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Oggi, la cosa più notevole da osservare insieme è che il sentimento pre-mercato tra le scorte di stoccaggio sudcoreane e quelle statunitensi segue chiaramente due linee logiche diverse. KOSPI è sceso di nuovo di quasi il 5% oggi, Samsung Electronics e SK Hynix sono entrambe crollate di quasi il 9%, e la borsa coreana ha attivato il meccanismo di interruttore sul board ChiNext. I regolatori stanno già discutendo la possibilità di ridurre i multipli degli ETF con leva da 2x a 1,5x o addirittura 1x. Questa è una tipica corsa di delevaggio, non un problema fondamentale. Samsung ha appena annunciato un utile operativo trimestrale vicino ai 59 miliardi di dollari. Si prevede che l'utile annuale completo di SK Hynix supererà il totale degli ultimi 27 anni, con risultati incredibilmente positivi. Eppure il prezzo delle azioni continua a scendere, indicando che la vera preoccupazione del mercato non riguarda la domanda, ma piuttosto il fatto che l'accordo di storage AI sia cresciuto troppo rapidamente e in modo troppo aggressivo e rapido negli ultimi mesi, con chip e leva finanziaria accumulati troppo alto. Qualsiasi piccolo movimento richiederebbe una liberazione da stampede, che è la stessa logica di come Nvidia e le azioni di stoccaggio hanno perso oltre 1 trilione di dollari in valore di mercato la scorsa settimana. I fondi stanno riconsiderando le aspettative per la sovraccarica di spese in conto capitale dell'IA. Dal lato statunitense, il mercato pre-mercato è apparso piuttosto diverso: i futures S&P sono saliti di circa lo 0,6%, quelli sul Nasdaq sono saliti tra lo 0,3% e l'1%, e i futures sul Dow sono guadagnati quasi l'1%. La ragione diretta è stata che Trump ha annunciato nel fine settimana di sospendere gli attacchi militari all'Iran e invece di spingere per negoziati, causando un calo del petrolio greggio di oltre il 6%. Anche il rendimento dei Treasury statunitensi a 10 anni è diminuito, e l'allentamento dei rischi geopolitici ha dato al mercato un respiro. Palantir pubblicherà il suo rapporto sugli utili più tardi oggi, e questa settimana AMD, McDonald's, Disney e la neo-quotata SpaceX si stanno preparando ad annunciare i loro risultati. Il mio giudizio personale è che questa combinazione di vendita di azioni coreane e azioni statunitensi che chiudono la coda non coesisterà a lungo. L'ottimismo pre-mercato nel mercato statunitense riguarda più la ripresa del sentiment guidata dall'allentamento geopolitico come unica variabile, ma ciò non significa che l'ansia sui prezzi riguardo alla spesa in capitale per l'IA sia stata risolta. La pressione di vendita sulle azioni di stoccaggio in Corea del Sud è essenzialmente un'altra forma dello stesso insieme di preoccupazioni. Ciò che determina davvero se i settori dello storage e dei semiconduttori potranno stabilizzarsi in futuro sono le dichiarazioni di diverse aziende di peso questa settimana sul ritmo della spesa per infrastrutture per l'IA. La ripresa portata dalle notizie geopolitiche non può sostenere questa questione più ampia dei prezzi. $SKHY $SNDK $MU #30年期美债, il top o un nuovo inizio?