في عام 1985، كانت الطاقة النووية تمثل أكثر من نصف طاقة تايوان؛ والآن عادت إلى الصفر، ولم تتخذ الخطوة الأولى نحو إعادة التشغيل إلا للتو. قطاع الطاقة له دورة أطول من الانتخابات؛ من يغلق يعرف في قلبه. تلعب ورقة مناهضة الطاقة النووية، لكن أسعار الكهرباء وTSMC لا يمكن أن يصمدوا أولا. إلى أي مدى تعتقد أن هذه الخطوة يمكن أن تصل؟ الطاقة

الجميع في المجموعة يدعو إلى المعارضة، لذا اخترت أن أخالف التيار. يريد ترامب تحويل غرفة إحاطة البيت الأبيض إلى مسبح روزفلت الداخلي—هذه الخطوة قاسية. التداول الآسيوي ضعيف السيولة وغالبا ما يكون له أسعار غير معقولة—لا تتبع الحشد في مثل هذه الأوقات. أراك في قسم التعليقات إذا كان لديك المزيد من الإضافات.

مؤشر S&P 500 أقل ب0.7٪ فقط من ذروته، لكن 430 سهما بالفعل أقل بحوالي 22٪ من الذروة. هذا المشهد مألوف جدا—حدث هذا في عامي 73 و99، ثم تم تقليص المؤشر إلى النصف. أنا مجرد مستثمر من نوع 'الكراث'، لذلك لا أستطيع تخمين القمة، لكن في كل مرة يتخذ فيها الاحتياطي الفيدرالي قرارا، يتحرك السوق دائما بناء على التوقعات. هذه المرة، الاتساع سيء جدا، والمؤشر لا يزال صامدا—من الواضح من يحمل الوزن. لا داعي للاستعجال في الاستنتاجات—فقط امش وشاهد.

$SPX أكبر فخ لعام 2026 يكمن هنا: الاحتياطي الفيدرالي لا يزال متمسكا بعناد، وعمالقة التكنولوجيا بدأوا في الانهيار، والمستثمرون الأفراد لا يزالون يشحنون في كل ركود اقتصادي. سيناريو 2018 يتكرر الآن. لا تسأل لماذا—فقط لأن قبل عودة السيولة، الارتدادات كلها من أجلك لتبيع الأرباح. أراك في التعليقات إذا كان لديك المزيد من الإضافات.

