Orbit Post Sitemap
Po trzech tygodniach napływu prawie 1 mld ETF, 8/9 nastąpił odpływ 46,6 mln, a 9/9 kolejny odpływ około 120 mln. Wolumen nie jest duży, strukturalnie nadal ciąży GBTC, a IBIT nie wycofał się całkowicie. Cena wcześniej spadła poniżej 79 tys., co wskazuje, że zakup ETF zostanie zneutralizowany przez realizację zysków i zabezpieczenia makroekonomiczne. Moja osobista opinia: to bardziej normalna zmienność, a nie odwrócenie trendu. Naprawdę trzeba obserwować, czy IBIT będzie miał ciągłe odpływy oraz oczekiwania dotyczące CPI/stóp procentowych. 46,6 mln to jeszcze za mało, by wyciągać wnioski.
#BTC #BitcoinETFW przeddzień CPI, cztery stoły, cztery sposoby na życie
Rynek przed publikacją danych przypomina wielką stołówkę, cztery aktywa siedzą przy czterech stołach, serwując cztery różne smaki.
BNB spadł około 3,4% do 723 USD, token platformy się wycofuje; SNDK wzrósł wbrew trendowi o 1,51% do 1764, przechowywanie jest w grupie; XAU złoto spot wróciło do 4400, wzrost ponad 1%, bezpieczna przystań wchodzi na rynek; TRUMP leży na 2,2 USD, meme zostało zapomniane.
To jest wybór kapitału przed CPI. Ci, którzy boją się dalszych spadków, sprzedają tokeny platformy, wierzący w trend przemysłowy trzymają storage, bojący się ryzyka uciekają do złota, a meme, którym nikt się nie interesuje, po prostu leży — cztery stoły odpowiadają czterem emocjom, żadnego stołu nie zapełniono bez powodu.
Jeśli dziś wieczorem PPI będzie gorące, stoły XAU i SNDK będą jeszcze bardziej zatłoczone, BNB będzie się dalej wycofywać, TRUMP dalej leżeć; jeśli ochłodzi się, będzie odwrotnie, BNB odbije najszybciej, złoto odda wzrosty z wysokiego poziomu.
Nie zazdrość tylko o dania na czyimś stole, najpierw zastanów się, przy którym stole powinieneś usiąść. Przeanalizujmy trend spadkowy: $BTC spadł tylko o około 0,5%, oscylując wokół 78 000; $ETH około 0,6%, utrzymując się wokół 2 450. Monety mainstreamowe praktycznie nie spadły znacząco, wahając się tam i z powrotem! Ale dziś spadły $UNI o 8%, PUMP prawie 20%, a pons 14%. To były wszystkie coiny, które ostatnio szybko wzrosły, ale dziś odnotowały znaczące spadki. Myślę, że głównym powodem jest ochłodzenie sektora memów. Dodatkowo syn Bidena wypuścił token LapTop, który spadł z ponad 600 do 0,8. Ilu ludzi jest uwięzionych i rynek powinien przemyśleć znaczenie inwestycji w memy. Myślę, że hype wokół łańcucha Robinhood może wkrótce się skończyć, a te coiny związane z memami zaczynają spadać cyklicznie! Inne coiny, takie jak SUI, BNB, SOL, HYPE, spadły o około 2% do 3%, znacznie przekraczając ceny sprzed wprowadzenia na rynek kryptowalut, co wyraźnie pokazuje efekt cyklicznych korekt zmienności! Patrząc na cały rynek, głównym czynnikiem nadal są oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych. Czy i kiedy podniosą stopy, pozostaje nieuniknionym oporem w tym radzie. Lepiej podnieść stopy w tym miesiącu, trochę się wytrącić i zacząć nowy rajd wcześniej! #BTC现货ETF大额流入后转负 #加密财库分化: Kupować monety czy odkupować? #LAPTOP首发跌近99% kontrowersje na rynku Meme narastają. Efekty uboczne aktualizacji Ethereum Cancun, realizacja długoterminowych korzyści
Aktualizacja Ethereum Cancun optymalizuje skalowanie Layer2 i obniża opłaty, co jest pozytywnym czynnikiem w średnim i długim terminie. Jednak poważne aktualizacje technologiczne zwykle podążają za zasadą „wzrost oczekiwań przed wdrożeniem, a po wdrożeniu realizacja korzyści i spadek”.
Po wdrożeniu aktualizacji, na poziomie technicznym poprawia się wydajność sieci, ale nie przynosi to natychmiastowego napływu nowych użytkowników i kapitału. Ekosystem potrzebuje dużo czasu na adaptację, a korzyści uwalniane są stopniowo, a nie jednorazowo. Rynek na wcześniejszym etapie spekuluje na temat oczekiwań związanych z aktualizacją, a po wdrożeniu łatwo dochodzi do sprzedaży na fakty.
$BTC nie ma skomplikowanych aktualizacji technologicznych, narracja jest stabilna, więc nie występuje realizacja korzyści po aktualizacji. Każda poważna aktualizacja ETH przechodzi cykl spekulacji oczekiwań i realizacji po wdrożeniu.
Korzyści z aktualizacji Cancun są powolnym czynnikiem zmiennym, wspierającym długoterminową wartość ETH, ale w krótkim terminie trudno jest odwrócić słaby trend odpływu kapitału. Aby korzyści z aktualizacji przełożyły się na rynek, trzeba zobaczyć jednoczesny wzrost aktywności na łańcuchu i wartości zablokowanej w DeFi.
Nie polegaj wyłącznie na narracji technicznej aktualizacji, aby mocno obstawiać ETH na wzrost. Po wdrożeniu aktualizacji należy stale monitorować rzeczywiste dane z łańcucha; tylko jeśli dane poprawią się jednocześnie, korzyści można uznać za faktycznie zrealizowane, w przeciwnym razie to tylko spekulacja koncepcją. Należy uważać na korekty po realizacji korzyści.
$BTC $ETH
#加密财库分化：买币还是回购？
#CLARITY法案9月15日闯关，60票成关键
#ZEC跻身前十，机构化进程提速 Złośliwe węzły nadmiernie wydobywają, całkowita podaż CORE wynosząca 2,1 miliarda, dlaczego została „przebita” przez kod?
Wielu ludzi, widząc wiadomość „Core DAO mniejszość węzłów walidujących nadmiernie odebrała 255 milionów nagród CORE, zespół projektu pilnie przeprowadził hard fork i zniszczył 186 milionów tokenów”, pierwszą reakcją jest: czyż nie napisano w białej księdze CORE, że jest twardy limit 2,1 miliarda i emisja trwa 81 lat? Jak to możliwe, że limit został „przebity”?
Najpierw wniosek: limit 2,1 miliarda nie został przebity, to „tempo emisji” zostało naruszone. Złośliwe węzły nie wybiły z powietrza 2 100 000 001 CORE, lecz wykorzystały lukę w kodzie, aby wielokrotnie księgować nagrody blokowe, które miały być wypłacane powoli przez dziesięciolecia, w tym samym bloku, przedwcześnie je wypłacając.
1. Ścieżka nagród Satoshi Plus była pierwotnie „włącznikiem drukarki pieniędzy”
CORE stosuje hybrydowy konsensus Satoshi Plus: moc obliczeniowa Bitcoina delegowana + staking CORE + wybory walidatorów, 90% nowych nagród blokowych jest przydzielane wybranym walidatorom i delegatom według oceny, 10% trafia do kontraktu systemowego, całość jest wypłacana według krzywej emisji trwającej około 81 lat z rocznym spadkiem o 3,61%, a całkowita pula jest zamrożona na poziomie 2,1 miliarda.
Kluczowe jest to, że nagrody nie są wypłacane przez użytkowników wywołujących kontrakt, lecz przez wewnętrzną ścieżkę protokołu, która automatycznie księguje nagrody na coinbase (adresie twórcy bloku) w każdej rundzie rozliczeniowej. Ta ścieżka bezpośrednio ingeruje w „nową podaż” i jest granicą polityki monetarnej w kodzie. Jeśli ta granica nie jest dobrze chroniona, krzywa emisji ulega deformacji.
2. EIP-7702 stał się spustem „wielokrotnego księgowania”
Luka z końca sierpnia 2026 roku nie wynika z formuły konsensusu, lecz z ukrytego założenia w ścieżce księgowania nagród: zakłada ona, że coinbase to „leniwy EOA (konto zewnętrzne), które nie wykonuje kodu”.
Jednak po kompatybilności Core z EIP-7702 zwykłe EOA mogą mieć delegację z kodem wykonywalnym. Atakujący dołączył delegację 7702 do adresu twórcy bloku, a w specyficznych zagnieżdżonych wywołaniach funkcja księgowania nagród w tym samym bloku została wywołana wielokrotnie – nagroda blokowa, która powinna być przyznana raz, została rozliczona wielokrotnie dla „tego samego bloku i tego samego coinbase”, a nagrody z przyszłych rund zostały przesunięte do obecnej rundy.
Mówiąc prosto: skarbiec nie został okradziony, ale kasjer podpisał dziesięć czeków na „jutro wypłacone pensje” dzisiaj i wszystkie zostały ostemplowane.
3. Istota „nadmiernego wydobycia”: przedwczesne zadłużenie, a nie przekroczenie limitu
Kluczowa jest oficjalna kwalifikacja po fakcie:
Maksymalna podaż 2,1 miliarda nigdy nie została przekroczona, na łańcuchu nie ma 2 100 000 001 tokenów;
Nadmierna emisja około 255 milionów tokenów to przedwczesne zadłużenie nagród, które miały być wypłacane w przyszłości;
Około 186 milionów tokenów zostało bezpośrednio zniszczonych na poziomie stanu w hard forku v1.0.26 (CoreRewardFix), pozostałe około 69 milionów zostało rozproszone i przeniesione przez atakującego, trwają działania prawne i śledzenie na łańcuchu w celu odzyskania;
Nie cofano transakcji, nie ruszano sald użytkowników, naprawiono tylko ścieżkę nagród i przeprowadzono jednorazowe rozliczenie.
Dlatego „przebicie 2,1 miliarda przez kod” to błędna interpretacja. Dokładniej: całkowity limit nadal obowiązuje, ale tempo emisji zostało naruszone przez złośliwe węzły wykorzystujące reentrancy, a rynek musi natychmiast przetrawić tokeny, które miały pojawić się dopiero za dziesięć lat.
4. Dlaczego łańcuchy PoS/hybrydowe łatwo upadają na „księgowaniu nagród”
Ten typ incydentów ma wspólną cechę: zespół poświęca 80% wysiłku na bezpieczeństwo konsensusu (podwójne podpisy, kary, finalność), a 20% zostawia na wewnętrzne funkcje „kto ma prawo księgować nowe tokeny”. Gdy wprowadza się EIP-7702, Account Abstraction, cross-domain messaging i inne cechy „inteligentniejszych kont”, stare założenie, że „odbiorca to konto głuche”, przestaje obowiązywać.
Sposób naprawy Core jest typowy: w każdym bloku ta sama ścieżka księguje nagrodę tylko raz, odrzuca bloki z coinbase z delegacją, blokuje nietypowe transakcje z zerowym gazem. To jak dodanie zamka do kasy, że „ten sam pasek płacowy może być ostemplowany tylko raz”.
5. Prawdziwe znaczenie dla posiadaczy tokenów
Model długoterminowej deflacji nie został złamany, 2,1 miliarda to nadal 2,1 miliarda;
Złamano „przewidywalne oczekiwania emisji” – a oczekiwania są częścią wyceny, dlatego w okresie zdarzenia Coinbase/LBank wstrzymały wpłaty i wypłaty, a cena była pod presją;
Selekcja walidatorów, audyt kontraktów nagród, reentrancy review przed wprowadzeniem cech takich jak EIP-7702 będą standardem w łańcuchach PoS.
Eu.com przypomina: „twardy limit” na łańcuchu nigdy nie był zaklęciem nie do złamania, to tylko warunek napisany przez deweloperów w funkcji emisji. Kod ma założenia, a gdy nowe cechy je łamią, limit zostaje „przebity” pod względem tempa, przy niezmienionej całkowitej podaży. Patrząc na ekonomię tokenów publicznych łańcuchów, nie licz tylko Max Supply, ale obserwuj „kto manipuluje funkcją księgowania, czy można wykonać reentrancy i czy przyszłe nagrody nie zostaną zdyskontowane do dziś”. Analiza informacji: złoto w sierpniu wzrosło bardzo mocno, ale dalszy wzrost nie opiera się tylko na jednym zdaniu o zabezpieczeniu
$XAU Światowe Stowarzyszenie Złota 9 września wspomniało, że przepływy kapitału z ETF, kontraktów terminowych i opcji wyniosły złoto do trzeciego najsilniejszego miesięcznego zwrotu od około 25 lat. Kapitał rzeczywiście jest, ale przyczyn nigdy nie jest tylko jedna. Najłatwiejszym błędem teraz jest widzieć wzrost sierpnia i od razu wchodzić, bo gdy oczekiwania fiskalne i polityczne się zmienią, złoto również najpierw da lekcję bykom.
