Die Banken sind dieses Mal nicht gekommen, um Coins auszugeben, sondern um die Abwicklung auf der Blockchain zu übernehmen. Was ich an dieser Nachricht wirklich bemerkenswert finde, ist nicht „Es kommt wieder ein US-Dollar-Stablecoin“. Sondern dass die traditionelle Finanzwelt beginnt, Stablecoins als ihre eigene Infrastruktur zu betrachten und zu erforschen. Früher kam die Hauptnachfrage nach Stablecoins aus Handel, Absicherung und On-Chain-Geldumlauf. Jetzt, da das Bankensystem einsteigt, bedeutet das, dass grenzüberschreitende Zahlungen, institutionelle Abwicklungen und Vermögensverwaltung – ursprünglich Anforderungen des Offline-Finanzsystems – möglicherweise langsam auf die Blockchain verlagert werden. Das ist meiner Meinung nach der wichtigere Punkt für die gesamte Blockchain-Branche. Denn wenn Banken ihre Geschäfte wirklich auf die Blockchain verlagern, profitieren nicht nur einzelne Stablecoins davon. Public Chains, RWA, On-Chain-Zahlungen, Abwicklungsprotokolle und sogar verschiedene Infrastrukturen zur Aufnahme institutioneller Gelder könnten neue reale Anwendungsfälle erhalten. Natürlich sollte man jetzt noch nicht zu früh feiern. Diese 21 Institutionen planen derzeit nur, in der zweiten Hälfte 2026 entsprechende Unternehmen zu gründen, mit dem Ziel, im ersten Halbjahr 2027 in den Markt einzutreten. Die konkrete Emissionsstruktur, Reserveverwaltung und regulatorische Genehmigungen sind noch nicht vollständig umgesetzt. Kurzfristig wird das also das bereits etablierte Liquiditätsnetzwerk von USDT und USDC nicht verändern. Langfristig jedoch hat sich die Logik geändert. Früher hat die Kryptoindustrie verzweifelt versucht zu beweisen, dass „der US-Dollar auf die Blockchain kann“, jetzt forschen Banken daran, „warum ihr eigener US-Dollar-Geschäftsbereich nicht direkt auf die Blockchain kann“. Wenn die traditionelle Finanzwelt diesen Weg wirklich erfolgreich geht, könnte Stablecoin nicht mehr nur ein US-Dollar-Werkzeug im Kryptomarkt sein, sondern zu einer Brücke zwischen traditioneller Finanzwelt und der On-Chain-Welt werden. Deshalb interessiert mich hier weniger, wer wen ersetzt, sondern: Wer wird der wahre Nutznießer sein, wenn Banken den US-Dollar auf die Blockchain bringen. Das könnte das sein, worauf man in der nächsten Phase wirklich achten sollte. $XCRCL $XCRCL #21家金融机构拟推美元稳定币

Die kleine Nonfarm-Beschäftigungszahl wird heute Abend um 21:15 Uhr veröffentlicht, aber ich denke, das wirklich Interessante diesmal ist nicht die Zahl 48.000. Derzeit erwartet der Markt für die US-ADP-Beschäftigungszunahme im August etwa 48.000, der Vorwert lag bei 44.000. Auf den ersten Blick sieht es so aus, als ob eine Zahl, die nur etwas höher als der Vorwert ist, eine Verbesserung der Beschäftigung bedeutet, aber die Frage ist, ob US-Unternehmen wirklich wieder anfangen einzustellen oder ob sie einfach nur keine deutlichen Entlassungen mehr vornehmen? Das ist die versteckte Fragestellung bei dieser Veröffentlichung heute Abend. Denn die aktuelle Lage ist ziemlich widersprüchlich: Die Beschäftigung darf nicht zu schlecht sein, sonst machen sich alle Sorgen um die Wirtschaft; sie darf aber auch nicht zu gut sein, sonst hat die Fed einen Grund, die Zinsen weiterhin hoch zu halten. Noch komplizierter ist, dass die Renditen der US-Staatsanleihen bereits deutlich gestiegen sind, der Ölpreis ebenfalls hoch ist, und der Markt am meisten Angst hat nicht unbedingt vor einem "Beschäftigungszusammenbruch", sondern eher davor, dass die Beschäftigung stabil bleibt und die Inflation nicht sinkt. Deshalb werde ich die ADP-Zahlen heute Abend in drei Kategorien einteilen. Deutlich unter 48.000: Die