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你在鏈上看到的數據，90% 都是假的（1） 打開 DeFi Llama 看到一個協議 TVL 幾個億 你覺得這個項目很厲害。 打開 Dune Analytics 看到一條鏈 上周交易量幾十億 你覺得這條鏈很火爆。 打開 Nansen，看到一個地址 持有幾百萬的某個幣 你覺得這是大佬、大咖、車頭。 這些數據 90% 都是假的。 先說 TVL 是怎麼造假的： 最簡單的方法 —— 項目方自己存進去 1000 萬 USDC， 然後反復存、反復取、反復存、反復取。 每存一次，TVL 就漲一次。 你看到的 TVL 幾個億，其實就是那 1000 萬 在鏈上來回滾動了 100 遍。 更高級一點的 —— 項目方找兩個合作的 DeFi 協議，互相借貸。 A 協議借 1000 萬給 B 協議， B 協議又借 1000 萬給 A 協議。 兩邊的 TVL 都漲了 1000 萬， 但實際上根本沒有新錢進來， 就是錢在兩個協議之間空轉。 你看到的 TVL 是 "總價值鎖在協議里的錢"， 但實際上大部分都是這種循環借貸 刷出來的數字，真正的外部資金可能不到 10%。 $BTC $ETH