看不懂的sol哥
看不懂的sol哥
2026机会多多
3Mengikuti
2,1 rbpengikut
Feed
Feed
Takut ketinggalan?
Ada teman yang bertanya kepada saya, jika pasar saham AS di masa depan menunjukkan tren yang baik, sekarang ada koreksi ringan tapi tidak membeli, bagaimana jika melewatkannya.
Takut turun saat memegang posisi, takut naik saat kosong, itu hal yang wajar.
Caranya bukan dengan membuktikan apakah pasar saham AS akan turun atau tidak.
Pergerakan tidak pasti, harus menerima kemungkinan melewatkan.
Apa risikonya.
Bahkan jika membuat keputusan yang benar, mungkin tidak mendapatkan hasil yang diharapkan. Pasar bukan soal pilihan, ia berdasarkan probabilitas. Empat situasi dengan probabilitas 5%, 10%, 25%, 60%, memilih yang terbesar, masih ada kemungkinan 40% salah. Jika benar terjadi yang probabilitas kecil, tidak bisa dikatakan salah memilih, hanya harus menanggungnya.
Kenaikan dan penurunan jangka panjang juga probabilitas, ditentukan oleh dua hal, berapa banyak keuntungan perusahaan, dan seberapa mahal harga yang dibayar.
Pasar saham AS sekarang, keuntungan naik, perusahaan melakukan buyback, dana global masih masuk, nilai tengah memang naik.
Tapi harga sudah melampaui nilai tengah, posisinya tidak rendah.
Jadi mean reversion tidak memberikan kontribusi positif pada probabilitas kenaikan di masa depan.
Mengorbankan probabilitas besar demi probabilitas kecil, tidak menguntungkan.
Jika benar terjadi yang kecil, ya harus diterima.
Yang bisa dilakukan hanya mengatur posisi.
Tidak mengejar posisi kosong, juga tidak penuh, ditempatkan di posisi yang bisa diterima di kedua ujung.
Takut benar-benar ketinggalan, maka pegang sebagian.
Abaikan kebisingan.
Bagi saya pribadi, operasinya adalah, uang menganggur dibeli, tambah posisi saat harga turun.
Yakin manusia akan terus maju, mata uang fiat akan terus terdepresiasi, cukup pegang jangka panjang.
Menghasilkan uang pada dasarnya adalah sebuah permainan uang
01
Bro, apakah kalian pernah merasa tertekan seperti ini?
Bangun pagi dan pulang malam, berdesak-desakan di kereta bawah tanah, begadang, dimarahi bos, ditegur klien, sebulan penuh setelah membayar sewa rumah dan mengurangi biaya makan minum, dompetmu malah lebih kosong dari wajahmu.
Kamu hidup hemat, bahkan tidak berani membeli secangkir teh susu, tapi melihat harga rumah, kamu merasa tidak akan mampu membelinya bahkan di kehidupan berikutnya.
Namun di sisi lain, ada orang yang sepertinya tidak melakukan apa-apa, setiap hari minum teh, ngobrol, main golf, tapi uangnya seperti punya kaki dan terus masuk ke kantongnya. Kamu bingung: kenapa bisa begitu?
Jawabannya sebenarnya sangat sederhana: menghasilkan uang tidak pernah hanya mengandalkan kerja keras, pada dasarnya menghasilkan uang adalah sebuah permainan uang.
Uang itu bukan "diperoleh" tapi "dirampas". Jangan salah paham, ini bukan berarti kamu harus melakukan kejahatan. "Merampas" di sini berarti menguasai dan mendistribusikan sumber daya.
Kenapa kaisar kuno kaya? Karena "seluruh bumi adalah milik raja", seluruh tanah dan penduduk adalah miliknya, dia bisa memungut pajak sesuka hati, cukup untuk menghidupi istana dan keluarganya. Ini adalah monopoli paling awal.
Monopoli garam dan besi, kenapa dinasti kuno sangat menjaga ini? Karena semua orang butuh garam, bertani butuh besi, jika kamu monopoli dua hal ini, kamu pegang kendali harga, kamu tentukan berapa harganya, ini bukan sekadar menghasilkan uang, ini seperti mencetak uang.
Jadi, dari dulu sampai sekarang, inti menghasilkan uang tidak pernah berubah: siapa yang menguasai sumber daya langka, dialah yang menguasai hak distribusi kekayaan. Kamu bisa bertani dengan baik, satu hektar bisa menghasilkan seribu kilogram, tapi harga pangan ditentukan pasar, ditentukan oleh para penimbun. Kerja keras setahun tidak sebanding dengan keuntungan mereka yang menimbun dan menjual.
Itulah kekuatan modal. Apa esensi modal?
Modal adalah uang yang bisa menghasilkan uang, kekuatan yang bisa menggerakkan sumber daya, memonopoli saluran, dan menetapkan aturan.
Di tahun 2026 ini, "monopoli garam dan besi" sosial berganti nama menjadi "platform", "sistem". Banyak orang mengira membuka ojek online berarti bekerja untuk diri sendiri, sebenarnya tidak, kamu bekerja untuk platform. Platform memonopoli pelanggan, menetapkan aturan potongan, semakin banyak kamu bekerja, semakin banyak platform yang untung. Banyak orang mengira membuka toko di platform e-commerce berarti berwirausaha sendiri, juga tidak. Kamu membayar sewa kepada platform. Biaya lalu lintas, biaya promosi, komisi, semuanya menggerogoti keuntunganmu, akhirnya kamu sibuk setahun, keuntungan besar justru untuk platform.
Platform adalah "pedagang garam dan besi" zaman baru ini, mereka membangun sebuah sistem, semua orang yang ingin menghasilkan uang dalam sistem ini harus membayar biaya jalan dulu. Ini adalah monopoli sistemik, lebih kejam dari monopoli garam dan besi kuno, karena ada di mana-mana, meresap ke setiap sudut kehidupanmu.
02
Apakah orang biasa memang pantas dieksploitasi?
Sebenarnya tidak juga.
Kuncinya adalah belajar menggunakan "tuas". Archimedes berkata, berikan aku titik tumpu, aku bisa menggerakkan bumi. Menghasilkan uang juga sama, kamu harus menemukan tuasmu.
Apa itu tuas? Tenaga kerja adalah tuas, modal adalah tuas, kode adalah tuas, lalu lintas (traffic) adalah tuas yang lebih besar.
Misalnya kamu buka warung kecil, masak sendiri, antar sendiri, sehari capek-capek melayani puluhan orang, itu usaha perorangan tanpa tuas. Tapi kalau kamu buat waralaba, biarkan orang lain yang modal dan bekerja membantumu buka toko, kamu dapat biaya waralaba dan biaya manajemen, itu menggunakan uang dan tenaga orang lain untuk menghasilkan uang, itulah tuas.
Contoh lain, kamu menulis kode, mengembangkan perangkat lunak, biaya satu orang sangat tinggi, tapi jika satu miliar orang menggunakannya, biaya tetap sama, biaya marjinal hampir nol, itu juga tuas.
