Orbit Post Sitemap
Prawdopodobieństwo podwyżki stóp bliskie 90% – dlaczego mimo to wzrosło?
Wiele osób widząc, że CPI jest wyższe, a prawdopodobieństwo podwyżki rośnie, myśli, że BTC powinien dalej spadać, ale na rynku nigdy nie handluje się „dobrymi” lub „złymi” wiadomościami, lecz różnicą między rzeczywistym wynikiem a wcześniejszymi zakładami kapitału.
Po pierwsze, negatywne informacje zostały już wcześniej wycenione.
W ciągu ostatnich dni zatrudnienie, PPI i ceny ropy kolejno podnosiły oczekiwania podwyżek, BTC spadł z 81500 do około 76000, rynek nie czekał na publikację CPI, by dowiedzieć się o możliwej podwyżce, duża część kapitału już wcześniej zmniejszyła pozycje, by się zabezpieczyć.
Po drugie, CPI jest wyższe, ale nie wymyka się spod kontroli.
Całkowity CPI wzrósł o 0,4% miesiąc do miesiąca, bazowy CPI o 0,3%, co rzeczywiście zwiększa potrzebę podwyżki we wrześniu, ale inflacja w mieszkaniach i żywności nadal spada, główną presję wywiera energia.
Po trzecie, rynek obligacji dał ważniejszy sygnał.
Po publikacji CPI rentowność 2-letnich obligacji USA wzrosła, co oznacza, że rynek handluje krótkoterminową podwyżką stóp; ale rentowność 10-letnich obligacji spadła, co wskazuje, że kapitał nie uważa, że długoterminowa inflacja wymknie się spod kontroli.
Mówiąc prosto: krótkoterminowo bardziej jastrzębio, długoterminowo niekoniecznie.
To bardziej techniczna korekta po pełnym wyczerpaniu oczekiwań, nie można jeszcze mówić o odwróceniu trendu, kolejne opory to 78000–80000, a prawdziwa siła lub słabość będzie zależeć od tego, czy uda się utrzymać poziom 80000–82000.
Jeśli nie uda się go przebić, to będzie uzupełnianie pozycji krótkich; jeśli się utrzyma, dopiero wtedy można mówić o wyczerpaniu negatywnych czynników.Ceny ropy napędzają inflację, oczekiwania na obniżkę stóp przez Fed ponownie chwiejne, BTC czeka na kluczowy ruch
Dane PPI wysłały niebezpieczny sygnał: presja cenowa po stronie produkcji nie zniknęła całkowicie. W sierpniu amerykański PPI wzrósł rok do roku do 5,4%, a koszty energii stały się głównym czynnikiem napędzającym, co wywołało obawy na rynku, że wysokie ceny ropy będą dalej przenosić się na konsumentów.
Logika jest prosta:
Wzrost cen ropy → wzrost kosztów przedsiębiorstw → wzrost cen towarów → spowolnienie spadku inflacji → mniejsza przestrzeń na obniżki stóp przez Fed.
Obecnie rynek najbardziej skupia się nie na samym poziomie CPI, lecz na tym, czy inflacja bazowa odbije. Jeśli bazowy CPI nadal będzie spadać, rynek może ponownie zacząć wyceniać oczekiwania na luzowanie polityki; ale jeśli energia ponownie podniesie ogólną inflację, rentowności obligacji skarbowych USA mogą dalej rosnąć, a aktywa ryzykowne znajdą się pod presją.
Dla BTC krótkoterminowa presja wynika z oczekiwań dotyczących płynności.
Obecna cena oscyluje wokół 77 000 USD, rynek nie jest pesymistyczny wobec aktywów kryptowalutowych, lecz czeka na potwierdzenie kierunku makroekonomicznego. Po publikacji PPI BTC chwilowo spadł poniżej 77 000 USD, a na rynku instrumentów pochodnych nastąpiła wyraźna delewarowanie.
Jednak w długim terminie kluczowa narracja BTC nie uległa zmianie.
Dzisiejsze dane nie decydują tylko o jednodniowych wzrostach i spadkach.
Decydują, czy rynek będzie dalej handlował na podstawie „oczekiwań na obniżkę stóp”, czy „ryzyka inflacji”.
Dopóki kierunek nie zostanie potwierdzony, kontrola pozycji jest ważniejsza niż zgadywanie odpowiedzi. $BTC #PPI高于预期，今晚CPI定方向 Bracia, wszyscy czekają na dzisiejsze wieczorne wiadomości, prawda? Dziś wieczorem CPI, rynek obecnie powszechnie uważa, że ogólny wzrost miesiąc do miesiąca wyniesie 0,4%, głównie napędzany przez sektor energetyczny, a rdzeń wzrośnie około 0,2%, rok do roku nadal spowalnia do 2,4%. Ale szczerze mówiąc, prawdziwy punkt zwrotny to właśnie rdzeń miesiąc do miesiąca, czy będzie uczciwe 0,2%, czy zaokrąglone do 0,3%. Różnica to tylko 0,1%, a reakcja rynku może się różnić o rząd wielkości, ta druga opcja wystarczy, by ponownie rozgrzać oczekiwania na podwyżki stóp.
Jeśli rdzeń przekroczy oczekiwania, dolar się umocni, a aktywa ryzykowne najpierw oberwą. Dla Bitcoina opór na poziomie 78 000 jest twardy, a przebicie 75 500 otworzy przestrzeń do korekty; Ethereum jest stosunkowo odporny, a jeśli pojawi się pozytywny impuls, odbicie będzie silniejsze niż u Bitcoina. $SOL, $ZEC, $DOGE to altcoiny najbardziej wrażliwe na płynność, negatywne informacje najpierw je dotkną, ZEC ostatnio ma wsparcie narracji prywatności, ale dziś wieczorem zmienność będzie powiększona, kupowanie na szczycie to proszenie się o stratę. Jeśli rdzeń utrzyma się łagodnie na 0,2%, będzie fala odbicia, ale czy się utrzyma, zależy od dalszych wypowiedzi Fed. W każdym razie przed danymi wszyscy się zabezpieczają, nie stawiajcie się po stronie wcześniej, poczekajcie na fakty, nie ma pośpiechu.Intensywność korekty ZEC tym razem była rzeczywiście bardziej bezpośrednia, niż wielu się spodziewało. Spadła z bliska szczytu 880 do 751, co oznacza spadek o niemal 15% w krótkim czasie, a nastroje rynkowe szybko zmieniły się z gorączki na ostrożność. Patrząc wstecz, punkt początkowy tego wzrostu był dość jasny: dotyczył wiadomości o notowaniu spot ETF Zcash, gdzie ceny w ciągu tygodnia wzrosły o ponad 60%, co podkreśla hype. Jednak za tym podekscytowaniem kryje się szczegół: głównym czynnikiem tego wzrostu nie były zakupy spotowe, lecz kontrakty z dźwignią. Dane pokazują, że wolumen handlu kontraktami 24-godzinnymi osiągnął 9,5 miliarda juanów, podczas gdy rynek spot tylko 1 miliard. Sama ta struktura wskazuje, że baza cenowa nie jest zbyt stabilna. Po oficjalnym wejściu ETF pojawiły się pozytywne wieści i niektóre fundusze zdecydowały się na realizację zysków, co było spodziewane. To, co naprawdę pogłębiło cofnięcie, to zmiany na rynku kontraktów terminowych. Otwarte zainteresowanie podwoiło się w krótkim czasie do 1,8 miliarda, co wskazuje na dużą liczbę funduszy z dźwignią obstawiającą kierunek rynku. Gdy rynek się odwraca, efekt likwidacji dźwigni wzmacnia spadek, dlatego ceny szybko i gwałtownie spadają. Technicznie rzecz biorąc, wysyłane są także sygnały ostrzegawcze: MACD wykazuje niedźwiedzią dywergencję na wysokim poziomie; choć ceny osiągnęły nowe maksima, impet już nie nadąża, co często jest oznaką słabnięcia. Rynek faktycznie czeka na potwierdzenie nadchodzącego ruchu. Jeśli poziom 750 uda się skutecznie utrzymać, ta runda korekt może być jedynie wstrząśnieniem podczas trendu wzrostowego, z nadzieją na kolejną konsolidację chipów. Jeśli jednak ten poziom zostanie przekroczony, kolejny zakres wsparcia do obserwowania będzie mniej więcej między 716 a 720Spadek od zeszłej nocy do rana nie wynikał z sytuacji na rynku, lecz z czynników makroekonomicznych. Amerykański PPI był wyższy od oczekiwań, konflikt geopolityczny ponownie podniósł ceny ropy, obawy o inflację powróciły, długoterminowe stopy procentowe wzrosły, a apetyt na ryzyko został stłumiony. Dźwignia na kontraktach długa została skoncentrowanie zlikwidowana, w ciągu 24 godzin doszło do likwidacji pozycji o wartości ponad 300 milionów dolarów, większość to pozycje długie, co spowodowało powiększenie spadków.
Dlatego krótkie pozycje na BTC przy 79000 nadal mają sens, trzymam je dalej. Pozycje długie na $ZEC, UNI i XRP zostały przesunięte do poziomu break-even, nie ma sensu się nimi już przejmować. Altcoiny mają płytki rynek, przy zdarzeniach ryzykownych zwykle spadają mocniej niż Bitcoin, twarde trzymanie nie ma większego sensu, lepiej wyjść na break-even i poczekać na bardziej klarowną sytuację.
Teraz pozostaje czekać. Dzisiejszy CPI wskaże krótkoterminowy kierunek: jeśli znów będzie powyżej oczekiwań, może nastąpić kolejna fala spadków; jeśli się uspokoi, krótkoterminowo może nastąpić stabilizacja. W żadnym wypadku nie ma pośpiechu, by wchodzić.
DOGE nadal obsługuję według strategii stopniowego dokupywania, kupuję po kolejnych spadkach, nie próbuję przewidzieć absolutnego dołka, tylko rozkładam koszty. Warunkiem jest odpowiednie zarządzanie pozycją, nie można inwestować wszystkiego naraz.
To moja osobista notatka z operacji, nie stanowi porady.Dane CPI za sierpień opublikowane, dobra wiadomość, prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych we wrześniu nie przekroczyło 70%, zła wiadomość to nominalna miesięczna stopa CPI 0,4%, rdzeniowa miesięczna stopa CPI 0,3%, co stanowi najgorszą kombinację danych o charakterze jastrzębim
Po publikacji danych prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych na CME we wrześniu wzrosło do 86,7%, co jest zasadniczo zgodne z moimi wcześniejszymi osobistymi przewidywaniami, wzrost prawdopodobieństwa powyżej 80% oznacza, że uczestnicy rynku i instytucje oficjalnie zaczęli wyceniać podwyżki stóp po wcześniejszym defensywnym zmniejszaniu pozycji
Najbardziej widoczne jest to na rynku obligacji, gdzie rentowność 2-letnich obligacji wzrosła, a rentowność obligacji 20-30-letnich spadła, co nie jest dywergencją, lecz typową wyceną podwyżek stóp, ponieważ gdy rynek potwierdza podwyżkę stóp, a nawet możliwość kolejnych podwyżek, ma to efekt tłumiący na długoterminowe stopy procentowe.
Z drugiej strony, rozpoczęcie wyceny podwyżek stóp, krótkoterminowe osłabienie długoterminowych stóp procentowych oraz spadek cen ropy naftowej dają rynkom ryzyka krótkoterminową ulgę, ale nie można być zbyt optymistycznym, ponieważ gdy rynek stopniowo zakończy wycenę podwyżek, długoterminowe stopy procentowe i rentowność 2-letnich obligacji będą nadal rosnąć, a rynki ryzyka będą pod presją, a ceny ropy nie wróciły do bezpiecznego zakresu
Poranny odbicie na amerykańskim rynku akcji lub niewielkie odbicie po otwarciu, moim zdaniem, stanowi dobrą okazję do redukcji pozycji w akcjach o wysokim beta przed podwyżką stóp w przyszłym tygodniu #PPI高于预期，今晚CPI定方向 Złoto za 4390 dolarów, czy odważysz się gonić?
