Orbit Post Sitemap
台积电 انفجرت مرة أخرى. AI ليست فقاعة على الإطلاق! ربحية قياسية للربع السادس على التوالي.
إيرادات الربع الثالث 1.49 تريليون دولار تايواني جديد، بزيادة سنوية قدرها 51٪، والأرباح الصافية المتوقعة 746.3 مليار، بزيادة سنوية 65٪. ما المفهوم؟ ربح ربع سنوي يفوق القيمة السوقية الإجمالية لبعض مشاريع التشفير الكبرى طوال العام الماضي.
لكن ما يحفز حقًا هو: 台积电 الآن تعادل "رخصة طباعة النقود" في عالم AI.
إنفيديا، AMD، آبل، بغض النظر عن من يملك شريحة AI، في النهاية يجب أن تصطف في خط إنتاج 台积电. والأهم من ذلك هو تغليف CoWoS المتقدم — أكثر من 80٪ من شرائح معجلات AI في العالم تعتمد على هذا المسار للتكامل، و台积电 تسيطر تقريبًا على القدرة الإنتاجية. هذا ما يسمى "اختناق الرقبة"، لكن هذه المرة من تم اختناقهم هم عمالقة وادي السيليكون.
عملية تصنيع 2 نانومتر ارتفعت من مساهمة 3٪ في الربع الثاني إلى 11٪ في الربع الثالث، آبل وAMD يتسابقان للانضمام. إيرادات عمليات التصنيع المتقدمة تحت 5 نانومتر وصلت إلى 71٪، والربع الرابع يتجه نحو 75٪. هيكل المنتج يتحرك بقوة نحو هوامش ربح عالية، وقوة التسعير خارقة للعادة.
أداء 台积电 هو المؤشر الأكثر صلابة لطلب قوة حساب AI. قطاع تصنيع الشرائح يتوسع بجنون، ومساحة تخيل تطبيقات AI وشبكات الحوسبة في الأسفل ستزداد فقط. قصص مثل AI على السلسلة، قوة الحوسبة DePIN، والتفكير اللامركزي، المنطق الأساسي يتم تدعيمه مرارًا وتكرارًا ببيانات أشباه الموصلات الواقعية.
台积电 يثبت من خلال تقريره المالي شيئًا واحدًا: AI ليست فقاعة، بل آلة طباعة نقود. السؤال هو، هل لديك حصة مرتبطة بها؟ #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 $TSM CPI公布了，对照昨天的推演验算一下 昨晚 20:30，9 月 CPI 落地。先把真实数据摆出来，再对照昨天那篇推演逐项验算。 实际值（BLS 官方；预期值采用 CNN 报道口径，另列）： - 总体 CPI：同比 +3.7%（预期 3.6%，前值 3.4%），环比 +0.6% - 核心 CPI：同比 +2.6%（预期 2.5%），环比 +0.3%（预期 0.2%） - 汽油：环比 +9.1%、同比 +34.2%，贡献了超一半的环比涨幅 结论：超预期，而且是核心也超——这就落进了昨天推演的"超预期"情景。 对照验算： 1. BTC 是否如推演承压？是。公布前 BTC 在 $83,860 附近，公布后 5 分钟内跌到 $82,731。Bitwise 的 Matt Hougan 在数据公布后的早期评论中说，他原本以为会跌 3-5%，实际只跌了约 1%——跌幅比一些人预想的温和。 2. 82000 一带支撑有效吗？82000 一带曾被跌破，因此这次不能简单记作"支撑有效"。下次推演需要事先写清：以盘中触及、收盘位置，还是持续时间判断支撑失效。 3. 美债和美元的反应？公布后，美债收益率上行、美الإيرادات: من المرجح أن تبقى مستقرة، من الصعب تجاوز التوقعات.
• توجه الشركة نحو إيرادات حوالي 12.86 مليار دولار، والتوقعات السوقية الموحدة حوالي 13.02 مليار، أعلى من التوجيه بحوالي 1.2%.
• عادةً ما تتقلب الإيرادات الفعلية لـ Netflix تاريخياً ضمن 0.5% من التوقعات (الربع الثاني كان 12.56 مليار مقابل توقع 12.57 مليار). إذا لم تقترب هذه التوقعات من التوجيه، فمن السهل أن تكون الإيرادات أقل قليلاً.
المخاوف:
• مدة المشاهدة في النصف الأول من العام زادت فقط حوالي 2%، والنمو كان مدفوعًا بالزيادة في الأسعار، وليس بمشاركة المستخدمين.
• في الربع الثالث من العام الماضي، كان هناك مصاريف ضريبية استثنائية أدت إلى انخفاض كبير في الأرباح للسهم الواحد مقارنة بالتوقعات، وحدثت مثل هذه المفاجآت قبل الربع الثالث.
• تتأثر هوامش الربح بإيقاع الإنفاق على المحتوى والتسويق خلال الفصول.
رأيي: الأرباح للسهم الواحد قد تتجاوز التوقعات بحوالي 65-70%، والإيرادات قد تتجاوز التوقعات بحوالي 35-45%.
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 قال PONS أمس إن البيانات تعافت، لكنني رأيت البيانات اليوم انخفضت قليلاً مرة أخرى.
بالمقارنة بين 12 و13 أكتوبر، انخفضت رسوم المنصة وإيرادات البروتوكول اليومية الأخيرة بنسبة 30.83% و35.98% على التوالي.
البيانات سيئة جدًا، فلماذا ارتفع سعر العملة أمس؟ أعتقد أن السبب الأكبر هو الأخبار.
أمس، شائعة صغيرة تقول إن روبنهود يستعد لدعم سلسلة روبنهود بمئة مليون دولار، مما أدى إلى ارتفاع العديد من عملات النظام البيئي، لا أعرف ما إذا كانت صحيحة أم لا، لكنها كثيرة. وسائل الإعلام في عالم العملات المشفرة نشرت ذلك، وهذا فعلاً حفز السوق.
لكن بصراحة، تحسن جوهر البيانات هو الأساس، لا يمكنك الاعتماد على الأخبار لجذب الشراء في كل مرة، إذا حدث ذلك كثيرًا، فإن التأثير يصبح ضعيفًا، مثل قصة الذئب الذي جاء، وفي النهاية تظهر الحقيقة.
الأداء كان جيدًا جدًا أمس، وأعتقد أن بيانات 14 أكتوبر ستكون أفضل قليلاً، السوق الآن سيء جدًا، السوق العام كذلك، ناهيك عن عملات الميم. #Circle财报在即，稳定币增长能否兑现收益؟ تحول ماجي خلال عشرة أيام من حوت ضخم إلى سمكة صغيرة، وكانت تكلفة هذه الموجة كبيرة جدًا!
كان في السابق من كبار الشخصيات في عالم العملات الرقمية، لكنه اضطر بقوة الرافعة المالية العالية إلى حافة الهاوية. تُظهر البيانات أن الخسائر الإجمالية تجاوزت 36.57 مليون دولار أمريكي، وخسر خلال الأيام السبعة الماضية 4.43 مليون، ورصيد الحساب المتبقي فقط 279,800. حاليًا، يصر على 2100 وحدة من $ETH في مركز شراء كامل، مع مركز بقيمة 5.07 مليون، وفتح المركز عند 2515، والرافعة المالية الفعلية تزيد عن 36 مرة، والخسارة العائمة 200,000، وتكاليف التمويل تراكمت إلى 1.36 مليون. والأكثر خطورة هو سعر الإغلاق القسري عند 2397، حيث أن الهامش المتاح قد وصل إلى الصفر، ويعتمد فقط على تحركات السوق للبقاء.
مع ضغط التضخم الأمريكي في سبتمبر الذي ارتفع إلى 3.7%، واهتزاز ETH مع السوق العام، فإن هذا النوع من المراكز الطويلة المكشوفة هو بمثابة لعق السكين. خلال عشرة أيام تحول من حوت ضخم إلى سمكة صغيرة، حيث ضاعفت الرافعة المالية العالية الطمع وسرعت من الهلاك. إذا تجاهل الحوت إدارة المراكز عند الشراء في القاع، فإنه سيصل إلى الصفر في لحظة. لا تثق كثيرًا في معارك الكبار، فقاعدة البقاء دائمًا هي المراكز الخفيفة وإدارة المخاطر. $BTC $ETH $ZEC تدفق 57 مليون دولار أمريكي خلال أسبوع، هل كبار حاملي عملة دوجكوين ينسحبون أم يعيدون التداول؟
مسرح الحادث: خيطان متصارعة.
الخيط الأول: خلال الأسبوع الماضي، كان تدفق الأموال الفوري لـ $DOGE صافياً للخارج، بمقدار 57 مليون دولار، وانخفض السعر بنسبة 8.9٪، متوقفاً عند حوالي 0.085. الخيط الثاني: حوالي 6 أكتوبر، كانت هناك تقارير تراقب عناوين كبار الحائزين، حيث تم شراء ما يقارب 112 مليون دولار.
واحد يخرج، والآخر يدخل. من يقول الحقيقة؟
بعد تدقيق الحسابات لأكثر من عشر سنوات، تجربتي تقول: كلاهما صحيح، لكنهما يتحدثان عن أمرين مختلفين. الـ 57 مليون دولار التي خرجت، خرجت بشكل متفرق وسريع، وغالباً ما يكون ذلك بسبب خوف المستثمرين الصغار والمتوسطين من السوق؛ أما الـ 112 مليون دولار التي تم شراؤها، فكانت بطيئة وثقيلة، وعادة ما تكون من قبل مؤسسات أو كبار الحائزين الذين يجمعون الأسهم تدريجياً عند مستويات منخفضة.
وهذا ما يسمى "تبديل الأيدي".
"تنظيف" الحصص
في الأسواق المالية، الصعود الصحي لا يحدث دفعة واحدة، بل يكون مصحوباً بتقلبات وتنظيفات حادة. عندما ينخفض السعر إلى مستوى الدعم الحاسم 0.085، فإن الذعر يدفع الحائزين غير المستقرين للتخلي عن حصصهم. تدفق الـ 57 مليون دولار يشبه سحب الرمال من الأساس.
