#美国核心PCE持平上月, bagaimana Wash-Jackson Hole harus menetapkan nada pidatonya? PCE inti AS pada bulan Juli mencapai 3,3% secara tahunan, persis sama dengan bulan lalu, naik 0,2% secara bulanan. Secara keseluruhan PCE tetap di angka 3,7%. Tidak melebihi harapan, tidak memberi muka. Pandangan saya sederhana: ini bukan sinyal untuk melonggarkan celah. Kartu inti tetap tidak berubah di angka 3,3% selama dua bulan berturut-turut, menandai bulan ke-65 di atas 2%. Layanan masih terus naik, barang turun, konsumsi riil datar, dan pendapatan naik 0,4%. Permintaan tidak runtuh, dan inflasi tidak hilang. Saya pikir harga kenaikan suku bunga 30-40% pada bulan September itu masuk akal—itu bukan kenaikan yang dijamin atau hilang. Pada hari Jumat, Wash-Jackson Hole memiliki pandangan yang lebih jelas—jangan berharap dia melaporkan apakah kenaikan akan meningkat pada bulan September. Ia selalu tidak menyukai panduan yang berorientasi ke depan. Untuk pertama kalinya ketua baru menjabat, langkah paling stabil adalah menegaskan kembali target 2%, menekankan bahwa risiko tetap ada, dan menjaga pintu terbuka untuk kenaikan suku bunga. Ini mungkin terdengar seperti jumlah omong kosong yang tepat, tapi cukup untuk pasar. Yang benar-benar saya takutkan adalah omongan kosongnya. Dengan fokus sepenuhnya pada inovasi keuangan, kerangka kerja jangka panjang, dan intervensi minimal, ia akan memperlakukan pasar obligasi seolah-olah ia tidak ingin membawa 3,3% tersebut. Jika harga jangka panjang menimbulkan masalah, harga short end akan terbuang sia-sia. Pandangan saya sendiri tentang perdagangan: Jangan memihak malam ini. Nada tegas, melihat dolar dan Departemen Keuangan AS; Ambigu, emas lebih nyaman, crypto seharusnya bukan kandidat utama. Bola ada di kaki Wash, menunggu dia berbicara sebelum menetapkan harga. $BTC $ETH

#BTC突破80000美元, bisakah tetap di level baru? Bitcoin $BTC telah melampaui 80.000 dalam beberapa hari terakhir, mencapai level tertinggi intraday di dekat 81.200—pertama kalinya sejak pertengahan Mei. Namun tidak stabil, dan sekarang turun kembali ke 78.000 atau 79.000, berfluktuasi lagi. Lonjakan ini berlangsung cepat, dengan kenaikan mingguan lebih dari 20 poin. Alasannya bermuara pada beberapa hal: Departemen Keuangan AS mengatakan akan meningkatkan pembelian kembali obligasi Treasury jangka panjang, yang dilihat pasar sebagai suntikan likuiditas terselubung, dengan uang mengalir ke aset seperti Bitcoin; ETF spot menyerap hampir $2 miliar minggu lalu; Penjual short terekspos dan membeli lebih banyak seiring kenaikan harga. 80.000 adalah ambang batas digit bulat, yang terlihat bagus tapi belum benar-benar menjadi dukungan. Masih ada investor yang terjebak di dekat puncak bulan Mei; harga naik terlalu cepat dan terlalu dibeli, jadi wajar bagi sebagian orang untuk memanfaatkan kesempatan untuk mengambil keuntungan. Akhir-akhir ini, saya mengikuti data inflasi PCE AS dan pertemuan Jackson Hole, jadi begitu berita keluar, harga mungkin akan berfluktuasi lagi. Jika Anda bisa bertahan, jangan hanya melihat angka bulat. Pertama, periksa apakah Anda bisa menahan sekitar 79.000, lalu lihat apakah dana ETF masih bisa masuk. Jika Anda bisa bertahan, Anda punya peluang melihat 82.000 atau 88.000 di atas; Jika Anda tidak bisa bertahan, kemungkinan besar Anda harus menekan kembali di 75.000 hingga 76.000. Inflasi ini masih jauh dari puncak tahun lalu sebesar 126.000, jadi masih terlalu dini untuk mengusulkan pasar bullish baru. Volatilitas jangka pendek akan besar, jadi jangan mengejar puncak. Fokus pada volume dan arus modal lebih dapat diandalkan daripada fokus pada angka 10.000.