لطالما شعرت أن الرسوم الجمركية نفسها لا تعني حربا تجارية. زيادة الرسوم الجمركية، الحصص، مكافحة الإغراء، تدابير الحماية—هذه أدوات شائعة في التجارة الدولية. ما يحول الوضع حقا إلى "حرب" غالبا ما يكون عندما يلتفت أحد الطرفين إلى الكاميرا بمجرد سقوط طاولة المفاوضات، مغلفا نفسه كضحية يتعرض للتنمر. الجميع يحمي صناعاته: الولايات المتحدة، الاتحاد الأوروبي، اليابان، الصين، والهند لكل منها دعمها الخاص وتفضيلاته في المشتريات وحواجز جمركية. الفرق الوحيد هو أن بعض الناس يعملون بجد، مخفيين السياسات الصناعية في المعايير التقنية، والمشتريات الحكومية، ودعم البحث والتطوير؛ بينما يصر آخرون على لعب دور الضحية، ويفوضون قضايا التوزيع المحلية إلى منافس خارجي. شهدت إدارة بوش العديد من هذه الدراما عبر التاريخ. في عام 2002، فرضت إدارة بوش تعريفة جمركية حمائية تصل إلى 30٪ على الفولاذ المستورد، مدعية أن ذلك كان لإنقاذ صناعة الصلب. ردت الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة وآخرون فورا، مهددة برفع الضرائب على السلع الحساسة سياسيا مثل عصير البرتقال في فلوريدا والمنسوجات في ساوث كارولينا، ورفعت دعوى ضد منظمة التجارة العالمية. وفي النهاية، حكمت منظمة التجارة العالمية بأن الولايات المتحدة انتهكت اللوائح. كما اشتكى المصنعون المحليون في الأسفل من ارتفاع أسعار الصلب، مع ارتفاع تكاليف السيارات والأجهزة المنزلية والآلات. وبحلول نهاية عام 2003، كانت الولايات المتحدة نفسها قد ألغت الرسوم الجمركية. وباختصار، لم تنتعش صناعة الصلب الأمريكية؛ فقد دفعت الصناعة في النهاية تكاليف أكثر، واستمرت سلسلة التوريد في اتخاذ التحويلات—أما تلك التي كان يجب أن تستفيد من مصادر أخرى فقد استمرت في ذلك، ولم تتوقف تلك التي كان يجب أن تتوسع إلى المكسيك وكندا وجنوب شرق آسيا. لاحقا، في عام 2018، فرضت إدارة ترامب تعريفات جمركية "القسم 232" على الصلب بنسبة 25٪ والألمنيوم بنسبة 10٪، مما دفع الاتحاد الأوروبي وكندا والمكسيك ودول أخرى للرد. كانت القصة مشابهة: ارتفعت أسعار الصلب على المدى القصير، وحققت شركات الصلب الأمريكية أرباحا لفترة، لكن التكاليف في المراحل النهائية ارتفعت، وتحول الشركاء التجاريون إلى دول ثالثة، وأعيد تجميع سلاسل التوريد العالمية. تشير تقديرات الأبحاث إلى أن حماية الرسوم الجمركية هذه تجلب فوائد محدودة للتوظيف لصناعة الصلب لكنها تزيد من تكاليف التصنيع اللاحق، مما يؤدي إلى انخفاض الناتج المحلي الإجمالي والتوظيف على المدى الطويل، مما قد يقلل مئات الآلاف من الوظائف. بعبارة أخرى، قد لا تضمن الضربات الجمركية النصر الحقيقي؛ بل هي أكثر من مجرد لفتة سياسية. هذه الجولة تعتمد أكثر على الأصوات من المنطق الاقتصادي. غالبا ما تتركز الصلب والألمنيوم والسيارات والرقائق في بعض الولايات المتأرجحة أو الدوائر الرئيسية. يحتاج السياسيون إلى إظهار "أنا أحميكم" لعمال حزام الصدأ، حتى لو لم تكن سلسلة التوريد بأكملها فعالة من حيث التكلفة. صناعة الصلب الأمريكية تخلق فقط بضع مئات الآلاف من الوظائف بشكل مباشر، لكن الملايين تستخدم في الأسفل في الصلب. مع إضافة الرسوم الجمركية، قد تستفيد مصانع الصلب على المدى القصير، بينما تواجه السيارات والآلات والبناء مواد خام أغلى. يمكن أن تتصدر الرسوم الجمركية العناوين بسرعة وتكون أكثر "وضوحا" من الدعم أو إعادة التدريب أو الاستثمار في البنية التحتية. لكن المنطق الاقتصادي يسأل: أين الميزة النسبية؟ من يتحمل التكاليف اللاحقة؟ هل سينتقم الحلفاء؟ هل ستنحرف سلسلة التوريد؟ منطق الاقتراع يسأل: من هو أكثر ضحية أمام الكاميرا، من يمكنه تحويل القضايا المعقدة بشكل أفضل إلى "لقد استغلونا". لهذا أقول إن الرسوم الجمركية نفسها ليست حربا تجارية حقا. المعركة الحقيقية تحدث عندما يلتفتون إلى الكاميرا ويبكون أمام الكاميرا، يشتكون من من يتأذى. الجميع يحمي الصناعة—بعضهم يعمل بجد، وبعضهم يصر على التصرف. في ذلك الوقت، كانت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة في صراع شد حبل حول رسوم الصلب، لكن في النهاية لم يحصل أحد على أي ميزة. يجب أن تأخذ سلسلة التوريد طريقا فرعيا. الآن، الأمر يعتمد أكثر على التصويت، وليس منطقا اقتصاديا. إذا كانت لديكم آراء مختلفة، شاركوا أسبابكم.