#BTC与黄金90日相关性升至+0.50 $BTC staje się coraz trudniejszy do grania, zarówno na długich, jak i krótkich pozycjach jest to bardzo niezręczne, a wy?
Szczerze mówiąc, to nie ty nie potrafisz grać. To rynek się ewoluuje, a ty nadal używasz mięśniowej pamięci z poprzedniej rundy.
To, co uważasz za niezręczne, to tak naprawdę "rynek się rozwija"
Jak się grało kiedyś? Prosto.
Gwałtowny spadek, kupujesz na dołku, czekasz na odbicie, zarabiasz i wychodzisz.
Gwałtowny wzrost, otwierasz krótką pozycję, czekasz na korektę, zarabiasz i wychodzisz.
Maksymalny lewar, jeśli kierunek trafiony, zyskujesz potrójnie, jeśli nie, stop loss i próbujesz ponownie.
Ten sposób był maszyną do drukowania pieniędzy na "rynku jednokierunkowym". Ale na "rynku o wysokiej zmienności i wahań" to maszyna do niszczenia pieniędzy.
Jaki jest teraz rynek Bitcoina? To rynek wyceny makroekonomicznej.
Cena nie jest już ustalana przez "wewnętrzny popyt i podaż w krypto", lecz przez:
Dane z amerykańskiego rynku pracy
Ścieżkę stóp procentowych Fed
Rentowność obligacji skarbowych USA
Indeks dolara
Ceny ropy → inflacja → oczekiwania na podwyżki stóp
Ty rysujesz linie trendu na wykresie, a Wall Street obstawia na podstawie danych CPI. Nie jesteście na tym samym ringu.
Dlaczego zarówno długie, jak i krótkie pozycje są niezręczne? Bo "efektywna zmienność" się zmniejszyła
Przypomnij sobie:
W 2021 roku Bitcoin wzrósł z 29 000 do 69 000, prawie bez cofnięć. Osoby na długich pozycjach zarabiały leżąc.
W latach 2023-2024 wzrósł z 25 000 do 100 000, zaledwie dwie lub trzy znaczące korekty. Trzymać długie pozycje to wygrywać.
Wtedy "niezręczność" polegała na tym, że jeśli otworzyłeś krótką pozycję, zostałeś zmieciony. Ale osoby na długich pozycjach nie miały problemu.
A teraz?
Między 78K a 82K cena waha się tam i z powrotem. Jeśli grasz na długich, wbijają ci stop loss. Jeśli grasz na krótkich, wywołują likwidację. Jeśli nic nie robisz, to twoja psychika jest testowana.
To nie twoja wina. To "efektywny zakres zmienności" rynku został ściśnięty.
Indeks zmienności Coinbase (CVI) spadł do około 30, co jest najniższym poziomem od października 2023 roku. Co to oznacza? Oznacza to, że rynek wszedł w "okres niskiej zmienności i akumulacji" — większość czasu to szum, a dni decydujące o kierunku jeszcze nie nadeszły.
Jeśli często handlujesz w tym 300-dniowym szumie, to tak jakbyś biegał podczas tajfunu — to nie ty jesteś wolny, tylko wiatr jest zbyt silny.
Co robić? Trzy pomysły, nie gwarantuję skuteczności, ale mogą pomóc ograniczyć straty
① Przyznaj, że "nie potrafisz grać", a następnie zmniejsz częstotliwość
Im bardziej czujesz "niezręczność", tym bardziej rynek mówi ci: nie ruszaj się.
Bitcoin w erze ETF zmniejszył roczną zmienność z około 80% do około 40%. Staje się "amerykańskim akcjami" — powolny wzrost, wahania, sporadyczne przyspieszenia. Grając metodami z 2021 roku na rynku 2026, to jak grać w Honor of Kings na Nokii.
Zmniejsz częstotliwość. Czekaj na sygnały. Nie zgaduj.
② Zamień "handel kierunkowy" na "handel zmiennością"
Jeśli kierunek jest trudny do przewidzenia, graj na samą zmienność:
Kupuj opcje (Call lub Put, lepiej obstawiać wzrost zmienności niż kierunek)
Lub w ogóle nie dotykaj kontraktów, tylko inwestuj w spot systematycznie, wymieniając czas na przestrzeń
③ Przenieś uwagę z BTC na "aktywa z niezależną narracją"
BTC jest uwiązany do makroekonomii. Ale niektóre monety mają własne katalizatory:
ZEC: ETF + short squeeze, idzie własną drogą
ETH: staking + deflacja + Layer2, ma własny rytm
Niektóre projekty DePIN/AI: podążają za cyklem chipów, nie za BTC
To nie że BTC nie da się grać, musisz przyznać, że teraz to "aktywo makroekonomiczne", a nie "aktywo kryptograficzne".
Na koniec prawda
Większość osób, które weszły w 2013 roku, nie dotrwała do 2020.
Ci, którzy przetrwali, nie dlatego, że byli najlepsi technicznie, ale dlatego, że wystarczająco dużo stracili i nauczyli się milczeć i czekać.
Jeśli teraz czujesz, że "nie potrafisz grać", to może być sygnał, że zaczynasz być mądrzejszy.
Prawdziwie niebezpieczni są ci, którzy myślą, że "bardzo potrafią grać". Zazwyczaj w następnej rundzie delewarowania oddają wszystko, co zarobili w poprzedniej.
Dobry łowca to dobry cierpliwy.
Kiedy nie potrafisz grać, najlepszą strategią jest — nie grać.
Czekaj na CPI. Czekaj na FOMC. Czekaj na powrót zmienności.
A potem, jeden celny cios. $BTC BTC zwiększył pozycje o 69,99 mln USD, ETH w tym samym czasie nieznacznie zmniejszył dźwignię
Seria danych o pozycjach 1H pobrana o 17:14 z oficjalnego źródła pokazuje, że BTC wzrósł z 2,807 mld do 2,877 mld USD, wzrost o 2,49%; ETH spadł z 1,7078 mld do 1,7068 mld USD, spadek o 0,06%. W tym samym czasie cena zamknięcia BTC była niemal bez zmian, ETH spadł o 0,06%, a wzrost dźwigni skoncentrował się wyraźnie na BTC.
Obrót spot BTC spadł do 42% wartości z poprzedniej godziny, w stałej próbce 9 monet 2 wzrosły, 7 spadło. Jeśli następna świeca BTC utrzyma się powyżej 78172 i pozycje spadną, presja się złagodzi; jeśli spadnie poniżej 77916 i pozycje nadal będą rosły, ryzyko się utrzyma.
Czy użyjesz wolumenu obrotu spot, czy strefy intensywnych likwidacji, aby ocenić kierunek tego wzrostu pozycji BTC?
Cena na godzinę 17:00, dane o pozycjach pobrane o 17:14, źródło: oficjalne API OKX.Nie skupiaj się tylko na tych niewielkich wypływach z ETF na dużą monetę, patrz na całość. 8 i 9 września przez dwa dni z rzędu netto wypłynęło z BTC现货ETF 147 milionów, ARKB sam uciekł z 77,98 milionami. Ale tydzień wcześniej wpłynęło 987 milionów, to jak po przejedzeniu się zwymiotować, normalne.
Ciekawe jest to rotowanie. Wypływ z dużej monety, a jednocześnie ETH wpłynęło 34,75 miliona, produkty BlackRock same stanowiły 22,93 miliona. SOL też wpłynęło 11,73 miliona. Mówiąc wprost, to nie ucieczka kapitału, tylko zmiana pozycji, z dużej monety na Ethereum i SOL.
Makroekonomicznie jest też presja, cena ropy przekroczyła 100, rentowność obligacji USA wzrosła do najwyższego poziomu od 2023 roku, ryzykowne aktywa na pewno są drenowane. Ale indeks strachu i chciwości jest na poziomie 69, daleko od paniki.
Na łańcuchu jest wielki gracz, który wypłacił z Coinbase 461,5 miliona BTC, trzymał prawie dwa lata, w międzyczasie najwyższy zysk papierowy wyniósł 315 milionów, przy spadkach strata papierowa 100 milionów, ale nie sprzedał, teraz ma jeszcze 418 milionów. Tyle pieniędzy nie ruszył, drobni inwestorzy nie mają się czego bać.
Ja nadal jestem byczy, kupuję przy spadkach. BTC kupować na 78000-78300, stop loss 77200, cel 79500-80000. ETH kupować na 2450-2460, stop loss 2420, cel 2520-2540. SOL kupować na 100,5-101, stop loss 99,2, cel 104-105. #BTC现货ETF大额流入后转负 Dlaczego uderzenie tym samym dźwignią powoduje, że niektórzy tylko się otarli, a inni od razu się poddali?
Dziś BTC spadł tylko o 1,69%, co wydaje się nie być wielkim problemem.
Ale jeśli zestawisz $XRP, $TRUMP, SUI i $ZEC razem, obraz staje się brutalny — spadki od -2,4% do -12,8%, różnica ponad 5-krotna.
TRUMP jest jeszcze bardziej bezpośredni, codziennie odblokowuje 900 000 monet, a 18 września zrzuci kolejne 28,7 mln monet, a zespół jeszcze przed odblokowaniem zdążył przenieść monety. Te dwie monety mają swoje własne "krany z wodą", gdy dźwignia znika, presja sprzedaży od razu rośnie.
SUI spadł o 6,81%. Te dwie monety reprezentują narrację AI — 7 września rynek podbił je na fali IPO Anthropic i plotek o GPT-6, a teraz, gdy emocje opadły, ile wzrosły, tyle spadły. One nie spadają z powodu fundamentów, ale z powodu "gorączki".
XRP spadł o 3,45%, ZEC o 2,4%, czyli około dwukrotnie więcej niż rynek. Dlaczego są odporne na spadki? Bo stoją za nimi prawdziwe pieniądze: XRP ma 7 ETF z ośmiotygodniowym ciągłym napływem netto, ZEC ma pierwszy w USA ETF prywatności, który kupuje. Monety z kapitałem podtrzymującym, gdy spadają, ktoś je kupuje.
Widzisz, te, które spadły najbardziej, to nie najgorsze monety, ale te z najbardziej luźnym podażą i najdroższą historią. Stopień odporności na spadki jest w istocie termometrem jakości kapitału.
#CLARITY法案9月15日闯关，60票成关键 #加密财库分化：买币还是回购？ Szanowni Państwo, sposób działania skarbców kryptowalutowych ulega rozłamowi. Kiedyś wszyscy kupowali w ten sam sposób, teraz każda firma idzie zupełnie inną drogą.
Strive w zeszłym tygodniu zwiększył posiadanie o około 109 milionów dolarów, dokupując 1375 BTC, łączne zasoby wzrosły do 24531 BTC, nadal finansując zakup monet za pomocą narzędzi takich jak akcje uprzywilejowane, to ta sama stara ścieżka. BitMine zwiększył posiadanie o 28086 ETH, łącznie posiada 5,929,200 monet, z czego około 85% zostało użyte do stakingu, oprócz oczekiwania na wzrost ceny, można też zarabiać na odsetkach, to dodatkowa strategia.
Strategia Strategy się zmieniła. W ten weekend nie dokupili BTC, utrzymując zasoby na poziomie 845,100 monet, zamiast tego wydali około 176 milionów dolarów na wykup akcji uprzywilejowanych STRC i podnieśli limit planu wykupu do 2 miliardów dolarów. Z kupowania monet przeszli na wykup własnych akcji. W tym samym czasie tygodniowy netto zakup BTC przez globalne spółki giełdowe spadł o 48% w porównaniu z poprzednim okresem, alokacja firm nie zatrzymała się, ale rytm i przeznaczenie środków ulegają rozłamowi.
Dla inwestorów porównanie modeli skarbców nie sprowadza się już do ilości posiadanych monet. Koszty finansowania, rozwodnienie udziałów, zyski ze stakingu, rezerwy gotówkowe — to, która droga może trwale zwiększyć wartość aktywów na akcję, powinno być głównym punktem zainteresowania.