وفي الوقت نفسه، شراء الـ 112 مليون دولار هو الأسمنت الذي يدخل به كبار الحائزين بهدوء عند هذا المستوى المنخفض. هؤلاء الكبار لا يسرعون في رفع السعر، فهم بحاجة إلى مساحة ووقت كافيين لجمع حصص كافية. هذا السلوك المتمثل في "الشراء عند القاع" غالباً ما يكون أكثر أهمية من مجرد ارتفاع السعر.
0.085: خط الفصل بين المشترين والبائعين$BTC البيتكوين
بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) التي فاقت التوقعات، ارتفعت توقعات رفع الفائدة، مما يجعل الوضع قصير الأجل غير ملائم للسوق.
أموال صناديق ETF تأتي وتذهب، ولا يُرى شراء مستمر وحازم.
ذكرتُ بالأمس أن 84400 و80200 هما موقعان بهما سيولة مركزة ضمن نطاق التذبذب، وبما أن السوق اختار الاتجاه الهبوطي، فإن أداء مستوى 80000 سيكون مهمًا جدًا.
إذا تم كسر مستوى 80000 بشكل فعال، فلن يكون هناك دعم قوي أدناه، وسيكون من السهل الوصول إلى نطاق 78000‑75000.
أما في الأعلى، فهناك سيولة ضخمة مركزة عند 85000 و87000.
إذا صمد مستوى 80000 وعاد الشراء، فمن المرجح أن يقوم صانعو السوق بمسح هذين المستويين صعودًا.
ببساطة: الاتجاه القادم يحدده مستوى 80000.
$ETH #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 #هل يمكن لاستمرار النمو العالي في أعمال تخزين SanDisk؟ اليوم، أثناء تصفحي لتقارير SanDisk المالية، أدهشتني بيانات SanDisk. في الربع الرابع من السنة المالية 2026 (حتى 3 يوليو)، بلغت إيرادات SanDisk 8.965 مليار دولار، بزيادة ربع سنوية بنسبة 51%. صافي الربح وفقًا لمعايير GAAP بلغ 6.9 مليار دولار، وربحية السهم المخففة 43.97 دولارًا. ربحية السهم غير وفقًا لمعايير GAAP بلغت 39.25 دولارًا. ربح صافي 6.9 مليار دولار في ربع واحد، ما المفهوم؟ يعادل ربحًا يوميًا قدره 76 مليون دولار. والأكثر إثارة هو سرعة النمو. زيادة ربع سنوية بنسبة 51%، منها حوالي ثلثها من زيادة المبيعات، وثلثاها من ارتفاع الأسعار. بمعنى آخر، SanDisk لم تزد مبيعاتها فقط، بل باعت بأسعار أعلى — والزبائن ما زالوا يتهافتون على الشراء. لماذا يشتري الناس بأسعار أعلى؟ بسبب الذكاء الاصطناعي. بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي يخلق طلبًا هيكليًا على تخزين NAND فئة المؤسسات. تدريب نموذج كبير يحتاج إلى تخزين بيانات هائل، ومرحلة الاستدلال تحتاج إلى سرعة قراءة تخزين أعلى. كلما كبر نموذج الذكاء الاصطناعي، زاد التخزين المطلوب. وذاكرة NAND هي "مخزن الحبوب" لعصر الذكاء الاصطناعي. أعمال مراكز بيانات SanDisk هي أفضل دليل على ذلك. في الربع السابق (Q3)، بلغت إيرادات مراكز البيانات 1.467 مليار دولار، بزيادة سنوية هائلة بنسبة 645%. هذا ليس نموًا، بل انفجار. وهذا هو الربع الثالث على التوالي الذي تتجاوز فيه SanDisk التوقعات بشكل كبير. نقص الذاكرة واستمرار ضيق الإمدادات مستمران، والأسعار ترتفع باستمرار. الزبائن لا يختارون الأرخص، بل يتنافسون على من لديه المخزون. توقعات SanDisk للمستقبل أكثر تفاؤلاً. تتوقع الشركة أن يصل حجم سوق NAND في عام 2027 إلىموقد المطبخ الخلفي لم يُطفأ بعد، لكن دفتر الحسابات وُضع على الطاولة أولاً — تدفق نقدي ربع سنوي بقيمة 168 مليار، بزيادة حادة نسبتها 46% مقارنة بالربع السابق، هذا المرق يغلي أكثر من أي موقد رأيته خلال عشرين سنة. لكن أنا الطباخ القديم ذو الخمس نجوم أسأل فقط: الحساء أصبح كثيفًا، هل تم احتساب تكلفة الحطب؟
للفصل الثاني على التوالي تتحول الأرقام من خسارة إلى ربح، وهامش الربح التشغيلي يتجاوز 10%، والتدفق النقدي للربع إيجابي. ماذا يعني هذا في المطبخ؟ يعني أن الطبق أخيرًا لم يخسر، وبقي بعض المرق في القاع. لكن الطهاة يعرفون، هامش ربح 10% يشبه المشي على حبل مشدود: الإيجار، العمالة، الغاز، أي زيادة بسيطة تجعل الطبق يتحول إلى خسارة فورًا.
الأكثر لفتًا للنظر هو معدل دوران الطاولات — معدل النمو أبطأ من الربع السابق. كلما توسعت المحلات، كلما أكل الزبائن ببطء أكثر، مما يعني أن الصالة تتوسع والمطبخ يزدحم. الطبق الرئيسي قد يحافظ على المشهد، لكن ما يلتهم الأرباح حقًا هو موقد الحوسبة القوي الذي لا ينطفئ ليلاً ونهارًا، ورقائق الحاسوب ومراكز البيانات التي تُضاف باستمرار، وهما الفلفل الحار الحارق.
النسبة هي القضية الحاسمة. الإيرادات هي الطبق الرئيسي، الحوسبة هي الحطب في الفرن، والرقائق هي الفلفل الحار. كلما زاد الفلفل الحار، كلما طغى على نكهة الطبق الأصلي. ما يخشاه الطباخ ليس عدم قدوم الزبائن، بل أن تزداد المواقد وتصبح الأطباق أغلى، وفي النهاية لا يكفي ما يُباع لتغطية فاتورة الغاز. بعض مطاعم ميشلان المنافسة تتنافس على نفس كمية الكمأ، وعندما يحصلون عليه يكتشفون أن سعر الشراء أعلى من سعر القائمة — هذه هي الحالة الحالية في هذا الموقد.
هناك جانب آخر: الأرباح المعدلة هي التقديم المُعدّل. المواد الخام التي تُستخدم فعليًا — البحث والتطوير، الاستهلاك، المدفوعات المسبقة للعقود طويلة الأجل — لا تُدرج في قائمة التجربة. التقديم الجيد مهارة، لكن الزبون يحكم على الملعقة التي يدخل فمه.
الطبق الذي يُقال إنه بقيمة تريليوني ينار، في أكتوبر دُعي المتذوقون إلى غرفة خاصة، وقدم لهم نسخة مُعدلة النكهة، ليست الأصلية. الملح الذي يضغط على اللسان في النسخة الأصلية هو تكلفة الحوسبة المتزايدة باستمرار. هل يمكن الحفاظ على هذا السعر؟ لا يُقاس بجمال القائمة، بل بقدرة الطبق على الاستمرار لثلاثة أرباع، مع دوران طاولات مستمر، ومرق لا يصبح مرًا.
الزبائن العاديون على الطاولة المجاورة يضيفون المزيد عند شم الرائحة، ويبدو أن الطلب على الأصول المرتبطة مرتفع، لكن التحكم في النار دائمًا بيد طباخ آخر. قبل أن تلتقط الملعقة، تأكد مما في طبقك: هل هو الطبق الرئيسي، التوابل، أم ذلك الفلفل الحار الحارق؟ أكل الفلفل كطعام يجعل المعدة تحترق.
أنا أعرف هذا الموقد جيدًا: من يستطيع تقديم هامش ربح ثابت بنسبة 10% مع استمرار دوران الطاولات، فهو محترف حقيقي؛ أما الاعتماد على زيادة الحطب فقط لإشعال النار، فذلك دخان وليس رائحة طيبة. #anthropicq3revenue16.8bتمزق الأبهر لا يصدر صوتًا، فقط الخط المنحني على جهاز المراقبة ينهار بشكل مستقيم تقريبًا بمقدار ثمانية نقاط خلال الجلسة.
في الخامس عشر من أكتوبر، كان قلب سوق كوريا ينزف على المسرح. انخفض المؤشر المركب خلال الجلسة بنسبة تقارب 8%، وكانت مساحة الجرح تغطي تقريبًا الجدار الأمامي بأكمله؛ وتشنجت الشرايين الرئيسية الموردة للدم من هيليكس وسامسونج في نفس الوقت، وتم لصق لوحة إزالة الرجفان (آلية العربة الجانبية) على الصدر للمرة الثانية، تم توصيل التيار الكهربائي، لكن الإيقاع لم يعد.
انخفض مؤشر نيكاي 225 بنسبة 4%، مما يشير إلى أن نقص التروية قد تجاوز التامور وانتشر إلى الأعضاء المجاورة، وفشل الدوران الجانبي بشكل كامل. انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 1.88%، وهذا يعني أن الجلطة الطرفية قد وصلت أخيرًا إلى البطين الأيسر. وانخفضت أسهم شركات الرقائق الأمريكية لليوم السادس على التوالي - يرجى الملاحظة، هذا لم يعد حدثًا حادًا. نقص التروية الحاد يسبب ألمًا وينبه؛ أما نقص التروية المستمر لمدة ستة أيام فلا يسبب ألمًا، بل يجعل عضلة القلب تتليف تدريجيًا في هدوء، وعندما تسمع ذلك، يكون صوت الخفقان السريع.
