أثناء قراءتي لتقرير اليوم الصباحي، لاحظت أن محافظ بنك إنجلترا بيلي أصدر تحذيرا بأن الذكاء الاصطناعي قد يسبب أزمة مالية، مما ذكرني برقم رأيته الأسبوع الماضي: من المتوقع أن تتجاوز خمس شركات كبار مزودي السحابة السحابية في الولايات المتحدة، بما في ذلك أمازون وجوجل، نفقات رأسمالية متعلقة بقوة الحوسبة مجتمعة تبلغ 750 مليار دولار بحلول عام 2026 ما يجب القلق بشأنه الآن ليس ما إذا كان الذكاء الاصطناعي مجرد فقاعة، بل كم من الإيرادات ستحتاج في النهاية إلى امتصاص هذه النفقات الرأسمالية؟ هاتان قضيتان مختلفتان تماما: قد يكون الطلب حقيقيا، وربما يكون العائد غير الكافي على الاستثمار حقيقيا أيضا بالنسبة للعملات الرقمية، تعتمد مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وقروض وحدات معالجة الرسوميات، وتحولات شركات التعدين، ورموز الذكاء الاصطناعي، والأسهم المشفرة كلها على توفير مستمر من رأس المال. بمجرد أن يبدأ السوق في التساؤل عما إذا كانت إيرادات الذكاء الاصطناعي قادرة على تغطية النفقات الرأسمالية، من المرجح أن تنتشر المخاطر من الأسهم إلى العملات الرقمية أعتقد أن المتداولين العاديين لا ينبغي أن يقلقوا بشأن ما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيغير العالم حقا؛ ما إذا كان هناك من يدفع فعلا هو ما يجب أن تأخذه في الاعتبار عند الاستثمار

وأخيرا، أطلقت OpenSea رسميا تداول NFT في سولانا. ابتداء من النسخة التجريبية لعام 2022، تعد سولانا أول سلسلة غير إلكترونية مدعومة منذ أربع سنوات، لذا لا يمكن تلخيصها ببساطة كقائمة جديدة تعتمد قيمة الدخول في سوق NFT بالفعل على ما إذا كان بإمكان المستخدمين رؤية الأصول عبر عدة سلاسل في مكان واحد، ودعم OpenSea لسولانا يعني أنه لم يعد ينافس فقط سوق Ethereum NFT، بل يتنافس على جامعي السلاسل المتعددة والسيولة التداولية. هذا هو ما تعتقد Ajian أنه الخندق الحقيقي لمنصات NFT، بما في ذلك، وليس حصرا، المحافظ، والبحث، والتداول، وحقوق الملكية، والاكتشاف، والتوزيع عبر السلاسل بالطبع، مشاكل المحفظة والتوقيع والأمان بعد السلسلة المتبادلة تصبح أكثر تعقيدا. عند اختيار منصة NFT، تذكر التحقق من تغطية السلسلة، العقود الرسمية، وإشعارات التوقيع. لا تنظر فقط إلى حجم المعاملات، ولا تفترض أن جميع التحصيلات آمنة فقط لأن المنصة تدعم سلاسل جديدة. ينصح بالاختبار بمحفظة صغيرة أولا؛ لا تربط محفظتك الرئيسية مباشرة بالصفحة الجديدة

أكبر مسافة في العالم هي أن كلاهما سلاسل عامة. أنت تأكل سولانا، بينما أنا أتعرض للضرب في بوليغون كوكو. سئمت من القول إن السلسلة العامة القوية لا تعني رمزا قويا وصل متوسط رسوم سولانا لمدة 7 أيام إلى حوالي 9,200 $SOL، وتتقدم خطط استخدام الشبكة وربط توريد الرموز بشكل مستمر، مع تطور قدرة الاستحواذ على القيمة في SOL بشكل متزايد نحو شبكات موجهة للاستخدام؛ بينما نما حجم تداول بوليغون بحوالي 55٪، $POL انخفض بالفعل إلى ما دون مستوى الدعم البالغ 0.1 دولار لدى Polygon سرديات أداء وتخزين ونمو في الإيرادات، وماذا بعد؟ في النهاية، لا يزال السعر يسأل عما إذا كانت أنشطة الشبكة تولد رسوما مستمرة وما إذا كانت هذه الرسوم تعاد إلى حاملي الرموز. المؤشرات الفنية للسلاسل العامة هي فقط قدرة من جانب العرض؛ الطلب على الرموز موضوع مختلف تماما لذلك، عند البحث في رموز السلاسل العامة، تذكر اتباع نهج الأربع خطوات وهو "الأداء—الاستخدام—التكلفة—العرض"؛ أي رابط مفقود غير مكتمل