Dalam 30 hari ke depan, $BTC diperkirakan akan berfluktuasi luas, pertama dicerna lalu lebih kuat, bukan mengejar puncak. Harga saat ini sekitar 78.900, baru saja turun dari 63.000 menjadi 81.200. ETF masih membeli, tetapi RSI dibeli secara berlebihan, dengan resistensi antara 80.000 dan 83.000. Minggu ini, ada juga pengiriman Jackson Hole dan opsi. Rentang utama adalah 75.000–83.000 yuan, target kuat 85.000–87.000 yuan, target lemah 72.000 yuan. 1.000.000 U: Spot 32, Biaya Dolar rata-rata 18, Grid 16, Kemenangan Mata Uang Ganda 12, Dapatkan koin 8, Opsi 6, Kontrak 3, Mobilitas 5. Beli saham spot di 180.000 pada harga saat ini, dan tempatkan sisanya 140.000 di 77.000/75.000/72.800; Investasi rutin adalah 20.000 per minggu, ditambah 76.000, 74.000, dan 71.500 yuan tambahan. Perdagangan grid berada di antara 74.500 dan 82.500, ditutup di bawah 8,30 atau 7,40. Kemenangan dua mata uang: Beli di harga terendah 60.000 BTC, jual di level terendah 84.500–86.000 BTC. Opsi hanya dibeli dan tidak dijual tanpa terjual; Kontrak dapat hingga 3 kali, dan kerugian sebesar 30.000 akan langsung terjual. 85.500–87.000 RMB harga spot turun sepertiga; Menutup di bawah 72.000, mengurangi setengahnya dan mengurangi risiko. Sinyal kegagalan: Memecahkan 72.000 dan ETF mengalir keluar secara berurutan, atau tidak dapat memulihkan 75.000 setelah pidato. #OKX星球话题来啦

#Anthropic估算30万亿美元市场, apakah narasi IPO bisa direalisasikan? $ANTHROPIC Directly mendorong ukuran pasar potensial menjadi $30 triliun, bahkan lebih tinggi dari $28,5 triliun $SPCX sebelumnya. Sebuah perusahaan yang didirikan lima tahun lalu telah menetapkan batas maksimum mendekati PDB tahun penuh Amerika Serikat. Narasi jangka pendeknya mengesankan: pendapatan kuartal kedua sudah melebihi $11,5 miliar, ditingkatkan menjadi 65 miliar per tahun, dan direncanakan mencapai 190 hingga 200 miliar pada tahun 2028. Dengan laju pertumbuhan ini, valuasi $2 triliun dan dorongan penggalangan dana sebesar $100 miliar tampaknya sangat cocok. Namun TAM 30 triliun pada dasarnya mencakup "semua pekerjaan yang secara teori bisa dilakukan AI." Di antara 191 perusahaan teknologi di S&P 1500, pendapatan gabungan tahun lalu hanya $2,4 triliun—penyebut yang begitu besar sehingga hampir mustahil untuk disalahartikan, dan sulit untuk disangkal. Yang benar-benar menentukan apakah narasi dapat disampaikan bukanlah ukuran TAM, melainkan dua hal: pertama, apakah pelanggan perusahaan bersedia terus membayar API berharga tinggi; kedua, apakah margin kotor dan biaya komputasi dapat dipertahankan. Pertumbuhan sekarang cepat, tetapi uang juga cepat habis, dan persaingan masih lebih maju dari OpenAI dan Google. Jika valuasi hanya didukung oleh ekspansi pasar, ketika pertumbuhan sedikit melambat setelah pencatatan, harga saham akan terlihat buruk. Secara pribadi, saya lebih suka melihat apakah mereka dapat mengubah pertumbuhan tinggi saat ini menjadi pendapatan tingkat perusahaan yang relatif stabil dan arus kas positif. Ceritanya bisa besar, tapi pada akhirnya semuanya bermuara pada pesanan dan keuntungan.

