TraderS | 缺德道人
宏观 × 美股 × Crypto 交易员 拆解美联储、战争与全球资金流 提前捕捉 美股 / 原油 / BTC / 金银 / 风险资产拐点 和读者一起看金融风暴 🌪 推特同名TraderS | 缺德道人，账号Trader_S18
34Mengikuti
1,7 rbpengikut
Feed
Feed
Sial, belakangan ini saya begadang sampai larut, tekanan darah saya tinggi, dan saya akan segera tidur. Imbal hasil obligasi jangka panjang 30 tahun telah pulih lagi, dengan kemungkinan kenaikan suku bunga di bulan September melonjak langsung ke 61,5%. Ini sebenarnya membuat saya terlalu konservatif sebelumnya. Seharusnya saya menunggu data penggajian non-pertanian dan CPI naik setinggi ini.
Bukankah ini jelas merupakan mosi tidak percaya terhadap pasar? Dengan kata lain, pepatah lama bahwa masalah Amerika bukan pada kebijakan fiskal atau moneter, melainkan pada dasar kekaisarannya. Namun faktor jangka panjang ini bukanlah hal yang biasanya kita tukarkan.
Jika ujung panjang tidak bisa ditekan, versi YCC AS tidak akan jauh berbeda. Setelah putaran pidato Walsh, mari kita tunggu putaran pernyataan berikutnya dari Becent. #Walsh tampil di Jackson Hole malam ini, bisakah dia menjelaskan kerangka kebijakannya?
Faktanya, inti dari perdagangan saham dan koin adalah bahwa kenaikan untuk penurunan yang lebih baik, sementara penurunan untuk keuntungan yang lebih baik
Menaikkan suku bunga tidak akan membuat harga tetap turun, dan pemotongan suku bunga tidak akan terus naik
Anda dapat membandingkan tren siklus kenaikan suku bunga dari 19 Maret 2022 hingga 26 Juli 2023
Kenaikan suku bunga ini akan lebih singkat lagi. Faktanya, setelah kenaikan suku bunga pada 16 September tahun ini, sangat mungkin kenaikan suku bunga akan stabil dan kemudian mulai menurunkan suku bunga tahun depan. Faktanya, kebijakan moneter perlahan kehilangan efeknya, dan Fed hanya terjebak di kedua sisi
Jika pasar akhirnya hanya mengonfirmasi satu kenaikan suku bunga, struktur perdagangan kemungkinan besar adalah: selama fase pembentukan ekspektasi kenaikan suku bunga, pemotongan harga pertama kali dijual→ setelah FOMC diterapkan, pemotongan harga terus berfluktuasi → setelah dipastikan tidak ada kenaikan suku bunga lebih lanjut, aset berisiko akan diperdagangkan lebih awal untuk putaran pemotongan suku bunga berikutnya. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔, bisakah kerangka kebijakan diperjelas?
Karena pernyataan hawkish Walsh kali ini negatif untuk jangka menengah hingga panjang, tidak perlu terburu-buru untuk langsung menurun. Ini bukan gaya deleveraging yang tiba-tiba didorong oleh tiga perusahaan penyimpanan bodoh yang dipimpin SK Hynix saat dana meluap dan menurunkan leverage, melainkan penghematan likuiditas seperti katak di situasi hangat.
Selain itu, kekhawatiran terbesar pasar sebelumnya adalah runtuhnya disiplin fiskal dan hilangnya kendali atas suku bunga jangka panjang. Setelah Walsh memberi isyarat kenaikan suku bunga pada bulan September, pasar justru merasa lebih tenang, yang menjadi alasan beberapa saham sedikit naik
Kinerja terbaru imbal hasil Treasury AS 2, 10, dan 30 tahun jelas membuktikan bahwa kombinasi kebijakan saat ini adalah Walsh mendorong sisi short dan Becent mendorong sisi panjang. Jadi untuk saham, hari ini bukan murni kenaikan suku bunga negatif, tetapi negatif jangka pendek + positif jangka panjang + fundamental laba positif.
