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L2手续费越来越低，ETH的价值捕获不能只靠“以后会更多” L2降低费用、扩大用户规模，是以太坊路线的重要成果。但低费用也会带来一个直接问题：即使交易数量增长，单笔交易为主网贡献的收入可能继续下降。 多头常用“数量最终会弥补单价”回答，可这不是自动成立的数学。交易量需要增长到足够快，数据与结算需求也必须持续回到主网，才能弥补单位收入下降。 $ETH 的价值捕获因此不能只依赖手续费。它还来自质押安全、抵押品需求、稳定币流动性和整个生态对ETH作为共同资产的使用。 如果L2交易量暴增，ETH使用却越来越少，主网费用长期低迷，市场自然会质疑增长属于谁。反过来，如果低费率带来更大经济活动，并持续增加主网结算与ETH抵押需求，路线图才真正形成闭环。 支持L2不等于回避价值捕获。越相信以太坊生态会扩大，越应该认真追踪增长最后有没有回到ETH。