#JaneStreet持有闪迪5%, valuasi penyimpanan AI yang sedang diperiksa Street telah meningkatkan $SNDK SanDisk menjadi 7,41 juta saham, dengan nilai pasar sekitar 9 miliar, menjadikannya posisi tunggal terbesar kedua. Selama setahun terakhir, SanDisk telah naik lebih dari 3000%, lalu mundur lebih dari 30% dari puncaknya, menunjukkan volatilitas yang cukup tinggi. Fakta bahwa raksasa kuantitatif masih berani memegang posisi berat saat ini menunjukkan mereka setidaknya tidak berpikir logika penyimpanan AI sudah selesai. Ruang untuk keuntungan jangka pendek lebih lanjut memang semakin menyempit, tetapi logika jangka menengah hingga panjang tetap utuh. Permintaan AI akan penyimpanan bukanlah tren yang tiba-tiba; pelatihan dan inferensi akan terus mengonsumsi sejumlah besar NAND tingkat perusahaan. Yang benar-benar layak mendapat perhatian adalah pesanan jangka panjang dan margin keuntungan, bukan hanya angka permintaan. Industri penyimpanan khawatir akan ada permintaan yang kuat tetapi harga akan turun karena kapasitas baru. Kini, klien besar bersedia menandatangani kontrak multi-tahun untuk mengunci harga dan volume, sehingga secara signifikan meningkatkan visibilitas keuntungan. Hanya dengan mengunci margin kotor yang tinggi selama beberapa tahun valuasi dapat bertahan. Dalam hal tata letak, saya memprioritaskan SanDisk dan Micron. SanDisk hanya berfokus pada NAND, yang sangat terkait dengan beberapa penyedia cloud AS, dan juga mempromosikan memori flash bandwidth tinggi untuk inferensi AI; Micron lebih seimbang, dengan dukungan HBM dan NAND, sehingga lebih tahan terhadap risiko. SK Hynix memimpin secara teknologi, tetapi risiko geopolitik dan konsentrasi pelanggan lebih tinggi, jadi saya akan menempatkannya sedikit lebih rendah. Apakah penyimpanan AI benar-benar dapat memberikan hasil tergantung pada apakah pengeluaran modal klien besar dapat dipertahankan dan apakah produsen dapat mengunci kemakmuran tinggi melalui kontrak. Mengandalkan hanya kekurangan untuk berspekulasi harga pasti akan menurun; Jika penguncian pesanan + iterasi teknologi dapat dicapai, siklus ini mungkin lebih lama dari sebelumnya. Saya tidak akan mengejar highs secara membabi buta; saya akan menunggu pullback ke level yang nyaman

#美启动对伊经济孤立, mengapa harga minyak turun? Pada hari Senin, Menteri Keuangan AS Bescent mengumumkan peluncuran "operasi isolasi ekonomi" terhadap Iran, memperluas sanksi ke lima sektor utama termasuk aset digital, emas, dan pelayaran, serta memperingatkan bahwa negara-negara yang terus berbisnis dengan Iran bisa dikeluarkan dari sistem dolar. Secara teori, ini akan menaikkan premi geopolitik, tetapi harga minyak jelas mundur—pada hari Selasa, WTI turun lebih dari 3% menjadi $82,36, dan Brent turun hampir 4% menjadi $88,58. Alasannya tidak rumit. Sebelumnya, pasar paling khawatir akan eskalasi militer dan gangguan fisik di Selat Hormuz. Meskipun sanksi ekonomi mungkin menekan ekspor Iran dalam jangka panjang, dampaknya terhadap pasokan aktual jangka pendek jauh lebih kecil dibandingkan dengan perang lain. AS