Contoh lain, lalu lintas adalah tuas terbesar saat ini. Kamu punya akun dengan jutaan pengikut, kamu tinggal pasang iklan, itu setara dengan gaji tahunan orang biasa. Kenapa? Karena kamu menggunakan tuas lalu lintas untuk memperbesar pengaruhmu hingga jutaan kali lipat. Itulah kekuatan IP. Kamu, namamu, wajahmu, pandanganmu, begitu menjadi IP, berubah menjadi aset yang bisa direplikasi dan diperbesar tanpa batas.
Namun, tuas ini bukan untuk semua orang. Kamu harus punya "latar belakang", atau bisa dibilang, kamu harus punya "tiket masuk".
Dulu ingin jadi pejabat, harus punya latar belakang keluarga, harus direkomendasikan, orang miskin sulit jadi pejabat karena sumber daya pendidikan dan jaringan dikuasai oleh keluarga bangsawan. Sekarang juga sama, ingin bermain dengan tuas modal, kamu harus punya akumulasi awal. Ingin bermain dengan tuas lalu lintas, kamu harus punya kemampuan membuat konten, atau modal untuk beriklan. Orang biasa tanpa latar belakang, tanpa sumber daya, tanpa modal, langsung ingin dapat untung besar tanpa modal, besar kemungkinan justru jadi korban.
Jadi, permainan uang sudah membagi kelas sejak lahir. Ada yang lahir di Roma, punya beberapa rumah, cukup dapat sewa untuk hidup seumur hidup. Ada yang lahir di lumpur, keluarga menjual segalanya untuk membiayai sekolahmu, kamu berjuang keras masuk universitas top, lulus dan sadar perjuanganmu hanyalah titik awal orang lain. Gajimu sebulan 10 ribu, setelah bayar sewa dan kebutuhan, tersisa 3 ribu. Jadi, kerja keras di hadapan modal kadang hanya lelucon.
03
Apakah itu berarti orang biasa tidak punya harapan? Hanya bisa pasrah?
Tentu tidak.
Permainan ini memang tidak adil, tapi setidaknya ini adalah "permainan", permainan ada aturan, aturan ada celah, ada kemungkinan untuk keluar dari kebuntuan.
Jadi, sadari kenyataan, jangan menipu diri dengan "kerja keras". Kirim makanan sekuat tenaga, kamu tetap kalah algoritma. Angkat batu sekuat tenaga, kamu tetap tidak jadi orang terkaya. Kamu harus berhenti sejenak dan pikirkan kartu apa yang kamu pegang, tuas apa yang bisa kamu gunakan. Jika kamu tidak punya apa-apa, setidaknya kamu masih punya waktu dan perhatian. Jika kamu habiskan waktu untuk menonton video pendek, kamu adalah lalu lintas platform, tuas orang lain. Jika kamu habiskan waktu belajar keterampilan, menulis artikel, membuat video, kamu sedang membangun tuas untuk dirimu sendiri.
Kamu juga harus punya pola pikir "produktivitas". Apa itu produktivitas? Berapa banyak nilai yang bisa kamu ciptakan. Kamu menciptakan nilai 10 ribu sebulan, bos membayar 5 ribu, dia untung 5 ribu. Kamu ingin lebih banyak, tingkatkan kemampuan menciptakan nilai, ciptakan nilai 100 ribu sebulan, bos membayar 50 ribu. Atau kamu keluar dari bos, langsung ke pasar menciptakan nilai, simpan semua keuntungan sendiri. Orang terbaik adalah yang bisa mengorganisasi orang, membangun sistem, biarkan sistem berjalan otomatis, kamu cukup ambil bagi hasil. Itu adalah lompatan dari "pekerja" ke "pembangun sistem".
Pada akhirnya, permainan uang ini adalah soal pemahaman. Jika kamu tidak paham, kamu hanya akan dimainkan oleh aturan. Jika kamu paham, kamu bisa memanfaatkan aturan, bahkan mengubah aturan.
Dulu ada istilah "scholar, farmer, artisan, merchant", pedagang di urutan terakhir. Kenapa? Karena penguasa tahu pedagang terlalu pintar, mereka bisa bermain permainan uang, mengubah uang orang lain menjadi uang mereka. Jadi mereka ditekan. Tapi ditekan? Tidak. Lihatlah pedagang besar seperti Lü Buwei, Shen Wansan, Hu Xueyan, siapa yang tidak kaya raya? Mereka mengandalkan apa? Mengandalkan pemahaman permainan uang.
Kamu hari ini juga sama. Kamu bisa memilih terus bekerja, menerima gaji tetap tiap bulan, hidup tenang. Kamu juga bisa memilih memahami permainan ini, membangun sistemmu sendiri, menambah tuas, memperbesar produktivitasmu. Tidak ada benar atau salah, hanya pilihan.
Jangan anggap menghasilkan uang terlalu mulia, juga jangan anggap terlalu kotor. Ini hanyalah permainan, permainan tentang sumber daya, kekuasaan, dan pemahaman.
Pada akhirnya, permainan ini soal pemahaman. Jika kamu tidak paham, kamu hanya akan dimainkan oleh aturan.
Dan kebanyakan orang tidak akan membangun sistem seumur hidupnya. Membuka perusahaan butuh orang, uang, keberuntungan, tingkat kegagalan juga tinggi.
Tapi ada satu hal yang bisa dilakukan orang biasa hari ini.
Jika kamu tidak bisa mengalahkan platform, kamu bisa menjadi pemegang saham platform.
Apa isi S&P 500 dan Nasdaq 100? Itu adalah perusahaan yang kamu gunakan setiap hari, platform yang memotong keuntunganmu, sistem yang menetapkan aturan. Membeli satu unit reksa dana indeks berarti kamu memiliki sebagian kecil kepemilikan sistem ini, kode hanyalah bentuknya.
Mereka bekerja untukmu. Saat kamu bekerja, perusahaan-perusahaan ini menghasilkan uang, menetapkan harga, memungut sewa di seluruh dunia, keuntungan kembali ke indeks, indeks kembali ke akunmu.
Jalan ini tidak butuh latar belakang, tidak butuh jaringan, dengan ratusan ribu rupiah kamu bisa mulai, juga tidak perlu menilai perusahaan mana yang akan menang. Indeks akan menyaring sendiri, perusahaan buruk keluar, perusahaan baik masuk.
Ini tidak menarik, juga tidak cepat. Tapi ini adalah salah satu tuas yang bisa dibeli orang biasa, dan tuas yang berpihak padamu.
Permainan masih berlanjut. Kamu bisa memilih tidak bermain, tapi selama kamu hidup di masyarakat ini, kamu sudah berada dalam permainan.
Daripada pasif menerima pukulan, lebih baik pelajari aturannya. Meski kartu yang kamu pegang buruk, kamu harus berusaha memainkannya dengan baik.
