Orbit Post Sitemap

1. Sygnał stojący za szczytem: To nie tylko karnawał branżowy Bitcoin Asia Summit w Hongkongu od dawna wykracza poza ramy zwykłego branżowego spotkania. Prestiż uczestników wystarcza, by pokazać znaczenie tego wielkiego wydarzenia — oprócz praktyków branży blockchain, obecni będą także przedstawiciele Hongkongu i szefowie czołowych instytucji zagranicznych, a także ikony branży, tacy jak Changpeng Zhao (CZ) i Justin Sun, którzy wspólnie omówią długoterminowy krajobraz Bitcoina w nadchodzących dekadach oraz kierunek globalnych przepływów kapitału. Ta zmiana w ustawieniu uczestników wysyła silny sygnał: rynek Bitcoina przechodzi z "niszowego kręgu" do "głównego nurtu", a dialog między regulatorami, tradycyjnymi instytucjami finansowymi i branżą kryptowalut przeszedł od "wstępnego kontaktu" do "merytorycznej dyskusji". Kilka lat temu duże szczyty kryptowalutowe były po prostu spotkaniami dla deweloperów i inwestorów detalicznych, a tematy koncentrowały się głównie na modernizacji technologicznej i krótkoterminowych wahaniach rynkowych. Tym razem jednak miejsce było wypełnione biurami rodzinnymi, zagranicznymi funduszami publicznymi, dyrektorami finansowymi spółek notowanych na giełdzie oraz decydentami. Ludzie nie rozmawiali już tylko o spekulacjach i spekulacjach; tematy przesunęły się na alokację aktywów korporacyjnych, przepływy funduszy transgranicznych, zgodną opiekę nad nieruchomościami oraz krajowe strategie aktywów cyfrowych. Tętniąca życiem scena była tylko powierzchownym widowiskiem. Prawdziwa gra rozgrywała się poza areną, na polu bitwy kapitału. Hongkong staje się centrum kapitału kryptowalutowego w Azji, z jasnymi ramami regulacyjnymi, które dają instytucjom globalnym poczucie bezpieczeństwa. Gdy zasady nie są już rozmyte, kapitał wart bilionów juanów wreszcie znalazł swoje miejsceTa szybka wiadomość w skrócie: zużycie AI rośnie, ale pojedyncze wywołanie staje się coraz tańsze. Najpierw spójrzmy na raport J.P. Morgan: ilość tokenów OpenRouter w sierpniu wzrosła o 47% miesiąc do miesiąca, a wydatki tylko o 7% miesiąc do miesiąca. Co to oznacza? Popyt faktycznie rośnie, ale rynek jest też coraz bardziej konkurencyjny, modele niskokosztowe walczą o udział. Patrząc na ceny, ważona średnia cena za jednostkę spadła o 28% miesiąc do miesiąca, co oznacza, że wojna cenowa już się rozpoczęła. Modele niskokosztowe takie jak GPT-5.6 Luna dostarczyły większość wzrostu, co oznacza, że „tanie i dobre” jest bardziej pożądane. Wpływ na przyszłość: wynajem mocy obliczeniowej i powiązany sprzęt będą dalej napędzane, ale modele średnio- i wysokokosztowe oraz zyski z wynajmu będą pod większą presją. Szczegóły dotyczące B200 i DRAM w tytule, kontekst zrzutu ekranu jest niepełny, na razie traktuj to jako szybką wiadomość, nie interpretuj przesadnie. Im mocniejszy raport zysków Nvidii, tym bardziej handel AI wchodzi w "etap drobiazgowego analizowania" W przeszłości rynek potrzebował tylko jednego zwrotu: eksplozja popytu. Teraz to już nie wystarcza. Przychody przewyższające oczekiwania, silne zamówienia i ciągły wzrost w centrach danych — to wszystko było przewidywane. To, co naprawdę wpływa na wycenę, to mniej efektowne szczegóły, takie jak marża brutto, koszty pamięci, koncentracja klientów oraz #PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ Najnowszy wskaźnik PCE inflacji bazowej pozostał na poziomie z zeszłego miesiąca, inflacja pozostaje uporczywa, a różnica do celu 2% jest wyraźna; amerykańska gospodarka i rynek pracy wykazują większą odporność niż oczekiwano, co stawia Fed w trudnej sytuacji. Największą zmianą po objęciu stanowiska przez Walsha jest całkowite osłabienie wskazówek wstępnych, rezygnacja z prognoz w formie wykresu punktowego oraz odmowa składania obietnic dotyczących przyszłych stóp procentowych, opowiada się za polityką całkowicie opartą na bieżących danych ekonomicznych i decyzjach podejmowanych na kolejnych posiedzeniach, co jest największym zmartwieniem rynku: brak jasnych wskazówek może zwiększyć zmienność na rynku obligacji i aktywów ryzykownych. Trzy scenariusze wystąpień Scenariusz 1: Jastrzębi (mało prawdopodobny) Podkreślenie powolnego spadku inflacji, pozostawienie opcji podwyżek stóp w tym roku, brak sygnałów łagodzenia polityki. Szybki wzrost rentowności obligacji USA, umocnienie dolara, BTC pod presją na wysokich poziomach, duże prawdopodobieństwo testowania kluczowego wsparcia na poziomie 77500‑78000. Scenariusz 2: Neutralny i pragmatyczny (najbardziej prawdopodobny) Potwierdzenie niezmienności celu inflacyjnego na poziomie 2%, dalsze osłabianie wskazówek wstępnych, jedynie omówienie reformy ram polityki Fed, bez żadnych sugestii dotyczących wrześniowego posiedzenia. Rynek utrzymuje się na wysokich poziomach, BTC kontynuuje wahania w przedziale 78000‑81000, oczekując na dane z rynku pracy i inflacji. Scenariusz 3: Gołębi i uspokajający (bardzo mało prawdopodobny) Uznanie marginalnego spadku inflacji, sygnał, że wysokie stopy procentowe mogą być stopniowo utrzymywane, rozwianie obaw rynku o agresywne podwyżki. Spadek rentowności obligacji USA, poprawa nastrojów na rynku aktywów ryzykownych, BTC ma szansę ponownie zaatakować poziom 80 000.Raport $PURR wyjaśnia, dlaczego $HYPE przyciąga uwagę. PURR posiada około 29,3 mln HYPE o wartości około 1,9 mld USD, bez zadłużenia, ale jego zysk w wysokości 30,55 mln USD obejmuje niezrealizowane zyski; rzeczywiste dochody z stakingu i walidatora wyniosły około 9,5 mln USD. Większą historią jest efekt koła zamachowego: opłaty Hyperliquid → wykupy HYPE → wyższa wartość HYPE → silniejsza wartość netto PURR → więcej finansowania → więcej zakupów HYPE. PURR może stać się pojazdem do „akcjonaryzacji” HYPE. Ale przy mNAV bliskim 1,35x. #WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware Raport finansowy Nvidii znacznie przewyższył oczekiwania, przychody z centrum danych gwałtownie wzrosły po zamknięciu sesji. Początkowo sądzono, że sektor pamięci pójdzie w ślady, ale okazało się, że lider zyskuje, a mniejsze firmy tracą. Micron, SNDK, Western Digital zanotowały zbiorcze spadki, tylko Hynix ledwo utrzymał się na zielono dzięki zamówieniom na HBM. Wzrost SNDK w tym roku przekroczył już 500%, a duża ilość zyskownych pozycji jest skoncentrowana na wysokich poziomach, więc pozytywne wiadomości skutkują realizacją zysków i wyjściem kapitału. Dodatkowo, wiadomość o rozszerzeniu produkcji w Japonii o 31 miliardów wywołała obawy o nadpodaż, a ostrzeżenie Nvidii o rosnących kosztach pamięci spowodowało odpływ kapitału z sektora pamięci do głównego nurtu mocy obliczeniowej. Po szybkim wzroście do 1585 nastąpił szybki spadek, obecnie kurs oscyluje wokół 1460, a trend na interwale 15-minutowym osłabł. Opór znajduje się na poziomie 1489-1494, co jest obszarem dużej koncentracji pozycji; jeśli nie zostanie przełamany, presja sprzedaży będzie się utrzymywać. Pierwsze wsparcie to 1462, a jeśli zostanie przełamane, kurs może testować niskie poziomy przy 1440. Wielu nadal liczy na wzrost do 2000, ale w tak zróżnicowanym rynku trzeba uważać na tzw. "A-shape kill". Pozytywne wyniki finansowe zostały już w pełni zdyskontowane, a dopóki wysokie pozycje nie zostaną odpowiednio wyczyszczone, ślepe gonienie za wzrostami może skończyć się przyjęciem ostatniego ciosu. Nie daj się zwieść iluzjom rynku; w tej fali na sektorze pamięci nie chodzi o bycie bykiem, lecz o szacunek dla realizacji zysków. Szczególnie ostrożni powinni być inwestorzy z wysoką dźwignią na kontraktach, ponieważ gwałtowny ruch może szybko zlikwidować pozycje. Lepiej cierpliwie poczekać na zakończenie korekty, zanim zacznie się nowa fala wzrostów. $SNDK CEO Grayscale powiedział: Nie patrzcie tylko na cenę, instytucje wchodzą na rynek. Dane rzeczywiście wyglądają dobrze — dzienny przepływ Bitcoin ETP wielokrotnie przekracza 500 milionów dolarów, co stanowi 12-krotność dziennej produkcji górników; 73% inwestorów instytucjonalnych planuje zwiększyć pozycje, 60% firm z listy Fortune 500 realizuje projekty blockchain. Ale tutaj następuje subtelna zmiana narracji: z "Bitcoin przeciwko tradycyjnym finansom" na "tradycyjne finanse obejmują Bitcoin". To, co Mintzberg nazywa "wejściem w istniejące ramy regulacyjne", oznacza, że kryptowaluty stają się częścią TradFi. Czy to zwycięstwo, czy kompromis? Gdy badania EY stają się źródłem zaufania branży, a alokacja instytucjonalna argumentem za hossą, ta branża przestaje być buntowniczym nastolatkiem "omijającym banki". Komplementarność AI i blockchain jest również bardzo interesująca: jedno odpowiada za moc obliczeniową, drugie za zaufanie, razem tworzą ulubiony schemat opowieści Wall Street.1500 złapać spadający nóż SanDisk, ruch szybki i zdecydowany Wczorajszy scenariusz SanDisk znam na pamięć, aż chciałbym się sam spoliczkować. Wysokie otwarcie, spadek na zielono, nurkowanie – trzy ruchy płynne jak Dove. Stałem na poziomie 1500, patrząc na wykres, a w głowie mi się mnożyły kalkulacje: z 2382 spadek o całe 35%, zysk wzrósł kilkukrotnie, marża brutto do 84%, to chyba powinien być jakiś odbicie, prawda? Więc drgnęła ręka i złożyłem zlecenie kupna. Potem rynek dał mi lekcję, jedną za drugą. 