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美国财政部预计将在今日公布扩大后的债券回购规模，如果按美国财长Scott Bessent的说法，扩大旧国债回购计划是为了平息债券市场的fever，而不是单纯追求收益率下行。所以阿简建议重点关注单次操作上限是否从20亿美元提高到至少40亿美元，以及覆盖10–20年期旧券的具体安排 因为回购不是联储降息，也不是凭空增加财政收入，国债流动性变差时，价格会更容易跳，期限溢价也可能上升。回购的意义在于改善交易条件，不是保证价格上涨。对Crypto来说，传统债券市场越平稳，美元融资和风险预算才越容易恢复，这会改变整个市场的摩擦成本。 如果公告规模很大，但10年和30年收益率不降，说明市场可能认为财政供给或通胀压力更重要；如果规模一般，长端却明显回落，说明市场更在意流动性边际改善