Karena dalam permainan ini, selain dirimu sendiri, tidak ada yang akan membayar hidupmu.
Mengapa saya merekomendasikan saham AS, bukan saham A!!
Indeks naik 18%, rata-rata investor ritel rugi 23,6%
Tahun 2025, indeks Shanghai naik 18,41%, CSI 300 naik 17,66%.
Pada tahun yang sama, rata-rata imbal hasil investor ritel saham A adalah -23,6%, dengan kerugian rata-rata 21.000 yuan per orang.
Indeks naik, tapi akun rugi, kedua hal ini terjadi bersamaan.
Mari kita bahas dulu jumlah orangnya.
Proporsi investor ritel yang untung 18,9%, yang rugi 81,1%.
Mari kita uraikan datanya agar lebih jelas.
Akun di bawah 10.000, yang untung 0,1%, satu dari seribu orang.
Modal antara 10.000 sampai 100.000, yang untung 1,3%.
Modal antara 100.000 sampai 500.000, yang untung 15%.
Modal di atas 500.000, yang untung 58,6%.
Modal di atas satu juta, yang untung lebih dari 90%.
Semua orang dengan modal di bawah 500.000 digabungkan, yang untung hanya 4,72%.
Menurut saya pribadi, ini bukan masalah kemampuan.
Orang dengan kemampuan hampir sama, jika pindah ke pasar lain, proporsinya akan sangat berbeda.
01) Ini adalah kolam yang menyedot dana lebih cepat daripada mengembalikannya.
Paruh pertama tahun 2026, pemegang saham penting melepas saham senilai 489,4 miliar yuan, sudah melebihi total tahun 2025.
Antara April dan Mei, lebih dari 500 perusahaan mengumumkan rencana pelepasan saham, dengan batas maksimum pelepasan melebihi 100 miliar yuan.
Dividen pada periode yang sama adalah 924,5 miliar yuan, memang lebih banyak dari pelepasan saham.
Jadi tidak bisa dikatakan pasar ini hanya menyedot tanpa mengembalikan.
Tapi ritmenya tidak seimbang, dividen dibagikan setahun sekali, pelepasan saham diumumkan kapan saja, dan biasanya dipilih saat harga saham tinggi.
02) Soal dividen, memegang saham dalam jangka pendek akan rugi.
Dividen harus dipotong haknya, harga saham disesuaikan dengan jumlah dividen, nilai pasar di akun berkurang, tapi kas bertambah, sebenarnya masuk dan keluar seimbang.
Tapi jika memegang saham kurang dari satu bulan, pajak dividen 20%, jika lebih dari satu bulan tapi kurang dari satu tahun, 10%, jika lebih dari satu tahun, bebas pajak.
Untuk dividen yang sama, yang memegang lebih dari satu tahun mendapatkan penuh, yang trading jangka pendek dipotong 20%. Aturan ini tertulis dalam dokumen pajak keuangan〔2015〕101, tujuannya untuk mendorong kepemilikan jangka panjang.
03) Biaya dihitung per transaksi, keuntungan dihitung per tahun.
Orang dengan tingkat perputaran bulanan lebih dari 300%, biaya transaksi memakan 6% sampai 8% per tahun. Komisi dan pajak materai, jika dilihat per transaksi tidak banyak, tapi jika dijumlahkan lebih besar dari banyak orang keuntungan tahunan mereka.
Lingkungan sudah seperti ini, variabel yang bisa kita kendalikan hanya dua, apa yang dibeli, dan berapa lama disimpan.
Data juga mendukung hal ini.
Memegang lebih dari satu tahun, peluang untung 41,2%.
Tiga sampai enam bulan, 18,7%.
Kurang dari satu bulan, 9,3%.
Di pasar yang mengenakan biaya per transaksi, mengandalkan frekuensi tinggi untuk menang, arah awalnya sudah salah.
Cara saya sendiri sangat sederhana. Jika tidak paham, tidak disentuh, tidak menggunakan leverage, tidak penuh modal di satu saham, tenang memegang dana indeks saham AS, jika alasan beli valid, pegang jangka panjang, kecuali uang itu untuk kebutuhan darurat.
看不懂的sol哥
Maaf, saya menambah posisi sedikit
Dalam 30 tahun ada 24 kali penurunan, data menunjukkan apa yang harus dilakukan saat turun 10%?
Nasdaq 100 dari 6 Juni 1996 sampai 16 Oktober 2026, 7819 hari perdagangan, ada 24 periode penurunan lebih dari 10%.
Rata-rata terjadi sekali setiap 15 bulan.
Dari 24 kali itu, 18 kali tidak turun sampai 20%, sekitar tiga perempat.
Jika disiplin ditetapkan untuk masuk pasar saat turun 20%, maka tiga perempat kesempatan akan hilang karena rebound terjadi di tengah jalan.
Seberapa cepat reboundnya.
Dari 24 kali, 22 kali dari pertama kali turun lebih dari 10% sampai mencapai rekor tertinggi baru, memakan waktu kurang dari 252 hari perdagangan, median 36,5 hari perdagangan, sekitar tujuh minggu.
Satu-satunya pengecualian adalah pada tahun 2000. Pada 27 Maret 2000 mencapai puncak di 4705 poin, turun ke 804,6 poin pada 7 Oktober 2002, turun 82,9%, baru pulih pada 3 November 2015.
Lihat setelah membeli.
Pada setiap periode penurunan, beli pada penutupan hari pertama turun lebih dari 10%, dalam 30 tahun ada 24 kesempatan, 22 di antaranya bisa diamati selama satu tahun penuh.
Memegang selama satu tahun, 18 kali untung, tingkat kemenangan 81,8%, median keuntungan 27,5%.
Pada periode yang sama, beli secara acak, tingkat kemenangan 80,4%, median 18,0%.
Tingkat kemenangan hampir tidak berbeda, 81,8% vs 80,4%. Perbedaan sebenarnya ada pada berapa banyak keuntungan, selisih 9,5 poin persentase.
Tapi teman-teman, saya harus menyiram air dingin di sini.
Jika waktu diperpanjang, keunggulan itu malah berbalik.
Dalam jangka tiga tahun, tingkat kemenangan beli saat penurunan 65,0%, beli acak 82,7%.
Dalam jangka lima tahun, 57,9% vs 82,6%.
Semakin lama memegang, beli saat penurunan justru semakin buruk.
Penyebabnya ada pada distribusi sinyal.
Dari 24 kali, 11 kali terjadi antara 1996 sampai 2000, itu masa gelembung.
Yang paling parah adalah 3 April 2000, ditutup di 4077 poin, beli saat turun lebih dari 10%, tiga tahun kemudian masih rugi 75,5%.
Jadi teman-teman, satu-satunya disiplin yang bisa dipakai adalah ini.
Penurunan sendiri bukan alasan untuk membeli, penurunan ditambah valuasi yang tidak di zona gelembung, baru bisa jadi alasan.