Spójrzmy najpierw na powierzchnię: dane są gorące, podwyżki stóp wiszą w powietrzu, złoto jest przytłoczone.
W ciągu ostatnich kilku tygodni cena złota spadała od styczniowego ATH 5600, po szczycie w sierpniu na poziomie 4697 nastąpiła konsolidacja i spadek, w tym tygodniu wielokrotnie testowano wsparcie na poziomie 4300-4320. Wczoraj PPI było wyższe niż oczekiwano, NFP przewyższyło prognozy, a rynek wyceniał podwyżkę stóp o 25 punktów bazowych we wrześniu z prawdopodobieństwem sięgającym 70%. Złoto jest najbardziej wrażliwe na realne stopy procentowe, gdy oczekiwania podwyżek rosną, ono pierwsze pada na kolana.
A co potem? Po dzisiejszym CPI cena złota odbiła się z 4292 do 4393, wzrost o 100 dolarów w ciągu dnia.
Pierwsza sprawa: banki centralne kupują, ty sprzedajesz.
Wiesz, dlaczego cena złota mogła przekroczyć 4000 w ostatnich latach? To nie detaliści, nie ETF-y, to banki centralne systematycznie netto kupują.
Dywersyfikacja rezerw, zabezpieczenie przed ryzykiem geopolitycznym, zabezpieczenie deficytu fiskalnego — logika banków centralnych kupujących złoto jest zupełnie inna niż inwestorów detalicznych. Ty widzisz „nadchodzą podwyżki, złoto spadnie”, banki centralne widzą „zaufanie do dolara jest nadwyrężone, muszę gromadzić twardą walutę”.
Druga sprawa: CPI jest już znane, ale prawdziwa bomba nadejdzie w przyszłym tygodniu.
Dzisiejszy headline CPI wzrósł o 0,4% m/m i 3,4% r/r, zgodnie z oczekiwaniami; core CPI wzrósł o 0,3%, nieco przyczepny. Po publikacji danych złoto odbiło — typowy scenariusz „złe wieści już za nami + odbicie po wyprzedaniu”.
Ale prawdziwy test to środowa decyzja FOMC dotycząca stóp procentowych, wykres punktowy i oświadczenie.
Jeśli podwyżka zostanie zatwierdzona i sygnały będą jastrzębie → 4300 może być ponownie testowane, a 4280, 4220 czekają w kolejce
Jeśli brak zmian lub gołębie sygnały → złoto odbije się mocno, 4500 nie jest nierealne
Trzecia sprawa: technicznie jesteśmy w miejscu, które trzeba uważnie obserwować.
Główna tendencja dzienna pozostaje niedźwiedzia, struktura spadkowa od sierpniowego szczytu nie została naruszona. Jednak cena odbiła się od 4300, średnia krocząca 50-dniowa na 4269 zapewnia wsparcie, a 200-dniowa na 4538 to ważny opór z góry.
RSI jest neutralne z lekkim nachyleniem w dół, momentum jest niedźwiedzie, ale nie ekstremalnie wyprzedane. Po odbiciu z dołka, w okolicach 4390 może pojawić się realizacja zysków. Czy cena utrzyma się powyżej 4400 i przebije 4420 z wolumenem, to kluczowy punkt dla krótkoterminowych byków i niedźwiedzi.
Wsparcia: 4350-4360 → 4320-4300 (kluczowy obszar) → 4282-4269 (przełamanie otwiera głębszą korektę)
Opory: 4410-4420 → 4440-4450 → 4489-4510 → 4538 (200DMA)
Starcie byków i niedźwiedzi, oceń sam
Z jednej strony:
Banki centralne systematycznie netto kupują, silny popyt na długoterminowe pozycje bazowe
Konflikty geopolityczne + wysokie ceny ropy, premia za bezpieczeństwo nadal obecna
Wielokrotne testy 4300-4320 bez przełamania, wsparcie skuteczne
Instytucje długoterminowo celują w 4500-4900
Z drugiej strony:
Rosnące oczekiwania podwyżek, realne stopy rosną, co tłumi złoto
NFP przewyższa oczekiwania, PPI gorące, dane gospodarcze nie wspierają obniżek stóp
Ostatnio odpływ kapitału z ETF i kontraktów terminowych, presja na realizację zysków
200-dniowa średnia na 4538 jest daleko powyżej, średnioterminowy trend pozostaje niedźwiedzi
Strategia działania
Traderzy krótkoterminowi:
Jeśli cena spadnie do 4350-4365 i się ustabilizuje (dolny cień lub świeca z dużym wolumenem), lekka pozycja długa, stop loss poniżej 4320, cel 4410-4440. Jeśli cena przebije 4420 z wolumenem i utrzyma się powyżej, można dokupić z celem 4480-4510. Przełamanie 4300 i zamknięcie poniżej to sygnał do zajęcia pozycji krótkiej z celami 4280 → 4220.
Traderzy średnioterminowi:
Czekaj na jasność po FOMC. Obecnie preferowane jest „redukuj pozycje na wzrostach, dokupuj po spadkach, budując długoterminowe pozycje długie”. Jeśli FOMC będzie jastrzębi, 4300 może być ponownie testowane, co jest okazją do stopniowego budowania pozycji; jeśli gołębi lub brak zmian, szybki ruch w kierunku 4500, nie gonimy za ceną, czekamy na korektę.
Inwestorzy długoterminowi:
Stopniowe inwestowanie poniżej 4300. Zakupy banków centralnych + ryzyko geopolityczne + deficyt fiskalny, logika długoterminowa pozostaje niezmieniona.
Złoto teraz przypomina siebie z marca 2020 —
Podczas krachu pandemicznego wszyscy sprzedawali złoto na gotówkę, a co się stało? Fed zaczął luzowanie, a złoto poszło z 1450 do 2075.
Najsilniejsze oczekiwania podwyżek stóp to często moment, gdy złoto jest najtańsze.
Na poziomie 4390, czy odważysz się kupić, czy poczekasz na FOMC?
$BTC $XAU $XAUT #PPI高于预期，今晚CPI定方向 Dzisiejszy plan handlowy:
Przed publikacją danych założyłem, że $BTC najpierw pójdzie po płynność poniżej, więc wszedłem w krótką pozycję, z celem zysku na 75850. Po publikacji danych cena rzeczywiście szybko spadła, ale nie osiągnęła celu zysku i szybko wróciła do poziomu kosztów.
Po krótkim wahaniu zdecydowałem się na małą stratę i zamknięcie krótkiej pozycji, a następnie otwarcie długiej. BTC wyraźnie zlikwidował płynność poniżej, podczas gdy $ETH nie złamał jednocześnie dołka, co dało dość wyraźny sygnał odwrócenia SMT.
Obecnie pozycja długa przekroczyła 1R, ale nie zmniejszyłem pozycji. Tym razem planuję działać zgodnie z trendem: jeśli dziś utrzyma się siła, uważam, że cień świecy tygodniowej mógł się już uformować, a jeśli sesja amerykańska będzie silna, jest szansa na powrót powyżej otwarcia tygodnia, więc chcę mieć szeroką perspektywę. #SOL i XRP mają popyt na ETF, dlaczego więc ceny nadal spadają?
Wielu ludzi widząc napływ netto do ETF, automatycznie zakłada, że cena kryptowaluty zaraz wzrośnie, ale ta logika jest tylko w połowie prawdziwa. ETF rzeczywiście zwiększa liczbę długoterminowych kupujących, ale krótkoterminowa cena musi jednocześnie zmierzyć się z makroekonomiczną wyprzedażą, delewarowaniem kontraktów i realizacją zysków na rynku spot, więc kilka milionów dolarów napływu nie jest w stanie natychmiast podtrzymać całego rynku.
$SOL obecnie około 99,8 USD, spadek ponad 2%, ponownie poniżej 100 USD. W środę fundusz SOL nadal notował napływ netto, wcześniej przez 11 kolejnych sesji przyciągał kapitał, co wskazuje, że instytucje nie wycofały się całkowicie; problemem jest to, że ropa Brent zbliża się do 109 USD, a rentowność obligacji skarbowych USA do 5%, więc wszystkie aktywa o wysokiej beta są redukowane. 98,5 USD to pierwsze wsparcie, jeśli zostanie przełamane, kolejne to 95 USD; powrót powyżej 102 USD da szansę na atak na 105 USD. Poziom około 100 USD to nie tylko poziom techniczny, ale także granica między popytem instytucjonalnym a makroekonomiczną wyprzedażą.
$XRP obecnie około 1,35 USD, spadek około 3% w ciągu dnia. Wcześniej ETF spot notował napływ przez 11 kolejnych sesji na poziomie około 170 milionów USD, a skumulowana wielkość kapitału wyraźnie się powiększyła, ale cena nadal utknęła powyżej 1,3 USD, co oznacza, że ETF pochłonął tylko część podaży i nie wyeliminował istniejącej presji sprzedażowej. Utrzymanie poziomu 1,33–1,35 można jeszcze interpretować jako rotację, powrót powyżej 1,39 otwiera drogę do 1,42; przebicie poniżej 1,33 oznacza, że historia ETF na razie nie uratuje krótkoterminowego trendu.
#ETF rozwiązał problem napływu kapitału, ale nie rozwiązał całej presji sprzedażowej Upadek buta:
Amerykański wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) za sierpień wzrósł rok do roku o 3,4%, co jest całkowicie zgodne z oczekiwaniami rynku i odczytem z lipca. Trend spadkowy inflacji, który rozpoczął się od szczytu 4,2% w maju, zatrzymał się na poziomie 3,4%. Bazowy CPI wzrósł rok do roku o 2,4%, co stanowi niewielkie obniżenie o 0,1 punktu procentowego w porównaniu z lipcowym wynikiem 2,5%, zgodne z oczekiwaniami, ale nadal o około 0,4 punktu procentowego powyżej celu inflacyjnego Fed na poziomie 2%.
Odczyt CPI jest całkowicie zgodny z oczekiwaniami, nie dostarcza wyraźnych powodów do wstrzymania podwyżek stóp procentowych ani nie wywołuje sygnałów bardziej agresywnego zacieśniania polityki, więc waga decyzji pozostaje zrównoważona. Fed utrzymuje podstawową stopę procentową na poziomie 3,75% od czerwca 2026 roku przez dwie kolejne sesje. Decyzja o wznowieniu podwyżek na posiedzeniu 15-16 września będzie w dużej mierze zależała od oceny trwałości cen energii przez członków polityki. Jeśli ceny ropy pozostaną na wysokim poziomie, a inflacja utrzyma się wokół 3,4%, możliwość dalszego zacieśniania polityki w tym roku nie może być wykluczona.
Moja osobista ocena: duże środki na rynku i poza nim nadal wahają się i krążą, rynek kontynuuje wzrostowe wahania
#PPI高于预期，今晚CPI定方向 CPI zbił złoto poniżej 4300, BTC zanurkował do 76000, a ETH się utrzymał
CPI zostało opublikowane. Sierpień rok do roku 3,4%, zgodnie z oczekiwaniami. Rdzeń miesiąc do miesiąca 0,3%, o jeden punkt wyższy niż oczekiwano 0,2%.
Tylko ten jeden punkt spowodował spadki.
Złoto najpierw się załamało. Po danych nastąpił gwałtowny spadek, chwilowo do 4290. Dzień wcześniej PPI już zbił je o prawie 80 dolarów, a tego dnia doszło do dalszych spadków. Po spadku nastąpił odbicie o ponad 70 dolarów, ponownie powyżej 4360.
