Publikuj

Czym dokładnie jest ETH? Czy to pytanie, którego wiele osób nie zgłębiało głęboko? Wiele osób twierdzi, że to publiczny łańcuch, platforma do smart kontraktów i warstwa rozliczeń. Ale coraz bardziej czuję, że to tylko funkcje, a nie ich prawdziwa wartość. To, co naprawdę decyduje o długoterminowej wartości ETH, może nie być ilość spalanego gazu dziennie czy wysoki TPS, lecz to, czy może stać się rezerwowym aktywem całego systemu finansowego on-chain. Wiele osób od dawna twierdzi, że L2 pochłaniały gaz, a warstwy aplikacyjne przyniosły zyski, więc przechwytywanie wartości ETH słabnie. Uważam, że te dyskusje nie są błędne, ale mogą nadal utknąć na pierwszym poziomie. Prawdziwe pytanie powinno brzmieć: Czy w przyszłości cały system finansowy on-chain naprawdę będzie musiał trzymać ETH? Na przykład. Wiele osób uważa, że dolar amerykański jest silny dzięki SWIFT, Visa i Rezerwie Federalnej. Ale prawdziwym podtrzymywaniem statusu dolara nie są te instrumenty płatnicze. Zamiast tego globalny handel, surowce, rezerwy walutowe i rozliczenia międzynarodowe niemal wszystkie krążą wokół dolara. Ludzie trzymają dolary nie do codziennych przelewów, lecz dlatego, że cały system finansowy ich potrzebuje. Czy ETH będzie podążać tą samą logiką? Jeśli DeFi dojrzeje dalej, RWA zostanie uruchomiona na dużą skalę, stablecoiny będą się dalej rozwijać, a więcej aktywów jest emitowanych, handlowanych, wypożyczanych i zabezpieczanych na łańcuchu...... Naprawdę liczy się nie to, ile ETH jest zużywane dziennie, lecz czy coraz więcej osób w całym systemie finansowym on-chain musi posiadać ETH. Obecnie ETH jest już najważniejszym aktywem zabezpieczającym w wielu protokołach DeFi oraz podstawowym zasobem całego bezpieczeństwa sieci, z dużą ilością ETH założoną długoterminowo. Jeśli finansowanie on-chain będzie się dalej rozwijać w przyszłości, a ETH pozostanie podstawowym zabezpieczeniem i aktywem rezerwowym całego systemu, jego wartość nie będzie już ograniczana do gazu, lecz do całego ekosystemu finansowego on-chain. Oczywiście, największa zmienna tutaj jest właśnie tutaj. Jeśli DeFi, RWA i stablecoiny będą w przyszłości coraz bardziej prosperować, ale te wartości ostatecznie nie wrócą do ETH, lub jeśli posiadanie ETH stanie się coraz mniej potrzebne, to dzisiejsza rynkowa wycena ETH może być rozsądna. Dlatego coraz bardziej czuję, że przyszłość ETH nie będzie zależeć od tego, czyje TPS jest wyższe ani czyje opłaty niższe. Zamiast tego to głębszy problem: W miarę jak finansowanie on-chain rośnie, czy ETH stanie się coraz bardziej niezastąpione, czy raczej bardziej niezastąpione? Wierzę, że odpowiedź na to pytanie jest tym, co naprawdę decyduje o wartości ETH w nadchodzącej dekadzie. $ETH $ETH $BTC