Orbit Post Sitemap
#联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？
看不懂最近反复震荡的行情？一张ADP数据拆解当下美联储与市场的博弈逻辑
很多刚接触加密、美股的新手朋友最近都很迷茫，行情一会涨一会跌，完全抓不住规律，其实根源都藏在刚出炉的美国ADP就业数据里，今天用大白话完整拆解一遍，看懂就能明白最近盘面反复拉扯的底层原因。
先简单介绍ADP数据是什么，它是反映美国私营企业招聘情况的重要指标，能提前预判整体就业市场好坏，也是美联储制定加息政策重点参考的数据。这次公布的7月ADP新增就业只有4.4万人，市场原本预估能增加7.5万人，足足少了3.1万人，更是半年以来最低的新增人数。简单理解就是：美国企业现在不愿意招人了，经济扩张的脚步慢下来了。
经济走弱，按理来说美联储就不会继续加息，加息是用来打压过热通胀的手段，经济都降温了，继续加息只会加速衰退，对咱们炒币、炒股的人来说，不加息就是利好，资金会愿意流入风险资产，价格就能上涨。这是很多人看到ADP数据第一时间抄底的理由。
但市场很快又跌了回去，就是因为还有几组配套数据，抵消了这份“经济走弱”的利好。第一组是每周首次申请失业救济金的人数，连续三周都低于20万，意思就是现在普通人丢了工作，很快就能找到下一份，不会长期失业，就业市场根本没有彻底转冷；第二组是企业用工成本，二季度单位劳动力成本上涨1.3%，员工工资一直涨，企业生产商品的成本就高，商品售价很难降下来，通胀自然就顽固难消。
美联储最担心的就是高通胀持续，所以官员最近不断放出强硬表态，理事Cook直接说，如果接下来看不到通胀持续下降，就会继续收紧货币政策，也就是继续加息。市场资金也相信这番表态，现在超过56%的概率押注9月还要加息25个基点，加息预期居高不下，就会持续压制大盘上涨空间。
现在整个市场的核心矛盾就一句话：走弱的就业，能不能压住顽固的通胀？如果就业持续变差，企业不敢涨价，通胀慢慢降，美联储就会停止加息；可如果只是企业少招人，但在岗员工工资依旧很高，通胀降不下来，美联储只能硬着头皮继续加息，风险资产就会持续承压。
接下来有两个决定后市走向的关键数据，第一个是今晚公布的非农就业，比ADP更权威，能完整看出全国就业真实情况；第二个是下周的CPI通胀数据，直接反映物价涨跌。这两份数据没出来之前，多空两边都有支撑，行情只会来回震荡，很难走出单边大涨或者大跌。
给刚进场的新手提个小建议，现在这种宏观拉扯阶段，不要频繁来回交易，很容易追涨杀跌亏钱，先耐心等非农和CPI落地，看清美联储后续政策方向，再慢慢布局，减少不必要的亏损。这次加密货币周期可能会有很大不同：散户投资者尚未回归。
以往周期通常由个人投资者的 FOMO 浪潮推动。但这一次，主流资金仍然来自机构、ETF 和企业，而散户的参与仍然相当低迷。
一些值得注意的迹象：
🔹 流动性主要集中在比特币和以太坊，而不是扩散到大多数山寨币。
🔹 生活成本和利率高企导致个人投资者的购买力相对于以往周期减弱。
🔹 资金流向优先考虑 ETF 比特币、稳定币和 RWA 等产品，而不是广泛投机。
这意味着市场可能不再重复 2017 年或 2021 年“所有山寨币都涨”的模式。相反，资金流将更具选择性，并集中在具有流动性、实际应用和机构支持的资产上。
=> 一些市值较小的山寨币增长是由做市商（MM）的拉盘与砸盘引起的，而不是可持续增长。
#Bitcoin #Crypto #ETF #Blockchain与其纠结于降低ETH收益率，不如把精力放在设计更聪明的燃烧机制上，这才是以太坊真正需要的方向。🔥
近期讨论中的EIP-8361提案，核心思路是通过燃烧ETH来换取网络健康，但代价却是牺牲持有者的收益。这个trade-off在我看来有点本末倒置。
如果目标是让ETH变得更稀缺、更有价值，那就应该去寻找那些不伤害用户收益、又能持续消耗ETH的路径。比如：
👉 从MEV中抽取价值，让矿工和验证者的一部分利润回流到ETH燃烧池；
👉 对L2生态征收一定比例的“过路费”，毕竟它们共享了以太坊的安全性；
👉 或者对特定高频交易场景调整手续费结构，让网络资源定价更合理。
这些都是值得探讨的方向，而不是简单拿收益率开刀。
有意思的是，很多以太坊用户瞧不起Tron，但Tron的“带宽+能量”资源模型，恰恰通过大量消耗$TRX来维持网络运行，这种机制直接推动了代币的价格支撑。反观以太坊，明明有更复杂的生态，却在稀缺性设计上显得束手束脚。
数据不会说谎，燃烧机制才是长期价值叙事的核心。以太坊需要的是更创新的经济设计，而不是在收益率上做减法。🧠$SPCX Etter at det første partiet med begrensede aksjer ble åpnet, steg aksjekursen faktisk med omtrent 6 %.
Denne typen bevegelser illustrerer best én ting: markedet hadde allerede begynt å handle og løftet presset for å begrense. Da salgsvinduet virkelig kom, var salgsvolumet ikke så stort som antatt, og fond som hadde vært short eller ventet tidligere begynte faktisk å dekke gapet.
Men jeg vil ikke jage bare på grunn av denne økningen. Deretter må vi se om høye kapitalutgifter kan føre til inntektsvekst, spesielt om AI- og luftfartsrelaterte virksomheter har en klarere vei til realisering. Hvis du bare snakker om investeringer, kan verdsettelsene lett bli overtrukket først.
Når jeg møter et marked der alle er bearish, men prisene stiger, venter jeg vanligvis to dager først. Hvis gevinstene fortsatt kan holdes etter at låsingen er opphevet og handelsvolumet ikke har falt raskt, viser det at kapitalen virkelig har endret vurdering.Uniswap把发币和交易接到一起后，第一反应肯定是流量会更集中。
项目方少绕一层流程，用户也能在熟悉的DEX里直接参与。上线后成交额增长，说明市场确实愿意试。但我更关心另一件事，这些新增交易最后能不能落到UNI身上。
如果平台只多了成交量，费用和治理价值没有明显回到代币，$UNI 拿到的可能只是短期情绪。后面我会看三个信号，发射项目能不能留住流动性，低费率能不能长期维持，协议收入有没有和UNI形成更直接的关系。
交易上我不会因为新功能上线就追。等成交量连续几天保持，再看UNI能不能放量站稳前高。产品有增长，代币也得到资金认可，这条新叙事才算真正成立。$ZAMA 每日投资简报｜2026/08/07
数据截点：北京时间08:25左右。 行情为滚动24小时数据；不同平台覆盖市场不同，成交额存在口径差异。
1️⃣ 项目进展
· 正式主网上线/生产集成：Zama于8月6日宣布接入Hypernative的链上监控与自动响应系统，覆盖机密代币Wrapper、Host合约部署及相关DeFi协议；Hypernative Transaction Guard还将支持机密代币的交易前模拟。这属于已经部署的安全与合规基础设施，而不是仅签署合作备忘录。
· Hypernative与Zama现有的ACL选择性披露、Elliptic钱包KYT及制裁筛查共同组成三层合规体系。该接入有利于机构使用，但官方尚未披露由此带来的新增客户、资产规模或收入。
· 真实DeFi接入：Steakhouse Confidential Prime USDC Vault继续在Morpho运行，8月5日至9月15日进入激励较低的Late Pulse阶段，底层策略原生收益约4%；官方今天未更新实时TVL。
· RWA：CMTAT Confidential及T-REX Ledger仍属于已发布的技术标准或集成，但过去24小时没有新增可核实的主网RWA发行额、结算额和持有人数量。
· 测试合作：Confidential PoolTogether仍为Sepolia开发任务。
· 仅公告：过去24小时未发现Circle、Tether、Aave、Uniswap或新的主流L1/L2宣布正式生产接入Zama。
2️⃣ RFQ业务
· Confidential RFQ仍处于Ethereum主网Private Beta；官方此前确认交易金额、方向和报价保持加密，Swap手续费100%用于回购并销毁ZAMA。
· 仍未公开：做市商名单、累计成交额、成交笔数、日活交易者、手续费收入、实际回购金额、回购交易哈希及累计销毁数量。
· 过去24小时没有发现RFQ新增交易对或业务数据披露。
· 结论：Hypernative提高了RFQ及机密资产基础设施的机构安全性，但并未解决RFQ收入和回购效果仍不可量化的问题。
3️⃣ 代币解锁与链上流动
· 官方Litepaper释放结构未发现修改。8月2日对应Treasury与Growth约 1.1458亿枚ZAMA 的月度线性释放，不是VC、Team或Angel集中解锁；下一个主要集中Cliff仍在2027年2月。
· CoinGecko显示流通量约 22亿枚，同时其Tokenomics模块显示约 28.96亿枚已解锁。两个数字的差异说明“解除锁定”并不等于已经进入公开市场。
· 官方仍未公布完整且可验证的Treasury、Foundation及投资人地址标签，因此无法系统追踪全部交易所流入。公开检索暂未确认相关地址向Binance、OKX或Bybit出现异常大额转账，但不能据此断言完全没有流动。
4️⃣ 主流交易所现货
· CoinGecko综合价格约 0.05237美元，24小时上涨约 3.1%，区间约 0.04859—0.05498美元；24小时成交额约 1689万—1705万美元，较前一日下降约1.4%。
· 主要市场：Binance约 570.7万美元，占16.8%；OKX约 151.9万美元，占4.47%；Bybit约 130.7万美元，占3.85%；Upbit约 113.8万美元，占3.35%。
5️⃣ 主流交易所合约
· CoinGlass永续参考价格约 0.0529美元，24小时上涨约 4.2%；合约成交额约 4442万美元，OI约 2395万美元，24小时清算约 8.30万美元。
· CoinGlass当前页面未稳定返回OI的精确24小时变化率，因此本次不猜测。与价格反弹相比，当前OI规模并未明显失控，暂时更像温和重新加杠杆。
· 最新可核实资金费率：Binance约 +0.0038%、Bybit约 +0.0050%、OKX约 -0.0125%、KuCoin约 -0.0006%。交易所之间多空分化，OKX空头倾向较明显，但整体未达到极端拥挤。
6️⃣ 今日结论：投资逻辑小幅增强，但尚未完成商业验证
Hypernative是今天最实质的新进展：它已经部署至Zama核心合约和DeFi基础设施，补足了机密金融在持续监控、异常告警和交易前模拟方面的能力，提升机构采用的可信度。
但RFQ成交量、手续费、回购销毁金额以及主网RWA规模仍全部没有公开，现货上涨时成交量也未明显放大。因此目前更适合判断为：机构合规基础设施得到增强，但代币价值捕获仍未获得数据验证。
今天最值得关注的变化：Zama已把Hypernative持续监控正式部署到机密Wrapper、Host合约及DeFi协议中。这比普通“生态合作公告”更实质，但下一步必须观察它能否推动RFQ公开上线、机构资金进入以及真实手续费和回购产生。周三ADP数据出来的时候，全市场都在喊：降息要来了！
美国7月私营就业只新增了4.4万人，预期7.5万，6月是9.5万。腰斩。创年初以来最低。
黄金瞬间突破4200美元，单日涨超3%。比特币ETF当天净流入2.1亿美元。
然后呢？
BTC纹丝不动，就横在6.4万。
你懵不懵？
第二天，更懵的事来了。
美国劳工部公布初请失业金——19.9万人，连续第三周低于20万，四周均值跌到19.88万，2022年9月以来最低。
一边是招聘崩了，一边是裁员没涨。
ADP说经济要凉，初请说稳得很。
市场直接分裂。
分别拆开看：
ADP 4.4万 → 招聘急剧放缓 → 降息预期升温 → 利好BTC。
逻辑干净利落。黄金已经用4200美元投了票。
初请19.9万 → 裁员极少、就业市场依然紧张 → 美联储没有降息理由 → 利空BTC。
逻辑同样干净利落。
两份数据，指向完全相反的方向。
市场不知道该怎么定价。这就是BTC“该涨不涨、该跌不跌”的根本原因。
更要命的是，美联储还在旁边煽风点火。
理事库克周三说：除非通胀数据继续改善，否则我已准备支持加息。她明确表示“通胀端的风险高于就业端风险”。
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利也跳出来说：仍认为需要更高的利率。
CME数据显示，市场对9月加息的定价概率维持在55%左右。
一边是就业数据要降息，一边是美联储要加息。两边都在喊，你听谁的？
现在的市场就像在看一场球赛——
上半场ADP说“要输了”，下半场初请说“要赢了”。
裁判（非农）还没吹哨，别急着庆祝或哭泣。
今晚非农，预期新增8.3万人，失业率维持在4.2%。6月只有5.7万。
如果非农低于8.3万 → 降息预期坐实 → BTC可能补涨。
如果非农高于8.3万 → 就业依然强劲 → 加息预期强化 → BTC还得磨。
ADP和初请的矛盾，只有非农能打破。
说句扎心的话——
BTC现在6.4万的位置上，像一个等风来的人。风（降息预期）已经吹了，帆还没动。
ETF在买，价格不动。这比下跌更让人焦虑。
因为你在等一个本该发生的上涨，它就是不发生。
今晚非农，是风把帆吹起来，还是风把船吹翻？
盯紧了。
$BTC $ETH $XAU #联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？ 做个思想实验：明天马斯克发条推文，说"以后别再问我狗狗币的事了"，然后彻底闭嘴。$DOGE 会死吗？先看现在的底子——截至2026年8月7日，DOGE报0.070美元，市值约109亿美元，BTC在64300美元附近磨底，ETH1844美元，恐惧贪婪指数只有27，整个市场本来就半死不活。这个时点做去马斯克化压力测试，反而很合适，因为泡沫水分已经挤得差不多了。
先看会崩多少。DOGE历史上最猛的几波行情，2021年冲上0.73美元，背后全是马斯克的人形广告牌效应——SNL、特斯拉周边、X支付传闻，一条推文顶得上一轮融资。但这个溢价这两年其实已经在衰减了，他提DOGE的频率越来越低，价格的反应也越来越钝。现在0.070美元的位置，下面0.068是三次测试过的需求区，再往下0.064是空头目标。我的估算是：如果他公开淡化，短期情绪盘会先砸15%到20%，砸穿0.060美元不难；但要说归零式崩盘，那是想多了，因为马斯克溢价在当前价格里可能只占三成不到，剩下的部分是十多年沉淀下来的真实流动性和散户共识。换句话说，坏消息其实已经被时间提前消化了一大半。
再看社区能不能独立运转。这才是关键问题。DOGE有个别的Meme币没有的东西： merged mining跟莱特币绑在一起，网络安全不依赖叙事，矿工照挖，链照转，马斯克走不走，区块照样一分钟出一个。打赏文化、小费场景、Reddit时代留下来的老用户群，这些东西也不是他带来的，他来之前就有了。真正会受重伤的是"预期管理"——过去社区习惯了等一条推文续命，戒掉这个瘾的过程会很痛苦，换手率会萎缩，波动率会降，DOGE可能从"网红币"退化成一只高beta的山寨蓝筹，跟着BTC脸色吃饭。
所以压力测试的结论是：价格层面，极限情形下看到0.05美元一线，市值蒸掉三四十亿；但系统层面死不了，链、矿工、交易所流动性、散户心智这四根柱子没一根姓马。真正的风险反而是社区自己——如果去马斯克化之后，没人能讲出新故事，DOGE会慢慢变成加密世界的"情怀资产"，像老爷车一样，值钱，但不上路。讽刺的是，真到了那一天，反而是最健康的DOGE：一个不再需要一个亿万富翁嘴替的Meme币，才算真正完成了去中心化。马斯克退出不是DOGE的末日，是它的成人礼——只是这场成人礼，票价可能有点贵。你可能无法相信，
$BTC
或将迎来有史以来最短熊市！
如图1所示，BTC在2018年底出现第一个熊市低点后，主力完成了持续462天的吸筹后才开始拉升。令人惊讶的是这一时间在2022年6月13号触底后缩短为了161天。不仅是持续时间上缩短，甚至交易量也是历史最大。那么本轮自2025年10月开始的熊市持续时间会再次缩短吗？
早在2025年9月13日的博文中我就明确告诉过大家，降息不仅不是利好，反而是牛市即将结束的标志。甚至连主力会在今年第三、四季度吸筹都提前一年告知。老粉丝如果认真看过图2这篇推文大概率不会被套山顶。
下一个关键的江恩时间在2026年11月中旬，在时间窗口内再次出现如前两轮一样的时价共振行为的话，或许我们就能找到本轮熊市的终点。牢记一句话——BTC主力已经开始吸筹了，而这个剧本在2025年9月我就告诉过各位。
「短线思路」57800-66956看作一波上涨（图3左红色线段），那么图3红框暂时看作针对它的回调，迟迟无法突破我们的观测点65200则说明该调整还未结束。后续找到调整终点后预计至少还有一段与57800-66956同级别的上涨，终点落在7万上方才合理。
#存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？ #联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？ #财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？ SpaceX bestod sin første opplåsningstest, men ennå ikke sin verdsettelsestest.
