегмент принес менее $1 млрд и остался убыточным.
SpaceX все больше функционирует как прибыльная коммуникационная сеть и быстро масштабируемая AI-платформа, где ракеты служат стратегическим рвом, связывающим все вместе.
#EarningsRealityCheck
#SpaceXBeatEstimates
#AMDBeatsButDrops 📉Отчет AMD взорвал рынок! Все показатели превзошли ожидания, но после закрытия торгов акции рухнули на 9%? Что произошло🤯$AMD
На первый взгляд отчет AMD — одни плюсы✅
Но после закрытия торгов произошел резкий обвал, максимальное падение почти 9%💸
Типичная ситуация, когда хорошие новости сразу же обналичиваются инвесторами, давайте разберемся, что скрывается за этим отчетом👇
📊Краткий обзор ключевых показателей✨
✅Общая выручка: 11,536 млрд долларов｜превзошла рыночные ожидания
✅Прибыль на акцию по non-GAAP: 1,66 доллара｜слегка выше прогноза
✅Валовая маржа: 56%｜чуть выше ожиданий
⚠️Прогноз выручки на 3-й квартал: 12,7–13,3 млрд, медиана 13 млрд
👉Превышает средние ожидания рынка, но не дотягивает до оптимистичных прогнозов аналитиков!
Разбор по четырем основным направлениям🔍
💻【Центры обработки данных｜ключевой актив AI】6,718 млрд долларов, рост на 107%🔥
58% от общей выручки! Серверные процессоры EPYC + AI GPU в двойном росте $AMD
Уже в цепочках поставок Meta, OpenAI, AWS
Система Helios для стоек начнет отгрузки в конце 3-го квартала, в 4-м квартале ожидается масштабный рост📈
Руководство обещает удвоение выручки от ЦОД к 2027 году!
🖥️【ПК-клиенты】3,1 млрд долларов, рост на 23%👍
Спрос на процессоры Ryzen восстанавливается, эта база надежно поддерживает результаты
🎮【Игровой бизнес】779 млн долларов, падение на 31%😮💨
Слабое место! Снижение продаж консолей, слабые показатели потребительских игровых GPU
🔧【Встраиваемый бизнес】977 млн долларов, рост на 19%📌
Стабильные и ровные показатели без сбоев
💣Скрытый серьезный минус: резкий рост капитальных затрат💥
Во 2-м квартале капитальные затраты составили 808 млн долларов! Рынок ожидал всего 299 млн, почти в 3 раза больше!
Для расширения производства AI-чипов тратят большие деньги, свободный денежный поток сильно пострадает😰
Также единовременные расходы в 800 млн на регулирование запасов
😱Почему при таких данных после закрытия торгов акции упали на 9%? Три причины!
1️⃣Ожидания были завышены до потолка📈
В день отчета акции уже выросли на 7%, много инвесторов зафиксировали прибыль🚶
Прогноз лишь соответствует среднему уровню, не дал взрывных цифр, которых ждали быки, поэтому рынок продал факты!
2️⃣Резкий рост капитальных затрат — больное место для институциональных инвесторов⚠️
Сейчас при оценке AI-чипов смотрят не только на выручку, но и на денежный поток!
Массовые инвестиции вызывают опасения, что прибыль съедят вложения, что давит на долгосрочную оценку.
3️⃣Внешние новости усугубили ситуацию❄️
После закрытия торгов появилась информация, что SpaceX предпочитает GPU Nvidia, что подрывает нарратив замены AMD в AI
Плюс слабые результаты игрового сегмента, нет положительных факторов
Важный момент⚠️: фундаментальные показатели не рухнули! Просто слишком высокие ожидания скорректировались, рост AI-бизнеса остается сильным!
✨Почему стоит оставаться оптимистом по AMD
▪️Выручка ЦОД удвоилась, доля серверного рынка продолжает расти
▪️Поставка стоечных систем Helios во второй половине года, конкуренция с Nvidia, новая стратегическая история📝
▪️Восстановление ПК-сегмента поддерживает базу компании
▪️В 3-м квартале сохраняется двузначный рост по сравнению с предыдущим кварталом, бизнес не ослабевает
⚠️Риски, которые нужно учитывать
🔹Если капитальные затраты останутся высокими, денежный поток будет под давлением
🔹Замедление роста поставок Helios — главный фактор неопределенности
🔹Продажи игровых GPU продолжают слабеть, потребительский сегмент тянет вниз
🔹Сильная конкуренция Nvidia ограничивает потенциал AI-чипов AMD
🔹Акции уже заложили в цену большой рост AI, для дальнейшего роста нужны постоянные сюрпризы
👀На что смотреть дальше
1. Фактический вклад Helios в доходы в 4-м квартале
2. Будут ли капитальные затраты оставаться на высоком уровне
3. Реализация крупных заказов на AI-чипы
4. Сможет ли игровой бизнес остановить падение
#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？
#AMD财报超预期，增长已被透支？
#SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 #AMD财报超预期，增长已被透支？
Почему акции падают, несмотря на превосходные результаты?
Вчера вечером AMD и SpaceX одновременно опубликовали отчёты, и результаты оказались очень похожими:
Результаты превзошли ожидания рынка, но акции оказались под давлением после закрытия торгов.
Это как раз подтверждает одно из самых легко упускаемых из виду правил сезона отчётности:
рынок торгует не «хорошо или плохо», а «превзошло ли это ожидания».
1️⃣ $AMD: хорошие результаты столкнулись с более высокими ожиданиями
Квартальная выручка AMD составила около 11,54 млрд долларов, что на 50% больше по сравнению с прошлым годом, скорректированная прибыль на акцию — 1,66 доллара, оба показателя выше рыночных ожиданий.
Доходы дата-центров удвоились в годовом выражении, а прогноз выручки на следующий квартал также выше средних оценок аналитиков.
