După ce am văzut câteva comentarii despre o piață bull cu reduceri de dobândă, aș dori să vă explic acest concept și să vă ajut să vă rafinați cadrul de judecată macro: nu toate reducerile de dobândă sunt bune pentru BTC; din câte știu, există cel puțin două tipuri de reduceri Primul este scăderea inflației + o aterizare economică blândă → normalizarea politicilor; Al doilea este deteriorarea economică rapidă→ care forțează Fed-ul să stingă focul În aceste două medii, activele de risc pot performa complet diferit. Se recomandă să nu presupui că vine un bull doar pentru că probabilitatea reducerilor ratelor Fed crește

În timp ce citeam raportul de dimineață de astăzi, am observat că guvernatorul Băncii Angliei, Bailey, a emis un avertisment că inteligența artificială ar putea declanșa o criză financiară, ceea ce mi-a amintit de o cifră pe care am văzut-o săptămâna trecută: cei cinci mari furnizori de cloud din SUA, inclusiv Amazon și Google, sunt așteptați să aibă cheltuieli de capital combinate legate de puterea de calcul care depășesc 750 de miliarde de dolari până în 2026 Ceea ce ar trebui să ne îngrijorăm acum nu mai este dacă AI este o bulă, ci cât de multe venituri vor trebui în cele din urmă absorbite aceste cheltuieli de capital? Acestea sunt două probleme complet diferite: cererea poate fi reală, iar rentabilitatea insuficientă a investiției poate fi, de asemenea, reală Pentru criptomonede, centrele de date AI, împrumuturile GPU, transformările companiilor miniere, tokenurile AI și acțiunile tokenizate se bazează toate pe o sursă continuă de capital. Odată ce piața începe să se întrebe dacă veniturile din AI pot acoperi cheltuielile de capital, riscurile sunt probabil să se extindă de la acțiuni la cripto Cred că traderii obișnuiți nu ar trebui să-și facă griji dacă AI-ul va schimba cu adevărat lumea; dacă cineva chiar plătește este ceea ce ar trebui să iei în considerare când investești

În cele din urmă, OpenSea a lansat oficial tranzacționarea NFT Solana. Începând cu beta-ul din 2022, Solana este primul lanț non-EVM susținut în ultimii patru ani, deci acest lucru nu poate fi rezumat simplu ca o nouă listare Valoarea de intrare a pieței NFT depinde deja de faptul dacă utilizatorii pot vedea activele din mai multe lanțuri într-un singur loc, iar suportul OpenSea pentru Solana înseamnă că nu mai concurează doar cu piața Ethereum NFT, ci concurează pentru colecționarii cross-chain și lichiditatea tranzacționării. Acesta este ceea ce Ajian consideră adevăratul șanț al platformelor NFT, inclusiv, dar fără a se limita la portofele, căutare, tranzacționare, redevențe, descoperiri și distribuție cross-chain Desigur, problemele de portofel, semnături și securitate după cross-chain sunt mai complexe. Când alegi o platformă NFT, amintește-ți să verifici acoperirea lanțului, contractele oficiale și solicitările de semnătură. Nu te uita doar la volumul tranzacțiilor și nu presupune că toate colecțiile sunt sigure doar pentru că platforma suportă lanțuri noi. Se recomandă să testezi mai întâi cu un portofel mic; nu conecta portofelul principal direct la pagina nouă

Cea mai mare distanță din lume este că ambele sunt lanțuri publice. Tu mănânci Solana, în timp ce eu sunt bătut pe Polygon Kuku. M-am săturat să spun că un lanț public puternic nu înseamnă un token puternic Taxa medie pe 7 zile a Solana a ajuns la aproximativ 9.200 $SOL, iar planurile de corelație pentru utilizarea rețelei și furnizarea de token-uri evoluează constant, captarea valorii SOL evoluând tot mai mult către rețele orientate spre utilizare; în timp ce volumul tranzacționării Polygon a crescut cu aproximativ 55%, $POL a scăzut deja sub nivelul de suport de 0,1 dolari Polygon are narațiuni despre performanță, staking și creștere a veniturilor, și apoi? În final, prețul încă întreabă dacă activitățile rețelei generează comisioane continue și dacă aceste comisioane sunt returnate deținătorilor de tokenuri. Indicatorii tehnici ai lanțurilor publice sunt doar capacitatea de ofertă; cererea pentru tokenuri este o problemă complet diferită Prin urmare, atunci când cercetezi token-urile lanțului public, amintește-ți să urmezi abordarea în patru pași "performanță—utilizare—cost—aprovizionare"; lipsa oricărei verigi este incompletă