Aksjene steg med 6,1 % til $114,92 den 6. august, selv om opptil 911,5 millioner aksjer ble salgsberettiget, mer enn de omtrent 638,9 millioner aksjene som ble solgt i børsnoteringen. Oppgangen fulgte et fall på nesten 14 % dagen før, mens aksjen fortsatt ligger under tilbudskursen på 135 dollar.
Deres første resultatrapport etter børsnoteringen ga en klar oversikt:
· Inntektene nådde 7,8 milliarder dollar, en økning på mer enn 90 % år-til-år
· Netto tap ble redusert til 541 millioner dollar, eller 0,09 dollar per aksje, mindre enn halvparten analytikerne forventet
· AI-inntektene nådde 2,56 milliarder dollar, en økning på 247 % år-til-år
SpaceX rapporterer nå AI som et kjernesegment etter oppkjøpet av xAI i februar, noe som bringer xAI, Grok og X inn i den bredere virksomheten.
Men Starlink er fortsatt den nåværende inntektsmotoren. Tilkoblingssegmentet genererte 4,29 milliarder dollar, en økning på 66 % år-til-år og mer enn halvparten av totalinntektene, mens Starlink-abonnenter doblet seg til rundt 12 millioner.
Forbrukssiden endret samtalen. Totalt kvartalsvis investeringsutbytte steg til omtrent 18,3 milliarder dollar, med omtrent 15,8 milliarder dollar brukt til AI-infrastruktur, mer enn dobbelt så mye som forrige kvartal og betydelig over dagens kvartalsvise AI-inntekter.
Den sammenligningen fanger ikke opp den flerårige verdien av infrastruktur, men den viser omfanget av den forhåndsutbyggingen. Investorer skiller i økende grad rask etterspørsel etter KI fra kostnadene ved å levere den.
Opplåsingen krever også kontekst. At aksjer blir salgbare betyr ikke at alle ble solgt 6. august. Oppgangen viser at markedet absorberte den første dagen med potensiell tilbud, ikke at salgspresset har forsvunnet.
6. august var bare den første trinnvise utgivelsen. Ytterligere trancher gjenstår under IPO-lockup-planen, mens Elon Musks aksjer er underlagt en 366-dagers lockup.
Neste test er om Starlinks inntektsbase og raske AI-vekst kan støtte høyere kapitalinvesteringer før flere aksjer blir tilgjengelige.
Hvilket signal betyr mest nå: AI-inntekter som omdannes til sterkere marginer, eller fortsatt opptak av det ulåste tilbudet?
#SpaceXUnlockRebound #AIMemoryBullTest #财报观察员: Etter at låsingen ble opphevet, tok prisene seg opp igjen—hva tenker du om SpaceX sin fremtid?
Jeg tror SpaceX sin oppgang denne runden ikke bare betyr at den negative effekten av lock-upen er fullstendig fordøyet, men snarere signaliserer at markedets prislogikk skifter fra en «finansregnskap» til en «strategisk balanse». Selv om AI-fortellingen om luftfart har fått et kort pust, er den fortsatt i valideringsfasen av «å bytte høye kapitalutgifter mot fremtidige monopolrettigheter», og har ikke helt unnsluppet dragningen fra resultatrealisering.
Dette synet er basert på markedets irrasjonelle oppgangsreaksjon på «dårlige nyheter». Vanligvis er opplåsingen av et stort antall begrensede aksjer (911,5 millioner aksjer) kombinert med et netto tap på 541 millioner dollar et typisk short-signal, men aksjekursen steg faktisk med 6 %, noe som indikerer at fondene ikke lenger fokuserer på kvartalstapet på 541 millioner aksjer, men i stedet på 90 % inntektsvekst og økende AI-investeringer. Denne divergensen indikerer at investorer betaler en premie for SpaceXs potensielle monopol på AI-infrastruktur, i stedet for å betale for dagens lønnsomhet.
Når det gjelder detaljer, må vi fokusere på to sentrale datapunkter: først, bak de 7,8 milliarder dollar store inntektene, hvor mye av Starlinks og Starships virksomhet som direkte betjener AI-bygging av datasentre eller overføring av datakraft; For det andre, av tapet på 541 millioner dollar, hvor mye av det konverteres til «effektive tap» fra gjenbrukbare rakettressurser eller satellittnettverksnoder. Hvis den kommende kvartalsvise veiledningen tydelig samsvarer med kapitalutgifter for spesifikke AI-ordrer eller offentlige kontrakter, er den nåværende oppgangen en rimelig verdsettingsrestrukturering; På den annen side, hvis det å bruke penger bare er for å opprettholde lanseringsfrekvensen, kan den andre bølgen av salgspress fra unban-bølgen lære deg en lekse.
I AI-æraen mister den tradisjonelle PE-metoden (Price-Earnings Ratio) sin effektivitet, og erstattes av «AI-innhold» og «infrastrukturkonverteringsrate». Når et selskap har både «rominfrastruktur» og «etterspørsel etter AI-datakraft», tolererer markedet kortsiktig forringelse av kontantstrømmen. Når vi analyserer slike mål, bør vi ikke kun fokusere på kvartalsvis nettoresultat, men heller på flyten av kapitalutgifter – enten de har blitt utgifter eller fremtidige pengetrykkemaskiner.
SpaceXs oppgang er en trinnvis seier for «AI-romfortellingen» over «tradisjonelle økonomiske motvind», men det betyr ikke en trygg oppskyting. Først når høye kapitalutgifter omsettes til reelle forbedringer i fortjenestemarginen eller eksklusive barrierer i løpet av de neste 2-3 kvartalene, kan denne store fortellingen om stjerner, hav og kunstig intelligens virkelig slå rot; ellers er den nåværende oppgangen ikke annet enn en lokkemiddel for flere partier på terskelen til opphevelsen av restriksjonene.
$XSPCX
@OKX planeten Kontrast mellom styrke og svakhet
BTCs nåværende pris er 64 442,60 dollar, ned 0,21 % på 24 timer. Først, følg markedsstemningen før du velger sektor.
Nr. 1: DePIN-sektoren, gjennomsnittlig +0,00 %, synkronisert med det bredere markedet, uten å skille seg ut eller henge etter.
$GRASS Transaksjonsvolumet er relativt lite, med svingninger innenfor 1 prosentpoeng
$HNT Transaksjonsvolumet er relativt lite, med svingninger innenfor 1 prosentpoeng
2. plass: RWA-sektoren, gjennomsnittlig +0,00 %, i tråd med det bredere markedet, verken utmerkende eller nedadgående.
$HUMA Transaksjonene er relativt små, med svingninger innenfor 1 prosentpoeng
$CFG Transaksjonene er relativt små, med svingninger innenfor 1 prosentpoeng
Nr. 3: Exchange Token Sector, gjennomsnitt +0,00 %, synkronisert med markedet, verken utfallende eller dragende.
$OKB Transaksjonsvolumet er relativt lite, med svingninger innenfor 1 prosentpoeng
$BNB Transaksjonsvolumet er relativt lite, med svingninger innenfor 1 prosentpoeng
Den sterkeste sektoren er DePIN, mens den svakeste sektoren er børstokens. Gapet mellom styrke og svakhet har økt med 0,00 prosentpoeng, noe som viser en veldig tydelig divergens.
Mitt syn: Fond samler seg i sterke sektorer; ikke bunnfiske svake sektorer, siden bunnfiske ofte kjøper halvveis opp fjellet.
Markedsdata kommer fra OKXs offentlige grensesnitt og utgjør ikke noen investeringsrådgivning.
Det er alt som skal til styret; bestem hva du skal gjøre selv.ETH/BTC-kursen begynner endelig å vise noe forbedring.
Den hadde falt i mer enn et halvt år, fra 0,08 helt til 0,026, og led som bare det. Nylig klarte den endelig å holde stand, og presset seg fra en bunn på 0,026 til over 0,029, og nådde en 90-dagers topp.
Hva skjer nå?
BTC 64 755 rister, og hopper frem og tilbake mellom 64 000–65 000, med 65 200–65 500 fast undertrykt over. Hvis den ikke klarer å bryte gjennom, må den gå tilbake til 64 000.
ETH på 1916 holder seg sterkere enn BTC. Både EMA50 og EMA200 har holdt stand, og MACD-gullkorset utvider seg fortsatt utover. Over holder 1930-1950 seg nede, og over 2000 er den psykologiske terskelen, men i det minste er retningen oppover.
Valutakursen var 0,0294, og holdt seg over 200-dagers glidende gjennomsnitt. Tidligere ble den skjøvet tilbake én gang til 0,03, men den krasjet ikke.
Hvorfor ble ETH plutselig hard?
Jeg skal gå gjennom noen grunner én etter én.
For det første er metafysikk også pålitelig—august er måneden for ETH. Historiske data viser at i august hadde ETH 60 % sjanse for å overgå BTC, med en median overskuddsavkastning nær 7 poeng. Valutakursen steg med 8,3 % i juli. I tidligere år, da juli steg over 5 %, er sannsynligheten for å fortsette å overgå i august ekstremt høy. Dette er ikke spådom; det handler om at fond har muskelminne.
For det andre rebalanserer institusjonene hemmelig sine beholdninger. Selv om Grayscale tok BNB til førsteplass i andre kvartal, har ETH fortsatt en vekt på 29,5 %. BitMine hamstrer ETH mens de annonserer ordre, og Tom Lee sier at valutakursen vil fortsette å styrke seg i andre halvdel av året. Disse menneskene er veltalende og har brukt mye penger.
For det tredje endrer fortellingen seg. BTC handler om digital gulllagring, ETH handler om applikasjonslaget. Nylig har stablecoins, RWA og tokenisert finans begynt å ta seg opp, alle ETHs hjemmebane. Når kapital begynner å spekulere i «applikasjoner», blir ETH mer attraktivt enn BTC.
For det fjerde krymper tilbudet. Staking-volumet når nye topper hver dag, og ETH på børsene krymper. Når tilbudet er lavt, må prisene reagere før eller siden.
Men ikke gå opp til toppen
ETHs daglige diagram ligger fortsatt under 100- og 200-dagerslinjene, og den langsiktige bearish strukturen har ikke snudd helt. Handelsvolumet er også gjennomsnittlig; denne bølgen føles mer som ETH som leder BTC, ikke som et marked som varmes opp.
De øverste 1930-1950-2000 er alle hinder, hvor hvert trinn skaper et sjekkpunkt. De nedre 1850-1860 er livslinjen; når den er brutt, går den tilbake til start.
Hva synes du om resten?
Valutakursen steg fra 0,026 til 0,029, noe som er en ganske kortsiktig gevinst, så det er normalt å trekke pusten. Men alt i alt har jeg en tendens til å fortsette å gå oppover.
Hvis 0,03 kan holde seg stabilt, er neste mål 0,0312. 0,035 er en vannskillelinje; hvis den virkelig når det punktet, betyr det at midler systematisk migrerer fra BTC til ETH. Hvis BTC ikke klarer å bryte gjennom til 65 000, vil midlene fortsette å strømme inn i ETH. Hvis ETH kan bryte uavhengig over 2 000, vil valutakursen stabilisere denne bølgen.
August har så vidt begynt, og det virkelige showet er ennå ikke kommet.
Bare følg med på 0,03 og ETHs 1930; etter at disse to nivåene er over, er det en helt annen verden. Hvis du ikke klarer å bryte gjennom, kom tilbake og fortsett å grinde, men etter grinding er sannsynligheten for å gå oppover fortsatt høy.晚上非农，你们准备好了吗？
非农数据（NFP）是连接美国实体经济与加密市场流动性的关键枢纽。其影响并非简单的“好数据=跌、差数据=涨”，核心在于数据如何改变市场对美联储货币政策的预期。
---
一、核心传导机制
非农影响币圈的完整链条为：就业数据 → 美联储政策预期 → 美元流动性 → 风险资产价格。
· 数据强劲（就业大增、失业率低） → 经济过热担忧 → 美联储倾向于加息或推迟降息 → 美元走强、全球流动性收紧 → 资金从比特币等风险资产流出，价格承压
· 数据疲软（就业低迷、失业率上升） → 衰退担忧 → 美联储倾向于降息或暂停加息 → 美元走弱、全球流动性宽松 → 资金涌入风险资产，利好比特币
美联储加息相当于提高美元的“利息收益”，全球资金会抛售包括比特币在内的资产回流美国；降息则相反，资金向外寻找更高回报，加密市场获得“输血”。
---
二、关键：市场交易的是“预期差”
市场在数据公布前已将预期（共识预测）提前定价。真正引发剧烈波动的，是实际数据与预期的偏离程度：
场景 市场反应
实际 ≈ 预期 反应平淡，无新信息
实际 > 预期（超预期强劲） 加息预期升温，加密承压下跌
实际 < 预期（意外疲软） 降息预期升温，加密获提振上涨
由于币圈高杠杆 + 24小时交易的特点，这种预期差效应会被显著放大，数据公布瞬间常出现剧烈双向波动。
---
三、历史案例验证
· 2025年8月：非农新增仅2.2万人（预期7.5万），异常疲软的数据推动降息预期升温，比特币一度升至约11.3万美元
· 2026年5月：非农新增17.2万人（预期8.8万），超预期强劲引发“更高更久”利率担忧，纳斯达克暴跌4%，比特币大幅下挫
· 2026年6月：非农仅5.7万人（预期11万），数据疲软，比特币当日跳涨4%至6.2万美元
· 2024年3月：非农超预期强劲，比特币数小时内下跌5%
---
四、当前背景（2026年8月）
7月非农数据今日（8月7日）公布，市场预期新增就业8.3万人，失业率维持4.2%。此前ADP“小非农”仅增4.4万人，创年内新低。比特币在数据公布前报约64,305美元，市场处于谨慎等待状态。
关键变量：若数据大幅低于预期，可能重演6月反弹行情；但若美联储官员随后释放鹰派信号（如部分理事近期提及加息选项），涨势可能迅速被压制。数据的后续解读往往比数据本身更重要。
---
五、局限性
非农与币价并非简单线性关系：
· 2024年10月“小非农”超预期强劲，比特币反而失守6万美元
· 2024年12月非农公布前市场焦虑，比特币却逆势创历史新高
随着机构投资者占比提升和衍生品市场成熟，加密市场对单一宏观事件的瞬时反应正在减弱，流动性预期的长期趋势比单月数据更具主导性。$ETH $SPCX
Mange har spurt hvorfor tokenisert SPCX fortsetter å svekkes, og for å oppsummere kjernelogikken:
Inntektene fra andre kvartal økte, men kapitalutgiftene til AI og luftfart overgikk forventningene betydelig, noe som økte bekymringer i markedet om langsiktig kontantstrømpress;
Den første batchen med IPO-begrensede aksjer har ankommet idet opplåsningsvinduet nærmer seg, noe som gjør at fondene kan unngå salgspress på forhånd;
I de tidlige dagene av notering overtrekker kortsiktige oppsving verdsettelsene, og dagens markedsstil beveger seg bort fra langsiktige temaer med høyt forbruk, med verdsettelser som fortsetter å ta seg opp;
Merk: Kryptoplattformen SPCX er en tokenisert aksje og ikke hjemmehørende i det amerikanske aksjemarkedet. Under markedsstengingen er den utsatt for store uavhengige svingninger, med ekstra likviditets- og oppbevaringsrisiko.