Seperti biasa, aset berisiko ditarik secara tertib, pola awal mulai terbentuk, jangan tunggu sampai penurunan selesai untuk mengejar posisi short. Setelah pertemuan FOMC 9.16 menaikkan suku bunga, berita negatif sudah terungkap, maka Anda bisa go long (tentu saja, jika ada jebakan emas sebelumnya, Anda juga bisa buy in).
PS: Probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September kali ini meningkat sebesar 2 poin persentase. #Walsh akan hadir di Jackson Hole malam ini—bisakah dia menjelaskan kerangka kebijakannya?
Selain emas, banyak saham lain tidak turun sebagai respons terhadap meningkatnya kemungkinan kenaikan suku bunga, tetapi penting untuk diketahui bahwa dana besar harus mundur dalam pertahanan bertahap; tidak cukup hanya mengklik harga pasar untuk membuka posisi short
Kecepatan berbagai saham sudah berbeda. Mulai sekarang hingga pertemuan FOMC pada 16 September, seiring meningkatnya kemungkinan kenaikan suku bunga, dana akan secara bertahap menarik diri dari aset risiko, likuiditas akan menurun, dan harga mungkin hanya jatuh setelah melewati titik kritis. Namun sekarang jelas bukan waktu yang tepat untuk mengambil posisi panjang. #Walsh muncul di Jackson Hole malam ini, bisakah kerangka kebijakan diperjelas?
Debut Wash-Jackson Hall selesai, totalnya 25 menit. Beberapa menit terakhir pada dasarnya dihabiskan untuk membahas inflasi. Saya rasa ini masih lebih hawkish, jadi mari kita tunggu interpretasi dan fermentasi pasar.
Seperti yang saya sebutkan sebelumnya, skenario terbaik adalah mulai malam ini, probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September akan terus meningkat, mencapai 60%-70% pada saat pertemuan FOMC 16 September, dan kemudian kenaikan suku bunga adalah #沃什今晚亮相杰克逊霍尔 yang paling masuk akal. Apakah kerangka kebijakan dapat diperjelas?
Para pembaca yang terhormat, izinkan saya pamer seperti biasa dengan tangan di pinggang. Kemarin saya mengatakan bahwa hari ini Walsh bersikap hawkish, dan kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan September akan naik sebesar 15%. Itu sudah tercapai, dari 40% menjadi 55%.
Saat ini, reaksi terhadap US Treasuries adalah yang paling menarik: imbal hasil 30 tahun menurun, imbal hasil 10 tahun menarik, dan imbal hasil 2 tahun naik.
Ini menunjukkan bahwa meskipun kenaikan suku bunga sudah diperhitungkan, investor jangka panjang memilih mendukung kenaikan suku bunga. Sebelumnya, perwakilan Wall Street Becent dan Mr. Wash, Druckenmiller, berbicara untuk menyampaikan pandangan ini.
Ini berarti peluru repo ganda yang disebutkan Betant pada 9 September bahkan belum diluncurkan, tetapi sisi panjang sudah turun, artinya pasar telah membuktikan bahwa kenaikan suku bunga riil tidak akan memicu pasar obligasi, sehingga Anda bisa menaikkan harga dengan berani pada bulan September
Ini juga secara tidak langsung membuktikan bahwa Becent dan Washh memainkan kartu saling pengertian.
Selanjutnya, pantau dengan seksama:
4 September: Penggajian nonpertanian Agustus
10 September: PPI Agustus
11 September: CPI Agustus
15–16 September: FOMC
Probabilitas kenaikan suku bunga akan naik satu per satu, dan pada akhirnya, kenaikan suku bunga akan mulai berlaku. Naskah sudah ditulis—mari kita tonton seiring berjalannya. #Walsh akan muncul di Jackson Hole malam ini—bisakah kerangka kebijakan diperjelas?
