#AlibabaAIDilution

$TAO #Anthropic prévoit de déposer publiquement les documents d'introduction en bourse d'ici la fin août, la levée de fonds pourrait égaler celle de SpaceX Consolidant actuellement sa position de leader dans l'IA décentralisée, il a progressé avec la récente montée de Bitcoin, mais la question de savoir si les revenus réels futurs pourront compenser la libération des tokens reste un enjeu important. Narratif et recentrage du capital sur l'IA : alors que les marchés technologiques traditionnels et la communauté crypto renouvellent leur intérêt pour la puissance de calcul de l'IA #BTC77KFlowTest #Gold4600VsBonds #SamsungPayoutUpTo80B

Les banquiers d'Anthropic disent aux investisseurs potentiels qu'elle pourrait lever plus de 100 milliards de dollars lors de son introduction en bourse, avec une valorisation de 2 000 milliards de dollars, dépassant SpaceX et en faisant la plus grande introduction en bourse de tous les temps.

UBS modélise désormais la construction de l'infrastructure IA atteignant environ 4,1 billions de dollars de dépenses en capital des hyperscalers de 2026 à 2028, ce qui est plus de 3 fois ce qui a été dépensé au cours des six années précédentes combinées : Dépenses en capital cumulées sur 3 ans : • $GOOGL ~938 milliards de dollars • $META ~683 milliards de dollars • $MSFT ~672 milliards de dollars • $AMZN ~628 milliards de dollars • $SPCX ~335 milliards de dollars • $ORCL ~276 milliards de dollars • $CRWV ~130 milliards de dollars • $NBIS ~93 milliards de dollars Cette ampleur montre comment les plus grandes plateformes cloud misent tout sur la construction de la nouvelle économie IA, Amazon, Google et Microsoft devant dépenser environ 102 % des revenus cloud en dépenses en capital en 2026, suivis d'environ 99 % en 2027 et environ 94 % en 2028, réinvestissant ainsi pratiquement chaque dollar de revenu cloud dans l'infrastructure pendant trois années consécutives. Et bien que le taux de croissance ralentisse après 2026, les dépenses elles-mêmes continuent d'augmenter pour atteindre un record d'environ 1,6 billion de dollars en 2028, alors que SpaceX et les néo-clouds ajoutent des pools de demande entièrement nouveaux, ce qui fait que ce cycle de dépenses en capital est plus qu'un simple cycle, puisque l'infrastructure IA réinitialise la base de dépenses à long terme de l'industrie plusieurs fois plus haut.

Breakingviews - La vente d'actions de 10 milliards de dollars d'Alibaba lance le compte à rebours de l'IA

L'action Alibaba chute alors qu'une émission d'actions révèle le coût de l'IA chinoise

Les actions d'Alibaba chutent alors que les investisseurs se demandent si la dépense excessive en IA est justifiée