Если смотреть только на отчёт, почти невозможно найти явные проблемы.
Но акции всё равно под давлением, потому что рынок уже торгует не просто ростом, а значительным ускорением AI-бизнеса.
Когда оценка уже включает «максимум», обычное превышение ожиданий уже недостаточно.
2️⃣ SpaceX: резкий рост выручки, но давление на акции из-за предложения
Выручка SpaceX достигла 7,8 млрд долларов, рост более 90% в годовом выражении; квартальный убыток около 541 млн долларов, что тоже значительно лучше ожиданий.
Однако компания вкладывает огромные средства в AI, и часть внутренних акционеров скоро получит возможность продать акции.
Это означает, что инвесторы сталкиваются не только с ростом компании, но и с более реальной проблемой:
будет ли в будущем больше предложения акций?
Поэтому акции SpaceX выросли примерно на 9% до открытия торгов, но после отчёта отыграли большую часть роста.
3️⃣ Circle — главный отчёт сегодня вечером, также стоит опасаться «хороших, но не впечатляющих цифр»
Circle скоро опубликует отчёт, рынок будет внимательно следить за:
• продолжением роста обращения USDC
• сохранением доходов от резервных процентов
• возможным снижением доходов из-за ожиданий снижения ставок
• способностью платёжной сети приносить новый доход помимо процентов
Если у Circle будет только рост объёма USDC, но не будет доказательств диверсификации структуры доходов, то может возникнуть тот же разрыв в ожиданиях.
Моё наблюдение:
самая опасная фаза высоких ожиданий — это не обязательно плохие результаты, а хорошие, но не превосходящие сценарий, на который уже поставили деньги.
Перед отчётом смотрят на историю, после — на три вещи:
повысился ли прогноз, не переоценена ли оценка, не ослаб ли контроль над акциями.
Как вы думаете, какой сценарий повторит Circle сегодня вечером?
A: результаты превзойдут ожидания, акции продолжат рост
B: хорошие цифры, но произойдёт фиксация прибыли
C: сначала падение, затем рост в ожидании подтверждения на конференц-звонке
#AMD与SpaceX财报 #SPCX #AMD #Circle #美股 #AI
Только для рыночного наблюдения, не является инвестиционной рекомендацией.Новости о переговорах всё ещё опровергаются взаимностью, а цены на нефть уже упали в знак уважения — рынок не ждёт правды, а сначала устанавливает цены.
Сегодняшний заголовок CNBC изложил противоречия — новости о ядерной сделке с Ираном были хаотичными, но рынок рос. Фьючерсы на акции США, азиатские сессии и цены на нефть оценивались в сторону «хороших новостей», но никто не мог сказать, существовало ли соглашение и при каких условиях. Это не ценовые факты; это ценовое настроение.
Интересно, что этот эмоциональный подъём совпал именно с той линией, которую я наблюдал вчера: стейблкоины продолжали выходить вперёд, акции чипов резко росли, а майнинговые компании по криптодобыче никого не покупать. Теперь, с внезапной историей геополитического смягчения, аппетит к капитальному риску будет только расширяться.
Криптовалюта не выросла. $BTC двигалась, $ETH двигалась, но её сила сильно отстаёт от тренда фьючерсов на акции США. Если это действительно системное преимущество на географическом уровне, криптовалюта должна возглавить ралли, а не просто воспользоваться восстановлением. Это показывает, что капитал не воспринимает это как крипто-нарратив — по крайней мере, не сейчас.
Ещё большего внимания заслуживают цены на нефть. Если иранское соглашение будет реализовано, у Brent появится потенциал для дальнейшего снижения. Когда цены на нефть падают, инфляционные ожидания снижаются соответственно, что выгодно всем рисковым активам — но именно в этом сценарии логика «цифрового золота» BTC ослабнет. Спрос на безопасные гавани снижается, традиционные активы возвращают привлекательность, и криптовалюта может быть истощена.
На данный момент нет спешки с оценкой направления. Главное — это сочетание цен на нефть и фьючерсов на Nasdaq в ближайшие 24 часа: если цены на нефть останутся стабильными, а Nasdaq продолжит рост, то сегодня будет просто эмоциональная гоня, а не структурное изменение. Если цены на нефть резко упадут, Nasdaq останется без изменений, или даже верхняя тень поднимается, это говорит о переоценке инфляционных ожиданий, которые являются более важной переменной для криптовалюты.
Запомните вопрос: после открытия американского фондового рынка сегодня вечером, сможет ли Coinbase (американская криптобиржа) превзойти Nasdaq? Если нет, то позиция капитала уже ясна — криптовалюта не является бенефициаром этого раунда геополитического смягчения.
#美伊谈判推进 года цены на нефть упали ниже $80 75% → 23% сценарий полностью переработали.
Ребята, хватит просто смотреть на подсвечники.
Теперь направление рынка определяет не соотношение длинных и коротких позиций и не чистые притоки ETF, а время существования вашингтонской фракции.
На Polymarket Clarity Act принял 75% в мае, но сегодня этот показатель снизился до всего 23%.
Сенат вновь собрался только 11 сентября, оставалось всего три дня.
Руководители Bitwise цитировали: «Зона зомби» — мёртвая, но нерушимая, восходящая, но неподвижная.
Но я хочу поговорить о другом уровне:
Даже если SEC обойдёт Конгресс и продвигает правила, следующая администрация может свергнуть его за считанные минуты.
Ясность без заключения — это то же самое, что и отсутствие ясности.
Почему киты не выходят на рынок?
Люди ждут не цены, а правил. С неясными правилами миллиардные юань просто смотрят шоу.
Сейчас торговля на рынке — это не биткоин, а календари.
Ставки на итоговый комплексный законопроект, ставки на вклад ликвидности SEC, ставки на политические кампании.
Моё мнение: краткосрочный хаос, среднесрочный прогноз на итоговое окно, долгосрочный оптимизм остаётся позитивным.