Ten ruch Strategy pokazuje jedną rzecz: gdy cena monety wzrośnie do pewnego poziomu, mądrzy inwestorzy zaczynają kalkulować. Czy bardziej opłaca się dalej kupować monety, czy wykup własnych akcji jest korzystniejszy. Ten dylemat będzie teraz podjęty przez więcej firm.
Który model skarbca uważacie za lepszy? Podzielcie się opinią w komentarzach. Życzę udanych transakcji. $BTC $UNI darmowy lunch wkrótce się skończy, ile z wolumenu na łańcuchu to subsydia?
Ten spadek to efekt makro + realizacji zysków na wysokim poziomie.
Prawdziwą kartą atutową jest przełącznik opłat buy-and-burn: co roku spala się około 90 milionów USD w UNI (stanowi to 1,5% podaży w obiegu), deflacja jest prawdziwa, ale wycena na poziomie 44-krotności przychodów już uwzględnia oczekiwania.
Największą zmienną jest subsydia gazowa Robinhood Chain, która wygasa 29 września, w ciągu tych dwóch miesięcy wygenerowano 47 miliardów obrotu, dziennie przekraczając Solanę, stanowiąc 56% wolumenu Uniswap V4, ile z tego to subsydia, okaże się w dniu wygaśnięcia, to prawdziwy test wolumenu i ceny UNI.
Na froncie politycznym ustawa CLARITY ma proceduralne głosowanie w Senacie 15 września (wymaga 60 głosów), jeśli przejdzie, będzie to korzystne dla DeFi, ale nie wchodźcie w to na pełny etat z wyprzedzeniem; 11 września CPI ustali ton.
Moje podejście: 7 dni oscylacji z lekkim nastawieniem na wzrost (mocna karta deflacyjna). 5,935 to wsparcie, 6,96 to opór, dopiero przebicie 7,3 otwiera drogę do 8. Zmienna subsydiów 29/9 jest ważniejsza niż rynek, ile wolumenu spadnie po zakończeniu subsydiów, tyle trzeba przeliczyć wycenę UNI, wcześniej trzymajcie się lekkiej pozycji, nie zwiększajcie dźwigni przed CPI/FOMC.$MRVL według informacji wewnętrznych wieczorem pojawią się pozytywne dane, amerykańskie akcje technologiczne nadal korzystne!Odkładałem to prawie dwa tygodnie, powoli wychodzę z strat.
Wcześniejsza seria strat pochłonęła prawie 1000U.
Teraz kontynuuję małe próby, powoli odzyskując wyczucie.
Patrząc na obecny stan rynku, nadal jest lekka konsolidacja, czekam na kierunek po spotkaniu.
Osobiście uważam, że najbardziej prawdopodobne jest utrzymanie status quo, teraz rośnie prawdopodobieństwo podwyżki stóp, co może być przygotowaniem do wzrostu wywołanego różnicą oczekiwań po ogłoszeniu decyzji.
Najlepiej jednak poczekać na jasny kierunek i nie obstawiać jak wcześniej.
#9月加息概率升至约60%，美联储面临两难选择
#BTC现货ETF大额流入后转负
#伊朗允许BTC与USDT外贸结算 🚨 CENY PAMIĘCI NIE MOGĄ ROSNĄĆ W NIESKOŃCZONOŚĆ — KONSUMENCI MAJĄ OSTATNIE SŁOWO.
$SKHYNIX $SNDK utrzymują się na boku od tygodnia, więc nadal cierpliwie czekam.
Jutrzejsze dane o inflacji mogą dać nam kolejny trop. Ale szczerze mówiąc, nie sądzę, że ten cykl pamięci musi czekać na podwyżkę stóp procentowych, by stanąć pod presją.
Prawdziwy test nadejdzie, gdy zobaczymy popyt na telefony i komputery.
#DailyOrbit 20U rzeczywiste zapisy 026
💰 Kapitał: 20U
📉 Zysk z tej transakcji: strata pływająca
✅ Skumulowany zysk: około +40U
📌 Aktualna pozycja: $SOL pozycja długa
Dziś SOL wyraźnie spadł, w ciągu 24 godzin spadek o 3,5%, obecna cena około 101, najniższa dotknęła 100,5. Pozycja otwarta przy 103,53, obecnie strata pływająca około 2,5%.
Dziś wieczorem publikacja amerykańskiego PPI, jutro CPI, a w przyszłym tygodniu posiedzenie Fed. Rynek wycenia podwyżkę stóp we wrześniu na około 60%. W noc poprzedzającą takie dane, kapitał lewarowany nie chce obstawiać kierunku, lepiej uciekać.
Dodatkowo ropa Brent ponownie przekroczyła 100 dolarów, eskalacja konfliktu USA-Iran podnosi oczekiwania inflacyjne, rentowność 10-letnich obligacji USA wzrosła do 4,85%, najwyższy poziom od końca 2023 roku. Tak wysoka bezpieczna stopa procentowa uderza przede wszystkim w wysoko elastyczne SOL.
Ponadto potwierdzenie aktualizacji Transaction V1 zostało przesunięte na 15 września, w krótkim terminie brak katalizatora.
Ale jest kilka sygnałów, na które warto zwrócić uwagę:
ETF BSOL Bitwise zanotował w ciągu ostatnich 20 sesji netto napływ 107,4 mln USD, tylko 2 dni były z odpływem. Dziś również wieloryb otworzył pozycję długą na 115 000 SOL z 20-krotnym lewarem, o wartości około 24,86 mln USD. Ktoś kupuje podczas spadków.
Ta pozycja rzeczywiście jest pod presją. Ale logika otwarcia pozycji była taka, że wsparcie na 98 jest skuteczne, dopóki ten poziom nie zostanie przełamany, nie poddam się przedwcześnie z powodu dzisiejszych nastrojów makroekonomicznych. #OpenAI联手三星研发下一代AI芯片
$OPENAI i Samsung Electronics rozszerzyły swoją współpracę z początkowego dostarczania pamięci do wspólnego opracowywania i produkcji nowej generacji chipów AI. Harrison Kim, dyrektor generalny OpenAI w Korei, potwierdził tę wiadomość podczas konferencji prasowej w Seulu 9 września 2026 roku.
Współpraca obu stron wykracza poza same chipy i obejmuje usługi AI dla przedsiębiorstw. Samsung jest jednym z największych na świecie przedsiębiorstw wdrażających ChatGPT, a jego pracownicy szeroko korzystają z ChatGPT w pracach badawczo-rozwojowych, marketingu i sprzedaży. Na koniec sierpnia 2026 roku liczba użytkowników wersji korporacyjnej ChatGPT w koreańskich firmach i instytucjach wzrosła około 28-krotnie w porównaniu z rokiem poprzednim.
Pogłębiona współpraca OpenAI i Samsunga to dwukierunkowe dążenie: gigant AI szuka autonomicznego i kontrolowanego łańcucha dostaw mocy obliczeniowej, a Samsung stara się dokonać przełomu w dziedzinie produkcji chipów AI. W krótkim terminie rola Samsunga nadal koncentruje się na dostawach pamięci HBM; jednak w dłuższej perspektywie, jeśli Samsung rozwiąże problemy z wydajnością produkcji, jego zdolności „wszystko w jednym” od pamięci, przez produkcję, aż po pakowanie mogą uczynić go kluczowym filarem w budowie zróżnicowanego łańcucha dostaw chipów dla OpenAI. Wieczorem 10 września czasu pekińskiego Europejski Bank Centralny (EBC) ogłosi swoją najnowszą decyzję dotyczącą stóp procentowych. Rynek już w pełni wycenił podwyżkę o 25 punktów bazowych na tym posiedzeniu, z prawdopodobieństwem podniesienia stopy Deposit Facility do 2. 50% ponad 100%. Dlatego prawdziwą uwagę zasługuje na to, jak EBC zdefiniuje na nowo swoją kolejną ścieżkę polityki poprzez prognozy personelu i konferencję prasową Lagarde. Będzie to druga decyzja EBC w tym cyklu zacieśniania, po pierwszej podwyżce stóp w czerwcu. Oczekiwane oczekiwanie końcowej stopy procentowej na rynku swapów stóp procentowych wzrosło do 3,00%, co oznacza, że rynek nie tylko w pełni uwzględnia trzecią podwyżkę stóp w grudniu, ale nawet zaczyna uwzględniać czwartą podwyżkę w pierwszym kwartale 2027 roku. Badanie Bloomberga pokazuje, że większość ekonomistów uważa, iż wrześniowa podwyżka stóp będzie ostatnim z tego cyklu zaostrzenia, a stopy pozostaną na poziomie 2,50% do 2027 roku. Ogromna rozbieżność między rynkiem a ekonomistami w kwestii stopy końcowej wskazuje również na znaczną niepewność co do przyszłej ścieżki polityki monetarnej EBC. To skrajne niedopasowanie oczekiwań wywrze również silną presję na przecenie cen na głównych światowych klasach aktywów. Na tym tle zawartość informacji dotycząca podwyżki stóp we wrześniu została znacznie osłabiona, a oczekiwania dotyczące stóp końcowych stają się kluczową zmienną determinującą ceny aktywów. Rynek wycenia końcowy poziom wyższych stóp procentowych, podczas gdy aktywa są pod presją przecenowania. Jeśli EBC wprowadzi tylko 25 punktów bazowych podwyżki stóp procentowych, reakcja euro i strefy euro na początku będzie stosunkowo ograniczona; Z kolei, jeśli EBC zasugeruje, że w grudniu nadal istnieje duże prawdopodobieństwo dalszego zaostrzenia stóp, skłoni to rynek do zmiany oczekiwań końcowych w górę, co pchnie stopy początkowe w górę,Mama jeszcze stoi, ARB już klęka
W tym samym ekosystemie mama nadal stoi w miejscu, a syn pierwszy klęka — spadek L2 jest znacznie bardziej dotkliwy niż na głównej sieci.
ETH konsoliduje się wokół 2,470, spadek w ciągu 24 godzin to tylko 0,2%, nie rozpadł się; ARB stracił prawie 10% w jedną noc, spadł do 0,151 USD, a odbicie o 4,5% sprzed dwóch dni zostało całkowicie skasowane.
Przyczyna jest prosta. To odbicie po wcześniejszym nadmiernym spadku na L2 było pożyczone, gdy rynek się kurczy, pierwszą płynnością, która znika, jest ta z segmentu o wysokiej elastyczności; główna sieć ma przynajmniej ETF i instytucjonalnych inwestorów, którzy ją podtrzymują, a L2 opiera się tylko na nastrojach.
Jeśli ETH utrzyma poziom 2,440, ARB może złapać oddech; ale jeśli ARB spadnie poniżej 0,15, ta korekta będzie definitywnie zakończona, nie spiesz się z łapaniem spadających noży.
Gdy rośnie, jest synem, gdy spada, jest ciężarem — elastyczność w odbiciu to zawsze miecz obosieczny. Powyższe informacje mają charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowią porady inwestycyjnej. ⚠️ BTC wykazuje nową negatywną rezonans!
Najnowszy 24-godzinny dołek BTC wyniósł około $77,758, $79,5K nie udało się odzyskać, a zakres $77,5K–78K stał się obecnie linią życia lub śmierci.
8 września amerykański spotowy BTC ETF zmienił się z ciągłego napływu na około -$46,6M netto odpływu, a wstępne dane z 9 września pogorszyły się do około -$105,2M, z czego IBIT 0 napływu/odpływu, ARKB około -$78M, GBTC około -$27,2M. Oznacza to, że wcześniej wspierający BTC zakup instytucjonalny wyraźnie słabnie.
Amerykańskie 10-letnie obligacje skarbowe wzrosły do około 4,86%, blisko najwyższego poziomu od 2023 roku; Brent pozostaje powyżej $100, a główną presję stanowią obecnie rentowność obligacji USA + cena ropy + oczekiwania dotyczące podwyżek stóp.
Kluczowe wyzwalacze: skuteczne przebicie 1H poniżej $77,5K, jednocześnie wzrost OI i Funding nadal dodatni → potwierdzenie wysokiej jakości przełamania spadkowego, cele $76,2K → $75K → $73,5K.
W przypadku odbicia, kluczowa obserwacja to $79,3K–79,7K; jeśli nie uda się przebić, nadal warto szukać punktów do zajęcia pozycji krótkich. Ponowne ustabilizowanie się powyżej $80,5K odwoła obecne negatywne nastawienie.
Obecnie brakuje jeszcze ostatecznego potwierdzenia w postaci rozszerzenia OI + pogorszenia wskaźnika finansowania, dlatego nie zaleca się bezpośredniego zajmowania krótkich pozycji przy 78K, najlepszą strategią jest czekanie na prawdziwe przebicie $77,5K lub na odbicie i opór w okolicach $79,5K.