Zinssenkungserwartungen könnten wieder steigen, der US-Dollar und die Renditen der US-Staatsanleihen geraten unter Druck, risikoreiche Assets atmen erst einmal auf. Nahe bei 48.000: Das ist eigentlich die unangenehmste Situation, denn es zeigt, dass sich die Beschäftigung nicht deutlich verschlechtert hat, aber auch nicht wieder beschleunigt, der Markt muss also auf die große Nonfarm-Zahl am Freitag warten. Deutlich über den Erwartungen: Hier ist Vorsicht geboten, besonders bei den aktuell hohen Ölpreisen und US-Staatsanleihenrenditen, das könnte den Handel mit der Erwartung "Zinsen bleiben hoch" neu entfachen. Und nicht zu vergessen, ADP ist nur die kleine Nonfarm-Beschäftigungszahl. Die heutigen Daten sind höchstens die erste "Prüfung", die eigentliche große Aufgabe kommt am Freitag. Deshalb denke ich, dass heute Abend nicht so sehr die Frage "Wie stark ist die ADP-Zahl gestiegen?" im Vordergrund stehen sollte, sondern eine realistischere Frage: Sind US-Unternehmen jetzt überhaupt noch bereit einzustellen? Wenn diese Antwort schon unscharf wird, dann ist die Zahl 48.000 vielleicht gar nicht mehr so wichtig. #非农前数据分化，9月加息预期升温 $BTC

Ich finde, die Beurteilung des Marktes ähnelt oft einer Philosophiestunde, in der ein Problem diskutiert wird: Was ist wirklich wichtig, das, was du gesehen hast, oder ob du dir bewusst bist, was du nicht gesehen hast. Deshalb schaue ich mir den Markt jetzt nicht mehr an, um mich auf eine einzelne Zahl zu stützen, sondern um zu sehen, ob viele Dinge subtile Veränderungen zeigen. Der Preis ist noch hoch, die Stimmung ist heiß, aber ob das Handelsvolumen, die Liquidität und die Kapitalaufnahme mithalten, das ist eigentlich wichtiger als „ob es gestiegen oder gefallen ist“. Das jüngste Beispiel mit SanDisk ist ziemlich interessant. Der Preis schwankt ständig auf hohem Niveau, es scheint keine großen Probleme zu geben, und jedes Mal, wenn es zurückgeht, denken manche „jetzt wird es wieder hochgezogen“. Aber an dieser Stelle ist die größte Herausforderung nicht, die nächste Kerze vorherzusagen, sondern zu überlegen: Wenn es nicht weiter nach oben geht, worauf stützt sich der aktuelle Preis? In der Philosophie gibt es einen Satz, den ich sehr mag – wir zweifeln nicht, weil wir die Wahrheit gesehen haben, sondern weil wir wissen, dass unsere Erkenntnis begrenzt ist, deshalb bewahren wir Zweifel. Das gilt auch fürs Trading. Wenn es gut läuft, solltest du nicht zu schnell beweisen wollen, dass du Recht hast, und in der Seitwärtsbewegung nicht zu schnell beweisen wollen, dass du falsch liegst. Was ich jetzt lieber mache, ist, bevor ich alles verstanden habe, meine Position so zu setzen, dass ich nachts gut schlafen kann. Denn der größte Vorteil von Philosophiestudentinnen ist vielleicht: Sie denken viel nach. Der größte Nachteil ist auch: Sie denken viel nach... Aber beim Trading finde ich, dass dieses „einen Schritt weiter denken“ manchmal wirklich sehr nützlich ist. #交易之声：你的经验值得被听到 $SNDK

XHOOD ist auf Platz zwei im Traffic angekommen, warum bekommt RWA plötzlich einen Meme-Touch? Robinhood Chain wird jetzt wirklich interessant, das Handelsvolumen auf DEX ist in den letzten 24 Stunden auf etwa 1,28 Milliarden US-Dollar gestiegen, und Themen rund um XHOOD sind direkt auf Platz zwei der beliebtesten Traffic-Themen gesprungen. Aber wenn man diesen Anstieg jetzt schon als "RWA-Ausbruch" bezeichnet, halte ich das für zu früh. Denn was die Stimmung auf der Chain wirklich anheizt, sind nicht mehr nur tokenisierte Aktien. AI, M00 und ähnliche Meme-Token sind in letzter Zeit deutlich aktiver geworden, die Aktien-Erzählung, On-Chain-Assets und Meme-Stimmung vermischen