Kalau untuk jangka panjang, kenapa saat koreksi menambah posisi sedikit?
Setelah pasar tutup saya menambah posisi 50 ribu dolar AS, Nasdaq 100..
Maaf, saya menambah posisi sedikit
Dalam 30 tahun ada 24 kali penurunan, data menunjukkan apa yang harus dilakukan saat turun 10%?
Nasdaq 100 dari 6 Juni 1996 sampai 16 Oktober 2026, 7819 hari perdagangan, ada 24 periode penurunan lebih dari 10%.
Rata-rata terjadi sekali setiap 15 bulan.
Dari 24 kali itu, 18 kali tidak turun sampai 20%, sekitar tiga perempat.
Jika disiplin ditetapkan untuk masuk pasar saat turun 20%, maka tiga perempat kesempatan akan hilang karena rebound terjadi di tengah jalan.
Seberapa cepat reboundnya.
Dari 24 kali, 22 kali dari pertama kali turun lebih dari 10% sampai mencapai rekor tertinggi baru, memakan waktu kurang dari 252 hari perdagangan, median 36,5 hari perdagangan, sekitar tujuh minggu.
Satu-satunya pengecualian adalah pada tahun 2000. Pada 27 Maret 2000 mencapai puncak di 4705 poin, turun ke 804,6 poin pada 7 Oktober 2002, turun 82,9%, baru pulih pada 3 November 2015.
Lihat setelah membeli.
Pada setiap periode penurunan, beli pada penutupan hari pertama turun lebih dari 10%, dalam 30 tahun ada 24 kesempatan, 22 di antaranya bisa diamati selama satu tahun penuh.
Memegang selama satu tahun, 18 kali untung, tingkat kemenangan 81,8%, median keuntungan 27,5%.
Pada periode yang sama, beli secara acak, tingkat kemenangan 80,4%, median 18,0%.
Tingkat kemenangan hampir tidak berbeda, 81,8% vs 80,4%. Perbedaan sebenarnya ada pada berapa banyak keuntungan, selisih 9,5 poin persentase.
Tapi teman-teman, saya harus menyiram air dingin di sini.
Jika waktu diperpanjang, keunggulan itu malah berbalik.
Dalam jangka tiga tahun, tingkat kemenangan beli saat penurunan 65,0%, beli acak 82,7%.
Dalam jangka lima tahun, 57,9% vs 82,6%.
Semakin lama memegang, beli saat penurunan justru semakin buruk.
Penyebabnya ada pada distribusi sinyal.
Dari 24 kali, 11 kali terjadi antara 1996 sampai 2000, itu masa gelembung.
Yang paling parah adalah 3 April 2000, ditutup di 4077 poin, beli saat turun lebih dari 10%, tiga tahun kemudian masih rugi 75,5%.
Jadi teman-teman, satu-satunya disiplin yang bisa dipakai adalah ini.
Penurunan sendiri bukan alasan untuk membeli, penurunan ditambah valuasi yang tidak di zona gelembung, baru bisa jadi alasan.
Kalau untuk jangka panjang, kenapa saat koreksi menambah posisi sedikit?
Setelah pasar tutup saya menambah posisi 50 ribu dolar AS, Nasdaq 100..
100 Aturan Emas Menghasilkan Uang dari 10 Orang Terkaya, Setiap Kalimat Penuh Pengalaman.
1. Jack Ma
1. Hari ini sangat kejam, besok lebih kejam, lusa sangat indah, tapi kebanyakan orang mati pada malam besoknya. Tempat kamu jatuh, hanya selangkah lagi menuju fajar.
2. Mimpi harus tetap ada, siapa tahu terwujud.
3. Tertipu bukan karena orang lain licik, tapi karena diri sendiri terlalu serakah.
4. Orang bisa meniru model saya, tapi tidak bisa meniru penderitaan saya.
5. Saya tidak pernah menyentuh uang, saya tidak tertarik pada uang. Ketika uang bukan tujuan, uang akan mengalir kepadamu.
6. Gratis adalah hal paling mahal di dunia.
7. Jangan membawa kebencian saat bersaing, membawa kebencian pasti kalah.
8. Pelanggan nomor satu, karyawan nomor dua, pemegang saham nomor tiga.
9. Jika kamu membaca banyak buku tapi tidak bisa menyimpulkan, itu hanya tumpukan kertas kosong.
10. Jangan pernah membandingkan keberuntungan dengan orang lain, saya tidak pernah berpikir saya lebih beruntung, mungkin saya lebih gigih, saat saat tersulit mereka menyerah, saya bisa bertahan satu atau dua detik lebih lama.
2. Pony Ma
11. Saat raksasa jatuh, suhu tubuhnya masih hangat.
12. Persaingan di era internet biasanya selesai dalam beberapa bulan.
13. Membuat produk harus berpikir seperti pengguna awam, bukan seperti profesional.
14. Jika dalam satu atau dua tahun kamu merasa tidak ada perubahan, kamu dalam bahaya.
15. Sumber daya terbatas, harus fokus.
16. Jangan mencoba menyenangkan semua orang, cukup buat sebagian kecil sangat puas.
17. Saat kamu sedikit lebih baik, orang akan iri; saat kamu jauh lebih baik, orang hanya akan mengagumimu.
18. Berwirausaha adalah menemukan masalah besar lalu menyelesaikannya.
19. Informasi adalah sumber kekuatan. Semakin banyak tahu, semakin banyak pilihan.
20. Rasa tanggung jawab berlebihan bisa menghancurkan, saatnya melepaskan, lepaskanlah.
3. Wang Jianlin
21. Apa itu Tsinghua dan Peking University, tidak sebanding dengan keberanian.
22. Tetapkan target kecil dulu, dapatkan satu miliar.
23. Sampai Sungai Kuning pun hati tidak mati, buat jembatan dan aku akan menyeberang.
24. Besar bukan kehebatan, berdiri kokoh dan berjalan jauh itulah kehebatan.
25. Kekayaan dicari dalam risiko, berani mencoba dan bertindak baru bisa berhasil.
26. Tsinghua dan Peking University tidak sebanding dengan keberanian, tapi keberanian tidak sebanding dengan ketelitian.
27. Inti jiwa kewirausahaan adalah inovasi dan keberanian mengambil risiko.
28. Jika ingin sukses, harus punya kecepatan reaksi lebih cepat dari orang lain.
29. Jangan takut gagal, takutlah jika gagal lalu tidak bisa bangkit.
30. Berwirausaha berarti terus-menerus menyelesaikan masalah, masalah adalah hal biasa.
4. Zong Qinghou
31. Saya pikir berwirausaha harus punya kualitas ini: imajinasi penyair, ketajaman ilmuwan, pikiran filsuf, kemampuan strategis.