بعد شهرين، بدأت ستراتيجي أخيرا في شراء البيتكوين مرة أخرى. وفقا للتقارير، هذه المرة اشترت حوالي 4,603 بيتكوين بسعر متوسط قدره 80,318 دولار، بإجمالي حوالي 369.7 مليون دولار. بيعوا بسعر منخفض، اشتر بسعر مرتفع، يا إخوة، تصفيق 🤡! حسنا، لا مزاح. في الواقع، الحالة الحقيقية لشركات الخزانة ليست أبدا ذات اتجاه واحد. هم بحاجة لشراء العملات لبناء تعرض للبيتكوين لكل سهم، وبيع العملات لجمع السيولة، ودعم الأسهم الممتازة، وإعادة شراء الأسهم، ودفع الأرباح، والتعامل مع نوافذ التمويل. أشياء مثل سياسة سايلور السابقة "عدم البيع" غير صحية وغير علمية بطبيعتها لذا، بالنظر إلى الجانب المشرق، تظهر إعادة شراء ستراتيجي هذه المرة أن الشركة لا تزال تعتقد أن البيتكوين هو أصل أساسي. كما يثبت أنه لم يعد آلة أحادية الخيط تصدر فقط $MSTR وتشتري $BTC، بل أصبحت نهجا متعدد الجوانب يجمع بين BTC + علاوة الأسهم + توزيعات أرباح الأسهم الممتازة + إدارة النقد. #Strategy وBitMine تزداد حصصها في الوقت نفسه

في اليوم الأول من سبتمبر، أتمنى لجميع الأصدقاء ثروة عظيمة. دعونا نركز اليوم على أهم ثلاثة متغيرات اليوم: ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له خلال 20 شهرا عند 4.78٪، ليصبح مرة أخرى الحد الأقصى لجميع الأصول المخاطر؛ ارتفع نفط برنت الخام مرة أخرى فوق 91 دولارا؛ واحتمالية السوق لرفع سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر وصلت إلى حوالي 65٪. بجمع هذه الأرقام الثلاثة معا، يبدو أن بيئة السوق في سبتمبر قد تكون مختلفة عما تخيلنا في الأشهر السابقة يميل بعض المستخدمين إلى اتباع نموذج بسيط جدا عند تحليل العملات المشفرة: يخفض الاحتياطي الفيدرالي → زيادة سيولة الدولار → يرتفع البيتكوين. هذا النموذج ليس خاطئا، لكنه لم يعد كافيا. لأن المشكلة الحقيقية الآن هي أن الاحتياطي الفيدرالي قد لا يبدأ حتى في رفع أسعار الفائدة بعد، فقد ارتفعت أسعار الفائدة طويلة الأجل بالفعل، لذا يجب أن تقدم الأصول المخاطرة عوائد محتملة أعلى لجذب رأس المال لهذا السبب أحب بشكل متزايد النظر إلى مؤشر واحد: علاوة المخاطر. ببساطة، عندما يمكن لسندات الخزانة الأمريكية أن تقدم لك عوائد أعلى، لماذا تخاطر بشراء أصول شديدة التقلب؟ الإجابة هي أرخص وعوائد محتملة أعلى، وهو أبسط مصدر لضغط التقييم لذا السؤال الأساسي في سبتمبر ربما ليس ما إذا كان بإمكان $BTC الاستمرار في الصعود؛ سيركز أجيان على أربعة مجالات: هل يمكن أن ينخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى ما دون 4.5٪؟ هل يمكن أن تنخفض أسعار النفط فوق 90 دولارا؟ هل يمكن أن تهدأ توقعات رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى؟ هل ستتدهور بيانات التوظيف بشكل كبير؟ إذا بدأ اثنان من هذه المتغيرات الأربعة في الاتجاه الصديق للأصول المخاطرة، سأرفع شهية المخاطرة مرة أخرى؛ إذا تحركت المتغيرات الأربعة في الاتجاه المعاكس، سأقلل بشكل كبير من عدوانيتي هذا ليس توقعا، بل مجرد طريقة لإدارة التوقعات لنفسك، يا DYOR

