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Perdeu 5 mil milhões num ano, mas o preço da ação foi reduzido para metade — o relatório financeiro da SpaceX não é uma resposta completa; O caminho do lucro da Starlink é Espera-se que uma empresa perca quase 5 mil milhões de dólares em prejuízos líquidos até 2025. O negócio dos foguetes não é lucrativo, e o xAI gasta 6,4 mil milhões de yuans por ano. Outra empresa, pouco mais de um mês após abrir bolsa, viu o preço das suas ações cair de um máximo de $225 para $108, quase reduzido para metade. O valor de mercado evaporou-se em mais de 1,2 biliões de dólares. Estas duas empresas são a mesma empresa. A SpaceX divulgou o seu primeiro relatório trimestral desde a listagem, após o encerramento do mercado a 4 de agosto. Mas o relatório financeiro em si não é importante. O que realmente importa são as poucas páginas do relatório financeiro sobre a Starlink. Vamos analisar um conjunto de números: Até 2025, a receita da Starlink atingirá 11,4 mil milhões de dólares, um aumento de 50% em relação ao ano anterior, com um lucro operacional de 4,4 mil milhões de dólares. A Starlink conduziu sozinha toda a SpaceX para a frente. 1º trimestre de 2026: A Starlink ultrapassou os 10 milhões de utilizadores globais. A Morgan Stanley espera que os utilizadores do segundo trimestre atinjam 12 milhões, com um ARPU de cerca de 65,5 dólares. A expectativa de Wall Street para o segundo trimestre é: 6,88 mil milhões de dólares em receitas e prejuízo de 0,23 dólares por ação. As receitas estão a aumentar, os utilizadores estão a aumentar, mas a empresa como um todo continua a perder dinheiro. Porque todo o dinheiro ganho foi queimado pela Starship e pela xAI. Em que é que o mercado aposta agora? O segundo trimestre não é um lucro ou uma prejuízo? Trata-se de quando a Starlink pode ser autossustentável, quando pode sustentar-se e até começar a traduzir fundos para outras "bestas devoradoras de dinheiro" de Musk. A Morgan Stanley fixou um preço-alvo de 300 dólares para a SpaceX. Resumindo: o negócio espacial vale 8 dólares, Starlink 128 dólares, IA empresarial 152. Ou seja, Wall Street considera que o verdadeiro valor da SpaceX é mais de metade da IA, 40% da Starlink e apenas 8 yuans em lançamentos de foguetes. Dois guiões, escolhe: Cenário A (Positivo): O relatório financeiro fornece claramente um cronograma para a rentabilidade da Starlink, como alcançar a rentabilidade autónoma por volta de 2027. O capital a longo prazo está disposto a assumir as ações no valor de 100 mil milhões de dólares desbloqueadas a 6 de agosto. A SPCX mantém-se estável → o sentimento tecnológico dos EUA está a aquecer→ e o apetite ao risco das criptomoedas está a aumentar. Cenário B (Notícias Negativas): O relatório financeiro continua a pintar promessas vazias, "ainda a crescer", "futuro promissor", mas não está claro quando serão obtidos os lucros. Ninguém ousa enfrentar esta faca de arremesso de 100 mil milhões. O preço da ação continuou a cair abaixo dos 100 dólares ou até abaixo do preço do IPO. Isto também suprimiu as avaliações da IA e dos ativos relacionados com o espaço. Aqui está um detalhe que vale a pena ponderar: As 911,5 milhões de ações desbloqueadas a 6 de agosto foram libertadas incondicionalmente. Desde que o relatório financeiro seja divulgado, independentemente dos números, insiders e funcionários qualificados podem vender. Mas as ações de Musk estão bloqueadas até 2027. Percebes? Os funcionários podem candidatar-se, mas os chefes não. É como se a equipa do projeto deixasse a comunidade vender primeiro e depois desbloqueasse por último—achas que a comunidade está em pânico? O SPCX atual é exatamente como muitos projetos de nível 2. As receitas estão a aumentar, o número de utilizadores está a subir, as histórias são ótimas — mas ainda não é lucrativo. O mercado não está a olhar para o TPS agora, mas sim para "quando será alcançada receita lucrativa". Starlink é o "rendimento lucrativo" da SpaceX. Se o relatório financeiro não esclarecer isto, desbloquear 100 mil milhões de yuan equivale a uma pressão de venda de 100 mil milhões de yuans. Antes de o relatório financeiro ser divulgado, todos os aumentos de preço são "esperados para corresponder às suas expectativas." Relatório de resultados divulgado após o fecho do mercado a 4 de agosto, com a abertura da bolsa a 6 de agosto. Durante estes três dias, qualquer notícia pode fazer com que a SPCX oscile acentuadamente. Não aposte em relatórios financeiros. Espere até que a notícia seja clara antes de agir. Dinheiro não é cobardia; é esperar que os outros cometam erros para teres balas. Por fim, deixa-me fazer-te uma pergunta: A Starlink ganha 11,4 mil milhões por ano, mas a xAI queima 6,4 mil milhões por ano, a Starship 3 mil milhões — quando acha que a Starlink vai preencher essa lacuna? $BTC $SPCX $XSPCX #SPCX首份财报将公布, o desbloqueio de 100 mil milhões de dólares é iminente