BTC było jeszcze bardziej emocjonujące. Zanurkowało do 76 046, w ciągu godziny spadło o ponad tysiąc. Po zanurzeniu nastąpił szybki wzrost, powrót powyżej 77 800.
ETH z kolei był najtwardszy z tych trzech. Utrzymał poziom 2400 bez przebicia, po publikacji CPI od razu przebił 2500.
Trzy aktywa, te same dane, trzy różne reakcje.
Najpierw spadek, potem wzrost. Spadek to emocjonalna reakcja, wzrost to racjonalne wycenianie.
Prawdopodobieństwo podwyżki stóp wzrosło z 69% w dniu PPI do 90%. Dwie podwyżki stóp do końca roku są już w pełni wycenione. Rentowność obligacji skarbowych zbliża się do 5%, dolar się umacnia. Te zjawiska miały miejsce jeszcze przed publikacją CPI, CPI to tylko ostatni element układanki.
Dlaczego więc po spadku nastąpił wzrost?
Bo oczekiwania dotyczące podwyżek stóp są już maksymalnie wycenione. 90% prawdopodobieństwa oznacza co? Że chyba tylko Fed nie podniesie stóp w przyszłym tygodniu, inaczej nie ma niczego ponad oczekiwania. Najgorszy scenariusz jest już wyceniony, a dane stają się sygnałem, że negatywne czynniki się wyczerpały.
Złoto teraz bardziej reaguje na stopy procentowe niż na bezpieczne przystanie. Konflikt na Bliskim Wschodzie trwa, ceny ropy powyżej 100, ale złoto spada wraz z rentownościami. Ktoś kupuje na poziomie 4300, co oznacza, że kapitał uważa, że oczekiwania dotyczące podwyżek są już w pełni wycenione. Czy wzrost będzie kontynuowany, pokaże przyszłotygodniowe posiedzenie FOMC.
BTC jest najbardziej związany z makroekonomią. Spadek do 76 000 i szybki powrót pokazują, że jest popyt. Jednak ETF-y odnotowują odpływy, wczoraj netto odpłynęło 282,7 mln USD z ETF-ów bitcoinowych, z czego ARKB wycofał 164,3 mln, a ETF-y ethereum netto odpłynęły 29,9 mln. Detaliści uciekają, ktoś kupuje. Problem BTC nie leży w nim samym, czeka na rozstrzygnięcie niepewności makroekonomicznej.
ETH dziś jest silniejszy niż BTC, to ważny szczegół. W czasie największej presji makro kapitał nie przeszedł z ETH do BTC, a wręcz przebił 2500. Niezależna logika Ethereum działa — EIP-8141 oficjalnie włączony do twardego forka Hegotá w 2027 roku, pozwala użytkownikom płacić opłaty Gas stablecoinami, a protokół zawsze pobiera ETH. Krótkoterminowo pod presją makro, ale długoterminowo coś się rozwija.
Nie będę dokupować po CPI ani podczas odbicia. Dane są, ale prawdziwym wyznacznikiem kierunku jest przyszłotygodniowe posiedzenie FOMC. To, co Fed powie po podwyżce, będzie kluczowe.
Przed CPI zgadujemy kierunek, po CPI patrzymy na pozycje.
$BTC $ETH $XAU $ETH Noc Loterii CPI: Trzy miecze wiszą nad głową, na którą stronę postawisz? Wczorajszy PPI już mocno uderzył — core PPI poniżej 0. 3%. Wygląda dobrze? Rok do roku 5,4%, najwyższy w 2026 roku. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp wzrosło z 60% do 70% z dnia na dzień, a rynek już wycenia "bardziej jastrzębie" z wyprzedzeniem. Dzisiejszy CPI to ostateczny punkt. Przy bazowym CPI miesiąc do miesiąca, albo podnieś ceny podwyżek do 80%, albo z powrotem do 50%. Nie ma strefy buforowej, nie ma "prawie", tylko "żywe" i "martwe". Trzy noże, trzy scenariusze — bądź optymistą z wyprzedzeniem: A | Core ≤ 0,1% miesiąc do miesiąca: Wszystkie negatywne wiadomości zniknęły, otwiera się okno odbicia. Oczekiwania dotyczące podwyżek stóp opadły, a byki wreszcie mogą złapać oddech. BTC powinien najpierw celować w 78 500–79 000, utrzymać się powyżej 80 500, a następnie rozważyć handel ETH 2, 525–2 560 SOL 107–110. Słowa kluczowe: kupuj przy spadkach, nie gonić za szczytami. Największym lękiem na wczesnym etapie odbicia jest FOMO. B | Core 0,2% miesiąc do miesiąca: najbardziej prawdopodobny i najbardziej irytujący czynnik. Ogólny CPI jest stosunkowo wysoki. Wczoraj wieczorem PPI było już przygotowane; ceny core nie wzrosły wszędzie, a ceny prawdopodobnie pozostaną na poziomie 70%. Efekt jest taki—wstawianie pinów w górę i w dół, pociąganie strat z obu stron, zamykanie się do punktu wyjścia. BTC 76 300–79 500 ETH 2 435–2 500 SOL 97–107 Ten scenariusz jest najbardziej trudny: wygląda na kierunek, ale to w rzeczywistości maszynka do mięsa. Twoja pozycja musi być lżejsza niż A i C, nie daj się zwieść fałszywym wybiciom. C | CoreOstatnio rosnące ceny energii w połączeniu ze wzrostem presji produkcyjnej podniosły oczekiwania rynku dotyczące dalszego zaostrzenia Fed, co zbliżyło rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA blisko szczytu. Dla aktywów, które nie generują przepływów pieniężnych, rosnące stopy procentowe oznaczają wyższe koszty trzymania, co wyraźnie wywiera presję na złoto. Jednak wyniki BTC nie odwzorowały w pełni trendu złota. Powodem jest to, że choć oba są przypisywane rynkowi jako "twarde aktywa", ich podstawowa logika się różni: złoto bardziej zależy od realnych stóp procentowych. Gdy rentowności obligacji rosną, rośnie koszt alternatywny złota, ułatwiając przepływ środków do gotówki i obligacji skarbowych. BTC natomiast jest coraz bardziej pod wpływem "rozcieńczenia walutowego" i logiki długoterminowej alokacji aktywów. Ostatnio 90-dniowa korelacja BTC ze złotem wzrosła do niedawnego maksimum, a rynek ponownie postrzega BTC jako część cyfrowego złota. Oznacza to: w krótkim terminie rentowności obligacji skarbowych USA i polityka Fed nadal determinują apetyt na ryzyko. W dłuższej perspektywie presja fiskalna, kredyt pieniężny i popyt na alokację instytucji mogą stać się nowymi kotwicami cenowymi BTC. Dzisiejszy CPI jest kluczową zmienną. Jeśli inflacja pozostanie silna, rentowności amerykańskich obligacji skarbowych mogą jeszcze wzrosnąć, złoto znajdzie się pod presją, a BTC stanie pod presją płynności. Jeśli inflacja bazowa się ochłodzi, a rynek wznowi handel łagodzącym oczekiwaniami, zarówno złoto, jak i BTC mają szansę na odbicie. Warto jednak zauważyć: w przeszłości rynek handlował BTC jako aktywem technologicznym wysokiego ryzyka. Teraz coraz więcej funduszy umieszcza go w koszyku "aktywów antywalutowych". Prawdziwa zmiana nie polega na tym, kto rośnie bardziej — BTC czy złoto. Chodzi o to, że rynek robi$BTC to wczorajszy wieczór na rynku był naprawdę wart uwagi, nie chodziło o to, o ile spadł BTC, ale o to, że koszty kapitału znów wzrosły.
Brent ropy naftowej gwałtownie wzrósł o 6,3% do 107,63 USD, rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA zbliża się do 5%, a prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu wzrosło z 49% do 71,3%. W tym samym czasie z funduszy ETF na BTC wypłynęło netto 282,7 mln USD.
Wielu ludzi myśli od razu: instytucje uciekły.
Ja tak nie uważam.
Teraz bardziej wygląda to na ponowne przeliczenie kapitału. Cena ropy przekroczyła 100 USD, presja inflacyjna rośnie, przestrzeń do obniżek stóp przez Fed jest ograniczona, rentowność obligacji skarbowych dalej rośnie. 10-letnie obligacje prawie osiągnęły 5%, więc instytucjom jest całkiem normalnie, że krótkoterminowo zmniejszają pozycje w BTC.
To nie jest upadek wiary, to wzrost kosztu alternatywnego.
Co ważniejsze, skumulowany napływ netto do ETP na bitcoina nadal wynosi około 58,2 mld USD, a do $ETH około 12,6 mld USD, więc pozycje bazowe nie zostały całkowicie wycofane.
Chociaż premia Coinbase jest ujemna przez 5 dni z rzędu, najnowsza wynosi tylko -0,042%, amerykański popyt jest słaby, ale jeszcze nie doszło do całkowitego wycofania się.
Dlatego teraz nie boję się, gdy ETF wypłaca 200 czy 300 mln USD dziennie, prawdziwym wskaźnikiem jest rentowność 10-letnich obligacji skarbowych.
Jeśli rentowność nadal będzie rosnąć do 5%, $BTC będzie pod presją; jeśli rentowność się odwróci, kapitał z ETF powróci, a rynek może się rozwijać szybciej, niż wielu się spodziewa. Co robić? Jestem na krótkiej pozycji, jak można to wytrzymać?
Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA przekroczyła 5,4%, osiągając najwyższy poziom od 2004 roku
Dziś rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA przekroczyła 5,4%, osiągając najwyższy poziom od 2004 roku.
Cztery główne czynniki napędzają tę presję: napięcia na Bliskim Wschodzie i wzrost cen ropy wywołują obawy inflacyjne, duży deficyt budżetowy rządu zwiększa podaż obligacji, intensywne zadłużenie infrastruktury AI zaostrza konkurencję o kapitał inwestorów, a silna inflacja hurtowa zwiększa oczekiwania na podwyżki stóp procentowych przez Fed.
Wyższe rentowności oznaczają wyższe koszty pożyczek, trudniejsze warunki wyceny akcji oraz osłabienie apetytu na ryzyko w aktywach kryptowalutowych. #10年期美债逼近5%关口，回购难阻收益率上行 $ORCL Ten wzrost o 3,95% wbrew trendowi uważam, że prawdziwie warte uwagi nie jest to, o ile wzrosło, ale co kupuje kapitał.
Obecnie cały rynek nadal wykazuje wyraźną ostrożność makroekonomiczną, wyceny akcji technologicznych są pod presją, ale Oracle potrafi się umocnić, co oznacza, że kapitał nie wycofał się całkowicie, lecz ponownie szuka aktywów z rzeczywistymi wynikami, wzrostem i wsparciem popytu na AI.
Ta logika działa również na rynku kryptowalut.
$BTC nadal jest kluczowym punktem odniesienia dla całego ryzyka aktywów. W czasie wahań na rynku kapitał nie porzuca łatwo BTC, wręcz przeciwnie, wybiera aktywa o najsilniejszej płynności i konsensusie.
$ETH to inna logika. Dopóki apetyt na ryzyko na rynku nie wygasa całkowicie, gdy ETH ponownie przyciąga uwagę kapitału, zwykle oznacza to, że kapitał zaczyna rozprzestrzeniać się z BTC na aktywa o wyższej elastyczności.
Dlatego teraz bardziej interesuje mnie nie to, kto dzisiaj zyskał najwięcej, ale czy kapitał przeszedł z obrony do ataku.
Oracle reprezentuje AI i chmurę obliczeniową, BTC reprezentuje rdzeń konsensusu aktywów cyfrowych, ETH reprezentuje ekosystem i rotację kapitału.