#财报观察员: Etter at låsingen ble opphevet, tok prisene seg opp igjen—hva tenker du om SpaceX sin fremtid? $SPCX
1. Nylig svekkede kjernedrivere (prioritet fra høy til lav)
1. Finansrapportsjokk: Kapitalutgifter som overgår forventningene betydelig (utløser denne nedgangsrunden)
Inntektene i andre kvartal +92 % år-til-år, tapene fortsetter å smalne, og tallene ser bra ut, men nøkkelpunktene for institusjonelle salg er konsentrert:
Kvartalsvise kapitalutgifter var 18,369 milliarder dollar, langt over markedets forventninger, med en stor andel investert i rom-AI-datainfrastruktur;
Markedsbekymringer: Fortsatt storskala kontantforbrenning, langsiktig press på fri kontantstrøm og forlenget inntjeningssyklus;
Institusjoner kjøper ikke lenger bare «den langsiktige billion-yuan inntektshistorien» og krever nå kostnadskontroll og fortjenestetidsplaner.
2. Salgsrestriksjoner frigjør salgspresset (maksimal mellomlang undertrykkelse)
I begynnelsen av august ble det første partiet med store begrensede aksjer etter børsnoteringen åpnet, noe som gjorde det mulig for tidlige investorer og ansatte å selge aksjer i konsentrert salg.
Fond som går inn på høye nivåer har sterke forventninger om å ta profitt, med fond sikret på forhånd, noe som skaper vedvarende salgspress;
Sammenlignet med andre kommersielle luftfartsaksjer i samme periode: RKLB og ASTS tok seg begge opp, mens SPCX fortsatt var under press, med forventningen om å låse opp aksjekursen som den viktigste divergerende faktoren.
3. Den opprinnelige verdsettelsen ved notering er for høy, noe som gjør at kapitalen må reprise verdsettelsen
Etter børsnoteringen steg den til en topp på 225 dollar, en dobling fra utstedelsesprisen på 135 dollar på kort sikt, og overgikk de langsiktige forventningene;
Den nåværende markedsstilen endrer seg: fondene går fra høyvekst-fremovertemaer til mål med kontantstrøm og lavt kapitalforbruk;
Vekstaksjer med høye pris/omsetningsforhold og fortsatte store investeringer førte generelt til lavere verdsettelser.
4. Divergens i forretningsnarrativer
To hovedbekymringer i markedet:
1) Starship fortsetter å investere i forskning og utvikling, men det vil ta tid før stabil kommersialisering og storskala gjenbruk oppnås, noe som gjør det vanskelig å generere positive overskudd på kort sikt;
2) Selv om Starlink er en pengemaskin, fortsetter de å investere kapital i nye satellittoppskytninger og utvidelse av terminalen;
Kombinert med xAI-relatert datakraft som brenner samtidig og flere kapitalutgifter, har markedstilliten blitt svekket.
5. Makro- og amerikansk markedsstemning er turbulent
Amerikanske statsobligasjonsrenter forblir høye, og risikopremien på høyt verdsatte teknologiselskaper øker;
Hvis Nasdaq-teknologisektoren opplever en tilbakegang, vil høyvolatilitet, storkapitaliserte tematiske aksjer som SPCX ha større nedadgående motstandskraft.
2. Nøkkelforskjell: Den ekstra volatiliteten som er unik for kryptoplattformen «tokenisert SPCX».
Mange overser: on-chain SPCX-er handler ≠ direkte amerikanske aksjer, som innebærer unike risikoer:
Lukketidene for det amerikanske aksjemarkedet (natt/helg): Underliggende aksjer stopper handelen, tokenpriser er avhengige av tilbud og etterspørsel i kryptomarkedet, utsatt for store premier eller rabatter, og økt volatilitet;
Fragmentert likviditet: Store børser har varierende dybder, med stor slippage for store handler;
Oppbevaringsrisiko: Tokens holdes av megler-SPV-er i underliggende aksjer, noe som innebærer innløsning og regulatoriske usikkerheter;
Markedstrenden følger stort sett den amerikanske SPCX, men kortsiktige prissvingninger avviker ofte fra den underliggende aksjen.
3. Oppsummer kort logikken i trenden i én setning
Høy inntektsvekst ble oppveid av uventede kapitalutgifter og forventninger om store lock-up-utgivelser, noe som fikk markedet til å reprise den langsiktige kontantbrennende modellen; Tidligere økninger overbelastet verdsettelsene, og institusjonene reduserte proaktivt sine beholdninger, noe som resulterte i en vedvarende nedadgående trend.
4. Viktige vendepunktsignaler å følge med på fremover
1) Salgspresset ved opplåsingsvinduet slippes helt, og handelsvolumet krymper gradvis;
2) Ledelsen gir klare forventninger om nedadgående kapitalutgifter;
3) Starship-testflyvninger oppnådde viktige gjennombrudd og validerte kostnadsreduksjonsstrategier;
4) Risikoviljen i vekstsektoren for amerikanske aksjer er i ferd med å komme seg.
#财报观察员: Oppsving etter opplåsing og rebound—hva er SpaceXs utsikter fremover? #闪迪财报双超预期, 14 milliarder dollar ny tilbakekjøpsautorisasjon #谷歌母公司发债250亿美元, presset for å investere i KI øker, øker SpaceX sin prestasjon i går var noe bedre, med åpning på 107,09, lav 105,11, topp 115,75, og stengte på 114,92, opp 6,14 %. Total handelsvolum for dagen var 255 millioner aksjer, omtrent 2,17 ganger 65-dagers gjennomsnittet, og selskapet stengte på 92 % av dagens amplitude. Dette er et ganske skolebokeksempel på «kjøpere som midlertidig vinner etter massiv omsetning.»
Denne trenden bekreftet flere tidligere store spekulasjoner:
1. De negative nyhetene som låser opp er faktisk handlet på forhånd
2. Å oppnå rett til å selge betyr ikke umiddelbart salg
3. Troverdigheten til nivåbunnen nær 105 har forbedret seg betydelig
Enda viktigere, i går slapp de nyheten om å bygge en Terafab-chipfabrikk i Texas for å støtte markedet, og i dag vil det komme en Grok 4.6-lansering. Tidligere spekulasjoner om Musks intensjon om å styre markedsverdien og bruke narrativ for å støtte skjøre fundamentale forhold er bekreftet.
Terafab vil sannsynligvis raskt fullføre bygging av land og fabrikker for å støtte denne fortellingen, men avkastningsraten og den stabile produksjonen vil gjentatte ganger bli forsinket i henhold til Musks vanlige oppførsel.
I mellomtiden er Trumps mellomvalg i ferd med å offisielt begynne, og Musk vil igjen finansiere kampanjen. I denne perioden forventes det at noen interesseutvekslinger for å sikre store ordre fra Forsvarsdepartementet, og til og med de kommende sammenslåingene mellom Tesla og SpaceX sannsynligvis vil bli godkjent. Trump trenger også forhåndsoverskrifter som «Space Orders, American Jobs» for å styrke kampanjen sin.
La oss deretter se på flere intervaller:
112—115: Hvis den kan holde de neste to eller tre handelsdagene, betyr det at det opplåsende salgspresset faktisk er blitt effektivt absorbert.
120: Bare ved å stenge over 120 kan området rundt 105 offisielt oppgraderes til en bunnnivå, og trenden vil hente seg inn etter 'negative nyheter har uttømt oppgangen.'
125–130: Dette er pre-release-sonen og området hvor mange fastlåste posisjoner er fanget før resultatrapporten. Først etter et brudd og holding hold indikerer det at aktive midler begynner å strømme tilbake.
110: Hvis den raskt faller under 110 og høyt volum vedvarer, kan 114,92 bare være en éndagsoppgang drevet av short-dekning og Terafab-nyheter $SPCX I kveld gjettet antallet institusjoner en firedobbel forskjell – ville du våget å beholde din posisjon?
Klokken 20:30 Beijing-tid i kveld ble den amerikanske juli-rapporten for ikke-landbrukslønn offentliggjort.
La oss først se på et sett med tall. Wall Street-selskaper har gitt prognoser som varierer fra 18 000 til 83 000. I Dow Jones-undersøkelsen anslo økonomer i gjennomsnitt 83 000 nye jobber, Bank of America ga rundt 80 000, mens Vanguard bare gjettet 18 000.
Forskjellen mellom den høyeste og laveste er mer enn fire ganger.
De samme dataene, den samme gruppen toppinstitusjoner, som bruker den samme offentlig tilgjengelige informasjonen – å gjette forskjellen med så stor margin er i seg selv et signal. Dette viser at dagens signaler fra arbeidsmarkedet handler om gjensidig kamp, uten at noen våger å være selvsikre.
Arbeidsledigheten er noe mindre delt, med hovedforventningen om å forbli på 4,2 %. Bank of America-økonomen Aditya Bhave la til at hvis husholdningssysselsettingsdataene er sterke nok, kan 4,2 % beholdes, men hvis arbeidsstyrkens deltakelse øker, kan arbeidsledigheten stige litt til 4,3 %. Det høres ut som det bare er 0,1 prosentpoeng unna, men det har betydelig tyngde på Federal Reserves beslutningsbord.
Den virkelige pinligheten er i neste avsnitt.
Ifølge Bank of Americas prognoser, hvis kveldens data viser at arbeidsmarkedet er trygt, kan Fed heve rentene opptil tre ganger i år. Og hvor mange ganger er futures med føderale midler priset inn i dag? En gang i året.
Den ene siden sier maksimalt tre ganger, den andre satser bare én gang. De to tomme imellom er ting som kanskje blir priset på nytt i kveld.
Denne gangen veier dataene tyngre enn vanlig, og det er litt bakgrunn involvert. Etter at Fed fjernet sin fremtidsrettede veiledning, har markedet ikke lenger en offisiell veikart og kan kun stole på økonomiske data for å presse tilbake én etter én. Før i tiden lyttet folk til vinden før de telte; nå er telling alt. Dette forklarer også hvorfor markedet har vært spesielt urolig på datadager i det siste.
Hva dette betyr for vår posisjon er noe vi må bryte ned.
BTC skaper ikke interesse, og det som er mest avhengig av likviditetsforventninger er hovedbekymringen. Jo lenger rentekuttet forsinkes, desto tregere vil energistrømmen være. Jo bedre arbeidsledighetsdataene er, desto mindre grunn har Fed til å slappe av. Denne kjeden har vridd seg i samme retning de siste ukene. Første arbeidsledighetskrav var 199 000, lavere enn forventede 202 000, noe som indikerer få oppsigelser og at økonomien kan holde. På CME-siden nådde sannsynligheten for en renteøkning på 25 basispunkter i september en gang 55 %, noe som overgikk den uendrede raten på 45 %.
Sterke data er ikke gode nyheter—dette kan høres umenneskelig ut, men det gjelder for eiendeler uten kontantstrøm.
La oss se på markedet som en side av diagrammet. BTC ligger mellom 6,4 og 65 000, med et 200-ukers glidende gjennomsnitt på 63 657. Denne linjen representerer gjennomsnittskostnaden for alle kjøpere de siste fire årene, og volumet har ikke holdt tritt da du først gikk inn. Coinbases premie har vært negativ i 80 dager på rad, med den siste negative 0,0978, og innenlandske spotkjøp i USA har ennå ikke tatt igjen. Stablecoin-terskler for USDT falt fra 190 milliarder til 183 milliarder, og USDC fra 79,5 milliarder til 72 milliarder, totalt 14,5 milliarder mindre.
I tillegg er det 2,3 milliarder dollar i BTC- og ETH-opsjoner som utløper kl. 16 i dag, og enda en ikke-landlig lønnsutbetaling kl. 20:30. Dagens tidsplan er ganske full, med høy sannsynlighet for volatilitet.
Kortsiktig plassering er ikke komplisert; leverage før- og etterdata er det dyreste. Sidelengs handel med høye multipler er et dobbelt forbruk, med gebyrer og slippage som kreves daglig. Det som virkelig betyr noe, er hvor sannsynlighetskurven for renteøkninger hopper når dataene kommer – reaksjonen er mer ærlig enn prisene.
På lang sikt ser jeg ikke på kveldens aksjer. Det er tre ting å følge med på: om forventningene til renteøkninger blir repriset, når det totale tilbudet av stablecoins vil slutte å falle og ta seg opp igjen, og når ukentlige netto innstrømninger for ETF-er vil bli positive. Bare når to av tre matcher kan logikken snus.
I kveld klokken 20:30, er du tomhendt bare for å se på spektaklet, eller planlegger du å ta din posisjon og presse deg gjennom? #CLARITY法案推进受阻 utvidet senatets splittelse seg Siste nytt: Russland ligger foran USA i dette trekket 🇷🇺
Putin har nettopp signert Russlands aller første systematiske reguleringslov for kryptoaktiva, og rammeverket er i praksis lagt.
Kjernepunktene er omtrent som følger:
• Detaljinvestorer kan allokere kryptoaktiva gjennom kompatible plattformer, men med en årlig grense (omtrent 3 700 dollar)
• Sertifiserte profesjonelle investorer er ikke underlagt kvotebegrensninger
• Børser må være lisensiert til å operere, ha tilstrekkelig kapital og være inkludert i det regulatoriske rammeverket
• Innenlandske kjøp med kryptovaluta er fortsatt forbudt, men grenseoverskridende handelsoppgjør har åpnet en dør
• Viktige regler er sikret 1. september 2026
Enkelt sagt, Moskva gikk ikke plutselig «all in» på kryptoverdenen, men betraktet offisielt krypto som en aktivaklasse snarere enn en sirkulerende valuta.
Det mest interessante aspektet er seksjonen om «grenseoverskridende oppgjør». På grunn av stadig mer ustabil geopolitisk manøvrering skifter den amerikanske dollarkanalen gradvis fra detaljhandelsspillverktøy til alternative oppgjørsverktøy for internasjonal handel.
Ironisk nok er russisk lovgivning allerede implementert, mens den amerikanske KLARHETSLOVEN fortsatt er under behandling i Senatet.
Med tiden, etter hvert som flere land etablerer et rammeverk for etterlevelse, kan kryptonarrativet skifte fra «spekulative mål» til «global finansiell infrastruktur».
