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半年估值翻一倍，Polymarket凭啥值200亿？你有没有这种感觉—— 去年你还在Polymarket上花50块钱押大选结果，图一乐。今年人家估值200亿美元，追着你要10个亿。你玩的是娱乐，人家玩的是印钞。彭博刚爆的消息：Polymarket正在洽谈新一轮融资，计划募资约10亿美元，估值目标超过200亿美元。什么概念？去年10月，估值90亿美元。今年4月，150亿美元。现在，200亿以上。不到一年，翻了一倍多。纽交所母公司洲际交易所（ICE）3月砸了6亿美元进来；对冲基金D.E. Shaw和风投G Squared在4月那轮也跟进了。华尔街那帮最精的人，在用真金白银投票。但问题来了——凭什么？ Polymarket拿什么撑起200亿估值？三个数字：第一，营收。 6月底，Polymarket年化营收已经“远高于10亿美元”。到8月初，这个数字突破了12亿美元。第二，交易量。美国平台日交易量从5月中旬的约5000万美元，一个月内飙到2亿以上。现在美国日交易量超1亿，国际平台超1.5亿。第三，流量。过去一个月，Polymarket网站访问量达到4310万次，超过FanDuel、DraftKings和Kalshi三家总和。月活4310万——这已经是一个主流金融应用的量级了。但狂欢背后，有三件事你得看清楚。第一件事：烧钱换增长，还没盈利。年化营收12亿，听着不少。但200亿估值，是营收的16倍。什么概念？这估值里塞满了“未来会更大”的预期。一旦增速放缓，估值就得重算。第二件事：对手比它猛。 Polymarket最大对手Kalshi，5月估值已经干到220亿美元。上个月交易量是Polymarket的三倍。 Kalshi还在考虑第三季度再融一轮，目标估值400亿。 Polymarket是龙头？Kalshi才是那个跑得更快的。而且，Robinhood、Coinbase、DraftKings全杀进来了。Robinhood今年已经清算了超过160亿份事件合约。巨头入场，蛋糕还没做大，切蛋糕的人已经排到门口了。第三件事：监管这把刀一直悬着。 CFTC正在对Polymarket展开“持续而广泛的调查”。涉及误导性营销、虚假交易、伪造盈利。 Polymarket说已经启动内部审计。但监管这把刀，一天不落地，估值就一天带着折价。说句实在话—— Polymarket用半年时间，从90亿冲到200亿。这是互联网公司巅峰期才有的速度。但同样，这也是泡沫最典型的样子。营收增长三倍是真，访问量爆发是真，华尔街抢着投也是真。但你得想清楚：你是在投资一个赛道，还是在接盘一个估值？预测市场这个赛道，2026年确实爆发了——仅前几个月，Kalshi和Polymarket两家累计交易量已达约600亿美元，超过去年全年。但这个赛道里，谁最后能活下来，现在谁也不知道。最后问你一句—— 你平时玩Polymarket，是为了赚钱、找乐子，还是为了验证自己的判断？如果只是为了图一乐，200亿还是20亿，跟你没关系。但如果你想在这个赛道里赚到钱—— 别盯着估值看，盯着交易量看。别跟着情绪走，跟着流动性走。华尔街抢着投，不代表你该抢着买。印钞的是平台，买单的永远是散户。 $POL $BTC $ETH #Polymarket洽谈10亿美元融资，估值超200亿美元

En neuf mois, la valorisation est passée de 9 milliards à 20 milliards, mais le cauchemar de Polymarket ne faisait que commencer En octobre dernier, la valorisation était de 9 milliards de dollars. En avril de cette année, elle était évaluée à 15 milliards de dollars. Aujourd’hui, à une valorisation supérieure à 20 milliards de dollars, un autre milliard est levé. En 9 mois, un triple saut. De 9 milliards à 20 milliards+, plus que double. Qu’est-ce que ça veut dire ? Cette évaluation est déjà proche de rattraper Chobani et Perplexity. Elle vaut plus que toutes les sociétés de paris sportifs cotées aux États-Unis réunies. Une plateforme qui a commencé par le « jeu » a une valeur nette équivalente à celle d’une société cotée légitime impliquée dans le jeu. N’est-ce pas absurde ? Mais ne vous précipitez pas pour appeler une vache. Regardez un ensemble de chiffres : La plateforme américaine de Polymarket est en ligne depuis six semaines, avec un chiffre d’affaires annualisé dépassant le milliard de dollars. Mise à jour des données de juin — le chiffre d’affaires annualisé a déjà dépassé 1,2 milliard de dollars. Le volume quotidien des échanges aux États-Unis est passé de 50 millions de dollars à la mi-mai à 200 millions de dollars le 20 juin — triplant en un mois. Pendant la Coupe du Monde, le volume des échanges internationaux sur les plateformes a atteint un niveau record. Volume total des transactions industrielles : 51 milliards de yuans en 2025, atteignant 60 milliards de yuans au cours des premiers mois de 2026. Bernstein prévoit 240 milliards de yuans sur l’ensemble de l’année, soit