بيانات التضخم المرتفعة تعني زيادة مقاومة الأوعية الدموية في الجسم، وزيادة الحمل الخلفي بشكل حاد، وكل ضخ للدم يجب أن يقاوم ضغطًا أعلى. ارتفاع تكلفة تمويل الذكاء الاصطناعي يعني أن تدفق التروية في الدورة الدموية الخارجية قد تم تقليصه بهدوء، لكن الجراحة مستمرة، والدين الأكسجيني يتراكم. التقييم هو توتر جدار البطين، كلما زاد زاد استهلاك الأكسجين؛ وحرب أسعار التخزين هي ارتجاع صمام الأبهر، حيث يعود الدم الذي ضُخ للخلف، وكل انقباض يهدر جزءًا من العمل بلا فائدة.
طلبات معدات ASML لا تزال قوية، وهذا يعادل في التصوير تقرير تصوير الشرايين التاجية الذي يقول "الشريان الرئيسي مفتوح". لكن التصوير يرى الأنابيب، والموجات فوق الصوتية ترى المضخة. الأنابيب مفتوحة لكن المضخة لا تتحرك، إذًا المشكلة ليست في الأوعية الدموية بل في عضلة القلب نفسها. ما يفعله السوق الآن هو نقل المجس من جدار الأوعية إلى جدار البطين.
أداء TSMC هو شريحة التجميد الجراحية التي تم أخذها بهذه الطريقة. هناك أمران فقط يجب التمييز بينهما: هل معدل ضربات القلب مرتفع جدًا - إعادة تقييم التقييم المدفوعة بالفائدة، وظيفي وقابل للعكس، يمكن تعديل الدواء؛ أم أن عضلة القلب قد ماتت - توقعات أرباح الرقائق تضعف بشكل منهجي، عضوي ويجب إجراء جراحة تحويل مسار. قبل ظهور نتائج الشريحة، أي تدخل بجرعة كبيرة هو اختراق أعمى، والاختراق الأعمى قد يقطع حزمة التوصيل بسهولة.
الرمز المرتبط بسلسلة ناسداك والرقائق يلعب الآن دور القلب المزروع. عند نقص التروية في المتبرع، يرفض المتلقي على الفور، ولا ينتظر أحد تقرير علم الأمراض ليبدأ العلاج المضاد للرفض.
الانخفاض الحاد في الأسعار هو مجرد عرض. ما يجعل الناس يشعرون بالقشعريرة هو - جهاز المراقبة ينبه دائمًا لجزء عضلة القلب الذي لا يزال لديه نشاط كهربائي. #kospidropsnearly8%المال يصوت بأقدامه
ثلاث إشارات من جانب السيولة، ولا واحدة تعطي وجهًا. أولاً، معدل التمويل: في 10/13 لا يزال +0.0062% كرسوم احتلال للمراكز الطويلة، في 10/14 تحول إلى سلبي، واليوم انخفض إلى -0.0041% — بدأ أصحاب المراكز القصيرة بجمع الإيجار بشكل مستمر، واتجه مزاج السوق في الاتجاه المعاكس. ثانيًا، جانب المراكز المفتوحة: اليوم صافي التدفق الخارج 86.91 مليون دولار، تقلصت مراكز العقود في السوق بالكامل إلى 7.6 مليار؛ خلال 7 أيام حسب الحساب الإجمالي، صافي التدفق الداخل المتراكم لم يتبق سوى حوالي 3 ملايين، المراكز التي أضيفت أثناء الارتفاع تم إرجاعها أثناء الانخفاض، أي أن الجهد طوال الأسبوع كان بلا جدوى. ثالثًا، في سوق الأسهم الأمريكية، صافي التدفق الخارج من صندوق $BTC ETF في أكتوبر تجاوز 450 مليون دولار، فقط الأسبوع الماضي تم سحب 679 مليون دولار، حوالي ثمانية آلاف وحدة، وفي 10/12 كان التدفق الخارج البالغ 65.4 مليون بالكامل من IBIT التابعة لبلاك روك — حتى بلاك روك تسحب، والمراكز الطويلة التي ما زالت تريد الشراء في هذا الموضع، يجب أن تسأل أولاً من يدعمها. أوه، سيلر لا يزال يصرح على التلفاز بأن السوق الهابط انتهى وأنه سيعود إلى 100,000. الإشارات مجانية، والسحب هو المال الحقيقي، السوق قرر من يصدق، والشموع اليابانية قد أجابت. 刚刷到一条动态，看得我有点想笑又有点心酸。 你有没有过那种感觉：手里主流币都绿着，山寨却像被遗忘在角落？ 那位朋友晒了仓位，BTC、ETH都有浮盈，DOGE和PEPE却一路红到底。他自嘲说，垃圾币就当买彩票了，还好仓位不重。这句话其实比亏钱本身更值得琢磨。 市场对垃圾币有一套很顺的逻辑闭环。BTC涨，说资金先喂主流，山寨被抽血，跌是应该的。BTC横，说资金在观望，没人敢动，山寨没承接，跌也正常。BTC跌，说恐慌盘先砸垃圾，山寨跌得更猛，还是正常。听起来每一句都对，但合在一起就变成：无论涨跌横，山寨都找不到属于自己的上涨理由。 这背后其实不是简单的板块轮动，而是情绪定价权的问题。当市场只愿意给BTC和ETH溢价，风险偏好就没有真正扩散出去。资金不是没看到山寨，是看到了也不愿意承担那份不确定性。DOGE和PEPE这类标的，吃的是注意力、情绪和边际买盘，一旦这三样同时收缩，反弹就会变得很轻、很短。 偏多的路径也有：如果BTC稳住并慢慢抬高低点，ETH开始跟上，市场才会重新给山寨一点试错空间。那时候先动的往往不是最垃圾的，而是有社区、有流动性、有叙事的那几个。垃圾币的反弹通常滞后，而且高度依赖السوق الكلي يأكل المعكرونة جماعياً، لكن ZK سرّاً رفع 15 نقطة، ما مدى قيمة "الحليب" الذي يقدمه V؟
اليوم، لا يزال سوق التشفير بأكمله يسدد ديون مؤشر أسعار المستهلك، حيث انخفضت القيمة السوقية الإجمالية بحوالي 3.4٪، وبيتكوين يتنفس بالقرب من 80 ألف، لكن قمة قائمة الارتفاعات كانت لـ ZK (ZKsync): من 0.0148 إلى 0.0185 خلال 24 ساعة، بزيادة 15٪ عكس الاتجاه، وهو أمر منفصل تماماً.
الشرارة كانت التحفيز الجديد الحقيقي. اليوم، هنأ V فريق Airbender الخاص بـ zkSync على X، قائلاً إن "معركة السرعة في zkEVM قد انتصرت تماماً"، والخطوة التالية هي تحويل التركيز بالكامل إلى الأمان. هذا Airbender Prime على بطاقة Blackwell واحدة، حقق إثبات 99٪ من 7200 كتلة رئيسية في أقل من 10 ثوانٍ، والسرد قوي حقاً.
قرائتي: هذا نبض عاطفي نموذجي لـ "معلم تقني + تسمية القائد"، مع تمهيد من المؤسس قبل يومين لاقتراح إعادة الشراء، من المنطقي أن تستغل الأموال هذا الزخم. لكن يجب أن نكون واعين، حيث أن حجم التداول خلال 24 ساعة فقط حوالي 2 مليون دولار، والقيمة السوقية أقل من 200 مليون دولار، وRSI عند 75، والسعر اخترق الحد العلوي لبولينجر، والحجم صغير مما يجعل السعر سهل الرفع والسقوط، ومعدل الخطأ في متابعة الارتفاع بهذا الحجم منخفض جداً.
راقب إشارتين: هل يمكن أن يرتفع الحجم ويثبت فوق 0.018 كحد علوي بدلاً من الارتفاع ثم الانخفاض؛ وهل سيكون هناك تقدم تحقق لاحق بعد "التحول إلى الأمان" في نظام ZK، لأن الاعتماد فقط على ضجة تغريدة واحدة غالباً لا يدوم طويلاً. DYOR، هذا ليس نصيحة استثمارية.
#ZK #ZKsync #Layer2بيانات مؤشر أسعار المستهلك $ETH صدرت، التضخم الكلي فاق التوقعات، والتضخم الأساسي ارتفع بالتزامن، وحجة الاحتياطي الفيدرالي "التي تعتمد فقط على ارتفاع أسعار الطاقة" تم تمزيقها تمامًا. السوق ردت بانخفاض حاد، كيف يجب أن ننظر إلى الاتجاه القادم؟
بعد صدور البيانات، انخفض البيتكوين $BTC مباشرةً تحت 82,000، وأموال صناديق ETF كانت تخرج بالفعل، والآن مع تشديد التوقعات الاقتصادية الكلية، المشترين لا يجرؤون على الدخول. إذا لم يحافظ على 80,000 اليوم، فالهدف التالي هو 78,000.
الإيثيريوم $ETH هو الأسوأ، فهو الأضعف بين الثلاثة، صناديق ETF تستمر في النزيف، وعائدات الرهن لا تستطيع مجاراة سندات الخزانة الأمريكية، والمؤسسات لا تستلم الصفقات عند هذا المستوى. عندما يضعف البيتكوين، ينخفض هو أكثر، واليوم استمر في الهبوط، ومن المتوقع أن يصعب عليه الاستقرار في المدى القصير.
الذهب $XAUT أيضًا انخفض بشدة، الذهب الفوري انخفض بنحو نقطتين. التضخم الأساسي الأعلى من المتوقع رفع معدلات الفائدة الحقيقية، والدولار وعائدات السندات الأمريكية ارتفعت معًا، والذهب الذي لا يدر فائدة يعاني في المدى القصير. لكن الذهب تعافى بسرعة اليوم، لأن تدفقات صناديق ETF لا تزال مستمرة، والبنوك المركزية لم تتوقف.
الفرق الأكبر بينه وبين البيتكوين هو أن من يستلم البيتكوين هم الحيتان على السلسلة، أما من يستلم الذهب فهم البنوك المركزية وصناديق السيادة. طبيعة أموال الطرف الأخير وصبره ليست في نفس المستوى.