1460 przebiło się jak papier, byłem kompletnie zszokowany. Dlaczego spadło? W sumie nie było żadnej wielkiej złej wiadomości, tylko dwie rzeczy: po pierwsze, prognoza nie zaspokoiła apetytu tych wygłodniałych wilków z Wall Street, chcieli 10,8 mld, a dali 10,55 mld, brakowało im trochę mięsa, więc zmienili zdanie szybciej niż kartkę w książce; po drugie, pojawiły się plotki, że Apple może kupić pamięć od innego dostawcy, co natychmiast wywołało panikę na rynku, jakby NAND miał spaść do ceny kapusty. Mówiąc wprost, wcześniej wzrosło za dużo, kto nie ma trochę zysków na papierze? Gdy pojawił się niepokój, wszyscy uciekali szybciej niż króliki. Czy uważam, że poziom 1500 jest zły? Nie sądzę. Wskaźnik PE, wykup akcji, fundamenty – wszystko jest solidne, ale nie da się wytrzymać, gdy cały sektor pamięci masowej się załamuje, nawet jeśli SanDisk jest silny, nie wytrzyma upadku swoich słabych partnerów. Tym razem traktuję to jako opłatę za naukę na rynku. Teraz obserwuję przy około 1440, czekając aż spadki zwolnią i zatrzymają się. Łapanie spadającego noża? Za wcześnie, nóż nadal spada, a ręka krwawi. Następnym razem poczekam, aż nóż odbije się od ziemi i trochę się zatrzęsie, zanim go podniosę. $SNDK +25% w tydzień, SOL depcze 100, jest najbardziej dzikie na całym rynku $SOL obecna cena 107,5, w ciągu 24 godzin wzrost o prawie 7%, w tydzień skok o 25%, z 77,18 18 sierpnia wzrost o 36,5% — 9 dni, bezpośrednio wskoczył na drugie miejsce w pierwszej dziesiątce pod względem kapitalizacji. Dlaczego tak mocno? Trzy słowa: prawdziwe pieniądze. Po pierwsze, ETF oszalał. Skumulowany napływ netto 1,22 mld, rekord, w poniedziałek pojedynczy dzień 33,5 mln to największa wartość w roku; Bitwise BSOL pochłonął 950 mln, kto nie lubi darmowego rocznego zysku z stakingu 5,7%? Morgan Stanley i Charles Schwab też się zaangażowali — to już nie jest kryptowaluta dla detalistów. Po drugie, aktywność na łańcuchu. W zeszłym tygodniu rekordowe 1,3 mld transakcji niegłosujących, wolumen DEX przez 9 kolejnych tygodni bije Coinbase, Bybit na drugim miejscu na świecie, 16 mld stablecoinów czeka na łańcuchu na okazję. Po trzecie, podaż szykuje wielki ruch. Głosowanie nad propozycjami zarządzania SGP-0002 i SGP-0003 w toku, jeśli przejdą, w ciągu najbliższych 6 lat zostanie mniej wyemitowanych 18,9 mln SOL (około 1,7 mld USD), narracja deflacyjna naprawdę nadchodzi. Ale nie daj się ponieść emocjom: RSI sięgnął 84, pozycje kontraktowe 7,1 mld, dźwignia na stercie, jeden upadek i nastąpi lawina likwidacji. Kluczowe poziomy: powyżej 110, jeśli utrzyma się, cel 120-135; poniżej 100, 94,4, jeśli przebije, cel 81 na linii 200-dniowej. Jednym zdaniem: instytucje bycze + oczekiwania deflacji + eksplozja na łańcuchu, ta runda SOL jest na poważnie, ale wykupienie to wykupienie — gonienie za szczytem to chwilowa przyjemność, potem pogrzeb likwidacji. Czekam na cofnięcie w okolicach 100, nie gonię, rozumiesz? #Solana przyspiesza główną sieć, czy podniesie się próg dla węzłów? #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ $SOL był notowany wokół 100 USD sześć razy w ciągu ostatnich pięciu lat, ale jego wycena ciągle się zmieniała: 2021 → 29 mld USD 2022 → 34 mld USD 2023 → 43 mld USD 2025 → 52 mld USD 2026 → 57 mld USD sierpień 2026 → 59 mld USD Ta sama cena 100 USD, zupełnie inna kapitalizacja rynkowa. Chociaż wykres może wyglądać podobnie, wycena Solany prawie się podwoiła. To jest kluczowy punkt: 100 USD $SOL dzisiaj reprezentuje znacznie większą sieć i rynek niż 100 USD $SOL z poprzednich lat. #WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware Społecznościowy snapshot SOL dostarcza zarówno danych o popularności, jak i tonie, ale oba niekoniecznie są zgodne. OKX Onchain OS zarejestrował 28 sierpnia o 06:00 71 wzmiankowań SOL w ciągu godziny, w tym 69 na X i 2 w wiadomościach; całkowita liczba w ciągu 24 godzin wyniosła 652. Najnowsza godzina to około 2,61 razy średnia godzinowa z długiego okna, czyli około 161% wyżej niż średnia godzinowa z 24 godzin, co można zaklasyfikować jako „wyraźne przyspieszenie”. Ten wskaźnik opisuje nową dyskusję i nie ma bezpośredniego związku z wahaniami cen. Ton tekstu to 72% pozytywny, 7% negatywny i około 21% neutralny, obecnie jest to „wyraźna przewaga pozytywnego tonu”. W ciągu 24 godzin pozytywny ton wynosi 55%, negatywny 7%; jeśli oba okna czasowe różnią się, należy najpierw zrozumieć, że struktura dyskusji się zmienia, a nie bezpośrednio wyciągać wnioski dotyczące celów cenowych. Rozdzielę te dwie linie. Pozytywny ton i spowolnienie tempa wzmiankowań oznacza, że obecna dyskusja jest raczej pozytywna, ale nowa uwaga nie przyspiesza; wzrost tempa wzmiankowań i dominacja negatywnego tonu może oznaczać, że ryzyko lub awarie przyciągają uwagę. Nawet jeśli popularność i ton idą w parze, nie można ich bezpośrednio utożsamiać z rzeczywistym popytem na zakup. Źródło to kolejne ograniczenie. Obecnie SOL jest „prawie całkowicie napędzane przez X”. Kanały społecznościowe reagują najszybciej, ten sam temat może być wielokrotnie udostępniany; im bardziej skoncentrowane źródło, tym bardziej potrzebne jest potwierdzenie w kolejnym oknie czasowym. Wzrost liczby wzmiankowań w wiadomościach nie oznacza automatycznie, że wydarzenie jest prawdziwe, oryginalne ogłoszenie pozostaje ostatecznym kryterium weryfikacji. W ciągu 24 godzin, S Poranek 28.08, kontrakt na Bitcoin Wejście: krótka pozycja w okolicach 2535-2555, stop loss na 2575, pierwszy cel 2490, drugi cel 2460. Na wykresie godzinowym kontraktu na Bitcoin cena silnie odbiła się od dołka na 2431, wzrosła do około 2566, po czym zaczęła spadać i obecnie konsoliduje się w okolicach 2508. Krótkoterminowe średnie kroczące na wykresie godzinowym zaczynają się zwracać w dół, co wywiera wyraźną presję na cenę. Strefa 2535-2555 to obszar dużej koncentracji pozycji z wcześniejszego wzrostu i spadku, gdzie zgromadziło się wiele krótkoterminowych zysków i pozycji stratnych, co sprawia, że odbicie do tego poziomu może napotkać na opór. MACD wykazuje śmierć krzyża na wysokim poziomie, a momentum byków szybko słabnie. Po serii wzrostów rynek wymaga korekty i konsolidacji, obecnie jest to faza spadku po dużym wzroście. Nie należy ścigać wzrostów, lepiej poczekać na odbicie do strefy oporu i wtedy wejść w krótką pozycję. Stop loss na 2575; jeśli nastąpi wybicie z dużym wolumenem powyżej tego poziomu, oznacza to kontynuację struktury byczej i należy odpowiednio zmienić strategię. Pierwszy cel to 2490, po jego osiągnięciu można częściowo redukować pozycję; jeśli 2490 zostanie skutecznie przebite, kontynuujemy pozycję z celem na 2460. W fazie konsolidacji na wysokim poziomie zaleca się lekkie pozycjonowanie i stosowanie stop lossów. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ 我很喜欢，也很看好Axis Robotics。 奈何天生手残，机械臂任务始终玩不好， 不是没努力过，是真心尝试了，依旧不行…… 这种感觉，就像孙哥新新新概念作文《我的女友景甜》里那种——明明很爱，却终究爱而不得。 我问了ChatGPT，得到的是冷静的回答： 放弃，去做你擅长的事情。 无奈，忍痛割舍， 只能含泪对郡主 @0xsexybanana 说： 对不起，妈妈， 让我最后再爱你一次！ @axisrobotics --- 言归正传，来认真说说Axis Robotics。 最近Axis Robotics上了Katalyst， 又宣布和币安钱包合作，热度确实起来了，于是造成很多人的错觉： Axis Robotics是Physical AI的头部了。 但我要泼一盆冷水： Axis Robotics现在还只是小弟， 有点像当年还没有发迹的孙哥。 接下来，本着客观态度， 不吹不黑的来重新审视下Axis Robotics在行业里的位置。 Axis Robotics其实是Physical AI的“卖铲子”的，不造机器人，而是解决机器人缺的东西：训练数据。 