Los datos recientemente publicados de ADP muestran que en agosto se añadieron unos 38.000 nuevos empleos en el sector privado estadounidense, por debajo de las expectativas del mercado. El empleo se está enfriando, pero los precios del petróleo siguen por encima de los 90 dólares. Así que surge la pregunta: ¿debería la Fed priorizar el empleo o la inflación? Esta es la verdadera contradicción en septiembre Si el empleo sigue deteriorándose, las expectativas de recortes de tipos aumentarán; Pero si los precios del petróleo hacen que la inflación vuelva a subir, es difícil para la Fed volverse rápidamente dovish. Así que las nóminas no agrícolas de mañana son muy importantes, porque estos datos tienen algo especial: el mercado no necesita grandes datos, solo confirmación de si la economía es lo suficientemente mala como para impedir que la Fed suba los tipos Esperemos los resultados de mañana y veamos si la variable de nómina no agrícola puede superar a otros factores y convertirse en el indicador más importante

Erbin, que sigue viendo entradas netas continuas y se mantiene fuerte, registró unos 616,5 millones de dólares en entradas de ETF de ETH en los últimos cinco días de liquidación, mientras que los datos del ETF BTC para el mismo periodo fueron de solo unos +252,8 millones de dólares. Los fondos institucionales están tratando $BTC y $ETH de forma diferente Sin embargo, aunque los flujos de ETF sobre el ETH son relativamente estables y el precio ha retrocedido hasta unos 2.400 dólares, esto muestra que las entradas solo pueden cubrir la presión de venta y aún no han impulsado completamente la ruptura del precio. Sin embargo, tales entradas netas continuas son indudablemente una señal positiva. Observa si puede volver a superar los 2.500 dólares; los fondos ya han dado oportunidades; veamos si el precio puede validarse

¿Qué tan popular ha estado Robinhood Chain estos últimos días? No soy un profesional tratando con perros, así que no puedo juzgar desde una perspectiva de meme, pero el rendimiento de hoy de $ARB y $UNI ya lo demuestra: Robinhood generó unos 13,05 millones de dólares en honorarios en los dos meses desde su lanzamiento, de los cuales unos 1,3 millones se destinaron a Arbitrum; Uniswap incluso procesó más de 7 millones de transacciones ayer, estableciendo un nuevo récord histórico Bajo el catalizador de Robin Hood, los tokens L2 finalmente tienen una trayectoria relativamente concreta de flujo de ingresos. Por supuesto, no debemos ignorar el desbloqueo de aproximadamente 139,2 millones de ARB el 23 de septiembre solo por este aumento de ARB. Al fin y al cabo, ganar más en la red no significa que no haya presión sobre la oferta de circulación Los datos de Uniswap también muestran que los usuarios de DeFi y la actividad de trading están regresando en medio de la emoción que trajo Robin Hood. Sin embargo, el problema de siempre sigue siendo: una alta comisión de Uniswap no significa que los titulares de UNI puedan recibir los mismos ingresos; son dos cuentas diferentes