sich zunehmend. Früher wurden Aktien einfach auf die Chain gebracht, jetzt werden Aktien eher als Meme-Story-Hintergrund genutzt, um mit den im Kryptomarkt vertrauten hochvolatilen Handelsmechanismen das Volumen anzukurbeln. Das ist eigentlich der spannendste Aspekt von Robinhood Chain derzeit. RWA liefert die Vorstellung, dass "dieses Asset durch reale Vermögenswerte gedeckt ist", Meme sorgen für Stimmung, Volatilität und Handelsimpulse. Das eine erzählt vom Wert, das andere zieht die Leute an, und am Ende steigt das Handelsvolumen gemeinsam. Deshalb möchte ich bei diesen 1,28 Milliarden US-Dollar nicht zu voreilig jubeln. $XHOOD $HOOD #Robinhood链上放量，币股Meme引争议 Die eigentliche Bewährungsprobe kommt, wenn die Meme-Hitze nachlässt und wie viel echte tokenisierte Aktien-Transaktionen dann noch auf der Chain übrig bleiben. Wenn das Handelsvolumen dann stabil bleibt, könnte das bedeuten, dass Robinhood Chain tatsächlich eine Gruppe von Krypto-Nutzern zu RWA-Nutzern gemacht hat. Wenn aber mit dem Abklingen der Meme auch das Volumen einbricht, war dieser sogenannte RWA-Hype vielleicht nur ein Meme, das sich eine traditionelle Finanzverpackung angezogen hat. Dass XHOOD auf Platz zwei im Traffic steht, zeigt genau, dass das, was die Leute jetzt am meisten interessiert, vielleicht noch nicht RWA selbst ist. Sondern "Aktien kann man tatsächlich so spielen".

Die Wall Street beginnt wieder, Technologieaktien neu zu bewerten Am 1. September haben mehrere Institutionen ihre Ratings intensiv angepasst. Nvidia, Microsoft, Apple, SpaceX und andere erhalten weiterhin überwiegend positive Bewertungen, während Cisco, Uber, Airbnb, eToro und weitere erstmals abgedeckt werden. Aber ich finde, das Interessanteste diesmal ist nicht, "wer wieder zum Kauf empfohlen wird", sondern worauf die Institutionen tatsächlich setzen. Baird wird weiterhin als eine der bevorzugten Large-Cap-Aktien gelistet, die Kernlogik sind zwei Worte: Marktanteil. Die Nachfrage nach KI-Rechenleistung ist nicht verschwunden, die wirkliche Veränderung ist, dass das Geld vom "Training" zum "Inference" wandert. Ob Nvidia weiterhin von diesem Wachstum profitieren kann, ist der Schlüssel dafür, ob der Aktienkurs weiter stark bleibt. Microsoft ist noch direkter: Die Bank of America hat das Kursziel von 500 auf 600 US-Dollar angehoben, weil sie auf ein beschleunigtes Wachstum von Azure setzt. Kurz gesagt, KI kann nicht mehr nur erzählt werden, jetzt müssen Ergebnisse geliefert werden. Apple erhielt von JPMorgan eine Aufstockung der Bewertung, die Logik ist ebenfalls realistisch: Der Smartphone-Markt wächst vielleicht nicht, aber im High-End-Segment kann man weiterhin Marktanteile gewinnen. SpaceX wird von Bernstein weiterhin positiv gesehen, und ich finde, das ist die visionärste Einschätzung. Startanlagen, Starship, orbitales Rechenzentrum – hier geht es nicht mehr nur um Raketen, sondern um die Vorbereitung der Zukunft der Weltraum-Rechenleistung. Außerdem werden Cisco, Uber und Airbnb erstmals abgedeckt, was zeigt, dass Institutionen auch außerhalb von KI nach Chancen in der zweiten Reihe suchen. Das Signal dieser Ratingrunde ist also: Die KI-Hauptstory ist noch nicht aufgegeben, aber das Kapital beginnt auszuwählen, "wer KI wirklich in Einnahmen verwandeln kann". Schließlich kann jeder KI rufen, aber am Ende zählt, wer das Geld zurückverdienen kann. $NVDA $AAPL $SPCX #波动雷达：币种异动观察

