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US long-dated Treasury yields continue to climb, with the 10Y near 5.3% and the 30Y above 5.6%. CCC corporate-bond spreads over Treasuries have topped 1,000bp for the first time since the 2023 regional-bank crisis, signaling higher risk premiums for low-rated debt. Despite lower Oct Fed hike expectations after the latest PCE data, long-end yields remain elevated, underscoring the gap between easing near-term policy expectations and persistent long-rate pressure.
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#USTreasuryYieldsClimb Die Fed könnte pausieren, aber Kreditnehmer bekommen kaum Entlastung 👀
Die Renditen für 10 Jahre liegen nahe bei 5,3 %, für 30 Jahre über 5,6 %, und die CCC-Kreditspreads haben zum ersten Mal seit dem Bankenstress 2023 die 1.000 Basispunkte überschritten.
Was meine Aufmerksamkeit erregt hat, ist die Aufspaltung: Die Märkte sehen geringere Chancen für eine Zinserhöhung im Oktober, doch die langfristigen Kreditkosten steigen weiter.
Das ist eine Warnung, die man im Auge behalten sollte. Die Fed kann die kurzfristigen Zinsen pausieren, aber sie kann Investoren nicht dazu zwingen, für 10 oder 30 Jahre günstig zu verleihen.
Die Renditen von Staatsanleihen steigen wieder, und ich denke, dies ist eine dieser Bewegungen, die still und leise wichtiger werden können als die Schlagzeilen, die alle beobachten.
Höhere Renditen bedeuten im Grunde, dass Investoren eine höhere Rendite verlangen, um US-Staatsanleihen zu halten. Für die Märkte ist das wichtig, weil Anleihen stärker mit Aktien, Krypto und anderen risikobehafteten Anlagen um Kapital konkurrieren. Es treibt auch die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft nach oben.
Persönlich beobachte ich, ob die Renditen erhöht bleiben, anstatt mich auf die Bewegung eines einzelnen Tages zu konzentrieren. Wenn sie weiter steigen, während der Dollar stärker wird, würde ich vorsichtiger gegenüber der Risikostimmung werden. Aber wenn BTC und Aktien trotz höherer Renditen standhalten können, würde mir das zeigen, dass unter dem Markt immer noch eine ziemlich starke Nachfrage besteht.
Das Interessante ist, dass steigende Renditen verschiedene Dinge bedeuten können – stärkere Wachstumserwartungen, Inflationssorgen, höhere Staatsverschuldung oder veränderte Erwartungen an die Fed.
Für mich lautet die Frage also nicht einfach „Steigen die Renditen?“
Sondern „Warum steigen sie, und können risikobehaftete Anlagen das verkraften?“
#USTreasuryYieldsClimb $BTC
Das lange Ende sendet ein anderes Signal als der geldpolitische Kurs. Selbst als die Zinserhöhungserwartungen für Oktober nach dem PCE zurückgingen, deuten die 10-jährigen nahe 5,3 % und die 30-jährigen über 5,6 % auf anhaltenden Druck bei der Duration hin.
CCC-Spreads über 1.000 Basispunkte verstärken, dass dies nicht nur eine Zinsgeschichte ist: Auch schwächere Bilanzen werden neu bewertet. Die entscheidende Frage ist, ob erhöhte Laufzeitprämien ohne eine breitere Kredit-Neubewertung bestehen bleiben können.
#USTreasuryYieldsClimb
Die US-Hypothekenzinsen für 30 Jahre haben gerade 7,3 % erreicht – ein 3-Jahres-Hoch!
Und die Nachfrage nach Hypotheken bricht zusammen.
Die Anträge in der letzten Woche lagen 14 % unter dem Niveau der gleichen Woche im Vorjahr.
Also bleiben Eigentümer, Käufer bleiben aus Preisgründen außen vor, und die Verkäufe fallen auf den schwächsten Stand seit über einem Jahr.
Die Preise werden nicht abstürzen, solange das Angebot eingefroren bleibt.
Das Ergebnis: ein Markt, bei dem niemand gewinnt.
🇺🇸 Vereinigte Staaten MBA 30-Jahres-Hypothekenzins $USD
Aktuell: 7,3%
Vorher: 7,12%