Но на этом этапе не путайте отбор с реверсией, не воспринимайте патчи как движки.
Только те, кто выживет в зоне зомби, имеют право встретить следующую весну.
#BTC #清晰法案 #监管博弈 #耐心持仓 #欧易星球
$BTC $PUMP PUMP вырос на 15% до $BTC 0.00245, ралли вызвано шорт-сквизом
Мем-монета PUMP сегодня выросла на 15%, сейчас торгуется по $BTC 0.00245.
Основная причина — шорт-сквиз: после масштабного разблокирования только 4% токенов действительно попали на биржи, ожидаемая распродажа не состоялась, что заставило шортистов закрывать позиции, поднимая цену. Текущие покупки и сжигание токенов Pump.fun обеспечивают дефляционную поддержку, но этот рост больше обусловлен настроениями, чем фундаментальными изменениями. Внимательно следите за изменениями коротких позиций. Будьте осторожны, гоняясь за высокими ценами.
#EarningsRealityCheck
#SpaceXBeatEstimates
#AMDBeatsButDrops Пять лет назад обезьяна, купленная за 85 ETH, сегодня продала 9
Сегодня на цепочке появилась транзакция, которая выглядела довольно душераздирающей. Пять лет назад Machi Big Brother Хуан Личэн купил обезьяну BAYC за 85 ETH, серийный номер 5670, а сегодня она продаётся за 9 ETH. Покупка и продажа означают на 76 ETH меньше, при текущих ценах это примерно $142,000, что составляет убыток в 89,4%.
Ещё более важно отметить, куда идут деньги. Он не оставил себе деньги, полученные на продаже изображений, а сразу добавил их к своей длинной позиции на ETH. Сейчас эта позиция составляет 3 450 ETH, номинальная стоимость около $6,44 миллиона, а линия принудительной ликвидации составляет $1 839,37.
Вывести эту цифру на рынок становится интересно. ETH сейчас колеблется около 1870, менее чем на 2% ниже 1839,37. Другими словами, он урезал актив, который держал пять лет, до всего 10%, обменяв его на долговую позицию с кредитным плечом, которую можно было в любой момент уничтожить.
Переход на долларовый калибр делает всё ещё проще. Когда он купил её, ETH всё ещё находился в тысячах долларов, и инвестирование 85 монет стоило бы двести или триста тысяч долларов; Сегодня было получено 9 ETH менее чем за $17,000. То же самое — через пять лет цена снижается до небольшой доли. И это BAYC, когда-то называвшийся «голубой фишкой» среди синих фишек, а не разовая небольшая карта, которая просто течёт.
В той же цепочке другой адрес 0xd9a с 27 июля открыл 20 коротких позиций ETH, все с 10x кредитным плечем, выведя $600,000 за 10 дней, а половину позиций — только на час. Последняя короткая позиция составила 14 519,62 ETH, номинально 27,21 миллиона долларов США, со средней ценой открытия 1 874,2.
С одной стороны — опытные игроки, вырезают изображения, чтобы дополнить длинные позиции; с другой — машинные операции, многократно собирающие ETH в течение дня. Если смотреть на одну и ту же цену, подходы двух групп совершенно противоположны — это самый аутентичный современный рынок.
Позвольте сказать кое-что субъективное. Вокруг линии 1839 существуют не только позиции Maji; длинные ликвидные ордера часто скопляются ниже порога целых чисел, и если цена действительно падает, на неё можно наступить и ускорить. Для свинг-трейдеров эта позиция является точкой наблюдения. Основное внимание уделяется тому, есть ли поблизости увеличение объёма или же пик вставляется и затем быстро уходит, а не используется для угадывания направления.
Если посмотреть выше, BTC не намного лучше; цена всё ещё застряла между 63 000 и 64 000, а 200-недельная средняя стоимость находится прямо у вас под ногами. Если основная валюта не наберёт обороты, деньги от изображений будут двигаться только быстрее — это происходит уже несколько месяцев.
В краткосрочной перспективе ETH оказывается между этими позициями с высоким кредитным плечом, вызывая большую волатильность, чем сам спотовый рынок. Долгосрочные циклы — это совсем другое дело. Отток ликвидности от NFT реален. Топовый синий фишка упал на 90% за пять лет, и деньги возвращаются с изображений к основному токену, который сам по себе показывает, что рынок сокращается, концентрируя фишки на самых сложных активах.
Итак, вот вопрос: как вы думаете, Маджи просто достиг дна цикла или поставил последнюю долю на линию всего в 2% от ликвидации? Ты знаешь, насколько далеко твоя позиция от сильной линии draw?Судя по цифрам, финансовый отчет SpaceX уже безупречен
Однако после работы цена акций упала более чем на 6%.
Проблема заключается в двух направлениях. Во-первых, чрезмерное расходование денежных средств: квартальные капитальные вложения выросли до 18,37 миллиарда, что более чем в шесть раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, из которых 15,8 миллиарда были вложены в инфраструктуру ИИ. Рынок теперь рефлекторно напрягается при упоминании «капитальных вложений в ИИ», поскольку тень краха полупроводников в первой половине года всё ещё ощущается.
Ещё один — завтра, 6 августа, когда будет разблокировано 911,5 миллиона акций. В настоящее время у SpaceX только около 640 миллионов свободно торговых акций, что почти вдвое превышает масштаб разблокировки, а рыночная стоимость превышает $100 миллиардов. Что это значит? Это означает, что количество торговых акций SpaceX на рынке внезапно почти удвоилось. Шорт-продавцы уже накопили позиции на сумму 24,6 миллиарда долларов, что составляет около 34% объёма действующих акций, что больше, чем короткие позиции Tesla.
Итак, текущая ситуация — финансовые отчёты действительно впечатляют, но завтра могут произойти распродажи на сотни миллиардов.