Die Nachrichten über Behinderungen bei Öltankern werden sich weiter auswirken, und die Rückkehr des Brent-Öls auf 90 US-Dollar ist erst der Anfang Am 30. August gab es neue Unruhen in der US-Iran-Situation, und am 31. August stieg der Brent-Ölpreis um 2,71 % und schloss bei 90,49 US-Dollar, womit er wieder über 90 US-Dollar lag. Am 1. September setzten sich die Nachrichten über Angriffe oder Behinderungen von Öltankern fort, und der Markt begann sich nicht nur um die Rohölversorgung Sorgen zu machen, sondern auch um die Transporteffizienz der Straße von Hormus. Diese beiden Dinge sind eigentlich völlig unterschiedlich. Die Ölfelder können weiterhin normal produzieren, aber wenn Öltanker Umwege fahren müssen und die Durchfahrtseffizienz sinkt, steigen Transportkosten und Versicherungsgebühren, was das Rohöl ebenfalls verteuert. Noch wichtiger ist, dass sich diese Auswirkungen, wenn sie andauern, nicht einfach als ein- oder zweitägige Stimmungsschwankungen abtun lassen. Deshalb kümmere ich mich jetzt weniger um die Zahl 90 US-Dollar selbst, sondern möchte vielmehr sehen, ob die Öltanker in den nächsten Tagen im September wieder normal passieren können. Wenn es nur vereinzelt zu Behinderungen kommt, könnte der Ölpreis nach einem Anstieg die Risiken wieder verarbeiten; aber wenn die Durchfahrtprobleme anhalten, wird Brent-Öl weiter auf 95 oder sogar 100 US-Dollar zusteuern, und der Druck wird deutlich größer. Außerdem darf man sich diesmal nicht nur auf Rohöl konzentrieren. Ein anhaltender Anstieg der Ölpreise wirkt sich am leichtesten zuerst auf die Inflationserwartungen aus, was wiederum die Zinssenkungserwartungen und die Renditen von US-Staatsanleihen beeinflusst. Für BTC ist das die entscheidende Variable für die Zukunft. Kurzfristig kann ein Ölpreisanstieg eine Flucht-in-Sicherheit-Stimmung erzeugen, aber wenn er sich zu einer anhaltenden Energieinflation entwickelt, könnte dies die Liquiditätserwartungen verschlechtern, und der Druck auf der Oberseite von BTC wird immer deutlicher. Deshalb ist am 1. September wirklich wichtig, nicht nur ob Brent-Öl die 90 US-Dollar halten kann. Sondern ob die Öltanker reibungslos passieren können und ob dieser Energiepreisdruck letztlich zu einem Liquiditätsdruck für BTC wird. #美伊再交火、油轮遇阻，布油重返90美元 $BZ $BTC $CL

Nvidia gibt diesmal 3,5 Milliarden US-Dollar aus, aber es geht wahrscheinlich nicht nur um MediaTek Nvidia investiert 3,5 Milliarden US-Dollar in MediaTek. Auf den ersten Blick sieht es so aus, als würde man einem Partner Geld geben, aber ich denke, was wirklich interessant ist, ist, warum Nvidia gerade jetzt MediaTek in sein Ökosystem einbindet. MediaTek ist jetzt Teil von NVLink Fusion, was bedeutet, dass Kunden, die eigene KI-Chips anpassen, künftig auch Nvidias rackbasierte Systeme nutzen können. Diese Veränderung ist ziemlich entscheidend, denn die KI-Rechenleistung wird künftig nicht nur über den Kauf von Nvidia-GPUs laufen. Cloud-Anbieter, Autohersteller und Technologieunternehmen wollen zunehmend eigene maßgeschneiderte Chips entwickeln. Nvidia hat das offensichtlich erkannt. Anstatt darauf zu warten, dass andere langsam an den eigenen GPUs vorbeigehen, integriert Nvidia lieber auch die maßgeschneiderten Chips in sein Ökosystem. Man kann seinen Chip selbst entwerfen, aber am Ende wird er an Nvidias Netzwerk, Systeme und Infrastruktur angeschlossen. So verkauft Nvidia nicht mehr nur GPUs, sondern ein komplettes KI-Rechensystem. MediaTek ist dabei ein gutes Puzzlestück. Seine Fähigkeiten in SoCs, maßgeschneiderten Chips, PC- und Fahrzeugcomputing ergänzen genau die Bereiche, die Nvidia nicht abdeckt. Besonders nachdem KI vom Rechenzentrum auf PCs, Autos und Endgeräte ausgeweitet wird, werden diese Märkte immer wichtiger. Deshalb ist mir bei diesen 3,5 Milliarden US-Dollar weniger wichtig, wie sehr MediaTek kurzfristig steigt. Wirklich im Blick behalten sollte man die zukünftigen Aufträge. Wenn NVLink Fusion es am Ende ermöglicht, dass mehr maßgeschneiderte KI-Chips in das Nvidia-Ökosystem eingebunden werden, dann ist dieses Investment nicht nur eine reine Investition in einen Zuliefererpartner, sondern ein strategischer Schritt, um den Zugang zur nächsten Generation der KI-Rechenleistung zu sichern. Jensen Huang verfolgt jetzt eine immer klarere Strategie: GPUs sollen verkauft werden, aber das Ökosystem darf nicht vernachlässigt werden. $NVDA #英伟达向联发科投资35亿美元