حافظ على مراكزك الأساسية في البيتكوين والإيثيريوم، وتخلص من الرافعة المالية قصيرة الأجل. الذهب مضغوط في المدى القصير، لكنه أكثر صلابة من البيتكوين. $BTC $ETH $ZEC #مؤشر_أسعار_المستهلك_الأمريكي_فوق_التوقعات_يرتفع_إلى_3.7%، الليلة اختبار جديد لـPPI #إيرادات_TSMC_في_الربع_الثالث_تسجل_رقمًا_قياسيًا، الأداء_الربحي_بانتظار_الإعلان 💸كشف التمويل: من يشتري حقًا، ومن يتظاهر؟
$BTC: صافي تدفق العقود خلال 24 ساعة 1.94 مليار، السوق الفوري +4470 مليون، اتجاه قصير الأمد أخضر مزدوج. لكن لا تتسرع في فتح الشمبانيا — الأسبوعي -28 مليار، الشهري -53 مليار، خلال 12 ساعة أيضًا -1.02 مليار. هذا 1.94 مليار هو تعويض الدماء في الساعات الأخيرة، أشبه بمحاولة ارتداد بعد هبوط مفرط، وليس إشارة انعكاس.
$ETH: مشهد انقسام عقلي. العقود +5755 مليون، السوق الفوري -1.1 مليار. المضاربون بالرافعة المالية يراهنون على الارتداد، وحاملو العملات يواصلون الهروب. صراع بين الطرفين، ولا إجماع بين الأموال الكبيرة. إذا استمر البيع في السوق الفوري، ستُسحب العقود في النهاية إلى الأسفل.
$SOL: العقود -1.62 ألف، ما يعادل الاستسلام؛ السوق الفوري +3339 مليون. هناك من يخزن بصمت، ولا أحد يجرؤ على استخدام الرافعة المالية. السوق الفوري الأسبوعي +2006 مليون، الوحيد بين التيارات الرئيسية الذي تحول إلى إيجابي. منطق الاستثمار الدوري أفضل من المراهنة على العقود.
الملخص: BTC يحاول استعادة التدفقات، ETH في صراع بين المشترين والبائعين، SOL يشتري السوق الفوري خلسة. ثلاث أمراض، نقطة مشتركة واحدة — الأسبوعي والشهري ما زالا يفقدان الدم، والأموال الكبيرة لا تزال حذرة. البيتكوين قوي لكنه مجرد اختبار للمياه، ليس استثمارًا كاملاً.
الخلاصة: يمكن مشاهدة الارتداد، لكن لا تتسرع في إعلان الانعكاس. المال يختبر درجة الحرارة، وليس القفز في المسبح.🧊#美国9月CPI同比升至3.7%，核心通胀超预期 #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 إيرادات TSMC في الربع الثالث تصل إلى 1.49 تريليون دولار تايواني جديد، بزيادة سنوية قدرها 50%، مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا. اليوم الساعة 14:00 التقرير المالي الكامل + المؤتمر الصحفي، حيث الأرباح وهامش الربح هما المحور الرئيسي.
لكن لا تركز فقط على TSMC، فموجة شرائح AI هذه مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بعالم العملات الرقمية.
مؤخرًا، عندما تعطس صناعة أشباه الموصلات، يتأثر البيتكوين على الفور. انخفاض Micron وSK Hynix، وBTC ينخفض مباشرة من 83,000 إلى 81,600، وETH ينخفض بنحو 4%. ببساطة، من يراهن على AI ومن يراهن على العملات الرقمية، هم من نفس مجموعة الأموال التي تتحرك — عندما يتقلص الميل للمخاطرة، تتعرض أسهم التكنولوجيا والأصول المشفرة للضغط معًا.
توجيهات TSMC الليلة هي في جوهرها "مقياس حرارة" لزخم AI. إذا وصل هامش الربح إلى الحد الأعلى 67%، فهذا يعني أن الطلب على الحوسبة لا يزال مشتعلًا، مما يشير إلى مزاج إيجابي في عالم العملات الرقمية؛ أما إذا كانت التوجيهات متحفظة، فقد تستمر الأموال في الانسحاب من الأصول عالية المخاطر.
تابع الساعة 14:00، مؤتمر تقرير TSMC المالي، قد يكون المعركة التمهيدية لاختيار اتجاه البيتكوين الليلة. $BTC $xTSEM #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 قدمت شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) "نصف إجابة لامعة": بلغت إيرادات الربع الثالث حوالي 1.494 تريليون دولار تايواني جديد، بزيادة سنوية قدرها 50.9% وزيادة ربع سنوية بنسبة 17.6%، محققة أعلى مستوى في تاريخ الربع الواحد؛ وبلغت إيرادات شهر سبتمبر فقط 511.857 مليار دولار تايواني جديد، بزيادة سنوية حادة بلغت 54.6%. الأرقام مذهلة، لكنها تمثل جانب الإيرادات فقط، أما جانب الأرباح فسيتم الكشف عنه في مؤتمر النتائج المالية في 15 أكتوبر.
ليس من الصعب فهم ارتفاع الإيرادات، فالأمر جوهريًا نتيجة تضافر ثلاث قوى: شرائح الذكاء الاصطناعي من إنفيديا وAMD تملأ طاقة الإنتاج في العمليات المتقدمة، وتغليف CoWoS لا يزال عنق الزجاجة؛ أجهزة أبل الجديدة من سلسلة A/M تدعم الجانب الاستهلاكي في الفئات العليا؛ وبدأت مساهمة إيرادات تقنية 2 نانومتر من الإنتاج التجريبي إلى الإنتاج الكامل. باختصار، العملاء لا يختارون السعر، بل يتنافسون على الطاقة الإنتاجية.
لكن الأرباح هي الاختبار الحقيقي. الشركة نفسها قدمت توجيه هامش الربح الإجمالي للربع الثالث بين 65% و67%، أقل من 67.7% في الربع الثاني. السبب واضح: استهلاك وتكاليف جودة الإنتاج في مرحلة التسلق لتقنية 2 نانومتر تخفض الهامش بحوالي 3-4 نقاط مئوية؛ وتكاليف المصانع الخارجية في الولايات المتحدة واليابان مرتفعة، مما يخفف الهامش على المدى الطويل بمقدار 2-4 نقاط مئوية. لذلك، يركز السوق حقًا على ثلاثة أرقام: هل يمكن الحفاظ على هامش الربح الإجمالي عند 65%، هل ستزيد التوجيهات للربع الرابع مقارنة بالربع الثالث، وكيف سيكون حجم الإنفاق الرأسمالي لعام 2027.بيانات اليوم عن الاتساع مؤلمة جدًا: في عقود USDT الدائمة، من بين 283 عملة، فقط 19 منها ترتفع، والوسيط -7.32%. $BTC انخفض بنسبة 2.74%، يبدو "مقاومًا للهبوط"، لكنه في الحقيقة ينخفض ببطء، وليس بدون هبوط.
ثلاث خطوات قمت بها اليوم:
1. عدم زيادة المراكز. في سوق بوسيط -7%، عبارة "الهبوط يعني رخص" هي أغلى أربع كلمات في السوق.
2. تقليل المراكز المرفوعة أولاً. الرافعة تضخم نسبة الهبوط الوسيط، -7% مضروبة في الرافعة ليست مجرد تصحيح، بل حادث.
3. متابعة ETH وليس BTC. ETH انخفض 5.43%، وSOL انخفض 3.98% — إذا استمر الهبوط، فهناك ترتيب بين العملات البديلة والسوق الكبير، والسوق الكبير يتأخر فقط.
الدرس ليس أن السوق سينخفض، بل في سوق هابط "الاحتفاظ" و"أن تُحتفظ" أمران مختلفان. لا أكره خسارة المال، لكن أكره أن لا يكون المركز بيدي.
في يوم بوسيط -7% مثل اليوم، من ستقلل مركزك أولاً؟ هل تحافظ على BTC، أم تركز أولاً على ETH التي بحوزتك؟ $BTC $SLX
الوضع ليس مبشرًا، ليس مبشرًا على الإطلاق!
المؤسسة التي تحتضن هذا المشروع على وشك الدخول في التصفية، فما الفائدة من الاستمرار في اللعب بهذا الشكل.
مشروع Solstice (الذي يصدر رمز SLX) تم احتضانه بواسطة **Deus X Capital**.
أسست Deus X Capital في عام 2024 مختبرات Solstice وقدمت له التمويل والدعم بالموارد، وهو أحد المشاريع التي تحتضنها.
حاليًا، أعلنت هذه المؤسسة عن نيتها الإغلاق والدخول في التصفية (مخطط الانتهاء في يناير 2027)، لكن مشروع SLX نفسه لا يزال منبثقًا عنها.
---
ما هي هذه المؤسسة:
Deus X Capital هي شركة استثمار في مجال التشفير والتكنولوجيا المالية مدعومة من مكتب عائلي، وتعتبر مستثمرًا مؤسسيًا. تأسست في 2023 وتدير أصولًا بحوالي مليار دولار، وتشمل أعمالها الاستثمار واحتضان المشاريع وتشغيل الأعمال ذات الصلة، وتعتبر من المؤسسات المهنية والموثوقة في مجال التشفير.بعض أسباب الاحتفاظ يجب أن تُسأل مرة أخرى
إذا كان سبب شراء $PEPE هو انتظار عودة المزاج، أعتقد أنه يجب الاعتراف بأن حكمك هو على مدى اهتمام السوق.
لا يمكن القول إنه يحظى بشعبية عندما لا يرتفع السعر، ثم فجأة تغير الرأي عندما ينخفض، وتقول يجب الاحتفاظ به كمشروع طويل الأمد.
أنا أكثر اهتمامًا بما إذا كان التداول سيظل نشطًا بعد تراجع الحماس.
إذا ازداد عدد المناقشين ولكن السعر لا يرتفع، فلا تتسرع في تفسير ذلك بأن هناك مجالًا للنمو لاحقًا. بين الاهتمام والشراء، هناك أموال حقيقية في المنتصف.
بالنسبة لـ $SUI، سأنتبه لوهم معين: التقدم الجيد للمشروع يجعلك تعتقد أنه لا حاجة لمراقبة العرض أثناء فترة الاحتفاظ.