Jeśli te trzy linie umocnią się jednocześnie, czy uważasz, że kolejna fala kapitału ponownie wejdzie w aktywa ryzykowne? #财报观察员：甲骨文AI云收入增121% $OKB
Różnica w prognozach to nieznaczny wzrost CPI MoM o 0,3%.
Ważny wskaźnik Core PCI YoY pozostaje bezpieczny na poziomie 2,4% (blisko celu inflacyjnego 2% ustalonego przez FED). Obecnie prawdopodobieństwo, że FED utrzyma stopy procentowe bez zmian we wrześniu, wzrosło. Jednak kluczowe będzie przemówienie Kevina Warsha, które może mieć łagodny ton i sygnał do obniżki stóp procentowych na kolejnym posiedzeniu? Rynek ma jeszcze jeden dzień wybuchu (15/9) przed ogłoszeniem stóp procentowych przez FED?
#PPIHotCPINext #OKXTraderVoices #OKXOrbitTopics $JUP
#JUP每日摆动设置
Po wzroście do $0.2850, $JUP dokonuje korekty w celu standardowego retestu.
Plan działania:
· Strefa oszczędności: $0.1750-$0.2250 (stopniowe składanie ofert wejścia na półkę popytową)
· Twarda nieważność: dzienne zamknięcie poniżej $0.1677 (jeśli ta linia trendu wzrostowego zostanie przełamana, plan przestaje obowiązywać)
· Stop loss 1: $0.2800-$0.2850 (lokalny szczyt wahań — zabezpieczenie zysków i przesunięcie stop lossa do punktu rentowności)
· Stop loss 2: $0.3600 (istotne przełamanie oporu)
· Stop loss 3: $0.4600 (półka podaży HTF)
· Biegacz makro: $0.5760 (wysoki punkt pełnego zakresu cyklu)Bardziej użytecznym spojrzeniem na ambicję SpaceX dotyczącą $100 mld ARR może być wykonanie, a nie główny cel. CFO Bret Johnsen mówi, że umowy na hosting mocy obliczeniowej AI dodały około $13,3 mld do ARR, ale wdrożenie mocy obliczeniowej na orbicie pozostaje niepewnym celem na 2027 rok.
Moja interpretacja: popyt na hosting może poszerzyć historię wzrostu; przekształcenie infrastruktury kosmicznej w przychody powtarzalne to trudniejszy test.
#SpaceXEyes100BARR Niedawno opublikowany amerykański CPI za sierpień, rok do roku 3,4%, wyższy niż oczekiwane przez rynek 3,3%; bazowy CPI rok do roku 2,4%, miesiąc do miesiąca +0,3%. Całkowita inflacja nie wykazuje dalszego wyraźnego ochłodzenia
Dla BTC krótkoterminowo jest to raczej negatywne:
CPI jest zbyt wysokie → oczekiwania na obniżki stóp maleją → rentowność obligacji USA/DXY rosną pod presją → apetyt na ryzyko BTC jest tłumiony
Jednak bazowy CPI spadł z 2,5% w lipcu do 2,4%, co wskazuje, że prawdziwa presja inflacyjna nie pogorszyła się ogólnie
Dlatego w najbliższym czasie BTC prawdopodobnie będzie oscylować na słabszym poziomie, jeśli nie uda się utrzymać powyżej 82K, istnieje większe prawdopodobieństwo dalszego cofnięcia; ale dopóki bazowa inflacja będzie spadać, logika makroekonomiczna nie jest całkowicie negatywna
Ten CPI nie jest sygnałem krachu dla BTC, ale też tymczasowo nie daje bykom powodu do dalszych przełamań
$BTC
#PPI高于预期，今晚CPI定方向 📊 Dane CPI: zgodne z oczekiwaniami, ale szczegóły są bardziej jastrzębie
Amerykański CPI za sierpień rok do roku 3,4%, miesiąc do miesiąca 0,4%, oba zgodne z oczekiwaniami. Jednak rdzeniowy CPI miesiąc do miesiąca 0,3%, wyższy niż oczekiwane 0,2%. Inflacja przyspiesza krótkoterminowo, głównym czynnikiem jest gwałtowny wzrost cen benzyny, rosną też ceny mieszkań, biletów lotniczych i edukacji.
⚡ Reakcja rynku: klasyczne „upadek buta”
Po publikacji danych rentowność 10-letnich obligacji USA wzrosła do 4,957%, traderzy przewidują około 90% szans na podwyżkę stóp w przyszłym tygodniu. BTC chwilowo spadł do 76 046 USD, ale szybko odbił do około 78 000, ETH również ponownie przekroczył 2 500.
🤔 Dlaczego najpierw spadek, potem wzrost?
Kluczowe jest wyczerpanie negatywów. Dane są jastrzębie, ale ogólnie zgodne z oczekiwaniami, najgorszy scenariusz się nie zrealizował. Rynek wcześniej w pełni uwzględnił ryzyko podwyżek, niedźwiedzie skupiły się na szybkim ruchu po publikacji, ale brakowało dalszych zakupów, więc byki szybko przejęły kontrolę. Znany trader Killa zauważył, że po ostatnich 3 publikacjach CPI BTC wzrósł o ponad 5% w ciągu 8 dni, uważa, że obecny rynek to „ustawiona pułapka niedźwiedzia”.
Jednak nie należy lekceważyć sytuacji, prawdopodobieństwo podwyżki stóp wynosi już 90%, możliwe są jeszcze dwie podwyżki do końca roku. Ten szybki spadek oczyścił wiele dźwigni, krótkoterminowy kierunek nadal zależy od decyzji Fed na przyszłotygodniowym posiedzeniu.
$BTC $ETH $ZEC
#PPI高于预期，今晚CPI定方向 #财报观察员：甲骨文AI云收入增121% #BTC现货ETF连续流出 Cała sieć znowu krzyczy: BTC spot ETF notuje ciągły odpływ, instytucje uciekają
Ale odpływ nie oznacza, że Wall Street nie chce już Bitcoina, w tym samym odpływie jest co najmniej cztery grupy pieniędzy:
Po pierwsze, pieniądze związane z rynkiem. Po trzech tygodniach wzrostów, 3 września wpłynęło ponad 700 milionów dolarów, teraz zbliża się CPI i decyzja o stopach, więc najpierw redukują pozycje, redukują zmienność, niekoniecznie są niedźwiedziami
Po drugie, pieniądze zmieniające produkt. Opłaty Grayscale są wysokie, kapitał od lat odpływa, przenosząc się do tańszych funduszy tego samego typu. To jak sprzedaż monet, ale tak naprawdę tylko zmiana opakowania
Po trzecie, pieniądze na hedging. Spot ETF zabezpieczony kontraktami futures, zarabiają na spreadzie. Gdy zmienia się różnica stóp lub nadchodzi decyzja o stopach, rozkładają obie strony, co też pokazuje się jako odpływ. Ta grupa nie spekuluje na wzrost lub spadek
Po czwarte, prawdziwi niedźwiedzie. Są, ale nie da się rozróżnić tych czterech grup na podstawie dziennego odpływu. Widząc czerwone liczby, nie zakładaj, że to tylko czwarta grupa
Odpływ nie oznacza, że inne drogi kupna są zamknięte, podobnie jak firmy typu Strategy gromadzące monety nie rezygnują z codziennych subskrypcji i wykupów
$ETH, $SOL i $BTC to nie te same pieniądze. BTC spot ETF ma odpływ około 120 milionów
ETH wpływa 35 milionów, SOL 12 milionów, więcej wpływa do produktów, które można stakować
Kupowanie BTC to hedging bez odsetek, w przypadku dwóch pozostałych część jest nastawiona na zysk z łańcucha
Patrząc na czas: w ciągu trzech tygodni wpłynęło kilkadziesiąt miliardów, ciągły odpływ to reakcja na CPI i decyzję o stopach, w tym roku ETF nadal ma netto odpływ, a cena wyszła z głębokiego spadku, przepływy kapitału i zmiany cen nie są tym samym przełącznikiem
Zapamiętaj jedno: ciągły odpływ ETF oznacza tylko, że krótkoterminowe pieniądze się wycofują
Najpierw zobacz dzisiejszą inflację, jak wycenić decyzję o stopach we wrześniu CPI nocą bez kierunku: trzy strategie, najpierw przetrwać, potem mówić o zyskach
Nocny wskaźnik PPI bazowy był słabszy od oczekiwań o 0,3%, ale rok do roku 5,4% to nowy szczyt na 2026 rok. Zakłady na podwyżkę stóp we wrześniu wzrosły z 60% do 70%. Dzisiejszej nocy jedynym przełącznikiem jest bazowy CPI miesiąc do miesiąca, który zdecyduje, czy wycena podwyżki wzrośnie do 80%, czy spadnie do 50%
A｜bazowy miesiąc do miesiąca ≤0,1%
Oczekiwania na zacieśnienie maleją. $BTC najpierw patrzy na 78500–79000, przebicie 80500 to sygnał do kontynuacji; $ETH 2525–2560; $SOL 107–110. Można lekko dokupić przy cofnięciu, nie gonić za wzrostami
B｜bazowy miesiąc do miesiąca 0,2% (najbardziej prawdopodobne)
Całkowita presja CPI została wcześniej wchłonięta przez PPI, bazowy nie jest całkowicie przegrzany, wycena 70% prawdopodobnie się nie zmieni, rynek może mieć fałszywe wybicia i powroty. BTC w zakresie 76300–79500; ETH 2435–2500; SOL 97–107, z wahaniami strat, pozycje lżejsze niż w A i C
C｜bazowy miesiąc do miesiąca ≥0,3%
Wycena podwyżki zbliża się do 80%–90%, spadek do 7,66 wczoraj to próba generalna. BTC spada poniżej 7,63, cel 7,4–7,3; ETH 2360; SOL spada poniżej 97, krótkoterminowi byki się wycofują. Tylko wyraźne przekroczenie 0,3% w bazowym może wywołać gwałtowny spadek
Przed 20:20 zmniejsz dźwignię, nie obstawiaj jednostronnie. Jeśli chcesz wejść, poczekaj na realizację scenariusza A lub B. FOMC w przyszłą środę, dzisiejsza noc nie ustali trendu, tylko zdecyduje, czy przetrwasz do środy. To nie jest porada inwestycyjna#PPI、CPI接连公布，美联储迎关键两日 Dane o inflacji za sierpień zostały opublikowane, ogólny odczyt CPI jest zgodny z oczekiwaniami rynku, ale bazowy CPI wzrósł o 0,3% m/m, co jest wyższe od prognozowanych 0,2%, a ta niewielka różnica bezpośrednio podnosi oczekiwania dotyczące podwyżek stóp. W połączeniu ze wzrostem PPI i przebiciem ceny ropy przez 100 juanów, kryteria podwyżki stóp według JPMorgan zostały spełnione, a CME wskazuje, że prawdopodobieństwo podwyżki o 25 pb we wrześniu wynosi 67,4%. Nadchodzące posiedzenie decyzyjne w przyszłym tygodniu jest kluczowe.
Na dzień 11 września BTC oscyluje wokół 77 000, ETF-y notują ciągły odpływ kapitału, a rynek wyraźnie odczuwa presję. ETH również słabnie, obecnie na poziomie około 2460, a byki są ostrożne i brakuje nowych środków na rynku.
W branży kryptowalut tradycyjnie obowiązuje zasada, że po zakończeniu podwyżek stóp następuje pozytywna reakcja rynku, ale na obecnym etapie nie można bezmyślnie obstawiać odwrócenia trendu. Przed wystąpieniem przedstawicieli Fed 16 września rynek prawdopodobnie będzie oscylował i redukował dźwignię, bez wyraźnego jednokierunkowego ruchu, a wszystkie ruchy będą zależały od stanowiska urzędników.