يبدو مؤشر أسعار المستهلك أفضل بعد خصم الإيجار، لكن الألم الذي يشعر به الناس العاديون لن يختفي. عندما يتعلق الأمر بالتضخم، فإن النظر في بيانات أساسية جيدة لا يعني أن تكلفة المعيشة قد انخفضت؛ الغذاء والطاقة والإيجار هي المعاملات الحقيقية. البيانات لرؤية السوق، لكن الفواتير لنفسك.

يريد RISC-V أن يكون متوافقا مع CUDA، لكن هذا يبدو غريبا. ليس أن مجموعات التعليمات مفتوحة المصدر تفتقر إلى الطموح، لكن ما يريدون تجاوزه هو الجدار الذي قضى جنسن هوانغ ما يقرب من عشرين عاما في دمجها مع عدد لا يحصى من خطوط الكود وعادات المطورين. منذ إطلاق CUDA في 2006، مرت ما يقرب من عشرين عاما، وكان مطورو CUDA الرسميون من NVIDIA موجودين منذ زمن طويل بالملايين، مع طبقات دعم تحيط به مثل cuDNN، TensorRT، NCCL، OptiX، وأومنيفيرس. الخندق الحقيقي لم يكن أبدا شريحة واحدة، بل النظام البيئي: إذا غيرت العتاد، قد تضطر البرمجة والمكتبات، وخبرة التعديل، وخطوط النشر كلها إلى البدء من جديد. إذا سألت أي مطور ثلاثي الأبعاد، فإن أرنولد وأوكتين وريدشيفت يجمعون جميع أجهزة العرض الثلاثة مع بطاقات NVIDIA. تعتمد معالجة بطاقات الرسومات في أرنولد على CUDA/OptiX من NVIDIA؛ لطالما كان OctaneRender مركزا على CUDA؛ على الرغم من أن Redshift دعم لاحقا أيضا Apple Metal، إلا أن سير العمل السائد لا يزال يعتمد على NVIDIA. ليس لأنهم لا يريدون دعم الآخرين، بل لأنهم لا يملكون خيارا — دعم AMD أو Intel أو RISC-V يعني إعادة كتابة الخلفية، وإعادة التحسينات، وإعادة تكييف العديد من الإضافات، وهو أمر غير مربح تجاريا. لذا فإن دفع RISC-V نحو توافق CUDA هو في الحقيقة إيماءة. لكي تنجح حقا، الأمر لا يتعلق فقط بترجمة بعض التعليمات، بل بإكمال PTX، SASS، التعريفات، المترجمات، مكتبات الرياضيات، وتكيفات الأطر. لقد حاول مجتمع المصدر المفتوح من قبل—على سبيل المثال، حاول ZLUDA مرة تشغيل برامج CUDA على بطاقات غير N، لكن التوافق والأداء وتكاليف الصيانة كانت كلها محرجة. الاعتماد فقط على محبة المجتمع لا يمكن أن يملأ هذه الفجوة. سوق العقود في ساعات الصباح الباكر لديه أقل سيولة وهو أيضا الأسهل في التدخل — وبالمثل، فإن أكثر حواجز النظام البيئي سماكة لا تكسر بين عشية وضحاها. تأثير التثبيت في CUDA هو نتيجة لعشرين عاما من التراكم المتدرج. لتجاوز RISC-V، يجب على المطورين أولا الإجابة عن سبب انتقالهم، ومن يتحمل خسائر الأداء بعد الهجرة، وماذا يفعلون بالكود الحالي. ربما كنت مخطئا، أنتظر أن يثبت خطئي.

