Publikuj

Najważniejszą kwestią makroekonomiczną na dziś wieczór jest o godzinie 23:00 publikacja przez Ministerstwo Finansów ostatecznej listy wykupu długoterminowych obligacji oraz informacji o operacjach. Wcześniej Besent podniósł limit wykupu z pierwotnych 2 miliardów do 4 miliardów za każdym razem i zaznaczył, że Ministerstwo Finansów dostosuje limit wykupu do rzeczywistej sytuacji. Obecne główne oczekiwania rynku to 6 miliardów. Cel zwiększenia wykupu nie będzie powtarzany, został jasno wyjaśniony wcześniej. Biorąc pod uwagę obecny trend długoterminowych rentowności amerykańskich obligacji, aby skutecznie powstrzymać wzrost rentowności długoterminowych obligacji, limit wykupu powinien wynosić co najmniej 6 miliardów. W przeciwnym razie, jeśli pojedynczy wykup przekroczy 4 miliardy, ale nie otworzy oczekiwań na dalsze działania rynku, rentowności długoterminowe mogą po krótkim spadku ponownie wzrosnąć. Obecnie Brent jest na poziomie 100 dolarów, a ta cena ropy po publikacji danych PPI i CPI w tym tygodniu może jeszcze bardziej zwiększyć oczekiwania na podwyżkę stóp we wrześniu. Jeśli wszystko pójdzie zgodnie z planem, tak jak mówiłem wczoraj, rentowność 2-letnich obligacji wzrośnie, a 10- i 30-letnich spadnie. Współpraca Washa i Besenta można uznać za krótkoterminowo udaną. Czy jednak uda się całkowicie zmienić sytuację, zależy od tego, czy 16 września Wash potwierdzi podwyżkę stóp, co będzie kluczowym momentem dla współpracy Washa i Besenta. Jeśli chodzi o reakcję rynku dziś wieczorem, po wykupie Ministerstwa Finansów na poziomie co najmniej 6 miliardów o 23:00, utrzymanie wysokiej rentowności 2-letnich obligacji i spadek rentowności 10- i 30-letnich będzie ulgą dla rynku i pomoże niewielkiemu odbiciu aktywów ryzykownych. Najlepszym scenariuszem dla rynku ryzykownych aktywów byłby jednoczesny spadek rentowności 2-, 10- i 30-letnich obligacji, ale przy obecnej wysokiej cenie ropy prawdopodobieństwo takiego scenariusza jest bardzo niskie!