To tylko moja osobista obserwacja rynku, nie stanowi porady inwestycyjnej $BTC $ETH Fed chce przejść na łagodniejszą politykę, ale dane CPI nie dają na to szans
Opublikowano dane bazowego CPI za sierpień:
CPI miesiąc do miesiąca: +0,4%, prognoza +0,4%, lipiec +0,1%
CPI rok do roku: +3,4%, prognoza +3,4%, lipiec +3,4%
Bazowy CPI miesiąc do miesiąca: +0,3%, prognoza +0,2%, lipiec +0,2%
Bazowy CPI rok do roku: +2,4%, prognoza +2,4%, lipiec +2,5%
Najbardziej widoczna zmiana to odbicie cen benzyny, które przyspieszyło wzrost całkowitego CPI miesiąc do miesiąca.
Prawdziwie istotny do handlu jest bazowy CPI
Headline CPI całkowicie zgodny z oczekiwaniami, sam w sobie nie jest złą wiadomością.
Ale bazowy CPI miesiąc do miesiąca 0,3% > prognoza 0,2%, co oznacza, że po wyłączeniu żywności i energii presja cenowa nadal nie spadła całkowicie.
Ponadto wczoraj opublikowano dane PPI za sierpień miesiąc do miesiąca +0,4%, co wskazuje na wzrost cen na wyższych szczeblach produkcji.
Patrząc na oba dane razem:
Inflacja nie wymknęła się spod kontroli, ale tempo spadku jest wyraźnie zbyt wolne.
Co to oznacza dla Fed?
To największy obecnie konflikt:
Rynek pracy daje powody do obniżek stóp/łagodzenia, inflacja zaś do podwyżek.
Obecnie rynek wycenia około 70% szans na podwyżkę o 25 pb we wrześniu. Rentowność 10-letnich obligacji USA zbliża się do 5%, a warunki finansowe są już wyraźnie zaostrzone.
Dla $BTC i amerykańskiego rynku akcji to krótkoterminowo negatywne, zwłaszcza dla aktywów o wysokiej wycenie Kluczowy jest tym razem wskaźnik CPI bazowy, całkowity CPI nie jest aż tak ważny w stosunku do oczekiwań.
Bazowy wskaźnik miesięczny za sierpień wyniósł 0,3%, co jest wyższe od oczekiwanego 0,2%, a roczny wskaźnik 2,4% utrzymuje się blisko poprzedniej wartości. Miesięczny wskaźnik jest nieco wyższy, co oznacza, że po wyłączeniu żywności i energii, usługi i składniki trwałe nadal rosną. W połączeniu z silniejszym PPI z zeszłego tygodnia i cenami ropy oscylującymi wokół 100, rynek podniósł prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych w przyszłym tygodniu do około 70%, a prawdopodobieństwo utrzymania stóp na obecnym poziomie zostało obniżone.
Dla Rezerwy Federalnej te dane bazowe bardziej osłabiają argument „możemy jeszcze poczekać”. Przed posiedzeniem w dniach 15-16 września układanka inflacyjna jest prawie kompletna: zatrudnienie nie jest złe, bazowy wskaźnik miesięczny jest nieco wyższy, więc dalsze bezruchy wymagałyby twardszych wyjaśnień. Dlatego krótkoterminowe wyceny będą skłaniać się ku „większemu prawdopodobieństwu podwyżki”, rentowności obligacji skarbowych i dolar najpierw wzrosną, a aktywa ryzykowne będą pod presją.
Ale nie należy tego przekreślać. Roczny wskaźnik 2,4% nadal spada, a jeśli segmenty mieszkaniowe i usługowe nie przyspieszą, w komitecie mogą być osoby, które będą chciały jeszcze się przyjrzeć. Ostateczna decyzja będzie zależała od przyszłotygodniowego oświadczenia i wykresu punktowego, bazowy wskaźnik nieco podgrzał próg podwyżki, ale nie oznacza to, że decyzja już zapadła.
Na rynku oznacza to, że płynność pozostaje napięta. BTC celuje w 76500, ETH w 2406, jeśli nie utrzymają się, lepiej trochę zredukować pozycje, nie ścigaj się według logiki obniżek stóp. #PPI高于预期，今晚CPI定方向 $BTC $ETH $SOL The current consensus is looking for headline CPI around 0.3% MoM, with core CPI near 0.2% MoM and annual inflation around 2.5%. But the number I care about most is still the core monthly reading. A print of 0.2% could calm markets and support a relief bounce. If it comes in at 0.3% or higher, the reaction could be completely different — dollar strength and Treasury yields could return quickly, while rate-cut expectations get pushed back. For $BTC, I'm watching $79K on the upside and $75K on thePublikacja CPI: dane wyraźnie negatywne, dlaczego BTC zamiast tego gwałtownie rośnie?
Odpowiedź jest w rzeczywistości bardzo prosta:
Rynek nie handluje „czy dane są dobre czy złe”, ale „czy dane przekroczyły oczekiwania”.
Przed publikacją CPI rynek już wcześniej uwzględnił presję inflacyjną i ryzyko podwyżek stóp procentowych. Wcześniej PPI było silniejsze, dane o zatrudnieniu przewyższyły oczekiwania, a oczekiwania podwyżek we wrześniu wzrosły, kapitał już zaczął zmniejszać ekspozycję na ryzyko.
Dlatego po publikacji CPI rynek zauważył:
Wynik nie jest idealny, ale nie tak zły, jak się spodziewano.
Dla kapitału, który wcześniej obstawiał negatywne scenariusze, stało się to okazją do „sprzedaży oczekiwań i kupna faktów”.
Mówiąc prosto:
Rynek wcześniej obawiał się katastrofy;
Okazało się, że to tylko zwykła presja.
W związku z tym niedźwiedzie zaczęły zamykać pozycje, byki ponownie weszły na rynek, a BTC odbił się.
Ponieważ to, co naprawdę wpływa na cenę, to różnica w oczekiwaniach.
Obecna kluczowa logika BTC pozostaje niezmieniona:
Jeśli inflacja nadal wymyka się spod kontroli, rentowność obligacji USA rośnie, aktywa ryzykowne nadal będą pod presją;
Ale jeśli rynek potwierdzi spadek ryzyka podwyżek stóp, poprawę oczekiwań płynności, kapitał może ponownie napłynąć do BTC.
Dlatego nie należy prostolinijnie oceniać:
CPI negatywne = BTC musi spaść.
Rynek zawsze wyprzedza dane.
W momencie publikacji danych, handluje się już nie wiadomościami, ale tym, kto wcześniej się przygotował, a kto musiał dostosować pozycje.
To także najważniejsza lekcja w handlu:
Nie patrz tylko na kierunek wiadomości, ale na to, czy rynek już to wycenił. $BTC #PPI高于预期，今晚CPI定方向 Przed publikacją CPI $BTC spadł do 76,5k, po publikacji odbił do 78k.
To nie poprawa inflacji, lecz „brak pogorszenia” wywołał pokrycie krótkich pozycji.
Jednak bazowy CPI wzrósł o 0,3% m/m, co przewyższyło oczekiwania, prawdopodobieństwo podwyżki stóp ~90%, 10-letnie obligacje USA zbliżają się do 5%.
Więc: to tylko korekta po wyprzedaniu, a nie odwrócenie trendu.W chwili, gdy pojawiły się wyniki, byłem zdezorientowany……
$BTC $ETH dlaczego zamiast spadać, wzrosły?
Dziś wieczorem kluczowy wskaźnik CPI przekroczył oczekiwania, co teoretycznie jest jastrzębie i sprzyja podwyżkom stóp procentowych
Jednak kryptowaluty rosną wbrew trendowi, co wydaje się sprzeczne
Więc szybko sprawdziłem dane dotyczące złota i obligacji skarbowych USA
Okazało się, że tak to wygląda……
Rentowność 2-letnich obligacji skarbowych USA gwałtownie wzrosła
To najprawdziwsza reakcja krótkoterminowa na podwyżkę stóp
Prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu wzrosło do 90%
Oczekiwania na krótkoterminowe zacieśnienie zostały całkowicie uwzględnione
Złoto natomiast zanotowało krótkoterminowy spadek
Ponieważ krótkoterminowe stopy procentowe i realne stopy wzrosły
Bezpośrednio tłumi to cenę złota, co jest standardową reakcją negatywną
**Kluczowa różnica dotyczy 10-letnich obligacji skarbowych USA: nie wzrosły gwałtownie**
Rentowność 10-letnich obligacji nieco spadła
To jest kluczowy punkt dzisiejszego wieczoru
Rynek zaakceptował możliwość jednej podwyżki stóp we wrześniu
Ale nie uważa, że inflacja wymknie się całkowicie spod kontroli i rozpocznie nową rundę ciągłych podwyżek
Oczekiwania dotyczące długoterminowych stóp procentowych są stabilne, nie pojawiły się najgorsze wyceny bessy
**Wzrost kryptowalut wbrew trendowi**
Przed publikacją danych PPI i ceny ropy ciągle rosły, rynek był już przestraszony, wszyscy obstawiali, że CPI będzie katastrofalne i nastąpi załamanie, a w kryptowalutach było mnóstwo pozycji krótkich
Ostatecznie wzrost o 0,3% miesiąc do miesiąca, choć gorszy od oczekiwań
To jednak daleko od najgorszego scenariusza, jaki sobie wyobrażano
Najgorsze ryzyko zostało wyeliminowane, a do tego doszła panika związana z zamykaniem krótkich pozycji i łańcuchowe likwidacje, co spowodowało gwałtowny odbicie na rynku.
Kto rozumie ten rynek, ten kto błędnie ocenił sytuację na początku, bezpośrednio stracił pozycje……
#PPI高于预期，今晚CPI定方向 Negatywne informacje zamieniły się w pozytywne? W 20 minut wzrost o 1000 punktów, co to za zagranie? 😂
O 8:30 opublikowano CPI, rdzeń miesiąc do miesiąca 0,3%, wyraźnie powyżej oczekiwań, według scenariusza powinno spaść, a rynek zachował się odwrotnie: Bitcoin w 20 minut wzrósł z 77100 do 78110, Ethereum jeszcze mocniej, wzrost o 3%, przebijając 2500, co zaskoczyło wielu. Rozbijmy to na części.
Bitcoin $BTC ten gwałtowny wzrost to w istocie "wcześniejsze przetrawienie negatywnych informacji + zamknięcie krótkich pozycji". PPI pojawiło się przedwczoraj, po czym cena spadła z 79000 przez dwa dni do 76450, panika została już częściowo uwolniona, podczas dnia nastąpiło drugie dno, które nie zostało przebite. Dane pokazują "złe, ale nie przekraczające granic", więc krótkie pozycje zostały masowo zamknięte, co podbiło cenę. Jednak strefa 78000-78500 to wcześniejszy obszar intensywnego uwięzienia, więc szybki wzrost nie jest taki prosty.
Ethereum $ETH rośnie mocniej niż Bitcoin, co jest uzasadnione: w ciągu dnia był najbardziej odporny na spadki, 35,9% jest zablokowane w stakingu, a płynnych tokenów jest mało, więc podczas odbicia presja sprzedaży jest niska, a elastyczność szybko się uwalnia, odzyskanie poziomu 2500 wywołało falę dokupowania, co zamienia opór w wsparcie, a utrzymanie się powyżej to sygnał siły.
Na głębszym poziomie makroekonomia trochę się rozluźniła: ten lepszy wynik to głównie zasługa energii, ale po południu ropa spadła o 4%, a konflikt w Czerwonym Morzu ustał, rynek zaczyna obstawiać "wrzesień to ostatnie podwyżki", a kontrakty na amerykańskie akcje i akcje magazynowe odwróciły się na zielono, co dało wsparcie rynkowi kryptowalut.
