Después de ver algunos comentarios sobre un mercado alcista con rebajas de tipos, me gustaría desglosarte este concepto y ayudarte a refinar tu marco de juicio macroeconómico: no todas las rebajas de tipos son buenas para BTC; por lo que sé, hay al menos dos tipos de rebajas La primera es la caída de la inflación + un aterrizaje económico suave → la normalización de la política; La segunda es el rápido deterioro económico→ que obliga a la Fed a apagar el fuego En estos dos entornos, los activos de riesgo pueden comportarse de forma completamente diferente. Se recomienda no asumir que viene un alcista solo porque aumente la probabilidad de recortes de tipos por parte de la Fed

Mientras leía el informe de la mañana de hoy, observé que el gobernador del Banco de Inglaterra, Bailey, emitió una advertencia de que la IA podría desencadenar una crisis financiera, lo que me recordó a una cifra que vi la semana pasada: se espera que los cinco principales proveedores de nube de EE. UU., incluidos Amazon y Google, tengan un gasto combinado de capital relacionado con la potencia de cálculo superior a 750.000 millones de dólares para 2026 Lo que debería preocuparse ahora ya no es si la IA es una burbuja, sino cuántos ingresos tendrán que absorber finalmente estos gastos de capital. Son dos cuestiones completamente diferentes: la demanda puede ser real, y el retorno insuficiente de la inversión también puede ser real Para las criptomonedas, los centros de datos de IA, los préstamos de GPU, las transformaciones de empresas mineras, los tokens de IA y las acciones tokenizadas dependen de un suministro continuo de capital. Una vez que el mercado empiece a cuestionar si los ingresos por IA pueden cubrir los gastos de capital, es probable que los riesgos se extiendan de las acciones a las criptomonedas Creo que los traders normales no deberían preocuparse por si la IA realmente cambiará el mundo; si alguien realmente está pagando es lo que deberías considerar al invertir

Finalmente, OpenSea lanzó oficialmente el comercio de NFT de Solana. A partir de la beta de 2022, Solana es la primera cadena no EVM soportada en cuatro años, por lo que esto no puede resumirse simplemente como una nueva cotización El valor de entrada del mercado de NFT ya depende de si los usuarios pueden ver activos en múltiples cadenas en un mismo lugar, y el apoyo de OpenSea a Solana significa que ya no solo compite con el mercado de NFT de Ethereum, sino que compite por coleccionistas cross-chain y liquidez de trading. Este es lo que Ajian considera el verdadero foso de las plataformas NFT, incluyendo pero no limitándose a carteras, búsqueda, trading, regalías, descubrimiento y distribución cross-chain Por supuesto, los problemas de cartera, firma y seguridad tras el cross-chain son más complejos. Al elegir una plataforma NFT, recuerda comprobar la cobertura de la cadena, los contratos oficiales y las indicaciones de firma. No te limites a mirar el volumen de transacciones, ni asumas que todas las colecciones son seguras solo porque la plataforma soporta nuevas cadenas. Se recomienda probar primero con una cartera pequeña; no conectes tu cartera principal directamente a la nueva página

La mayor distancia del mundo es que ambas son cadenas públicas. Tú te estás comiendo Solana, mientras yo me pegan en Polygon Kuku. Estoy cansado de decir que una cadena pública fuerte no significa un token fuerte La tarifa media de 7 días de Solana ha alcanzado unos 9.200 $SOL, y los planes de correlación entre uso de redes y suministro de tokens avanzan de forma constante, con la captura de valor de SOL evolucionando cada vez más hacia redes orientadas al uso; mientras que el volumen de operaciones de Polygon creció alrededor de un 55%, $POL ya ha caído por debajo del nivel de soporte de 0,1 dólares Polygon tiene narrativas de rendimiento, staking y crecimiento de ingresos, ¿y luego? Al final, el precio sigue preguntando si las actividades de la red generan comisiones continuas y si esas comisiones se devuelven a los poseedores de tokens. Los indicadores técnicos de las cadenas públicas son solo la capacidad del lado de la oferta; la demanda de tokens es un asunto completamente diferente Por lo tanto, al investigar tokens de cadena pública, recuerda seguir el enfoque de cuatro pasos de "rendimiento—uso—coste—suministro"; faltar cualquier eslabón es incompleto