Personlig vurdering: En tendens til langsiktige positive nyheter. Markedet kjøper kanskje ikke på kort sikt, men fremover er de største vinnerne kanskje ikke altcoins, men $BTC. #俄罗斯加密监管法9月生效 er grensene mellom transaksjoner og betalinger klare
#存储股财报后下挫, er AI-minnebullmarkedet fortsatt stabilt?
#联储鹰派信号升温, kan svak sysselsetting overgå inflasjonen?
$BTC $ETH $BICO Den PPT-en om å samle inn 300 millioner hadde til og med grunnleggerens CV skrevet feil
I går sirkulerte et 32-siders «DeepSeek investeringsforslag» signert av Huaxing Kangping Private Equity i markedet, med mål om å hente inn 300 millioner RMB og indirekte investere i DeepSeek til en verdsettelse på rundt 71 milliarder USD, med en enkelt investering vanligvis ikke mindre enn 5 millioner RMB.
Dette materialet ble raskt avslørt av den involverte.
Cui Tianyi, leder for DeepSeek Harness, så dette og la ut V4-papirbordet. Han refererte til uttalelsen i PPT-en om at programmeringskapasiteten bare er 0,3 % svakere enn Claudes flaggskip. Hvordan oppsto dette tallet? Noen trakk fra V4-Pros 80,6-score i SWE Verified fra Opus 4.6s 80,8 poeng, og skrev det deretter som det totale programmeringsgapet. Cui Tianyis eksakte ord var at noen mellommenn nesten finner på historien på denne måten.
En enkelt testscore brukes til å representere kapabilitetsgrensene til en hel modell. De som gjør dette kan forstå, men PPT er for investorer som ikke leser artikkelen, bare den setningen.
Den mest oppsiktsvekkende delen er ennå ikke kommet. Denne rapporten omtaler Liang Wenfeng som en tidligere senior teknisk ekspert ved Alibaba DAMO-akademiet. Alle som har fulgt ham litt vet at han ble kvantifisert av Illusion Square og ikke har noe med DAMO-akademiet å gjøre. Et investeringsforslag for å hente inn 300 millioner yuan, og til og med grunnleggerens CV var skrevet feil; det er vanskelig å si om dette var en skrivefeil eller bare ukorrigert.
Materialene spår direkte at DeepSeek vil bli notert på A-aksjemarkedet innen tre år og få grønne regulatoriske kanaler. Å inkludere slike uttalelser i innsamlingsdokumentene er allerede å krysse grensen. Notering krever godkjenning, hvem som godkjente den grønne kanalen, og hvilket grunnlag forfatterne har—ingenting av dette er tillatt.
Det er en annen detalj som er verdt en nærmere titt: begrepet 'indirekte investering.' DeepSeek har ennå ikke offentlig hentet inn midler til offentligheten. Med 'indirekte' mener det vanligvis flere lag med struktur imellom—hva investorer faktisk mottar, hvordan aksjene deres bekreftes, og hvordan de skal trekke seg ut—dette er kanskje ikke klart på bare 32 sider. Ingen har forklart hvordan summen på 71 milliarder dollar ble beregnet.
Minstegrensen for investeringer på 5 millioner er også interessant. Den filtrerer ikke ut de som ikke forstår, men de som ikke har nok penger.
Når man ser på hele dokumentet, føles det mer som reklamemateriell satt sammen av byrået selv for å samle inn penger, enn et offisielt finansieringsdokument.
Dette er faktisk ganske kjent i vår krets. Det er altfor mange slike ting – en PPT, et whitepaper, noen skjermbilder – verdsettelse skrevet først, så kommer logikken senere. Noen har ansvar for å fortelle historien i detalj, mens andre har ansvar for å hente ut pengene. Den eneste forskjellen er at denne gangen handler det om AI, sist om blockchain.
Det jeg lurer på, er om Cui Tianyi ikke hadde sett eller delt det, ville dette materialet allerede ha samlet inn penger? Hvor mange forsto det egentlig før de betalte, og hvor mange så bare det kjente navnet?
Hvem tror du til slutt betaler for denne typen materiale?贝莱德买了 $5034 万 ETH——但注意几个细节：
1️⃣ 这是 ETF 客户的申购，不是黑石自己买的
2️⃣ 买入发生在 ETH 从 $2,000 跌至 $1,800 之后
3️⃣ 单日 $5034 万看起来很大，但相对于 ETH 每日交易量微不足道
有意思的可能是——贝莱德以太坊持仓从 7 月 1 日的 277 万枚增至约 297 万枚，同期比特币持仓却减少了 3,710 枚。De kjøper ethfi aggressivt mens markedet dumper det dager før deres største investorsamtale noensinne, med målinger på rekordhøye nivåer, og deres staking-inntekter like irrelevante som noen gang
Det er en neobank, ikke en ethereum-restaking-protokoll.$SPACE låste opp 101 milliarder dollar i insideraksjer i morges. 911 millioner aksjer. Short interest 35 % av float. Alle forberedte seg på flush.
aksjen steg 2,8 %.
Lærdommen er større enn én ticker: Når en fryktet hendelse har en dato, selges frykten på forhånd. SPCX falt allerede 13,6 % i går og er ned mer enn 50 % fra juni. Selgerne som fryktet opplåsingen, ventet ikke på opplåsingen.
Planlagt risiko blir forhåndspriset. Det er den uplanlagte typen som beveger markedene. Morgendagens nummer er satt.山寨币市场目前呈现「冰火两重天」的格局：大环境偏冷，资金抱团迹象明显，只有少数板块存在结构性机会。
一、 整体环境：避险情绪主导，山寨季尚远
市场仍处于「恐慌状态」（恐慌与贪婪指数29），资金明显向$BTC 集中，其主导地位稳居58%以上，极大压制了全面山寨币行情的启动。自7月以来，山寨币总市值几乎走平，缺乏增量资金入场。韩国市场的「逆泡菜溢价」也印证了这一点，主流币普遍折价交易，表明全球买盘疲软。
二、 盘面分化：强者恒强，弱者阴跌
· 承压下跌的板块：多数山寨币在比特币横盘时反弹无力，回调时则创下新低。典型代表包括老牌公链（如ADA、FIL）、新公链（如SUI、NEAR），以及缺乏新叙事的AI（WLD）和Meme（PEPE）板块，呈现「阴跌不止」的态势。
· 相对强势的亮点：极少数龙头因催化剂走强。例如，TAO受益于ETF进展预期技术面突破均线；ADA因ETF时间表节点（8月9日）临近，近两日逆势放量大涨。
三、 后市关注点
市场能否转势，取决于比特币主导地位能否显著下降，以及恐慌情绪能否缓解。8月中下旬可关注Solana的网络升级和Stacks的比特币生息产品上线，是否能带动相关生态走出独立行情。
当前策略上，需警惕缺乏资金关照的二线山寨的抄底风险，等待市场出现明确的放量信号。
$ETH $SNDK
#存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？
#联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？
#财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？ BTC ved middagstid: 64,2 000 fastlåst og går ikke ut, både bulls og bears venter på et signal.
For øyeblikket sitter prisen fast rundt 64 280. I går steg den til 65 000-terskelen, men ble skjøvet tilbake, og i morges fortsatte den å dale. Toppen nådde 64,9 000, bunnen til 64,1 000, og svingningene har blitt mindre og mindre – et klassisk tilfelle av 'ro før stormen.'
Nøkkelposisjoner skrives i hjel:
Første nivå over: 65 000 (prøvde flere ganger, og folk kaster det alltid opp)
Lenger opp: 65 200–65 500
Første forsvarslinje nedenfor: 64 000
Hvis den brytes, se: 63 700–63 900; hvis den bryter igjen, kan den lett falle direkte til 62 800–63 000
Hvordan spille lange handler
Ikke jakt på topper. Når den trekker seg tilbake til rundt 64 000–64 100 og viser tydelig støtte (helst med økt volum og stopping av nedgangen), gå inn lett.
Stop loss rett under 63 700; hvis det bryter, gå ut.
Det første målet er 64 800. Hvis du klarer å passere, se om du kan nå 65 000.
Hvis du virkelig vil holde deg over 65 000, vurder å legge til flere posisjoner, og sikt mot 65 500–66 000.
Hvordan short-selling
Hvis den tar seg opp til motstandsnivået på 64 800–65 000 og møter stagnasjon eller en direkte volumøkning for å selge, kan du gjøre et trekk.
Sett en stop-loss over 65 300, ikke nøl med å kjempe.
Første mål er 64 200–64 000; hvis det går ut, fortsett å kjøpe; neste stopp er 63 700.
Hvis den bryter direkte gjennom 64k og øker volumet, kan shortposisjoner holdes lenger.
Akkurat nå er dette nivået det mest motbydelige—å jage topper og selge bunner er lett å bli overkjørt. Før USA-økten åpner på ettermiddagen, følg nøye med på volumet—se om det er et utbrudd eller et volumfall, og bestem deg deretter for om du skal bevege deg. Kontroller posisjonen din godt—ikke bli revet med.AI-minne-bullmarkedet er ikke over ennå.
Men ** er kanskje ikke den første som møter problemer, men forventninger. **
Etter nylige finansielle rapporter om lagerlagre, kom de samlet sett under press.
Stemningen knyttet til Western Digital, SanDisk og SK Hynix har alle gått ned.
Dette er ikke fordi AI plutselig ikke trenger hukommelse lenger.
I stedet begynner markedet å oppdage:
**God utvikling betyr ikke at aksjekursen kan fortsette å stige. **
Den grunnleggende motsetningen i lagringssektoren er nå klar:
På den ene siden består den optimistiske logikken fortsatt—
AI-servere fortsetter å drive etterspørselen etter HBM-, NAND- og bedriftsnivålagring,
Oppgraderinger av datasenter har heller ikke stoppet.
På den annen side begynner markedet å bekymre seg—
Kan neste kvartals prognoser fortsette å overgå forventningene?
Kan bruttomarginene forbli høye?
Hvor lenge kan denne runden med prisøkninger og mangel vare?
For å si det enkelt,
Markedet handlet tidligere følgende:
"AI-minne bull-marked."
Nå, la oss begynne å bytte:
**"Hvor lenge kan dette bullmarkedet vare, hvor intenst, og hvor lønnsomt det kan være. ”**
Mitt syn:
På kort sikt vil lagringslagre sannsynligvis fortsette å svinge.
Fordi den største frykten i sektorer med høye forventninger aldri er dårlig ytelse,
I stedet:
**Ytelsen er ikke dårlig, men ikke noe mer imponerende. **
På mellomlang sikt har jeg ikke vært pessimistisk til AI-minnelogikken.
Det du virkelig må følge med på, er ikke bare en enkelt dags prissvingning,
Men tre ting:
1. Strammer tilbudet og etterspørselen etter HBM fortsatt ytterligere?
2. Om kunder nedstrøms fortsetter å legge inn flere bestillinger
3. Kan selskapets veiledning bevise at markedet ikke bare er en fjerdedels oppgang?
Så denne roundbacken kan heller forstås som:
**AI-minnehistorien er ikke dårlig, men markedet begynner å kjøle ned overopphetede forventninger. **
Tror du dette er en normal omveltning, eller er AI-lagringsmarkedet i ferd med å nå toppen?
$SNDK $MU
#存储股财报后下挫, er AI-minnebullmarkedet fortsatt stabilt? Hvorfor tapte så mange tradere penger i juli? Jeg oppsummerer det med fire ord: høy frekvens, lav volatilitet.
Ta BTC som eksempel: 61500-66900, en amplitude på 8,8 % for hele måneden. Men på 64000-nivået hoppet det frem og tilbake 27 ganger på 30 dager.
Det forsterker nesten alle svakhetene i menneskets natur.
I et trendmarked, selv om du kjøper på feil posisjon, vil markedet til slutt gi deg en sjanse til å korrigere så lenge retningen er riktig. Selv om retningen er feil, kan du bare stoppe tapet og starte på nytt. Men med høy frekvens og lav volatilitet er ikke hver oppgang nok til å danne en trend, og hvert fall er ikke nok til å skape panikk. Handelsrommet er komprimert til det ekstreme, og verken bulls eller bears kan tjene store penger.
Dessuten, hver gang du jakter, kan fortjenestemarginen bare være 1 %, men stop loss-kostnaden er den samme eller til og med høyere. Jo flere handler du gjør, desto høyere gebyrer, slippage, finansieringsrater og emosjonelle kostnader. Kontoen blir ikke ødelagt av ett stort tap, men gradvis tappet av handel for handel.
Enda viktigere, det forsterker stadig dårlige handelsvaner:
Markedet fortsetter å trene følelsene dine med tilfeldige resultater, noe som gjør deg trygg når du tar feil og mister motet når du har rett, noe som fører til at handelssystemet ditt gradvis svikter og gjennomføringen din forverres.
Når vil dette harde markedet ta slutt? Personlig tror jeg det avhenger av handelsvolumet. For øyeblikket er BTCs daglige volum for lavt og lett å manipulere. Vi må vente på at 64000 skal bli fullstendig handlet. $BTC $ETH $BICO #SandiskBeatAndBuyback #CircleArcLaunch #EarningsRealityCheckMange spør: Har knockoff-sesongen allerede kommet?
For å være tydelig ut fra det objektive markedet: den utbredte prisøkningen i knockoff-hysteri har ennå ikke kommet.
For øyeblikket er det kun eksisterende fond som delvis er samlet, med alvorlig markedsfragmentering: noen ledende aksjer har kapital til å støtte markedet, mens mange andrerangs kopier fortsetter å falle, uten støtte for oppgangen.
En ekte altcoin-sesong krever at Bitcoin konsolideres, med kontinuerlig kapitaloverflod, og de fleste coins presterer bedre enn $BTC samtidig. Akkurat nå er det bare en sektorpuls med dårlig bærekraft. Ikke gå blindt all-in på lavnivå altcoins for å satse på den brede markedsoppgangen.
Har myntene du har nylig gjort det bedre enn Bitcoin?
#财报观察员: Etter at forbudet ble opphevet, tok prisene seg opp igjen—hvordan ser SpaceX på det fremover? #存储股财报后下挫, er AI-minne-bullmarkedet fortsatt stabilt? #联储鹰派信号升温, kan svak sysselsetting overgå inflasjonen? Etter finansrapportene for lagringsaksjer kom de samlet sett under press, men jeg mener vi ikke bør være direkte negative på AI-minne denne bølgen
Western Digitals overordnede finansrapport er faktisk ikke dårlig, men markedet er tydelig mer opptatt av neste kvartals veiledning og fortjenestemarginer. Hvis forventningene settes for høyt, vil aksjekursen fortsatt presse verdsettelsene ned først selv om inntjeningen slår
Nå har presset spredt seg fra amerikanske aksjer til den asiatiske lagringskjeden. SK Hynix og Samsung påvirkes av stemningen, men fra et bransjelogisk perspektiv tror jeg dette mer er verdsettelsesfordøyelse under høye forventninger og betyr ikke nødvendigvis at AI-minnesyklusen er over. AI-servere har fortsatt etterspørsel etter HBM-, NAND- og enterprise-grade SSD-er. Så lenge skyleverandørenes CapEx ikke faller betydelig, forblir kjernelogikken i lagring uendret.
På kort sikt avhenger det av stemningen; på lang sikt er AI-investeringer og lagringspriser fortsatt i fokus
$SNDK
#存储股财报后下挫, er AI-minnebullmarkedet fortsatt stabilt? Nylig har hele risikomarkedet vist en uforklarlig svakhet, med mange som fokuserer på amerikanske statsobligasjoner og resultatrapporter for å finne årsaker
Likevel overser den en skjult variabel som stille pumper profitt—bølgen av avviklingsposisjoner i yen-carry-handler.
