Postingan

Microsoft dan META merilis laporan pendapatan mereka, tetapi harga saham mereka melemah tajam. Isu inti terletak pada musim pendapatan Q2, di mana investor mulai memvalidasi logika masa depan komersialisasi AI Perbedaan terbesar dalam laporan pendapatan mereka adalah Microsoft sudah menggunakan pendapatannya untuk memverifikasi kelayakan komersialisasi AI di masa depan, menggunakan pendapatan untuk meningkatkan kepercayaan pasar, sementara META masih membakar kas, yang tidak terlalu menguntungkan untuk musim pendapatan saat ini Di pasar sekunder, META turun 8% pada perdagangan pra-pasar, sementara Microsoft naik 8% pada perdagangan pra-pasar. Sikap pasar sebenarnya dibuktikan oleh kenaikan harga saham Mari kita mulai dengan Microsoft: 1. Pertumbuhan Azure kembali melampaui ekspektasi, menggunakan data untuk membuktikan kepada pasar bahwa permintaan AI tidak melambat, menunjukkan pemanfaatan GPU yang sangat tinggi, peningkatan berkelanjutan dalam penerapan AI perusahaan, dan anggaran TI perusahaan yang tidak menyusut, semakin memvalidasi kelayakan infrastruktur AI 2. Copilot adalah aplikasi kunci untuk komersialisasi AI Microsoft di masa depan. Sebelumnya, pasar meragukan kemampuan Microsoft untuk mengkomersialkan AI, tetapi kini Seat yang dibayar 30 juta telah memberikan jawaban: pendapatan perangkat lunak perusahaan Microsoft memiliki pasar, dan masih ada ruang signifikan untuk pertumbuhan pasar di masa depan. Sinyal ini juga menegaskan bahwa industri AI memasuki tahap berikutnya—tidak hanya menjual model, tetapi juga fokus pada cara membawa aplikasi ke pasar 3. Belanja modal Microsoft terus meningkat, tetapi profitabilitas yang dibawa oleh komersialisasi mulai mengejar pengeluaran. Dari pengeluaran ke profitabilitas, terbentuk lingkaran tertutup dana, yang merupakan hal yang paling dibutuhkan pasar saat ini. Selanjutnya, mari kita lihat META: 1. Pendapatan iklan terus tumbuh, tetap menjadi industri inti yang menguntungkan bagi META 2. Batas bawah pengeluaran modal meningkat: dari $125-145 miliar menjadi $130-145 miliar. Jangan remehkan kenaikan $5 miliar. Untuk pasar saat ini, ada keraguan dan kekhawatiran tertentu tentang pengeluaran modal itu sendiri. META memberi tahu saya kepada pasar dan investor bahwa saya masih membakar uang tunai 3. Bisnis metaverse Reality Labs terus mengalami kerugian. Faktanya, kerugian di divisi ini sudah diterima oleh pasar, tetapi dalam situasi saat ini, META terus membakar uang tunai sambil terus mengalami kerugian, yang secara alami memengaruhi kepercayaan investor Kontras logika bisnis memetakan harga saham jangka pendek mereka: Dari perspektif logika bisnis, ada perbedaan utama antara META dan Microsoft, dan perbedaan ini adalah cacat paling fatal dalam laporan pendapatan triwulanan saat ini Investasi AI Microsoft menguntungkan, rantai arus kasnya langsung, dan dapat menerima umpan balik positif dengan cepat, memberikan kepercayaan lebih besar pada perusahaan bagi pasar. META, di sisi lain, memanfaatkan AI untuk meningkatkan pendapatan dan berinvestasi lebih lanjut. AI tidak langsung membawa keuntungan, tetapi menambahkan cara lain untuk membantu Meta mendapatkan keuntungan dari iklan. Umpan balik positifnya sedikit tertinggal dari Microsoft, dan logika bisnis halus di balik logika bisnis kecil Form juga menyebabkan kurangnya kepercayaan investor jangka pendek. Faktanya, perbandingan horizontal antara Microsoft dan