Tras dos meses, Strategy por fin ha vuelto a comprar Bitcoin. Según se informa, esta vez compró unos 4.603 BTC a un precio medio de 80.318 dólares, sumando unos 369,7 millones de dólares. ¡Vende barato, compra caro, hermanos, aplausos 🤡! Vale, nada de bromas. De hecho, el estado real de las empresas de tesorería nunca es unidireccional. Necesitan comprar monedas para aumentar la exposición a BTC por acción, vender monedas para captar liquidez, apoyar acciones preferentes, recomprar acciones, pagar dividendos y gestionar ventanas de financiación. Cosas como la política anterior de Saylor de 'nunca vender' son inherentemente poco saludables y poco científicas Así que, viendo el lado positivo, la recompra de Strategy esta vez muestra que la empresa sigue creyendo que BTC es un activo fundamental. También demuestra que ya no es una máquina de un solo hilo que solo emite $MSTR y compra $BTC, sino un enfoque multifacético que combina BTC + prima de acciones + dividendos de acciones preferentes + gestión de efectivo. #Strategy y BitMine están aumentando sus participaciones simultáneamente

El primer día de septiembre, deseo a todos mis amigos gran riqueza. Hoy centrémonos en las tres variables más importantes: el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se disparó hasta un máximo de 20 meses del 4,78%, convirtiéndose de nuevo en el techo para todos los activos de riesgo; el crudo Brent volvió a superar los 91 dólares; Y la probabilidad del mercado de una subida de tipos de la Fed en septiembre ha alcanzado alrededor del 65%. Juntando estas tres cifras, parece que el entorno del mercado en septiembre puede ser diferente al que imaginábamos en meses anteriores Algunos usuarios tienden a recurrir a un modelo muy sencillo al analizar criptomonedas: recortes de la Fed → aumento de la liquidez en dólares → suben los BTC. Este modelo no es incorrecto, pero ya no es suficiente. Porque el verdadero problema ahora es que la Fed puede que ni siquiera empiece a subir los tipos todavía, los tipos a largo plazo ya han subido, por lo que los activos de riesgo deben ofrecer mayores rendimientos potenciales para atraer capital Por eso cada vez me gusta más fijarme en un indicador: la prima de riesgo. En pocas palabras, cuando los bonos del Tesoro estadounidenses pueden ofrecerte mayores rendimientos, ¿por qué arriesgarte a comprar activos altamente volátiles? La respuesta es más barato y con mayores rendimientos potenciales, que es la fuente más sencilla de compresión de valoración Así que la pregunta central en septiembre probablemente no sea si $BTC puede seguir subiendo; Ajian se centrará en cuatro áreas: ¿Puede el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años caer por debajo del 4,5%? ¿Puede el precio del petróleo superar los 90 dólares? ¿Pueden volver a enfriarse las expectativas de subidas de tipos de la Fed? ¿Se deteriorarán significativamente los datos de empleo? Si dos de estas cuatro variables empiezan a ir en una dirección favorable a los activos de riesgo, volveré a aumentar mi apetito por el riesgo; Si las cuatro variables van en dirección opuesta, reduciré significativamente mi agresividad Esto no es una predicción, solo una forma de gestionar las expectativas para ti mismo, DYOR