Jednak to jest emocjonalna poprawa wynikająca z zamknięcia krótkich pozycji, a nie odwrócenie trendu dzięki nowym środkom. Czy to się utrzyma, zależy od otwarcia amerykańskiego rynku. Po takim gwałtownym wzroście nie warto gonić za ceną, lepiej poczekać na korektę do około 77500 i jeśli poziom ten się utrzyma, rozważyć dołączenie, co jest znacznie bezpieczniejsze. Negatywne czynniki koncentrują się i fermentują, ukryte pułapki odporności na spadki, kluczowe jest obserwowanie okna otwarcia amerykańskiego rynku akcji
Dane inflacyjne kolejno przekraczają oczekiwania, CPI i PPI rosną jednocześnie, rynek w pełni wycenia możliwość dwóch podwyżek stóp procentowych przez Fed do końca roku, oczekiwania na zacieśnienie polityki są coraz silniejsze. Dodatkowo rozprzestrzeniają się informacje o dużych graczach sprzedających BTC na wysokich poziomach, narracja niedźwiedzia w całej społeczności jest już w pełni rozwinięta, różne negatywne informacje ciągle zalewają ekran
Obecnie na rynku występuje wyraźne rozbieżność między oczekiwaniami a rzeczywistym przebiegiem notowań, pomimo wielu negatywnych wiadomości, rynek kryptowalut nie doświadczył gwałtownego spadku, BTC utrzymuje się w trendzie bocznym z lekkim wzrostem, ETH i SOL również rosną, niektóre altcoiny korzystają z okazji i notują impulsowy odbicie, lokalne efekty zarobkowe się rozszerzają. Ten ruch to typowa techniczna korekta po realizacji negatywnych informacji, nie oznacza to jednak, że presja makroekonomiczna została usunięta, ani że rozpoczął się nowy trend wzrostowy
Najważniejsze okno ryzyka koncentruje się po otwarciu amerykańskiego rynku akcji. W trakcie sesji amerykańskiej dane inflacyjne bezpośrednio wpływają na rynek akcji USA, rentowności obligacji i indeks dolara. Jeśli amerykański rynek akcji osłabnie pod presją inflacji, a rentowności wzrosną, aktywa kryptowalutowe jako wysoce elastyczne instrumenty ryzyka będą pod silną presją korekty powiązanej
Na razie niedźwiedzie nie zrealizowały swoich pozycji na rynku, presja sprzedaży nie została w pełni uwolniona. Kondycja altcoinów jest słaba i łatwo może dojść do szybkiego odwrócenia, należy unikać ślepego gonienia za wzrostami. Do posiedzenia FOMC pozostało niewiele czasu, zakłócenia związane z oczekiwaniami polityki będą nadal wpływać na rynek. Przed ogłoszeniem decyzji należy aktywnie zmniejszać dźwignię, ściśle zarządzać pozycjami i nie mylić krótkoterminowej odporności na spadki z bezpieczeństwem #PPI高于预期，今晚CPI定方向 Dziś wieczorem "Headline vs Core" w ringu 🥊
NFP za sierpień +162 tys., rynek pracy nadal silny. Teraz kolej na Core CPI dziś wieczorem + FOMC 15-16 września, które wyznaczą kierunek.
Core ≤0,2% → ja skłaniam się do trzymania, przestrzeń dla $BNB 👉 725-740.
Core zgodne z oczekiwaniami, ale rentowność nie spada → zakres 700-720.
Core ≥0,3% → szansa na podwyżkę, presja na 704, może 690.
Logika: core gorące → oczekiwania podwyżki → wzrost rentowności i dolara → risk-off → BTC spada pierwszy → BNB podąża, często głębiej.
Podwyżka czy trzymanie? 👇$COIN
Czy odpływ BTC ETF musi oznaczać złą wiadomość dla Coinbase?
Odpływ ETF może obniżyć nastroje, ale nie przekłada się bezpośrednio na spadek przychodów giełdy. COIN bardziej zależy od wolumenu obrotu, zmienności, skali przechowywania oraz przychodów z subskrypcji i usług.
Gdy cena kryptowaluty spada, ale wolumen rośnie, przychody z handlu niekoniecznie muszą się osłabić; prawdziwym problemem jest jednoczesny spadek ceny, zmienności i aktywności użytkowników.
Z drugiej strony, inwestycja Nasdaq w wysokości 100 milionów dolarów w firmę macierzystą Kraken wskazuje, że tradycyjne finanse przyspieszają wejście w infrastrukturę aktywów cyfrowych. Jeśli konkurencja się nasili, a całkowita wielkość rynku nie wzrośnie proporcjonalnie, wycena COIN może stanąć przed nową presją.Natychmiastowa reakcja rynku: rynek obligacji to prawdziwe oko burzy
Po publikacji danych najsilniejsza reakcja nie nastąpiła na rynku akcji, lecz na rynku obligacji:
· Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA gwałtownie wzrosła do 4,949%, zbliżając się do poziomu 5%, co jest najwyższym wynikiem od prawie trzech lat
· Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do 5,368%, najwyższy poziom od wielu lat
· Indeks dolara gwałtownie wzrósł o około 20 punktów do 99,15
· Cena złota spot spadła gwałtownie o ponad 40 dolarów do 4298 USD/uncję
· Kontrakty terminowe na amerykańskie akcje spadły, wzrost kontraktów terminowych na Nasdaq 100 zmniejszył się do 0,5%
Jeden kluczowy wskaźnik wzrósł tylko o 0,1 punktu procentowego, a mimo to rentowność 10-letnich obligacji skarbowych zbliżyła się do granicy 5%. To pokazuje, że rynek ma bardzo niską tolerancję na dane o inflacji — rynek obligacji już stoi na krawędzi, a CPI tylko delikatnie go popchnął. $BTC $ETH $ZEC #10年期美债逼近5%关口，回购难阻收益率上行 #PPI wyższy niż oczekiwano, dziś wieczorem CPI wyznaczy kierunek
CPI zgodne z oczekiwaniami, $ETH od razu cofnął się do 2511, $BTC nadal stoi w miejscu.
CPI opublikowane, USA sierpień rok do roku wzrost o 3,4%, dokładnie zgodnie z oczekiwaniami. Rdzeniowy CPI rok do roku 2,4%, nieco niższy niż w zeszłym miesiącu 2,5%, również zgodny z oczekiwaniami.
Ale jeśli się dokładnie przyjrzeć, jest jeden szczegół: rdzeniowy CPI wzrósł miesiąc do miesiąca o 0,3%, co jest wyższe niż rynkowe oczekiwania 0,2%. Cena benzyny wzrosła miesiąc do miesiąca o 3,9%, co stanowi ponad jedną trzecią całkowitego wzrostu. Mówiąc wprost, trend spadku inflacji zatrzymał się na poziomie 3,4% i nie poszedł dalej w dół.
Po publikacji danych prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych wzrosło do około 90%. Teoretycznie to negatywna wiadomość, ale reakcja rynku jest dość interesująca.
ETH od razu wzrósł prawie o 3 punkty, do około 2511. W poprzednich dniach spadł najbardziej, z 2523 do 2405, spadek był znacznie większy niż BTC. Im mocniejszy spadek, tym szybszy odbicie. Dodatkowo, na rynku ETF na ETH cały czas napływają środki, co daje wsparcie.
BTC jest inaczej, nadal oscyluje wokół 78000. Z niskiego poziomu 76100 trochę się odbił, ale nie zrobił znaczącego odbicia. Opór znajduje się w okolicach 78000-79000, a krótkoterminowe wsparcie to 76200-76400. Nie może ani wzrosnąć, ani spaść, byki i niedźwiedzie czekają. W momencie publikacji CPI nastąpił nagły spadek, ale kierunek był właściwie „w dół”
Najpierw poprawmy kluczowy punkt: po wczorajszej publikacji CPI, BTC zanotował krótkotrwały spadek, osiągając minimum na poziomie 76 046 USD, a następnie szybko odbił się do około 77 134 USD. To, co użytkownicy nazywają „wzrostem”, odnosi się do odbicia w kształcie litery V po spadku, a nie do samego kierunku spadku.
Dlaczego nastąpił nagły spadek?
W pierwszych sekundach po publikacji CPI w księdze zleceń pojawia się chwilowa próżnia płynności. Market makerzy wycofują zlecenia przed publikacją danych, aby uniknąć ryzyka, co powoduje przerzedzenie ofert kupna i sprzedaży. Jedno zlecenie rynkowe o średniej wielkości może wtedy wywołać głęboki spadek ceny. To właśnie ten punkt 76 046 został osiągnięty w tych kilku sekundach o najniższej płynności.
Głębiej, to polowanie na stop lossy. PPI już spowodowało spadek, likwidacje długich pozycji wyniosły około 363 milionów dolarów. Duża liczba zleceń stop loss jest skupiona poniżej 77 000. Bez względu na to, czy dane CPI są dobre czy złe, algorytmy najpierw przebijają te stop lossy, wywołując łańcuch likwidacji i gwałtowny spadek ceny.
Co dalej?
Odbicie po spadku to prawdziwy sygnał. Pozycja 76 046 została natychmiast odkupiona, co oznacza, że w okolicach 76 000 istnieje realny popyt na rynku spot, a nie fałszywe wsparcie stworzone przez dźwignię. Stawka finansowania pozostaje dodatnia, ale umiarkowana, a dźwignia długa została już częściowo oczyszczona przez wcześniejszy spadek PPI.
Moja opinia: 76 000 to krótkoterminowa linia wsparcia, która po testach spadkiem nie została przełamana, co oznacza, że ktoś skupuje na tym poziomie. Jednak zanim odbicie przekroczy 77 000 i pojawi się odpowiednia siła wolumenu, nie warto spieszyć się z zakupem $BTC Szczegółowa analiza spot $ETH BTC i ETH: (do waszej informacji, bierzcie tylko te punkty widzenia, które są wam potrzebne do decyzji kapitałowych)
Dywergencja na rynku Ethereum i Bitcoin: (istnieje, więc jest uzasadniona) Podsumowanie myśli niektórych osób z ostatnich dwóch dni, większość byków chce wzrostu Bitcoina, większość niedźwiedzi chce spadku Ethereum (większość ludzi). Być może dlatego, że detaliści mają historyczne wspomnienia, że ETH to aktywo o wysokim beta, w poprzednich cyklach korekt na rynku kryptowalut spadki ETH były większe niż BTC; w trendach wzrostowych ETH rośnie bardziej niż BTC.
Przedstawiamy ostatnie dane o napływach i odpływach ETF na rynku spot (można samemu sprawdzić, źródła danych nie są w 100% pewne, do ogólnej informacji)
BTC: 2 września netto napływ 101 mln USD; 3 września netto napływ 730,8 mln USD; 4 września netto napływ 174,6 mln USD; 5 września netto napływ 110 mln USD; 8 września netto odpływ 46,6 mln USD; 9 września netto odpływ 120,2 mln USD; łącznie w ciągu ostatnich 6 dni handlowych netto napływ 949,6 mln USD.
ETH: 2 września netto odpływ 48,2 mln USD; 3 września netto napływ 121 mln USD; 4 września netto napływ 89 mln USD; 5 września netto napływ 62 mln USD; 8 września netto odpływ 24,3 mln USD; 9 września netto napływ 34,7 mln USD; łącznie w ciągu ostatnich 6 dni handlowych netto napływ 334,5 mln USD.