La oss først snakke om en fakta mange ikke har innsett: en av hoveddriverne bak den globale tilbakegangen i risikoaktiva som startet i slutten av juli, var den felles intervensjonen fra USA og Japan i valutamarkedet. Japans finansdepartement og det amerikanske finansdepartementet gjorde store kjøp av yen og utenlandsk valuta i valutamarkedet, noe som direkte trakk dollaren tilbake fra et flertiårs lavpunkt over 162 til rundt 155. Dette var den største éndagsgevinsten på over et tiår.
Mange tenker, er det ikke bare noen få poeng høyere i valutakursen? Hva har det med vår kryptovalutaspekulasjon å gjøre? Det henger i stor grad sammen. Det siste tiåret eller så har yenen vært verdens største «lavkostnadsfinansieringsvaluta» – institusjoner lånte nesten rentefri yen og vekslet den til dollar for å kjøpe amerikanske statsobligasjoner, amerikanske aksjer, råvarer og til og med kryptovalutaer, med rentespreader og giring. Dette kalles «yen carry trade». Omfanget av denne transaksjonen anslås grovt til flere billioner amerikanske dollar.
Når yenen begynner å stige, snur logikken: lånt yen må tilbakebetales, og verdistigning betyr at kostnadene for gjeldsnedbetaling skyter i været. Leveraged institusjoner kan bare selge sine eiendeler først og veksle dem til yen for å lukke posisjonene sine. Dessuten, når de selger, bryr de seg ikke om fundamentale forhold, men selger først de mest likvide og raskest likviderende eiendelene. Kryptomarkedet er iboende lite og belånt, så det blir naturlig en av eiendelene som skal selges.
Det mest bemerkelsesverdige denne gangen er at USA proaktivt har grepet inn for å samarbeide. Tidligere, når Japan ensidig grep inn i valutamarkedet, var markedet ikke redd i det hele tatt, fordi renteforskjellen mellom USA og Japan var der, og shorting av yenen var nesten en «risikofri handel». Men denne gangen deltok det amerikanske finansdepartementet personlig, og brukte til og med Feds FIMA-tilbakekjøpsverktøy for å gi Japan ammunisjon i dollaren, noe som signaliserer en helt annen betydning – noe som indikerer at de to store økonomiene har blitt enige om å ikke la yenen fortsette å falle ukontrollert.
Selvfølgelig betyr ikke dette at yenen bare vil fortsette å stige. Mange institusjoner på Wall Street shorter fortsatt, i troen på at så lenge Fed ikke kutter rentene og renteforskjellen ikke smalner, vil ikke yenens langsiktige dep-trend endre seg, og intervensjon bare er en kortsiktig impuls. Akkurat nå er begge sider låst i intervallet 155-160, og hvem som vinner eller taper vil direkte avgjøre den globale likviditetsstramheten i andre halvdel av året.
Tilbake til kryptomarkedet vi er mest bekymret for. Mange lurer på hvorfor, til tross for noen positive nyheter, markedet fortsetter å stige og så trekke seg tilbake, uten å kunne stige. En stor del av grunnen er at carry trades stadig selges, og momentumet holder ikke tritt. Så lenge forventningene om yen-vekst består, vil ikke dette skjulte salgspresset forsvinne, noe som gjør det svært vanskelig for BTC å bryte ut av en uavhengig oppgang.
Min egen vurdering er at i løpet av den neste uken eller to, er det ingen hast med å bunnfiske; fokuser på USD/JPY-nivået på 155. Hvis det holder seg og fallet ikke kommer tilbake, betyr det at intervensjonen er effektiv, yenen vil stabilisere seg, og markedspresset vil gradvis lette; Hvis den bryter under 150 og fortsetter å stige, vil carry-likvidasjonene intensivere, og risikoaktiva må sannsynligvis ned enda et nivå.
Ikke tro at valutakurser er en fjern sak; i dette globale kapitalsammenkoblede markedet kan ingen eiendel forbli uberørt. 一条在存储板块上从未失手的巨鲸，刚刚再次出手了。 据TradingBeats监测，此前5轮存储交易全部盈利、并两度将约753.7万美元转回现货账户的巨鲸（0x9bb），昨夜重新向Hyperliquid存入239.3万枚USDC。资金到账不到1分钟，该地址便开始做多闪迪（SNDK），4分钟内累计买入3800.84份，成交额约478.3万美元，建仓均价1258.5美元。 截至发稿，该巨鲸以2倍逐仓持有约485.3万美元SNDK多单，浮盈约6.96万美元，回报率约2.9%，清算价662.1美元。 操作节奏值得注意： 闪迪昨夜最低触及1168.3美元，随后反弹至1276.8美元，较低点回升约9.3%。该巨鲸并未选择在最低点抄底，而是在反弹已经启动后重新进场——1258.5美元的建仓均价，对应的是反弹趋势确认后的右侧入场信号。 历史战绩：存储板块“不败金身”： 该地址自7月下旬开始交易以来仅参与存储标的，已完成的5轮方向交易全部盈利： SNDK多单：盈利约137.4万美元 SKHX多单：盈利约78.5万美元 SNDK空单：盈利约66.2万美元 MU空单：盈利约30.9万美元 SKHY空单：盈利约Altcoin-markedet er for øyeblikket i en sterkt differensiert «lokalisert rally»-fase, ikke et bredt bullmarked.
Per 7. august hadde den totale markedsverdien i kryptomarkedet falt med 0,3 %, Bitcoin holdt seg stabilt på 64 000 dollar, mens Ethereum falt under 1 900 dollar. Dette mønsteret av «$BTC konsolidering og $ETH svakhet» har ført til at de fleste altcoins mangler inkrementelle midler, noe som har resultert i en volatil nedgang.
De spesifikke markedskarakteristikkene er som følger:
· Kapitalklynging, polarisering: eksisterende markedsfond jakter bare på noen få hete temaer. I AI-sektoren er det kun ledende selskaper som TAO som støttes av ETF-forventninger, mens de fleste mynter som WLD fortsetter å svekkes. Etablerte børsnoterte kjeder (som ADA, FIL, NEAR) og Meme-sektorer (som PEPE) har opplevd svake oppgang og fortsatte nedgang på grunn av nedkjølende fortellinger.
· "Knockoff Season" Ikke bekreftet: For øyeblikket er Knockoff Season Index bare 51-55. Selv om den har unnsluppet bjørnemarkedet, er den langt fra å nå bekreftelseslinjen på 75. Fondene har bare rotert litt fra BTC til noen få eiendeler som ETH og SOL, ikke et fullstendig skifte.
· Bearish signaler i det koreanske markedet: Som en viktig indikator på altcoins har det koreanske markedet opplevd en «omvendt kimchi-premie», hvor mainstream altcoins generelt handles under globale priser, noe som indikerer svak kjøpekraft blant lokale privatinvestorer.
Når det gjelder operasjoner, er nøkkelen nå om BTC kan prestere bedre enn BTC: svake mynter som ikke stiger hver gang BTC tar seg opp igjen og når nye bunnnivåer etter hver tilbakegang, anbefales det å unngå dem foreløpig. Noen få katalysatordrevne mynter (som $SOL mainnet-oppgraderinger og TAOs ETF-utviklinger) kan dukke opp uavhengig, men den generelle risikoviljen i markedet forblir lav.
#存储股财报后下挫, er AI-minnebullmarkedet fortsatt stabilt?
#联储鹰派信号升温, kan svak sysselsetting overgå inflasjonen?
#财报观察员: Etter at låsingen ble opphevet, tok prisene seg opp igjen—hva tenker du om SpaceX sin fremtid? For øyeblikket er dette bare en strukturell rotasjon av eksisterende fond, ikke en landsdekkende kopi-feiring.
1. Først, skille mellom to konsepter
Altcoin-sesongen
Standarddefinisjon: Over en 90-dagers syklus presterer 75 % av de 50 største myntene etter markedsverdi konsekvent bedre enn BTC; BTCs dominans fortsetter å synke, $ETH/$BTC-forholdet øker jevnt, og et stort antall små- og mellomstore mynter øker samlet, noe som skaper en omfattende profitteffekt.
Historiske triggerbetingelser: BTC stabiliserer seg på et høyt nivå og konsoliderer sidelengs, inkrementelle midler kommer inn i markedet, og midler flyter bredt fra Bitcoin til andrerangs og småselskaper.
Nåværende markedsstatus (2026.08.07)
BTCs markedsverdi er fortsatt høy, og det har ikke vært noen stor kapitalutstrømning til Bitcoin;
Markedspolarisering: noen få klyngede ledere motsto og hentet seg inn, mens et stort antall andrerangs altcoins fortsatte å falle ($FIL, $WLD, $GIGGLE, noen MEME og Laogong Chain $ADA/$NEAR);
Ingen inkrementell kapitalinntak, utelukkende overføring av kapital på markedet;
Det er bare sektorpulsoppganger, med noen opp- og nedgang i grupper; det er ingen bred oppgang.
Kort sagt: lokale markedsledere ≠ altcoin-sesongen. Mange mynter klarer ikke bare ikke å stige, men fortsetter å nå nye bunnnivåer, noe som er det mest typiske beviset.
2. Tre synlige realiteter på brettet
$ETH Det var bare en teknisk rebound, ikke et vedvarende motangrep ledet av altcoins selv; Når ETH svekkes, faller small-cap-myntene enda raskere.
Hotspots roterer ekstremt raskt, med AI, MEME og offentlige kjeder som bytter på å pulsere i bølger, med dårlig kontinuitet, noe som gjør det lett å sette seg fast i å jage rallyer.
Svake kryptovalutaer fortsetter å falle, og de mange myntene jeg nevnte tidligere tok seg opp uten støtte, og hver oppgang utløste salgspress.
3. Når starter knockoff-sesongen offisielt? Følg med på 3 viktige signaler
Bare når alle tre betingelsene opptrer samtidig kan det bekreftes:
✅ $BTC BTC bryter ut av trenden og svinger på høye nivåer, og faller ikke lenger ensidig. D (Bitcoin-dominans) fortsetter å synke
✅ ETH/BTC-kursen stiger jevnt, Ethereum fortsetter å overgå Bitcoin (en ledende indikator på altcoin-markedene)
✅ Mynter på andre nivå som tidligere hadde gått ned, sluttet kollektivt å falle, og rangeringene er ikke lenger bare «noen få mynter som stiger, de fleste fallende
4. Nåværende praktisk tilnærming
Ikke fantaser om et fullstendig kopi-bullmarked; forkast tankegangen om at «enhver kopi kan gå opp».
Denne runden med institusjonell kapitalpreferanse er mainstream, og markedet har lenge vært ekstremt polarisert, med et stort antall falske eiendeler uten narrativ eller likviditet som fortsatt blir forlatt av kapitalen.
Vær forsiktig når du handler begge typer aksjer
For svake altcoins som har vært i markedet lenge og tapt mot store pies, prøv ikke lett å bunnfiske eller snu markedet på venstresiden; Høynivå gamle hotspots hvis hype har falmet og chips ligger spredt.
Hvis du vil rotere posisjonen din: prioriter sektorledere og unngå småselskaper med tynn likviditet.
#存储股财报后下挫, er bullmarkedet for AI-minne stabilt? #联储鹰派信号升温, kan svak sysselsetting overgå inflasjonen? #财报观察员: Etter at lock-up-oppgangen har tatt seg opp, hva er SpaceXs utsikter? Merlin Chain把“Bitcoin L2”的故事讲得震天响，结果只成功地把自己讲成了“持续砸盘到2028”的流动性陷阱。
$MERL 就是2024年Bitcoin L2泡沫里最典型的高开低走、割完就跑的标的——叙事拉满、TVL冲顶、代币狂砸，最后只剩一地鸡毛和持续到2028年的解锁噩梦。
总供应21亿，解锁一直持续到2028年。每月固定砸货，团队、投资人、生态基金轮流往市场上倒。价格从ATH $1.55跌到现在约$0.017，跌幅接近99%。持有$MERL基本就是在给早期人和项目方做接盘侠，持续稀释到你怀疑人生。
宣传得天花乱坠，实际上是Polygon CDK + 中心化序列器 + 依赖第三方MPC/预言机的桥。没有真正的比特币级安全，没有可靠的单边退出机制。桥一旦出问题，用户资产就悬了。典型的“挂羊头卖狗肉”的侧链伪装成L2。
2024年靠空投和激励把TVL冲到接近10亿美元，然后一路崩。真实用户、真实需求几乎没有，应用大多是刷量和投机。生态里还出过Merlin DEX管理员钥匙rug、用户资金被卷的事件，安全性与信誉双双破产。
核心团队存在度低，项目推进缓慢。升级动不动就停机维护， sequencers 中心化问题一直没解决。社区质疑声不断，官方回应往往含糊其辞。
Bitcoin L2热潮已经退烧，真正有技术深度和安全保证的项目会活下来，Merlin这种靠营销和短期激励起来的，早就被市场淘汰。现在还在讲“比特币扩展”，听起来像在复读2024年的旧稿。 🚀 Hvert kryptobullmarked begynner med disse to signalene:
ISM Produksjonsindeks > 55
Russell 2000-indeksen har nådd en ny topp
2016: Det første kryptobullmarkedet → oppstått samtidig
2020: Samtidig → 400 milliarder dollar → 2,5 billioner dollar
2025: ISM < 50, ingenting skjedde
Nå er begge opplyst samtidig.
ISM 55.6
Russell 2000 ATH
Hvis historien gjentar seg, er vi bare noen måneder unna neste store bullmarked.Volumet av call-opsjoner på S&P 500 nådde nettopp et rekordhøyt nivå—over 4 millioner kontrakter på én dag tirsdag, mens put-opsjoner holdt seg på gjennomsnittlige nivåer. Dette tallet sier mer enn indeksnivået: det indikerer at kapitalen ikke sikrer seg mot en tilbakegang, men frykter å gå glipp av noe. Opsjonsskjevheten har flyttet seg betydelig mot høyre, og implisitt volatilitet holdes oppe av bullish stemning som nekter å falle.
I kontrast, med $BTC fastlåst på 64 000, er det tydelig at risiko-på-penger presser seg inn i AI-sektoren i amerikanske aksjer, ikke inn i krypto. Det første derivatsignalet om at stemningen har nådd toppen vil være når denne skjevheten begynner å lette og sette etterspørselsavkastning. Data vil ikke spille med på deg; følg med på posisjonene som taler.$BTC er som en tønne krutt, og kveldens ikke-landbrukslønn er fyrstikken som tenner lunta
Onsdag kveld pumpet de små ikke-landbruksbaserte lønningslistene ut et tonn drivstoff på markedet. ADP-sysselsettingsdataene var bare 44 000, mindre enn halvparten av markedets forventning på 75 000. I det øyeblikket dataene kom ut, kjølnet forventningene til renteøkninger umiddelbart, BTC steg fra 64 000 til 65 000 – og ble deretter skjøvet tilbake.
Dette er ikke «det positive er ikke godt nok». Dette er markedet som sier: én ADP er ikke nok; Jeg vil se morgendagens ikke-landbrukslønn før jeg bestemmer retningen.
Så begynte BTC på en lang ventetid. Fra onsdag kveld til nå, de siste flere titalls timene, har BTC hoppet frem og tilbake mellom 64 000 og 65 000. Da de presset seg til 65 000, ble det presist blokkert tilbake. Da de falt til 64 000, tok noen andre hoppet. Ute av stand til å gå opp, ute av stand til å falle, bare sidelengs og urørlige. Det er ikke okser og bjørner som kjemper mot hverandre; det er at både okser og bjørner venter. Okser venter til ikke-jordbrukslønn ikke lever opp til forventningene og så skyter over 65 000; bjørner venter på at ikke-landbruk skal slå forventningene og så knuse 63 800. Ingen vil handle før dataene kommer ut—de som handler først, vil mest sannsynlig bli knust av motangrep i kveld.