بدأت Revolut في الترويج لقيمة اليورو الأوروبي في الدنمارك وبولندا والبرتغال؛ وفي الوقت نفسه، يواصل البنك المركزي الأوروبي مناقشة تصاميم حماية الخصوصية لليورو الرقمي. يبدو أن العملات الرقمية الأوروبية المحلية تشهد أيضا منافسة متراكمة: اليورو الرقمي في النظام المصرفي، وعملة اليورو المستقرة على المنصات المالية، وعملة الدولار المستقرة على سلسلة عامة من المستوى الأول لطالما اعتقد أجيان أن عولمة العملات المستقرة لا تعني بالضرورة احتكار الدولار المطلق؛ بمجرد دخولها في المدفوعات المحلية، قد تدخل العملات المحلية أيضا السلسلة عبر المصدرين الممتثلين لذلك، إذا أراد EURR النجاح، فلا يحتاج إلى التفوق على USDT؛ كل ما عليه هو حل قضايا مثل مدفوعات اليورو، وتسويات اليورو، والتجارة الإلكترونية عبر الحدود، وتداول الأصول الرقمية، والودائع والسحب المتوافقة محليا في أوروبا. هذه السيناريوهات كافية لدعم النظام

ربما هناك دليل آخر على ظهور صعود: نما حجم الإقراض النشط في التمويل اللامركزي بحوالي 30٪ من 20.1 مليار دولار في يونيو إلى 26.1 مليار دولار في أغسطس، مع Aave عند حوالي 12.5 مليار دولار، ومورفو عند 5.1 مليار دولار، وسبارك عند حوالي 2.1 مليار دولار. وهذا يدل على أن الطلب على الائتمان على السلسلة يتعافى بالفعل، لأنه عندما يرتفع السوق، يصبح المستخدمون أكثر استعدادا للاقتراض، والرفع الدرفي، واتباع استراتيجيات العائد. باعتباره أكبر بروتوكول إقراض، استفاد $AAVE بشكل مباشر من موجة توسع رأس المال هذه بالطبع، بينما يعد نمو الإقراض طلبا حقيقيا للتمويل اللامركزي، فإنه يعيد أيضا مخاطر التصفية. كلما زاد حجم الإقراض، زاد تعرض المستخدمين والضمانات لتقلبات الأسعار لذا عند النظر إلى اتفاقيات الإقراض، ما يهم حقا هو جودة المقترض، وجودة الضمان، وكفاءة التصفية إذا جاء النمو من العملات المستقرة عالية الجودة وضمانات الأصول السائدة، فإن الخطر يصبح أكثر قابلية للسيطرة؛ إذا كان النمو ناتجا عن انخفاض السيولة البديلة وقيمة الفائدة العالية (LV)، فقد يكون الطفرة ببساطة وسيلة لبناء التصفيات المستقبلية مبكرا

لقد لاحظت للتو عنوان يحتفظ $SOL لمدة عام تقريبا، يبيع 31,862 نقطة SOL ويحقق حوالي 3.25 مليون دولار، خسارة حوالي 2.2 مليون دولار مقارنة بتكلفة الشراء، ويحقق حوالي 190 ألف دولار من مكافآت التخزين خلال فترة الاحتفاظ. هذا صحيح جدا—بعض الأصدقاء يعتقدون أن التخزين هو تأمين سعر، لكن في الواقع، هو مجرد عائد إضافي على الأصول. إذا تقلب رأس المال بشكل كبير، حتى متوسط السنة المرتفعة قد يبطئ وتيرة الخسائر الاحتفاظ طويل الأمد لا يعني تحقيق أرباح على المدى الطويل الاحتفاظ طويل الأمد لا يعني تحقيق أرباح على المدى الطويل الاحتفاظ طويل الأمد لا يعني تحقيق أرباح على المدى الطويل