遥操作、任务生成、仿真、数据采集、质量验证EURR zaczyna się od dystrybucji, a nie skali. Publiczna emisja rozpoczęła się 20 sierpnia, a następnie Revolut wprowadzał ją etapami dla uprawnionych użytkowników w Danii, Polsce i Portugalii od 26 sierpnia. Bridge Building prawnie emituje stablecoina, wymienialnego 1:1 na euro na Ethereum i Polygon. Wczesny zrzut rezerwy wynoszący około 374 euro potwierdza niewiele poza testowaniem. Prawdziwym sygnałem będzie, czy Revolut zdoła przekształcić ponad 80 milionów użytkowników detalicznych i 16 milionów użytkowników kryptowalut w powtarzalne działania handlowe, transferowe i płatnicze. Zasięg tworzy niezwykle silny kanał startowy, ale użyteczność musi nadal generować popyt. To nie porada, tylko analiza. #RevolutLaunchesEURRJestem całkiem pozytywnie nastawiony do tego, że Xiaomi rozwija własne chipy. Jednak obecnie rynek ma ogólnie negatywne zdanie o chipach Xiaomi, wiele osób rozumie, że chipy Xiaomi nie są na tym samym poziomie co Apple czy Qualcomm. Ale szczerze mówiąc, głęboka personalizacja ARM przez Xiaomi nie jest tak słaba, jak się o tym mówi w internecie. Inwestowanie łatwo wpada w pułapkę, gdzie zawsze porównuje się z najlepszymi w branży. Porównywanie Xiaomi do Apple jest jak porównywanie najlepszych uczelni w Chinach do zwykłych uniwersytetów – start i zasoby są zupełnie inne. Osoby wierzące w Apple mogą inwestować w Apple, ale przy obecnej wycenie Apple ja sam się tego boję. Moja logika dotycząca Xiaomi jest prosta: cena akcji jest niska, fundamenty firmy są w porządku. Wybieram niską dźwignię i dużą pozycję, licząc na odwrócenie oczekiwań rynkowych w przyszłości. Obiektywnie porównując Xiaomi, Huawei, OPPO i vivo, ich mocne i słabe strony stają się jasne. W porównaniu z tymi firmami, przewaga Xiaomi jest wyraźna: w przeciwieństwie do Huawei, nie jest ograniczone zewnętrznymi sankcjami, może uzyskać najnowsze licencje ARM i korzystać z najlepszych procesów produkcyjnych, bez kompromisów w iteracjach; w porównaniu z OPPO i vivo, jest jedną z nielicznych krajowych firm, które naprawdę wdrażają flagowe główne SoC, a nie tylko chipy wspomagające obrazowanie; jednocześnie ekosystem smartfonów, samochodów i IoT jest większy, co pozwala na wdrożenie chipów w różnych obszarach, a finanse są stabilne, co pozwala przetrwać długotrwałe inwestycje i eksperymenty.Cena akcji $COIN odbiła się o 4,92% w ciągu 24 godzin, osiągając 190,72 USD, z mnożnikiem P/S na poziomie 8,3 oraz rocznym przychodem 6,04 mld USD, co stanowi solidną podstawę wyceny, jednak wysokie stopy procentowe i postępowania regulacyjne SEC nadal ograniczają potencjał wzrostu wyceny. W porównaniu z powiązanymi spółkami na rynku amerykańskim, Coinbase z obrotem 9,19 mln USD w ciągu 24 godzin ma kapitalizację rynkową 50,32 mld USD i roczne przychody 60,4 mld USD. To lepsze wsparcie przepływów pieniężnych niż MSTR, która ma kapitalizację 54,59 mld USD przy przychodach 498,35 mln USD, a elastyczność cenowa jest wyższa niż w przypadku HOOD z kapitalizacją 98,68 mld USD i rocznymi przychodami 4,93 mld USD. Na stole transakcyjnym czynniki napędzające są uporządkowane następująco: ścieżka stóp procentowych Fed ograniczająca preferencje wyceny aktywów ryzykownych, tempo wzrostu przychodów determinowane przez opłaty transakcyjne i depozytowe oraz zakłócenia premii za zgodność wynikające z postępowań SEC i DoL. Scenariusz wzrostowy opiera się na założeniu rozszerzenia wyceny P/S o 20% do 50%. Jeśli przewaga zgodności przełoży się na wzrost częstotliwości transakcji, rynek przyjmie bardziej optymistyczne nastawienie; należy obserwować wzrost pozycji instytucji w raportach 13F oraz ujawnienia skupu akcji; jeśli instytucje znacznie redukują pozycje, warunki wzrostu przestają obowiązywać. Scenariusz spadkowy zakłada utrzymanie wysokich stóp procentowych w długim terminie oraz skoncentrowane negatywne skutki postępowań regulacyjnych. Kapitalizacja może zostać zredukowana z 50,32 mld USD do poziomu o połowę niższego; należy obserwować sygnały spowolnienia wzrostu przychodów i niższych niż oczekiwane nakładów inwestycyjnych na AI; jeśli wolumen obrotu wzrośnie, a opłaty transakcyjne się podniosą, logika spadkowa przestaje obowiązywać. Scenariusz konsolidacji odpowiada neutralnym preferencjom makroekonomicznym i braku istotnych niespodzianek w raportach finansowych. Wycena będzie oscylować wokół mnożnika P/S na poziomie 8,3, a dalsze weryfikacje marży brutto i zysku netto będą możliwe po raportach 10-Q i 10-K. W ciągu najbliższych 7 dni kluczowe będą zmiany oczekiwań dotyczących stóp procentowych na rynku amerykańskim, publikacja raportów 13F instytucji oraz zachowanie wolumenu obrotu na poziomie 190,72 USD. #OpenAI自研芯片亮相，推理成本成关键 #黄金ETF大额吸金，避险资金如何重配JPMorgan zamierza wydać stablecoina, kto wygra: banki czy natywna ścieżka kryptowalutowa? JPMorgan ocenia możliwość emisji własnego stablecoina. Jednocześnie JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo i Santander tworzą globalny sojusz stablecoinów. Interesujące jest rozdzielenie ścieżek: z jednej strony „token depozytowy” (depozyt na łańcuchu w księgach bankowych), z drugiej „stablecoin” (token 1:1 powiązany emitowany przez niezależny podmiot). JPMorgan chce iść obiema ścieżkami. Ich platforma Kinexys przetwarza dziennie ponad 7 miliardów dolarów, a łącznie ponad 4 biliony — to nie nowicjusze wchodzą na rynek, to doświadczeni gracze chcą rozszerzyć zasięg. Wpływ na nasz wybór kart U: podstawowa sieć rozliczeniowa jest przekształcana przez tradycyjne banki. W przyszłości wybór karty to nie tylko cashback, ale też to, przez który kanał rozliczeniowy karta przechodzi i czy spełnia odpowiednie standardy. Przy porównywaniu na PayAll będę priorytetowo oceniać, czy sieć rozliczeniowa to infrastruktura na poziomie bankowym. Skupy TGA to po prostu przerzucanie pieniędzy z jednej kieszeni do drugiej; obawy fiskalne to długoterminowe kajdany. Departament Skarbu USA wykorzystuje środki z konta TGA do przeprowadzania skupu obligacji skarbowych. Wielu na rynku interpretuje to bezpośrednio jako luzowanie monetarne i pozytywny sygnał, ale w istocie jest to tylko dostosowanie struktury zapadalności długu, tymczasowa poprawka, która nie rozwiązuje podstawowego problemu. Głębokie naciski fiskalne w USA nie zostały złagodzone.#PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest Dlaczego nadal wierzę w pamięć masową? Obecnie najbardziej ekstremalnym problemem w pamięci masowej jest brak towaru, który nie jest już kwestią jednego kwartału. CEO $SKHYNIX Hynix niedawno ocenił, że globalny niedobór pamięci może utrzymywać się do 2030 roku; firma obecnie posiada około 58% udziału w rynku HBM i planuje zainwestować 4 miliardy dolarów w budowę zaawansowanego zakładu pakowania HBM4E w USA. $MU Micron zajmuje się HBM+DRAM, Hynix korzysta z przewagi lidera HBM, a $SNDK skupia się bardziej na NAND i korporacyjnych SSD. Najnowsze kwartalne przychody SanDisk wyniosły 8,97 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 51% kwartał do kwartału, przy czym przychody z centrów danych podwoiły się; co ważniejsze, około dwie trzecie tego 51% wzrostu pochodzi ze wzrostu cen, a nie tylko ze zwiększonej sprzedaży. To jest powód, dla którego nadal wierzę w pamięć masową: coraz więcej serwerów AI jest budowanych, brakuje nie tylko GPU, ale także więcej HBM, DRAM i SSD. Nawet SanDisk i Kioxia właśnie ogłosiły plan wspólnej inwestycji w Japonii do 2032 roku na kwotę ponad 31 miliardów dolarów na rozwój technologii i zdolności produkcyjnych pamięci masowej. Jeśli miałbym zainwestować tylko w jedną firmę, bez wątpienia byłby to Hynix. Jednak pamięć masowa to branża cykliczna, więc najważniejsze teraz nie jest opowiadanie historii AI, ale czy ceny pamięci utrzymają się stabilnie i czy tempo rozbudowy mocy produkcyjnych nadąży za popytem. Dopóki niedobór nie ulegnie wyraźnej poprawie, pamięć masowa jeszcze się nie skończy. #JaneStreet持有闪迪5%，AI存储估值再受审视 Wielu traderów wciąż ocenia obecne trendy rynkowe na podstawie doświadczeń z czteroletnim połową i starymi cyklami. Jednak po uruchomieniu spotowych ETF-ów i pojawieniu się tradycyjnych finansów, podstawowa logika rynku kryptowalut uległa zmianom strukturalnym. Niektóre wnioski podsumowane przez wcześniejsze bycze i niedźwiedzie stały się nieważne. Zrozumienie przepisanych zasad to jedyny sposób, by uniknąć trzymania się starych map i poszukiwania nowych ścieżek w świecie. Artykuł ten zawiera siedem powtarzalnych wzorców rynkowych, obejmujących kapitał, rotację rynku, ryzyko, wycenę i różnicowanie walut, odpowiednie do zbierania, dzielenia się i benchmarkingu rynku. Zasada 1: Duży trend wzrostowy nie oznacza szerokiego rynku byka; strukturalne zróżnicowanie staje się normą. W starym cyklu $BTC aktywacji kapitał całkowicie odpływa, większość monet rośnie na zmianę, a tysiące monet wznoszą się jednocześnie. Logika ery instytucjonalnej całkowicie się zmieniła: fundusze przyrostowe priorytetowo traktują alokację zgodnych wiodących BTC, a następnie niewielkie kwoty wpływają do