По моему мнению, качество самого финансового отчёта на высоком уровне. Прибыльность Starlink доказывается, а снижение убытков в бизнесе ИИ происходит быстрее, чем ожидалось, при этом рост выручки является лидером в любой отрасли. Но разблокировка — это настоящий шок предложения, и давление на продажи определённо будет существовать в краткосрочной перспективе.
Два ключевых момента, которые стоит учесть: во-первых, может ли объем торгов в течение трёх дней после разблокировки удержать давление продаж? Если это так, это значит, что у институтов есть консенсус по цене, и этот уровень может быть нижней областью. Во-вторых, если цена акций рухнет в яму из-за блокировки, есть ли долгосрочный капитал, готовый прийти и купить акции?
Моё нынешнее отношение — ждать и смотреть, а не действовать. Ждать, пока отменят ограничения и направление станет ясным. Не спешить день-два; SpaceX завтра не обанкротится.
$SPCX #SpaceX首份财报超预期 разблокировка остаётся ключевой переменной $NVDA $BTC #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量
SpaceX交出了一份漂亮的成绩单，但市场现在关心的，已经不是“有没有增长”。
而是：这么好的增长，能不能撑住接下来增加的卖盘。
上市后的首份财报，SpaceX营收达到78亿美元，同比增长92%，亏损也从去年同期的大幅亏损明显收窄，Starlink和AI业务成为增长的重要推动力。单看基本面，这份答卷确实超过了很多市场预期。
但有意思的是，财报利好并没有完全消除市场担忧。
因为投资者现在面对的是一个经典问题：
公司越来越强，但股票是不是已经提前交易了未来？
8月6日的限售股解禁，可能才是短期真正的压力测试。根据公开信息，首批解禁规模可能达到约9亿股级别，而这部分新增流通筹码是否会被市场快速吸收，将直接影响股价走势。
我的判断是，短期我不会只看财报决定方向。
如果我是持仓者，我更关注三个信号：
第一，解禁后市场有没有出现持续卖压。
如果大量早期投资者选择兑现，说明市场需要时间消化估值。
第二，AI业务能不能成为第二增长曲线。
SpaceX现在的想象空间，不只是火箭和卫星，而是AI基础设施。如果未来AI计算、卫星网络能够贡献更高收入，市场愿意给予的估值也会不同。
第三，机构资金有没有重新接盘。
很多高成长公司都会经历这个阶段：业绩证明公司没问题，但筹码结构决定短期价格。
这其实和今年很多AI资产逻辑类似。
英伟达、AMD、数据中心、AI基础设施，大家争论的已经不是“有没有需求”，而是“未来增长能不能匹配当前估值”。
所以SpaceX这次更像一次市场测试：
财报告诉你，它是一家好公司；
解禁告诉你，它是不是一个好价格。
如果让我选择，我不会在财报公布后追涨，而会等待解禁后的资金反馈。
真正值得布局的机会，往往不是市场一致看好的时候，而是好公司因为短期筹码压力出现错杀的时候。
接下来关注的不是SpaceX还能不能增长，而是市场愿意给它多少价格。$SPCX $ETH 1867 году заемщик вернулся.
Соотношение займа к деньгам за 12 часов выросло на 145%, предыдущий раунд был в 36 раз, а теперь это происходит снова. Те, кто занимал деньги и ушёл в длинные сроки, снова максимально исчерпали своё кредитное плечо. Но цена всё ещё на уровне 1867, не тронута.
Двенадцать акций за три часа, все в минусе, что выглядит неплохо. Но через пятнадцать минут крупные заказы стали отрицательными, и за пять дней я сделал более 70 000. Каждый раз долгосрочные данные выглядят хорошо; краткосрочные трейдеры приходят, и если ты гнаешься, ты берёшь контроль.
Ставка комиссии по-прежнему положительная, быки платят плату за защиту шортам. Количество счетов китов растёт, но позиции сокращаются; ритм покупки и продажи не изменился.
Если вы не понимаете, пролистайте исторические посты — и одна и та же сюжетная линия повторяется уже в третий раз. По-настоящему непобедимо.
#eth $ETH#标普500首次站上7700点, установив новый рекордный рекорд
Индекс S&P 500 впервые преодолел 7 700 пунктов, установив новый исторический рекорд, отражающий переоценку устойчивости экономики США, прибыльности технологических компаний и ожиданий будущих снижений ставок. Основной движущей силой этого ралли по-прежнему является цепочка индустрии ИИ, где крупные технологические компании постоянно инвестируют в ИИ, облачные вычисления, чипы и другие сферы, заставляя рыночный капитал сосредоточиться на качественных акциях роста. В то же время растущие ожидания снижения ставок ФРС и улучшение ликвидности доллара снизили давление корпоративного финансирования и увеличили аппетит к риску на рынке. Для инвесторов достигнут новых высот в США Южные акции не означают отсутствия риска; текущие рыночные оценки уже находятся на высоких уровнях, и дальнейший рост потребует увеличения корпоративной прибыли для поддержки рынка. Для криптовалюты прорыв S&P 500 посылает положительные сигналы, указывая на восстановление глобального аппетта к капитальному риску. Ожидается, что активы с высокой волатильностью, такие как BTC и ETH, особенно секторы искусственного интеллекта, RWA и вычислительной мощности могут привлечь внимание. Однако необходима осторожность, поскольку акции США переживут высокоуровневые коррекции, что может вызвать краткосрочные волатильности рискованных активов. Далее рынок сосредоточится на изменениях в политике Федеральной резервной системы, отчетах по прибылям технологических гигантов и потоках капитала. Бычий рынок продолжается, но торговля проверит темп и контроль рисков.$AMD Отчет о прибылях хороший, но ожидания рынка слишком высоки; Sell the News сейчас снизился на 6%, ожидая конференц-звонка
Второй квартал превзошел ожидания:
1. Доход: 11,54 миллиарда долларов (ожидаемый состав 11,31 миллиарда долларов)
2. Скорректированная прибыль на прибыль $1,66 (ожидаемый $1,62)
3. Доход от дата-центров — 6,72 миллиарда долларов, что на 107% больше по сравнению с прошлым годом
4. Скорректированная операционная маржа: 27%
5. Валовая маржа 56%, что соответствует ожиданиям
Прогнозы по третьему кварталу продолжают превосходить ожидания:
1. Доход примерно 13 миллиардов долларов (ожидается 12,5 миллиарда долларов)
2. Валовая маржа примерно 56%
Лиза Су заявила, что серверы AI второго поколения Helios уже зашли в полноценное производство, оснащённые ускорителем MI455X и процессорами Venice EPYC, и начнут поставляться в ближайшие месяцы. Тем временем компания ожидает, что бизнес по дата-центрам ускорится во второй половине 2026 года.