32. Tidak ada pasar yang lemah, hanya produk yang lemah.
33. Pengusaha tidak hanya harus bisa menghasilkan uang, tapi juga bisa menghemat uang.
34. Berwirausaha adalah maraton, bukan sprint 100 meter.
35. Sepanjang hidup saya hanya melakukan satu hal, membuat sebotol air menjadi sempurna.
36. Jangan lihat apa yang orang lain lakukan untuk menghasilkan uang lalu ikut, lihat apa yang bisa kamu lakukan.
37. Merek dibangun, bukan dibualkan.
38. Jika sebuah perusahaan tidak berinovasi, kematiannya sudah dekat.
39. Manajemen adalah mengelola orang, mengelola orang berarti mengelola hati.
40. Kerja keras dan tahan banting adalah dasar, tanpa itu tidak akan berhasil apapun.
5. Zhong Shanshan
41. Produk bagus tidak perlu banyak pemasaran yang berlebihan.
42. Berwirausaha bukan untuk investor, tapi untuk konsumen.
43. Saya tidak suka ikut-ikutan, saya suka melakukan hal yang orang lain tidak mau lakukan.
44. Nilai merek adalah jumlah kepercayaan konsumen.
45. Lambat itu cepat, sedikit itu banyak.
46. Inti pengelolaan perusahaan adalah produk, inti produk adalah kualitas.
47. Jangan kejar tren, setelah tren berlalu yang jatuh adalah pengejar tren.
48. Bisnis yang benar-benar bagus adalah bisnis yang konsumen tidak bisa tinggalkan setelah menggunakannya.
49. Pengusaha harus tahan kesepian dan godaan.
50. Jika kamu melakukan satu hal dengan sempurna, pasar akan datang dengan sendirinya.
6. Huang Zheng
51. Peningkatan konsumsi bukan membuat orang Shanghai hidup seperti orang Paris, tapi membuat orang Anqing, Anhui punya tisu dapur.
52. Murah bukan berarti kualitas rendah, murah berarti menurunkan biaya dan memberikan keuntungan ke konsumen.
53. Inti bisnis adalah membuat orang merasa untung.
54. Jangan bandingkan kepintaran, bandingkan siapa yang lebih bisa memenuhi kebutuhan pengguna.
55. Jujur berarti melakukan apa yang harus dilakukan, tidak mengambil keuntungan dari orang lain.
56. Berwirausaha seperti melompat dari tebing, merakit pesawat saat jatuh.
57. Persaingan bisnis pada akhirnya adalah persaingan efisiensi.
58. Kamu tidak perlu melakukan semua hal, cukup lakukan hal terpenting.
59. Kebutuhan pengguna selalu lebih sederhana dari yang kamu bayangkan.
60. Jangan coba mendidik pengguna, ikuti kebiasaan mereka.
7. Zhang Yiming
61. Menunda kepuasan, hidupmu sudah menang setengah.
62. Jangan coba menyenangkan semua orang, cukup buat sebagian kecil sangat puas.
63. Berwirausaha adalah menemukan masalah besar lalu menyelesaikannya. Semakin besar masalah yang kamu selesaikan, semakin banyak uang yang kamu hasilkan.
64. Rasa tanggung jawab berlebihan bisa menghancurkan, saatnya melepaskan, lepaskanlah.
65. Informasi adalah sumber kekuatan. Semakin banyak tahu, semakin banyak pilihan.
66. Saat kamu jauh lebih baik, orang hanya akan mengagumimu.
67. Membuat produk harus berpikir seperti pengguna awam.
68. Sumber daya terbatas, harus fokus.
69. Jika dalam satu atau dua tahun kamu merasa tidak ada perubahan, kamu dalam bahaya.
70. Menunda kepuasan bukan berarti tidak menikmati, tapi menyimpan yang terbaik untuk terakhir.
8. Lei Jun
71. Berdiri di puncak tren, bahkan babi pun bisa terbang.
72. Anggap hidup dan mati biasa saja, jika tidak terima, lakukan saja.
73. Investasi terbaik adalah investasi pada diri sendiri.
74. Bertahan melewati masa putus asa, kamu tak terkalahkan.
75. Tidak ada kesuksesan tanpa risiko. Hadapi risiko, berani bertindak.
76. Mencari orang bukan tiga kali ke pondok, tapi tiga puluh kali.
77. Jangan tutupi kemalasan strategis dengan kerja keras taktis.
78. Fokus, sempurna, reputasi, cepat, tujuh kata internet saya.
79. Kamu tidak perlu dibandingkan dengan orang lain, cukup lebih baik dari dirimu kemarin.
80. Membuat produk harus punya semangat pengrajin, sempurnakan setiap detail.
9. Li Ka-shing
81. Jika kamu ingin hidup biasa, kamu akan menghadapi kegagalan biasa. Jika ingin hidup terbaik, kamu pasti menghadapi luka terkuat.
82. Saat kamu menanggalkan gengsi demi uang, berarti kamu sudah dewasa.
83. Pikiran yang jernih lebih penting daripada kerja keras.
84. Saat tersulit adalah saat paling dekat dengan kesuksesan.
85. Jangan ambil uang receh terakhir.
86. Selalu sisakan ruang, jangan lakukan sesuatu sampai habis.
87. Membangun merek pribadi adalah aset terbesar.
88. Tetap rendah hati, tidak pamer, tidak sombong.
89. Belajar mengeluarkan uang lebih penting daripada belajar menghasilkan uang.
90. Kejujuran adalah kekayaan terbesar.
10. Liu Qiangdong
91. Kualitas adalah garis hidup e-commerce.
92. Pengalaman pengguna adalah daya saing inti bisnis.
93. Logistik adalah kilometer terakhir e-commerce, juga yang paling penting.
94. Jangan bandingkan harga, bandingkan nilai.
95. Kesuksesan model bisnis apapun akhirnya kembali ke biaya dan efisiensi.
96. Jika kamu baik pada pengguna, pengguna akan baik padamu.
97. Hal terpenting dalam berwirausaha adalah tim, hal terpenting dalam tim adalah kepercayaan.
98. Kerja keras adalah dasar, tanpa itu tidak akan berhasil apapun.
99. Jangan cari uang hanya untuk uang, cari uang untuk menciptakan nilai.
100. Selama apa yang kamu lakukan benar, bertahanlah, kamu pasti menang.
Tidak bisa tidak mengakui, menambah posisi saham sampai menjadi ketua dewan, itulah Wang Xin.
Pada tahun 2018 dia membeli tambahan saham sekitar 65 juta dengan harga sekitar 6 yuan,
ketika harga saham turun ke 4 yuan dan 1,25 yuan dia terus menambah posisi,
terus meratakan harga, biaya rata-rata sekitar 4,55 yuan per saham.
Hanya dengan membeli saham di pasar sekunder, total dia mengeluarkan 228 juta yuan.
Semakin menambah semakin terjebak,
akhirnya dia memutuskan untuk tidak menyerah,
mengeluarkan lagi 315 juta yuan untuk membeli saham,
langsung mengambil alih kendali,
menjadi ketua dewan perusahaan.