ETH. Duża część kapitału jest zablokowana w systemie ETF, bez spadku do małych i średnich monet. BTC często osiąga nowe szczyty, a wiele altcoinów waha się lub nawet spada ujemnie. Rynek byka niekoniecznie oznacza, że posiadane monety wzrosną. Wzrost całkowitej kapitalizacji rynkowej nie oznacza, że majątek jest równomiernie rozdzielony. Dywidendy rynkowe koncentrowane są w kilku aktywach; większość monet może tylko czekać na okna przelewu płynności; jeśli nie nadejdą, będą marginalizowane przez długi czas. Szeroki wzrost byka stał się wydarzeniem o niskim prawdopodobieństwie; strukturalne wzrosty są głównym nurtem rynku. Zasada 2: fundusze ETF decydują tylko o dole, nie o górze. Nie utożsamiaj netto wpływów z nieuniknionymi wzrostami. Wiele osób traktuje netto napływy ETF jako bezmyślny sygnał do długich pozycji. Celem funduszy instytucjonalnych jest zapewnienie wsparcia podczas spowolnieńNauczyciele, którzy ciągle myślą o zajmowaniu pozycji krótkich, powinni trochę zwolnić. W poprzednim poście wspomniałem, że po nadejściu tej dużej fali rynku, najpierw aktywowane są środki ETF, charakterystyka środków ETF jest taka, że im więcej rośnie, tym więcej kupują, a im więcej spada, tym więcej sprzedają. A w ostatnich dniach BTC i ETH są bardzo silne, jeśli mówię, że są silne, to znaczy, że nie widzę wyraźnej negatywnej informacji zwrotnej, głównie dzięki ciągłym dużym wzrostom w zeszłym tygodniu, a w tym tygodniu każdego dnia roboczego nadal jest silna siła zakupowa środków ETF. W poniedziałek i wtorek tego tygodnia każdego dnia netto napływ środków przekraczał 300 mln. Ta część środków skutecznie przejęła tych, którzy chcieli zająć pozycje krótkie. W tej rundzie najsilniejsze są ETH, SOL, HYPE, środki ETF dla HYPE wczoraj (14,7 mln) były dwukrotnie wyższe niż dzień wcześniej, a HYPE wczoraj ustanowił nowy historyczny rekord, przy warunkach rynku, gdzie wzrost wolumenu i ceny idą w parze, odblokowanie 29-go może nie spowodować dużej korekty. NETTO napływ środków ETF dla SOL i ETH w ostatnich dniach roboczych również jest bardzo silny, impet jest wyraźnie widoczny na wykresach świecowych. Gdy BTC trochę słabnie, ETH, SOL i HYPE utrzymują się na wysokim poziomie. Cały wykres świecowy pokazuje ciągłe podnoszenie się szczytów i dołków. Wierzę, że ta historia jeszcze się nie skończyła. Więc nie zajmujcie pozycji krótkich, nie zajmujcie pozycji krótkich. #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 #BTC wzrosty i spadki, powiększona gra na granicy wygaśnięcia opcji BTC w ostatnich dniach oscyluje wokół poziomu 80000, najpierw rośnie, a potem spada, wyraźnie widać, że obie strony rynku mocno walczą na tym poziomie. Ten ruch wzrostowo-spadkowy jest ściśle związany z wygaśnięciem opcji w piątek. 📌 Co się stało? 28 sierpnia na Deribit wygasają opcje na bitcoina o wartości 6,44 mld USD, obejmujące 81 700 kontraktów, z czego 44 639 to opcje kupna, a 37 061 to opcje sprzedaży, z przewagą opcji kupna. Kluczowe ceny wykonania skupiają się wokół 75 000 i 80 000 USD, a wartość nominalna w odległości 5% od aktualnej ceny bitcoina przekracza 500 mln USD. Oznacza to, że animatorzy rynku muszą intensywnie zabezpieczać pozycje przed rozliczeniem, co zwiększa krótkoterminową zmienność. 🔍 Dlaczego wzrosty zostały odrzucone? ① Zabezpieczenie gamma: efekt „magnetycznego przyciągania” na kluczowych poziomach Gdy cena bitcoina zbliża się do cen wykonania z dużą koncentracją pozycji, działania animatorów rynku powodują dwa efekty — cena jest „przyklejona” do ceny wykonania lub po przebiciu szybko ją przekracza. Tym razem BTC osiągnął około 80 700 USD, po czym zaczął spadać, co potwierdza istnienie presji sprzedażowej w okolicach 80 000 USD. ② Maksymalny punkt bólu (Max Pain) jest znacznie oddalony od ceny spot Maksymalny punkt bólu przy wygaśnięciu znajduje się w przedziale 68 000-70 000 USD, podczas gdy cena spot bitcoina to około 79 000-80 000 USD, różnica wynosi około 9 000-11 000 USD. Ta rozbieżność oznacza, że animatorzy rynku mają motywację, by przed i po rozliczeniu kierować cenę w stronę maksymalnego punktu bólu, co wywiera presję na byków. 🎯 Kluczowe wnioski Wygaśnięcie opcji to krótkoterminowe zakłócenie, a nie czynnik decydujący o trendzie. Duża skala wygaśnięć sama w sobie nie determinuje kierunku, raczej wzmacnia aktualny ruch. CEO New Market Trading zauważył, że tydzień wygaśnięć „zawsze brzmi bardziej przerażająco niż jest w rzeczywistości”, a około 62% kontraktów wygaśnie bez wartości, a kontrakty wygasające we wrześniu mają prawie dwukrotnie większą skalę. W krótkim terminie zakres 75 000-80 000 USD to kluczowy obszar walki byków i niedźwiedzi, gdzie cena może się wahać. W średnim i długim terminie kluczowe będą przepływy kapitału ETF i kierunek polityki makroekonomicznej. Dla przeciętnego inwestora wystarczy zrozumieć, o co chodzi — nie obstawiaj mocno kierunku przed i po rozliczeniu opcji, poczekaj, aż rynek przejdzie ten etap. $BTC 📌Tygodniowy przegląd rynku kryptowalut｜Po gwałtownym wzroście następuje walka na wysokim poziomie BTC wzrósł o 26% od 62,400, osiągając najwyższy poziom 81,200, co jest nowym 5-miesięcznym maksimum. ETH wzrósł o 31% w ciągu tygodnia, utrzymując się powyżej 2500, XRP blisko 50%, ZEC wzrósł o 70%, osiągając najwyższy poziom od 8 lat, a całkowita kapitalizacja rynku wzrosła o 474 miliardy, a wskaźnik chciwości osiągnął 81, co oznacza skrajną chciwość. Niedźwiedzie poniosły ciężkie straty, BTC przekroczył 80,000, co spowodowało likwidację pozycji o wartości 1,06 miliarda, a niedźwiedzie straciły 3 miliardy dolarów w ciągu tygodnia, wielokrotnie dochodziło do podwójnych strat zarówno dla byków, jak i niedźwiedzi. Podstawowa logika rynku: ETF zanotowały tygodniowy napływ netto 2,6 miliarda, z czego 80% przypada na BlackRock; zmiana polityki regulacyjnej USA wobec kryptowalut; skup obligacji skarbowych USA i słaby dolar wspierają aktywa ryzykowne. Od środy wieloryby zaczęły redukować pozycje na wysokim poziomie, co spowodowało korektę rynku. Obecnie poziom 80,000 jest linią życia lub śmierci: dalszy napływ ETF może skierować cenę do 85,000-90,000; odpływ kapitału może spowodować spadek do 73,000. W tygodniu wygaśnięcia opcji zmienność będzie się utrzymywać, należy zadbać o kontrolę ryzyka pozycji. #USA Core PCE bez zmian w porównaniu z poprzednim miesiącem, jak zostanie zinterpretowane przemówienie na Jackson Hole? #BTC po wzroście spadł, wygaśnięcie opcji zwiększa rywalizację na kluczowych poziomach #Obserwator raportów finansowych: Nvidia przewyższa oczekiwania, przychody z oprogramowania zaczynają się realizować $ETH $SNDK $BTC Asasyn Wu Liuqi 【Asasyn patrzy na wykres】 Aktualna cena ETH $2519.6, plan krótkiej pozycji Asasyna Aqi jest następujący: 🎯 Strefa otwarcia krótkiej pozycji: 2545～2555 (Ściana oporu niedźwiedzi tuż przy 2549, miejsce na wymuszenie krótkich pozycji, atakuj, gdy dotkniesz ściany) 🔴 Stop loss: powyżej 2582 (Przeskok poza ścianę, jeśli cena przebije ten poziom, Aqi się wycofa, nie będzie się upierać) 🎯 Cel 1: 2489 (opór byków, realizacja zysku, pierwsze cięcie do kieszeni) 🎯 Cel 2: 2450 (przełamanie poziomu, oczekuj głębszego cofnięcia, drugie cięcie zależy od sytuacji) ⚖️ 50x lekka pozycja 3% (=1.5x dźwigni), stosunek zysku do ryzyka około 1:2, opłacalne. --- Dlaczego Aqi odważa się atakować na tym poziomie? · Stawka finansowania +0.235% dodatnia i dość wysoka, byki zaczynają się przepychać, tłok. · LSR Trader 4.31 / Whale 4.19, oba ekstremalnie bycze, detaliści jednogłośnie obstawiają wzrost — ulubiony sygnał Aqi do odwrotnego zbierania. · 15m/1h wzrost dokładnie trafia na ścianę likwidacji krótkich pozycji niedźwiedzi przy $2549, duże prawdopodobieństwo wymuszenia krótkich pozycji, Aqi czeka właśnie na ten moment. ⚠️ Uwaga! Trend na wszystkich interwałach 1h/4h/1d jest silnie wzrostowy, to jest przeciwtrendowa krótka pozycja na ścianę, celując tylko w cofnięcie po fałszywym wybiciu. Przy 2489 trzeba wyjść, uderzyć i uciekać, bez walki i trzymania pozycji. Nie ścigaj, jeśli nie dojdzie do 2545, bez dotknięcia ściany nie otwieraj krótkiej pozycji, Aqi nie podejmuje się ryzykownych działań bez pewności. W porannych godzinach 28 sierpnia $BTC wielokrotnie testował poziom powyżej 80 000, osiągając maksymalnie około 80 800-80 850, 81 500 nie było skutecznym wybiciem, lecz górnym cieniem w strefie oporu 81K-81,2K. Przyczyny szpilek: ① 26/08 doszło do likwidacji pozycji długich o wartości około 270 milionów, dźwignia nie została jeszcze całkowicie