beralih dari "militer keras" ke "ekonomi lunak," secara langsung mengurangi kemungkinan skenario terburuk dan dengan cepat memeras premi risiko. Selain itu, rincian sanksi memberi ruang untuk fleksibilitas: mereka tidak langsung menyebutkan pembeli besar seperti China, juga tidak memberikan jadwal yang jelas untuk sanksi sekunder. Dikombinasikan dengan sinyal pelonggaran seperti Iran membahas jalur air sementara dengan Oman dan AS mempertimbangkan untuk mengizinkan diplomat kembali ke Timur Tengah, para pelaku cenderung percaya bahwa jendela negosiasi masih tertutup. Pengambilan laba setelah kenaikan berturut-turut sebelumnya semakin memperparah penurunan tersebut. Singkatnya, logika harga pasar saat ini adalah: ancaman pasokan dari tekanan ekonomi sementara lebih kecil dibandingkan dengan konflik militer. Selama tidak ada gangguan fisik yang lebih parah di selat, harga minyak lebih mungkin berfluktuasi dan mundur, daripada melonjak secara sepihak. $CL $XAU $BTC

#交易之声: Pengalaman Anda layak didengar. Dalam trading, tantangan sebenarnya bukanlah mengambil keuntungan, melainkan menghentikan kerugian. Banyak orang berkata, "Setelah Anda menetapkan stop-loss, Anda menegakkannya secara ketat," tetapi ketika floating loss benar-benar muncul, reaksi pertama mereka seringkali adalah: "Mari kita tunggu sedikit lagi. Dia mungkin akan segera kembali." "Kalah langsung setelah membeli jelas sementara." "Memotongnya sekarang seolah semua usaha ini sia-sia." Akibatnya, kerugian kecil berlanjut menjadi kerugian sedang, dan kerugian sedang berlanjut menjadi kerugian besar. Mengambil keuntungan sebenarnya tidak terlalu sulit. Dengan keuntungan yang ada, orang-orang merasa agak puas. Setelah memberikan sebagian dari keuntungan, kebanyakan masih bersedia bertindak. Yang benar-benar menahan orang adalah kehilangan. Kehilangan menyentuh benang terdalam dari sifat manusia—aversi kehilangan. Mengakui bahwa kamu salah jauh lebih menyakitkan daripada menghasilkan sedikit lebih sedikit. Jadi kami lebih memilih terus bertahan, menggunakan fantasi "Aku akan kembali" untuk melarikan diri dari momen kegagalan yang sudah pasti. Inilah yang disebut oleh behavioral finance sebagai efek pembuangan: pesanan yang menguntungkan sangat ingin dicairkan lebih awal, sementara order yang rugi dipegang erat dan tidak dilepaskan. Mereka yang benar-benar bertahan dalam jangka panjang, hampir semuanya telah menguasai "pemotongan kehilangan tepat waktu" ke dalam memori otot. Ini bukan soal mengandalkan kekuatan kehendak sesaat, tapi tentang menulis aturan sebelumnya lalu melaksanakannya seperti robot. Mengambil keuntungan bisa dilakukan, tapi disiplin sudah cukup. Mengurangi kerugian itu sulit karena memaksa Anda untuk melawan sifat manusia. Lain kali sebelum memesan, tanyakan pada diri sendiri: Jika pesanan ini benar-benar mencapai tingkat stop-loss, bisakah Anda menekannya tanpa ragu? Jika jawabannya adalah keraguan, maka perintah ini seharusnya tidak dibuka sejak awal. $BTC #BTC突破80000美元, bisakah mereka berdiri teguh di perbatasan baru?

