Publikovat

$SPCX To, co teď opravdu stojí za sledování, není jen Starship, ale kdo Starship neustále dodává. Starlink je zodpovědný za generování příjmů, Starship za spalování hotovosti a AI je další projekt, který pohlcuje kapitál super. Budoucnost SpaceX je cenná, ale její hodnota je už vysoká. Čím výš půjde, tím větší je poptávka trhu po rychlejší realizaci. Zaměřím se na několik podmínek, které spouštějí pokles ocenění: Následující testy Starshipu nesplnily očekávání, což oslabilo ocenění ve vesmírném byznysu; Objednávky AI a příjmy nedosahující očekávání erodovaly ocenění AI; Růst uživatelů Starlinku a ziskové marže se zjevně zpomalily, což podkopává logiku peněžních toků; Kapitálové výdaje nadále rostou, ale příjmy zaostávají, což zabíjí očekávání zisku. Další proměnná, která je často přehlížena: výnosy amerických státních dluhopisů. Pokud budou desetileté americké státní dluhopisy nadále růst, aktiva s vysokým růstem budou pod celkovým tlakem. Pro společnosti jako SPCX, které mají vysoký podíl forwardových příběhů, bude komprese ocenění ještě výraznější. Takže můj názor na SPCX je jednoduchý: Čím větší příběh, tím méně se na něj nemůžete jen tak dívat. Starlink se musí udržet sám, AI musí generovat příjmy a Starship musí naplnit svůj technologický pokrok. Pokud by i jeden článek zjevně selhal, hodnota 2 bilionů dolarů by mohla být přepočítána. Největším rizikem není selhání společnosti, ale to, že trh už příliš započítal svou budoucnost do cen.