Meta dengan jelas membuktikan bahwa sektor AI secara resmi memasuki fase validasi baru. Pengeluaran modal adalah tentang membeli masa depan, yang sebelumnya menjadi narasi, tetapi sekarang investor perlu melihat bagaimana perusahaan mendapatkan keuntungan setelah pengeluaran untuk membentuk lingkaran modal tertutup. Pertanyaan terbesar pasar — apakah AI benar-benar sepadan dengan valuasi saat ini? Faktor makroekonomi menentukan apakah uang itu mahal. Apakah uang mahal sekarang? Sebenarnya, biayanya agak mahal. Di bawah kebijakan Washer, jika suku bunga terus tinggi, dan kemungkinan kenaikan suku bunga di masa depan bahkan terlalu tinggi, pasar khawatir uang akan menjadi lebih mahal dan lingkungan pembiayaan menjadi lebih buruk, yang merupakan faktor fatal bagi pertumbuhan valuasi perusahaan Laporan keuangan perusahaan menentukan apakah uang harus dibelanjakan. Untuk laporan kuartalan Q2 saat ini, siapa pun yang dapat menyajikan arus kas tertutup era bisnis AI layak dibeli, karena apa yang dibeli sekarang bukanlah narasi melainkan profitabilitas. Ini sebenarnya mencerminkan kekhawatiran investor tentang uang di masa depan yang lebih mahal Dampak pendapatan dua perusahaan terhadap rantai industri AI: #微软逆势下调资本开支, naik 8,5% dalam perdagangan di luar jam kerja Meskipun laporan keuangan META memiliki beberapa kekurangan, pengeluaran modal utama untuk kedua perusahaan terus meningkat. Apakah META dapat menghasilkan uang dan mengkonsolidasikan arus kas menjadi perhatian; setidaknya untuk saat ini, META berani mengeluarkan uang Perluasan pengeluaran modal yang berkelanjutan berpotensi menguntungkan industri hulu dan hilir di masa depan, seperti Nvidia, AMD, Broadcom, TSMC, SK Hynix, Samsung, modul optik, HBM, jaringan jaringan, dan server. Saat ini, sebelum pasar dibuka, harga saham perusahaan di sektor terkait telah memantul dalam berbagai tingkat, dengan hanya META yang menunjukkan penurunan yang jelas. Namun, penting untuk dicatat bahwa ujian besar pasar saham AS minggu ini belum selesai; pemulihan yang solid akan bergantung pada laporan laba keseluruhan dan minggu setelah laporan keuangan keseluruhan. Beberapa faktor yang perlu diperhatikan ke depannya: 1. Saat ini, pembukaan modal oleh perusahaan besar terus meningkat. Jika pendapatan di masa depan melambat, kekhawatiran investor dapat meningkat 2. Konsentrasi investasi AI terlalu tinggi. Saat ini, permintaan AI terutama terkonsentrasi di beberapa raksasa seperti Microsoft, META, Google, dan Amazon. Konsentrasi tinggi berarti risiko juga terkonsentrasi. Jika laporan keuangan perusahaan melambat, dampak negatif terhadap seluruh industri akan semakin parah. 3. Dengan laporan pendapatan Microsoft, logika bisnis AI telah tervalidasi, yang akan memberikan tekanan lebih besar pada pendapatan masa depan Apple dan Amazon. Selain itu, terobosan China dalam kecerdasan buatan telah memberikan tekanan lebih besar pada perusahaan teknologi, yang sudah menghadapi tantangan besar. Ringkasan bab ini: Sepanjang laporan keuangan Q2, rantai pasokan AI melihat pengeluaran modal dan pesanan, tetapi di tengah tekanan makroekonomi, profitabilitas dalam laporan korporasi menjadi fokus kepercayaan pasar. Siapa pun yang bisa dengan cepat menghasilkan uang dan membawa arus kas akan mendapatkan dukungan lebih besar Ketika perkiraan dana terus meningkat, perusahaan perlu memberikan hasil yang lebih memuaskan jika mereka ingin investor membeli!