Orang lain menambah posisi untuk mencoba balik modal dan keluar,
tapi dia semakin banyak menginvestasikan, dari investor biasa berubah menjadi pemimpin perusahaan, ini adalah kasus yang sangat legendaris di pasar saham A.
Membeli saham berarti membiarkan orang-orang terbaik di dunia bekerja untuk saudara-saudara kita.
Kamu melihat sebuah perusahaan dari sudut pandang pemegang saham, saham itu benar-benar ajaib.
Perusahaan yang kamu kirimkan lamaran kerja tapi diabaikan,
kamu hanya perlu membeli saham mereka, seluruh karyawan akan bekerja untukmu.
Lihatlah perusahaan milik negara dan BUMN, para master dan doktor berebut masuk.
Tapi kamu tidak perlu tes tulis, wawancara, atau mencari koneksi.
Cukup keluarkan beberapa puluh ribu, bahkan beberapa ribu atau ratusan rupiah, beli saham mereka, kamu sudah menjadi pemegang saham.
Mereka bekerja di sana, pulang pagi pergi malam, rapat lembur, menciptakan keuntungan untukmu.
Kamu? Cukup berbaring di rumah.
Semakin mereka bekerja keras, semakin banyak perusahaan menghasilkan keuntungan, semakin besar dividenmu. Kamu tidak perlu melihat muka bos, tidak perlu absen, tidak perlu khawatir di-PHK, kamu adalah bos di balik layar.
Ada yang bertanya, sesederhana itu?
Ya, sesederhana itu.
Tapi ada satu prasyarat, kamu harus membelinya saat harganya murah.
Lalu, tahan lama, hanya itu!
Di pasar ada kira-kira empat jenis orang.
1. Investor sejati, berjalan bersama perusahaan dalam jangka panjang, menunggu penciptaan nilai.
2. Arbitrase, memperbaiki kesalahan harga pasar. Menurut Graham, membeli dari yang pesimis, menjual ke yang optimis.
3. Spekulan utama, menebak harga jual beli sekuritas oleh orang lain, tidak peduli nilai intrinsik sekuritas maupun penciptaan nilai.
4. Broker dan market maker, menyediakan layanan untuk peserta lain.
Kebanyakan orang tidak murni termasuk satu kategori, melainkan campuran keempat jenis ini. Investasi indeks dalam arti tertentu adalah rata-rata dari komponen-komponen ini.
Investor nilai fokus pada menemukan harga yang benar dan menunggu penciptaan nilai dalam jangka waktu tertentu.
Benjamin Graham lebih condong ke arbitrase;
Sebelum membeli see‘s candy/ asuransi/ Coca-Cola, Buffett = Graham, terutama investor arbitrase. Setelah bertemu Munger, fokus pada penciptaan nilai, tapi tetap membeli dengan harga arbitrase.
Saya pribadi merasa, setelah Duan Yongping menyadari filter "model bisnis > budaya perusahaan > valuasi", dia adalah "investor sejati" yang sangat murni — membeli perusahaan hebat dengan harga wajar. Menggunakan sell put dan sell call untuk arbitrase. Saat membeli Vanke, TCL, Changhong, Duan Yongping juga bergaya "Graham".
Munger condong ke "investor sejati" — membeli perusahaan hebat dengan harga wajar (tidak suka membeli perusahaan biasa dengan harga murah), tapi Munger sebenarnya bukan pengusaha, dia intelektual, suka membuat penilaian sendiri.
Li Lu condong ke Buffett, tapi Li Lu memberi bobot lebih besar pada "valuasi rendah" daripada "model bisnis bagus". Li Lu sendiri bilang, itu terkait kepribadiannya, sulit diubah, tapi kemudian dia bisa menahan diri tidak menjual saat perusahaan hebat naik tajam, tetap memperhatikan harga saat membeli. Selain itu, Li Lu mewarisi "kebiasaan" Munger yang suka membuat penilaian. Li Lu dan Munger adalah intelektual, dan selalu ingin memamerkan kemampuan menilai dengan benar?
Selain itu, Buffett dan Duan Yongping adalah pengusaha + praktisi, mereka menghabiskan waktu lama mengelola perusahaan, tahu banyak hal sulit dianalisis dengan jelas, jadi mereka condong pada apa yang terlihat, menjadikan model bisnis sebagai prioritas utama.
Duan Yongping bilang, margin keamanan berarti "tingkat pemahamanmu terhadap perusahaan." Ini sebenarnya menuntut kamu benar-benar paham. Tentu, perusahaan dengan model bisnis bagus, kamu lebih mungkin memahami dengan usaha keras. Perusahaan dengan model bisnis buruk, kamu sulit memahami (melihat gambaran 10 tahun ke depan). "Memahami gambaran Moutai 10 tahun ke depan" jauh lebih mudah daripada "memahami gambaran BYD 10 tahun ke depan".
Li Lu bilang, masa depan pada dasarnya tidak bisa diprediksi, jadi kamu butuh margin keamanan, kurangi ruang ke bawah sebanyak mungkin, perbesar ruang ke atas. Ini sebenarnya menekankan valuasi dengan mengakui ketidakpastian dunia.
Perbedaan pemahaman margin keamanan antara Duan Yongping dan Li Lu sebenarnya berasal dari kepribadian mereka. Duan Yongping tumbuh dalam lingkungan yang sangat aman; sedangkan Li Lu dan Buffett masa kecilnya kurang aman, lebih ketat dalam valuasi. Ada prasyarat, Duan Yongping hanya membeli saham utama perusahaan dengan model bisnis sudah terbentuk, tanpa prediksi.
Tentu, filter "model bisnis > budaya perusahaan > valuasi" Duan Yongping berani menempatkan valuasi di posisi terakhir karena dia sangat ketat pada model bisnis. Selain itu, dia pernah mengelola Subor, BBK, bertarung di lautan merah elektronik konsumen (konsol game, telepon, walkman, DVD, ponsel musik, smartphone tidak terlewatkan), pemahaman implisit bisnisnya luar biasa.
Jadi, orang biasa belajar investasi nilai, harus mulai dengan membangun lingkaran kemampuan dengan jujur. Pahami batas lingkaran kemampuanmu, lalu perlahan perluas. Habiskan 10 tahun dengan tekun memahami inti bisnis, lalu tiru Duan Yongping. Kalau tidak, akan sangat sulit.
Saya pribadi merasa, belajar perjalanan Buffett, mulai dari mengumpulkan puntung rokok, lalu mengikuti evolusi perusahaan secara mendalam, jika bisa masuk perusahaan dan belajar langsung beberapa tahun, lalu belajar Duan Yongping, akan lebih baik.
Sebenarnya, perbedaan kita dengan Duan Yongping hanyalah dia sudah berbisnis lebih dari sepuluh tahun, menjadi konsultan OPPO vivo lebih dari sepuluh tahun, saya tidak!
Jadi, jika saya ingin belajar dari Duan Yongping, saya harus mengejar pelajaran ini.
Dalam proses mengejar pelajaran, kunci adalah menjadi diri sendiri.