Stan stakingu Ethereum:
W ciągu ostatniego miesiąca (początek sierpnia - koniec sierpnia)
Kolejka wejściowa: około 2-2,4 mln ETH, czas oczekiwania 38-43 dni; duże środki czekają na staking
Kolejka wyjściowa: bardzo niska, wyjście prawie bez oczekiwania, rynek prawie bez dużej presji sprzedaży z powodu unstakingu
Ostatni tydzień (4-10 września, nastąpiła kluczowa zmiana)
Kolejka wejściowa: spadła do około 0,8-0,9 mln ETH, czas oczekiwania skrócony do 13-15 dni; wyraźne ochłodzenie nowych wniosków stakingowych
Kolejka wyjściowa: gwałtowny wzrost do ponad 2 mln ETH, czas oczekiwania na wyjście około 34-36 dni, to największa ostatnia zmiana. (Główny powód: dostawca usług stakingowych Kiln z powodów bezpieczeństwa i zarządzania ryzykiem masowo wyłączył wielu walidatorów, co spowodowało dużą liczbę żądań wyjścia, zwiększając kolejkę wyjściową, nie jest to panika detalistów sprzedających; dużo to węzły instytucjonalnych dostawców usług, nie oznacza to, że wszystko stanie się presją sprzedaży na rynku, część po wyjściu ponownie zainstakuje.)
Na podstawie sytuacji ETH wstępnie widać, że Ethereum ma bardziej trwały napływ niż Bitcoin, kolejka stakingowa weszła w zeszłym roku do naszej analizy rynku spot, kolejka wyjściowa stakingu Ethereum jest negatywna, ale nie można rozróżnić, czy to wyjście węzłów dostawców usług, czy inwestorów, obecnie nie da się tego ocenić.Dlaczego złoto może odbić się o 70 dolarów do poziomu 4380, mimo tak wysokich oczekiwań dotyczących podwyżek stóp procentowych?
Wygląda na to, że po publikacji danych negatywne czynniki się wyczerpały. Wszyscy myśleli, że rosnące stopy procentowe będą tłumić aktywa nieprzynoszące odsetek, takie jak złoto, ale teraz inwestorzy bardziej obawiają się twardego lądowania spowodowanego wysokimi stopami. Im bardziej agresywnie Fed podnosi stopy, tym większe ryzyko recesji i stagflacji. Złoto przestało być narzędziem do gry na stopy procentowe i stało się ostateczną linią obrony przed recesją.
Jest też kwestia odłączania się od kredytu – kiedyś patrzono na Fed, teraz banki centralne na całym świecie kontynuują de-dolaryzację i gromadzą złoto, a ich pozycje bazowe są zablokowane. Dlatego za każdym razem, gdy inwestorzy detaliczni sprzedają z powodu oczekiwań podwyżek stóp, instytucje i banki centralne korzystają z okazji, by kupować po niższej cenie.
W krótkim terminie przed posiedzeniem decyzyjnym Fed w przyszłym tygodniu spodziewane są gwałtowne wahania. Dopóki Fed nie będzie bardziej jastrzębi niż oczekiwano, ogłoszenie podwyżki będzie impulsem do wzrostów.
W średnim i długim terminie wysokie stopy procentowe nie są trwałe. Gdy cykl podwyżek faktycznie osiągnie szczyt, złoto prawdopodobnie będzie bezpośrednio dążyć do nowych rekordów. Obecnie nie ma potrzeby ślepo gonić za wzrostami, lepiej rozłożyć inwestycje na etapy podczas korekt, aby bezpieczniej wykorzystać jego cechy ochronne.
Jak myślisz, czy ten odbicie to zapowiedź rajdu byków, czy krótkoterminowy wzrost spowodowany geopolitycznym ryzykiem?
$XAUT
DYOR
#PPI高于预期，今晚CPI定方向 Rynek spadł o 2,89% w ciągu 24h, a liderami wzrostów były wyłącznie platformy emisji tokenów, meme oparte na blockchainie oraz ekosystemy o niskiej kapitalizacji. Wspólny wniosek: spekulacyjne fundusze w czasie spadków skupiają się na torach startowych, które najłatwiej napędzić, a nie na nowych historiach. Skąd pochodzi kapitał? Kapitalizacja USDT spadła o 0,01% w ciągu 24h, bez nowej emisji, na rynku pozagiełdowym nie wpłynęły nowe środki; dominacja $BTC pozostaje na wysokim poziomie 58,4%, kapitał nie rozprzestrzenił się szeroko na altcoiny. To przesunięcie istniejących środków — niewielka grupa gorących pieniędzy wycofuje się z głównego nurtu i wchodzi do kilku najmniej płynnych pul. Wskaźnik strachu i chciwości spadł z 74 tydzień temu do 56, nastroje się ochładzają, takie rotacje nie utrzymają się długo. Ocena: lokalny odbicie podczas odpływu, a nie początek sezonu altcoinów. Sygnał zakończenia: liderzy wzrostów tracą na wartości i przechodzą na minus, podczas gdy dominacja BTC rośnie z 58,4%, gorące pieniądze wracają do bezpiecznych aktywów, a małe pule tracą pierwsze środki. Odwrotnie, gdy kapitalizacja USDT zacznie rosnąć, a dominacja spadać, będzie to oznaczać napływ nowych środków i zmianę trendu na wzrostowy.CPI wyższy niż oczekiwano, dlaczego główne kryptowaluty rosną wbrew trendowi?
Negatywne czynniki wyczerpane, odbicie napędzane różnicą oczekiwań
Dane CPI przewyższyły oczekiwania, ale całkowity CPI rok do roku 3,4% i miesiąc do miesiąca 0,4% są całkowicie zgodne z oczekiwaniami rynku, a bazowy CPI rok do roku 2,4% jest nawet niższy niż poprzednia wartość 2,5%. Jedynym mankamentem jest bazowy CPI miesiąc do miesiąca 0,3%, nieco wyższy niż oczekiwane 0,2%.
Kluczowe jest to, że przed publikacją danych rynek już w pełni uwzględnił uporczywą inflację na podstawie danych PPI i innych, znacznie podnosząc prawdopodobieństwo podwyżek stóp do około 70%. Gdy „bazowy CPI przewyższa oczekiwania” jako negatywny czynnik w końcu się pojawił, wywołało to raczej wcześniej tłumiony popyt – wyczerpanie negatywów oznacza pozytyw.
Łagodzenie ryzyka geopolitycznego, wzrost apetytu na ryzyko
Przed i po publikacji CPI Rada Współpracy Zatoki Perskiej planowała spotkanie z Iranem w sprawie przepływu przez Cieśninę Ormuz, cena ropy spadła z 106,80 do 96,15. Spadek cen ropy złagodził obawy o inflację energetyczną, bezpośrednio napędzając odbicie aktywów ryzykownych.
Strukturalna dywergencja: rynek bardziej skupia się na bazowej stopie rocznej
Bazowy CPI rok do roku 2,4% kontynuuje trend spadkowy, rynek interpretuje to jako „niepełną inflację” i uważa, że potrzeba bardziej agresywnego zacieśniania polityki przez Fed jest mniejsza.
Potwierdzenie na rynku
$BTC wzrósł z 75866 do 78000, $ETH z 2432 do 2500, $SOL odbił się z 97,77 do 101. Kapitał obstawia, że „po podwyżce stóp nastąpi wyczerpanie negatywów” i wyprzedza ruch. Dane CPI opublikowane, Bitcoin i Ethereum zareagowały "najpierw spadkiem, potem wzrostem"
11 września o 20:30 opublikowano zgodnie z oczekiwaniami dane CPI za sierpień w USA, a rynek kryptowalut doświadczył typowej sytuacji "najpierw spadek, potem wzrost".
W momencie publikacji danych Bitcoin chwilowo zanurkował do 76,046 USD, a Ethereum również znalazł się pod presją. Jednak presja sprzedaży nie utrzymała się długo, BTC szybko odzyskał straty, odbijając się do około 77,800 USD, a Ethereum wrócił do poziomu 2,500 USD. Ten ruch kontrastuje z wcześniejszym "trybem ucieczki do bezpiecznych aktywów" na rynku — przed publikacją danych Bitcoin spadł poniżej 76,700 USD, tracąc około 2% w ciągu 24 godzin.
Za tym "najpierw spadkiem, potem wzrostem" stoi interpretacja rynku, że "negatywne informacje zostały już uwzględnione". Przed publikacją danych PPI wzrosło rok do roku o 5,4%, co podniosło oczekiwania na podwyżki stóp procentowych do około 71%, a aktywa ryzykowne zaczęły wcześniej tracić na wartości. Po opublikowaniu CPI siła niedźwiedzi została skoncentrowana i uwolniona, co dało bykom okazję do kontrataku.
Dzisiejsza sesja ponownie potwierdza: w obliczu kluczowych danych makroekonomicznych zmienność na rynku kryptowalut często zmienia kierunek w ciągu kilku minut. "Najpierw spadek, potem wzrost" to zarówno wyraz emocji, jak i ponowne wycenienie kapitału.
#PPI高于预期，今晚CPI定方向
#10年期美债逼近5%关口，回购难阻收益率上行
#红海风险扩大，百美元油价再现 Bracia, dane CPI za sierpień zostały opublikowane, a rynek zaczął rosnąć.
Bitcoin, $ETH, Dogecoin zareagowały wzrostem, rynek odczytał ten raport inflacyjny jako dobrą wiadomość.
Analizując ten raport: roczna stopa CPI wyniosła 3,4%, zgodnie z oczekiwaniami; roczna stopa bazowa 2,4%, również na poziomie oczekiwań; miesięczna stopa 0,4%, również w przewidywanym zakresie. Jedynym silniejszym wskaźnikiem była miesięczna stopa bazowa, 0,3%, co jest wyższe od oczekiwań, przez co złoto i srebro znalazły się pod presją i spadły. Traderzy z rynku kryptowalut nie skupili się jednak na tym szczególe, ich uwagę przyciągnęła krzywa rocznej stopy – inflacja zatrzymała się na miejscu, nie rośnie, więc okno na obniżki stóp przez Fed pozostaje otwarte. Dla aktywów ryzykownych „nie jest gorzej” samo w sobie jest dobrą wiadomością.
Dogecoin jest zawsze czuły na takie sygnały. Nie ma solidnej narracji fundamentalnej, cena podąża za oczekiwaniami dotyczącymi płynności, a gdy oczekiwania na luzowanie rosną, kapitał najpierw płynie do takich wysoko elastycznych aktywów, których elastyczność często wyprzedza Bitcoina. Narracja $DOGE nigdy nie brakowało paliwa, brakowało tylko płynności, czyli tego ognia.
Miesięczna stopa bazowa rośnie już drugi miesiąc z rzędu, co oznacza, że inflacja nie zniknęła całkowicie, a Fed ma jeszcze pole do obserwacji. Obecny wzrost to w istocie rynek, który wcześniej obstawia ścieżkę obniżek stóp, a nie to, że obniżki już się dokonały.
Teraz czekamy na reakcję po posiedzeniu decyzyjnym. Gdy ścieżka obniżek zostanie potwierdzona, ten wzrost może być tylko zapowiedzią; z drugiej strony, jeśli Fed wykorzysta miesięczną stopę bazową do opóźnienia tempa obniżek, kapitał, który dziś się pospieszył, będzie musiał przeliczyć swoje rachunki.$BTC ta świeca dołkowa jest niesamowita
Dane CPI negatywne, prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu przekroczyło 90%, Bitcoin bezpośrednio spadł poniżej 76000, natychmiast odbił się i wrócił do 78000, więc od razu wszedłem, nie boję się świecy dołkowej.
We wrześniu nie boimy się podwyżek stóp, boimy się ich braku, ponieważ rynek przewiduje 40% prawdopodobieństwo jednej podwyżki stóp przed styczniem 2027, co oznacza, że jeśli podwyżka nastąpi wcześniej, rynek będzie mógł swobodnie działać przez kilka miesięcy. Jeśli we wrześniu nie będzie podwyżki, rynek będzie spekulował o październiku, grudniu i styczniu.