شخص آخر غادر دائرة سياسات المناخ. جون كيولي كالوا، مفوض لجنة نهر نيروبي، تعرض لنوبة ربو مفاجئة أثناء تعامله مع شؤون شخصية في وسط المدينة ولم ينقذ. عندما انتشر الخبر، ظل الجميع صامتين لفترة وجيزة لبضع دقائق، ثم استمر الجميع في نشر روابط الاجتماعات، وعروض أسعار سوق الكربون، ونماذج مناقصات المشاريع. عندما وصلت هذه الأخبار، بقي السوق دون تغيير—ليس باردا الدم، لكن سياسة المناخ لم تقود أبدا من قبل شخص واحد. إنها أشبه بشبكة: وزارات، متبرعون، منظمات غير حكومية، منظمات مجتمعية، شركات استشارية، بنوك، مع أشخاص في كل عقدة. غالبا ما يكون لدى مؤسسات مثل لجنة نهر نيروبي سلسلة من المشاريع خلف الكواليس، مثل تجريف الأنهار، ومعالجة مياه الصرف الصحي، وتجديد المناطق السكنية غير الرسمية، وتطوير ائتمان الكربون، مما يترك مجالا محدودا للمفوضين الفرديين لاتخاذ القرارات. لكن على العكس، فقدان خبير واحد يعني احتكاكا أكبر في المضي قدما. على سبيل المثال، وثيقة تنسيق عبر الإدارات—كان على دراية بأرباح جميع الأطراف ويمكن إكمالها خلال أسبوعين؛ إذا تولى شخص آخر المسؤولية، فإن إعادة تنظيم معايير البيانات ومطالب المجتمع والجداول الزمنية للمتبرعين قد تستغرق شهرا إضافيا. سياسة المناخ ليست بطيئة في القلق؛ ما يثير القلق هو التعليق المتكرر على إرث تاريخي لا يستطيع أحد تفسيره بوضوح. لكن عندما يتعلق الأمر بالتداول، تعلمت درسي منذ زمن بعيد. سابقا، عندما ظهرت أخبار أساسية مماثلة، ضبطت إغلاق وقف الخسارة وحاولت المراهنة على انخفاض قصير الأجل، لكنني تعرضت للانخفاض مرتين: مرة عندما ظهرت الأخبار، كانت السيولة ضعيفة، مما تسبب في كسر السعر فورا لوقف الخسارة ثم التراجع مرة أخرى؛ والثانية كانت عندما تعافت المعنويات في اليوم التالي، واستبعد السعر المركز القصير (بسكوتر). الآن، لا أتطرق حتى إلى الأخبار قصيرة الأجل مثل هذه، أنتظر أن يتحرك اللاعبون الكبار أولا. إذا لم يتحرك السوق، فهذا يعني أن قوة التسعير ليست في أيدي المستثمرين الأفراد، ولا في أخبار الموارد البشرية. إذا كنت تريد حقا التحرك، تحقق أولا مما إذا كانت أسعار الكربون، وأوزان الطاقة الجديدة، وتدفقات رأس المال السياسية تتغير وفقا لذلك. أراك في التعليقات إذا كان لديك مزيد من المعلومات.

$XAUUSD هذا الانخفاض من 4220 إلى 4130 على الأرجح هبوط زائف. الذهب عموما صاعد؛ الانخفاض هو فرصة لمن لم يدخل لشراء الأسهم. السيولة تكون أضعف في الصباح الباكر؛ لقد رأيت العديد من أساليب فخ القطع اليدوي. البقاء بالقرب من 4130 هو نقطة البداية لارتفاع اللحاق بالربط بين القطاعات. لكنني سأحتفظ به لعطلة نهاية الأسبوع لأتحقق وأقارن حينها. راقبه

$SOL عند هذا المستوى، من المرجح جدا أن ينعكس الهدف، مع تثبيت الرأس والكتفين على القاع المزدوج. لنر هذه الخطوة. في هرمز، إيران تفرض رسوم — تصل إلى 2 مليون دولار لكل سفينة، مع 15,000 شاحنة تم تحويلها. مع ارتفاع تكاليف نقل الوقود، يتضاعف توتر التضخم مرة أخرى. لن أحدد نقاط وقف الخسارة الآن. آخر مرة قمت فيها بمسح وعدت، هذه المرة سأبقى بلا مبالاة. أتحقق من ملف الحفظ، سأعود غدا للتأكد.