#BTC现货ETF大额流入后转负 Bracia, przygotujcie się!
Przywitajcie PPI, które zostanie opublikowane dziś o 20:30
Prognoza: 5,3%
PPI > 5,3%, prawdopodobieństwo podwyżki stóp wzrośnie, rynek może spaść.
PPI = 5,3%, rynek może nieznacznie spaść.
PPI < 5,3%, prawdopodobieństwo podwyżki stóp spadnie, rynek może wzrosnąć.
Amerykański PPI to (Producer Price Index - indeks cen producentów)
PPI = inflacja na poziomie produkcji/hurtu, odzwierciedla zmiany cen wyjściowych i hurtowych przedsiębiorstw, jest wskaźnikiem wyprzedzającym CPI (inflacji konsumenckiej).
Zostaną opublikowane dwa dane jednocześnie
1. Całkowity PPI (w tym żywność i energia, silnie podatny na wahania cen ropy)
2. Rdzeniowy PPI (bez żywności i energii), ten jest ważniejszy, pokazuje rzeczywistą trwałość inflacji po wykluczeniu cen ropy.
Scenariusz A: Całkowity PPI wyższy niż prognoza, ale rdzeniowy PPI zgodny lub niższy niż prognoza
👉 To zakłócenie spowodowane ceną ropy, nie oznacza ponownego pogorszenia inflacji. Reakcja rynku nie będzie szczególnie gwałtowna, oczekiwania dotyczące obniżek stóp nie zostaną znacznie zrewidowane.
• Scenariusz B: Całkowity PPI wysoki, a rdzeniowy PPI również znacznie wyższy niż prognoza
👉 To prawdziwie zły sygnał: nie tylko ceny energii rosną, ale także koszty usług i towarów nieenergetycznych. Rynek będzie obstawiać, że Fed utrzyma wysokie stopy procentowe, dolar się umocni, rentowności obligacji USA wzrosną, co uderzy w złoto i giełdę. Wieczorem 10 września PPI, wieczorem 11 września CPI, o północy 17 września decyzja o stopach procentowych Fed + konferencja prasowa. $ETH
PPI sprawdza, czy wzrost cen ropy przeniósł się na koszty przedsiębiorstw, jeśli przekroczy oczekiwania, podniesie oczekiwania dotyczące podwyżek stóp;
CPI jest kluczowe, wzrost cen energii jest do przyjęcia, ale jeśli ceny podstawowych towarów i usług najmu również wzrosną, Fed będzie miał trudności z dalszym czekaniem;
Nawet jeśli Fed nie podniesie stóp tym razem, jeśli wykres punktowy lub oświadczenia będą jastrzębie, dolar i obligacje skarbowe USA umocnią się, co z kolei osłabi akcje i BTC.
PPI pokazuje koszty, CPI pokazuje rozprzestrzenianie się, Fed ustala ostateczny kierunek. Jeśli dane będą łagodne, obawy o podwyżki stóp zmaleją, jeśli obie przekroczą oczekiwania, trzeba będzie dalej uwzględniać ryzyko „wyższych stóp na dłużej”. Nie spiesz się z obstawianiem jednokierunkowego rynku, lepiej poczekać na wyniki, by działać bezpieczniej. $BTC Ten krach nie był techniczną korektą dla CELO, lecz ogólnorynkową likwidacją z dźwignią wywołaną przez makroryzykowne zdarzenia. Jako aktywo small-cap, CELO zostało wciągnięte w rynek i jego spadek został pasywnie znasilony, jednak fundamenty ekosystemu nie uległy znaczącej degradacji. Prawda stojąca za krachem: nieplanowana makro reakcja łańcuchowa Około 10 września rynek kryptowalut doświadczył zbiorowego spadku. Bitcoin spadał przez cztery kolejne dni, zbliżając się do poziomu 78 dolarów. 000, przy czym główne coiny takie jak Ethereum i SOL spadły o około 2%, podczas gdy altcoiny takie jak UNI, ARB i WLD spadły o ponad 10%. W ciągu 24 godzin online zlikwidowano ponad 142 000 osób, co łącznie stanowiło 388 milionów dolarów, a długie pozycje sięgały nawet 70%. Łańcuch wyzwalający był bardzo jasny. Pierwszy krok: geopolityczny punkt cen paliw. 8 września siły Huti z Jemenu zaatakowały saudyjskie zakłady energetyczne, a następnie przeprowadzono działania militarne USA przeciwko irańskim przewoźnikom ropy naftowej. Ropa Brent na krótko przekroczyła 100 dolarów za baryłkę, podczas gdy ropa WTI wzrosła o ponad 3% do 94,7 dolarów, osiągając trzymiesięczny maksimum. Drugi link: Obawy przed inflacją ponownie wzbudziły oczekiwania dotyczące podwyżek stóp. Wzrost cen ropy bezpośrednio zwiększył obawy rynku o uporność inflacji. Według narzędzi CME FedWatch prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych przez Fed wzrosło do 60,2%, a preferencje dla aktywów wysokiego ryzyka zostały całkowicie zlikwidowane. Trzeci link: Pozycje długie z lewaracją były likwidowane kolejno. W ciągu ostatnich dwóch tygodni ETF-y Bitcoin odnotowały kolejne netto odpływy przekraczające 2 miliardy dolarów, a zakupy instytucjonalne nadal słabły. Gdy ceny przebiły się poniżej kluczowych poziomów wsparcia, nadmiernie zadłużone pozycje długie zostały przymusowo zamknięte, co skutkowało spadkami, wymuszonymi likwidacjami i inboundamiBitcoin wzrósł o 22%, akcje kopalni tylko o 1,8%: dlaczego firmy wydobywcze zawsze "zostają w tyle"?
10 września, według BlockBeats, od 17 sierpnia cena Bitcoina wzrosła o około 22%, a akcje związane z platformami handlu kryptowalutami i stablecoinami również poszły w górę, jednak firmy wydobywcze Bitcoina wyraźnie zostały w tyle — spośród 11 firm wydobywczych mediana wzrostu akcji 10 z nich wyniosła zaledwie 1,8%. Dlaczego przy dużym wzroście Bitcoina akcje firm wydobywczych nie rosną? Jakie są szczególne ryzyka inwestycyjne związane z firmami wydobywczymi?
Dlaczego cena akcji firm wydobywczych odbiega od ceny Bitcoina?
Cena akcji firm wydobywczych odbiega od ceny Bitcoina z trzech głównych powodów. Po pierwsze, presja kosztowa — wydobycie wymaga dużej ilości energii elektrycznej i sprzętu, wzrost cen prądu, amortyzacja koparek i koszty utrzymania obniżają zyski. Nawet jeśli Bitcoin rośnie, jeśli koszty rosną szybciej, zyski mogą się zmniejszyć. Po drugie, obciążenie długiem — wiele firm wydobywczych zaciągnęło duże długi podczas hossy, a spadek cen powoduje, że długi stają się ciężarem; nawet przy odbiciu muszą najpierw spłacić długi, co utrudnia uwolnienie zysków. Po trzecie, oczekiwania wyceny — wycena firm wydobywczych zależy nie tylko od obecnej ceny kryptowaluty, ale także od oczekiwań rynku co do przyszłej ceny i trudności wydobycia. Jeśli rynek uważa, że wzrost nie jest trwały lub trudność wzrośnie, wycena firm będzie ograniczona.
Interakcja: Czy uważasz, że warto inwestować w akcje firm wydobywczych Bitcoina? #BTC现货ETF大额流入后转负
Prywatne wiadomości zalane pytaniami: czy instytucje się wycofują? Najpierw nie tłumacz "net outflow" jako "likwidacja pozycji".
Na początku września rzeczywiście było ostro, trzeci tydzień z rzędu netto napływ, produkty BlackRock na czele. Jednak 8 września nastąpił netto odpływ około 46,6 mln USD, głównie z wykupu GBTC i FBTC, IBIT i BITB nadal napływają. To nie jest całkowite wycofanie, bardziej przypomina balansowanie pozycji.
Prawdziwy paradoks: ETF kupuje, a BTC spada poniżej 79 000. To oznacza, że realizacja zysków na łańcuchu, zabezpieczenia kontraktów i presja makroekonomiczna pochłonęły nowy popyt. ETF to tylko marginalny popyt, nie jedyny czynnik wpływający na cenę.
Dlatego jednorazowy spadek traktuj jako szum. Aby potwierdzić punkt zwrotny, obserwuj trzy rzeczy: czy odpływ się powiększa, czy IBIT zmienia kierunek, czy dane makroekonomiczne nadal wywierają presję. Dopóki liderzy nadal przyciągają kapitał, logika instytucjonalnej alokacji pozostaje nienaruszona; jeśli IBIT też zacznie tracić, trzeba będzie przeszacować sytuację.
CPI, ceny ropy, oczekiwania co do podwyżek stóp są w zawieszeniu, nie obstawiaj kierunku przed danymi. Czekaj na sygnały, nie zgaduj dna.
Trzecia siostra skończyła, przemyśl to dokładnie.
$BTC $ETH $ZEC #伊朗允许BTC与USDT外贸结算 Przestań wierzyć w deflację ETH, prawda jest trochę sprzeczna z intuicją
#以太坊草案EIP-8363引争议
Wielu ludzi trzyma ETH z głównego powodu „ultradźwiękowa podaż, im więcej spalania, tym rzadsze”, ale dziś trzeba to ostudzić: ta logika nie jest już tak mocna.
#ETH触及2500美元后震荡
Spójrzmy na dane. Po połączeniu całkowita podaż $ETH nie spadła, lecz wzrosła, obecnie około 121 milionów, trochę więcej niż w momencie połączenia, roczna inflacja to około 0,23%. Problem leży w spalaniu EIP-1559 — kiedyś sieć była zatłoczona, opłaty bazowe były wysokie, w 2022 roku spalono 1,48 miliona tokenów; teraz Layer2 i blob przenoszą dużo danych poza główny łańcuch, limit gazu został podniesiony, więc opłat do spalenia jest coraz mniej, co nie rekompensuje nowych emisji dla walidatorów. Mówiąc wprost, „deflacja” wróci dopiero, gdy sieć znów będzie bardzo zatłoczona
Ale nie należy przez to być pesymistą. Inny zestaw danych jest równie prawdziwy: 35% całkowitej podaży $ETH jest zablokowane w stakingu, co jest rekordem, saldo na giełdach spadło do wieloletniego minimum, ETF-y spotowe mają trzy tygodnie z rzędu dodatni napływ środków, więc ilość tokenów faktycznie dostępnych na rynku jest coraz mniejsza. Z jednej strony jest niewielka inflacja na łańcuchu, z drugiej podaż w obiegu jest zablokowana — to właśnie najbardziej skomplikowany, ale też najbardziej prawdziwy stan ETH teraz
Więc teraz, przy cenie 2450, problemem nie jest „czy będzie deflacja”, ale czy PPI i CPI przyniosą dodatkowy kapitał. Jeśli dane się poprawią, zablokowane tokeny zwiększą elastyczność odbicia; jeśli polityka będzie dalej restrykcyjna, nawet ta niewielka inflacja 0,23% będzie obciążeniem 😞Hard fork CORE: 2,1 miliarda całkowitej podaży, czy naprawdę jest bezpieczne?
Na rynku kryptowalut „stała podaż” jest często traktowana jako złoty znak bezpieczeństwa aktywów. Core DAO ustaliło górny limit CORE na 2,1 miliarda tokenów, a w białej księdze pełno jest narracji o „deflacji”, „fundamencie BTCFi” i „hybrydowym konsensusie Satoshi Plus”, co wydaje się bardziej powściągliwe niż większość publicznych łańcuchów PoS. Jednak luka w nagrodach walidatorów z 31 sierpnia 2026 roku naruszyła ten slogan — limit 2,1 miliarda pozostaje, ale słowo „bezpieczeństwo” nie może już opierać się tylko na limicie.
Co dokładnie wydarzyło się 31 sierpnia?
Od 28 do 31 sierpnia w ścieżce księgowania nagród blokowych w sieci Core pojawił się błąd logiczny. Przy określonej konfiguracji konta nagroda walidatora za pojedynczy blok mogła być księgowana wielokrotnie, co spowodowało „przyspieszone wypłacenie” nagród blokowych, które miały być wydane dopiero w przyszłości. Po trzech rundach rozliczeń dziennych sieć wypłaciła z wyprzedzeniem około 255 milionów CORE nagród dla walidatorów.
