Po přečtení několika komentářů o býčím trhu se snížením sazeb bych vám rád tento koncept rozebral a pomohl vám zpřesnit váš makroekonomický úsudek: ne všechna snížení sazeb jsou pro BTC vhodná; podle mých informací existují alespoň dva typy snižování sazeb Prvním je pokles inflace + měkké ekonomické přistání → normalizaci politiky; Druhým je rychlý ekonomický úpadek→ který nutí Fed uhasit požár V těchto dvou prostředích mohou riziková aktiva podávat zcela odlišné výkony. Doporučuje se nepředpokládat, že býk přijde jen proto, že pravděpodobnost snížení sazeb Fedu roste

Při čtení dnešní ranní zprávy jsem si všiml, že guvernér Bank of England Bailey vydal varování, že AI by mohla vyvolat finanční krizi, což mi připomnělo číslo, které jsem viděl minulý týden: pět hlavních amerických cloudových poskytovatelů, včetně Amazonu a Googlu, by mělo do roku 2026 dohromady vynaložit kapitálové výdaje související s výpočetním výkonem přesahující 750 miliard dolarů Nyní bychom se měli obávat už ne, zda je AI bublina, ale kolik příjmů bude nakonec potřeba absorbovat? Jsou to dvě zcela odlišné otázky: poptávka může být reálná a nedostatečná návratnost investic může být také reálná Pro kryptoměny závisí data s umělou inteligencí, půjčky GPU, transformace těžařských společností, AI tokeny a tokenizované akcie – vše závislé na nepřetržitém přísunu kapitálu. Jakmile trh začne zpochybňovat, zda příjmy z AI pokryjí kapitálové výdaje, rizika se pravděpodobně rozšíří z akcií na kryptoměny Myslím, že běžní obchodníci by se neměli obávat, zda AI skutečně změní svět; jestli někdo skutečně platí, je to, co byste měli při investování zvážit

Nakonec OpenSea oficiálně spustilo obchodování s NFT na Solana. Od bety 2022 je Solana první ne-EVM řetězec podporovaný za čtyři roky, takže to nelze jednoduše shrnout jako nový zápis Vstupní hodnota trhu NFT už závisí na tom, zda uživatelé mohou vidět aktiva napříč více řetězci na jednom místě, a podpora Solany od OpenSea znamená, že už nesoutěží jen s Ethereum NFT trhem, ale spíše o sběratele napříč řetězci a likviditu obchodování. To je podle Ajiana skutečný příkop NFT platforem, včetně, ale nejen, peněženek, vyhledávání, obchodování, licenčních poplatků, objevování a cross-chain distribuce Samozřejmě, otázky peněženky, podpisu a bezpečnosti po cross-chain jsou složitější. Při výběru NFT platformy nezapomeňte zkontrolovat pokrytí řetězců, oficiální smlouvy a podpisové výzvy. Nesledujte jen objem transakcí a nepředpokládejte, že všechny kolekce jsou bezpečné jen proto, že platforma podporuje nové řetězce. Doporučuje se nejprve otestovat s malou peněženkou; nepřipojujte svou hlavní peněženku přímo k nové stránce

Největší vzdálenost na světě je, že oba jsou veřejné řetězce. Ty jíš Solanu, zatímco já dostávám na Polygon Kuku. Už mě nebaví říkat, že silný veřejný řetězec neznamená silný žeton Průměrný sedmidenní poplatek Solany dosáhl přibližně 9 200 $SOL a plány korelace využívání sítí a nabídky tokenů postupně postupují, přičemž zachycení hodnoty SOL se stále více vyvíjí směrem k sítím orientovaným na používání; zatímco objem obchodování Polygonu vzrostl asi o 55 %, $POL již klesl pod úroveň podpory 0,1 USD Polygon má příběhy o výkonu, stakingu a růstu příjmů, a pak? Nakonec se cena stále ptá, zda síťové aktivity generují průběžné poplatky a zda jsou tyto poplatky vráceny držitelům tokenů. Technické ukazatele veřejných řetězců jsou pouze schopnosti na straně nabídky; poptávka po tokenech je úplně jiná otázka Proto při zkoumání tokenů veřejného řetězce nezapomeňte dodržovat čtyřkrokový přístup "výkon—využití—náklad—dodávka"; chybějící článek je neúplný