لديه حد أقصى إجمالي يبلغ 10 مليارات قطعة، لكن الرموز تُصدر تدريجيًا حسب الجدول، لذا سيتغير عدد القطع المتداولة.
هذا لا يعني أن الإصدار بالضرورة يؤدي إلى انخفاض، بل يعني أن نفس الطلب قد يواجه كميات قابلة للتداول مختلفة.
الثقة في النظام البيئي شيء، والاستعداد للشراء بتقييم معين شيء آخر يجب أخذه بعين الاعتبار.
أما $AVAX، فيجب الحذر من اعتبار عوائد الرهن كحماية للسعر.
مكافآت الرهن تأتي من الإصدار الجديد، ورسوم الشبكة لها آلية حرق منفصلة.
عدد العملات زاد، لكن قيمة الحساب قد تنخفض.
لذا، لن أتجاهل سبب الشراء الأصلي لمجرد أنني أستطيع تحقيق عوائد. يمكن احتساب المكافآت كدخل، لكنها لا تفسر لماذا يجب الاستمرار في الاحتفاظ.صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، التضخم العام فاق التوقعات، والتضخم الأساسي ارتفع بالتزامن، وحجة الاحتياطي الفيدرالي التي كانت "تعتمد فقط على ارتفاع أسعار الطاقة" تم تمزيقها تمامًا. السوق تراجع بشكل حاد كرد فعل، كيف ينبغي النظر إلى الاتجاه القادم؟
بعد صدور البيانات، انخفض البيتكوين $BTC مباشرةً إلى ما دون 82,000، وأموال صناديق ETF كانت تخرج بالفعل، والآن مع تشديد التوقعات الكلية، المشترين لا يجرؤون على الدخول. إذا لم يحافظ على 80,000 اليوم، فالهدف التالي هو 78,000.
الإيثيريوم $ETH هو الأسوأ، فهو الأضعف بين الثلاثة، صناديق ETF تستمر في النزيف، وعوائد الرهن لا تستطيع مجاراة سندات الخزانة الأمريكية، والمؤسسات لا تستلم الصفقات عند هذا المستوى. عندما يضعف البيتكوين، ينخفض هو أكثر، واليوم استمر في الهبوط، ومن المتوقع أن يصعب عليه الاستقرار في المدى القصير.
الذهب $XAUt أيضًا انخفض بشكل كبير، الذهب الفوري تراجع بنحو نقطتين. التضخم الأساسي الأعلى من المتوقع رفع معدلات الفائدة الحقيقية، والدولار وعوائد السندات الأمريكية يرتفعان معًا، والذهب الذي لا يدر فائدة لا يستطيع سوى تحمل الضربات على المدى القصير. لكن الذهب تعافى بسرعة اليوم، لأن تدفقات صناديق ETF لا تزال مستمرة، والبنوك المركزية لم تتوقف.
الفرق الأكبر بينه وبين البيتكوين هو أن من يستلم البيتكوين هم الحيتان على السلسلة، أما من يستلم الذهب فهم البنوك المركزية وصناديق السيادة. طبيعة أموال الطرف الأخير وصبره ليست في نفس المستوى.
حافظ على مراكزك الأساسية في البيتكوين والإيثيريوم، وتخلص من الرافعة المالية قصيرة الأجل. الذهب تحت ضغط قصير الأجل، لكنه أكثر صلابة من البيتكوين. $BTC $ETH $ZEC #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 الدولار ارتفع بشكل حاد. تم بيع البيتكوين. المراهنة على رفع الفائدة تضاعفت.
مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر 3.7٪، في أغسطس كان 3.4٪. المؤشر الأساسي 2.6٪، في أغسطس كان 2.4٪.
كلا الرقمين أعلى من المتوقع.
أعلى زيادة كانت في البنزين، 9.1٪. شخص واحد تحمل نصف الزيادة.
الأمر الذي تعطل أولاً ليس العملة.
إنما فكرة "البيتكوين مجرد مخاطرة للمضاربة".
عندما رأيت رقم البنزين، كان رد فعلي الأول هو الإسراع للتزود بالوقود.
ثم اكتشفت أنه أغلى من الأسبوع الماضي.
الناس هكذا.
حسناً، نعود للموضوع الرئيسي.
البنك الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة 25 نقطة أساس في 16 سبتمبر، الآن بين 3.75٪ و4.00٪.
هل سيرتفع مرة أخرى؟ الاجتماع القادم في 27-28 أكتوبر.
قبل صدور مؤشر أسعار المستهلك، كان السوق يراهن على رفع بنسبة 20٪ تقريباً. بعد صدور البيانات، ارتفعت إلى 47٪.
خلال جلسة تداول واحدة، تضاعفت.
سندات الخزانة لأجل سنتين 4.872٪، ارتفعت 7 نقاط أساس في نفس اليوم. الدولار ارتفع أيضاً.
انظر بوضوح:
البيتكوين لا يدفع فوائد.
سندات الخزانة لأجل سنتين تدفع لك 4.87٪.
هذا كل شيء.
والآن الجزء الأصعب سماعاً.
أنا شخصياً لدي بعض التحيز، هذه الهبوط ليس بسبب العملة، بل لأن الجميع فجأة تذكروا موضوع الفائدة.
لذلك كتبت أمس مقالين متتاليين عن الفائدة، لأنها أصبحت نقطة تركيز.
الأشخاص الذين كانوا يصرخون "المحطة القادمة 100 ألف" قبل أيام، صمتوا جميعاً في اليومين الماضيين.
والأشخاص الذين عادة لا يتابعون أخبار الاقتصاد، فتحوا حساباً لأول مرة هذا الأسبوع، نظروا أولاً إلى سعر الفائدة على الودائع، ثم لم يعودوا. #台积电Q3营收创新高،盈利表现待揭晓 حققت إيرادات شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) في الربع الثالث أعلى مستوى تاريخي، مستفيدة بشكل رئيسي من ازدهار تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي. لكن السوق يركز أكثر على جودة الأرباح: ارتفاع التكاليف بسبب صعوبات في تقنيات التصنيع الجديدة وبناء المصانع في الخارج، مما يثير تساؤلات حول ما إذا كان هامش الربح الإجمالي سيظل عند 65%-67%، وما إذا كانت الأرباح ستتوافق مع الإيرادات. تم استيعاب توقعات الذكاء الاصطناعي بشكل كامل في المرحلة السابقة، لذا اختار المستثمرون جني الأرباح قبل صدور التقرير المالي، مما أدى إلى تراجع سعر السهم.#قد يتباطأ نمو Netflix، وأعمال الإعلانات تصبح النقطة الجديدة المثيرة للاهتمام #TSMCOct15Earnings
سجل إيرادات TSMC، قبل 15 أكتوبر، كان السوق قد استوعبه بالفعل. إذا انتظرنا حتى يوم التقرير المالي لرؤيته كخبر مفاجئ إيجابي، فقد يكون إيقاع الاستثمار قد تأخر.
في 8 أكتوبر، أعلنت الشركة بالفعل عن بيانات إيرادات سبتمبر: زيادة سنوية بنسبة 54.6%، وانخفاض طفيف شهريًا بنسبة 0.6%. هذا التباين يحمل دلالة عميقة — الاتجاه القوي طويل الأمد للنمو لا يعني بالضرورة أن كل شهر يجب أن يسجل رقمًا قياسيًا جديدًا مقارنة بالشهر السابق. التقلبات الطفيفة الشهرية لا تكفي لهز السرد الكبير لطلب الذكاء استيقظت في الصباح لأجد السوق كله باللون الأخضر😵، بيانات مؤشر أسعار المستهلك المرتفعة هذه المرة أدت إلى تراجع عام في سوق Crypto، ومن الواضح أنه تم وضعه في نفس إطار تقييم المخاطر مثل أسهم AI، حيث انخفضت قطاعات مثل RWA بأكثر من 6%. يرى أجيان أن ما يهم السوق حالياً ليس $BTC أو $ETH أو أي توكن معين، بل أسعار الفائدة، وتكاليف التمويل، وهل يمكن للأصول ذات التقييمات المرتفعة أن تصمد
وقد أكدت سابقاً أنه في بيئة اقتصادية ذات أسعار فائدة مرتفعة كهذه، فإن تقييمات الأصول المشفرة تكون على حافة الهاوية، وتكون حساسة جداً لمزاج السوق، كما أن الأموال قصيرة الأجل تفضل استهداف هذه الأصول أولاً، وإذا لم يكن لدى التوكن الذي تحتفظ به دخل كافٍ لدعمه، فالوضع يصبح خطيراً في مثل هذه البيئة #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 مؤشر داو جونز انخفض بنسبة 0.09٪، تقريبًا لم يتحرك؛ مؤشر ناسداك انخفض بنسبة 1.88٪. في نفس يوم التداول، عالمان مختلفان.
عند وضع هذين الرقمين معًا يتضح الأمر، المال لم يخرج من الأسهم الأمريكية، بل انتقل من أسهم التكنولوجيا إلى أسهم الرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية الأساسية. قطاع تكنولوجيا المعلومات انخفض بنسبة 3٪ في يوم واحد، بينما ارتفعت الرعاية الصحية بنسبة 2.4٪، وارتفعت أسهم إلي لي ومرش بحوالي ثلاثة إلى أربعة نقاط، وهو تبديل دفاعي نموذجي.
المصدر لا يزال النفط. في هرمز، الهجمات على السفن ازدادت بشكل واضح خلال الأيام العشرة الماضية، في 11 أكتوبر، عبر المضيق تم نقل حوالي 2.9 مليون برميل من النفط فقط، بينما قبل عدة أيام كان هناك أكثر من 20 مليون برميل. وصل سعر برنت إلى 106 دولارات، وارتفع البنزين بنسبة تزيد عن 30٪ على أساس سنوي، ومؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر ارتفع بنسبة 3.7٪ على أساس سنوي، وهو أعلى من المتوقع. عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات تجاوز 5.2٪، وعائد السندات لأجل سنتين اقترب من 4.9٪، وقال ويليامز من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك إن رفع الفائدة مرة أخرى هذا العام معقول.