După două luni, Strategy a început în sfârșit să cumpere din nou Bitcoin. Se pare că de data aceasta a cumpărat aproximativ 4.603 BTC la un preț mediu de 80.318 dolari, totalizând aproximativ 369,7 milioane de dolari. Vindeți ieftin, cumpărați scump, fraților, aplauze 🤡! Bine, fără glume. De fapt, starea reală a întreprinderilor de trezorerie nu este niciodată unidirecțională. Ele trebuie să cumpere monede pentru a-și construi expunere la BTC per acțiune, să vândă monede pentru a strânge numerar, să susțină acțiunile preferențiale, să răscumpere acțiuni, să plătească dividende și să gestioneze ferestrele de finanțare. Lucruri precum politica anterioară a lui Saylor de a nu vinde niciodată sunt inerent nesănătoase și neștiințifice Așadar, privind partea pozitivă, răscumpărarea Strategy de această dată arată că firma încă crede că BTC este un activ de bază. De asemenea, dovedește că nu mai este o mașină single-threaded care emite doar $MSTR și cumpără $BTC, ci mai degrabă o abordare pe mai multe direcții care combină BTC + premium de acțiuni + dividende preferențiale + administrare de numerar. #Strategy și BitMine cresc simultan deținerile

În prima zi a lunii septembrie, le doresc tuturor prietenilor multă bogăție. Să ne concentrăm astăzi pe cele trei cele mai importante variabile: randamentul obligațiunii de stat pe 10 ani a urcat până la un maxim pe ultimele 20 de luni de 4,78%, devenind din nou plafonul pentru toate activele de risc; Țițeiul Brent a urcat din nou peste 91 de dolari; Iar probabilitatea pieței pentru o creștere a ratei Fed în septembrie a ajuns la aproximativ 65%. Punând aceste trei cifre împreună, se pare că mediul pieței din septembrie ar putea fi diferit față de ceea ce ne-am imaginat în lunile anterioare Unii utilizatori tind să se încadreze într-un model foarte simplu atunci când analizează criptomonedele: reducerile Fed → creșterea lichidității în dolari → crește BTC. Acest model nu este greșit, dar nu mai este suficient. Pentru că adevărata problemă acum este că Fed poate nici măcar să nu înceapă să crească încă dobânzile, ratele pe termen lung au crescut deja, așa că activele de risc trebuie să ofere randamente potențiale mai mari pentru a atrage capital De aceea îmi place tot mai mult să mă uit la un indicator: Prima de risc. Pe scurt, când titlurile de stat americane îți pot oferi randamente mai mari, de ce ai risca să cumperi active extrem de volatile? Răspunsul este randamente potențiale mai ieftine și mai mari, care reprezintă cea mai simplă sursă de compresie a evaluării Așadar, întrebarea centrală din septembrie probabil nu este dacă $BTC poate continua să crească; Ajian se va concentra pe patru domenii: Poate randamentul titlurilor de stat pe 10 ani să scadă sub 4,5%? Pot prețurile petrolului să scadă peste 90 de dolari? Pot așteptările privind majorările dobânzilor de către Fed să se răcească din nou? Se vor deteriora semnificativ datele privind ocuparea forței de muncă? Dacă două dintre aceste patru variabile încep să meargă într-o direcție prietenoasă cu activele de risc, îmi voi crește din nou apetitul pentru risc; Dacă toate cele patru variabile se mișcă în direcția opusă, îmi voi reduce semnificativ agresivitatea Aceasta nu este o predicție, ci doar o modalitate de a gestiona așteptările pentru tine, DYOR