Creo que mucho contenido chino de criptomonedas simplifica demasiado al Banco de Japón. La mayoría sabe que el arbitraje en yenes les permite usar yenes para comprar bonos del Tesoro, acciones y criptomonedas estadounidenses, así que piensan que el BOJ subirá los tipos de interés→ las operaciones de arbitraje cerrarán posiciones→ BTC caerá. Esta lógica no es incorrecta en tiempos normales, pero hoy el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años de Japón ya ha superado el 3%, alcanzando un nuevo máximo desde 1996, y las instituciones japonesas han vendido netamente alrededor de 3 billones de yenes en bonos extranjeros a fecha de 22 de agosto Esto significa que los fondos japoneses están empezando a recalcular si quedarse en Japón o invertir en el extranjero es más rentable—un cambio enorme. Imagina que eres japonés (no te estoy regañando). Antes, solo podías obtener rendimientos muy bajos en los bancos japoneses, así que elegías usar tu dinero para comprar bonos del Tesoro estadounidense, bonos europeos, acciones o incluso entrar en activos de riesgo a través de diversas estructuras financieras. Pero ahora, los rendimientos de los propios bonos del gobierno japonés están subiendo, y sin considerar los tipos de cambio, los costes de cobertura y los factores políticos que conllevan riesgos en activos extranjeros, los fondos regresan naturalmente a casa Lo que realmente importa es que este proceso no requiera una escapatoria comercial de arbitraje a gran escala; aunque sea solo una pequeña asignación al extranjero cada mes, a lo largo de varios años podría cambiar los flujos de capital globales. Por eso he empezado recientemente a reconsiderar Japón Anteriormente, me centraba en cuándo el BOJ subiría los tipos de interés; ahora quiero explorar cuándo las instituciones japonesas empezarán a ver los activos nacionales como más dignos de compra. El primero es un problema de banco central, el segundo es un problema global de liquidez—completamente diferente Si el capital japonés sigue regresando y los bonos del Tesoro estadounidense siguen siendo altos, los activos de riesgo globales sufrirán un choque sostenido e incontrolable. No estoy exagerando. Japón ha sido una fuente importante de capital global durante décadas. Si los rendimientos de los bonos nacionales se vuelven cada vez más atractivos, ¿seguirán las instituciones japonesas desempeñando el papel de proveedores globales de capital barato? Así que si mantienes BTC, el Nasdaq u otros activos de alta beta durante mucho tiempo, te sugiero que empieces a plantearte una pregunta sencilla: ¿Siguen los japoneses dispuestos a prestar dinero al mundo? Esto puede ser lo que realmente merece la pena estudiar en los próximos años. Japón podría incluso ser una de las mayores variables macro ocultas en 2026. Los rendimientos de los bonos a largo plazo de #Japan suben a niveles elevados

La probabilidad de una subida de tipos de la Fed subió al 68%, mientras que ayer, cuando Ajian analizó la situación, seguía siendo del 65%, y hace una semana solo rondaba el 40%. El crudo Brent también superó brevemente los 95 dólares. Se puede decir que la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán ha vuelto a arrastrar los riesgos de transporte del Estrecho de Ormuz de nuevo al mercado, dejando cada vez más clara una cadena de transmisión: suben los precios del petróleo, suben las expectativas de inflación, suben los rendimientos de los bonos, recortes de tipos de la Fed, riesgo de que las valoraciones de los activos caigan Últimamente, cada vez me inclino más a juzgar la macroeconomía por lo que más teme el mercado. Ahora, lo que más teme el mercado ya no es la guerra—la guerra ya es una variable conocida. Y al final, la guerra trata en última instancia sobre todo el entorno de liquidez. Una vez que la cadena de transmisión mencionada está completamente establecida, significa que la Fed ni siquiera necesita ser especialmente agresiva; el mercado endurecerá las condiciones financieras por sí sola. Ese es el verdadero problema. #Prefarm divergencia de datos, las expectativas de subidas de tipos en septiembre aumentan

Después de ver algunos comentarios sobre un mercado alcista con rebajas de tipos, me gustaría desglosarte este concepto y ayudarte a refinar tu marco de juicio macroeconómico: no todas las rebajas de tipos son buenas para BTC; por lo que sé, hay al menos dos tipos de rebajas La primera es la caída de la inflación + un aterrizaje económico suave → la normalización de la política; La segunda es el rápido deterioro económico→ que obliga a la Fed a apagar el fuego En estos dos entornos, los activos de riesgo pueden comportarse de forma completamente diferente. Se recomienda no asumir que viene un alcista solo porque aumente la probabilidad de recortes de tipos por parte de la Fed