ومن المثير للاهتمام أن بعض صانعي السوق يحوطون مراكزهم الفورية من خلال Hyperliquid وCME، ويستخدمون التمويل الإيجابي لفرض رسوم تمويل على مراكز الشراء المدعومة بالرافعة المالية. على سبيل المثال، مركز وينترميوت الحالي للبيع في HL يبلغ حوالي 149.2 مليون دولار، مع أرباح غير محققة تبلغ حوالي 1.73 مليون دولار. أعتقد أن هذه المعلومات مثالية لتصحيح عادة البيع عند رؤية المكشوف الكبير في الواقع، من المرجح أن صناع السوق يحتفظون بمراكز البيع أثناء فتح مراكز البيع للتحوط، مستفيدين ليس من اتجاهات الأسعار بل من الفروق والسيولة والتمويل. كلما كانت مراكز صانع السوق أكبر للبيع الصغيرة، كان التداول الفوري أكثر نشاطا، بدلا من سوق أكثر تشاؤما—تماما مثل الكازينوهات التي تحقق أرباحا لذا في المرة القادمة التي ترى فيها مركزا عاما على بيع مثل وينترميوت، لا تفترض فورا أنه يعني صفاء بيع مباشر. ما عليك فعله هو أولا تحديد ما إذا كان المركز متداولا، صانع سوق، صندوقا، أو مجمعا، وأيضا معرفة ما إذا كان لدى الطرف الآخر مراكز بيع وخيارات متاحة. النظر فقط إلى مراكز البيع في منصة واحدة قد يسيء تفسير صافي التعرض بسهولة

اليوم، دعونا نراقب بإيجاز $XRP \$HYPE \$UNI \$MNT مرونة الأسعار $XRP الأخيرة قوية، لكنها أيضا مصحوبة برفع الرافعة المالية وبيتا للسياسات: الاحتفاظ بسعر 1.34-1.35 دولار يشير إلى أن التراجع لا يزال قابلا للإدارة؛ فقط من خلال استعادة مستوى 1.43 دولار يمكن أن تكون هناك فرصة لاستعادة القوة قصيرة الأجل؛ إذا انخفض السعر إلى أقل من 1.34 دولار، تحقق أولا مما إذا كانت الأموال السابقة التي تلاحق الارتفاع تسحب بتركيز لا يزال $HYPE يدر إيرادات تجارية من المنصات، لكن الاستثمار التشغيلي في السوق والتمويل لا يزالان مرتفعين: الاحتفاظ ب 79.2-$80 يشير إلى أن التراجع لا يزال في منطقة قوية؛ فقط بعد اختراق 84.1 دولار يمكن إنشاء جزء جديد من الفضاء؛ إذا انخفضت الأسعار، انخفض الدخل، لكن الاستثمار الصناعي استمر في الارتفاع، عليك الحذر من الضغوط المدعومة بالرافعة المالية $UNI هذا الخط أقوى من السوق الأوسع اليوم: الاحتفاظ ب 4.80-4.90 دولار يشير إلى دعم بعد الاختراق؛ فقط بتجاوز 5.48 دولار مرة أخرى يمكن اعتبار استمرار قوي نسبيا؛ إذا هدأ حجم التداول في السوق وانخفضت الرسوم بسرعة، قد تعود الرموز إلى تسعير البيتا يمكن أن ترتفع $MNT خلال حركة البيتكوين الجانبية، وضعف ETH، وSOL، مما يشير إلى أن الصناديق المحلية تسعى لأصول قوية نسبيا بالاحتفاظ ب $0.526-$0.54، يبقى الهيكل قصير الأجل؛ يعتبر اختراق فوق 0.586 دولارا فارقا إضافيا؛ ولكن إذا كان حجم التداول ضعيفا، فقد يكون ارتفاع عكس الاتجاه متبوعا بالتراجع سريعا