oczyszczona; ② 28/08 wygasają opcje BTC o wartości około 6,4 miliarda dolarów, główni gracze wykorzystują datę wygaśnięcia do wywołania zmienności i oczyszczenia pozycji kupujących; ③ Wyniki finansowe NVDA przewyższyły oczekiwania, co zwiększyło apetyt na ryzyko, ale po dziewięciu dniach napływu netto do ETF, 27/08 wartość początkowa spadła do 42,6 miliona, a tempo zakupów na rynku spot zwalnia. Pozycjonowanie techniczne: 81,2K-81,3K to gęsty obszar szczytów tygodnia oraz 30-dniowy szczyt, przełamanie otwiera drogę do 83K-85K; poniżej 79,6K-80K znajduje się pierwsze wsparcie, a utrata 78,5K oznacza spadek do 76,5K-77K. Ocena dnia: poziom 80 000 został odzyskany, ale nie przełamany, co oznacza zdrową rotację na wysokim poziomie, a nie odwrócenie trendu. Utrzymanie powyżej 81,2K → kontynuacja wzrostów do 83K; przebicie poniżej 78,5K → rozpoczęcie głębokiej korekty. Dzisiejszego wieczoru o 22:00 przemówienie Warsha na Jackson Hole będzie makroekonomicznym wyzwalaczem wyboru kierunku. ⚠️ Wygaśnięcie opcji + nakładanie się wydarzeń makroekonomicznych zwiększa zmienność, unikaj agresywnych pozycji, czekaj na wybicie 81,2K lub przebicie 78,5K, aby dołączyć po prawej stronie ruchu. $ETH $SOL #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Core PCE nie spadł, czy dziś wieczorem Warsh nagle stanie się jastrzębiem? #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Core PCE w lipcu rok do roku wyniósł 3,3%, dokładnie tyle samo co w poprzednim miesiącu; miesiąc do miesiąca wzrósł z 0,1% do 0,2%. Te dane są dość niezręczne: nie można powiedzieć, że inflacja wymknęła się spod kontroli; ale też zdecydowanie za wcześnie, by mówić, że została opanowana. Dlatego najważniejsze podczas dzisiejszej wypowiedzi Warsha o 22:00 nie jest to, czy będzie jastrzębiem czy gołębiem, ale czy wyznaczy wyraźną granicę dla podwyżki stóp we wrześniu. Osobiście uważam, że najprawdopodobniej nie zamknie tematu, zostawiając zdanie „zobaczymy na podstawie kolejnych danych”. Dla BTC taka niejasna postawa jest wręcz najbardziej męcząca, bo łatwo powoduje gwałtowne wahania i wyczyszczenie dźwigni po obu stronach. $BTC 🚨 NAJNOWSZY RUCH POLYMARKET MOŻE BYĆ WIĘKSZY, NIŻ SIĘ WYDAJE Platforma Polymarket w USA wycofała swoje kontrakty na udział graczy NFL 26 sierpnia, zaledwie dzień po ich zatwierdzeniu. Tego samego dnia wydarzyło się coś jeszcze: Platforma zatwierdziła nowe kontrakty cenowe na Bitcoin, Ether i Solana w CFTC. Rejestr CFTC pokazuje produkty BTC, ETH i SOL jako zatwierdzone binarne opcje swapowe, podczas gdy kontrakty na udział w NFL zostały oznaczone jako wycofane. To właśnie to zestawienie przykuło moją uwagę. Sugeruje to, że platforma staje się coraz bardziej selektywna co do tego, które produkty kontraktowe dotyczące wydarzeń chce kontynuować w ramach amerykańskich regulacji. A kryptowaluty wydają się być jednym z obszarów, które idą naprzód. 🟠 DLACZEGO TO MA ZNACZENIE DLA $BTC Ekspozycja na cenę Bitcoina jest coraz bardziej integrowana z regulowaną infrastrukturą finansową. To nie oznacza, że jutro więcej osób kupi spotowe BTC. Ale tworzy to kolejną regulowaną drogę dla uczestników rynku do wyrażania opinii na temat cen Bitcoina. To ma znaczenie, ponieważ kryptowaluty coraz głębiej wchodzą w tradycyjne rynki finansowe. 🔵 ETH I SOL TEŻ SĄ CZĘŚCIĄ TEJ HISTORII Co jest jeszcze ciekawsze, to że nie dotyczy to tylko Bitcoina. $BTC $ETH $SOL Wszystkie trzy otrzymały zatwierdzone produkty kontraktów cenowych tego samego dnia. To potencjalnie sygnalizuje szerszą zmianę od traktowania kryptowalut jako niszowego rynku w kierunku budowania regulowanych produktów finansowych wokół wielu głównych aktywów cyfrowych. Włączenie Ethereum i Solany obok Bitcoina jest szczególnie warte obserwacji, jeśli ta kategoria będzie się dalej rozwijać. ⚖️ ALE NIE PRZESADZAJMY Ważne jest rozróżnienie, że zatwierdzenie kontraktów przez CFTC nie oznacza, że agencja popiera aktywa lub przewiduje ich ceny. To kamień milowy w regulacjach i rozwoju produktu, a nie gwarantowany katalizator wzrostowy. A wycofanie kontraktów NFL przez Polymarket pokazuje też, że granice regulacyjne wokół produktów rynku predykcyjnego pozostają skomplikowane. Przemówienie w Jackson Hole: skrzyżowanie BTC Główne punkty: PCE to tylko przystawka, przemówienie Wosha to danie główne. Niepewność to największe ryzyko, nie obstawiaj kierunku, zanim się wykrystalizuje. --- 1. PCE: neutralnie z lekkim nastawieniem jastrzębim, bez wskazania kierunku Lipiec, rdzeniowy PCE rok do roku 3,3%, utknął tuż przy celu i nie spada. Dane same w sobie nic nie zmieniają — prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu wciąż oscyluje wokół 40%. Rynek nie czeka na te dane, lecz na interpretację Wosha. 2. Wosh: największa niewiadoma Wosh nie gra według reguł — zrezygnował z wykresu punktowego, nie podaje prognoz, posiada 192 miliony w aktywach kryptowalutowych. Czy potraktuje bitcoina jako ryzyko, czy jako część systemu? Nikt nie wie. To największa niepewność. 3. Trzy możliwe scenariusze Jastrzębi (40%) → podkreśla ryzyko inflacji, pozostawia opcję podwyżek → BTC może spaść poniżej 77 000 Tai Chi (40%) → mówi dużo o „patrzeniu na dane” → kontynuacja wahań wokół 80 000 Gołębi (20%) → bagatelizuje podwyżki, przyjazny innowacjom → BTC może przebić 83 000 4. Wniosek „Jastrzębi” charakter danych jest pewny, ale „słowa” Wosha są niepewne. Nie obstawiaj kierunku, zanim się wykrystalizuje. Redukuj pozycje, obserwuj, czekaj na konkretne sygnały, ważniejsze jest przeżyć niż szybko się wzbogacić. $BTC #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ 今天这盘，先把结论放前面，略强。 这会儿。BTC来到8.1万美元附近，ETH约2529美元。真正抢镜的是SOL，24小时涨幅接近12%，直接冲到109美元。XRP涨到1.46美元，HYPE来到84美元附近，OKB也站上114美元。连DOGE和TRUMP都开始加速，市场情绪明显比前几天兴奋。 这波上涨不是突然冒出来的。 美国现货比特币ETF已经连续八个交易日净流入，期间累计买入约28亿美元。前几天BTC冲击8万失败时，场外资金并没有跟着撤退。卖盘反复压，ETF资金反复接，价格才一点点磨回来了。 但今天有点特殊。 北京时间16:00左右，约63亿美元BTC期权集中到期。8万美元附近堆着大量仓位，结算前价格容易被对冲盘拉来扯去。所谓6.9万美元“最大痛点”也不用太当回事，它只是持仓结构推算出来的数字，不代表BTC今天必须跌回去。 盘面真正要看的是结算之后。 BTC如果还能守在8万美元上方，说明这次突破不是单纯的期权行情。往上先看81,300美元，放量过去，82,500—83,000美元会成为下一段目标。要是重新掉回8万下方，79,300—78,800美元附近很可能再被测试。 ETH还是老毛病$BTC & $ETH :HISTORIA SIĘ POWTARZA, ALE TEN CYKL JEST INNY W 2022 roku $BTC odbił po czerwcowej wyprzedaży, by ponownie zbliżyć się do prawie 16 tys. USD, zanim potwierdził dno cyklu. $ETH podążył podobną ścieżką. Teraz $BTC cofnął się do około 78 tys. USD po krótkim przekroczeniu 81 tys. USD, podczas gdy $ETH utrzymuje się blisko 2,5 tys. USD. Kluczową różnicą jest popyt instytucjonalny: fundusze ETF na Bitcoina spot zanotowały niemal 2 mld USD tygodniowych napływów, wspierając odbicie Czy to zdrowa konsolidacja — czy kolejny sygnał ostrzegawczy przed powrotem zmienności?Trend oparty na fundamentach + przełamanie rezonansu, $HYPE ponownie bije rekordy Aktualna cena około $84.3, wzrost o 3,38% w ciągu 24 godzin, wcześniej przełamał poprzedni szczyt $83 i ustanowił nowy rekord $86.77; obecnie wzrost około 14% w ciągu 7 dni, cena weszła już w historyczną strefę odkrywania ceny. Co ważniejsze, wolumen kontraktów 24H wynosi około $5,1 mld, otwarte pozycje (OI) około $3,73 mld, kapitał lewarowany jest bardzo aktywny, ale rozliczenia 24H to tylko około $6,12 mln, nie doszło do masowych likwidacji, co oznacza, że wzrost nie został jeszcze całkowicie wyczerpany przez lewar. Fundamenty również wspierają wzrost: 26 sierpnia oficjalne uruchomienie AQAv2, około 90% rezerw USDC zostanie wykorzystane na skup i spalanie HYPE; jednocześnie 27 sierpnia uruchomiono rynek zniżek na opłaty, ekosystem HyperEVM nadal się rozwija. Moja strategia: czekać na korektę, nie gonić za $86. $82–83 to pierwsze wsparcie, jeśli utrzyma się, cel to $90–92; przebicie $92 z dużym wolumenem, cel to $100. Spadek poniżej $80 to sygnał do redukcji pozycji, a poniżej $76 oznacza osłabienie trendu.Skup TGA to tylko przenoszenie problemów, prawdziwym długoterminowym ciężarem są obawy fiskalne Departament Skarbu USA wykorzystuje środki z konta TGA do skupu obligacji skarbowych, co na rynku jest często błędnie interpretowane jako luzowanie ilościowe i pozytywny sygnał, jednak w istocie jest to jedynie dostosowanie struktury terminów zadłużenia, które nie rozwiązuje głębokich problemów fiskalnych USA. Z perspektywy rynku kryptowalut można to rozpatrywać na dwóch poziomach: Pierwszy poziom: krótkoterminowa ulga w płynności, nie jest to drukowanie pieniędzy Chociaż skala środków TGA wynosząca prawie 9350 miliardów wydaje się ogromna, to użycie gotówki skarbowej do skupu obligacji jest