Revolut a început să promoveze EURR în Danemarca, Polonia și Portugalia; Între timp, Banca Centrală Europeană continuă să discute despre designurile de protecție a confidențialității pentru euro digital. Se pare că și monedele digitale locale europene se confruntă cu o concurență stratificată: euro digital în sistemul bancar, stablecoin euro pe platformele financiare și stablecoin în dolar pe un lanț public de nivel unu Ajian a crezut întotdeauna că globalizarea stablecoin-urilor nu înseamnă neapărat monopolul absolut al dolarului; odată ce acestea intră în plăți locale, monedele locale pot intra și ele în lanț prin emitenți conformi Prin urmare, dacă EURR dorește să aibă succes, nu trebuie să depășească USDT; trebuie doar să rezolve probleme precum plățile în euro, decontările în euro, comerțul electronic transfrontalier, tranzacționarea cu active digitale și depozitele și retragerile conforme local în Europa. Aceste scenarii sunt suficiente pentru a susține un sistem

Poate că urmează o altă dovadă a unui bull: volumul activ de creditare DeFi a crescut cu aproximativ 30%, de la 20,1 miliarde de dolari în iunie la 26,1 miliarde de dolari în august, cu Aave la aproximativ 12,5 miliarde, Morpho la 5,1 miliarde și Spark la aproximativ 2,1 miliarde. Acest lucru arată că cererea de credit on-chain se redresează într-adevăr, pentru că atunci când piața crește, utilizatorii sunt mai dispuși să împrumute, să folosească leviere și să urmeze strategii de randament. Fiind cel mai mare protocol de creditare, $AAVE a beneficiat direct de acest val de expansiune a capitalului Desigur, deși creșterea creditelor reprezintă o cerere reală pentru DeFi, ea aduce și riscul de lichidare. Cu cât scala creditării este mai mare, cu atât mai mulți utilizatori și garanții sunt expuși fluctuațiilor de preț Așadar, când ne uităm la contractele de împrumut, ceea ce contează cu adevărat este calitatea împrumutatului, calitatea garanțiilor și eficiența lichidării Dacă creșterea provine din stablecoin-uri de înaltă calitate și garanții de active mainstream, riscul este mai controlabil; Dacă creșterea provine din alt cu lichiditate scăzută și LTV ridicat, boom-ul poate fi pur și simplu o modalitate de a construi lichidări viitoare devreme

Tocmai am observat o $SOL de deținere de adrese timp de aproximativ un an, vânzând 31.862 SOL și câștigând aproximativ 3,25 milioane de dolari, o pierdere de aproximativ 2,2 milioane de dolari în raport cu costul achiziției și câștigând aproximativ 190.000 de dolari în recompense de staking în perioada de deținere. Este foarte adevărat — unii prieteni cred că staking-ul este o asigurare de preț, dar în realitate este doar un randament suplimentar asupra deținerii de active. Dacă principalul fluctuează mult, chiar și un APY ridicat poate încetini ritmul pierderilor Deținerea pe termen lung nu înseamnă a face bani pe termen lung Deținerea pe termen lung nu înseamnă a face bani pe termen lung Deținerea pe termen lung nu înseamnă a face bani pe termen lung

Interesant este că unii market makers își protejează pozițiile spot prin Hyperliquid și CME și folosesc finanțare pozitivă pentru a percepe comisioane de finanțare pentru pozițiile leveraged long. De exemplu, poziția actuală short a Wintermute în HL este de aproximativ 149,2 milioane de dolari, cu profituri nerealizate de aproximativ 1,73 milioane de dolari. Cred că aceste informații sunt perfecte pentru a corecta obiceiul de a fi short la observarea pozițiilor short mari În realitate, market makerii sunt foarte probabil să păstreze poziții spot în timp ce deschid poziții short pentru acoperire, profitând nu din direcțiile de preț, ci din spread-uri, lichiditate și finanțare. Cu cât pozițiile short ale market maker-ului sunt mai mari, cu atât tranzacționarea spot este mai activă, în loc de o piață mai pesimistă — la fel ca cazinourile care fac profit Așa că data viitoare când vezi o poziție short publică precum Wintermute, nu presupune imediat că înseamnă short net. Ce trebuie să faci este mai întâi să determini dacă este un trader, market maker, fund sau agregator și să știi dacă cealaltă parte are poziții spot și opțiuni. Privind doar pozițiile short ale unei platforme, poți interpreta greșit cu ușurință expunerea netă