الأصول ذات التقييمات المرتفعة تخشى هذا المزيج. انخفض سهم إنفيديا بنسبة 3.2٪، وMeta بنسبة 3.3٪، ومؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات انخفض بأكثر من 10٪ خلال خمسة أيام، وCoreWeave انخفض بنسبة 15٪ في يوم واحد.
أنا أميل إلى الاعتقاد بأنه طالما أن سعر النفط فوق مئة دولار، فإن انتعاش أسهم التكنولوجيا لا يمكن اعتباره سوى انتعاش مؤقت. اليوم ننتظر تقرير أرباح TSMC، إذا كان الطلب على AI قويًا بما فيه الكفاية، قد يحصل قطاع أشباه الموصلات على فرصة للتنفس؛ وإذا لم يكن كذلك، فقد لا يكون هذا التعديل قد انتهى بعد. بعد ذلك سيكون اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 27-28 أكتوبر.
يمكن الاحتفاظ بمركز xdm في التكنولوجيا الآن، وزيادته عند الانخفاضات. في مثل هذه الأجواء، من الأفضل عدم المغامرة كثيرًا، فالانتخابات النصفية تقترب، وقد يشهد الصراع بين إيران وأمريكا وروسيا وأوكرانيا نقطة تحول مهمة#沙特阿美总部遇袭，原油供应受关注 هذا الانخفاض في مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) أزال التفاؤل السابق بـ"ذروة رفع الفائدة". #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验
على المدى القصير، الاتجاه الكلي يتجه نحو الانخفاض. توقعات رفع الفائدة ترتفع، عوائد سندات الخزانة الأمريكية ترتفع، والدولار يزداد قوة، مما يجعل أصول المخاطرة تعاني بشكل عام. لن يكون BTC قويًا بشكل مستقل.
لكن على المدى المتوسط، هناك أموال طويلة الأجل تشتري بالقرب من مستوى 80,000. تدفق 167 مليون في يوم واحد إلى صناديق ETF عكس الاتجاه ليس كذبًا. هذا يدل على أن هناك من يرغب في الشراء عند هذا المستوى.
في هذه المرحلة، أكثر ما يجب تجنبه هو محاولة تخمين القاع. هل سيصمد مستوى 80,000 أم لا، يعتمد على بيانات PPI القادمة واجتماع FOMC. قبل ظهور الاتجاه، إدارة المراكز أهم من التوقعات. #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
ثلاثة متغيرات تحدد فعليًا الحد الأعلى لأعمال الإعلانات
1. هل يمكن لإيرادات المستخدم الواحد من الإعلانات (ARPU) اللحاق بإيرادات الاشتراك؟
حاليًا، لا تزال إيرادات المستخدم الواحد من باقات الإعلانات أقل من باقات بدون إعلانات، وإذا ارتفعت ميزانيات المعلنين، والشراء البرمجي، وCPM للبث المباشر، فقد يتقلص الفارق.
2. هل يمكن الاستمرار في توفير محتوى البث المباشر والمحتوى عالي التفاعل؟
محتوى البث المباشر مثل NFL وWWE وMLB يحقق كفاءة أعلى في تحقيق الدخل من الإعلانات، كما يعزز نشاط المستخدمين، لكنه مكلف ومركز في جداول زمنية محددة، ويحتاج إلى إثبات استدامته.
3. هل يمكن لنظام الإعلانات المدعوم بالذكاء الاصطناعي تحسين كفاءة الإعلانات؟
تعمل Netflix على دفع تخطيط الإعلانات المدعوم بالذكاء الاصطناعي، وتكييف الإبداع، ورؤى الجمهور، وغرف تنظيف البيانات، وهذا مرتبط برغبة المعلنين في زيادة الميزانية على المدى الطويل.
تقييم الاستثمار
تستحق أعمال الإعلانات في Netflix المتابعة، لكن لا ينبغي الاكتفاء بشعار "مضاعفة إيرادات الإعلانات" فقط. الأهم هو مراقبة: ARPU لباقة الإعلانات، واحتفاظ المعلنين، ومعدل ملء إعلانات البث المباشر، ونسبة الشراء البرمجي، وما إذا كانت هوامش الربح مخففة بتكاليف المحتوى.
إذا تحسنت هذه المؤشرات، ستتحول أعمال الإعلانات من "قصة" إلى "تدفق نقدي"؛ وإذا لم تتحسن كما هو متوقع، فستظل مجرد دعم للتقييم وليس نقطة انعكاس في الأداء.صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك هذه المرة جعل الكثيرين يدركون أن ما كان يُتداول في السوق خلال النصف الأول من العام حول "تراجع التضخم وخفض الفائدة بنهاية العام" ليس أمراً مؤكداً.
كان الجميع يفترضون سابقاً أن دورة رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد انتهت، ولهذا السبب استطاعت أصول مثل $BTC و $ETH التي لا تعطي فائدة أن تحافظ على قيمتها في بيئة أسعار فائدة مرتفعة.
لكن هذه المرة، تجاوز كل من مؤشر أسعار المستهلك والتضخم الأساسي التوقعات، مما أدى إلى دحض هذا الافتراض مباشرةً — حيث ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية فجأة، والآن يمكن لحاملي السندات الخالية من المخاطر الحصول على عائد يزيد عن 5%، وبالطبع لا ترغب المؤسسات في البقاء في العملات المشفرة ذات التقلبات العالية والتي لا تولد تدفقات نقدية، وهذا ما يفسر التدفقات الخارجة المستمرة من صناديق الاستثمار المتداولة.
سلسلة الإفلاسات المتتالية سرّعت فقط من وتيرة الانخفاض، والمشكلة الحقيقية هي أن من يستلمون الأصول الآن هم في الغالب كبار المتداولين في سوق العملات المشفرة الذين لا يحتفظون بها لأكثر من بضعة أشهر.
على العكس، الذهب لم يلبث أن تعافى بعد انخفاضه، وذلك بفضل دعم البنوك المركزية وصناديق الثروة السيادية التي تقوم بتخصيص طويل الأمد، فهم لا يراهنون على ما إذا كان سيتم رفع الفائدة الشهر المقبل أم لا، وهذه الثبات المالي لا يمكن لسوق العملات المشفرة منافسته حالياً.
الاستثمار يحمل مخاطر، والقرارات يجب أن تُتخذ بحذر، والتحليل أعلاه هو مجرد مشاركة لرأي السوق ولا يشكل نصيحة استثمارية بأي شكل من الأشكال.
#美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 كانت أرقام إيرادات TSMC القياسية معروفة بالفعل قبل 15 أكتوبر، لذا قد يكون تقديمها كمفاجأة إيجابية غير متوقعة في يوم الأرباح تفويتًا للصورة الأكبر.
في 8 أكتوبر، أعلنت الشركة أن إيرادات سبتمبر زادت بنسبة 54.6% على أساس سنوي لكنها انخفضت بنسبة 0.6% مقارنة بأغسطس. هذا يبرز تمييزًا مهمًا: النمو السنوي القوي لا يعني بالضرورة أن الإيرادات سترتفع كل شهر.
#TSMCOct15Earnings #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
لماذا هي قوية جدًا؟
● تشغيل كامل لعمليات التصنيع المتقدمة: تشكل تقنية 3nm حوالي 30% من إيرادات الرقائق، و5nm حوالي 33%، وتقنيات 7nm وما دونها تصل إلى 77%؛ كما بدأت تقنية 2nm في التوسع (حوالي 11%)، مستفيدة بشكل رئيسي من شرائح Apple A20 Pro/M6 ومعالج AMD Venice للخوادم.
● استمرار الاستثمار في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي: منصات مثل NVIDIA Vera Rubin، ومعالجات الجيل التالي للذكاء الاصطناعي مثل AMD MI450X كلها في طابور للحصول على القدرة الإنتاجية، كما أن تغليف CoWoS المتقدم يعاني من نقص في العرض مقابل الطلب.
● زيادة كبيرة في الإنفاق الرأسمالي: تم رفع الإنفاق الرأسمالي السنوي لعام 2026 من 52-56 مليار دولار إلى 60-64 مليار دولار، مع تخصيص 70-80% منه لتقنيات التصنيع المتقدمة. #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 إخوتي، تحليلي الشخصي أن سعر النفط سيرتفع إلى 100 دولار قبل الانتخابات النصفية، أولاً دعونا نتحدث عن الوضع بين أمريكا وإيران، من الحصار الإيراني لمضيق هرمز مؤخراً، إلى هجوم الحوثيين في اليمن على إيران، ثم إلى تدخل إيران المستمر في زعزعة استقرار الشرق الأوسط، هدف إيران واضح جداً، وهو السيطرة على النفط كسلاح قوي. باستثناء العوامل الموسمية، الطلب العالمي على النفط ثابت تقريباً سنوياً، والآن مع سيطرة إيران على النفط، الطلب العالمي لن يُلبى، وهذا سيؤثر بالتأكيد على حياة الناس، وهذا التأثير سينعكس على الدول. لحل هذه المشكلة، هناك مفاوضات بين أمريكا وإيران، لكن أمريكا ليست جادة في التفاوض حالياً، وهي تحاول إيجاد حلول، لكن الجذور ما زالت في الشرق الأوسط، لذلك من المؤكد أن سعر النفط لن ينخفض في الوقت القريب، وربما يرتفع إلى مستويات قياسية سابقة، لأن إيران بالتأكيد ستسعى جاهدة لإنهاء المفاوضات قبل الانتخابات النصفية، وإلا بعد الانتخابات، الرئيس ترامب بالتأكيد سيهاجمها، لذلك سعر النفط لن ينخفض بالتأكيد، وربما يستمر في الارتفاع.