operacją zamiany długu, a nie luzowaniem ilościowym Fed, więc całkowita podaż pieniądza w systemie finansowym nie wzrasta. To jedynie tymczasowe uwolnienie środków zamrożonych na koncie skarbowym, optymalizacja struktury terminów obligacji, krótkotrwała poprawa płynności na rynku obligacji. Wzrost apetytu na ryzyko wywołany tym pozytywnym sygnałem jest krótkotrwałym impulsem emocjonalnym i nie powinien być podstawą do bezmyślnego kupowania BTC i innych aktywów kryptowalutowych w oczekiwaniu na nową, długoterminową hossę. Drugi poziom: problem zadłużenia USA to długoterminowe ograniczenie, trudno będzie przełamać sufit stóp procentowych Dług federalny USA przekroczył już 40 bilionów, a jego skala ciągle rośnie. MFW wyraźnie ostrzega przed ryzykiem fiskalnym, a globalne instytucje publicznie sygnalizują zagrożenia, co oznacza, że wady modelu wzrostu opartego na zadłużeniu stały się oczywiste. Wysokie koszty obsługi długu zmuszają finanse publiczne do ciągłego napięcia, a utrzymująca się inflacja wraz z presją zadłużeniową znacznie ograniczają pole manewru Fed w obniżaniu stóp procentowych. Tempo spadku stóp jest ograniczone, a wyceny aktywów ryzykownych mają naturalny sufit, przez co aktywa kryptowalutowe o wysokiej zmienności mają trudności z wyjściem na niezależną hossę oderwaną od podstaw płynnościowych.RFI i Safeheron uruchomiły w tym tygodniu pilotaż cyfrowych aktywów postkwantowych, a uczestniczące instytucje będą testować generowanie portfeli i transfery on-chain na testnetcie NEAR. Warstwa podpisu wykorzystuje ML-DSA-65 ze standardu NIST FIPS 204 i jest połączona z procesem obliczeń wielostronnych. Głównym celem tego testu technicznego nie jest udowodnienie, że komputery kwantowe mogą już złamać istniejące portfele, lecz weryfikacja, czy portfel może zmienić algorytm kryptograficzny bez konieczności przebudowy całego systemu powierniczego. Tradycyjne portfele zwykle wiążą adres, format klucza prywatnego, kodowanie transakcji i zasady weryfikacji podpisu z tym samym systemem krzywej eliptycznej. Po migracji do ML-DSA klucz publiczny i rozmiar podpisu znacznie się zwiększają, co wymaga jednoczesnej adaptacji modułów bezpieczeństwa sprzętowego, węzłów MPC, parserów transakcji i logiki weryfikacji on-chain. Samo zastąpienie funkcji podpisu po stronie klienta nie wystarczy do migracji. MPC nie zapewnia automatycznie bezpieczeństwa postkwantowego. Rozwiązuje problem, że klucz prywatny nie występuje w całości w jednym punkcie; jeśli jednak wszystkie strony nadal wykonują tradycyjny algorytm podpisu, podstawowe założenia matematyczne pozostają niezmienione. W tym pilotażu podpis postkwantowy jest bezpośrednio integrowany z procesem rozproszonego generowania i podpisywania, testując pełny cykl życia klucza, w tym generowanie klucza, przechowywanie fragmentów, podpisy zbiorowe i weryfikację on-chain. Portfel postkwantowy musi mieć „agility kryptograficzną”: konto może aktualizować schemat podpisu, stare aktywa mogą być migrowane, stare i nowe algorytmy mogą współistnieć w okresie przejściowym, jednocześnie zachowując skuteczność procesów odzyskiwania i audytu. NVIDIA#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Moduły optyczne i szybkie połączenia (przewodzenie pośrednie) Wewnętrzna rozbudowa przepustowości serwerów AI oraz rosnące zapotrzebowanie na połączenia klastrowe. Masowa rozbudowa HBM odpowiada za wzrost gęstości mocy obliczeniowej pojedynczego serwera, a jednocześnie rośnie zapotrzebowanie na szybkie połączenia optyczne i szybkie interfejsy. Rozszerzanie skali klastrów obliczeniowych będzie nadal napędzać popyt na moduły optyczne 800G/1.6T, co jest elementem korzystającym z rozbudowy mocy obliczeniowej. 💡Przemyślenia rynkowe Dotychczas głównym motorem rynku AI była karta graficzna NVIDIA; teraz logika zaczyna przesuwać się w stronę dostawców komponentów: pamięć HBM oficjalnie staje się nowym wąskim gardłem mocy obliczeniowej AI. NVIDIA poświęca krótkoterminową marżę, aby zabezpieczyć moce produkcyjne u dostawców, co w istocie ma na celu zapewnienie pewności rozbudowy mocy obliczeniowej na najbliższe 1-2 lata. ⚠️ Ostrzeżenie o ryzyku: długoterminowe umowy na wysokim poziomie koniunktury nie oznaczają natychmiastowego jednokierunkowego wzrostu cen akcji; wycena dostawców, cykle zapasów oraz zmienność stóp procentowych Fed nadal mogą powodować zakłócenia; dzisiejsze wystąpienie na konferencji Jackson Hole dotyczące płynności zdecyduje o trwałości odbicia sektora półprzewodników.Obecnie na rynku BTC walczą ze sobą dwie grupy. Jedną grupą są gracze ETF z Wall Street, którzy wydali 4,06 miliarda dolarów w czerwcu i uciekli, ustanawiając najgorszy rekord od czasu wejścia ETF na giełdę. Druga grupa to starzy gracze łańcucha, którzy w tym samym okresie kupili 16,7 miliarda dolarów i 270 000 BTC. Obie strony obserwują te same BTC, ale podejmują zupełnie przeciwne decyzje. Powiedz mi, kto się myli? Przedstawiłem podstawową logikę zarówno dla byków, jak i niedźwiedzi, więc możesz sam to ocenić: 🐻 Podstawowe dowody dla niedźwiedzi: Fed pozostaje jastrzębi i może podnieść stopy w tym roku. ETF-y odnotowały netto odpływy przez pięć kolejnych dni, łącznie 1,8 miliarda dolarów. Ponad 95% krótkoterminowych posiadaczy jest na stratach. Indeks dolara amerykańskiego DXY wzrósł o 2,1% w ciągu 30 dni, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych przekroczyła 4,5%. Strategia może sprzedać 1,25 miliarda dolarów, aby pozyskać środki 🐂. Podstawowe dowody na byki: Wieloryby kupiły 270 000 BTC w ciągu dwóch tygodni, przekraczając całkowity miesięczny wolumen wyprzedaży ETF Długoterminowi posiadacze zaczęli zwiększać netto aktywów w lipcu. 3 lipca ETF-y odnotowały nowy napływ netto w wysokości 221 milionów dolarów, a presja sprzedażowa opadła. EMC Labs oceniło rynek jako wchodzący w "późną fazę cyklicznego rynku niedźwiedzia." Wzorzec historyczny: Po pojawieniu się rozbieżności ETF-wielorybi średnie odbicie w ciągu 60 dni wynosi 20-30%. Moja ocena (ludzki komentarz): To nie jest "walka byka z niedźwiedziem", lecz "ostateczne wymywanie się". 60 000 dolarów przesunęło się z wsparcia do oporu psychologicznego, a BTC będzie w krótkim terminie ciągle unosić się między 58 000 a 63 000 dolarów. Jest tylko jeden prawdziwy sygnał odwrócenia trendu — ciągłe netto napływy z ETF-ów + stablecoinów zaczynających kupować i kupować. OtoWzrost wartości Nvidia idzie w parze z ogólnym wzrostem sektora upstream, takiego jak pamięć i moduły optyczne, co nie jest przypadkową reakcją emocjonalną, lecz opiera się na solidnej logice zamówień. Podczas telekonferencji dotyczącej wyników finansowych podano kluczowe dane: wieloletnie zobowiązania dostawcze Nvidii wzrosły z 119 mld USD w poprzednim kwartale do 279 mld USD, co oznacza wzrost o 134% w jednym kwartale, a większość nowo dodanych zamówień dotyczy długoterminowych umów na pojemność pamięci (HBM). Szef firmy Huang nie tylko prognozuje popyt na rynku końcowym, ale bezpośrednio angażuje się, wykupując z wyprzedzeniem kluczową pojemność upstream za pomocą ogromnych, długoterminowych kontraktów. Wąskim gardłem rozwoju mocy obliczeniowej AI przestały być GPU, a stała się nim pamięć HBM o wysokiej przepustowości. 📌 Analiza przekazu łańcucha dostaw, dwie główne linie logiki rozdzielają się: ✅ Pamięć (najbardziej bezpośredni beneficjent) CFO Nvidii jasno stwierdził: pamięć weszła w okres ekstremalnego wzrostu cen, które będą nadal rosnąć w przyszłym roku. Nvidia jest gotowa poświęcić zyski, świadomie akceptując wzrost kosztów, prognozując spadek marży brutto w Q4 do 71‑72%, co jest oficjalnym potwierdzeniem wzrostu cen pamięci przez własną marżę. Duże długoterminowe umowy blokujące pojemność + oczekiwania na wzrost cen z powodu napiętej podaży, brak towaru daje siłę do ustalania cen, co powoduje jednoczesny wzrost po sesji Micron MU, SK Hynix SKHY, SanDisk $SNDK, a cykl pamięci zdecydowanie się umacnia. 说实话，6月30日那天BTC跌破6万、摸到58075美元的21个月低点时，我也慌了。 恐惧贪婪指数15，极度恐惧。 朋友圈全是"牛市结束了"、"归零警告"。 但我熬夜翻完链上数据后，反而冷静了。 因为数据显示：真正的大户，一滴没卖，反而在疯狂买 给大家说几个反直觉的事实： 事实1：美国比特币ETF 6月净流出40.6亿美元，史上最惨。听起来很吓人？但6月30日之后第二天（7月3日），ETF就重新流入了2.21亿美元——抛压瞬间熄火。 事实2：过去两周，巨鲸钱包扫货27万枚BTC，价值167亿美元。这些钱包持有1000+BTC，是市场里最有信息优势的一批人。 事实3：Glassnode定义的"长期持有者"（155天以上没动过币的钱包），7月开始转为净增持，规模在5万-10万BTC区间。 说人话就是：散户在5.9万割肉，鲸鱼在5.9万建仓。筹码从弱者手里转移到强者手里——这正是周期底部最典型的样子。 EMC Labs的周期模型也给出了同样判断：6月大跌后，BTC正式进入"周期级熊市后期"。后期是什么意思？就是出清接近尾声，但拐点还没确认。 如果你6月没割肉，扣个👍让我看到。