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期限结构雷达 近月和远月不是一套价格，把年化基差排开，期限压力落在哪一端就清楚了。 $BTC 近月、季月、远月年化基差依次为+3.54%/+4.46%/+4.47%，曲线随期限抬高。 短端原始价差只有+215.2美元，年化读数可能被较短剩余期限放大。 期限越远年化溢价越高，当前确认的是曲线形状，不是现货将要上涨。 $ETH 近月、季月、远月年化基差依次为+3.32%/+3.11%/+2.65%，曲线随期限回落。 近月与现货相差+6.34美元，剩余期限越短，折年数字越需要谨慎解读。 倒挂把压力放在近月，若近端原始价差不大，年化读数可能被期限放大。 $SOL 近月、季月、远月年化基差依次为+1.61%/+1.04%/-0.58%，曲线随期限回落。 近月原始价差只有+0.13美元，短期限年化值要和这笔绝对价差一起读。 近端年化占优而远端回落，跨期结构比单边方向更值得跟踪。