J'ai tellement de réflexions sur le placement de $BABA. Ce sera donc un long message. 1) Le placement d'actions de $BABA est historique. Pour contexte, la société n'a jamais réalisé de placement d'actions dans son histoire. $BABA était déjà rentable et générait des flux de trésorerie dès le premier jour de sa cotation ADR. Un exploit que peu d'entreprises technologiques (à l'époque et encore plus aujourd'hui) peuvent revendiquer. $BABA n'a levé des fonds que lors de ses introductions en bourse aux États-Unis et à Hong Kong. Vous pouvez donc imaginer à quel point c'est monumental. 2) Le potentiel de hausse à court terme sera limité. La cohorte actuelle d'investisseurs de $BABA n'a pas acheté $BABA pour un cycle de dépenses d'investissement. Les investisseurs de $BABA sont en grande partie des investisseurs GARP (par exemple Burry). Ils apprécient la société pour i) son fossé concurrentiel (sa présence dans la vie quotidienne des Chinois - Taobao, Amap, Dingtalk, Qwen, etc.), ii) sa génération de flux de trésorerie (~7-10 milliards de dollars US par an), iii) son prix attractif (multiples à deux chiffres moyens) et iv) sa croissance (à deux chiffres moyens en %). Il faudra du temps aux investisseurs actuels pour digérer ce qui se passe, sortir et laisser place à de nouveaux entrants. D'ici là, je ne m'attends pas à ce que BABA surperforme. 3) Le scénario optimiste (mais encore lointain) - T-Head et Cloud. T-Head (平头哥) est l'activité de puces de BABA, elle fabrique des CPU, des accélérateurs. $BABA a déjà évoqué la cotation de son Cloud ainsi que de T-Head mais a rencontré quelques obstacles (contrôles américains sur les puces, etc.). Cela dit, ce trimestre, ils ont fusionné les deux en un seul segment de reporting. Cela pourrait être un signe vers une fusion des deux pour une éventuelle scission future. Cependant, cela reste probablement encore loin, car une entreprise avec autant de transactions entre parties liées et confrontée aux sanctions américaines sur les puces est peu susceptible de bénéficier de valorisations favorables sur les marchés publics. Note annexe sur la gestion des risques : $BABA est un exemple CLASSIQUE de pourquoi vous avez besoin de diversification et de gestion des risques dans votre portefeuille. Même une entreprise comme BABA, qui a plus d'une décennie d'histoire sans lever de capital supplémentaire, l'a fait et a significativement changé l'investissement dans l'action. Cela peut facilement arriver à n'importe quel autre nom et ce n'est pas sous votre contrôle. $BABA reste une position de 5 % pour moi. Le profil de génération de flux de trésorerie est certes affecté, mais elle reste très bon marché par rapport à sa croissance et son fossé concurrentiel. Ce qui reste à voir, c'est combien de ROIC la direction peut tirer des dépenses d'investissement en IA. Si la période de remboursement de 2,5 ans citée est vraie, alors c'est très accréditif. La levée de 10 milliards de dollars US peut facilement contribuer à plus de 3 milliards de dollars d'EBITDA si ces chiffres guidés sont corrects. Cependant, le marché est probablement en mode « attendre et voir » avec de nombreux investisseurs GARP existants susceptibles de sortir avant cela. Étant donné que c'est une position de 5 %, je suis à l'aise de la conserver et potentiellement d'en accumuler davantage si le cours baisse, je pourrais aussi envisager de vendre des puts sur cette base. Comme je l'ai dit, la plupart des fonds/investisseurs institutionnels n'ont pas ce luxe (la patience), mais les investisseurs particuliers comme nous en profitent pleinement.

La cession d’actions prévue par Alibaba pour 80 milliards de HKD achète quelque chose de stratégiquement précieux : du temps. L’émission de 710 millions d’actions, soit environ 3,6 % du capital augmenté, peut financer une infrastructure IA complète sans ajouter de coûts d’endettement, mais elle transfère également le risque d’exécution directement aux détenteurs actuels. La tension principale ne réside pas dans l’existence d’une demande pour l’IA. Le trimestre dernier, les revenus du cloud et du calcul IA ont augmenté de 45 %, tandis que les dépenses d’investissement ont crû de 75 % et que le bénéfice net a chuté d’environ 75 %. Cet écart fait de la conversion en liquidités la métrique qui compte. Si les revenus de l’IA se traduisent rapidement en bénéfices et en liquidités, la dilution peut sembler maîtrisée ; sinon, elle devient un pont coûteux vers un retour sur investissement encore lointain. Ce n’est pas un conseil, juste une analyse. #AlibabaAIDilution

Les actions Alibaba chutent suite à une vente d'actions AI de 10,2 milliards de dollars à un fort rabais.

Alibaba lève 10,2 milliards de dollars pour son activité IA. Alibaba a réalisé un placement d'actions de 80 milliards de HK$ (10,2 milliards de dollars) pour financer son expansion dans l'intelligence artificielle. Cette opération a toutefois eu un coût pour les actionnaires : le cours de l'action Alibaba a chuté d'environ 8 % à Hong Kong après l'annonce.