如果你在5.9Sun Yuchen znów jest na topie, tym razem z powodu Jing Tian. Ale w porównaniu do plotek, bardziej interesujące jest to: dlaczego za każdym razem, gdy w świecie kryptowalut zdarza się coś złego z ważną osobą, pierwszą reakcją ludzi jest "czy moje monety są bezpieczne"? Ten odruchowy strach dokładnie pokazuje jedną rzecz — rynek kryptowalut do dziś nie uwolnił się od pułapki narracji "kultu jednostki". Sukces lub porażka projektu zależy od jednej osoby, a reputacja branży jest związana z KOL. Czy TRX, HT, USDD Sun Yuchena, a nawet cały ekosystem TRON zostaną dotknięte? Najprawdopodobniej nie. Ale samo pytanie "czy zostaną" jest największą ironią świata zdecentralizowanego. Prawdziwe DeFi nie powinno pytać "co zrobić, gdy szef ma problemy", lecz "czy w ogóle potrzebujemy szefa". $BTC utknął na poziomie 8w na kilka dni, co było spodziewane, Po 17 sierpnia amerykański $BTC ETF notował bardzo silny napływ kapitału, z dziennymi wpływami około 298 mln, 189 mln, 517 mln, 606 mln, 308 mln, 338 mln, 314 mln i 232 mln dolarów, aż do 27 dnia, kiedy to wyraźnie się ochłodziło. BTC codziennie dostarcza 450 nowych jednostek z kopalni, co przy cenie 8w dolarów daje tylko 36 mln dolarów dziennie, ale to nie jest główny punkt presji. Blisko 8% podaży BTC w obrocie koncentruje się cenowo w przedziale 8w–8,2w, z czego prawie 5% znajduje się w okolicach 8w, co jest jednym z największych pojedynczych obszarów kosztowych. Nawet średni koszt historycznych inwestorów ETF skupia się w przedziale 8w–8,2w. Wielu może uważać, że przy tak dużym napływie ETF, BTC nie powinien mieć problemu z przebiciem 8w, ale moja ocena jest zupełnie odwrotna — jeśli po napływie ponad 2 mld dolarów z ETF BTC naprawdę wzrośnie do 9W, to obawiałbym się, że rynek jest już przedwcześnie przegrzany. Poziom 8w można uznać za kluczowy obszar rotacji w tej fali byka; w momencie poprawy nastrojów makro, BTC szybko przebije ten poziom i pójdzie w górę. #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ $HYPE $ENA $TAO ETH na poziomie 2540 USD — chcesz go gonić? Spójrzmy na powierzchnię: wzrost o 34% w ciągu 30 dni, inwestorzy detaliczni krzyczą "ETH rośnie". Od połowy sierpnia około 1800-1900 do 2540 sierpnia wzrósł o 12% w 7 dni i o 34% w 30 dni. Wartość rynkowa wróciła do dwóch najwyższych miejsc, a wolumen handlu w ciągu 24 godzin gwałtownie wzrósł. Nadszedł czas na wyzwania: trzymać się i startować, nie cofać się. Po pierwsze: ETF kupuje jak szalony, ale mogłeś zostać oszukany krótkim napływaniem Akcje netto 180 milionów 25 sierpnia, 192 miliony 26 sierpnia, prawie 700 milionów USD za cały tydzień — najsilniejszy tydzień napływu od 2026 roku. BlackRock ETHA była główną siłą napędową. BitMine kupiło kolejne 32 400 monet, podnosząc swoje udziały do 5,847 miliona, czyli blisko 4,8% obiegowej podaży. Wzrosła z 1900 do 2540, a long squeeze już wymazał dużą liczbę pozycji krótkich. Aby iść dalej w górę, nie chodzi o eksplodującą sprzedaż krótką, lecz o rzeczywiste kupowanie gotówki. Instytucje kupują, ale tempo zwalnia. Po drugie: podaż się zacišća, co jest najtrudniejszym dnem w średnim terminie. Stakowana kwota to 42 miliony tokenów, co stanowi 33%-35% obiegu podaży. W połączeniu z depozytem ETF-ów i korporacyjnymi obligacjami skarbowymi, dostępny spot na giełdach maleje. ETF-y staking zostały już uruchomione (BlackRock ETHB, Grayscale ETHE). Instytucje kupujące ETH nie stawiają już tylko na wahaniach cen — mogą także cieszyć się zyskiem netto nieco powyżej 2%. Podaż obiegu maleje, zainteresowanie sprzedażą wysycha. Instytucje kupujące ETH oferują "dochód z wynajmu + podwyżki cen", co czyni je bardziej atrakcyjnymi. Q4 GlamsterdaSzczerze mówiąc, gdy zobaczyłem te dane, na chwilę się zaskoczyłem — BlackRock kupuje $BTC i $ETH nieprzerwanie od 8 dni, łącznie inwestując 3,16 miliarda dolarów, 27 700 BTC i 385 600 ETH. To nie jest działanie dla detalicznych inwestorów, to instytucje "gromadzą zapasy". Co mnie jeszcze bardziej zainteresowało, to fakt, że całkowite zasoby kryptowalut BlackRock w sierpniu wzrosły z 53,3 do 68,4 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 15 miliardów w ciągu miesiąca, czyli o 28%. W zeszłym tygodniu wolumen obrotu IBIT ustanowił najwyższy pozytywny rekord tygodniowy od stycznia 2024 roku, a złoto i ETF na bitcoina w zeszłym tygodniu łącznie przyciągnęły 7 miliardów dolarów, bijąc historyczny rekord pięciodniowego okresu. Ale też przypominam sobie, by się nie unosić. Badacz z HashKey powiedział, że używanie jednodniowego napływu ETF do przewidywania wzrostów lub spadków BTC następnego dnia ma słabą skuteczność, a ciągłe napływy bardziej potwierdzają "trend" niż są "wskazówką wyprzedzającą". Dlatego moim zdaniem: to bardziej wygląda na systematyczne budowanie pozycji przez instytucje po "potwierdzeniu dna" w przedziale korekty od 60 000 do 70 000, a nie na krótkoterminową spekulację. #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现 #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 Ostatnio dane dotyczące zamówień wielorybów na łańcuchu wywołały wiele dyskusji – cztery duże zamówienia na Bitcoina, Ethereum, HYPE i ZEC osiągnęły łącznie prawie 250 milionów dolarów, co na pierwszy rzut oka sugeruje, że nadchodzi burza. Ale zamiast być zaskoczonym liczbami, lepiej spokojnie przeanalizować, co te wielkie fundusze faktycznie wyrażają. Po stronie Bitcoina wieloryb otworzył 46,8 pozycji długich w pobliżu 77 833 dolarów, z 40-krotną pozycją cross-position, co wskazuje na znaczne zadłużenie. Co ważniejsze, złożył 1 176 zleceń kupna w przedziale od 72 222 do 77 522 dolarów poniżej oraz 928 zleceń sprzedaży w przedziale od 81 504 do 108 888 dolarów powyżej. Z tej struktury zleceń wynika, że ten gracz faktycznie zakłada na wahania cen w zakresie od 77 500 do 81 500 dolarów, bez silnej jednostronnej tendencji byczej lub niedźwiedziej. Zostawia miejsce na obu końcach, typowe podejście do handlu ograniczonym zakresem. Ethereum prezentuje inne podejście. Wieloryb zawarł 3 000 ETH przy 25-krotnej pozycji krzyżowej, ze średnią około 2 460 dolarów. Jego zlecenia kupna składały się między 2 000 a 2 400 dolarów, a zlecenia sprzedaży między 2 533 a 2 900 dolarów. Te dane pokazują jego ostrożność wobec krótkoterminowych ruchów, nawet jeśli wierzy, że poziom 2 400 dolarów może się nie utrzymać, i że jest gotów czekać na niższe ceny, by je odkupić. Krótkie pozycje przy jednoczesnym posiadaniu zleceń kupna poniżej pokazują, że nie jest wyłącznie niedźwiedzi, lecz raczej zamierza tam być兄弟们，今天看盘真的是心跳加速又有点唏嘘。BTC终于又站上了8万刀大关，美国现货ETF连续8天净流入，这资金买起来是真不含糊。ETH也跟着喝汤，回到了2500刀上方。最惨的还是空头，过去24小时直接被清算了将近3.7亿美金，快70%都是空单。这行情，做空真的是在刀尖上舔血。📈 不过，激动归激动，作为在市场里摸爬滚打多年的老韭菜，我习惯在狂欢的时候看看水面下的暗流。今天有几条新闻，我觉得比BTC破8万更值得我们深思。 大家可能没注意到，全球监管层最近对“稳定币”和“RWA”动手了。国内这边，七大金融协会直接发了风险提示，明确把稳定币、挖矿还有RWA代币化全部定性为非法。这可是自2021年以来最大规模的加密 crackdown。更有意思的是，法院在司法实践中，已经把用USDT兑换人民币和美元，明确认定为“变相买卖外汇”了，构建了切断挖矿、封锁支付、封堵RWA和消除欺诈的“四层封锁”。 但魔幻的是，内地全面封杀，隔壁的香港却推出了稳定币牌照制度，还允许RWA代币化试点，据说已经有80家机构去申请了。这冰火两重天的局面，其实说明了一个核心逻辑：监管不是要彻底消灭加密行业，而是要“收编”和“可#BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 1. Napęd wzrostu: w dużej mierze to krótkie ściskanie i uzupełnianie pozycji, a nie całkowicie nowy napływ długich pozycji; ETF ma ciągły napływ netto, ale presja realizacji zysków na wysokim poziomie jest duża. 2. Krótkoterminowe zakłócenia: 6,44 mld USD opcji BTC wygasa skoncentrowanych, ostry pojedynek byków i niedźwiedzi w przedziale 75 000‑80 000 USD, zmienność zostanie wzmocniona. 