Kluczowe jest to, że te tokeny nie są nowo wybitymi monetami przekraczającymi twardy limit 2,1 miliarda, lecz nagrodami, które miały być stopniowo wypłacane w ciągu następnych 81 lat według krzywej emisji, a zostały wypłacone wcześniej. Liczba twardego limitu się nie zmieniła, ale rytm podaży został zmieniony.
Rankiem 31 sierpnia oficjalnie zatrzymano parametry inflacji; 3 września o 13:00 UTC sieć aktywowała hard fork CoreRewardFix (v1.0.26) z aktualizacją do przodu (forward upgrade) — bez cofania transakcji i usuwania ksiąg użytkowników, tylko naprawa błędu i rozliczenie on-chain.
Wyniki rozliczenia:
- Około 186 milionów nadmiarowych CORE zostało bezpośrednio wymazanych ze stanu (nie na adres czarnej dziury, lecz spalonych na poziomie protokołu), co pasywnie obniżyło całkowitą podaż;
- Około 69 milionów tokenów zostało przed aktualizacją rozdzielonych i przeniesionych przez atakującego do zewnętrznych portfeli, co jest poza zasięgiem rozliczenia on-chain; oficjalne organy ścigania współpracują w celu ich odzyskania;
- Legalne zyski uczciwych walidatorów zostały zachowane, zwykli użytkownicy i stakowane środki nie ponieśli strat, a sieć nie miała przestojów.
„Limit 2,1 miliarda nie został przekroczony” ≠ „wszystko w porządku”
Wiele analiz kończy się stwierdzeniem „fałszywy alarm”, ale pomija trzy kwestie:
Po pierwsze, twardy limit chroni „górną granicę”, nie „rytm emisji”.
Inwestorzy kupują rzadkość w podaży w obiegu, a nie całkowity bilans z 2099 roku. Wypuszczenie nagród 3 dni wcześniej a 3 lata wcześniej to zupełnie inna presja sprzedażowa na rynku. 69 milionów tokenów o nieznanym przeznaczeniu to ukryta oferta sprzedaży na rynku wtórnym.
Po drugie, „aktualizacja do przodu” zachowała niezmienność, ale też interesy sprawców.
Brak cofania transakcji to słuszna decyzja, ale kosztem jest to, że rynek musi sam wchłonąć potencjalną podaż tych 69 milionów tokenów. Spalenie 186 milionów to zabezpieczenie, a nie wyzerowanie — netto rytm podaży nadal się przesunął do przodu.
Po trzecie, powierzchnia ataku warstwy motywacyjnej PoS jest bardziej podstępna niż luka w kontrakcie.
Satoshi Plus łączy moc obliczeniową BTC, staking CORE i staking BTC w jeden wzór punktacji, ścieżka zysków walidatora jest długa i rozgałęziona. Tym razem problem nie dotyczył żadnego DAppa, lecz warstwy konsensusu wypłacającej nagrody. Błędna logika wypłat podważa nawet najpiękniejszy ekosystem BTCFi.
Perspektywa bezpieczeństwa całkowitej podaży wymaga aktualizacji
CORE tym razem nie „przekroczył limitu”, ale dał rynkowi lekcję:
- Bezpieczeństwo publicznego łańcucha nie polega tylko na maksymalnej podaży, ale na tym, czy krzywa emisji nie została przyspieszona, czy rozliczenia są weryfikowalne on-chain i jak długi jest okres anomalii;
- Przy ocenie naprawy nie wystarczy słuchać „spaliliśmy XX miliardów”, trzeba pytać „ile nadpodaży, jak długo trwała luka, ile uciekło i czy odzyskano”;
- W sieciach PoS motywacje walidatorów to polityka monetarna, a błąd w polityce monetarnej to jak bank centralny zhakowany do nielegalnego drukowania pieniędzy, co bardziej szkodzi zaufaniu niż kradzież kontraktu.
Do 3 września po aktualizacji sieci twardy limit 2,1 miliarda CORE pozostaje ważny na poziomie kodu. Ale „limit liczbowy” i „bezpieczeństwo ekonomiczne” to dwie różne sprawy — pierwszy opiera się na stałej w kodzie, drugi na audytach, ujawnianiu informacji, zarządzaniu i testach odporności na ekstremalne sytuacje. Zespół Core zareagował niezbyt wolno, przeprowadził rozliczenie on-chain i spalenie na poziomie protokołu, ale ucieczka 69 milionów tokenów i opóźnione, precyzyjne ujawnienie informacji osłabiły „przejrzystość”.
W świecie kryptowalut prawdziwym wsparciem ceny nigdy nie jest ta liczba 2 100 000 000 z białej księgi, lecz to, czy kod wytrzyma ataki i czy zespół odważy się otworzyć czarną skrzynkę dla rynku. CORE tym razem utrzymał limit, ale odbudowa zaufania dopiero się zaczyna.
OKX Planet przypomina: ten artykuł to analiza zdarzeń i modeli, nie stanowi porady inwestycyjnej. Po hard forku prosimy opierać się na oficjalnej przeglądarce podaży całkowitej i blokach rozliczeniowych on-chain, a nie na zrzutach ekranu z mediów społecznościowych. *1/ Oryginalna prezentacja* "10 lat po Satoshi, drugi Bitcoin" "21 mln stałej podaży. Rzadkie. Klon BTC." Ta narracja wzbudziła spore zainteresowanie na początku. *2/ Potem rzeczywistość uderzyła* Podaż nie utrzymała się 21 milionów. Rozrosła się 100 razy → 2,1 miliarda tokenów + rebranding na CORE. Historia niedoboru? Zniknęła. *3/ Price Action* ATH: 6,47 $ Teraz: ∼$0,02 To spadek -99%+. Nie da się tego inaczej ująć. *4/ Wrześniowy exploit* Węzły Validatora znalazły lukę prawną i wyfarmiły zdecydowanie za dużo nagród CORE. Zespół szybko przeprowadził emergeUwagi dotyczące modeli AI napędzanych wiadomościami:
1. Źródła danych (Jin10, Formula, polymarket, oficjalne Fed, darmowe źródło NewsAPI z opóźnieniem 20 sekund, natywne zagraniczne agencje (Reuters, Bloomberg) najszybsze (od ułamków do kilku sekund))
2. Plan handlu oparty na wydarzeniach: na przykład jasne punkty głosowania nad ustawą
3. Handel wiadomościami dzieli się na dwa typy: pierwszy to wyścig z czasem, który jest trudny i na początku niemożliwy do wykonania, a nawet jeśli się go zrobi, to o małej skali, np. wprowadzenie tokena, zatwierdzenie jasnej ustawy; drugi to przewidywanie na podstawie dużych wydarzeń, wspomagane wiadomościami, budowanie logiki handlu, na polymarket ktoś obstawia, kiedy USA zniesie blokadę Cieśniny Ormuz, a następnie handluje ropą.
$CL PONS za 0,61 USD, czy odważysz się złapać spadający nóż?
Najpierw spójrz na powierzchnię: same dobre wiadomości, a cena spada jak szalona.
2 września uruchomiono Binance Wallet Alpha, Uniswap Labs kupuje PONS i deklaruje „długoterminowe wsparcie”, 3 września dzienne opłaty platformy sięgnęły 5,95 mln USD, plasując się w czołowej czwórce protokołów w całej sieci. 5 września cena osiągnęła ATH na poziomie 0,97, OKX wprowadził 20-krotną dźwignię na kontraktach wieczystych, co spowodowało napływ spekulantów.
A potem? Cena spadła z 0,97 do 0,61, czyli o 37% w pięć dni.
Pierwsza sprawa: spalenie 30% tokenów jest prawdziwe, ale nie powstrzymało likwidacji pozycji z dźwignią.
8 września oficjalnie potwierdzono, że 30% całkowitej podaży zostało spalonych, około 300 milionów PONS. To silna narracja — wykup i spalanie z opłat, deflacyjna spirala.
Brzmi dobrze? Ale spójrz na wykres — po ogłoszeniu cena dalej spada, typowe „sell the news”. Spalenie jest prawdziwe, ale nie powstrzymało likwidacji pozycji z dźwignią.
Druga sprawa: spirala wciąż się kręci, ale fosy obronne są cieńsze niż myślisz.
PONS to największy token platformowy na Robinhood Chain, model podobny do Pump.fun — jedno kliknięcie, emisja tokenów, blokada puli, twórcy dzielą się opłatami. 80% przychodów protokołu jest wykorzystywane do wykupu i spalania PONS metodą TWAP.
Ale musisz zrozumieć trzy poziomy ryzyka:
Jakość przychodów jest słaba: większość to opłaty za emisję memecoinów i krótkoterminowe transakcje, a nie stabilne przychody DeFi.
Fosy obronne nie są w twoich rękach: pule należą do Uniswap, a łańcuch do Robinhood.
Wielki test 29 września: dotacja na gaz w Robinhood Wallet wygasa 29 września. W okresie dotacji użytkownicy praktycznie handlowali bez kosztów, po jej zakończeniu emisja i opłaty prawdopodobnie spadną.
Trzecia sprawa: analiza techniczna osiągnęła punkt, w którym trzeba podjąć decyzję.
Cena spadła z 0,97 do 0,61, to główna korekta. Poprzedni opór na 0,80-0,81 został przebity i stał się teraz oporem. Strefa pierwszego wsparcia to 0,67-0,70, 0,61-0,62 to 24-godzinne minimum, pierwsze krótkoterminowe wsparcie.
Jeśli 0,61 zamknie się z długim dolnym cieniem i zmniejszonym wolumenem, jest szansa na odbicie. Jeśli na wykresie 4H/dziennym zamknięcie spadnie poniżej 0,58, a potem 0,54, korekta zmieni się z „zdrowej” w „koniec głównej fali wzrostowej, poszukiwanie głębszego wsparcia w okolicach 0,40”.
Opory powyżej: 0,67-0,70 → 0,80-0,81 → 0,88-0,92
Wsparcia poniżej: 0,61-0,62 → 0,54 (średnia 4H) → 0,44 → 0,39
Starcie byków i niedźwiedzi, oceń sam
Z jednej strony:
Spalono 30% podaży, spirala wykupu jest realna
Udział rynkowy platformy ponad 75%, dzienne opłaty na poziomie miliona
Pierwsza fala likwidacji już za nami, prawdopodobieństwo odbicia wzrasta
Wsparcie instytucji takich jak Uniswap, Binance Alpha
Z drugiej strony:
Po gwałtownym wzroście silna presja zysków, Cumberland redukuje pozycje przy 0,80
29 września koniec dotacji na gaz, przychody mogą spaść o połowę
Makroekonomiczne przeciwności: CPI 11 września, FOMC 16 września
Kapitalizacja 440 mln nadal zawiera dużą premię za „wieczną prosperity kasyna on-chain”
Strategia działania
Traderzy krótkoterminowi:
Kupuj partiami w przedziale 0,58-0,62, stop loss na 0,54, pierwszy cel 0,68-0,70 (sprzedaj połowę), drugi cel 0,78-0,81.
Sprzedaż na odbiciu:
Czekaj na odbicie do 0,68-0,72, pojawienie się długiego górnego cienia lub dywergencji na 1H, lekka pozycja krótka, stop loss 0,81, cel 0,61→0,54.
Jak patrzeć na średni termin:
Jeśli po 29 września dzienne przychody protokołu utrzymają się na poziomie miliona dolarów, 0,61 to „obszar do negocjacji wartości”. Jeśli opłaty spadną o połowę, kapitalizacja będzie musiała spaść jeszcze bardziej.
Jeśli zamknięcie na 1H spadnie poniżej 0,58 i nie odbije szybko, porzuć próbę dołka. Następne wsparcie to 0,52-0,54, a jeśli to nie zadziała, 0,44. Po przełamaniu tokena platformowego często następuje kolejna fala spadków, nie ryzykuj odwrócenia V.
PONS teraz przypomina Jito z końca 2023 roku —
99% ludzi myślało „spadek zaraz po starcie, to koniec”, a po dużym wolumenie na dołku cena poszła tylko w górę.
Ale tym razem jest inaczej: przed 29 września spirala wciąż się kręci; po 29 września nastąpi prawdziwy test.
0,61 można obserwować, ale nie rzucać się na głęboką wodę.
Przełamanie 0,54 to sygnał błędu, zachowaj amunicję na niższe poziomy struktury, a nie na pierwszą długą świecę po paraboli.
Czy odważysz się złapać PONS na poziomie 0,61?