Jika ada saham yang mencapai level tertinggi malam ini, saya rasa sudah saatnya menyiapkan posisi pendek.
Jika Wash menentang di pertemuan Jackson Hole besok, probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September akan naik setidaknya 15%. Karena setelah itu, hanya data non-farm payroll dan CPI yang dapat terus menjadi panduan. Fed umumnya menerapkan sekitar 70% ekspektasi pasar, artinya masih ada 35 basis poin yang akan naik.
Jika Anda memahami model bisnis Nvidia secara minimalis, pada dasarnya ini adalah penjual kartu—semakin banyak kartu yang Anda jual, semakin tinggi margin keuntungan bersih, dan semakin tinggi margin keuntungan, semakin tinggi harga sahamnya.
Jadi, apakah lebih banyak kartu bisa dijual tergantung pada apakah permintaan aplikasi AI hilir tumbuh cukup kuat, dan apakah perusahaan lain juga akan merilis kartu untuk mengalihkan penjualan.
Dari pengalaman pengguna saat ini, permintaan akan kekuatan komputasi AI jelas kuat, dan sampai orang biasa dapat mengakses daya komputasi yang mudah dijangkau, itu akan sangat langka. Namun apakah nilai penggunaan ini adalah nilai komersial, dan apakah itu ditarik berlebihan oleh harga saham, adalah masalah opini pribadi dan perdebatan yang memecah belah. Inilah juga alasan mengapa Capex dan kemampuan pembiayaannya sangat dihargai oleh pasar—bagaimanapun, pujian verbal tidak berguna; Anda harus membayarnya.
Sementara itu, semakin banyak perusahaan yang mengembangkan chip mereka sendiri, dan pasar China masih kesulitan untuk membuka diri, yang sebenarnya membatasi batas imajinasi dari rilis Nvidia.
Dari struktur teknis pasar, ini masih reli yang didorong oleh event, bukan pembalikan struktural. Saat ini, rentang breakeven untuk jatuh tempo straddle sekitar $197,67-222,33, sejajar dengan level tertinggi pasca-penutupan, jadi saya memilih untuk melakukan short besar. Hanya ketika harga saham benar-benar menembus resistance 225-228 kita bisa mencari rentang berikutnya, dan dengan Walsh kemungkinan akan bullish, short di level tinggi jelas memiliki peluang lebih baik untuk menang. $NVDA #财报观察员: Nvidia melampaui ekspektasi, pendapatan perangkat lunak mulai membuahkan hasil
TraderS | 缺德道人
Nvidia benar-benar tetap menjadi bapak ketat saham AI, memimpin sekelompok pemain kecil dalam pemulihan kolektif setelah pasar ditutup
Namun jika Anda perhatikan dengan seksama, penurunan awal setelah laporan laba diumumkan adalah yang pertama berbalik, hingga CFO Kress mengatakan dalam panggilan bahwa pendapatan FY2028 diperkirakan akan tumbuh sebesar 70%.
Jika dibandingkan data keuangan dengan ekspektasi sebelumnya, memang melampaui, tetapi tidak ada kabar positif yang ekstrem:
Pendapatan sebesar $96,2 miliar, dibandingkan dengan ekspektasi pasar sekitar $92,2 miliar;
EPS yang disesuaikan sebesar $2,22, diperkirakan sekitar $2,10;
Pendapatan pusat data adalah $89 miliar, dibandingkan dengan perkiraan $85,1 miliar;
Panduan pendapatan kuartal berikutnya adalah $108 miliar, melebihi estimasi konsensus publik sekitar $104,2 miliar, dan tidak termasuk pendapatan komputasi pusat data Tiongkok.
Hal positif terpenting untuk 'tiga besar' penyimpanan dikonfirmasi selama panggilan konferensi bahwa karena harga memori dan komponen lain yang melonjak, margin kotor bisa turun menjadi 71%–72% pada kuartal keempat. Ini setara dengan mengonfirmasi bahwa Nvidia mentransfer sebagian keuntungannya ke pemasok hulu seperti SK Hynix dan Micron.
