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#财报观察员：AI需求从硬件扩散至软件 过去两年AI行情几乎全靠硬件链条撑着——计算端英伟达GPU供不应求，数据中心业务大涨117%；存储端同步爆发，美光AI数据中心业务同比增超6倍、毛利率破80%，SK海力士HBM4大规模出货、营业利润同比涨557%，闪迪数据中心业务环比增64%、连续超预期。市场定价全集中在算力基建端，软件侧则一直背负“烧钱、变现难”的质疑，估值持续承压。 今年二季度财报正打破这一格局。硬件端依旧强劲，但软件端集体爆发更值得关注：微软Copilot付费席位破3千万，Azure AI持续拉动云收入；Salesforce、CrowdStrike财报超预期，股价单日涨超20%；Snowflake、MongoDB AI相关订单增速远超市场预期。 背后逻辑很明确：AI大模型正从“演示级”走向“生产级”。前两年全行业“买算力、搭基建”，计算、存储硬件最先受益；如今算力底座逐步成型，企业开始采购AI应用、数据治理等软件工具，把算力转化为实际产出，产业链利润正向下游传导。 市场也用脚投票，此前AI硬件独涨的行情正在切换，软件板块迎来估值修复，AI产业正式从单点爆发进入全链扩散阶段