3. Zmienne makroekonomiczne: trwa przyczepność inflacji PCE, przemówienie w Jackson Hole ustala oczekiwania dotyczące stóp procentowych, jeśli będzie bardziej jastrzębie, bezpośrednio uderzy to w aktywa ryzykowne. —— Obecny intensywny okres wydarzeń, nie inwestuj całego kapitału, nie idź all in, zachowaj gotówkę jako bufor, aby poradzić sobie z wygasaniem opcji i przemówieniami makroekonomicznymi powodującymi gwałtowne ruchy. ✔ W fazie wahań rynku, priorytetowo alokuj BTC, fundusze ETF głównie napływają do BTC, najlepsza płynność; $BTC ✔ $ Obecnie to okres weryfikacji odbicia, nie bezmyślny rynek byka. Trzymaj pozycje bazowe, graj lekko na wydarzenia, dobrze izoluj pozycje, obserwuj, czy popyt ETF utrzyma presję sprzedaży na wysokim poziomie, jednocześnie szanuj ryzyko makroekonomiczne z Jackson Hole. Prawie zostałem tym, który kupuje na szczycie… Wczoraj wieczorem akcje Micron $xMU otworzyły się +3%, przyznaję, w tej chwili miałem ochotę działać. Raport finansowy Nvidii był tak dobry, HBM to główne pole Micron, logika była jak z podręcznika — zlecenie na $967 zostało zrealizowane. Przed złożeniem zlecenia zrobiłem jedną rzecz: spojrzałem na poziom otwarcia z luką wzrostową, a potem zapytałem siebie: „Jeśli to zlecenie zostanie zrealizowane, gdzie ustawię stop loss?” Odpowiedź to poniżej 940, a obecna cena to $967. Przestrzeń na stop loss to 2,7%, pozycja kupiona na tym poziomie nie wytrzyma nawet normalnej zmienności. Zlecenie zostało wycofane. Potem nastąpiło widowisko: najniższy kurs w ciągu dnia to 911,50, zamknięcie na 914,64, -2,53%. Bracia, którzy kupili na otwarciu, mają teraz stratę zaczynającą się od 5 punktów, i to w dniu „pozytywnych wiadomości”. Ta transakcja, której nie zrealizowałem, jest cenniejsza niż większość zrealizowanych. Przypomniała mi trzy rzeczy: 1. Luka cenowa wywołana wydarzeniem to miejsce o najniższej płynności, prawdziwa rzeźnia; 2. Akcje, które w ciągu roku wzrosły o 213%, w dniu realizacji pozytywnych wiadomości to dzień skupienia presji sprzedaży; 3. Pozycja bez ustawionego stop lossa to tak, jakby go nie było. $xMU nadal jest na mojej liście obserwacyjnej, historia HBM się nie skończyła. Ale jeśli chodzi o moment kupna, wolę czekać trzy dni, niż ścigać się o sekundę. Idę spać #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ #伊阿敲定临时航道，美对伊制裁加码 Obserwacja ENA z 28 sierpnia｜Mechanizmy stablecoinów są gorące, ale to nie oznacza, że tokeny zarządzające są bez ryzyka Dziś ENA wróciło do obszaru wysokiej aktywności. Zamiast skupiać się wyłącznie na wahaniach cen, lepiej najpierw rozróżnić relacje między protokołem Ethena, USDe i ENA. Oficjalna dokumentacja Ethena definiuje USDe jako natywny syntetyczny dolar kryptowalutowy: protokół posiada aktywa bazowe w formie spot, jednocześnie tworząc krótkie pozycje pochodnych o równoważnej wartości nominalnej, próbując zredukować zmienność cen aktywów bazowych poprzez hedging. Aktywa bazowe są przechowywane za pomocą rozwiązań OTC i rozproszone między wieloma dostawcami usług, ale nie eliminuje to ryzyka ujemnych stawek finansowania, płynności, przechowywania, operacji i kontrahentów. Gdy stawki finansowania pozostają głęboko ujemne przez dłuższy czas, koszty te pokrywa fundusz rezerwowy protokołu, co jest istotnym elementem oceny scenariuszy stresowych. ENA jest przede wszystkim tokenem zarządzającym, służącym do wyboru komisji ryzyka i udziału w decyzjach protokołu; nie jest USDe i nie zyskuje automatycznie równowartości wraz ze wzrostem skali USDe. W dalszej perspektywie należy obserwować, jak pozycje hedgingowe, fundusz rezerwowy, wykonanie zarządzania i podaż tokenów zmieniają się synchronicznie. Wysoka aktywność to temat do dyskusji, a nie dowód bezpieczeństwa. $ENA #ENA Tylko do celów informacyjnych, nie stanowi porady inwestycyjnej. $BTC $DOGE Kim jest Sun Ge, wielki gracz w świecie kryptowalut, szary biznesmen pod kontrolą graniczną? Wcześniej taka sprawa nie mogłaby się rozprzestrzenić na głównych platformach medialnych w kraju, ponieważ grupa osób zainteresowanych takimi plotkami to głównie ludzie w wieku od kilkunastu do 40 lat. Większość z nich, widząc tę wiadomość, najpierw zastanawia się, kim jest Sun Yuchen i jakim cudem zarobił setki miliardów dolarów. Gdy ta grupa dowiaduje się, że Sun Yuchen szybko wzbogacił się dzięki kryptowalutom, naturalnie zachęca to część z nich do poznania lub wejścia w świat kryptowalut. Jest to wyraźnie sprzeczne z wcześniejszą polityką represji. Nie skupiaj się tylko na tym, jak bardzo wzrosły BTC i ETH; ciekawie jest zagłębić się w pozycje on-chain — kto wciąż trzyma długie pozycje, potajemnie próbując zająć krótkie pozycje na wysokich poziomach? Po raporcie zysków Nvidii, jakie są oczekiwania wobec handlu on-chain xyz:NVDA. Przechodząc od razu do sedna: patrząc na ceny i dobrze wydajne próbki adresów z ostatnich 30 dni, dominujący kierunek pozostaje byczy, ale rynek nie jest już w fazie ślepego kupowania wszystkiego, by wzrosnąć. Dzienne zyski są wystarczająco duże, a krótkoterminowe wskaźniki weszły w strefę gorącą. Trend z ostatnich kilku godzin już zaczął się odchylać. W ciągu ostatnich dwóch tygodni BTC wzrósł o 23,66%, ETH o 30,43%, a HYPE jeszcze gwałtowniej wzrósł, osiągając 49,21%. Patrząc na te liczby, łatwo stwierdzić, że "apetyt na ryzyko w pełni powrócił", co powszechnie nazywa się odbiciem byka. Czy byk naprawdę wrócił? Rynek jest ostatnio nierówny: w snapshotach BTC wynosi $78,826, czyli spadek o 0,13% w ciągu dnia; ETH jest na poziomie $2,491,9, wzrost o 1,33% w ciągu dnia; HYPE jest na $81,573, czyli spadek o 0,49% w ciągu dnia. Silny trend utrzymuje się, ale monety już poszły własnymi stronami. Smart money na łańcuchu pokazuje dokładnie tę samą rozbieżność. Przeskanowaliśmy 150 kandydatów wybranych z listy Hyperliquid, a następnie odfiltrowaliśmy próbki, które były rentowne w ciągu ostatnich 30 dni i nadal mają pozycje. W tej próbie BTC i ETH są najczęściej występujące#BTC wzrost i spadek, wygasanie opcji zwiększa rywalizację na poziomach $BTC W tym tygodniu cena wzrosła z około 62 000 do 81 000, 25 sierpnia osiągnęła najwyższy poziom 81 200, po czym spadła, wczoraj ponownie wzrosła do około 80 800, ale nie utrzymała się i cofnęła się do 80 200–80 500. To nie jest krach, to korekta po wzroście. Dziś prawdziwe zwiększenie zmienności dotyczy opcji. Na Deribit wygasa około 81 700 kontraktów o wartości nominalnej 630–640 milionów dolarów o godzinie 16:00. Opcje kupna przeważają nad sprzedażą, PCR wynosi około 0,83. Pozycje skoncentrowane są na poziomach 75 000 i 80 000: opcje kupna na 75 000 o wartości nominalnej około 236 milionów, na 80 000 około 157 milionów, w zakresie 5% od obecnej ceny jest ponad 500 milionów dolarów. Największy punkt bólu jest na poziomie 68 000–70 000, daleko od obecnej ceny, nie traktuj tego jako powód do spadku. Moja opinia: 81 000 to pierwszy realny opór tej fali odbicia. Niedźwiedzie wyprzedają tu pozycje, a opcje kupna utknęły na 80 000, market makerzy hedgujący pozycje będą naciskać cenę przy tym poziomie, powodując wahania. To nie dowód na koniec trendu, to tarcie związane z wygasaniem. Moje zdanie jest prostsze: dziś wieczorem jest jeszcze Jackson Hole. Wygasanie opcji i makroekonomiczne przemówienia najłatwiej powodują ruchy w górę i w dół. Jeśli poziom 80 000 zostanie stracony, to cel jest na 78 500; prawdziwe przełamanie 81 200 będzie oznaczać zaliczenie tego odbicia. Przed wygasaniem nie należy maksymalizować dźwigni, rywalizacja na poziomach pokaże, kto pierwszy nie wytrzyma, a nie kto głośniej krzyczy 26 sierpnia Biuro Analizy Ekonomicznej USA (BEA) opublikowało dane o dochodach i wydatkach osobistych za lipiec: ogólny indeks cen PCE wzrósł o 0,2% miesiąc do miesiąca i o 3,7% rok do roku; Podstawowe PCE, bez udziału żywności i energii, również wzrosło o 0,2% miesiąc do miesiąca i o 3,3% rok do roku. Ogólnie rok do roku był wyższy niż ogólne oczekiwania rynkowe wynoszące 3,6%, podczas gdy dane podstawowe były mniej więcej zgodne z oczekiwaniami. Wyjaśnijmy termin: dane odpowiadają lipcu, który został opublikowany dopiero 26 sierpnia; Reuters i Associated Press przeprowadziły tego dnia niezależną weryfikację na podstawie danych BEA. Kluczowym punktem tych danych nie jest tylko "wzrost o 0,1 punktu procentowego". BEA pokazuje również, że realne wydatki konsumenckie w lipcu niemal nie wzrosły miesiąc do miesiąca, a wskaźnik oszczędności osobistych spadł do 3,0%. Innymi słowy, inflacja pozostaje znacząco powyżej długoterminowego celu Fed wynoszącego 2%, ale realny impet konsumencki jest słaby. Polityka stoi przed dylematem: "presja cenowa nadal trwa, popyt zwalnia", a nie jeden kierunek boomu lub recesji. Kolejnym punktem obserwacji jest Jackson Hole. Harmonogram oficjalnej strony Fed pokazuje, że przewodniczący Kevin Warsh wygłosi przemówienie inauguracyjne o godzinie 10:00 m. czasu wschodniego 28 sierpnia, czyli dziś o 22:00 czasu pekińskiego. W chwili publikacji tego artykułu przemówienie jeszcze nie miało miejsca, a wszelkie konkretne oceny dotyczące podwyżek, obniżek stóp procentowych czy zakupów aktywów są jedynie spekulacją i nie powinny być traktowane jako potwierdzone polityki. Dlaczego rynek kryptowalut zwraca na to uwagę? Po pierwsze, jeśli przemówienie podkreśla obniżanie inflacji, rynek może podnieść oczekiwania co do tego, jak długo stopy procentowe pozostaną wysokie. Rentowności obligacji skarbowych USA i silniejszy dolar zwiększyłyby koszt alternatywny posiadania aktywów bezodsetkowych. Po drugie, jeśli przemówienie jest bardziej niepokojące,
Orbit Topic Sitemap