Dari hasilnya, panduan pertumbuhan 70% memang menjamin kenaikan harga saham ini, tetapi juga melampaui ekspektasi. Karena kinerja tidak selalu bisa tumbuh secara tak terduga, tapi siapa yang bisa memprediksi masa depan? Wajar jika menggunakan waktu untuk membeli ruang dan mencoba berbagai metode yang tidak langsung dapat membuktikan harga saham untuk mendukung harga. Atasi kesulitan saat ini terlebih dahulu, kemudian cari terobosan baru nanti.
$NVDA #财报观察员: Nvidia melampaui ekspektasi, pendapatan perangkat lunak mulai membuahkan hasil
Nvidia benar-benar tetap menjadi bapak ketat saham AI, memimpin sekelompok pemain kecil dalam pemulihan kolektif setelah pasar ditutup
Namun jika Anda perhatikan dengan seksama, penurunan awal setelah laporan laba diumumkan adalah yang pertama berbalik, hingga CFO Kress mengatakan dalam panggilan bahwa pendapatan FY2028 diperkirakan akan tumbuh sebesar 70%.
Jika dibandingkan data keuangan dengan ekspektasi sebelumnya, memang melampaui, tetapi tidak ada kabar positif yang ekstrem:
Pendapatan sebesar $96,2 miliar, dibandingkan dengan ekspektasi pasar sekitar $92,2 miliar;
EPS yang disesuaikan sebesar $2,22, diperkirakan sekitar $2,10;
Pendapatan pusat data adalah $89 miliar, dibandingkan dengan perkiraan $85,1 miliar;
Panduan pendapatan kuartal berikutnya adalah $108 miliar, melebihi estimasi konsensus publik sekitar $104,2 miliar, dan tidak termasuk pendapatan komputasi pusat data Tiongkok.
Hal positif terpenting untuk 'tiga besar' penyimpanan dikonfirmasi selama panggilan konferensi bahwa karena harga memori dan komponen lain yang melonjak, margin kotor bisa turun menjadi 71%–72% pada kuartal keempat. Ini setara dengan mengonfirmasi bahwa Nvidia mentransfer sebagian keuntungannya ke pemasok hulu seperti SK Hynix dan Micron.
Dari hasilnya, panduan pertumbuhan 70% memang menjamin kenaikan harga saham ini, tetapi juga melampaui ekspektasi. Karena kinerja tidak selalu bisa tumbuh secara tak terduga, tapi siapa yang bisa memprediksi masa depan? Wajar jika menggunakan waktu untuk membeli ruang dan mencoba berbagai metode yang tidak langsung dapat membuktikan harga saham untuk mendukung harga. Atasi kesulitan saat ini terlebih dahulu, kemudian cari terobosan baru nanti.
$NVDA #财报观察员: Nvidia melampaui ekspektasi, pendapatan perangkat lunak mulai membuahkan hasil
Hari ini cukup sibuk dan saya tidak sempat menulis analisis PCE, tapi data yang baru saja dirilis pada dasarnya seperti yang diharapkan:
Suku bunga bulanan inti adalah 0,2%, suku bunga tahunan inti 3,3%, semuanya sesuai dengan ekspektasi
Ini berarti malam ini akan berlalu dengan aman. Pada hari Jumat, kita menunggu pidato Wash dengan tenang. Sejak Bescent mulai menggandakan pembelian kembali treasury-nya, seluruh pasar menunggu respons Wash. Apakah itu merpati atau hawk bahkan bisa memengaruhi tren enam bulan ke depan. #Treasury berencana menggunakan TGA, dapatkah pembelian obligasi jangka panjang mengatasi akar masalahnya? #杰克逊霍尔临近 apakah jalur kebijakan Wash dapat diperjelas