Permintaan AI sangat kuat, mengapa saham teknologi masih bisa jatuh besar?
Karena "industri membutuhkan lebih banyak daya komputasi" dan "membeli saham terkait bisa menghasilkan uang", di antaranya ada biaya, keuntungan, dan valuasi.
Pada 14 Oktober, indeks Nasdaq Composite turun 1,9%, CoreWeave turun 15,5%. Data inflasi yang agak panas, ditambah kekhawatiran pasar terhadap beban pembiayaan infrastruktur AI, membuat saham terkait jelas tertekan. Dilaporkan oleh Associated Press
Namun di sisi lain, ASML mengumumkan pendapatan kuartal ketiga sekitar 11,7 miliar euro, laba bersih sekitar 5 miliar euro. Rantai industri masih ada bisnis nyata yang terjadi. Laporan keuangan ASML
Kedua hal ini tidak bertentangan.
Pertama, permintaan pelanggan kuat, tidak berarti perusahaan penyedia layanan pasti bisa menyisakan keuntungan yang cukup.
Menjual peralatan, menyewakan daya komputasi, membuat model, menjual aplikasi, meskipun semuanya termasuk rantai industri AI, model bisnisnya sangat berbeda.
Bagi perusahaan yang perlu terus membeli chip dan membangun pusat data, pesanan hanyalah awal. Investasi peralatan, biaya listrik, utilisasi, depresiasi, dan biaya pembiayaan akan menentukan berapa banyak uang yang tersisa dari bisnis ini.
Pendapatan bisa tumbuh sangat cepat, tetapi arus kas belum tentu membaik secara bersamaan.
Kedua, suku bunga tinggi membuat "pertumbuhan masa depan" menjadi lebih mahal.
Jika sebuah perusahaan bergantung pada pembiayaan berkelanjutan untuk ekspansi, biaya pinjaman baru atau pembiayaan ulang yang jatuh tempo meningkat, maka bisa menekan pengembalian di masa depan.
Sementara itu, ketika investor menuntut tingkat pengembalian yang lebih tinggi, mereka mungkin tidak mau membayar valuasi lama untuk keuntungan jangka panjang yang sama.
Jadi, penurunan harga saham tidak selalu berarti AI tidak digunakan, bisa juga berarti pasar mulai menghitung ulang: apakah harga yang dibayar sekarang untuk pertumbuhan ini terlalu tinggi?
Ketiga, penerapan teknologi patut diperhatikan, tapi pengumuman kerja sama tidak bisa langsung disamakan dengan keuntungan.
LSEG bekerja sama dengan Nvidia, menggunakan GPU untuk mempercepat analisis data pasar keuangan historis, ini adalah contoh aplikasi konkret. Pengumuman LSEG
Yang lebih penting untuk ditanyakan selanjutnya adalah: apakah pelanggan mau membayar? Berapa banyak biaya yang bisa dihemat? Berapa banyak keuntungan yang bisa disisakan penyedia layanan? Pertanyaan-pertanyaan ini lebih penting daripada sekadar mengumumkan "mengadopsi AI".
Ini juga menjadi fokus saya dalam melihat laporan keuangan kali ini:
Apakah pendapatan berkelanjutan?
Berapa banyak investasi yang dibutuhkan untuk pertumbuhan?
Apakah utang dan pengaturan pembiayaan dapat mendukung ekspansi?
Seberapa optimis ekspektasi yang sudah tercermin dalam harga saham saat ini?
Jangan langsung menyimpulkan logika AI berakhir hanya karena harga saham jatuh dalam sehari; juga jangan langsung merasa saham terkait layak dibeli hanya karena optimis terhadap AI.
Mendukung sebuah teknologi adalah titik awal penelitian. Memahami siapa yang bisa menghasilkan uang, berapa lama bisa menghasilkan, dan berapa harga yang harus dibayar, itulah masalah investasi.
CPI AS Amerika pada bulan September naik menjadi 3,7%, apa yang harus diperhatikan selanjutnya?
Daripada langsung menyimpulkan "Saham AS akan turun, dolar akan naik", saya rasa lebih penting untuk memecah data kali ini terlebih dahulu.
CPI keseluruhan pada bulan September naik 3,7% secara tahunan, lebih tinggi dari 3,4% pada bulan Agustus; naik 0,6% secara bulanan. Setelah mengeluarkan makanan dan energi, CPI inti naik dari 2,4% menjadi 2,6% secara tahunan, dan tetap 0,3% secara bulanan. Harga bensin naik 9,1% secara bulanan, menyumbang lebih dari setengah kenaikan CPI keseluruhan bulan tersebut. Sumber data: Biro Statistik Tenaga Kerja AS
Ini berarti energi adalah pendorong utama kenaikan inflasi kali ini, tapi tekanan harga lain juga tidak boleh diabaikan.
Pasar selanjutnya harus menilai berapa lama kenaikan harga ini akan bertahan, dan apakah akan mengubah jalur suku bunga.
Jika kenaikan energi hanya dampak jangka pendek, dan bagaimana dampaknya berlanjut ke harga transportasi, barang, dan jasa, maka maknanya terhadap kebijakan berbeda. Satu data CPI juga tidak bisa langsung menggantikan keputusan Fed berikutnya.
Secara spesifik untuk aset, saya melihatnya seperti ini:
Saham AS: Perhatikan tekanan suku bunga, juga lihat apakah perusahaan bisa menghasilkan keuntungan.
Jika data mendorong hasil obligasi AS terus naik, saham pertumbuhan dengan valuasi tinggi biasanya menghadapi tekanan valuasi lebih besar. Tapi sekarang juga musim laporan keuangan, pendapatan, margin keuntungan, dan panduan ke depan juga akan memengaruhi harga saham.
Jangan hanya melihat inflasi dan melewatkan aspek keuntungan perusahaan.
Obligasi AS: Kenaikan hasil tidak berarti obligasi yang dimiliki naik harganya.
Jika pasar meningkatkan ekspektasi suku bunga masa depan, harga obligasi dengan suku bunga tetap yang sudah ada bisa tertekan, obligasi dengan durasi panjang biasanya lebih sensitif.
"Hasil lebih tinggi" dan "pemegang lama mendapatkan lebih banyak" adalah dua hal berbeda.
Dolar dan emas: Jangan gunakan satu arah untuk menjelaskan semua perubahan.
Ekspektasi suku bunga AS yang lebih tinggi mungkin mendukung dolar, tapi juga harus melihat kondisi ekonomi negara lain.
Emas dipengaruhi oleh dolar, suku bunga riil, dan permintaan safe haven. Inflasi naik tidak berarti emas pasti naik; suku bunga naik juga bukan jaminan harga emas turun.
Minyak mentah: Mempengaruhi inflasi dan punya logika pasokan dan permintaan sendiri.
Energi yang mendorong CPI kali ini tidak berarti harga minyak akan terus naik setelah CPI diumumkan. Selanjutnya masih harus melihat pasokan, permintaan, dan situasi geopolitik.
