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比特币下一轮牛市，究竟能涨到多少？ 我的看法是：如果把周期拉长到未来 2-3 年，15万-18万美元是相对合理的基准区间，乐观情况下，突破20万美元也并不是没有可能。 很多人看到20万美元会觉得太夸张，但仔细算一下，其实并没有想象中那么离谱。 上一轮牛市高点大约在12.6万美元。 如果涨到15万美元，只比前高上涨19%左右； 涨到18万美元，对应上涨约43%； 涨到20万美元，对应上涨约59%。 即使未来比特币的周期回报率继续衰减，这样的涨幅依然属于突破前高后比较合理的范围。 再从市值来看。 目前市场上的比特币接近2000万枚。 按照这个数量计算： BTC涨到15万美元，对应市值约3万亿美元； 涨到18万美元，对应市值约3.6万亿美元； 涨到20万美元，对应市值约4万亿美元。 即使比特币涨到20万美元，放到全球资产里面看，也并没有大到无法想象。 再拿黄金对比。 目前全球黄金总市值大约32万亿美元。 即使BTC涨到20万美元，市值也只相当于黄金的13%左右。 更重要的是，下一轮牛市和过去可能会有一个非常大的不同：越来越多的大体量被动资金，正在逐渐具备进入比特币的条件。 比如美国401(k)退休养老账户，资产规模超过10万亿美元，参与人数接近7000万。 假设未来只有1%的资金配置到比特币，对应的潜在增量资金就是1000亿美元。 而比特币的供给端，却正在朝着完全相反的方向发展。 BTC总量只有2100万枚，每天新增产量大约450枚。 越来越多的BTC正在进入ETF、上市公司金库以及长期持有者的钱包。 这意味着市场上真正能够自由交易的筹码，会越来越少。 一边是越来越多的资金可能持续进入。 另一边是越来越少的BTC愿意进入市场流通。 当增量资金开始争夺越来越少的筹码，价格就只能不断上涨，直到上涨到足以让长期持有者愿意卖出。 这其实就是最简单的供求逻辑。 所以从我的角度来看： 15万-18万美元，是下一轮牛市相对合理的目标区间。 如果后续再叠加全球流动性宽松、美国监管政策持续落地、机构和养老金等更多增量资金入场，那么BTC突破20万美元，也完全存在可能。 短期不需要因为价格波动去追涨。 等待BTC回踩关键支撑位，再分批定投布局，我认为依然不算晚。 真正值得思考的，不是下一周涨到哪里。 而是当下一轮大趋势真正启动的时候，你手里到底有没有足够的筹码$BTC $ETH $SOL #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #ETH触及2500美元后震荡