Po dvou měsících Strategy konečně začal znovu nakupovat Bitcoin. Podle zpráv tentokrát koupil asi 4 603 BTC za průměrnou cenu 80 318 dolarů, celkem asi 369,7 milionu dolarů. Prodat nízko, kupovat draho, bratři, potlesk 🤡! Dobře, žádné vtipy. Ve skutečnosti není skutečný stav pokladních podniků nikdy jednostranný. Musí kupovat mince, aby zvýšily expozici BTC na akcii, prodávat mince pro získání hotovosti, podporovat prioritní akcie, odkupovat akcie, vyplácet dividendy a řešit finanční okná. Věci jako Saylorova předchozí politika "nikdy neprodávat" jsou ze své podstaty nezdravé a nevědecké Takže z té lepší stránky, zpětný odkup Strategy tentokrát ukazuje, že společnost stále věří, že BTC je klíčovým aktivem. Také to dokazuje, že už nejde o jednovláknový stroj, který vydává pouze $MSTR a nakupuje $BTC, ale spíše o vícestupňový přístup kombinující BTC + prémie za akcie + dividendy z prioritních akcií + správu hotovosti. #Strategy a BitMine současně zvyšují podíly

Prvního dne září přeji všem přátelům velké bohatství. Zaměřme se dnes na tři nejdůležitější proměnné: výnos amerických desetiletých státních dluhopisů vystřelil na 20měsíční maximum 4,78 %, čímž se opět stal stropem pro všechna riziková aktiva; Ropa Brent opět vystoupala nad 91 dolarů; A pravděpodobnost zvýšení sazeb Fedu v září na trhu dosáhla přibližně 65 %. Když tyto tři čísla spojíme dohromady, zdá se, že tržní prostředí v září může být jiné, než jsme si představovali v předchozích měsících Někteří uživatelé se při analýze kryptoměn často drží velmi jednoduchý model: Fed snižuje → zvýšení likvidity dolarů, → BTC roste. Tento model není chybný, ale už nestačí. Protože skutečný problém nyní je, že Fed možná ještě ani nezačne zvyšovat sazby, dlouhodobé sazby už rostly, takže riziková aktiva musí nabízet vyšší potenciální výnosy, aby přilákala kapitál Proto se stále častěji dívám na jeden ukazatel: Risk Premium. Jednoduše řečeno, když vám americké státní dluhopisy mohou nabídnout vyšší výnosy, proč byste riskovali nákup vysoce volatilních aktiv? Odpověď je levnější a vyšší potenciální výnosy, což je nejjednodušší zdroj komprese ocenění Takže základní otázkou v září pravděpodobně není, zda $BTC může nadále růst; Ajian se zaměří na čtyři oblasti: Může výnos desetiletých amerických státních dluhopisů klesnout pod 4,5 %? Mohou ceny ropy klesnout nad 90 dolarů? Mohou se očekávání ohledně zvyšování sazeb Fedu opět uklidnit? Zhorší se data o zaměstnanosti výrazně? Pokud se dvě z těchto čtyř proměnných začnou ubírat směrem přátelským k rizikovým aktivům, opět zvýším svou chuť k riziku; Pokud se všechny čtyři proměnné budou pohybovat opačným směrem, výrazně snížím svou agresivitu Není to předpověď, jen způsob, jak si řídit očekávání vůči sobě, DYOR