Mientras leía el informe de la mañana de hoy, observé que el gobernador del Banco de Inglaterra, Bailey, emitió una advertencia de que la IA podría desencadenar una crisis financiera, lo que me recordó a una cifra que vi la semana pasada: se espera que los cinco principales proveedores de nube de EE. UU., incluidos Amazon y Google, tengan un gasto combinado de capital relacionado con la potencia de cálculo superior a 750.000 millones de dólares para 2026 Lo que debería preocuparse ahora ya no es si la IA es una burbuja, sino cuántos ingresos tendrán que absorber finalmente estos gastos de capital. Son dos cuestiones completamente diferentes: la demanda puede ser real, y el retorno insuficiente de la inversión también puede ser real Para las criptomonedas, los centros de datos de IA, los préstamos de GPU, las transformaciones de empresas mineras, los tokens de IA y las acciones tokenizadas dependen de un suministro continuo de capital. Una vez que el mercado empiece a cuestionar si los ingresos por IA pueden cubrir los gastos de capital, es probable que los riesgos se extiendan de las acciones a las criptomonedas Creo que los traders normales no deberían preocuparse por si la IA realmente cambiará el mundo; si alguien realmente está pagando es lo que deberías considerar al invertir

Finalmente, OpenSea lanzó oficialmente el comercio de NFT de Solana. A partir de la beta de 2022, Solana es la primera cadena no EVM soportada en cuatro años, por lo que esto no puede resumirse simplemente como una nueva cotización El valor de entrada del mercado de NFT ya depende de si los usuarios pueden ver activos en múltiples cadenas en un mismo lugar, y el apoyo de OpenSea a Solana significa que ya no solo compite con el mercado de NFT de Ethereum, sino que compite por coleccionistas cross-chain y liquidez de trading. Este es lo que Ajian considera el verdadero foso de las plataformas NFT, incluyendo pero no limitándose a carteras, búsqueda, trading, regalías, descubrimiento y distribución cross-chain Por supuesto, los problemas de cartera, firma y seguridad tras el cross-chain son más complejos. Al elegir una plataforma NFT, recuerda comprobar la cobertura de la cadena, los contratos oficiales y las indicaciones de firma. No te limites a mirar el volumen de transacciones, ni asumas que todas las colecciones son seguras solo porque la plataforma soporta nuevas cadenas. Se recomienda probar primero con una cartera pequeña; no conectes tu cartera principal directamente a la nueva página

La mayor distancia del mundo es que ambas son cadenas públicas. Tú te estás comiendo Solana, mientras yo me pegan en Polygon Kuku. Estoy cansado de decir que una cadena pública fuerte no significa un token fuerte La tarifa media de 7 días de Solana ha alcanzado unos 9.200 $SOL, y los planes de correlación entre uso de redes y suministro de tokens avanzan de forma constante, con la captura de valor de SOL evolucionando cada vez más hacia redes orientadas al uso; mientras que el volumen de operaciones de Polygon creció alrededor de un 55%, $POL ya ha caído por debajo del nivel de soporte de 0,1 dólares Polygon tiene narrativas de rendimiento, staking y crecimiento de ingresos, ¿y luego? Al final, el precio sigue preguntando si las actividades de la red generan comisiones continuas y si esas comisiones se devuelven a los poseedores de tokens. Los indicadores técnicos de las cadenas públicas son solo la capacidad del lado de la oferta; la demanda de tokens es un asunto completamente diferente Por lo tanto, al investigar tokens de cadena pública, recuerda seguir el enfoque de cuatro pasos de "rendimiento—uso—coste—suministro"; faltar cualquier eslabón es incompleto

Tras dos meses, Strategy por fin ha vuelto a comprar Bitcoin. Según se informa, esta vez compró unos 4.603 BTC a un precio medio de 80.318 dólares, sumando unos 369,7 millones de dólares. ¡Vende barato, compra caro, hermanos, aplausos 🤡! Vale, nada de bromas. De hecho, el estado real de las empresas de tesorería nunca es unidireccional. Necesitan comprar monedas para aumentar la exposición a BTC por acción, vender monedas para captar liquidez, apoyar acciones preferentes, recomprar acciones, pagar dividendos y gestionar ventanas de financiación. Cosas como la política anterior de Saylor de 'nunca vender' son inherentemente poco saludables y poco científicas Así que, viendo el lado positivo, la recompra de Strategy esta vez muestra que la empresa sigue creyendo que BTC es un activo fundamental. También demuestra que ya no es una máquina de un solo hilo que solo emite $MSTR y compra $BTC, sino un enfoque multifacético que combina BTC + prima de acciones + dividendos de acciones preferentes + gestión de efectivo. #Strategy y BitMine están aumentando sus participaciones simultáneamente