une augmentation de 370 % d’un an à l’autre. Magnifique, non ? Mais derrière ces chiffres impressionnants, trois dangers sont cachés. Premier éclair : Peu importe à quelle vitesse vous courez, quelqu’un devant vous est plus rapide que vous. Kalshi, évalué à 22 milliards de dollars en mai. Ce qui est encore plus déchirant, c’est que le mois dernier, le volume de trading de Kalshi était trois fois supérieur à celui de Polymarket. Vous avez 20 milliards, les autres 22 milliards. Vous avez 200 millions par jour, d’autres 600 millions par jour. Vous êtes deuxième du secteur, mais votre valorisation n’est que 10 % en retard. Le marché des capitaux n’a jamais été aussi généreux dans la prime qu’il accorde à la « deuxième place ». Le deuxième orage : la pale du régulateur est suspendue au-dessus de la tête. Le 27 juin, CNBC a révélé que la CFTC menait une « enquête continue et approfondie » sur Polymarket. En quoi cela implique-t-il ? Un marketing trompeur — faire croire aux créateurs de contenu qu’ils gagnent de l’argent, alors qu’en réalité, ils n’ont pas du tout investi. Les sénateurs Schiff et Curtis ont conjointement fait pression sur la CFTC. Ce n’est pas la première fois. Polymarket a été interdit en 2022. Après avoir enfin fait son retour, il est maintenant ramené pour enquête. Une plateforme soumise à plusieurs frictions réglementaires, évaluée à 20 milliards ? Tu es sûr que ce n’est pas une danse sur la pointe d’un couteau ? Le troisième orage : les géants sont entrés dans l’arène. Robinhood a lancé sa prévision de marché plus tôt cette année, avec un chiffre d’affaires annualisé atteignant 350 millions de dollars. Coinbase est également listé, ciblant tous les utilisateurs. DraftKings a acquis Railbird. Les mots exacts de l’analyste Bernstein : Kalshi et Polymarket pourraient tous deux devenir des cibles en fusions et acquisitions. Pour traduire : vous êtes rapides, mais Robinhood et Coinbase comptent des dizaines de millions d’utilisateurs. Vous avez la technologie, eux ont du trafic. Le trafic est plus précieux que la technologie. Alors voici la question— Le marché peut-il devenir un nouveau point de croissance pour l’industrie crypto ? Mon jugement : Oui. Mais ce n’est peut-être pas forcément Polymarket. Le secteur est en plein essor—Bernstein prévoit que le volume des échanges dépassera 1 000 milliards de dollars d’ici 2030. Sport, politique, couverture macroéconomique, gestion des risques d’entreprise—c’est une voie qui évolue d’un « casino de détail » à un « outil institutionnel ». Le gâteau est assez grand. Mais qui peut obtenir la plus grosse part ? Est-ce Polymarket, évalué à 20 milliards de dollars, enquêté à plusieurs reprises par la CFTC, supprimé par Kalshi, et assiégé par Robinhood et Coinbase ? Ou s’agit-il de ces grandes entreprises avec des dizaines de millions d’utilisateurs, des licences de conformité complètes et la possibilité de retourner des cartes à tout moment ? $POL $COIN $BTC #Polymarket洽谈10亿美元融资, les valorisations dépassaient 20 milliards de dollars