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El PMI manufacturero del ISM de EE. UU. de agosto cayó a 54,6, por debajo de los 55,2 esperados y 1,0 puntos por debajo de los 55,6 de julio, pero aún 4,6 puntos por encima de la línea de expansión-contracción de 50. El núcleo de los datos no es un debilitamiento manufacturero ante la contracción, sino un enfriamiento del impulso dentro del rango de expansión. La evaluación del mercado sobre la resiliencia al crecimiento y la presión inflacionaria debe considerar ambas dimensiones. Los datos históricos muestran un camino más claro: 52,7 en abril, subiendo a 54,0 en mayo, bajando a 53,3 en junio, subiendo a 55,6 en julio y luego bajando de nuevo a 54,6 en agosto. La industria manufacturera ha estado en territorio de expansión durante al menos cinco meses consecutivos, pero agosto no continuó la tendencia alcista de julio y estuvo 0,6 puntos por debajo de las expectativas del mercado, lo que indica que la actividad empresarial sigue en expansión y que la fortaleza marginal es más débil que la valorada anteriormente. La Fed mantuvo el tipo de fondos federales en el 3,75% tanto en junio como en julio. Este PMI no indicó una contracción en la manufactura, pero estuvo por debajo de las expectativas y retrocedió respecto a valores anteriores, lo que podría socavar la necesidad de un endurecimiento adicional; Una lectura por encima de 50 también limita la razón de un rápido cambio hacia la flexibilización, y se espera que la vía política se mantenga centrada en la observación de los datos posteriores de inflación y empleo.