Фундаментальные показатели надёжны: доходы, прибыль на прибыль, бизнес в дата-центрах и прогнозы превзошли ожидания. Однако однажды цена акций упала примерно на 7% в торговле после нерабочего времени. Причина не в плохом отчёте о прибыли, а в слишком высоких рыночных ожиданиях. До публикации отчёта о прибыли AMD уже торговала ожидания роста MI450, Helios, AI-GPU и серверных процессоров.#SpaceX首份财报超预期 разблокировка остаётся ключевой переменной
Опубликован первый отчет о прибылях SpaceX, и все показатели хорошие.
Выручка составила 7,814 миллиарда юаней, что на 92% больше по сравнению с прошлым годом. Операционные убытки сократились с 970 миллионов юаней до 143 миллионов юаней, при этом улучшение превзошло ожидания рынка. Также в сотрудничестве с NVIDIA была установлена полезная нагрузка спутника Starmind AI. Направление правильное, и данные в порядке.
Однако цена акций всё равно упала после закрытия рынка. Почему? Поскольку рынок уже заранее оформил этот финансовый отчёт, на самом деле не было зафиксировано цену — это завтрашнее событие — разблокировка 911,5 миллионов ограниченных акций, при этом потенциальное предложение превысит текущий публичный оборот. Как бы ни был хорош финансовый отчёт, он не может остановить тот факт, что сотни миллиардов в чипах вот-вот появятся.
Такой сценарий очень распространён в мире криптовалют — когда появляются хорошие новости, цена не растёт, а падает, потому что рынок стремительно движется вперёд и опережает шок ликвидности. Падение SpaceX сегодня связано не с плохой производительностью, а с тем, что завтрашняя партия акций не нашла никого, кто мог бы занять их.
Для криптосообщества есть два сигнала, за которыми стоит обратить внимание.
Во-первых, разблокировка SpaceX — это окно наблюдения. Если он сможет выдержать давление сотен миллиардов распродаж, это говорит о том, что текущая ликвидность рынка выше ожиданий, обеспечивая косвенную поддержку доверия для крипторынка. Если они не смогут удержаться, проекты на крипторынке, период разблокировки которых скоро истекает, будут вынуждены пересмотреть свои риски.
Во-вторых, снятие бана само по себе не является негативным. После замены фишек, если вы справляетесь — играете легко; если нет — продолжаете фармить. Направление не в финансовом отчёте, а в том, куда пойдут завтрашние товары.
Моё мнение очень простое — финансовый отчёт уже учёл цену, и завтрашняя снятая запрет станет настоящим испытанием.
Вот почему я всё время говорю не торопиться с действиями. Дождитесь, пока ликвидность резко вырастет, и чётко посмотрите направление оборота чипов, прежде чем принимать решение. В ближайшие пару дней не спешить.
$ETH $SNDK $SOL #财报观察员: Неоднозначные результаты, снятие ограничений приближается! Что вы думаете о будущем SpaceX?
Я — Наньян Гу. Опубликован первый отчет о прибыли SpaceX: основные показатели лучше ожиданий, убытки в бизнесе ИИ сократились лучше, чем ожидалось, но капитальные вложения в ИИ выше ожиданий. После закрытия цена акций снизилась.
Сам финансовый отчёт неплох; не хватает завтрашнего разблокировки блокировки
Само по себе результаты неплохие, но рынок решил продавать после отчёта о прибыли, что указывает на то, что фонды заранее избегают завтрашнего разблокировки блокировки на 100 миллиардов юаней. 6 августа было разблокировано около 911,5 миллионов акций, что составляет 20% от общего числа разблокируемых акций. При 110 долларов США это превышает 100 миллиардов долларов США, что превышает текущую сумму публичного обращения. Хорошие показатели, но высокие капитальные вложения, в сочетании с давлением в 100 миллиардов юаней на рынок позволили капиталу первым выйти в знак уважения.
Передача на SanDisk
SpaceX стала отрицательной после работы, AMD упала более чем на 9%, а Palantir стал исключением, прибавив почти 30%. Акции технологических компаний расходятся внутри: у тех, у кого растёт прибыль, и у тех, у кого высокие капитальные вложения, падают. С приближением отчёта о прибыли SanDisk рыночные ожидания уже достигнут максимума. Если прогнозы по капитальным затратам также превзойдут ожидания, это может повторить тенденцию SpaceX. Сектор хранения уже недавно показал значительный рост, поэтому позиции не должны быть слишком тяжёлыми до отчёта о прибыли.
Что нам делать дальше?
На позиции SpaceX краткосрочное давление на разблокировку реально. Но разблокировка не означает продажу всего; основатели блокируют позиции до 2027 года, а ранние инвесторы и сотрудники — основные источники давления на продажу. Цена акций уже почти на 20% ниже IPO, и количество людей, готовых продавать на этом уровне, — самый важный фактор завтрашнего дня.