أما بالنسبة للصراع الروسي الأوكراني، فقد استمر تقريباً خمس سنوات، والآن لا يمكن التوقف بسهولة، لا بد أن يخسر أحد الطرفين، وإذا كان هناك نية للتفاوض، لكان الروس والأوكرانيون تفاوضوا منذ وقت طويل، لكن الأوكرانيين يريدون التفاوض، والروس يرفضون، لذلك يهاجم الأوكرانيون منشآت الطاقة الروسية يومياً لإجبار الدول الأخرى التي تهتم بالطاقة على الضغط على روسيا، لكن روسيا عنيدة جداً، لذلك لا أحد يعرف متى سينخفض سعر النفط. هذا رأيي الشخصي ولا يشكل نصيحة استثمارية $BTC #TSMCOct15Earnings كان رقم إيرادات TSMC معروفًا للسوق قبل 15 أكتوبر. اعتبار نفس الحقيقة كمفاجأة إيجابية مفاجئة في يوم تقرير الأرباح قد يكون خطوة متأخرة عن الإيقاع.
أعلنت الشركة في 8 أكتوبر أن إيرادات سبتمبر نمت بنسبة 54.6% على أساس سنوي لكنها انخفضت بنسبة 0.6% على أساس شهري. هذا التباين مثير للاهتمام جدًا: النمو القوي على المدى الطويل لا يعني أن كل شهر أعلى من الذي قبله من 14 إلى 15 أكتوبر، شهد سوق العملات المشفرة موجة هبوط حادة. انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 81000 دولار، حيث وصل أدنى مستوى خلال الجلسة إلى حوالي 80500 دولار؛ وانخفض الإيثيريوم إلى أقل من 2400 دولار، حيث سجل في 15 أكتوبر حوالي 2317 دولارًا، مع انخفاض يقارب 5% خلال الأسبوع الماضي. تُظهر بيانات Coinglass أن حجم التصفية في السوق بأكمله تجاوز 1.1 مليار دولار، منها تم تصفية مراكز شراء الإيثيريوم بحوالي 330 مليون دولار، وهو الأعلى بين العملات المختلفة. من الجدير بالذكر أن هذا لم يكن حدثًا معزولًا "داخليًا في عالم العملات". في نفس الفترة، أغلق مؤشر ناسداك الأمريكي منخفضًا بحوالي 1.9%، وانخفض مؤشر S&P 500 بحوالي 1.1%، وانخفض الذهب إلى أقل من 4100 دولار، وتراجع الفضة بشكل حاد، وانهارت أسعار أسهم عملاق التخزين الكوري الجنوبي فجأة. هذه المرة، بدت الأصول المشفرة كأنها "أصول عالية بيتا" ضمن تخفيض الرفع المالي المتزامن للأصول ذات المخاطر العالمية. 2. السبب المباشر: مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أعلى من المتوقع، وتجدد توقعات رفع الفائدة. لننظر إلى البيانات. في 14 أكتوبر، أُعلن أن مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر سبتمبر ارتفع بنسبة 3.7% على أساس سنوي، متجاوزًا توقعات السوق التي كانت 3.6%، وأعلى من 3.4% في أغسطس، مع ارتفاع شهري بنسبة 0.6%. باستثناء الغذاء والطاقة، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 2.6% على أساس سنوي (توقع 2.5%)، و0.3% شهريًا (توقع 0.2%). ساهمت أسعار البنزين بأكثر من نصف الزيادة الشهرية، مدفوعة بتصاعد التوترات في الشرق الأوسط التي أدت إلى ارتفاع أسعار النفط (وصل خام برنت إلى حوالي 105 دولارات). لماذا كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلك هذه المرة قاتلة بشكل خاص؟ يكمن السبب في أن الخلفية السياسية قد تغيرت، حيث أكمل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر أول رفع للفائدة منذ بداية 2023، وكان السوق لا يزال يناقش "هل#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
بالنسبة لتقرير أرباح شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC)، أعتقد أن ما يستحق النظر حقًا ليس مقدار زيادة الإيرادات، بل إلى متى ستظل تجارة AI مزدهرة.
تم الإعلان عن إيرادات الربع الثالث، حيث وصلت إلى 1.49 تريليون دولار تايواني جديد، بزيادة سنوية تقارب 50%، وهو رقم قياسي جديد. هذا الرقم يشير إلى أن الطلب على شرائح AI لا يزال قويًا حاليًا، لكنه يعني أيضًا أن السوق كان لديه توقعات عالية جدًا لهذا التقرير المالي.
التركيز القادم سيكون على ثلاثة أمور: أولاً، هامش الربح الإجمالي، وهل يمكن الحفاظ عليه مستقرًا تحت ضغط توسيع عملية التصنيع بدقة 2 نانومتر؛ ثانيًا، قدرة إنتاج التغليف المتقدم CoWoS، وهل يمكن لطلبات شرائح AI الاستمرار في دعم النمو؛ ثالثًا، توقعات الطلب للربع الرابع وعام 2027.
وجهة نظري هي أن صناعة AI لا يمكن الاستهانة بها مؤقتًا، ولكن لا يمكن أيضًا المبالغة في الشراء فقط بسبب نمو الأداء. أداء TSMC الجيد يثبت فقط قوة الطلب في سلسلة الصناعة، ولا يعني أن جميع أسهم مفاهيم AI تستحق الشراء.
خاصة الآن، السوق لا يتداول فقط على الأرباح الحالية، بل على توقعات النمو للسنوات القادمة. إذا كان التقرير المالي أفضل من المتوقع، لكن الإدارة لم تقدم إشارات أقوى للنمو المستقبلي، فقد يرتفع سعر السهم ثم ينخفض مرة أخرى.
الليلة، أنا أكثر اهتمامًا بتصريحات الإدارة حول الطلبات المستقبلية والنفقات الرأسمالية. ما يحدد حقًا إلى أي مدى يمكن أن تستمر سوق AI ليس مقدار الربح اليوم، بل ما إذا كان يمكن الاستمرار في تجاوز التوقعات في العام المقبل.
ما رأيكم، هل سيضيف تقرير أرباح TSMC هذه المرة وقودًا لسوق AI، أم أن الأخبار الجيدة قد تم استيعابها والمال سيغادر السوق؟ #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 سجلت إيرادات TSMC رقماً قياسياً في الربع الثالث، وكان السوق على علم بذلك قبل 15 أكتوبر. إعادة اعتبار نفس الأمر كخبر مفاجئ في يوم التقرير المالي قد تكون خطوة متأخرة.
أعلنت الشركة في 8 أكتوبر أن إيرادات سبتمبر نمت بنسبة 54.6% على أساس سنوي، لكنها انخفضت بنسبة 0.6% مقارنة بالشهر السابق. هذا التباين مثير للاهتمام: النمو القوي على المدى الطويل لا يعني بالضرورة أن كل شهر أعلى من الذي قبله. التغيرات الطفيفة الشهرية ليست كافية لاستنتاج اتجاه الطلب على AI.
بعد الكشف المسبق عن الإيرادات الشهرية، يجب أن يتركز الاهتمام في التقرير المالي على ما هو قادم. كيف سيتم ترتيب الطلبات للربع القادم، أي الطلبات ستستمر، وهل قام العملاء بالطلب المسبق، كلها معلومات أكثر أهمية من تكرار الأرقام التي تم الإعلان عنها.
في المؤتمر الهاتفي، أود بشكل خاص سماع توزيع مواعيد الطلبات. إذا قام العملاء بالطلب المسبق لتأمين الإمدادات، وتزامن ذلك مع زيادة الطلب الفعلي، فسيكون لذلك معنى مختلف للأرباع القادمة. لا يمكن التأكد من ذلك حتى الآن. هذا السؤال يستحق المتابعة.
التفاؤل تجاه TSMC لا يعني ضرورة وجود أخبار جيدة في كل جانب. حتى الشركات القوية تواجه تغيرات في وتيرة الطلبات. ما يقلقني حقاً هو أن الجميع يحتاجون لأرقام نمو أكبر ليشعروا بالرضا، لكن لا أحد يسأل عما يمكن تحقيقه في الربع القادم لتجاوز التوقعات. في هذا التقرير، أود سماع المزيد عن الخطط المستقبلية وأقل عن الاحتفال بالأرقام القياسية الحالية.
#台积电Q3营收创新高，10月15日财报还有哪些看点؟ اليوم السوق العام لا يزال يشهد تذبذبًا ضعيفًا، والعملات الرئيسية كلها تحت ضغط، لكن هناك بعض العملات الصغيرة والمتوسطة التي أظهرت حركة مستقلة، وهذا مثير للاهتمام.
الأبرز هو $WAL، مشروع تخزين لامركزي في نظام Sui البيئي، حيث كان حجم التداول والنمو خلال 24 ساعة قويًا جدًا، وخصائص دخول رأس المال مركزة بشكل واضح، ويرجع ذلك أساسًا إلى السرد المتعلق بالبنية التحتية لبيانات AI. لكن هناك ضغوط فك القفل لاحقًا، والآن الأمر لا يزال مدفوعًا بالسرد وتركيز التداول، ولا يمكن القول إنه تحقق طلب حقيقي، النمو السريع لا يعني بالضرورة منطقًا صحيحًا...
هناك أيضًا تحركات مالية في اتجاهات أخرى، مثل Quack AI (Q) وهي عملة مرتبطة بوكلاء AI ولا تزال تحظى باهتمام، وBitway (BTW) ذات القيمة السوقية الكبيرة ظهرت أيضًا في قوائم النشاط، والاتجاهات مثل التخزين، AI، والخصوصية مثل ZEC وSTRK تظهر أداءً جيدًا في الرسم الأسبوعي، وهناك نشاط محلي.
بشكل عام، اليوم هو يوم لاهتمامات هيكلية وليس تفاعل شامل، عندما يكون السوق العام ضعيفًا، يفضل رأس المال التركيز على الأصول التي لديها سرد وحجم تداول، لكن المزاج يتراجع بسرعة أيضًا، بالنسبة لـ WAL، يجب التركيز لاحقًا على ما إذا كان حجم التداول سيستمر وإذا كان تقدم المنتج سيتماشى، لا تركز فقط على الزيادة اليومية.
ما سبق هو مجرد ملاحظة سوقية وحكم شخصي، ولا يشكل نصيحة استثمارية، السوق يتغير بسرعة ويجب على الجميع البحث بأنفسهم.لقد راجعت للتو نسبة عدد الأشخاص المتداولين على المدى الطويل والقصير في BTC الدائم على OKEx، وكانت 1.8، بينما كانت حوالي 1.25 قبل يوم.
