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BTC 从 5.7 万美元附近一路拉回 8 万美元以上，短期确实很强，但现在恰好来到一个非常关键的位置：50 周均线 + 8万—8.5万美元阻力区。 我偏空主要看几个点： 第一，当前结构和 2018 年仍然高度相似。 当年 BTC 同样在夏季扫掉前低后大幅反弹，最终一路冲到 50 周均线附近，随后被拒绝，Q4 才完成真正的熊市低点。2026 的节奏虽然比 2018 慢了大约一个月，但结构还没有真正失效。 第二，8—10 月的美股风险不能忽略。 过去几个中期选举年，美股都出现过明显的秋季调整，幅度大约 10%—20%。如果今年再次发生 risk-off，BTC 很难完全独立于股票市场继续上冲。 第三，部分链上指标已经完成重置，但并不全面。 Weekly RSI、Supply in Profit/Loss 确实支持5.7 万可能已经见底，但 Realized Price 目前仍在约 5.3 万美元，这一轮 BTC 还没有像过去部分熊市那样测试这一核心成本区。 $BTC $ETH #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