$BTC $ETH $PONS Ta pozycja na ropę naftową przeszła na plus, długie pozycje po 95,15 nadal są otwarte, zmienny zysk z kontraktu wrócił z -29,42% do +29,42%, zlecenie take profit na 98 nie zostało zmienione
Kontynuuję nastawienie na wzrost, nadal patrzę na stronę podaży. Dzisiejszy raport Reutersa wspomina, że transport ropy przez Cieśninę Ormuz wciąż jest znacznie niższy niż przed konfliktem, a nawet trasa eksportowa omijająca Morze Czerwone jest zagrożona atakami. Produkcja to jedno, ale czy ropa bezpiecznie dotrze do kupujących, to zupełnie inna sprawa. To też powód, dla którego uważam, że ceny ropy mają tymczasowe wsparcie.
Zapasów też nie ma w nadmiarze. W raporcie EIA z 9 września szacuje się, że globalne zapasy ropy w tym roku zmniejszyły się o około 400 milionów baryłek i przewiduje się dalszy spadek do końca roku. Moim zdaniem, bufor zapasów jest stopniowo zużywany, a jeśli pojawią się kolejne problemy z transportem, rynek stanie się jeszcze bardziej napięty. To podejście jest bardziej solidne niż typowe obstawianie na podstawie jednej wiadomości o konflikcie.
Jednak EIA przewiduje też, że produkcja na Bliskim Wschodzie będzie stopniowo wracać do normy wraz z poprawą transportu, więc ja obstawiam obecny okres napiętej podaży, a nie zakładam, że ceny ropy będą tylko rosnąć. Jeśli transport wróci szybciej niż oczekiwano, będę musiał zmienić swoją ocenę.
Według wyceny tego kontraktu, najpierw obserwuję poziom 96 jako liczbę całkowitą, czy uda się ją utrzymać, a potem czekam na 98. 95,15 to tylko mój koszt, nie jest naturalnym wsparciem; jeśli cena spadnie z powrotem, a odbicie nie pokryje strat, trzeba najpierw zająć się ryzykiem.
Właśnie wyszedłem z ujemnego wyniku, co jest trochę komfortowe, ale dopóki nie zamknę pozycji, nie można mówić o zysku. Nie podnoszę celu na razie, muszę ustawić warunki stop loss, żeby nie myśleć o większych zyskach zaraz po przejściu na plus, bo na końcu można wrócić do punktu wyjścia.W tej rundzie ZEC nie patrzę na to, o ile wzrosła cena w krótkim terminie, ale na to, że kierunek kapitału już się zmienił.
ZCSH zarządza już około 533 milionami dolarów, a produkt został wprowadzony na rynek dopiero 25 sierpnia, więc w około dwa tygodnie przyciągnął tak dużo kapitału, a najnowsze pozycje sięgają około 464,500 ZEC.
Uważam, że te dane są kluczowe.
Wcześniej wzrost ZEC można było przypisać short squeeze, kapitałowi kontraktowemu i spekulacjom emocjonalnym.
Ale teraz pojawia się twardsza logika:
Kapitał instytucjonalny stale zwiększa ekspozycję na ZEC poprzez produkty spot.
To zupełnie inny koncept niż kupowanie na fali przez inwestorów detalicznych.
Rozwój skali produktu oznacza, że rynek musi nieustannie kupować prawdziwe ZEC, a podaż w obiegu będzie stale absorbowana.
Dlatego teraz patrzę na ZEC nie jak na zwykłą spekulację na prywatnej kryptowalucie, ale jako na aktywo prywatności, które zaczyna wchodzić w zakres zainteresowania instytucji.
$BTC ma ETF spot, $ETH ma ETF spot, a teraz ZEC również ma swój kanał kapitałowy.
To jest moim zdaniem prawdziwa logika ponownej wyceny $ZEC.
Dopóki kapitał będzie napływał, a rynek spot będzie dalej absorbowany, ta runda na rynku prywatności ma jeszcze wiele do opowiedzenia.
Osobiście nadal jestem bykiem na ZEC, skupiam się nie na krótkoterminowych wzrostach czy spadkach, ale na tym, czy AUM ZCSH będzie dalej rosnąć.
Jeśli ten trend się utrzyma, ZEC może dopiero przechodzić z fazy „spekulacji emocjonalnej” do fazy „wyceny instytucjonalnej”.#ZEC跻身前十，机构化进程提速 Nie zarobiłem przez dziesięć lat
Po 2021 roku struktura rynku się zmieniła. Dane pokazują, że w 2024 roku aż 86% nowych monet notowanych od dwóch lat spadło o 90%, podczas gdy w 2020 roku ten odsetek wynosił tylko 18%. Era, w której „trzymanie oznaczało podwojenie wartości”, rzeczywiście minęła, większość altcoinów straciła wartość do długoterminowego trzymania.
Kierunki, które naprawdę powinny się utrwalić po dziesięciu latach doświadczenia:
· $BTC jako baza: mediana zwrotu w ciągu ostatnich pięciu lat przekroczyła 8-krotność, a najgorszy pięcioletni okres przyniósł stratę tylko 13%. To kotwica przez cykle.
· $ETH i kilka blue chipów: pięcioletni okres trzymania ETH (w tym staking) historycznie nie przyniósł strat. Jednak trzeba wybierać starannie, większość altcoinów nie jest w stanie powtórzyć tego wyniku.
· Monety platformowe i stablecoiny: monety platformowe mają realne wsparcie dochodowe; stablecoiny to „amunicja” na dołki rynku niedźwiedzia, a nie narzędzie do spekulacji.
Kluczowy problem to nie „w którą monetę grać”, ale „jak grać”. Dziesięć lat pokazuje, że masz wytrwałość, ale może brakować ci prostych zasad: większość pozycji w BTC, niewielka część w ETH i inne blue chipy, trzymanie stablecoinów na okazje, ograniczenie częstych operacji.
⚠️ Powyższe to zestawienie danych historycznych, nie stanowi porady inwestycyjnej.
#OKX预言家：来星球玩预测 #BTC现货ETF大额流入后转负 #伊朗允许BTC与USDT外贸结算 Na papierze utrzymanie limitu 2,1 miliarda, kryzys zaufania CORE dopiero się zaczyna
⚠️ Ostrzeżenie o ryzyku: Ten artykuł to jedynie przegląd wydarzeń branżowych, nie stanowi żadnej porady inwestycyjnej
Po zakończeniu hard forka v1.0.26, CORE poprzez protokół spalił 150 milionów nadmiarowych tokenów, ponownie blokując limit całkowitej podaży na poziomie 2,1 miliarda. Wielu inwestorów uważa, że burza związana z luką w nagrodach walidatorów z 31 sierpnia dobiegła końca. Jednak trzeba zdać sobie sprawę z jednej rzeczy: hard fork naprawił jedynie problem księgowy podaży tokenów, prawdziwy kryzys zaufania dopiero się rozpoczął.
Źródłem problemu była luka logiczna w module obliczania nagród w hybrydowym konsensusie Satoshi Plus, która pozwoliła niewielkiej grupie złośliwych węzłów walidujących na wielokrotne naliczanie nagród blokowych i nadmierne wydobycie tokenów CORE. Gdyby luka nie została szybko załatana, obietnica limitu 2,1 miliarda zapisana w białej księdze zostałaby całkowicie unieważniona, a narracja o rzadkości BTCFi, na której opiera się CORE, bezpośrednio upadłaby. W obliczu kryzysu projekt wybrał rozwiązanie hard forka z aktualizacją do przodu, bez cofania historii księgi, dzięki czemu zwykli użytkownicy nie ponieśli strat, co zasługuje na uznanie.
Jednak aktualizacja do przodu niesie ze sobą realny konflikt: tokeny nadmiernie przyznane złośliwym węzłom nie zostaną przymusowo odzyskane. Projekt zdecydował się na protokołowe zniszczenie anomalnych tokenów powstałych w wyniku błędu, aby zrównoważyć ryzyko nadpodaży. Trzeba wyjaśnić kluczowe nieporozumienie: to zniszczenie to naprawa luki na poziomie protokołu, a nie wykup i zniszczenie na rynku wtórnym; jest to jedynie usunięcie nadmiaru spowodowanego błędem kodu, nie będzie trwałego deflacyjnego popytu na tokeny, więc nie należy tego nadmiernie interpretować jako znaczący pozytyw.
Do dziś oficjalnie nie ujawniono wszystkich kluczowych informacji: jak długo luka istniała, pełna lista zaangażowanych węzłów walidujących, pełny przepływ nadmiarowych tokenów oraz czy część nielegalnych tokenów trafiła już na rynek wtórny. Kluczowe dane pozostają czarną skrzynką, a podejrzenia społeczności nie zostały całkowicie rozwiane. Brak pełnego, szczegółowego raportu technicznego z przeglądu sytuacji dodatkowo podsyca wątpliwości rynku.
Ten incydent odsłonił największą słabość CORE: opieranie się na mocy obliczeniowej Bitcoina dla bezpieczeństwa sieci, podczas gdy luka powstała właśnie w warstwie konsensusu i systemie nagród. Moc obliczeniowa Bitcoina zabezpiecza tylko warstwę haszowania, a dodatkowy kod konsensusu i mechanizmy motywacyjne węzłów nadal mogą mieć krytyczne błędy. To nie jest problem tylko projektu CORE, ale ostrzeżenie dla całej branży BTCFi — narracja o mocy obliczeniowej nie oznacza absolutnego bezpieczeństwa.
Ponadto ujawniły się słabości zarządzania węzłami. Kilka węzłów walidujących mogło wykorzystać lukę do uzyskania nadmiernych nagród, co wskazuje na wyraźne braki w monitoringu i mechanizmach karania węzłów. Po incydencie wiele giełd wstrzymało wpłaty i wypłaty ze względów ryzyka, a OKX usunął funkcję zarabiania na łańcuchu CORE, co odzwierciedla wzrost oceny ryzyka projektu przez rynek.
Księgowe liczby można naprawić hard forkiem, ale zaufanie społeczności, pewność deweloperów i apetyt instytucji na ryzyko nie odrodzą się automatycznie po jednym spaleniu tokenów. Rozwój ekosystemu, produkty takie jak lstBTC, SatPay i inne będą nadal odczuwać skutki tego incydentu.
CORE, aby naprawdę wyjść z kryzysu, nie może polegać tylko na spaleniu tokenów, by ustabilizować rynek. Konieczne są trzy rzeczy: opublikowanie szczegółowego i przejrzystego raportu technicznego, przeprowadzenie nowej, kompleksowej audytu bezpieczeństwa oraz optymalizacja zasad zarządzania węzłami walidującymi.
W świecie kryptowalut limit całkowitej podaży zapisany w białej księdze to tylko liczba. Fundamentem publicznego łańcucha zawsze jest kod odporny na testy obciążeniowe i transparentne zarządzanie. Utrzymanie limitu 2,1 miliarda to dopiero pierwszy krok, odbudowa zniszczonego konsensusu to najtrudniejsza bitwa, która czeka CORE.Czy nadal warto kupować UNI?
Właśnie przejrzałem ostatnie dane $UNI
W ciągu ostatnich 24 godzin opłaty protokołu wyniosły 7,72 mln USD, a przychody protokołu 618 tys. USD.
Wczorajsza kwota wykupu to 593 tys. USD, z czego ponad połowę dołożył Robin Hood.
Oznacza to, że jeśli przychody z łańcucha Robin Hood zostaną przerwane, przychody i wykup UNI zmniejszą się o połowę. Czy jest to możliwe?
Oczywiście nie można tego wykluczyć. Ściśle mówiąc, wkład łańcucha Robin Hood pochodzi bezpośrednio z wkładu $PONS. Wczoraj pojawiły się plotki na rynku, że PONS może stworzyć własny swap, co nie jest dobrą wiadomością dla UNI.
To uczucie polegania na innych nie jest zbyt dobre, więc bacznie obserwuj najnowsze ruchy PONS.Tether wczoraj wraz z Fasanara Capital, zarządzającym aktywami o wartości ponad 6 mld USD, uruchomił StableFund, obie strony zainwestowały początkowo 400 mln USD, a celem jest ostateczne przyciągnięcie do 3 mld USD środków od instytucji trzecich, przeznaczonych na krótkoterminowe pożyczki zabezpieczone aktywami, takie jak globalne MŚP, kredyty konsumenckie i należności handlowe.
Uważam, że najważniejsze tutaj nie jest rozmiar funduszu, lecz zmiana roli USDT.
W przeszłości podstawowy model biznesowy Stablecoin był bardzo prosty:
Użytkownicy przekazują Tetherowi dolary → Tether kupuje amerykańskie obligacje → Tether zarabia na odsetkach.