Dette er krutttønna. Lasteprosessen startet med onsdagens ADP-data på 44 000 på en kald note. Det som ble lagt inn, var de svingende forventningene om rentehevinger, frustrasjonen over tre sammenhengende 65 000-brudd, motstandskraften til over 64 000 tilbaketrekninger, og den makroøkonomiske varmen som ble brakt av våpenhvilen mellom USA og Iran og oljeprisfallet – alt dette ble samlet i BTCs lysestake og ikke offentliggjort.
I kveld klokken 20:30, i det øyeblikket fyrstikken tennes, vil all denne oppdemmede energien eksplodere på én gang. Hvis nonfarm-lønnslistene faller under 60 000, og forventningene om renteøkninger kollapser, vil BTC mest sannsynlig stige gjennom 65 000, med et mål på 66 200 eller enda høyere – fordi bjørnene har holdt posisjoner på dette nivået i en hel uke, og hvis de brytes, betyr det en kjede av likvidasjoner. Hvis nonfarm-lønnslistene overstiger 100 000, vil amerikanske statsobligasjonsrenter hoppe igjen, BTC vil først falle fra 64 400 til 63 800, og hvis de brytes, vil den gå rett til 62 800. Hvis nonfarm-lønnslistene faller innenfor komfortsonen mellom 70 000 og 100 000, vil markedet stige først og deretter stabilisere seg—presset for å heve rentene reduseres uten frykt for resesjon, noe som er det mest komfortable scenariet for bulls.
$ETH nivået følger BTC, men området vil bli forsterket. 1900 holdt i noen dager; hvis det bryter, se på 1880. 1927 er ukens høyde; hvis det står over det, sikt mot 1950.
I kveld er ikke en vanlig fredag. BTC, som har holdt seg tilbake i en uke, binder seg til non-farm lønnslinjen og venter på at den skal brenne ut. Enten den stiger eller faller, vil det ikke være noen mindre bevegelser.
#联储鹰派信号升温, kan svak sysselsetting overgå inflasjonen?
#CLARITY法案推进受阻 utvidet senatets splittelse seg
#交易之声: Din erfaring fortjener å bli hørt #存储股财报后下挫, er AI-minnebullmarkedet fortsatt stabilt?
Markedet har vært ganske surrealistisk i det siste. SanDisk og Western Digital leverte eksplosive resultatrapporter, med overskudd som langt overgikk forventningene. SanDisk tilbød til og med 14 milliarder dollar i tilbakekjøpsgodkjenninger, men resultatene ble umiddelbart solgt av kapitalen. SanDisk stupte 7 % etter stengetid, Western Digital falt over 11 %, og de koreanske aksjene SK Hynix og Samsung ble dratt ned og trukket tilbake samtidig. Mange innsidere så forvirret ut: med så sterk ytelse, hvorfor krasjet aksjekursen? Er dette slutten på dette superbull-markedet for AI-minne?
La oss begynne med kjernesannheten: det er ikke at etterspørselen kollapset direkte, men at aksjekursene overgår fundamentale forhold.
Denne runden med gevinster i lagringssektoren i år har vært sterkt overdrevet, med SanDisk sin høyeste økning på over 460 %. Markedet har allerede priset inn de kommende kvartalsvise prisøkningene og AI-etterspørselen etter HBM på forhånd inn i aksjekursen. De nåværende finansielle dataene er imponerende, men prognosen for neste kvartal møtte ikke markedets forventninger. Prisøkningen har begynt å avta, bruttomarginene har nådd et midlertidig tak, og forbrukerlagring for telefoner og PC-er forblir svak. Veksten støttes fullt ut av AI-datasenterets enkeltspor, med mange profitttakere som casher ut på positive nyheter og flykter, noe som resulterer i en situasjon der «gode nyheter kommer ut som dårlige nyheter.»
Her skal vi bryte ned de to virkelige scenarioene og forklare dem tydelig.
Scenario 1: AI-minnebullmarkedet har ikke avsluttet og har gått inn i valideringsfasen for ytelse
HBM er en rigid etterspørsel etter store AI-modeller, GPU-datakraft avhenger av høyhastighetsminne, skyleverandører har signert en rekke langsiktige leveringsavtaler, og mellomlangsiktig og etterspørselsgapet eksisterer fortsatt objektivt. Denne nedgangsbølgen er i hovedsak et verdsettelseskutt, ikke et etterspørselskutt.
Så lenge skygiganter som Microsoft og Google ikke kutter kapitalordrer i stor skala, består den underliggende logikken bak AI-lagring. Det er bare det at etter å ha sagt farvel til blinde og tankeløse stigninger, krever hver påfølgende oppgang solide resultatrapporter for å absorbere høye verdivurderinger, noe som i stor grad reduserer feilmarginen.
Scenario 2: Supersyklusen har nådd toppen, vær oppmerksom på risikoen for tilbakeslag
For øyeblikket kommer de høye profittene til minneprodusenter hovedsakelig fra prisøkninger på brikker, ikke økninger i leveranser. Etter hvert som selskaper utvider produksjonskapasiteten og tilbudet øker, hvis nedstrøms skyleverandører ikke tåler høye priser og begynner å senke prisene, vil lagringsprisene gå ned, noe som vil føre til at bransjens fortjeneste krymper raskt. Kombinert med den fortsatte nedgangen i forbrukerelektronikk vil risikoen for syklisk volatilitet bli ytterligere forsterket. Når dette signalet dukker opp, vil hele minnesektoren gjennomgå en dyp justering.
Mange spør: Hva er sammenhengen mellom det kraftige fallet i lagringsaksjer og Bitcoin?
Lagring er en barometer for AI-vekstaktiva, og de kraftige svingningene påvirker direkte global risikovilje.
1. Hvis lagringssektoren fortsetter å falle, betyr det at markedet begynner å omprise AI-forwardavkastningen, noe som legger kollektivt press på amerikanske vekstaktiva. Bitcoin, som en høy-beta risiko-aktiva, vil bli direkte trukket ned av stemningen;
2. Hvis det bare er en verdsettingskorreksjon og påfølgende HBM-ordrer og -kurser fortsetter å forbedre seg, noe som stabiliserer lagringssektoren, vil risikoviljen ta seg opp, og Bitcoin vil også motta ekstern sentimentstøtte.
Her er to praktiske påminnelser:
(1) Ikke kjøp nedgangen umiddelbart ved et kraftig fall, og kjøp aksjer. Den bullish og bearish kampen er hard nå, så ikke fokuser på den emosjonelle bunnen. Følg med på tre kjernesignaler: HBM-priser, investeringer fra skyleverandører og leverandørveiledning for neste kvartal.
(2) På Bitcoin-siden, betrakt lagringssektoren som et vindu for å observere amerikansk AI-stemning. Den fortsatte kollapsen av lagring er et varselsignal man bør være oppmerksom på. Ikke ignorer kryssmarkedskoblinger; prioriter kontrollerende posisjoner under volatile markeder og unngå aggressive åpninger.
Oppsummert: AI-minnebullmarkedet har ikke dødd helt, men æraen med enkle seire er over. Nå, når vi går inn i en reell ytelsestest, vil risikokontroll alltid komme først.🚨 SPCX IS ABOUT TO UNLOCK 911.5M SHARES TODAY
That's roughly $109B in stock becoming sellable in a matter of hours
Nasdaq-100 inclusion already delivered $4.3B in passive buying - the best catalyst this stock could realistically get before an unlock
That $4.3B covers under 4% of what's hitting the float today. Price barely moved on it
When the best news available can't lift a stock, the sellers waiting behind it aren't nervous - they're patient
Roadmap so far:
1. Bounce $104 -> $120: done
2. Retest $120 -> $125: done
3. Unlock start: today
4. Break below $100: up next
5. Bottom test $75-85
Short interest is 31%, and shorts aren't covering into this bounce
That's not a trapped crowd - that's bears waiting for VCs to hand them cheaper shares
Everyone calling $104 "the bottom" will be trapped, that happened during every mega-IPO lockup
I'm flat but I plan to start buying below $100
Everything depends on today's price action: If price absorbs today's unlock and holds above $120 instead, this read is wrong and I'll say so here
Watch how it trades in the next few hours
Follow + notifs on, I will keep you updated.Senatet utsatte avstemningen om Clarity-loven til september
Nylig besluttet det amerikanske senatet å utsette avstemningen om Digital Asset Market Clarity Act (forkortet Clarity Act eller H.R. 3633) til september. Denne nyheten har tiltrukket seg bred oppmerksomhet i kryptovalutabransjen og fremhever nok en gang kompleksiteten og vanskeligheten ved amerikansk regulering av digitale eiendeler.
Clarity Act har som mål å etablere et klart regulatorisk rammeverk for markedet for digitale eiendeler. Kjerneinnholdet inkluderer å tydelig definere de regulatoriske ansvarsområdene mellom Securities and Exchange Commission (SEC) og Commodity Futures Trading Commission (CFTC), regulere utstedelse, handel og oppbevaring av digitale eiendeler, samt gi forutsigbare regler for markedsdeltakerne. Lovforslaget ble vedtatt i Representantenes hus med stor margin i juli 2025 og gikk deretter inn i Senatets gjennomgangsprosess. Etter lange forhandlinger fikk Senatets bankkomité det opp på hele agendaen i en tverrpolitisk avstemning i mai 2026.
Men ettersom sommerferien i august nærmer seg, klarte ikke Senatet å sette opp en formell avstemning innen fristen. Flertallsledere og relevante senatorer hadde tidligere uttrykt håp om å fremme lovforslaget før pausen, men på grunn av en fullpakket agenda, andre prioriteringer (som nominasjonsbekreftelse og sanksjonslovgivning), og uenigheter mellom de to partiene om visse bestemmelser, ble avstemningen til slutt ikke fullført. Senatet går inn i sommerferien, med ytterligere vurderinger forventet etter gjenoppmøte i midten av september.
Denne utsettelsen har en viss innvirkning på kryptoindustrien. På den ene siden har markedets forventninger om regulatorisk klarhet blitt utsatt igjen, noe som kan øke usikkerheten på kort sikt; På den andre siden er ikke lovforslaget helt lagt på is og kan fortsatt bli fremskyndet etter å ha blitt gjenopptatt i september. Fra september til oktober er imidlertid lovgivningstiden begrenset, og med mellomvalget nært forestående, kan agendaen bli opptatt av budsjettbevilgninger og andre saker, noe som gjør det vanskeligere å få vedtatt i løpet av året.
Alt i alt reflekterer utsettelsen av Clarity Act realiteten med politisk manøvrering og tidspress i den amerikanske lovgivningsprosessen. Å klargjøre reguleringer for digitale eiendeler er avgjørende for bransjens langsiktige utvikling, men om lovgivningen kan fullføres i denne kongressen avhenger fortsatt av om de to partiene kan inngå kompromisser om viktige forskjeller og om ledelsen prioriterer det. I de kommende månedene vil fremdriften i lovforslaget forbli et viktig vindu for å observere retningen for amerikansk kryptopolitikk.
$BTC $ETH #CLARITY法案推进受阻 utvidet senatets splittelse seg 非农前夜，别被盘中插针骗走筹码
很多人会陷入一个误区：把非农当成“开盲盒赌方向”。
实际上非农只是催化剂，它不会凭空创造一轮大行情，更多是把已经积攒的多空力量一次性释放出来。
回顾最近盘面，不管美股还是加密，已经明显进入分歧阶段。
美股存储板块上演“财报利空→砸盘→暴力V反”的过山车；币圈大盘横盘震荡，只有局部币种轮动狂欢，大量山寨依旧躺平不动。
增量资金没有大规模进场，存量资金来回博弈，这就是当下最真实的现状。
北京时间明晚20:30非农落地，市场会面对三种结局：
1、就业数据大幅走强
降息预期再度延后，美债收益率抬升。高估值成长股、AI硬件、加密货币会第一时间承压。但要分清：短期打压不等于趋势反转，急跌之后往往伴随虚假插针。
2、就业数据明显走弱
降息预期被点燃，风险资产理论上迎来利好。但这里藏着最大陷阱：如果数据差到超出限度，市场会开始交易“经济衰退”，反而出现利好落地直接跳水的行情。好数据不一定涨，坏数据不一定跌，这是非农最容易坑人的地方。
3、数据落在预期区间，不冷也不热
这也是概率最高的剧本。非农掀不起大波澜，行情重新交还财报与板块轮动。美股继续分化，存储看关键支撑；币圈依旧是BTC定基调，局部山寨轮动。
给普通交易者的现实忠告
①不要拿大仓位去博弈数据公布那一瞬间，前几十分钟绝大多数行情都是插针诱多诱空，真假难辨。耐心等15‑30分钟，等市场消化完噪音，真实方向才会浮现。
②不要把短期数据波动，当成中长期趋势改变。一个月的就业报告，改写不了大周期。
③当下选股＞选大盘。就算指数不动，部分主线依旧会跑出行情；反之就算指数反弹，很多弱势品种依旧跑不赢。
个人盘面思考：
🥇 $BTC — 把控全市场流动性，决定盘面整体做多氛围
🏧 $ETH — 筹码在不断沉淀，走稳步蓄力的格局
🚀 $SOL — Layer1赛道高弹性代表，行情来临时爆发力十足
🧠 $TAO & $WLD — AI故事持续发酵，反复获得资金关照
📊 $HYPE — 用来观测市场整体的风险承受意愿
🐾 $DOGE & $ZEC — 直观映照散户群体的多空情绪
💵资金热度集中的进攻方向：
$JTO • $JELLY • $BTC • $OPG • $BTCSLX • $LAB • $BSB • $ALLO • $CHIP
🇺🇸美股重点跟踪观察：
$MU • $SPCX • $SNDK • $SKHY • $CL • $XAU • $NITC • $AMD
📉资金退潮，上涨势能耗尽标的：
$BEAT • $EDGE • $COAI • $TRUMP • $RAVE • $SPACE • $SOPH • $IP • $AVNT • $ZAMA • $OFC • $PIEVERSE • $VIRTUAL • $ACU • $H • $MEGA
🔎等待信号确认备选池：
$MEME • $EDEN • $HUMA • $ZKP • $METISAlle sammen, lagringssektoren har vært under kontinuerlig kritikk de siste dagene. Bror Mi sa noen ganske ubehagelige ting.
Western Digital overgikk forventningene, men aksjekursen stupte fordi prognoser og marginrapporter var forsiktige. SanDisks inntekter og EPS overgikk begge forventningene og falt også, ettersom medianinntektsprognosen for neste kvartal ikke nådde konsensus. Sammen viser disse to punktene én ting: markedet ser nå ikke på tidligere overskudd, bare på om det kan fortsette å tjene penger i fremtiden.
Fortellingen om «forsyningsmangel» i lagring blir nå revurdert.
Tidligere diskuterte markedet logikken bak HBM-prisøkninger, eksplosiv AI-etterspørsel og utilstrekkelig produksjonskapasitet. Nå skjer flere endringer samtidig: Western Digitals bruttomarginveiledning er under forventningene, SanDisks medianinntektsprognose for neste kvartal er under konsensus, og Nvidia vurderer å redusere noen Rubin Ultra-minnekonfigurasjoner for å møte trangt HBM-tilbud.