Bagi yang mengikuti BTC, juga tidak bisa hanya mengandalkan kata "anti-inflasi" untuk menilai arah jangka pendek. Likuiditas dolar, preferensi risiko, dan perubahan leverage juga bisa memengaruhi pergerakan.
Saya lebih memperhatikan tiga sinyal berikut: apakah inflasi inti terus menguat, apakah hasil obligasi AS terus naik, dan apakah keuntungan perusahaan bisa mendukung valuasi saat ini.
Data adalah dasar untuk memperbarui penilaian, bukan perintah untuk membatalkan rencana investasi setiap bulan.
“Bull market lahir dari pesimisme, tumbuh dalam keraguan, berhasil karena optimisme, dan mati karena euforia. Saat pasar paling pesimis adalah waktu terbaik untuk membeli, dan saat pasar paling optimis adalah waktu terbaik untuk menjual.” —— John Templeton
Ini adalah salah satu kalimat yang saya baca baru-baru ini dalam buku "Investasi Kontra-arus: Metode Investasi Jangka Panjang Templeton".
01) Templeton: Bapak Investasi Global + Master Investasi Kontra-arus
Templeton (1912—2008) dikenal sebagai "Bapak Investasi Global" dan "Pelopor Investasi Kontra-arus", bersama Buffett, Peter Lynch, Graham, dan lainnya dinobatkan sebagai "10 Manajer Dana Terbaik Dunia Abad 20".
Pada 1939, saat Perang Dunia II pecah dan bayang-bayang Depresi Besar belum hilang, saham AS jatuh hampir 50%. Templeton yang berusia 27 tahun meminjam $10.000 dari bosnya dan membeli semua saham di Bursa Efek New York yang harganya di bawah $1—total 104 saham. Empat tahun kemudian, $10.000 itu menjadi $40.000.
Pada 1954, ia mendirikan Templeton Growth Fund, yang selama 38 tahun (1954—1992) memberikan imbal hasil tahunan sekitar 14,5%, mengalahkan pasar sebesar 3,7% per tahun.
Renungan: Saat orang lain panik dan kehilangan arah, dia justru meminjam uang untuk masuk pasar; dia tidak membeli yang "paling menjanjikan", melainkan 104 saham yang "tidak diinginkan". Dia mengakui tidak tahu mana yang akan menang, jadi dia membeli "keranjang barang murah yang terlalu dihukum", percaya bahwa "keseluruhan akan kembali ke rata-rata".
02) Filosofi Investasi Inti: Investasi dengan Pandangan Sangat Pesimis
"Pandangan sangat pesimis" adalah prinsip inti dalam karier investasi Templeton selama lebih dari 70 tahun—yaitu "membeli pada titik paling pesimis".
Dia berkata: "Waktu beli yang tepat adalah saat emosi pesimis paling parah, karena sebagian besar masalah bisa diselesaikan saat itu."
Logika dasarnya adalah: ketika pasar panik sampai puncak, investor tidak lagi mempertimbangkan nilai dan menjual dengan panik, menyebabkan harga saham secara sistematis undervalued—ini adalah waktu terbaik untuk membeli.
Templeton sangat menekankan: "Orang selalu bertanya di mana prospek terbaik, tapi sebenarnya pertanyaan yang benar adalah: di mana tempat paling pesimis?"
Renungan: Ini adalah filosofi investasi yang sangat bertentangan dengan naluri manusia. Investasi kontra-arus menekankan ada peluang saat pasar pesimis, dan Templeton langsung mencari tempat paling pesimis, sebuah bentuk investasi kontra-arus yang ekstrem.
Kita secara alami cenderung fokus pada "jalur dengan prospek terbaik", jarang bertanya: apakah sudut-sudut yang terabaikan dan jatuh ke titik terendah telah dihukum secara berlebihan oleh pesimisme? Namun "pesimisme" tidak sama dengan "murah", apalagi "layak dibeli"—ini membawa kita ke kemampuan paling krusial berikutnya.
03) Kemampuan Memperkirakan Tingkat Keparahan Masalah
Investasi dengan pandangan sangat pesimis, yang paling penting bukan mencari perusahaan yang jatuh paling parah atau valuasi terendah, melainkan kemampuan menilai tingkat keparahan masalah perusahaan—apakah itu sementara atau permanen?
Jika masalahnya sementara, pemegang saham menjual karena kekecewaan jangka pendek, ini adalah titik beli terbaik. Seperti Michael Jordan yang kadang performanya buruk beberapa pertandingan, kamu tidak seharusnya mengeluarkannya dari Chicago Bulls.
Perusahaan adalah entitas nyata, selama bisa bertahan dan menghasilkan keuntungan di atas biaya modalnya, perusahaan akan terus berjalan, memahami ini sangat penting. Jika kamu memegang pandangan ini dan yakin pada prospek jangka panjang perusahaan, membeli saham yang dijual karena hasil kuartal yang buruk menjadi sangat mudah.
Jadi, dalam investasi dengan pandangan sangat pesimis, yang paling penting adalah kemampuan membedakan masalah mana yang jangka pendek dan mana yang jangka panjang.
Renungan: Menurut kami, bagian ini adalah yang paling mudah diabaikan tapi paling penting. "Membeli saat pesimis" hanyalah tiket masuk, membedakan apakah pesimisme itu sementara atau permanen adalah keahlian sejati. Banyak orang belajar membeli saat pesimis tapi akhirnya terjebak jangka panjang—karena mereka salah mengira "kerusakan nilai permanen" sebagai "kesalahan emosional sementara". Apakah Jordan hari ini hanya sedang tidak enak bermain, atau cedera parah? Ini bergantung pada riset fundamental, bukan hanya kalimat "orang takut, saya serakah".
04) Perangkap yang Harus Dihindari: Kontra-arus ≠ Menangkap Pisau Terjatuh
Templeton sendiri mengakui, dia pernah membeli banyak saham "murah tapi biasa-biasa saja" yang akhirnya berkinerja buruk. Keunggulan sebenarnya adalah diversifikasi ekstrem + periode tahan lama.
"Pandangan sangat pesimis" tidak bisa dipastikan secara real-time—setelah turun 50% bisa turun lagi 80%, jadi harus membeli bertahap, diversifikasi, dan menggabungkan analisis fundamental: membeli dengan harga rendah saham yang masih bisa bertahan dan pulih, bukan hanya karena "murah". Dia mengingatkan: "Satu-satunya orang yang tidak perlu diversifikasi adalah yang selalu benar setiap kali membuat keputusan."
Renungan: Di pasar sering hanya ditekankan "orang takut saya serakah", tapi jarang dibahas bahwa bantalan keamanan sebenarnya adalah diversifikasi + tahan lama, diversifikasi adalah kunci bertahan hidup bagi kebanyakan orang. Selain itu, setengah dari investasi kontra-arus bukan hanya keberanian, tapi juga riset yang matang.