Нань Ян Гу закончила. Подумай хорошенько $BTC $ETH $SPCX英伟达HBM砍配背后：不是需求收缩，而是定价权博弈与产业逻辑重构
一、市场误读：HBM砍配≠需求下滑
英伟达Rubin Ultra GPU从原定的12层HBM4E，评估改为8层HBM4E，甚至退回到12层或8层HBM4，这一消息引发市场恐慌，认为AI对内存需求见顶，HBM超级周期即将结束。但真实逻辑恰恰相反：不是HBM没人要，而是HBM太缺、太贵、太难生产，英伟达被迫反向修改GPU设计，以适应供应链约束。
二、技术拆解：容量与带宽的非对称博弈
HBM层数主要决定容量，而带宽由接口宽度、传输速率和堆叠数量共同决定。从12层降至8层，容量减少约三分之一，但如果仍采用高速HBM4E，带宽未必同步减少三分之一。更关键的是，层数降低后，良率、散热和封装难度会明显改善。
同样数量的DRAM裸片，生产8层HBM理论上可比12层多做50%的堆叠。这意味着英伟达真正算的不是“一张GPU少了多少内存”，而是“同样一批HBM能不能多交付50%的GPU”——与其让100张显卡装满内存，不如让150张显卡先装机，通过NVLink连接成高速计算域，开始生产Token。
三、架构革命：从单卡依赖到系统协同
Rubin Ultra的深层逻辑是：它卖的不再是单张显卡，而是一整座计算机。在NVL576架构中，576颗GPU通过NVLink连接成高速计算域，相邻GPU和专用缓存协同工作，单颗GPU少几十GB容量，整套系统并不会减少同样比例的可用容量。
英伟达正在用机架级架构，消灭单颗GPU对超大容量HBM的绝对依赖。这意味着HBM的价值逻辑，正在从“单卡容量”转向“系统带宽”和“良率支撑的交付规模”。
四、定价权博弈：砍的不是需求，而是溢价权
这件事真正利空的不是HBM总需求，而是12层HBM4E的稀缺溢价，以及三星、SK海力士、美光（三海美）对英伟达的定价权。
- SK海力士：订单未必减少，HBM4和HBM4E技术仍领先，但英伟达接受8层HBM4E甚至普通HBM4后，其“只有我能稳定供应顶级12层产品”的垄断故事被削弱，可能面临“业绩继续增长，估值先被打折”的局面。
- 三星：相对受益，它同时准备了8层、12层、16层HBM4E，还有DRAM基础裸片、封装和晶圆代工的完整体系。英伟达配置越多元，三星越容易绕开最高难度的12层产品，先用成熟规格进入供应链。
- 美光：处于中间位置，降低配置会削弱HBM4E的升级溢价，但能延长现有HBM4的生命周期，降低2027年新品验证和量产压力。
五、产业重构：从“堆得最高”到“养得最多”
过去是存储厂商告诉英伟达：想要更强的GPU，就必须购买最贵、最高层数的HBM。现在英伟达却说：我可以通过NVLink统一内存池和缓存卸载，用更少的容量完成同样的任务。
它把一种“必须购买的顶级产品”，拆成四种可以替换的配置，逼三家供应商重新竞价。这不是英伟达在看空HBM，而是在对HBM供应商进行一次反向驯化。
未来判断HBM行业，不能只看每颗GPU搭载多少GB，而要看：
1. 每片晶圆能生产多少颗合格堆叠；
2. 每颗DRAM裸片能支撑多少张GPU；
3. 谁能用最低成本提供最多的有效带宽。
这不是HBM超级周期结束，而是HBM超级周期从“谁堆得最高”，正式进入“谁能用同一片晶圆养活更多GPU”的新阶段。$NVDA #$BTC $ETH 8月4日｜币圈全日行情深度分析
一、盘面核心现状（价格+量能+爆仓）
BTC日内探底回升，最低下探62643美元，受中东地缘缓和消息拉动反弹触碰64000关口，现价横盘在63500-63800美元区间窄幅震荡，24小时微涨0.3%左右，成交量小幅放量但未突破近期均量，属于典型“消息驱动修复、资金观望锁仓”走势。
ETH走势偏弱分化，现价1855美元附近小幅震荡，短线承压明显；主流山寨涨跌割裂，AVAX小幅领涨，SOL、XRP横盘磨底，没有集体走强的动力。
全网24小时合约爆仓合计2.56亿美金，空头仓位成为清算主力（空单爆仓1.43亿），6.7万余名交易者爆仓，说明早盘下杀阶段大批抄底空单被洗出局，短线空头动能短期释放完毕，但多头接力买盘依旧不足。
恐惧贪婪指数26，维持恐惧区间，市场资金全都攥着筹码等待周五非农落地，不敢提前押注单边方向。
关键支撑/压力位
BTC
压力：第一关口64000、强压制64700（50日均线压力）
支撑：62800短线防守、62200强支撑（本轮起涨低点）
ETH
压力：1890、1940
支撑：1820、1780
二、宏观驱动逻辑（行情涨跌根源）
1. 利好催化：中东霍尔木兹海峡通航预期回暖、油价大跌7%，通胀预期降温，10年期美债收益率回落至4.68%，美联储9月加息预期从67%降至58.9%，给加密资产带来情绪托底，是本轮反弹的核心导火索 。
2. 行情脱钩：美股纳指大涨超2%、大盘创下历史新高，但BTC涨幅远远跑输美股，核心原因是市场深陷情绪恐惧，即便外围利好落地，大资金依旧选择持币观望，不愿提前布局入场。
3. 核心博弈重心：本周周五晚间非农就业数据才是终极拐点。数据偏强→加息预期回暖、币价承压；数据走弱→降息预期升温，才会打开反弹空间，在此之前盘面只会窄幅拉锯。
三、资金与机构面拆解
1. ETF资金：结束连续7日净流出，小幅回流1.7亿美金，IBIT为买入主力，但只是短线抄底资金，机构并未开启持续性加仓，买盘力度偏弱。
2. 期货市场：BTC现货期货基差大幅收窄至3%，低于美债无风险收益，套利资金离场，衍生品成交活跃度下滑，侧面印证市场做多意愿低迷 。