Krótkoterminowe wsparcie na poziomie 76000, prawdziwy opór na 82000 Dane CPI już są: headline miesiąc do miesiąca +0,4%, rok do roku 3,4%, zgodnie z oczekiwaniami; core miesiąc do miesiąca +0,3%, rok do roku 2,4%, co jest wyższe niż oczekiwane 0,2%. Benzyna podrożała o 3,9%, czynsze również wzrosły z 0,1% do 0,3%, nie jest to tylko efekt rosnących cen paliw, ale także wzrostu składników o wysokiej przyczepności.
To jest spadek dla kryptowalut. Core jest wyższe niż oczekiwano, prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych na przyszłotygodniowym posiedzeniu FOMC wzrośnie, dolar i rentowności obligacji amerykańskich najpierw się umocnią, a aktywa nieprzynoszące odsetek zostaną sprzedane. BTC właśnie utrzymuje się w przedziale 76 500 do 77 500, ETH w przedziale 2406 do 2485, SOL w przedziale 98,4 do 100,5, te trzy poziomy jeszcze nie zostały przełamane, pierwsza reakcja prawdopodobnie będzie testowaniem wsparcia, a nie bezpośrednim odbiciem.
Nie traktuj pierwszej świecy jako kierunku. Gdy płynność jest niska, dane najpierw wywołują stop lossy, a dopiero po kilku minutach następuje wycena według stóp procentowych. Jeśli BTC straci 76 500, to kolejnym poziomem jest 76 200, jeśli ETH straci 2406, to kolejnym poziomem jest 2370, jeśli SOL straci 98,4, to kolejnym poziomem jest 97. Core już jest gorące, kupowanie na wysokim poziomie jest najbardziej nieprzyjemne; jeśli chcesz działać, poczekaj, aż wsparcie zostanie przetestowane i pojawi się wolumen, nie łap noża w locie. #PPI高于预期，今晚CPI定方向 $BTC $ETH $ZEC Największym zmartwieniem animatorów rynku nie jest wysoka inflacja, lecz ponowne przyspieszenie tego wskaźnika. W sierpniu wskaźnik usług podstawowych poza mieszkaniami wzrósł o 0,51% w ujęciu miesięcznym, co jest najwyższym wynikiem od stycznia.
Wzrost cen mieszkań w ujęciu rocznym wynosi 3%, co oznacza, że powolny czynnik, jakim są czynsze, zaczyna się ochładzać. Prawdziwą odporność wykazują pozostałe usługi, które są powiązane z wynagrodzeniami i mają największą przyczepność.
Następnym ogniwem tego łańcucha jest: jeśli usługi podstawowe nie osłabną, oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych będą musiały zostać przesunięte. Gdy krótkoterminowe stopy procentowe się poruszą, animatorzy rynku najpierw rozszerzą spread cenowy, a głębokość płynności $BTC zmniejszy się.
Trzeba obserwować ten sam wskaźnik w przyszłym miesiącu. Jeśli ponownie przekroczy 0,5%, narracja o luzowaniu polityki pieniężnej może zostać odłożona na bok; jeśli spadnie do około 0,3%, będzie to tylko fałszywy alarm.
#BTC现货ETF连续流出
#日银年内再加息成焦点 #伊朗允许BTC与USDT外贸结算 $BTC Indeks cen konsumpcyjnych w USA w sierpniu wzrósł o 3,4% rok do roku, co jest całkowicie zgodne z oczekiwaniami rynku i odczytem z lipca. Trend spadkowy inflacji, który rozpoczął się od szczytu 4,2% w maju, utknął na poziomie 3,4%. Bazowy CPI wzrósł o 2,4% rok do roku, co stanowi niewielkie obniżenie o 0,1 punktu procentowego w porównaniu z lipcowym odczytem 2,5%, zgodne z oczekiwaniami, ale nadal wyższe o około 0,4 punktu procentowego od celu inflacyjnego Fed na poziomie 2%.
Cena ropy Brent w sierpniu przekroczyła 107 dolarów, a międzynarodowe ceny ropy gwałtownie wzrosły w ciągu miesiąca, co wskazuje na utrzymujące się presje po stronie podaży przenoszące się na konsumpcję; tego samego dnia opublikowano niespodziewany wzrost wskaźnika PPI za sierpień, co dodatkowo potwierdza tę ścieżkę transmisji. Marginalne ochłodzenie inflacji bazowej wskazuje na zmniejszenie presji po stronie popytu krajowego w kontekście spowolnienia wydatków na karty kredytowe i sprzedaży detalicznej. Te dwie siły się równoważą, co powoduje, że łączny odczyt inflacji utrzymuje się na poziomie około 3,4%.
Odczyt CPI jest całkowicie zgodny z oczekiwaniami, nie dostarcza jednoznacznych powodów do wstrzymania podwyżek stóp procentowych ani nie wywołuje sygnałów bardziej agresywnego zacieśniania polityki. Waga decyzji nie została przez to przechylona. Fed utrzymuje podstawową stopę procentową na poziomie 3,75% od czerwca 2026 roku przez dwie kolejne sesje. Decyzja o wznowieniu podwyżek na posiedzeniu w dniach 15-16 września będzie w dużej mierze zależała od oceny członków polityki dotyczącej trwałości cen energii. Jeśli ceny ropy pozostaną na wysokim poziomie, a inflacja utrzyma się wokół 3,4%, możliwość dalszego zacieśniania polityki w ciągu roku nie może zostać wykluczona. $ORCL
Wzrost po wynikach finansowych, czy rynek kupuje przychody, czy szybkość realizacji zamówień AI?
Oracle po ogłoszeniu wyników wzrósł po sesji o około 6%. Wcześniej rynek najbardziej obawiał się, że masywne inwestycje w infrastrukturę AI obciążą przepływy pieniężne, teraz reakcja cenowa wskazuje, że inwestorzy na nowo oceniają wzrost biznesu chmurowego.
Jednak duża liczba zamówień nie oznacza, że gotówka już wpłynęła. Kluczowa pozostaje szybkość przekształcania kontraktów w przychody oraz czy wydatki kapitałowe mogą być pokryte przez przedpłaty klientów i operacyjne przepływy pieniężne.
Jeśli przychody z chmury przyspieszą, a wolne przepływy pieniężne się poprawią, rewaluacja wyceny będzie bardziej solidna; jeśli cena akcji wzrośnie, a przepływy pieniężne nadal się pogorszą, ta reakcja może być jedynie korektą po zbyt niskich oczekiwaniach. #PPI高于预期，今晚CPI定方向 PPI wzrosło powyżej oczekiwań, dziś wieczorem CPI wyznaczy kierunek PPI wzrosło gwałtownie, a Rezerwa Federalna utknęła w pułapce inflacji
Sierpniowy PPI wzrósł rok do roku do 5,4%, osiągając najwyższy poziom w tym roku, co natychmiast zniweczyło nadzieje rynku na obniżkę stóp procentowych, a oczekiwania na podwyżkę we wrześniu gwałtownie wzrosły. Jednak przy bliższym przyjrzeniu się tej fali inflacji, wiele problemów leży po stronie podaży, których polityka monetarna nie jest w stanie rozwiązać z dnia na dzień. Ceny ropy rosną z powodu konfliktu na Morzu Czerwonym, rafinerie są uszkodzone, transport morski zablokowany, a to wszystko to realne problemy z podażą. Podwyżka stóp może jedynie tłumić popyt prywatny, ale nie naprawi zdolności produkcyjnych ani nie odblokuje szlaków morskich, pozostawiając problemy podaży nierozwiązane.
Rezerwa Federalna jest teraz w trudnej sytuacji. Jeśli zdecyduje się na podwyżkę stóp, może zahamować początkowe oznaki inflacji, ale jednocześnie zaszkodzi konsumpcji i inwestycjom przedsiębiorstw, co grozi spowolnieniem gospodarczym; jeśli natomiast pozostanie bierna, uporczywa inflacja będzie nadal podważać wiarygodność polityki Fed, co jest problemem bez wyjścia.
W kontekście rynku kryptowalut PPI już wcześniej dał sygnał ostrzegawczy, a niedawno opublikowany miesięczny wskaźnik CPI ponownie wzrósł, co pokazuje trwałość inflacji. Obecna sytuacja na rynku to typowa reakcja emocjonalna po negatywnych wiadomościach, BTC i ETH nieco się odbiły, ale nie należy tego traktować jako odwrócenie trendu. W środowisku inflacyjnym spowodowanym zakłóceniami podaży dane będą nadal wpływać na rynek, a każde odbicie może zostać szybko zduszone przez jastrzębie wypowiedzi.
Niektóre altcoiny lokalnie zyskują na emocjach, ale takie ruchy są zazwyczaj krótkotrwałe i szybko znikają, więc nie warto ślepo gonić za wzrostami. Kluczowym wydarzeniem decydującym o krótkoterminowym i średnioterminowym kierunku będzie przyszłotygodniowe posiedzenie FOMC wraz z projekcją punktową. Mimo obecnego odbicia na rynku nie można zapominać o makroekonomicznych zagrożeniach, należy ściśle kontrolować dźwignię i nie ryzykować na podstawie chwilowych wzrostów.#PPI高于预期，今晚CPI定方向 PPI wzrosło powyżej oczekiwań, dziś wieczorem CPI wyznaczy kierunek PPI wzrosło gwałtownie, a Rezerwa Federalna utknęła w pułapce inflacji
Sierpniowy PPI wzrósł rok do roku do 5,4%, osiągając najwyższy poziom w tym roku, co natychmiast zniweczyło nadzieje rynku na obniżkę stóp procentowych, a oczekiwania na podwyżkę we wrześniu gwałtownie wzrosły. Jednak przy bliższym przyjrzeniu się tej fali inflacji, wiele problemów leży po stronie podaży, których polityka monetarna nie jest w stanie rozwiązać z dnia na dzień. Ceny ropy rosną z powodu konfliktu na Morzu Czerwonym, rafinerie są uszkodzone, transport morski zablokowany, a to wszystko to realne problemy z podażą. Podwyżka stóp może jedynie tłumić popyt prywatny, ale nie naprawi zdolności produkcyjnych ani nie odblokuje szlaków morskich, pozostawiając problemy podaży nierozwiązane.
Rezerwa Federalna jest teraz w trudnej sytuacji. Jeśli zdecyduje się na podwyżkę stóp, może zahamować początkowe oznaki inflacji, ale jednocześnie zaszkodzi konsumpcji i inwestycjom przedsiębiorstw, co grozi spowolnieniem gospodarczym; jeśli natomiast pozostanie bierna, uporczywa inflacja będzie nadal podważać wiarygodność polityki Fed, co jest problemem bez wyjścia.
W kontekście rynku kryptowalut PPI już wcześniej dał sygnał ostrzegawczy, a niedawno opublikowany miesięczny wskaźnik CPI ponownie wzrósł, co pokazuje trwałość inflacji. Obecna sytuacja na rynku to typowa reakcja emocjonalna po negatywnych wiadomościach, BTC i ETH nieco się odbiły, ale nie należy tego traktować jako odwrócenie trendu. W środowisku inflacyjnym spowodowanym zakłóceniami podaży dane będą nadal wpływać na rynek, a każde odbicie może zostać szybko zduszone przez jastrzębie wypowiedzi.
Niektóre altcoiny lokalnie zyskują na emocjach, ale takie ruchy są zazwyczaj krótkotrwałe i szybko znikają, więc nie warto ślepo gonić za wzrostami. Kluczowym wydarzeniem decydującym o krótkoterminowym i średnioterminowym kierunku będzie przyszłotygodniowe posiedzenie FOMC wraz z projekcją punktową. Mimo obecnego odbicia na rynku nie można zapominać o makroekonomicznych zagrożeniach, należy ściśle kontrolować dźwignię i nie ryzykować na podstawie chwilowych wzrostów.