Revolut ha comenzado a promover el EURR en Dinamarca, Polonia y Portugal; Mientras tanto, el Banco Central Europeo sigue debatiendo diseños de protección de la privacidad para el euro digital. Parece que las monedas digitales europeas locales también están experimentando una competencia en capas: el euro digital en el sistema bancario, el euro-stablecoin en plataformas financieras y el dólar en una cadena pública de nivel uno Ajian siempre ha creído que la globalización de las stablecoins no significa necesariamente un monopolio absoluto del dólar; una vez que entran en pagos locales, las monedas locales también pueden entrar en la cadena a través de emisores cumplidores Por lo tanto, si el EURR quiere tener éxito, no necesita superar al USDT; solo necesita resolver problemas como pagos en euros, liquidaciones en euros, comercio electrónico transfronterizo, comercio de activos digitales y depósitos y retiradas conformes localmente en Europa. Estos escenarios son suficientes para sostener un sistema

Quizá se avecine otra prueba de un alcista: el volumen activo de préstamos DeFi creció alrededor de un 30%, pasando de 20.100 millones en junio a 26.100 millones en agosto, con Aave en unos 12.500 millones, Morpho en 5.100 millones y Spark en torno a 2.100 millones. Esto demuestra que la demanda de crédito on-chain se está recuperando, porque cuando el mercado sube, los usuarios están más dispuestos a endeudarse, apalancarse y seguir estrategias de rentabilidad. Como el mayor protocolo de préstamo, $AAVE se ha beneficiado directamente de esta ola de expansión de capital Por supuesto, aunque el crecimiento de los préstamos es una demanda real para DeFi, también trae de vuelta el riesgo de liquidación. Cuanto mayor es la escala de préstamos, más usuarios y garantías están expuestos a fluctuaciones de precios Así que, al analizar los contratos de préstamo, lo que realmente importa es la calidad del prestatario, la calidad de la garantía y la eficiencia de la liquidación Si el crecimiento proviene de stablecoins de alta calidad y colaterales de activos convencionales, el riesgo es más controlable; Si el crecimiento proviene de un alt de baja liquidez y un alto LTV, el auge puede ser simplemente una forma de acumular liquidaciones futuras temprano

Acabo de observar una $SOL de dirección durante aproximadamente un año, vendiendo 31.862 SOL y ganando unos 3,25 millones de dólares, una pérdida de unos 2,2 millones respecto al coste de compra, y ganando unos 190.000 dólares en recompensas de staking durante el periodo de tenencia. Es muy cierto: algunos amigos piensan que el staking es un seguro de precio, pero en realidad es solo un retorno adicional sobre las tenencias de activos. Si el principal fluctúa mucho, incluso un APY alto puede ralentizar el ritmo de las pérdidas Mantener a largo plazo no equivale a ganar dinero a largo plazo Mantener a largo plazo no equivale a ganar dinero a largo plazo Mantener a largo plazo no equivale a ganar dinero a largo plazo

Curiosamente, algunos creadores de mercado están cubiertos por sus posiciones spot a través de Hyperliquid y CME, y utilizan financiación positiva para cobrar comisiones de financiación por posiciones largas apalancadas. Por ejemplo, la posición corta actual de Wintermute en HL es de unos 149,2 millones de dólares, con beneficios no realizados de unos 1,73 millones de dólares. Creo que esta información es perfecta para corregir el hábito de estar en corto ante la vista de grandes posiciones cortas En realidad, es muy probable que los creadores de mercado mantengan posiciones en posiciones comerciales mientras abren posiciones cortas para cubrirse, obteniendo beneficios no de las direcciones de los precios sino de los spreads, la liquidez y la financiación. Cuanto mayores sean las posiciones cortas del creador de mercado, a veces más activo es el trading al contado, en lugar de un mercado más pesimista, igual que los casinos que obtienen dinero Así que la próxima vez que veas una posición corta pública como Wintermute, no asumas inmediatamente que se refiere a una venta neta en corto. Lo que necesitas hacer primero es determinar si es un trader, market maker, fondo o agregador, y también saber si la otra parte tiene posiciones en posiciones spot y de opciones. Mirar solo las posiciones cortas de una plataforma puede interpretar mal fácilmente la exposición neta