3. 巨鲸动向：MicroStrategy暂停大额增持，仅小额换手仓位；冷钱包被盗事件持续发酵，大户资产避险情绪抬升，短期场内增量资金缺口明显。
四、板块细分表现
1. 主流币：大饼独扛盘面，ETH及二线山寨联动性减弱，提前计价后续代币解锁抛压，反弹空间被锁死；
2. Meme土狗：轮动速度极快，单日暴涨标的次日快速回落，池子薄、LP未销毁的小币种rug风险居高不下，进场务必先核查底池流动性；
3. 叙事赛道：资产代币化概念小幅异动，贝莱德新发代币化货基带动相关币种脉冲，仅短线一日游行情，不具备中线延续性。
五、后市走势判断+实操思路
走势结论
当前只是下跌后的技术性修复，并未反转下跌趋势，价格承压于中长期均线下方，上方套牢盘厚重；盘面方向完全绑定非农数据，震荡格局会维持到本周五晚间。
实操参考
1. 合约交易：严控1-2成低仓位，远离高倍杠杆，不赌单边多空；短线只做区间高抛低吸，反弹靠近64000承压减仓，回踩62800支撑轻仓接反弹，严格设置止损；
2. 现货持仓：持仓不动观望为主，不加仓抄底；短线盈利仓位分批止盈落袋，优先保住本金；
3. Meme币种：管住手少追高，牢记“先抽本金、剩余仓位博弈行情”，池子单薄的土狗一律规避；
4. 中线布局：等待非农数据落地、盘面放量企稳之后，再重新规划仓位。#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 #AMD财报超预期，增长已被透支？ 美联储内部从讨论降息，走到3名委员公开要求加息25个基点，但加密市场暂时没有出现全面撤退。更值得注意的是，现货资金、稳定币供给和合约杠杆正在给出三种不同信号。
7月FOMC以9比3维持利率在3.50%—3.75%。三张反对票全部主张加息，而不是降息。政策路径由单向宽松预期，变成“维持、降息、加息”同时存在，美元资金的机会成本也更难快速下降。
链上美元已经先出现收缩。
目前稳定币总市值约3002.5亿美元，过去7天下降22.19亿美元，降幅0.73%。其中USDT约1831.6亿美元，周降0.40%；USDC约722.4亿美元，周降1.97%。
两者合计占稳定币市场约85.1%。按照当前规模与周跌幅倒推，USDT和USDC一周合计减少约21.87亿美元，解释了整个稳定币市场约98.6%的净下降。
也就是说，BTC守在64000美元附近时，链上可用于交易、借贷和配置风险资产的美元并没有同步增加。
现货机构资金却仍有承接。美国现货BTC ETF最近一个完整交易日净流入1.701亿美元，其中IBIT流入1.114亿美元，FBTC流入3340万美元。资金没有全面离开加密市场，而是更集中地进入BTC现货工具。
合约端则没有明显过热。CoinGlass快照显示，BTC全市场平均资金费率约0.0007%。其中Binance、OKX和Bybit的BTC/USDT资金费率分别约为0.0032%、0.0051%和0.0044%，折算年化约3.52%、5.60%和4.80%。
这些水平明显低于极端行情中常见的高额多头溢价，说明64000美元附近并不是单靠拥挤杠杆撑起来的。但稳定币供给收缩也意味着，市场暂时缺少一轮全面扩张所需要的新增链上资金。
截至北京时间12:42，BTC约64134美元，日内区间63403—64435美元，振幅约1.6%。价格稳定、ETF流入、资金费率温和，这是偏强的一面；稳定币一周减少22亿美元，则限制了行情向ETH和山寨币扩散的空间。
后续可以直接盯两组组合信号：
稳定币供给重新增长，同时ETF持续净流入，说明新增资金开始从BTC向整个市场扩散；如果稳定币继续减少，资金费率却快速升高，那么上涨更可能来自存量资金加杠杆，持续性会明显变差。
联储分歧扩大以后，币圈并非简单进入利空模式。真正发生的，是资金开始挑选更确定的入口，而不是同时抬升所有加密资产。
#从降息到加息，联储分歧全公开 #美伊谈判推进，油价跌破80美元$CL 近期全球金融市场呈现出多条主线交织的复杂格局：中东地缘局势出现缓和信号推动国际原油价格回落，全球主要股指受到提振普遍上涨；与此同时，日元汇率显著走强，市场正密切关注日本官方是否会采取进一步的汇市干预措施。 1. 地缘局势与原油：避险溢价出清，通胀预期降温 传导机制：中东地区（尤其是伊朗）地缘政治紧张局势的缓解预期，直接降低了市场对全球原油供应链中断的担忧，促使此前计入油价中的“地缘风险溢价”（Geopolitical Risk Premium）快速挤出。 宏观效应：原油作为“工业之母”，其价格下跌能够有效减轻上游生产成本（PPI）与下游消费物价（CPI）的压力。这为美联储等主要央行提供了更大的降息空间与政策灵活性，降低了全球经济遭遇“滞胀”的风险。 2. 股市反弹：成本降低与风险偏好（Risk-On）回升 盈利修复：能源成本的下降直接改善了绝大多数非能源类企业的利润率预期。 折现率下降：通胀预期的回落导致长期国债收益率面临下行压力，在现金流折现模型（DCF）中，资本成本的降低提升了风险资产（如科技股、增长型股票）的理论估值上限，从而推动股指反弹。CRCL ($CRCL) Анализ отчета о прибылях за 2-й квартал | Отчеты о прибыли, опубликованные до открытия рынка с 8 до 5
Доходность казначейских облигаций США резко выросла, рост доходов против снижения доли рынка — что вы думаете?
