Yang ditunggu pasar bukanlah jawaban Walsh, melainkan konfirmasi bahwa The Fed tidak lagi dapat memberikan jawaban
Bitcoin melonjak lebih dari 25% dalam seminggu, mencapai $78.000.
Imbal hasil obligasi Treasury AS 30 tahun terdorong ke titik tertinggi sejak 2007. Emas mencapai titik tertinggi dalam tiga bulan.
Ketua Federal Reserve Wash akan menyampaikan pidato terpentingnya sejak menjabat Jumat ini di Jackson Hole.
Tapi tebak apa? Pasar mungkin sama sekali tidak peduli apa yang dia katakan.
Mari kita mundur ke tanggal 29 Juli pertama.
Federal Reserve mengumumkan akan mempertahankan suku bunga tetap tidak berubah untuk kelima kalinya berturut-turut, menjaga suku bunga federal funds di 3,50%-3,75%.
Dari 12 anggota yang memberikan suara, 3 memilih menolak kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin. Ini adalah pertama kalinya sejak 2016 Fed memiliki tiga suara menentang dalam keputusan yang sama.
Lalu? Penampilan Walsh di konferensi pers—sulit dijelaskan.
Pernyataan tersebut hanya sekitar 115 kata, lebih pendek dari 130 kata pada bulan Juni, sedangkan pernyataan konferensi sebelumnya umumnya melebihi 300 kata.
Reporter tersebut menanyakan apakah akan ada kenaikan suku bunga pada bulan September. Ia menolak semua prediksi, hanya mengatakan akan "menilai berdasarkan data terbaru," tanpa memberikan jadwal waktu.
Apa hasilnya?
Pada hari itu, saham AS jatuh tajam. Dow Jones anjlok 1.153 poin, menandai penurunan terbesar dalam satu hari sejak April 2025.
Tapi ini bagian menariknya—Bitcoin tidak jatuh.
Tidak hanya tidak crash, bahkan naik 25% dalam waktu seminggu.
Apa artinya ini?
Lima tahun lalu, The Fed harus mempertahankan sikapnya dengan tiga suara menolaknya, dan ketua memberikan jawaban yang samar—pasar seharusnya sudah lama berlutut.
Namun kali ini, BTC benar-benar stabil.
Pasar tidak takut akan kenaikan suku bunga. Masalahnya adalah bahwa kata-kata The Fed tidak lagi diperlakukan sebagai "perintah imperial."
Sejak menjabat pada bulan Mei, Wash mengikuti strategi "speak less". Ia percaya bahwa komunikasi yang sering dilakukan The Fed melemahkan pengaruh kebijakan moneter, sehingga pasar menjadi terlalu bergantung pada informasi bank sentral.
Jadi, apa yang terjadi? Hampir 60% ekonom akademis percaya bahwa sekarang lebih sulit bagi Fed untuk mengembalikan inflasi ke 2% dibandingkan saat pencalonannya. Mantan Presiden Boston Fed Rosengren dengan tegas mengatakan, "Strategi komunikasi ini mengikis kredibilitas Fed." ”
Kehadiran Walsh setelah keputusan suku bunga terakhir sudah memicu penjualan pasar skala besar.
Data yang ada bahkan lebih menyakitkan.
Inflasi PCE tetap tinggi di angka 3,7%, jauh melebihi target 2% Fed. Utang federal AS telah melampaui $40 triliun. Defisit fiskal mendekati $2 triliun.
Sementara itu, ledakan AI mendorong raksasa teknologi untuk menerbitkan obligasi secara panik demi pembiayaan. Departemen Keuangan ingin menekan imbal hasil obligasi jangka panjang, dan Becent mengumumkan akan menggandakan skala pembelian kembali obligasi pemerintah jangka panjang.
Efeknya?
Ini berlangsung kurang dari sehari. Imbal hasil 30 tahun sempat turun sebelum kembali tertekan.
Departemen Keuangan dapat menyesuaikan pasokan, tetapi tidak dapat menghilangkan kebutuhan modal.
Dana memilih dengan kaki mereka.
ETF spot Bitcoin mencatat arus bersih sebesar $1,92 miliar selama lima hari perdagangan, menandai minggu terkuat sejak Oktober 2025.
Sejak Agustus, total arus masuk ETF Bitcoin telah mencapai $2,07 miliar, menjadikannya bulan terkuat dalam setahun.
Korelasi 90 hari Bitcoin dengan emas berada pada level tertinggi sejak pandemi.
Pasar mengirimkan sinyal: sistem mata uang fiat itu sendiri adalah aset berisiko terbesar.
Jadi apa yang dikatakan Washh pada hari Jumat masih penting?
TD Securities mengatakan bahwa jika Wash, seperti biasa, tidak memberikan informasi, pasar akan kecewa dan mungkin memperparah penjualan obligasi jangka panjang.
HSBC mengatakan bahwa jika ia bersedia menilai tekanan inflasi, ia mungkin bisa menenangkan pasar.
Tapi masalahnya—seluruh filosofi manajemen Walsh hanyalah "tidak berbicara."
Yang ditunggu pasar bukanlah elang atau merpati sama sekali. Ini adalah seperangkat kriteria yang dapat menghubungkan data ekonomi dengan tindakan kebijakan.
Walsh tidak bisa menyediakan standar ini. Federal Reserve mungkin tidak lagi mampu menyediakannya.
Ini adalah "Hari Kemerdekaan" Bitcoin.
Skrip BTC telah berubah. Ini bukan lagi "Fed easing = naik, pengetatan = turun."
Karena semakin banyak orang menyadari—ketika bank sentral terbesar bahkan tidak bisa menjelaskan apa yang dilakukannya, mengapa Anda harus mempertaruhkan kekayaan Anda pada kreditnya?
Dalam beberapa tahun terakhir, BTC mengikuti data makro dan kata-kata Fed. Namun kali ini, apapun yang dikatakan Wachy, dana keluar lebih awal.
Maju untuk emas. Maju untuk Bitcoin. Maju untuk apa pun yang tidak membutuhkan "penjelasan" dari Fed.
Yang ditunggu pasar bukanlah jawaban Walsh, melainkan konfirmasi bahwa The Fed tidak lagi bisa memberikan jawaban.
Saat itu adalah Hari Kemerdekaan BTC.
$BTC$ETH$XAU #杰克逊霍尔临近 Wash bisa memperjelas jalur kebijakan?
Penafian: Konten OKX Orbit ini hanya disediakan untuk tujuan informasi. Selengkapnya
Balasan
Belum ada komentar. Jadilah yang pertama membalas!