Forsyningsmangel, dette tveeggede sverdet, er i ferd med å snu.
Tidligere førte stramt tilbud til økninger i lagringspriser, men nå begrenser forsyningsstramhet leveranser av AI-brikker, noe som igjen trekker ned lageretterspørselen. Kombinert med økende priser på råvarer oppstrøms og avtagende etterspørsel nedstrøms, presses halvlederoverskuddet fra begge sider.
Det koreanske aksjemarkedet er enda verre. KOSPI ble dratt ned av halvledervekter, SK Hynix krasjet kraftig før børsen, og Samsung kom også under press. Leveragede produkter har falt på én dag flere ganger før, og fond som jakter på topper og legger til giring har sannsynligvis eksplodert igjen denne runden.
Mige er ikke pessimistisk på hele bransjen, men lagringssektoren beveger seg fra en «forsyningsmangel-fortelling» til en testfase av «om høye forventninger kan leveres». Den forrige prisen har steget for mye, forventningene er for høye, og enhver liten bevegelse utløser nå profitttaking $BTC $ETH $SNDK
På kort sikt, fokuser mer og beveg deg mindre; ikke jakt på høye forventninger. Vent til denne runden med forventninger er fordøyd før du tar noen beslutninger.$SPCX
SPCX låst opp i kveld: et flott selskap, men det trenger også en rimelig pris
I kveld vil $SPCX oppleve sin første runde med betydelig opplåsing siden lanseringen.
Ifølge prospektet kan noen eksisterende aksjonærer som er underlagt 180-dagers sperretid overføre opptil 20 % av de relevante aksjene på den andre hele handelsdagen etter at finansrapporten for kvartal 2 er offentliggjort.
Resultatene ble allerede offentliggjort etter at markedet stengte 4. august Eastern Time, noe som gjør 6. august til den andre komplette handelsdagen, tilsvarende åpningen klokken 21:30 i Beijing i kveld.
Markedsestimater antyder at opptil omtrent 910 millioner aksjer vil være salgsberettiget i denne runden, noe som til og med overstiger de omtrent 639 millioner nye aksjene utstedt ved børsnoteringen.
Å låse opp betyr ikke å redusere beholdninger, og det betyr heller ikke at alle 900 millioner aksjer blir dumpet ut i markedet i kveld.
Men å låse opp endrer den viktigste underliggende variabelen i en aksje: tilbuds- og etterspørselsstrukturen.
I de tidlige dagene av SPCXs børsnotering var antallet aksjer som faktisk kunne handles på markedet svært begrenset. Den sparsomme sirkulerende aksjen, kombinert med flere fortellinger fra Musk, SpaceX, Starlink og AI, førte til at prisen avvek kraftig fra dagens resultater.
Etter opplåsingen fikk tidligfase-investeringsinstitusjoner, ansatte og eksisterende aksjonærer gradvis utgangskanaler, og markedet begynte endelig å gå fra «rush pricing» til «fundamental pricing».
Derfor har ikke min vurdering av SPCX endret seg: på lang sikt vil det gå tilbake til tosifret tall; I ekstreme tilfeller tror jeg det er 50–60.
50–60, tilsvarende markedsverdi
Per 28. forrige måned eide SpaceX omtrent 7,696 milliarder klasse A ordinære aksjer og 5,485 milliarder klasse B ordinære aksjer, totalt cirka 13,182 milliarder aksjer.
Dette inkluderer ikke potensielle fremtidige opsjoner, begrenset aksje og oppkjøpsvederlag, så det baseres kun på den underliggende egenkapitalen.
50 tilsvarer en markedsverdi på omtrent 659,1 milliarder
60 tilsvarer en markedsverdi på omtrent 790,9 milliarder
Basert på dagens aksjekurs på omtrent 108,27, ligger den totale markedsverdien til SPCX fortsatt nær 1,43 billioner.
Med andre ord, selv om det faller til 60, er det fortsatt et selskap med en markedsverdi nær 800 milliarder; Selv om det faller til 50, overstiger det fortsatt 650 milliarder.
Definitivt ikke billig.
Men sammenlignet med dagens verdsettelse som overstiger 1,4 billioner, er 50–60 i det minste på vei inn i et område hvor fundamentale forhold kan diskuteres.
Samsvarer denne verdsettelsen med dagens resultater?
SpaceXs siste kvartalsumsetning nådde 7,814 milliarder dollar, en økning på 92 % år-til-år; Justert EBITDA var 3,538 milliarder dollar, men GAAP registrerte likevel et netto tap på 541 millioner dollar.
Blant dem forblir Starlink den virkelige kontantstrømmotoren.
Tilkoblingsvirksomheten genererte kvartalsomsetninger på 4,291 milliarder yuan og driftsresultat på 1,656 milliarder yuan; AI-forretningsinntekter var 2,561 milliarder yuan, men driftsoverskuddet var fortsatt 1,257 milliarder USD; tradisjonelle romomsetninger var 962 millioner yuan, med et driftstap på 542 millioner yuan.
Kapitalutgifter er enda mer bemerkelsesverdige.
SpaceXs kapitalutgifter i andre kvartal nådde 18,369 milliarder, med 15,828 milliarder investert i AI alene. Selskapet mangler ikke lønnsomhet, men bruker Starlink til å generere overskudd samtidig som de støtter tre enorme kapital-sorte hull: Starship, globale satellittnettverk og AI-datainfrastruktur.
Hvis vi bare årlig regner inntektene for andre kvartal, er SpaceXs nåværende inntekter omtrent 31,3 milliarder.
I intervallet 50–60 er den tilsvarende markedsverdien fortsatt omtrent 21–25 ganger den årlige inntekten; Med selskapets omtrent 100 milliarder i kontanter og kortsiktige verdipapirer og omtrent 39,4 milliarder i gjeld, er den årlige inntektsmultiplumen som tilsvarer selskapets verdi omtrent 19–23 ganger.
Derfor er ikke engang 50–60 yuan en pris som fullt ut samsvarer med dagens ytelse, men snarere en pris som bedre matcher nåværende utvikling samtidig som den fortsatt etterlater en høy premie for fremtiden.
Det tar fortsatt forhåndshensyn til flere utfall, som Starlinks fortsatte vekst, Starships endelige suksess, kommersialisering av direkte-til-telefon-virksomhet og avkastning generert av AI-infrastruktur.
Men nå, på 108, antar markedet nesten at alt dette vil lykkes; Men ved 50–60 er det først da en sikkerhetsmargin for fiasko, forsinkelser, ukontrollerte kapitalutgifter og gamle aksjonærer som reduserer sine eierandeler.
Jeg vil fortsatt holde det på lang sikt
Jeg har ikke tenkt å behandle SPCX som en kortsiktig handel.
For øyeblikket investerer jeg i praksis én aksje annenhver dag, med planer om å holde i fem til ti år.
Fordi SpaceX sin sanne verdi aldri har vært begrenset til raketter.
Den har også globalt ledende gjenbrukbare oppskytingsmuligheter, et satellittkommunikasjonsnettverk i lav bane med skala og profitt, ordre fra myndigheter og forsvar, direkte-til-mobiltelefoni, og en raskt voksende AI-dataplattform.
Disse virksomhetene kan også støtte hverandre.
Raketter reduserer kostnadene for satellittutplassering, satellittnettverk gir stabil kontantstrøm, kontantstrøm støtter Starship- og AI-investeringer, og når Starship oppnår rimeligere og hyppigere oppskytinger, vil det ytterligere utvide Starlinks fordeler og andre romfartsvirksomheter.
Denne lukkede sløyfen er noe andre romselskaper foreløpig ikke kan kopiere. Selv $RKLB jobber RKLB og $ASTS hardt for å rette opp sine mangler.
Et godt selskap betyr ikke at det er verdt å kjøpe for enhver pris.
Det jeg er optimistisk om, er SpaceX sin posisjon i bransjen de neste fem til ti årene, men det betyr ikke at jeg synes den nåværende aksjekursen er veldig lav.
Tvert imot, nettopp fordi jeg planlegger å holde på lang sikt, er jeg tilbakeholden med å satse én gang når følelsene er på sitt sterkeste og sirkulerende aksjer er knappe.
Å kjøpe en aksje annenhver dag handler egentlig ikke om å gjette det laveste punktet, men om å gjøre opplåsing, finansielle rapporter, markedsnedgang og kapitalutgiftssykluser om til verktøy for gradvis å redusere oppbevaringskostnader.
Gode selskaper kan til slutt skape god avkastning
Men det som virkelig avgjør avkastningen, er ofte ikke hvor flott selskapet er, men hvor mye vi er villige til å betale for den storhetenOppsummering av småkapitalinvestorers interne handelserfaringer med sol den siste halve måneden
1. Markedsverdi: Låst rundt 1 000 (jo nærmere, jo bedre; hopp over hvis det er for høyt).
2. Antall posisjonsinnehavere: Må være 80+, jo flere jo bedre (som reflekterer en viss grad av diversifisering for å redusere risikoen ved å holde innehaveren).
3. Utvikleratferd: Utviklerne må ha tømt (solgt seg helt ut, ingen reservasjoner).
4. Fellesskaps- og informasjonsaspekt: X må ha mye ekte diskusjon og informasjonsflyt. Å ha et aktivt fellesskap er klart tryggere; hvis det er en kald rett eller ingen diskuterer det, gi bare opp.
5. Den egentlige toppen for de fleste aksjer er rundt 30 000 (raskt topp etter åpning).
6. Gjennomsnittlig følelse: Selg direkte for 29 000, med mål om 1,5–3 ganger gevinst, og ta deretter fortjenesten.
7. Føles bra (fellesskapets popularitet, fortelling og porteføljevekst er helt på plass): kan selges for rundt 50–100 000
8. Raskt blikk før du taster inn X for sanntidsdiskusjon om kvalitet og posisjonsfordeling, og forhindre at bots blir inflasjon.
9. Fondsforvaltning: Spill kun med små beløp du har råd til å tape, og etter påfølgende stop-loss, tving frem en pause for å unngå å bli revet med.
Zoan-typer er de letteste å spise kjøtt på, spesielt katter 🐱 (som har vært mest stabile i nyere data).
Ikke regn med store penger.
Jeg har spilt hundrevis av plater selv og har aldri møtt en ekte super Daikin; den høyeste noensinne nådde 1M.
Ny lommebok 20U-kamp begynner (husk å putte trygt i lomma) Lagringsmarkedet har ikke virkelig nådd toppen; forventningene har allerede nådd toppen først.
Lagringssektoren opplever for øyeblikket en klar «ytelsesnedgang» — SanDisk $SNDK og Western Digital har overgått forventningene på alle områder, men etter arbeidstid falt de uunngåelig 9–15 %, med SK Hynix, Samsung og andre som falt tilsvarende. Dette bisarre scenariet med «jo mer imponerende ytelsen er, desto kraftigere blir salgene» har gjentatt seg gjentatte ganger i det siste, og den underliggende logikken er svært klar.
Konklusjonen er klar: fundamentale forhold er langt fra å nå toppen, etterspørselen etter KI er fortsatt sterk, men markedsforventningene har allerede nådd toppen først.
Årsakene er klare:
1. Forventninger overtrekker uunngåelig: Aksjekursen har allerede priset inn høy inntjening, og så snart resultatrapporten offentliggjøres, er all positiv nyhet borte, noe som gjør et salg uunngåelig.
2. Bekymringer om bærekraft har blitt uunngåelige: Høye profitter er i praksis syklustoppen forårsaket av misforhold mellom tilbud og etterspørsel, og markedet frykter uunngåelig fremtidige vekstnedganger og overkapasitet, noe som fører til divergens.
3. Elefantdansen er vanskelig å opprettholde: en dobling av veksten kan ikke opprettholdes på lang sikt, verdivurderingslogikken er midlertidig «drept», og justeringer er nødvendige.
For øyeblikket er det tydelig i en fase av emosjonell oppklaring og verdsettelsesgjenoppretting, med ekstremt høy risiko for konkurranse; Den langsiktige logikken som støttes av KI har imidlertid ikke brutt sammen; det krever bare tålmodighet og å vente på at panikksalgspresset skal ta slutt, og en ny syklus er uunngåelig.
#闪迪财报双超预期 ble det lagt til en ytterligere tilbakekjøpstillatelse på 14 milliarder dollar让韩国股市跌掉近四成的理由被高盛反着读了一遍
昨天韩国股市又崩了一次，KOSPI收跌4.59%，SK海力士一天跌掉10.3%，三星跌6.3%。经济副总理上午出来喊话稳市场，下午市场用脚投票。今天开盘继续转跌1.4%，SK海力士再跌超4.5%。
就在这个时候，高盛首尔分部一个叫Justin Park的交易员发了份报告，说市场对存储芯片的悲观已经超出实际情况。
他把空头最狠的三条理由挨个拆了一遍，其中第一条的读法最有意思。
前两天有消息爆出英伟达在考虑给Rubin Ultra减少HBM用量，已经测试了至少三款变体。这条消息出来，整条存储链当场跳水，WDC盘前跌19%，闪迪跌13%，SK海力士跌7.8%。所有人的第一反应都一样：英伟达要砍单了，需求见顶了。
高盛的读法是反的。他说英伟达之所以要在设计上省着点用HBM，恰恰是因为HBM根本不够。一个东西紧缺到让最大的买家开始改设计来规避它，这本身就是紧缺的证据，不是需求变弱的证据。
同一条新闻，一边读出天塌了，一边读出这玩意太抢手。
第二条空头理由是SK海力士的长约策略吃了亏，大量产能被绑在旧款HBM3E产线上出不来。这条高盛没否认，数据也确实难看，二季度DRAM市场份额从榜首掉到26%，三星回来了升到39%，美光跟SK海力士的差距已经收窄到只剩1个百分点。高盛的说法是，接下来能不能翻身，就看产线切换有多快。
第三条是NAND那份超预期但低于市场期望的财报，消费和边缘计算业务环比掉了32%，管理层自己说要等到2027年才有实质性复苏。高盛绕开短期数字，讲了个更长的东西：DRAM的制程微缩快到头了，10纳米很可能是最后一个节点，往后良率会掉、资本开支会飙，这两件事从结构上会把周期撑住。
还有两个细节被塞在报告最后，我觉得比前面三条都实在。一个是长鑫存储已经拒绝了苹果的降价要求，报价跟三星、SK海力士站在一条线上。另一个是DeepSeek在计划大幅提价。
一个是上游不肯让价，一个是下游敢涨价。如果这两件事都成立，那靠超低价补贴换用户的AI推理时代，可能真的在收尾了。
高盛对这轮暴跌的定性也值得记一笔。他说KOSPI从6月22日高点算起一度跌了39%，中间还夹着7月31日单日暴涨17.9%这种历史级别的波动，这种走法不是基本面在恶化，是杠杆ETF被动抛售加上短线动量资金跟风砸出来的。现在杠杆ETF规模在缩、保证金敞口在降、监管也在收紧，对冲基金仓位回落，筹码反而变干净了。
这话听着舒服，但别忘了另一面。韩国有超过3%的成年人在这轮里收到过追加保证金通知，那个上半年赚了439%的AI基金经理，7月一个月亏掉67%，被迫把一百六十亿美元的组合整包卖给了Citadel。筹码变干净的意思，就是那些人已经出局了。
咱们这边还是老样子。大饼在6.4万横着，Glassnode说上行隐含波动率印出了历史最低的23%，上一次这么便宜要追溯到2023年8月。韩国那边一天能演完暴跌、暴涨、大空头翻车三幕剧，币圈连眼皮都懒得抬一下。
我想问的是，同一条英伟达减HBM的消息，卖方能读出紧缺，买方能读出砍单，你们觉得这是分析能力的差别，还是屁股坐在哪边的差别？① 闪迪（SanDisk, SNDK.O） 当前行情： 8月6日（周四），闪迪收盘报1,258.58美元，下跌6.81%，成交额240.78亿美元。闪迪在8月6日盘前一度大跌超10%，报1,213.17美元。闪迪和西部数据两家公司公布季度业绩后遭市场抛售，成为当日存储芯片板块跌幅最大的个股。 财报——业绩强劲但指引不及预期： 闪迪此前公布的2026财年第四季度财报显示，公司第四财季业绩超预期强劲——营收同比暴增372%，毛利率高达84.6%。 但市场不买账的原因—— 闪迪的本财季（2027财年第一季度）营收指引低于市场预期。调整后EPS指引区间基本落在市场预期范围，毛利率指引环比大致持平。花旗分析师将闪迪目标价由2,500美元下调至2,100美元，维持“买入”评级；杰富瑞则将目标价由3,000美元大砍至1,750美元。分析人士指出，闪迪股价下跌的关键原因并不在于第四财季业绩本身，而在于市场对AI存储赛道的要求已从“高增长”升级为“持续超预期”。 板块联动： 存储芯片板块集体重挫——西部数据暴跌13.03%，闪迪跌6.81%，SK海力士跌近5%，美光科技跌超1%。费城半导体指数虽整体反弹I går sa de at det ville bli gjort før pausen, men dagens avstemning ble utsatt rett til september
I går dukket leder for Senatets bankkomité, Tim Scott, opp på Fox sitt program med en tøff tone. Han sa at CLARITY-lovforslaget må stemmes over før utsettelsen, og at Senatet til og med kan forlenge arbeidstiden for å håndtere det. Det er allerede enighet i Det republikanske partiet om at vi vil få det til.