Основная деятельность: выпуск стейблкоинов USDC, основная часть дохода поступает от процентов по резервным облигациям; Далее идут платежные, API и сети Arc
Историческая ситуация первого квартала: EPS превзошел ожидания, но выручка оказалась ниже ожиданий, что привело к резкому росту и снижению цены акций после работы
Рынок единогласно ожидает второго квартала
- Консенсус по выручке: 730–745 миллионов долларов, +5–7% последовательно, +12% в годовом выражении
- Консенсус EPS: $0.18-0.19 (снижение на 0.43 за аналогичный период прошлого года), при этом институциональные ожидания снизились за последние 30 дней
- Ключевой реальный фон:
1) В обращении USDC в первом квартале составили 77 миллиардов, снизившись до примерно 73 миллиардов во втором квартале, при этом акции сокращаются; Однако краткосрочные доходности казначейских облигаций США остаются высокими, а процентные доходы частично компенсируют убытки от снижения масштабов
2) Получение лицензии U.S. OCC National Trust Bank является важным регуляторным преимуществом, но в краткосрочной перспективе доход не конвертирует сразу
3) Усиление конкуренции: Запуск нового стейблкоина Open-USD (с участием Visa, BlackRock, Stripe) вызывает опасения на рынке по поводу снижения доли рынка
4) Давление на стоимость распределения: переговоры с Hyperliquid и Coinbase о продлении приведут к сокращению удержанной доходности RLDC по мере роста доходов от распределения. Руководство прогнозирует 38-40% на весь год, с фактической целью в первом квартале 41,4%, но вероятным снижением в этом квартале
Четыре самых важных показателя, на которые стоит обращать внимание в финансовых отчетах (важнее EPS или доходов)
1. Общая рыночная капитализация USDC в обращении
✅ Лучше, чем ожидалось: восстановился после снижения > 75 миллиардов, что свидетельствует о стабилизации доли рынка стейблкоинов;
❌ Крах: Если ставка продолжит опускаться ниже 70 миллиардов, это означает, что за USDC будут конкурировать конкуренты, и его логика оценки будет нарушена.
2. Резервная нераспределённая доходность RLDC (качество базовой прибыли)
Это доля процентов по государственным облигациям после вычета долей доходов от распределения каналов, при этом официальные рекомендации — 38-40% оставлены для Circle.
✅ Хорошо: ≥39%, контролируемая стоимость;
❌ Маржа: Падение до 37% или ниже означает большую долю дохода бирж и онлайн-каналов; даже если процентные доходы высоки, прибыль будет съедаться
3. Доход без процентов (платежи + API + ARC)
Это вторая кривая роста, освободившаяся от «циклического захвата доходности казначейских облигаций США».
✅ Превзойдение ожиданий: непроцентный доход > 140 миллионов;
❌ Дефолт: почти нет роста, все результаты всё ещё зависят от процентов по государственным облигациям
Если это не реализуется, CRCL по сути станет рычагом доходности казначейских облигаций США. Если ФРС снизит ставки, прибыль окажется под прямым давлением
4. Руководство по конференц-звонкам
1) Прогнозы обращения USDC во второй половине года;
2) Темп запуска основной сети Arc и развертывание институциональных клиентов;
3) Как трастовые лицензии преобразуют бизнес;
4) Реакция на конкурентное управление Open-USD
Четыре симуляции сценариев
Сценарий А: В целом превзошли ожидания
Выручка > 750 миллионов, акции > 0,22; репатриация USDC, RLDC ≥ 39%, а непроцентный доход значительно вырос
👉 Цена акций относительно сильна; Однако сектор в целом очень волатильен, и после значительного роста он подвержен откатам
Сценарий B: Доход и прибыли на прибыль только что достигли ожиданий (максимальная вероятность)
USDC постепенно снизился, RLDC упал до 38-39%, а доходы без процентов были слабыми
👉 На первый взгляд данные выглядят неплохо, но им не хватает катализаторов, что облегчает «продажу фактов», что приводит к ростам и откатам. Сейчас рынок обеспокоен конкуренцией; без светлых пятен трудно продолжать расти
Сценарий C: EPS достигает цели, но USDC продолжает сокращаться / RLDC резко падает
Прибыль бумаги выглядит хорошо, но основные бизнес-индикаторы ухудшаются, что является «ложным прогнозом», делая цены акций склонными к резкому падению. Учреждения больше всего обеспокоены риском потери акций прямо сейчас.
Сценарий D: Выручка не соответствует ожиданиям, EPS опускается ниже 0,15
Двойные негативные факторы, в сочетании с пессимистичным нарративом конкуренции стейблкоинов, оказали значительное давление вниз.
Текущий рыночный расход
✅ Бычья логика: получил лицензию траста США, соответствующего требованиям лидера стейблкоинов, прокси на основе ИИ и онлайн-платежи, которые стимулируют увеличение USDC; Arc Network открывает новые источники дохода
❌ Медвежья логика:
1. Оборот USDC застоится, давление USDT + выход новых конкурентов Open-USD, что вызывает значительное давление на доли
2. Прибыль тесно связана с доходностью казначейских облигаций США, и цикл снижения ставок ФРС напрямую повлияет на доходы от резервных процентов
3. Большая часть дохода поступает от процентов, а настоящий технологический бизнес ещё не был монетизирован
Институциональные целевые цены сильно варьируются: средние $104-120, тогда как пессимистичные институты предлагают около $50
#财报观察员: Неоднозначные результаты, снятие ограничений приближается! Что вы думаете о будущем SpaceX?
#SpaceX首份财报超预期 разблокировка остаётся ключевой переменной
#AMD财报超预期 ли рост был овердрейн?