Nach 400 Millionen Konten – was will TRON dem Markt wirklich zeigen? TRON ist in letzter Zeit wirklich etwas lebhaft. Die Anzahl der Konten hat 400 Millionen überschritten, die kumulierten Transaktionen liegen über 15 Milliarden, und das USDT-Volumen auf der Chain hat bereits über 90 Milliarden US-Dollar erreicht. Aber das Interessanteste sind nicht diese beeindruckenden Zahlen, sondern ein sehr gegensätzlicher Punkt: Die Chain ist so beschäftigt wie während der Frühlingsreisewelle, doch der Preis von TRX steigt nicht mit. Derzeit liegt TRX noch bei etwa 0,33 US-Dollar, in der letzten Woche gab es sogar einen leichten Rückgang. Das ist wirklich interessant. Denn wenn man nur auf den Coin-Preis schaut, scheint TRON keine besonders große Geschichte zu haben, aber wenn man den Blick auf die Chain richtet, sieht man, dass diese Chain immer klarer wird – sie entwickelt sich zu einer sehr wichtigen Abrechnungshighway für USDT. Eine große Menge an Stablecoins zirkuliert hier, das Handelsvolumen wächst kontinuierlich, und Nutzer sowie Kapital strömen weiterhin hinein. Deshalb ist es jetzt etwas unterschätzt, TRON einfach als einen „alten Altcoin“ zu betrachten. Wirklich diskutiert werden sollte nicht, ob TRON eine Geschichte hat, sondern wie viel Wert diese immer umfangreicher werdende Infrastruktur letztlich für TRX bringen kann. Kurz gesagt: Alle nutzen TRON, aber brauchen sie wirklich TRX zu kaufen? Das ist die entscheidende Frage. Wenn die On-Chain-Daten weiterhin steigen, TRX aber träge bleibt, zeigt das eine sehr reale Sache – der Netzwerkwert von TRON und der Tokenwert von TRX sind möglicherweise noch nicht wirklich miteinander verbunden. Aber wenn diese Wertabschöpfung sich zu verändern beginnt, könnte der aktuelle Preis von etwa 0,33 US-Dollar erst der Anfang sein, dass der Markt TRON neu bewertet. Deshalb bin ich diesmal nicht in Eile, den Start von TRX auszurufen. Zuerst schauen wir, ob diese Chain sich wirklich zu einer „Stablecoin-Hochgeschwindigkeitsstraße“ entwickeln kann. Schließlich läuft die Chain schon, jetzt bleibt abzuwarten, wann TRX bereit ist, mitzuziehen. $TRX

Das größte Problem an den US-Aktienmärkten ist nicht der Rückgang, sondern dass sie ab 7800 Punkten "nicht mehr steigen" können. Am letzten Handelstag im August haben die US-Aktien keinen besonders guten Start in den September hingelegt. Der S&P 500 fiel um etwa 0,46 %, der Nasdaq um etwa 0,34 %. Die Rückgänge sind eigentlich nicht dramatisch, aber das Problem ist, dass sie sich bereits nahe ihren historischen Höchstständen befinden. Nachdem sie die 7800-Punkte-Marke erreicht hatten, öffneten die Indizes keinen weiteren Aufwärtsraum, sondern zeigten vielmehr ein sehr feines Muster von "nicht mehr steigen können, aber auch nicht stark fallen". Das kollidiert mit dem aktuellen Zinsumfeld. Nach der etwas hawkischeren Haltung von Powell sind die Zinserhöhungserwartungen für September deutlich gestiegen, und die Renditen der US-Staatsanleihen steigen wieder an. Für Technologieaktien, die sich bereits in einer hohen Bewertungszone befinden, ist das viel bedeutender als der sogenannte "September-Fluch". Besonders bei