Sigamos profundizando en el impacto que tuvo el discurso de Waller esta vez. Primero, esta fue la última declaración efectiva antes del silencio de la reunión del FOMC, que redujo la alta probabilidad de aumento de tasas que había generado el discurso de Wash, a menos que el IPC estuviera muy alto, no habría aumento. Así, el riesgo de caída del mercado provocado por el aumento de la probabilidad de alza la semana pasada se revirtió. Pero ahora no podemos determinar si el discurso de Waller fue una opinión personal o si representaba al comité para enviar una señal. Por lo tanto, no se puede afirmar si fue para romper la expectativa unánime del mercado sobre el aumento de tasas mediante una gestión de expectativas con señales de paloma, o si fue para enfriar temporalmente la rápida subida previa de la probabilidad de alza. Los datos importantes de nóminas no agrícolas que se publicarán el viernes darán más claridad al mercado, pero el foco principal sigue siendo el IPC del 11 de septiembre. Si los datos de nóminas continúan mostrando una desaceleración en el mercado laboral, eso facilitará que en septiembre no haya aumento de tasas, pero si los datos muestran señales de aumento en los salarios por hora, eso dará a la Reserva Federal una razón para subir las tasas y controlar la inflación. Volviendo al tema de la probabilidad 50/50 de aumento de tasas en CME, es difícil decir si es por la influencia de "Capitán América" o si el amuleto de Wang Dun con probabilidades 50/50 está funcionando (es broma, tachado 🤣). En el mercado se cree generalmente que la Reserva Federal actúa cuando la probabilidad de aumento o reducción de tasas está entre 70% y 90%, pero en realidad en los últimos años ha habido muchas excepciones y oscilaciones extremas cerca de la ventana de decisión. Por ejemplo, en diciembre de 2025, a finales de octubre Powell dijo que la reducción de tasas en diciembre "estaba lejos de ser segura", y con el cierre del gobierno y sin datos, varios presidentes de bancos regionales adoptaron posturas agresivas, y la reducción de tasas en diciembre...