Ответные действия Ирана не прекращаются: в ночь на 31 августа были нанесены удары по американским целям в Иордании и ОАЭ, также танкер пострадал от мины, цена на нефть Brent превысила 90 долларов. Вероятность повышения ставки в сентябре выросла с 49% на прошлой неделе до 56%–65%, несколько оценок ещё не сошлись, ключевым станет отчёт по занятости вне сельского хозяйства 4 сентября. BTC в таких условиях удержался на уровне 78 тысяч, утром торговался по 78 556 долларов, +1,27%, за прошлую неделю чистый приток в спотовые ETF составил около 2 миллиардов, лидирует IBIT. Институциональные инвесторы не уходят, но стали более избирательны. У ETH появился новый фактор: вторая задержка обновления Glamsterdam, предварительно форк Sepolia намечен на 28 сентября, основной сетью займутся в четвёртом квартале, что создаёт краткосрочное давление; однако приток в ETH ETF продолжается, ETHA за девять дней получил 1,02 миллиарда. HYPE откатился с исторического максимума 86,77 до 80, 6 сентября будет разблокировано ещё 9,92 миллиона токенов, номинально от 600 до 800 миллионов долларов, исторический уровень разблокировки всего 1,75%, сколько будет реально — ключевой момент.

Уничтожение UNI ускорилось, но нельзя смотреть только на одну цифру Самая впечатляющая цифра по UNI за последнее время — 1,982,000 токенов уничтожено за 30 дней. При приблизительной цене 5,07 долларов на 31 августа это около 10,05 млн долларов. Важно, что сюда не включены 100 млн UNI, которые планировалось уничтожить единовременно в 2025 году, а учитывается регулярное уничтожение с адреса `0xdead` в основной сети Ethereum. Это показывает, что переключатель комиссий Uniswap уже не просто предложение по управлению. Комиссии протокола проходят через TokenJar, а затем третьи лица выполняют выкуп и уничтожение эквивалентного количества UNI, что действительно запускает механизм захвата стоимости. Но если смотреть только на «ускорение уничтожения», легко пропустить ещё три группы данных: 1. За 30 дней комиссии составили около 95,38 млн долларов, что практически без изменений — всего -0,01% по сравнению с предыдущим периодом. 2. Рыночная доля DEX Uniswap за 30 дней упала до 22,35%, что на 0,7 процентных пункта меньше, чем в предыдущем цикле. За тот же период общий объём торгов на рынке DEX вырос примерно на 20,6%, но Uniswap не получил долю этого прироста. 3. Robinhood Chain обеспечил около 60,4% комиссий за 30 дней. Доходы выглядят сильнее, но сосредоточены на цепочке, где всё ещё действует субсидия на газ; нет доказательств удержания после окончания субсидии. Поэтому более точный вывод сейчас таков: структура захвата стоимости UNI улучшилась, но качество роста бизнеса пока не подтверждено. Есть ещё один момент, который легко спутать: комиссии (Fees), доход протокола (Protocol Revenue) и уничтожение (Burn) — это не одно и то же. - Комиссии — это общие сборы, оплачиваемые трейдерами, включающие доходы LP и комиссию протокола. - Доход протокола — это часть, которую протокол действительно захватывает и помещает в TokenJar. - Уничтожение — это UNI, которые уже окончательно списаны и отправлены на адрес уничтожения. Сейчас данные по доходу протокола на уровне событий ещё не полные, публичные источники дают разные оценки за 30 дней: около 5,31 млн, 8,1 млн и 9,5 млн долларов. Принимать любую из этих цифр как точный доход и рассчитывать на их основе P/E или целевую цену — значит идти дальше имеющихся доказательств. Далее я сосредоточусь на двух проверках: сколько комиссий останется после окончания субсидии Robinhood Chain; сможет ли Uniswap остановить падение своей доли на рынке DEX. Если уничтожение продолжит расти, но доля и реальное использование не улучшатся, это будет выглядеть как временный пик доходов, вызванный активностью на одной цепочке, а не подтверждённый долгосрочный перелом. Что можно подтвердить сейчас — механизм начал работать. Что пока нельзя — сколько стоимости этот механизм сможет стабильно захватывать. #UNI