Nvidia. Es ist nicht so, dass niemand Nvidia positiv sieht, im Gegenteil, alle sind zu optimistisch. Analysten sehen das zukünftige Marktkapitalisierungspotenzial sogar bei 7,5 Billionen US-Dollar, aber das Problem ist, dass der Aktienkurs nicht nur von der AI-Geschichte getrieben wird, sondern auch beweisen muss, dass das zukünftige Gewinnwachstum schnell genug ist. Deshalb finde ich den heutigen Rückgang ziemlich interessant. Weder Nasdaq noch S&P haben einen großen Einbruch erlebt, aber sie konnten auch nicht die Quartalsberichte und die AI-Begeisterung nutzen, um neue Höchststände zu erreichen. Kurz gesagt, die Indizes scheinen jetzt auf eine Prüfungsfrage zu warten: Wie teuer können die AI-Leitaktien noch bleiben, wenn die Renditen der US-Staatsanleihen weiter steigen? Wenn diese Frage keine Antwort findet, dann ist es im September vielleicht nicht der sogenannte "saisonale Fluch", vor dem man sich fürchten muss, sondern dass die hohen Bewertungen anfangen, sich von selbst zu lockern. Es ist noch nicht der Zusammenbruch, aber die Prüfung hat bereits begonnen, Punkte zu vergeben. $NVDA $NVDL $XSPY #波动雷达：币种异动观察

Bezüglich der KI-Geschäftszahlen dieser Woche werde ich nicht mehr hauptsächlich auf Nvidia achten, sondern mich vor allem auf Broadcom konzentrieren. Der Grund ist einfach: Nvidia hat bereits bewiesen, dass „KI gekauft wird“. Jetzt geht es wirklich darum zu überprüfen, wie weit dieses Geld in der KI-Industriekette nach unten weitergegeben werden kann. Broadcoms kundenspezifische KI-Chips und Netzwerkgeschäft, Dells KI-Server und Snowflakes Unternehmens-KI-Anwendungen entsprechen genau den drei Bereichen Chip, Hardware und Software. Wer weiterhin Umsatz und Gewinn steigern kann, hat wirklich die zweite KI-Dividende erhalten und surft nicht nur auf dem Hype mit. Wenn ich eine Branche wählen müsste, die als erstes Gewinne realisiert, tendiere ich immer noch zu Servern und Chips. Nicht weil ich denke, dass Software keine Chancen hat, sondern weil die aktuell realistischste KI-Nachfrage weiterhin darin besteht, „zuerst die Rechenleistung aufzubauen“. Die Expansion von Rechenzentren, GPU-Implementierungen und Netzwerkausrüstungs-Upgrades sind alles Ausgaben, die Kunden bereits mit echtem Geld tätigen, daher werden die Umsätze auf der Hardware-Seite schneller realisiert. Software hingegen erfordert, dass Unternehmen wirklich bereit sind, langfristig zu zahlen, was einen deutlich längeren Zyklus bedeutet. Wenn man mich jedoch fragt, was ich langfristig lieber investieren würde, würde ich nicht ewig nur auf die Hardware-Marktführer schauen. Hardware ist derzeit der Bereich, in dem man am leichtesten Geld sieht, Software könnte jedoch der Bereich sein, in dem sich die Gewinnmargen in Zukunft wirklich ausweiten. Solange Unternehmen bereit sind, kontinuierlich mehr Geld für KI-Funktionen auszugeben, nachzukaufen und zu verlängern, wird KI von „verrücktem Kapitalverbrauch“ zu etwas, das das Geschäftsmodell tatsächlich verbessert. Deshalb beobachte ich diese Woche bei den drei Unternehmen eigentlich drei verschiedene Dinge: Bei Broadcom, ob die KI-Rechenleistungsnachfrage weiter nach außen expandieren kann, bei Dell, ob die Investitionsausgaben weiterhin in Aufträge umgewandelt werden können, und bei Snowflake, ob Unternehmen wirklich bereit sind, langfristig für KI zu bezahlen. Wenn diese drei Geschäftsberichte alle Antworten liefern können, beginnt die KI-Rallye wirklich die nächste Phase. Denn die Geschichte bis hierhin kann man nicht mehr nur mit „Wie groß ist KI?“ erzählen. Jetzt muss man fragen: Wer hat am Ende dieses Geld wirklich verdient. $SNOW $NVDA #财报观察员：博通与戴尔接棒，AI回报再受检验