I morges rapporterte Politico at avstemningen er utsatt til september.
Fra obligatorisk avstemning til presset frem til september, gikk det mindre enn en dag.
Det fastlåste punktet er fortsatt det samme gamle problemet: den etiske klausulen. Enkelt sagt handler det om hvem som kan utstede mynter, om nåværende tjenestemenn og deres familier kan utstede dem. Dette temaet har blitt diskutert gjentatte ganger de siste månedene, og på et tidspunkt var det en versjon som skjøv restriksjonen til etter 2029, noe som betyr at den måtte vente til slutten av denne perioden. Denne typen skriving er åpenbart uakseptabel.
Enda mer subtilt, ifølge kryptojournalist Eleanor Terrett, er det presidentens nærmeste støttespillere som står bak denne etiske avtalen. Og de som mest sannsynlig vil bli begrenset av forbudet mot å utstede mynter, er nettopp disse personene. Noen i bransjen beskriver den nåværende situasjonen som merkelig uløst.
Nå venter alle partier på Det hvite hus' svar på det tverrpolitiske etiske motforslaget fra Tillis og Gallego. Begge partier er bekymret for det samme: hvis den prosedyremessige avstemningen for å avslutte debatten mislykkes, vil årets lovgivningsfremgang bli satt tilbake til start. Så det er bedre å ikke stemme først enn å tape prosedyremessig.
I tillegg til etikkklausulen har et nytt stridspunkt dukket opp: klausulen knyttet til yields. Flere og flere lovgivere krever endringer i teksten, noe som betyr at forhandlingene må gjennomføres på nytt.
Stemmestrukturen har aldri endret seg. Med en 60-stemmeterskel har republikanerne 53 seter, og de må ha 7 demokrater. Warren er tydelig imot denne versjonen, og argumenterer for at korrupsjon, forbrukerbeskyttelse, nasjonal sikkerhet og økonomiske risikoer fortsatt er uløste, og at store selskaper fortsatt kan arbitrere.
På den annen side har industrien og det republikanske partiet presset på for å fremskynde prosessen før lovgiverne tar pause og slutter. Presset ble påført, og resultatet var en utsettelse på én måned.
Pengedelen er enda mer interessant. Krypto-PAC-en i Michigans 13. distrikt brukte to millioner på å støtte en kongressmann, men tapte likevel primærvalget. Etter å ha tapt, stoppet de ikke; to PAC-er tilknyttet Fairshake betalte over 1,5 millioner dollar før primærvalget 18. august, inkludert Alaska, Florida og Wyoming. Deres utvelgelseskriterier ser ikke på partitilhørighet, men på én ting: om de stemte for GENIUS- eller CLARITY-lovene i løpet av sin periode.
På Polymarket falt sannsynligheten for å bestå i løpet av året fra 74 % ved årets begynnelse til 31 %.
I mellomtiden var markedet stort sett uendret. Bitcoin lå fortsatt rundt 64 000, og Glassnode sa at den implisitte volatiliteten på oppsiden hadde nådd et historisk lavpunkt, rundt 23 %. Det er ikke slik at put-opsjoner var utsolgt, men at ingen kjøpte den positive siden. Sist den var så billig var tilbake i august 2023.
Det virker som vi allerede har blitt vant til det. Gode nyheter stiger ikke, dårlige nyheter faller ikke. Å utsette regningen kan ikke engang stikkes med en anstendig nål i kjeden.
Vil september virkelig stemme, eller blir det en annen gang? De som blir igjen i markedet virker uvillige til å vente på dette svaret. #联储鹰派信号升温, kan svak sysselsetting slå inflasjonen? Hvorfor har $SLX falt i det siste? Hvorfor har det ikke vært noen oppgang i det hele tatt? Kan det være markedsmanipulasjon fra market makers?
Den har falt kontinuerlig uten nesten ingen betydelig oppgang, hovedsakelig på grunn av følgende faktorer til sammen:
1. Overdreven luftdrop-salgstrykk
Etter lanseringen av SLX møtte det et stort antall airdrop-brukere som solgte det.
I de tidlige dagene av prosjektets lansering tok mange brukere ut overskudd etter å ha mottatt gratis tokens, noe som gjorde at salgsordrene langt oversteg kjøpsetterspørselen. Etter lanseringen av SLX falt det med mer enn 40 % på kort tid, og markedet hadde ikke fullt ut absorbert disse aksjene.
Denne situasjonen er ganske lik:
* $ZK
* EKSPLOSJON
* SCR
* AEVO
Alle disse har falt kontinuerlig etter oppskyting.
2. Lås opp vedvarende stress
Det markedet frykter mest er:
Gamle chips blir stadig solgt, og nye midler kommer ikke inn.
SLXs sirkulerende forsyning er ikke fullt ut frigjort; det finnes fortsatt planer om økosysteminsentiver, airdrops og belønninger i fremtiden. Så lenge ny etterspørsel ikke kan holde tritt med det nye tilbudet, har prisene en tendens til å fortsette å falle.
3. Fondene er uvillige til å gjøre det
Nåværende markedshøydepunkter:
* $BTC Økosystem
* AI
* RWA
* Tokenisering av amerikanske aksjer
* Solana-meme
SLX, derimot, tilhører avkastningsprotokollsektoren og er relativt nisje.
Kapital drives av profitt.
Når det hete temaet er et annet sted, vil ikke hovedaktørene bruke penger på å hente inn en mynt som mangler markedsoppmerksomhet.
4. Tekniske aspekter danner en dødsløkke
Mange har en vanlig misforståelse:
Hvis den faller for mye, er det på tide å komme seg igjen.
Faktisk møter kryptoverdenen ofte:
* Ned 30 %
* Sidelengs handel
* Enda en 30 % nedgang
* Beveg deg sidelengs igjen
Fordi det ikke finnes noen inkrementell finansiering.
SLX ser nå mer ut som:
Svake eiendeler i en nedtrend.
Kjennetegn ved svake eiendeler:
* Minimal retur
* Kort returtid
* Selges ved det minste berøring av motstandsnivået
Her er hva du kan se:
"Ingen retur i det hele tatt"
I bunn og grunn blir hver oppgang presset tilbake av fastlåste aksjer.
5. Markedet har fortsatt tvil om prosjektets verdi
Etter at SLX ble lansert, kom det også rapporter om:
* Lommebokoverføring
* Market maker-operasjoner
* Intern spekulasjon om salg
Selv om prosjektteamet benektet at teamet solgte aksjene og uttalte at adressene tilhørte market makers, var markedsstemningen allerede påvirket.
Det finnes et ordtak i kryptoverdenen:
Prisene falt først, etterfulgt av et trosfall.
Når prisene fortsetter å nå nye lavmål, er det stadig færre som er villige til å ta over.
Finnes det kontroll over markedsmakeren?
Mitt syn:
I motsetning til aggressiv markedskontroll.
Sterke markedsmynter dukker vanligvis opp:
* Aggressiv rally
* Rask tallerkenvask
* Nå nye høyder igjen
SLX er mer som:
* Tidlig kapitalutstrømning
* Utilstrekkelig likviditet
* Kjøp er fortsatt svakere enn salg
Denne trenden er nærmere et «bearish fall uten noen som kan ta over», snarere enn en typisk markedsmanipulasjon.SanDisk falt 8 % etter stengetid, Western Digital falt 11 %, og inntjeningen fortsatte å stupe – Lao Mo forteller deg om AI-minnebullmarkedet virkelig er stabilt
Folkens, lagringssektoren har nylig spilt ut et absurd drama.
SanDisk publiserte sin finansielle regnskapsrapport for fjerde kvartal 2026 etter børsslutt 5. august: en omsetning på 8,97 milliarder dollar, en år-til-år-økning på 372 %, langt over forventede 8,394 milliarder dollar. Bruttomarginen nådde 84,6 %, sammenlignet med 26,2 % året før. Inntektene fra datasentrene var 2,98 milliarder dollar, en økning på 1298 % fra år til år. Omsetningen for hele året var 20,25 milliarder dollar, en økning på 175 % år-til-år. Styret godkjente også et tilbakekjøp på 14 milliarder dollar.
Deretter falt den 8 % i etterhandel. Western Digital publiserte også sin finansrapport, med en omsetning på 3,75 milliarder yuan, en økning på 44 % år-til-år, men falt 11 % i etter-stengehandel.
SK Hynix' omsetning i andre kvartal var 79,32 billioner KRW, en økning på 257 % år-til-år, og driftsresultatet var 60,54 billioner KRW, en økning på 557 % år-til-år, begge satte rekordhøye nivåer. Da finansrapporten ble offentliggjort, falt den en gang med mer enn 15 % intradag. Samsung Electronics' omsetning i andre kvartal var 171,5 billioner KRW, en økning på 130 % år-til-år, og driftsresultatet var 89,5 billioner KRW, en år-til-år-økning på 1814 %, men aksjekursen fortsatte å falle.
Eksplosiv utvikling, aksjekurskrakk – Lao Mo bryter ned tre grunner for deg.
For det første oversteg forventningene inntjeningen. SanDisks inntektsprognose for neste kvartal er 10,3–10,8 milliarder, med en median på 10,55 milliarder, under analytikernes prognose på 11,16 milliarder. Det er ikke det at resultatrapporten er dårlig; markedet ønsker «sjokk», og du ga det bare «veldig bra».
For det andre er markedet bekymret for at syklusen skal nå toppen. Morgan Stanley advarte i juli om at AI-lagringsfeberen nærmer seg et vendepunkt, med forventede priser på minnekontrakter å nå toppen i fjerde kvartal. Etter at lagringsaksjene steg med 70–134 % på to måneder, nådde markedsoverbelastningen et historisk høyt nivå. Fond trekker seg ut av disse «overfylte handlerne».
For det tredje har langsiktige kontrakter sikret rom for prisøkninger. SanDisk har signert 10 langsiktige kontrakter, som dekker 8 kunder, med en minimumskontraktsinntekt på 93,9 milliarder dollar. Mer enn halvparten av produksjonskapasiteten for regnskapsåret 2027 er allerede låst. Fordelen er inntektssynlighet; ulempen er at spotmarkedsprisøkningens utbytte ikke lenger nytes.
Men tyrer har også harde kort. Gapet mellom tilbud og etterspørsel fortsetter å øke; UBS anslår en total inntekt fra lagringsindustrien på 992 milliarder yuan innen 2026 og 1,76 billioner yuan innen 2027. HBM-etterspørselen forventes å øke med 90 % i 2026 og ytterligere 77 % i 2027. Samsung sier at lagringsmangelen vil vare minst til 2028. SanDisks langsiktige kontraktsinntekter på 93,9 milliarder dollar er den laveste, med en vektet gjennomsnittlig løpetid på over 4 år – selskapet går fra å være en syklisk NAND-grossist til en infrastrukturleverandør med langsiktig inntektseksponering.
Tilbake til pannekakeoverflaten.
BTCs siste pris er 64 300, ned 0,46 % på 24 timer, 24-timers laveste på 64 144, topp på 64 980. 4-timers Bollinger-bånd midtbånd på 64 323, øvre bånd på 64 449, nedre bånd 64 197. Pris 64 300 ligger nær midtbåndet på 64 323, i en binær-bjørn balansesone — verken under midtbåndet som bekrefter bjørner eller over øvre bånd som bekrefter bulls, kortsiktig retning uklar. SAR-svingsignal 64225, prisen går over SAR — trenden er fortsatt bullish, men momentumet er tydelig svekket. SuperTrend 64459 danner den første motstanden over hodet.
MACD hurtiglinje -26,2, langsom linje -40,9, energilinje 29,2 — dette er et gyllent kryss under nulllinjen, som indikerer at bear-momentumet er uttømt og at bullene begynner å slå tilbake, men den raske linjen er fortsatt under nulllinjen, og bullene har ikke helt kontrollert situasjonen. Energibaren har blitt positiv i to dager, med signaler som er bullish men svake.
Viktige nivåer: Første motstand over 64 500–64 560; et utbrudd på 65 000–65 500; første støtte under 64 100–64 200; et brudd under 63 800–64 000.
ETH handles rundt 1880-1900, med motstand over på 1920-1950 og støtte under på 1850-1870.
Gamle Mo sa noen ord.
Volatiliteten i lagringsaksjer er ikke direkte knyttet til Bitcoin, men overføringen av risikovilje er reell – teknologiselskaper er under press, Nasdaq er volatil, og som en høy-beta eiendel er det lite sannsynlig at Bitcoin forblir uberørt.
Grunnprinsippene for lagring har ikke kollapset – kapasiteten vil være utsolgt i 2027, langsiktige kontrakter låst, og HBM-prisene stiger fortsatt. Men markedets problem er ikke fundamentale forhold; det er at forventningsstyringen ikke har overgått fantasien. På kort sikt kan lagringslagre fortsette å svinge for å fordøye høye verdsettelser. På mellomlang til lang sikt, så lenge AI-etterspørselen ikke kollapser, er ikke lagringsboom-syklusen over – men 'velstand' og 'aksjekursoppgang' er to forskjellige ting.
Handel: Hvis Bitcoin trekker seg tilbake til 64 100–64 200 og stabiliserer seg, kan du ta en lett posisjon og prøve å gå lang. Sett et stop loss under 63 800, med mål om 64 500–65 000. Hvis volumet øker og det bryter under 64 100 eller til og med bryter gjennom 63 800, hold fast og unngå bunnfiske. ETH bør også se på 1850–1870, stabilisere og kjøpe lang, stop loss under 1830, mål 1900–1920.
Lagring: Vil du bunnfiske eller vente og se under denne tilbaketrekningen? La oss diskutere det i kommentarfeltet.
Hvis du mener Lao Mo tydelig har demontert det, gi en like og følg med. Når de viktigste punktene kommer, ringer jeg deg umiddelbart. $BTC $ETH $BICO #存储股财报后下挫, er bullmarkedet for AI-minne fortsatt stabilt?