Генеральный директор Robinhood в середине месяца написал в X длинный пост, в котором заявил, что суперцикл токенизации только начинается. Этот брокер в июле запустил собственный L2, у него более 28 миллионов клиентов и активы на сумму 3690 миллиардов долларов, акции токенизированы в более чем 120 странах, а также был запущен AI-агентский счет, позволяющий модели автоматически совершать сделки через торговый интерфейс. Недавний анализ от CertiK подробно объяснил эту ситуацию: Robinhood фактически переносит весь брокерский бизнес на блокчейн. Брокерский бизнес на блокчейне более реалистичен, чем любые другие истории о публичных цепочках, поскольку у него есть реальные пользователи и активы. Но не стоит путать видение с реальностью: текущий объем торгов на цепочке поддерживается Meme, масштаб токенизированных акций пока очень мал, а токены не являются настоящими акциями, а представляют собой долговые ценные бумаги. Автоматическое открытие счетов и торговля через AI-агента — это более важный сигнал для отслеживания, именно это является настоящим структурным изменением.

С помощью Codex с нуля запустил мини-приложение WeChat, не написав ни строчки кода. Процесс такой: в Figma рисую прототип, Codex с помощью MCP читает дизайн, генерирует WXML/WXSS/JS, запускаю в инструментах разработчика WeChat, предварительный просмотр на телефоне, отправка на проверку и публикация. По ходу возникло несколько ошибок, которые Codex сам исправил. Такого рода инструменты подходят для быстрого воплощения "уже продуманных" небольших вещей, таких как страницы регистрации, формы и т.п. Но не стоит ожидать, что они придумают продукт за вас.

Децентрализация биржи. Binance 20 августа запустила Agent OS, который объединяет торговлю, котировки, кошелек, платежи и услуги на блокчейне в стандартизированный интерфейс, к которому могут напрямую подключаться сторонние AI-приложения, поддерживается также протокол MCP. Это не просто еще один чат-бот, а агент, который действительно может выполнять операции. Ключ в дизайне прав доступа. Документация показывает, что агент может управлять только специальным субсчетом, средства нужно переводить вручную, права на вывод ограничены, он не имеет доступа к балансу основного счета. Это более сдержанно, чем я ожидал. Мое мнение: AI-агент для торговли рано или поздно появится, разница будет в том, насколько чисто реализована изоляция рисков. Перед использованием обратите внимание на три вещи: максимальный объем средств, которыми агент может распоряжаться, ограничен ли вывод средств, есть ли ручной аварийный стоп. Позволить агенту размещать ордера — можно, но передавать ему ключи от основного счета — нельзя.

Появилась дорожная карта. Ethlabs опубликовала приоритеты EIP для хардфорка Hegotá: уровень S — EIP-8198 Quick Slots для сокращения времени создания блока, EIP-8131/8279 для оптимизации ценообразования ресурсов; уровень A — EIP-8141 Frame Transactions для нативной абстракции аккаунтов, управление passkey-кошельками, спонсорством газа и пакетными транзакциями. Сопротивление цензуре обеспечивается через FOCIL. В двух словах: Ethereum хочет стать быстрее, более устойчивым к цензуре и избавить кошельки от зависимости от мнемонических фраз. Мой вывод: не ждите запуска основной сети, чтобы разобраться, сейчас уже можно понять направление. При выборе кошелька и приложений обращайте внимание на три вещи: поддержка passkey, возможность оплаты газа третьей стороной и возможность пакетных транзакций. Это не отдалённые планы, а пункты из списка хардфорка.

