Post

#财报观察员：AI-vraag verspreidt zich van hardware naar software De AI-markt van de afgelopen twee jaar werd vrijwel volledig gedragen door de hardwareketen — de vraag naar Nvidia GPU's aan de rekeneindzijde overtrof het aanbod, de datacenteractiviteiten stegen met 117%; de opslagzijde explodeerde gelijktijdig, Micron's AI-datacenteractiviteiten groeiden meer dan 6 keer jaar-op-jaar met een brutowinstmarge boven 80%, SK Hynix leverde grootschalige HBM4-uitzendingen en de operationele winst steeg met 557% jaar-op-jaar, SanDisk's datacenteractiviteiten stegen 64% kwartaal-op-kwartaal en overtroffen continu de verwachtingen. De marktprijsstelling concentreerde zich volledig op de rekencapaciteitsinfrastructuur, terwijl de softwarezijde altijd werd belast met het stigma van "verbranden van geld, moeilijk te gelde maken", waardoor de waardering onder druk bleef. De kwartaalcijfers van het tweede kwartaal van dit jaar doorbreken dit patroon. De hardwarezijde blijft sterk, maar de collectieve uitbarsting aan de softwarezijde verdient meer aandacht: Microsoft Copilot betaalde gebruikersplaatsen overschreden 30 miljoen, Azure AI blijft de cloudinkomsten stimuleren; Salesforce en CrowdStrike overtroffen de verwachtingen in hun kwartaalcijfers, met aandelenkoersen die op één dag met meer dan 20% stegen; Snowflake en MongoDB zagen AI-gerelateerde bestellingen veel sneller groeien dan de marktverwachtingen. De achterliggende logica is duidelijk: AI-grote modellen gaan van "demonstratieniveau" naar "productieniveau". In de afgelopen twee jaar kocht de hele industrie "rekencapaciteit en bouwde infrastructuur", waarbij rekencapaciteit en opslaghardware als eerste profiteerden; nu de rekencapaciteitsbasis geleidelijk vorm krijgt, beginnen bedrijven AI-toepassingen, databeheer en andere softwaretools aan te schaffen om rekencapaciteit om te zetten in daadwerkelijke output, en de winst in de waardeketen wordt naar de downstream doorgegeven. De markt stemt ook met de voeten; de eerdere stijging van alleen AI-hardware verandert, de softwaresector krijgt een waarderingsherstel, en de AI-industrie gaat officieel van een enkele uitbarsting naar een volledige ketenuitbreiding.