Revolut začal propagovat EURR v Dánsku, Polsku a Portugalsku; Mezitím Evropská centrální banka pokračuje v diskusi o designu ochrany soukromí digitálního eura. Zdá se, že místní evropské digitální měny také čelí vrstevnaté konkurenci: digitální euro v bankovním systému, euro stablecoin na finančních platformách a dolarový stablecoin na veřejném řetězci úrovně jedna Ajian vždy věřil, že globalizace stablecoinů nemusí nutně znamenat absolutní dolarový monopol; jakmile vstoupí do místních plateb, mohou do řetězce vstoupit i místní měny prostřednictvím splňujících emitentů Pokud tedy chce EURR uspět, nemusí porazit USDT; stačí vyřešit otázky jako platby v eurech, vypořádání v eurech, přeshraniční e-commerce, obchodování s digitálními aktivy a dodržování pravidel vkladů a výběrů lokálně v Evropě. Tyto scénáře jsou dostatečné k podpoře systému

Možná přichází další důkaz býčího růstu: objem aktivních DeFi půjček vzrostl asi o 30 % z 20,1 miliardy USD v červnu na 26,1 miliardy USD v srpnu, přičemž Aave byl na přibližně 12,5 miliardy $, Morpho na 5,1 miliardy USD a Spark na přibližně 2,1 miliardy USD. To ukazuje, že poptávka po on-chain úvěrech se skutečně zotavuje, protože když trh roste, uživatelé jsou ochotnější si půjčovat, využívat páku a uplatňovat výnosové strategie. Jako největší úvěrový protokol $AAVE přímo těžil z této vlny kapitálové expanze Samozřejmě, i když je růst úvěrů skutečnou poptávkou po DeFi, zároveň přináší zpět riziko likvidace. Čím větší je rozsah půjček, tím více uživatelů a zajištění jsou vystaveni cenovým výkyvům Když se tedy díváme na úvěrové smlouvy, opravdu záleží na kvalitě dlužníka, kvalitě zajištění a efektivitě likvidace Pokud růst pochází z kvalitních stablecoinů a běžného zajištění aktiv, riziko je lépe kontrolovatelné; Pokud růst pochází z nízké likvidity alt a vysokého LTV, může být boom jednoduše způsobem, jak brzy vybudovat budoucí likvidace

Právě jsem pozoroval adresu, která držela $SOL asi rok, prodala 31 862 SOL a vydělala asi 3,25 milionu dolarů, ztrátu asi 2,2 milionu dolarů vzhledem k nákupní ceně, a během držení vydělala asi 190 000 dolarů na stakovacích odměnách. Je to velmi pravda – někteří přátelé si myslí, že staking je cenová pojistka, ale ve skutečnosti je to jen dodatečná návratnost držených aktiv. Pokud se jistina výrazně mění, i vysoká APY může zpomalit tempo ztrát Dlouhodobé držení neznamená vydělávání peněz dlouhodobě Dlouhodobé držení neznamená vydělávání peněz dlouhodobě Dlouhodobé držení neznamená vydělávání peněz dlouhodobě

Zajímavé je, že někteří tvůrci trhu mají zajištěné spotové pozice prostřednictvím Hyperliquid a CME a používají pozitivní financování k účtování poplatků za financování pákových dlouhých pozic. Například současná krátká pozice Wintermute v HL je asi 149,2 milionu dolarů, s nerealizovanými zisky kolem 1,73 milionu dolarů. Myslím, že tyto informace jsou ideální pro nápravu zvyku být krátkými při pohledu na velké krátké pozice Ve skutečnosti tvůrci trhu velmi pravděpodobně drží spot pozice a zároveň otevírají krátké pozice pro zajištění a profitují nikoli z cenových směrů, ale z spreadů, likvidity a financování. Čím větší jsou short pozice tvůrce trhu, tím je někdy aktivnější spotové obchodování, na rozdíl od pesimističtějšího trhu – stejně jako kasina, která vydělávají peníze Takže až příště uvidíte veřejnou krátkou pozici jako Wintermute, nepředpokládejte hned, že jde o čisté shortování. Nejprve musíte zjistit, zda jde o obchodníka, tvůrce trhu, fond nebo agregátor, a také vědět, zda má druhá strana spotové a opční pozice. Pohled pouze na krátké pozice jedné platformy může snadno špatně interpretovat čistou expozici