Снова о предсказателях. Tectonic — это кредитный протокол, работающий на Cronos, 30 августа злоумышленники использовали низколиквидный токен TONIC в качестве залога, за двадцать минут подняли его цену примерно в сто раз, затем заняли десятки миллионов долларов в стейблкоинах и ETH, общий ущерб оценивается от 75 до 120 миллионов долларов. Валидаторы сразу остановили всю цепочку. Цепочка остановлена. Около 6 миллионов долларов были переведены на Ethereum, оставшиеся более 68 миллионов заморожены в цепочке. Корень таких атак не в том, насколько умны хакеры, а в наивности оракулов: для токена с низким суточным оборотом, поднятие цены позволяет взять настоящие деньги в кредит. В будущем при использовании кредитных протоколов сначала проверяйте три вещи: достаточно ли ликвидности у залогового актива, сколько источников у оракула для цены, и есть ли механизм аварийной остановки при рисках. Остановка всей цепочки — это спасение, а не обычная практика.

Ускорение приватности. Разработчики Zcash выпустили открытый криптографический набор инструментов Zakura Common, время генерации приватных транзакций сократилось с более чем трёх секунд до менее чем двухсот миллисекунд, ускорение на мобильных устройствах более чем в 14 раз, на десктопах более чем в 5 раз, оптимизация коснулась генерации доказательств, хеширования и процесса верификации. Эта цепочка стремится стать платежной платформой. Приватные монеты часто воспринимаются как серый инструмент, но именно ускорение является ключом к их повседневному использованию. Мой вывод: скорость подтверждения и комиссия всегда будут первым барьером, приватность — лишь дополнительным преимуществом. Если хотите попробовать, сначала убедитесь в трёх вещах: соответствует ли ваш регион требованиям законодательства, поддерживает ли ваш кошелёк последний протокол, и проходит ли успешно небольшая тестовая транзакция. Технологии оцениваются по данным, использовать или нет — решает закон.

Новый отчет Blockworks ясно объясняет поворот азиатских криптопользователей: все больше азиатских пользователей начинают торговать традиционными активами через CEX, причем основной способ — не спот, а бессрочные контракты. Данные MEXC по Азии самые впечатляющие: во втором квартале дневная активность пользователей по фьючерсам на акции выросла на 386%, объем торгов — на 3308%; в Юго-Восточной Азии рост составил 6648%, в Восточной Азии — 1957%. Покупка Nvidia, золота, индексов — все в одном интерфейсе, с одним и тем же балансом в стейблкоинах, без необходимости беспокоиться о сроках истечения. Другая сторона этого — кредитное плечо. Бессрочные контракты по умолчанию являются инструментом с кредитным плечом, использование их для торговли традиционными активами означает превращение "покупки акции" в "ставку на ее краткосрочное направление". Мой совет: если вы хотите держать активы долго, не используйте контракты; если хотите участвовать, сначала убедитесь, что вы торгуете спотом или бессрочными контрактами, узнайте уровень маржи и ликвидационную цену, не используйте торговую платформу как брокерский счет.

AI агенты начали нанимать друг друга, и тут возникает вопрос: что делать, если один агент выполнил работу, а другой не платит? Открытый протокол AACP от TermiX отвечает на этот вопрос. Он создает для агентов идентичность и репутацию в блокчейне (ERC-8004), весь процесс работы проходит через эскроу (ERC-8183), деньги сначала блокируются, и выплата происходит только после приемки работы; если работа выполнена плохо, залог штрафуется, а споры передаются на рассмотрение случайно выбранных арбитров. Интересная особенность этой системы в том, что "доверие" заменено на "деньги плюс правила". Но обратите внимание, что белая книга — это только начало: тестовая сеть Base запустится во втором квартале, проверка в основной сети запланирована на третий квартал, арбитраж споров — на четвертый квартал, а полное развертывание ожидается в первом квартале следующего года. Мое мнение: уровень исполнения в агентской экономике сейчас еще на стадии разработки, не стоит спешить передавать ключевые бизнес-процессы агентам, лучше дождаться, пока арбитраж и механизмы наказания в основной сети пройдут реальную проверку спорами.