Postingan

"PCE Data + Debut Walsh, 5 Komentar Cepat" 1/ Mari kita lihat data terlebih dahulu: PCE Juli secara tahunan adalah 3,7%, diperkirakan 3,6%. Itu 0,1 poin persentase lebih tinggi. PCE inti mencapai 3,3% secara tahunan, persis sama seperti pada bulan Juni. Para ekonom mengharapkan angka itu akan turun. Tapi ternyata tidak. Mengingat suasana saat ini di dalam The Fed, "tidak membaik" berarti "semakin memburuk." Dengan data yang keluar, kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan September melonjak dari 36% menjadi lebih dari 40%. Kalimat yang keras: inflasi tidak membaik; hanya stagnan. Dan yang paling ditakuti pasar bukanlah kabar buruk, melainkan "kabar baik yang tidak sesuai harapan." 2/ Tapi bagian yang paling merepotkan bukanlah 3,7%. Konsumsi sebenarnya adalah pertumbuhan nol. Pada bulan Juli, pendapatan pribadi naik sebesar 0,4%, dan pengeluaran konsumen naik sebesar 0,2%. Terlihat cukup baik, bukan? Setelah dikurangi inflasi, pengeluaran konsumen riil sama sekali tidak naik. Yang lebih buruk: dibandingkan setahun lalu, pendapatan yang disesuaikan inflasi hanya meningkat 0,2%—yang sebelumnya negatif beberapa bulan sebelumnya. Lima tahun kenaikan harga kumulatif telah menggerogoti seluruh pendapatan. Dalam survei kepercayaan konsumen, sebagian besar orang Amerika tetap pesimis terhadap ekonomi dan keuangan mereka sendiri. Diterjemahkan ke dalam bahasa sederhana: Orang Amerika sudah tidak punya uang lagi, dan harga masih terus naik. Ini adalah kombinasi terburuk untuk aset risiko—tidak ada modal tambahan, hanya rasa sakit dari aset yang sudah ada. 3/ Besok malam pukul 22:00 (waktu Beijing), Wash Jackson Hole akan melakukan debutnya. Ini adalah pertama kalinya ia berbicara di podium yang terkenal secara global ini sejak menjabat pada Mei tahun ini. Sejak menjabat, ia telah menjalankan strategi "speak less"—pada pertemuan FOMC Juli, tiga pejabat sudah memilih menolak dan menganjurkan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin. Pasar memilih dengan cara yang berjalan. Dia harus bicara besok malam. Kalau tidak, pasar akan bicara untuknya. Mengenai Wash, pasar memiliki konsensus: apakah dia mengatakannya atau tidak lebih penting daripada apa yang dia katakan. 4/ Apa sebenarnya yang dipikirkan pasar? Survei terbaru menunjukkan: 80% ingin Wash memperjelas pandangan ekonomi Namun terkait "apakah ia harus membicarakan suku bunga"—48% versus 48%—situasinya benar-benar terbagi The Fed juga terpecah secara internal. Mereka yang mendukung menunggu mengatakan, "Inflasi tidak memburuk"; Mereka yang mendukung kenaikan suku bunga mengatakan, "Inflasi telah di atas target selama lebih dari lima tahun." Kedua pihak dapat menemukan amunisi dalam data. Fed saat ini seperti mobil yang terjebak di persimpangan jalan—jika Anda maju, itu kenaikan suku bunga; jika tidak, itu inflasi. Tidak peduli bagaimana Anda pergi, orang-orang akan mengkritik Anda. 5/ Probabilitas CME FedWatch terbaru: Kenaikan suku bunga sebesar 44% pada bulan September, dengan kemungkinan kenaikan bulan Desember melonjak di atas 67%. Tapi itu bukan intinya. Poin kuncinya: jika Walsh menggambarkan inflasi sebagai "guncangan pasokan" besok malam—harga itu sama sekali salah. Probabilitas kenaikan suku bunga dihitung ulang dalam semalam. Besok malam pukul 10 malam, kita akan melihat kebenarannya. $BTC $ETH $DOGE #美国核心PCE持平上月, bagaimana Wash-Jackson Hole menetapkan nada pidatonya?