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九年ETH忠实布道者熊市三个月逆袭斩获120% 这个人是David Hoffman, @TrustlessState Bankless的创始人 2026年5月26日他做了一个决定 卖光拿了9年的所有ETH 很多人觉得他疯了 他是以太坊社区最坚定的持有者 他的品牌 旗下基金也都围绕以太坊而建立 粉丝几十万 作为牵动市场情绪的风向标 有媒体解读到他的卖出可能是市场底部信号 但3个多月后 他的资产跑赢同期Eth 70% 背后的逻辑： 当然他x上也表示 依然坚定以太坊生态 只是觉得近期以太坊表现不佳 所以把从信仰驱动的标的转移到可验证现金流驱动的资产 6月3日，Hoffman发x说： "After selling$ETH, I immediately took ~50% of the capital to VVV, NEAR, ZEC, HYPE. I left the rest as capital to DCA into something not already up multiples (other than NEAR, which was ~1.40 at the time). I've finished buying$LITwith that remaining 50%." 个人仓位 不是 Bankless 金库 ETH大约卖在 $2100–$2200 第一批50% 仓位换成 $ZEC $HYPE $VVV $NEAR 剩下50%定投$LIT6 月 3 日说已经买完 且是最大仓位 Hoffman的核心逻辑:不是在追风口，而是在找市场低估、有可验证基本面的标的。 “It's a bear market for crypto. But a bull market for perps, AI, and privacy.“ 有人说他在追热点，他回：卖掉持有数年的仓，去买有收入和增长故事的代币。这不是跟风口 是换计价方式。 五个标的按他的三条线看 Perps $LIT：Lighter 买在$1.5-$2.0 现在$4.65 涨幅：+130% ~ +210% Lighter，zk 永续 DEX，回购相对速度大约是 HYPE 的 2 倍、费率/延迟更好、美国主体，既是 HYPE 的 beta，也是 alpha。 $HYPE： Hyperliquid 买在约$56 现在$84 涨幅：+50% Hyperliquid每天处理几十亿美金的交易量，这些交易产生的手续费、Gas费，最终会反馈到治理代币的价值上 费用和回购也是可验证的。 AI $VVV：Venice AI 买在约$16-$18 现在约$18 涨幅：基本持平 Hoffman反复强调它的价值回购销毁 + 质押换真实推理额度 + 用 sVVV 铸造 DIEM。他后面还在跟 Venice 做社区会：年化收入过 $100M、销毁创新高。价格这几个月基本没贡献，但逻辑他一直没换。 $NEAR： 买在约$1.40 现在$2.29 涨幅：+64% NEAR是AI和隐私的双重杠杆。曾经被低估的L1，但链上活动没有停止 后面他访谈的主线是 AI money、intents、隐私基础设施。 Privacy $ZEC：Zcash 买在约$540 现在$1130 涨幅：+110% 隐私币。他 5 月 9 日专门写过，说 narrative 比想象中厚。 虽然被监管压制 但需求很大 往往被打的越狠 起来的也很快 隐私/无审查是明确的差异化。监管越收、大厂越审查，这块的需求可能越硬。 仅用了三个多月 他的组合涨幅数据真的惊人 跑赢eth70% 组合平均涨幅约100%-120% 一些思考： 在流动性稀缺的熊市，信仰不产生收益。只有可验证的现金流和可量化的需求才产生收益。 那些能在流动性短缺时存活下来、甚至逆势生长的资产，往往有最硬的基本面。 纯粹依赖叙事的资产呢？熊市岌岌可危。没人为故事付钱了。 还有个更深的观察： 加密市场的价值重心正在从L1估值向应用层收入迁移。 过去的计价逻辑：这条链有多强、生态有多好？（叙事驱动） 现在的计价逻辑：这个应用真的在产生收入吗？收入被销毁还是被回购？（收入驱动） VVV为什么在熊市还有逻辑？因为真实现金流在产生。 LIT为什么有回购？因为交易手续费真实存在。 ZEC为什么会反弹？因为隐私需求真实存在。 判断力是最稀缺的财富不是追涨的能力。不是看对一次的幸运。而是在噪音中，能抓住真实的基本面，然后坚持。 牛市=perps AI 隐私 他的故事也值得我们推敲自己的资产列表 我们持有的资产是能被现金流支撑的吗？还是纯靠信仰？ 新故事很容易带动情绪 但背后的数据却骗不了人 被低估的高Beta标的往往躲在熊市的角落里 所以把资金放在收益最慢的资产里也是一种损失。 DYOR