Публикация

Сегодня вечером в макроэкономическом плане самое важное — это публикация в 23:00 Министерством финансов окончательного списка обратного выкупа долгосрочных облигаций и информации об операциях. Ранее Бесент заявил, что первоначальный лимит обратного выкупа в 2 млрд увеличен до 4 млрд, и отметил, что Министерство финансов будет повышать лимит в зависимости от реальной ситуации. В настоящее время основное ожидание рынка — 6 млрд. Цель увеличения обратного выкупа уже была подробно изложена ранее. Учитывая текущую динамику доходности долгосрочных американских облигаций, чтобы действительно эффективно сдержать доходность по долгосрочным облигациям, лимит обратного выкупа должен быть не менее 6 млрд. В противном случае, если единоразовый выкуп превысит 4 млрд, но не сможет изменить ожидания рынка в дальнейшем, доходность по долгосрочным облигациям, скорее всего, после кратковременного снижения продолжит расти. В настоящее время Brent торгуется около 100 долларов, и после публикации данных PPI и CPI на этой неделе цена на нефть, вероятно, усилит ожидания повышения ставок в сентябре. Если все пройдет гладко, как я говорил вчера, доходность по 2-летним облигациям вырастет, а по 10- и 30-летним — снизится, что можно считать краткосрочным успехом сотрудничества Уоша и Бесента. Однако, чтобы кардинально изменить ситуацию, нужно дождаться 16 сентября, когда Уош подтвердит повышение ставки — это будет ключевым моментом для их сотрудничества. Что касается реакции рынка сегодня вечером, если в 23:00 Министерство финансов проведет обратный выкуп на сумму не менее 6 млрд, доходность по 2-летним облигациям останется высокой, а по 10- и 30-летним снизится, что снизит давление на рынок и поможет небольшому росту рисковых активов. Лучшее для рискового рынка сочетание — это одновременное снижение доходности по 2-, 10- и 30-летним облигациям, но при текущих высоких ценах на нефть вероятность такого сценария очень мала!