Teraz zaczyna się to zmieniać na:
Stablecoin → Settlement Rail → Private Credit → Real Economy.
Oznacza to, że USDT nie jest już tylko „dolarem na łańcuchu”, lecz zaczyna próbować stać się podstawowym kanałem finansowania na globalnym rynku kredytów.
Globalny rynek Private Credit zbliża się do 3 bln USD, a do 2029 roku może osiągnąć 5 bln USD; luka finansowa dla MŚP wynosi około 5,7 bln USD. Jeśli USDT zdoła wejść nawet w niewielką część tego rynku, całkowity adresowalny rynek (TAM) Stablecoinów przestanie ograniczać się tylko do handlu kryptowalutami i płatności transgranicznych.Ostatnio, czy altcoiny generalnie przewyższają Bitcoin?
Najczęściej stosowanym wskaźnikiem jest analiza 50 lub 100 największych altcoinów pod względem kapitalizacji rynkowej (z wyłączeniem stablecoinów i tokenów opakowanych), aby sprawdzić, jaki procent z nich w ciągu ostatnich 90 dni osiągnął wzrost większy niż Bitcoin.
Skala indeksu wynosi od 0 do 100
Powyżej 75: oficjalny sezon altcoinów (co najmniej 75% czołowych altcoinów przewyższyło BTC), poniżej 25: sezon Bitcoina (większość altcoinów przegrywa z BTC), pomiędzy 25 a 75: okres przejściowy, rynek jest wybredny, nie ma jeszcze pełnego rozkwitu
Na jakim poziomie jest teraz?
Obecnie indeks oscyluje w granicach 35-45, daleko mu do 75. Więc nadal jest to sezon Bitcoina, kapitał głównie krąży wokół Bitcoina, altcoiny wykazują jedynie sporadyczne wzrosty, nie ma jeszcze masowego szaleństwa.
Jak korzystać z tego indeksu?
Gdy indeks przekracza 75, sezon altcoinów zwykle już trwa od jakiegoś czasu, nie jest to początek. Jednak indeks nadal jest użyteczny, ponieważ:
Niski poziom (np. obecne 30 kilka) oznacza, że kapitał jest jeszcze przy Bitcoinie, altcoiny są słabe, powolny wzrost do 50-60 oznacza przyspieszenie rotacji, warto zwracać uwagę, a stabilne utrzymanie powyżej 75 to potwierdzenie pełnej siły altcoinów
Zazwyczaj patrzy się na ten indeks razem z dominacją Bitcoina. Wysoka dominacja + niski indeks sezonu altcoinów = silny Bitcoin; dominacja spada + indeks sezonu altcoinów rośnie = kapitał przechodzi do altcoinów.
Rynek daleki jest od fazy FOMO, oczywiście dane mają opóźnienie, zarządzanie pozycją jest bardzo ważne!!!
Wolumen otwartych pozycji na kontraktach wieczystych altcoinów przekroczył BTC, co brzmi jak „potwierdzenie sezonu altcoinów”, ale ja widzę to jako rynek przenoszący więcej prochu do węższego pomieszczenia.
Tym razem suma wszystkich kontraktów altcoinów przekroczyła pojedyncze BTC, co nie oznacza, że którykolwiek altcoin zastąpił BTC. Wolumen otwartych pozycji liczy tylko niezrealizowane pozycje długie i krótkie, mówi ci, że dźwignia wzrosła, ale nie mówi, że wszyscy są bykami. Zwłaszcza gdy kapitał napływa do mniej płynnych tokenów, likwidacje o tej samej wielkości powodują większe wstrząsy cenowe.
Co gorsza, kluczowe dane inflacyjne, proceduralne głosowanie nad ustawą CLARITY i decyzja FOMC są blisko siebie w czasie. Wystarczy, że jedno z tych wydarzeń zaskoczy rynek, a kaskada stop lossów altcoinów może nastąpić szybciej niż entuzjazm wzrostowy.
Prawdziwy sezon altcoinów wymaga widocznego popytu spotowego, aktywności on-chain i ciągłej rotacji kapitału. Jeśli tylko kontrakty idą w górę, traktuję to jako alarm, a nie świadectwo dojrzałości. Wzrosty maskują się jako konsensus dzięki dźwigni; gdy zmienność się odwróci, wszyscy zobaczą, że rzekomy konsensus to tylko grupa zleceń stop loss stojących w drzwiach.
#山寨永续未平仓量21个月来首次超过BTC #伊朗允许BTC与USDT外贸结算
Prywatne wiadomości zalały mnie, ten ruch Iranu jest bardziej zdecydowany niż się spodziewano.
Bank centralny Iranu złagodził kontrolę walutową, pozwalając eksporterom na odbieranie płatności zagranicznych w BTC i USDT, które mogą być bezpośrednio użyte do opłacenia importu, omijając oficjalny system walutowy. Departament Skarbu USA nadal rozszerza sankcje na cyfrowe aktywa Iranu, obie strony działają przeciwko sobie.
Co to oznacza dla BTC? Krótkoterminowo to nic nowego, Iran od lat jest sankcjonowany i już wcześniej korzystał z kryptowalut, rynek to już uwzględnił. Jednak tym razem to oficjalne otwarcie ze strony banku centralnego, co ma inną naturę — to równa się z oficjalnym uznaniem aktywów kryptograficznych jako narzędzia rozliczeń transgranicznych. Rola USDT jest tu bardziej subtelna, stał się faktycznym środkiem płatniczym, ale Tether może w każdej chwili zostać pod presją USA i mieć zamrożone adresy, co jest słabością USDT.
Dla BTC oznacza to kolejny realny przypadek użycia. Sankcjonowane państwa głosują nogami, co pokazuje, że popyt na aktywa niepodlegające suwerenności jest sztywny w określonych warunkach. Ale nie cieszmy się za wcześnie, rozszerzenie sankcji przez Departament Skarbu USA oznacza, że regulacje będą monitorować ten kanał, możliwe są surowsze wymogi KYC i nadzór on-chain. Krótkoterminowo jest wsparcie nastrojów, ale to nie wystarczy, by samodzielnie napędzać trend. Prawdziwy kierunek zależy od CPI i Fed. To tyle od mnie, przemyśl to dokładnie. $BTC $ETH $ZEC Środki ETF jeszcze się nie wyczerpały, ale BTC został najpierw zatrzymany przez czynniki makroekonomiczne
W ciągu ostatnich dwóch dni najważniejsze w Bitcoinie nie jest to, że ETF zanotował jednodniową ujemną wartość, lecz to, że zaczęły pojawiać się rozbieżności między przepływami kapitału a ceną
Od 2 do 4 września amerykański spotowy ETF na Bitcoin zanotował trzy kolejne dni netto napływu środków, łącznie około 1,007 miliarda USD, z czego 3 września jednodniowy napływ wyniósł około 731 milionów USD. Do 8 września nastąpił ogólny odpływ netto w wysokości 46,6 miliona USD, głównie z powodu odpływu 65,5 miliona USD z GBTC; jednocześnie IBIT, BITB i ARKB nadal utrzymują napływ netto
Dlatego ten jednodniowy odpływ nie powinien być bezpośrednio interpretowany jako całkowite wycofanie się instytucji, lecz raczej jako dywersyfikacja kapitału między różnymi produktami. Problem polega na tym, że BTC obecnie spadł do około 78,1 tys. USD, a w ciągu dnia nawet do 77,8 tys. USD, co oznacza, że ponad 1 miliard USD zakupów ETF z ostatnich dni nie przełożył się natychmiast na wzrost ceny
Przyczyna nie jest trudna do znalezienia. Brent ponownie przekroczył 100 USD za baryłkę, rentowność 10-letnich obligacji USA wzrosła do około 4,84%, a rynek wyceniał prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Fed we wrześniu na poziomie około 60%. Nadchodzące dane PPI i CPI będą prawdziwymi zmiennymi decydującymi o kierunku aktywów ryzykownych
Moim zdaniem obecnie BTC nie brakuje długoterminowego kapitału, lecz krótkoterminowa presja makroekonomiczna jest silniejsza. Jednodniowy odpływ 46,6 miliona USD z ETF nie jest przerażający, przerażające jest to, że ceny ropy, inflacja i oczekiwania dotyczące stóp procentowych nadal rosną jednocześnie
Na krótką metę najpierw trzeba obserwować, czy poziom 78 tys. USD zostanie utrzymany, a potem sprawdzić, czy odpływy z ETF będą się utrzymywać I’m looking at this from a mid-term lens. Saw the news that Iran will let companies use *BTC + USDT* to settle foreign trade. My take: this isn’t “bullish adoption.” It’s “survival mode.” Sanctions are squeezing them. No SWIFT. Dollar channels are blocked. So for oil, chemicals, and metals, Iran has to go around the system. *Why crypto?* - *$BTC* is hard to trace - *USDT* has deep offshore liquidity Using stablecoins + BTC to pay suppliers and route through re-exports is faster than us今晚有两份财报我觉得还挺值得蹲一下，甲骨文和 Adobe。 这两家公司最近都有一个共同的关键词——AI。 但现在市场其实已经不太满足于听“AI需求很强”这句话了。前面AI相关的故事已经讲了很多，算力需求、数据中心、生成式AI、AI Agent……大家都知道很热。 现在更现实的问题是：这些AI投入，到底有没有开始变成真金白银？ 先看甲骨文。 甲骨文这几年最大的变化，就是OCI云业务被AI算力需求狠狠带了一波。之前市场对它的关注点，很大程度上就是AI数据中心和云计算订单到底能不能持续。 所以这次财报，我比较想看两个东西。 一个是OCI的增长还能不能保持，另一个就是之前堆起来的订单和剩余履约义务，究竟能多快转化成实际收入。 因为订单再漂亮，最后还是得落到营收和现金流上。与此同时，AI数据中心还需要持续砸钱扩建，资本开支越来越高以后，对现金流的压力也会跟着上来。 所以甲骨文这次其实挺有意思：AI需求是真的强，但AI带来的收入增长，能不能跑赢不断增加的投入，也得算一算账。 Adobe这边，关注点又有点不一样。 Adobe面对的最大变化，就是生成式AI越来越强以后，传统的设计软件还能不能继续保持自Złoto przekroczyło 4400, całkowite otwarte pozycje kontraktów XAUT wynoszą 673 miliony, z czego Gate zajmuje 125 milionów, plasując się na drugim miejscu. Ta liczba wskazuje, że spora grupa osób nie kupuje sztabek złota, lecz gra na kontraktach na cenę złota.
Strona przeciwna widzi to inaczej: im bardziej skoncentrowane są otwarte pozycje kontraktów, tym bardziej platforma przypomina market makera. Nie ponosi ryzyka związanego z kierunkiem ceny złota, pobiera jedynie opłaty za finansowanie i likwidacje pozycji. Prawdziwe ryzyko spoczywa po stronie dźwigni, nawet przy bocznym ruchu ceny złota opłaty mogą zniszczyć pozycję.
Refleksja jest taka, że wiele osób myśli, iż XAUT to zabezpieczenie, podczas gdy w rzeczywistości jest to narzędzie o wysokiej zmienności stworzone na bazie aktywa zabezpieczającego. Aby zweryfikować tę sieć, należy obserwować, czy wolumen pozycji na Gate nadal rośnie jednostronnie oraz czy stawka opłat za finansowanie staje się ujemna. Jeśli oba te wskaźniki idą w tym samym kierunku, oznacza to, że byki twardo trzymają pozycje, a kolejna runda oczyszczenia rynku jest bliska.
#BTC与黄金90日相关性升至+0.50
#9月加息概率升至约60%，美联储面临两难选择 #BTC现货ETF大额流入后转负 $XAUT #OpenAI联手三星研发下一代AI芯片
OpenAI i Samsung zacieśniają współpracę nad chipami nowej generacji, co wyraźnie sprzyja SanDisk i SK Hynix, choć logika korzyści dla obu firm jest różna.
$SKHYNIX: bezpośrednie korzyści. Projekt chipów AI OpenAI wymaga ogromnej przepustowości pamięci, a SK Hynix jako kluczowy dostawca HBM podpisał list intencyjny z OpenAI; po ogłoszeniu wiadomości cena akcji gwałtownie wzrosła. Jednak ogromna skala popytu oznacza również presję na rozbudowę mocy produkcyjnych, a tempo realizacji pozostaje niepewne.
$SNDK: pośrednie korzyści. Samsung i Hynix muszą przeznaczyć więcej zasobów na DRAM, co ogranicza nakłady inwestycyjne na pamięć NAND, co z kolei sprzyja innym producentom NAND, takim jak SanDisk, który dzięki temu zyskuje.
