31 augustus - 6 september wereldwijde macro-richtlijnen: #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 Werkgelegenheid en energie staan recht tegenover elkaar! De niet-agrarische loonlijst bepaalt of de Amerikaanse economie renteverhogingen kan verdragen, ruwe olie bepaalt of Wash reden heeft om de rente te verhogen! Vorige week was het macro "kwartet", deze week wordt de macro hoofdlijn relatief eenvoudig — werkgelegenheid en energie. Wash wil de rente verhogen, staat de werkgelegenheid dit toe? Werkgelegenheid wil renteverhoging tegenhouden, maar staat de olieprijs dit toe? Het macro kader van deze week zal rond deze twee thema's antwoorden verifiëren. Ten eerste, de eerste hoofdlijn: wordt werkgelegenheid een reden om Washs renteverhoging tegen te houden? 1. Wash zei vorige week dat als inflatie niet richting het doel van 2% gaat, de Fed actie zal ondernemen (impliciet renteverhoging). Hij vindt dat de financiële condities niet strak genoeg zijn om het inflatieprobleem op te lossen, wat de kans op een renteverhoging in september op 60% brengt. 2. Echter, Washs standpunt heeft een potentieel tegenstrijdigheid: in juli was er een negatieve werkgelegenheidsgroei, en de werkgelegenheidsdata van mei en juni werden naar beneden bijgesteld. Hoewel inflatie de verwachting van renteverhoging ondersteunt, ondersteunen werkgelegenheid en economische groei dat momenteel niet. Dus als de werkgelegenheidsdata deze week verder verzwakt, zal dat de verwachting van een renteverhoging in september verminderen. 3. Dinsdag zijn er vacatures, woensdag de kleine niet-agrarische loonlijst, vrijdag de grote niet-agrarische loonlijst, werkloosheid en loonontwikkelingen; deze zullen direct beïnvloeden of de kans op een renteverhoging in september stijgt of daalt. 4. Vacatures laten zien of bedrijven nog steeds mensen aannemen + de kleine niet-agrarische loonlijst laat zien of de private sector banen creëert + de eerste aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen laten zien of er nieuwe werkloosheid ontstaat + de combinatie van de grote niet-agrarische loonlijst bepaalt uiteindelijk de richting van de markt- en renteverwachtingen. Ten tweede, niet-agrarische loonlijst

De beleidscombinatie van Waugh en Bassett is volledig duidelijk; of het succesvol zal zijn, hangt af van hoe de markt dit in de toekomst zal verifiëren! Vanavond heeft Bassett tijdens de G20-toespraak in feite de vorming van de Waugh + Bassett beleidscombinatie bevestigd. Waugh leidt de Federal Reserve in het beteugelen van inflatie + Bassett leidt het ministerie van Financiën in het complex beteugelen van termijnpremies (lange rente) + het fiscaal beleid is verantwoordelijk voor het beteugelen van het begrotingstekort. In deze combinatie, als het beleid van Waugh en Bassett succesvol is, kunnen we een stijging van de korte rente op 2 jaar en een daling van de rente op 30 jaar zien, wat leidt tot een afvlakking van de rentecurve op de obligatiemarkt. #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 Verder, als de samenwerking perfect is en de markt het beleid van beiden accepteert, is het in de toekomst zeer waarschijnlijk dat er een bijzondere situatie ontstaat met renteverhogingen + stijgende obligatieprijzen en dalende rendementen op lange termijn, hoewel ik niet denk dat Waugh het aandurft om de rente te verhogen en dat de lange rente succesvol gereguleerd wordt. Volgens de huidige situatie is de lange rente niet zo gemakkelijk te "temmen" door Bassett, en gezien de huidige economische gevoeligheid is het ook onzeker of Waugh het aandurft om de rente te verhogen. Daarnaast zijn er vanavond nog een paar punten in Bassett's toespraak die aandacht verdienen, vooral omdat de hele toespraak een "weerwoord" is op de kritiek van zijn voormalige baas en mentor vorige week op Bassett's beleid. "Ik ben niet van plan om een prijsoorlog met de obligatiemarkt te voeren" was een formeel antwoord op de kritiek van Druckenmiller vorige week dat "de stijging van de obligatierendementen een marktsignaal is voor fiscale discipline, en dat de overheid die kunstmatig laag houdt het prijs signaal verdoezelt." Over het algemeen heeft Waugh vanavond twee doelen met zijn toespraak: het benadrukken van de beleidsafstemming met Waugh, waarbij korte termijn verkrapping wordt ingewisseld voor lange termijn inflatie.