#BTC突破80000美元, bisakah mereka mempertahankan tantangan baru? Kali ini, saya benar-benar merasa bahwa perdagangan $BTC menyamping mungkin bukan tentang "mengumpulkan momentum untuk breakout," melainkan lebih seperti mencerna pengambilan keuntungan setelah kenaikan tajam sebelumnya. Setelah melonjak ke sekitar 80.000, harga tidak terus mencapai level tertinggi baru dengan volume yang meningkat, melainkan dengan cepat beralih ke konsolidasi, menunjukkan bahwa tekanan penjualan di level tinggi tidak lemah. Meskipun dana ETF terus mengalir masuk, laju aliran masuk jelas melambat, dan sensitivitas harga terhadap modal menurun. Masih ada dukungan di bagian bawah, tapi jauh dari sekuat yang dibayangkan. Yang benar-benar layak diperhatikan adalah apakah ada perbedaan antara volume dan harga. Jika pasar terus mendorong titik tertinggi turun selama konsolidasi, dengan volume menyusut dan arus modal masuk tidak mampu mengimbangi, maka pergerakan menyamping ini lebih mungkin menjadi distribusi tingkat tinggi daripada titik terendah. Jadi sekarang, saya tidak akan terburu-buru pergi lama hanya karena tidak ada penurunan besar dalam beberapa hari. Bisa saja ada perbedaan dalam jangka pendek, tetapi selama momentum melemah, tren cenderung berakhir lebih awal. Sebaliknya, mengejar kemajuan di level tinggi lebih mungkin terpengaruh oleh emosi dan akhirnya terjebak di tengah jalan.

#卡什卡利称美债未失灵, apakah pembelian kembali obligasi jangka panjang dapat mengatasi akar masalahnya? Baru-baru ini, tekanan pada pasar Treasury AS jelas meningkat, dengan imbal hasil jangka panjang terus naik, tetapi Kashkari percaya pasar Treasury belum "gagal," dan perdagangan serta likuiditas tetap normal. Masalah sebenarnya bukanlah kenaikan imbal hasil, melainkan defisit fiskal AS yang semakin besar dan skala utang, namun kesediaan pasar untuk mengambil obligasi jangka panjang tidak meningkat bersamaan, sehingga investor secara alami menuntut imbal hasil yang lebih tinggi. Untuk mengurangi tekanan, Departemen Keuangan AS mulai memperluas skala pembelian kembali obligasi jangka panjang, menaikkan pembelian kembali tunggal menjadi setidaknya $4 miliar. Singkatnya, ini berarti meningkatkan likuiditas dengan membeli kembali beberapa obligasi yang ada, sehingga menurunkan imbal hasil jangka panjang. Dalam jangka pendek, pendekatan ini memang efektif, dan imbal hasil Treasury AS juga menunjukkan penurunan. Tapi menurut saya, pembelian kembali bisa "menghentikan pendarahan," tapi sulit untuk "menyembuhkan akar masalahnya." Pasar Treasury AS terlalu besar, dan pembelian kembali bernilai miliaran dolar kecil kemungkinan akan mengubah penawaran dan permintaan secara keseluruhan. Yang benar-benar menentukan imbal hasil jangka panjang adalah defisit fiskal, penerbitan utang, ekspektasi inflasi, dan jalur suku bunga masa depan The Fed. Jadi selanjutnya, saya akan lebih fokus pada apakah imbal hasil Treasury AS 30 tahun dapat turun kembali di bawah 5%. Jika suku bunga tinggi berlangsung lama, tidak hanya Departemen Keuangan AS yang akan tertekan, tetapi juga saham teknologi dengan valuasi tinggi, properti, dan aset dengan leverage tinggi juga akan terpengaruh. Pada akhirnya, risiko nyata dari Departemen Keuangan AS bukanlah apakah pembelian kembali dapat menyelamatkan situasi, melainkan apakah pasar bersedia membayarnya dalam jangka panjang dengan harga saat ini.