Prognoza na przyszłość: Rozszerzanie nakładów kapitałowych na AI pozostaje głównym trendem, a popyt na chipy pamięci jest korzystny w średnim i długim terminie. Należy jednak uważać na nadmierny optymizm rynku co do oczekiwań popytu oraz na tempo faktycznego wpływu finansowania OpenAI na łańcuch dostaw. Perspektywy średnio- i długoterminowe są pozytywne, ale krótkoterminowa wycena jest wysoka, zaleca się obserwowanie okazji do korekty cen.Fundusze ETF nie wypłynęły w pełni, ale BTC już został powstrzymany przez czynniki makroekonomiczne. Najbardziej zauważalną cechą Bitcoina w ostatnich dwóch dniach nie jest ujemny zwrot ETF-u w ciągu jednego dnia, lecz rozbieżność między przepływami kapitału a cenami. Od 2 do 4 września amerykańskie ETF-y spot Bitcoin odnotowały netto napływy przez trzy kolejne dni handlowe, łącznie około 1,$ 007 miliardów, z około 731 milionami dolarów na 3 września. Do 8 września ogólne wpływy stały się netto na poziomie 46,6 miliona dolarów, głównie dzięki odpływom GBTC na poziomie 65,5 miliona dolarów; Tymczasem IBIT, BITB i ARKB nadal utrzymywały netto wpływy. Więc tego negatywnego zwrotu nie można bezpośrednio postrzegać jako całkowity wycofanie się instytucjonalne, lecz raczej jako rozbieżność funduszy między różnymi produktami. Problem polega jednak na tym, że BTC spadł teraz do około 78 100 dolarów, a w pewnym momencie spadł do 77 800 dolarów w ciągu dnia, co wskazuje, że zakup ETF przekraczający 1 miliard dolarów w ostatnich dniach nie odbił się od razu w cenie. Powód nie jest trudny do znalezienia. Ropa naftowa Brent wróciła powyżej 100 dolarów, rentowność amerykańskiego 10-letniego obligacja skarbowego wzrosła do około 4,84%, a rynek uwzględnił podwyżkę stóp Fed we wrześniu nawet do 60%. Nadchodzące dane dotyczące PPI i CPI będą prawdziwymi zmiennymi decydującymi o kierunku aktywów ryzyka. Moim zdaniem BTC nie jest pozbawiony długoterminowych zakupów kapitałowych, ale krótkoterminowa presja sprzedaży makro jest jeszcze silniejsza. ETF-y osiągające wartość 46,6 miliona dolarów w ciągu jednego dnia nie są przerażające; niepokojące jest to, że ceny ropy, inflacja i oczekiwania dotyczące stóp procentowych nadal rosną jednocześnie. W krótkim terminie najpierw obserwuj, czy 78 000 dolarów się utrzyma, a potem czy ETF-y nadal odnotowują odpływy. Tylko jednodniowy obrótNadszedł może wreszcie dzień: gdy tradycyjne bankowość staje się trudniejsza w użyciu, rozliczenia on-chain stają się bardziej atrakcyjne.
Iran podobno zezwala na $BTC i $USDT do rozliczeń w handlu zagranicznym, co może być znacznie ważniejsze niż tylko stwierdzenie „Iran kupuje Bitcoin.”
Wraz z rosnącą presją sankcji na dolara, banki i tradycyjne kanały płatności transgranicznych, alternatywne systemy rozliczeniowe stają się coraz ważniejsze.
#OutcomesOnOrbit #BTCETFFlipsNeg #OracleAdobeToday Dogecoin - dogłębna analiza przyszłych trendów: po ustąpieniu efektu gorączki, logika rynku została całkowicie zmieniona
Ostatnio zagraniczne media kryptowalutowe i społecznościowe analizy powszechnie zgadzają się, że Dogecoin dawno pożegnał erę „wzrostów i spadków wywoływanych tweetami Muska”, a logika handlu, struktura kapitału i przyszłe trendy rynku uległy fundamentalnej zmianie.
Patrząc wstecz na ostatni cykl rynku, gwałtowny wzrost Dogecoina w 2021 roku opierał się całkowicie na popularności w mediach społecznościowych i efekcie celebrytów, gdzie emocjonalny kapitał dominował na rynku. Jednak według najnowszych analiz Cryptopolitan i zagranicznych instytucji TradingView, wraz ze znacznym wzrostem kapitalizacji rynkowej, efekt dźwigni pojedynczych pozytywnych opinii stale słabnie, a rynek jest już wysoce znieczulony na wiadomości związane z Muskiem. Krótkoterminowe bodźce emocjonalne mogą wywołać jedynie niewielkie impulsy cenowe, nie są w stanie odwrócić średnio- i długoterminowych trendów.
Na poziomie fundamentalnym największą zmianą dla Dogecoina jest zgodność z regulacjami i wdrożenie infrastruktury. Publicznie dostępne informacje pokazują, że Fundacja Dogecoin zakończyła współpracę z Paxos na poziomie podstawowym, integrując się z głównymi systemami płatności i rozliczeń w Europie i Ameryce. Dodatkowo, klasyfikacja Dogecoina przez amerykańskie organy regulacyjne jako cyfrowy towar, wykluczająca ryzyko kwalifikacji jako papier wartościowy, całkowicie uwolniła go od negatywnego wizerunku „czystego memecoinu”. Oficjalnie kontynuowane są prace nad portfelem samoobsługowym i narzędziami płatniczymi dla sprzedawców, które mają wykorzystać niskie opłaty i szybkie potwierdzenia bloków, aby wdrożyć scenariusze mikropłatności i zbudować prawdziwą narrację użytkową.
Jednak spory w zagranicznych społecznościach pozostają główną przeszkodą dla długoterminowego wzrostu. Po pierwsze, mechanizm tokena Dogecoin bez limitu całkowitej podaży i z ciągłą inflacją jest pozbawiony wartości rzadkości podobnej do Bitcoina, co jest kluczowym powodem, dla którego instytucje inwestycyjne utrzymują niskie zaangażowanie i nie decydują się na duże pozycje. Po drugie, obecne scenariusze płatności są wciąż ograniczone; w porównaniu do dojrzałych stablecoinów, praktyczna wartość Dogecoina nie osiągnęła absolutnej przewagi, a rynek nadal w dużej mierze zależy od nastrojów na rynku i kapitału detalicznego.
Z technicznego punktu widzenia, dane on-chain z zagranicy wskazują, że przedział 0,06–0,07 USD stanowi kluczowy silny poziom wsparcia, będący obszarem koncentracji pozycji. Poziom 0,10 USD to ważny psychologiczny opór, a 0,20 USD to obszar z dużą ilością historycznych pozycji stratnych, co sprawia, że jednorazowe przebicie tego poziomu jest bardzo trudne, a wzrosty będą prawdopodobnie towarzyszyć powtarzającym się korektom i spadkom.
Biorąc pod uwagę prognozy z zagranicy, przyszłe ruchy Dogecoina można podzielić na dwa główne scenariusze.
Strukturalny wzrost napędzany pozytywnymi czynnikami: jeśli amerykańskie regulacje kryptowalutowe będą się klarować, produkty ETP związane z DOGE będą wprowadzane bez przeszkód, a do tego dojdzie bycza atmosfera na rynku i wdrożenie funkcji płatniczych, Dogecoin może przejść do fazy wzrostów falowych, jednak z dużym prawdopodobieństwem będzie to wzrost z korektami, bez powtórzenia gwałtownych wzrostów z poprzednich lat, a po realizacji pozytywnych oczekiwań możliwe są spadki.
Słaby trend spowodowany negatywnymi czynnikami: jeśli regulacje się zaostrzą, rynek osłabnie lub wdrożenie ekosystemu nie spełni oczekiwań, a do tego nowe memecoiny będą dalej odciągać kapitał, Dogecoin wróci do niskiego poziomu konsolidacji, z ograniczoną zmiennością i znacznie osłabionym efektem zarobkowym.
Podsumowując, obecnie Dogecoin przeszedł transformację z „emocjonalnej spekulacji” do „słabych fundamentów + silnej społeczności” jako średniej wielkości aktyw kryptowalutowy. W przyszłości nie będzie już bezmyślnych, jednostronnych ruchów cenowych; katalizatory wydarzeń, trendy rynkowe i dynamika regulacyjna staną się trzema kluczowymi czynnikami decydującymi o wzrostach i spadkach. Handel wymaga porzucenia starych spekulacyjnych nawyków i skupienia się na strategii falowej.
(Ten artykuł jest wyłącznie analizą rynku i nie stanowi żadnej porady inwestycyjnej)Starlink｜Podwójna strategia walutowa 0910 Aktualizacja wykresu BTC
Obecnie na tym wykresie, przy zajmowaniu pozycji długiej, dobrze jest ustawić stop loss
Kluczowe są trzy rzeczy:
Po pierwsze, cena ropy.
Utrzymująca się wysoka cena ropy ciągle tłumi apetyt na ryzyko na rynku, a sytuacja zewnętrzna nie uległa wyraźnej poprawie.
Po drugie, sytuacja między USA a Iranem.
Konflikt nadal trwa, a nastroje obronne rynku nie ustąpiły, w takich warunkach trudno, by BTC kontynuował wzrost.
Po trzecie, amerykańskie obligacje.
Wczoraj rentowność obligacji wyraźnie wzrosła, mimo że skala operacji repo nie jest mała, to jednak aktywność kapitału na rynku nie wzrosła.
Dlatego teraz największym problemem nie jest to, czy CPI i PPI przekroczą oczekiwania.
Jeśli dzisiejsze dane będą zgodne z oczekiwaniami rynku, może pojawić się sytuacja:
Zbyt mało pozytywów, a negatywy nadal obecne, rynek będzie dalej szukał płynności w dół.
W związku z tym dzisiejszą strategię kupna na niskim poziomie trzeba odłożyć na bok.
BTC już osłabł, nie zgadujemy dna, nie kupujemy na siłę.
Szczególnie jeśli pojawi się gwałtowny spadek, najpierw obserwuj wsparcie przy około 77600, po prawdziwym zatrzymaniu spadku można ponownie szukać pozycji długiej.
Teraz najważniejsze nie jest to, by koniecznie działać, ale by wiedzieć, kiedy nie należy działać. $BTC $ETH $ZEC #BTC现货ETF大额流入后转负 #9月加息概率升至约60%，美联储面临两难选择 $1INCH osiągnął wolumen transakcji o wartości 809 miliardów dolarów, a do tej pory nadal nie przyniósł zysku
Szczerze mówiąc, na pierwszy rzut oka to dość zaskakujące
Ale po głębszym zastanowieniu to raczej pokazuje, że DeFi nie jest jeszcze na prawdziwie dojrzałym etapie
Jest dużo pieniędzy, wolumen transakcji też jest spory, ale jak naprawdę przekształcić ten ruch w przychody, to nadal problem
1inch teraz pracuje nad Aqua, i uważam, że sedno nie polega na opowiadaniu nowej historii, lecz na rozwiązaniu bardzo realnego problemu: ogromna ilość płynności na łańcuchu nie jest w pełni wykorzystywana
Dane z Dune pokazują, że w pierwszej połowie tego roku około 85% skoncentrowanej płynności głównych DEX-ów było słabo wykorzystywane
Mówiąc wprost, dużo pieniędzy leży bezczynnie
Dlatego 1inch nie spieszy się z zarabianiem, zamiast tego walczy o pozycję infrastrukturalną
Jeśli w przyszłości tradycyjne finanse i większe kapitały naprawdę wejdą do DeFi, ten, kto pierwszy dobrze zorganizuje płynność i efektywność transakcji, może zgarnąć większy kawałek tortu
Teraz brak zysku z 809 miliardów dolarów to nic wielkiego, kluczowe jest, czy uda się przekształcić ten ruch w prawdziwe pieniądze RWA zrobiło kolejny mały krok: First Digital planuje współpracę z koreańskim gigantem IT ITCEN, aby w ciągu najbliższych pięciu lat tokenizować do 50 ton złota, o wartości około 7,2 mld USD, oraz połączyć $FDUSD z $KGLD.ETF i innymi aktywami rozliczeniowymi za pomocą LayerZero.
Ajian uważa, że przeniesienie złota na blockchain nie jest trudne, trudniejsze jest zapewnienie, że każdy token można wymienić na złoto. Ponadto 7,2 mld USD to tylko cel skali, a nie już ztokenizowana wartość TVL, więc czekamy na kolejne pierwsze emisje, przechowywanie, wykupy i wolumeny transakcji.