انخفض السعر بأكثر من 3% خلال هذا اليوم، ومع ذلك ازداد عدد المتداولين على المدى الطويل كلما انخفض السعر. في البداية ظننت أن كبار المستثمرين يشترون عند القاع. لكن عندما راجعت نسبة الخمسة بالمئة الأوائل، لم تتطابق الأرقام، فبحساب عدد الأشخاص كانت النسبة 1.23، وبحساب حجم المراكز كانت فقط 0.94، أي أن عدد الأشخاص يميل إلى المدى الطويل، لكن حجم الأموال يميل قليلاً إلى المدى القصير.
لذا، فإن من يتحمل الخسائر في هذه الموجة هم الحسابات الصغيرة، ولم يحرك كبار المستثمرين مراكزهم نحو المدى الطويل. إذا عادت نسبة حجم المراكز للخمسة بالمئة الأوائل إلى أكثر من 1 خلال اليومين القادمين، فاعترف أنني كنت مخطئاً.
هل تتابعون عادة نسبة عدد الأشخاص أم نسبة حجم المراكز؟
$BTC سلسلة $MON هي سلسلة عامة جيدة، تتمتع بقدرات هندسية ممتازة، قادرة على تشغيل DAPP على نطاق واسع بدون مشاكل، لكنها تفتقر إلى التميز، ولا تمتلك تقنيات جديدة مطورة داخليًا، لا تزال تعتمد بشكل رئيسي على EVM مع تحسينات، ومع التنافس الشديد الحالي في سلاسل البلوكتشين العامة، حيث توجد تقنيات قوية مثل تجزئة NEAR الليلية، ونموذج كائن لغة move في Sui، ونمط بنية السلاسل الفرعية في AvAX، تبدو mon عادية جدًا.هل يمكن لـ Alpenglow أن يجعل تأكيد Solana النهائي أسرع بنسبة 99٪؟ يجب التحقق من ثلاثة أمور في 21 أكتوبر
من المقرر أن تقوم Solana بتفعيل Alpenglow في 21 أكتوبر، لتحل محل آلية التوافق TowerBFT. الهدف الرسمي هو تقليل وقت التأكيد النهائي من حوالي 12.8 ثانية إلى 150 مللي ثانية.
لكن المستثمرين لا يجب أن يركزوا فقط على هذا الرقم، فالأمور التي تستحق المراقبة حقًا هي:
① سرعة التأكيد الفعلية
150 مللي ثانية لا تزال هدفًا تقنيًا في الوقت الحالي، وبعد الترقية يجب مراقبة ما إذا كان الشبكة الرئيسية ستتمكن من الاقتراب بثبات من هذا التوقع.
② مدى سلاسة انتقال المدققين
يجب على المدققين استخدام عميل مبني على Agave 4.3.0. في التحولات الكبيرة لآلية التوافق، استقرار الشبكة هو العامل الحاسم.
③ كيفية تفسير البيانات على السلسلة
سيقوم Alpenglow بنقل تصويت المدققين خارج سجلات المعاملات العادية، مما قد يؤدي إلى انخفاض هيكلي في TPS وعدد المعاملات، لكنه لا يعني انخفاض الطلب الحقيقي من المستخدمين.
بالإضافة إلى ذلك، في 21 أكتوبر سيتم إدخال Votor أولاً، بينما ترقية نشر البيانات Rotor لا تزال في مراحل لاحقة.
تقييمي هو أن Alpenglow يحمل أهمية تقنية كبيرة، لكن النتيجة النهائية يجب أن تثبتها الاختبارات على الشبكة الرئيسية. إذا تأخرت الترقية، أو كانت الشبكة غير مستقرة، أو لم تصل سرعة التأكيد إلى التوقعات، فسيكون من الضروري إعادة تقييم التفاؤل الحالي في السوق.
المواصفات التقنية هي الهدف، والتحقق على الشبكة الرئيسية هو الدليل.
#Solana主网提速，节点门槛会否上升？ $SOL انخفض $BTC بنسبة 3.27% خلال 24 ساعة، من 84,117.6 إلى 80,188 ثم ارتد إلى 80,908، وكانت هذه الفترة أكثر خسارة للثيران: تم تصفية مراكز شراء بقيمة 84.79 مليون دولار، بينما مراكز البيع فقط 33.67 مليون. أنا أميل إلى الاتجاه الهبوطي. معدلات التمويل في الثلاث فترات الأخيرة كانت 0.0015%، -0.0018%، -0.0041%، وكلما تقدمنا أصبحت سالبة أكثر، مما يعني أن البائعين مستعدون لدفع رسوم للحفاظ على مراكزهم، وهذا الهيكل يشير إلى أن السعر غالبًا ما سيستمر في الانخفاض. نسبة تداول الخيارات put/call هي 1.05، أعلى من نسبة المراكز المفتوحة 0.91، والصفقات الجديدة تميل إلى شراء الحماية. مؤشر DVOL عند 38.8 ليس مرتفعًا، وإذا استمر مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الارتفاع، فهناك مجال لتزايد التقلبات. حجم المراكز المفتوحة في العقود الآجلة لا يزال عند 7.48 مليار دولار، والرافعة المالية لم تُصفى بالكامل، وإذا زاد الضغط الكلي، ستتم تصفية مراكز الشراء. التوقع هو أن السعر سينخفض أولاً تحت 80,188. شروط التحول إلى صعودي: أن يعود السعر للوقوف فوق 84,117.6، وأن تعود معدلات التمويل إلى القيم الإيجابية. إذا كان مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يميل إلى الانخفاض، فإن الضغط الكلي سيخف، وسيكون التأثير أقل بكثير مع تصفية الرافعة المالية بنفسها.#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 حققت إيرادات شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) في الربع الثالث مستوى قياسياً جديداً، وتحولت أنظار السوق إلى القدرة على تحقيق الأرباح: هل سيستمر الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي في دعم هوامش الربح العالية، وهل ستؤثر ضغوط التكلفة الناتجة عن توسيع عمليات التصنيع المتقدمة على نمو الأرباح؟
بالنسبة للمستثمرين، فإن نمو الإيرادات هو مجرد إشارة أولى. والأهم هو ما إذا كان معدل نمو الأرباح سيتماشى مع ذلك، وتقييم الإدارة للطلب على الذكاء الاصطناعي والنفقات الرأسمالية في الربع الرابع.
إذا حافظت هوامش الربح على مرونتها، فهذا يعني أن تايوان لصناعة أشباه الموصلات لم تحصل فقط على طلبات الذكاء الاصطناعي، بل احتفظت أيضاً بقدرة تسعير قوية؛ أما إذا لم يكن الأمر كذلك، فقد تواجه الشركة إعادة تقييم السوق حتى مع تحقيق إيرادات قياسية.
تقرير أرباح تايوان لصناعة أشباه الموصلات هو في الواقع نافذة مهمة لمراقبة حالة نشاط سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي العالمية.
نقطة زمنية مهمة إضافية: حتى الساعة 12:15 بتوقيت بكين كما هو موضح في لقطة الشاشة، لم يُنشر التقرير المالي الكامل للربع الثالث بعد، وسيُعقد مؤتمر النتائج في الساعة 14:00 اليوم. ما تم تأكيده هو أن إيرادات الربع الثالث تبلغ حوالي 1.49 تريليون دولار تايواني جديد، بزيادة سنوية تقارب 50٪؛ ويتوقع السوق أيضاً أن تحقق الأرباح الصافية رقماً قياسياً، لكنها لا تزال توقعات.
لذا فإن استخدام عبارة "أداء الأرباح ينتظر الكشف" في هذه التدوينة دقيق، ولا ينبغي كتابتها مسبقاً على أنها "الأرباح الصافية حققت مستوى قياسياً جديداً". $CRWV انخفض اليوم بأكثر من 16٪، وتراجع بأكثر من 50٪ خلال الأشهر الخمسة الماضية.
السبب هو ديونه. تدين CoreWeave بحوالي 35 مليار دولار من الديون، ودفع فقط في الربع الأخير 640 مليون دولار فوائد. بدأ المستثمرون الآن في بيع هذه الديون. انخفضت سندات عام 2032 بأكثر من 23٪ منذ يونيو.
أسعار تداول السندات منخفضة جدًا، وتُعتبر في حالة تعثر.
نظرًا لانخفاض الأسعار، أي شخص يشتري هذه السندات الآن يحصل على عائد يزيد عن 15٪ سنويًا. لذلك، 15٪ هو الآن تكلفة اقتراض CoreWeave.
هذه مشكلة كبيرة لأنها تخطط لإنفاق من 35 إلى 39 مليار دولار هذا العام، بينما لديها فقط 5.5 مليار دولار نقدًا. يجب عليها الاستمرار في الاقتراض للحفاظ على البناء.
مبادلات التخلف عن السداد الائتمانية التي يستخدمها المستثمرون للتحوط من مخاطر التخلف عن السداد، تُظهر الآن تسعيرًا يشير إلى احتمال تخلف CoreWeave عن السداد بنسبة 58٪ خلال 5 سنوات.#美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي إلى 3.7% في سبتمبر على أساس سنوي، متجاوزًا 3.4% في أغسطس؛ وارتفع بنسبة 0.6% على أساس شهري. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 2.6% على أساس سنوي، و0.3% على أساس شهري. ارتفاع أسعار الطاقة هو الدافع الرئيسي، لكن التضخم الأساسي لا يزال متماسكًا، مما يشير إلى أن ضغوط التضخم لا يمكن اختزالها ببساطة في تقلبات أسعار النفط.
تضع هذه البيانات الاحتياطي الفيدرالي في توازن أصعب: فقد تباطأ نمو التوظيف بشكل واضح، لكن التضخم عاد للارتفاع. تصاعدت المخاوف في السوق من مزيد من رفع أسعار الفائدة، وتغير اتجاه الضغط على الدولار وعوائد السندات الأمريكية، مما يضع تقييمات الأصول ذات المخاطر تحت اختبار.
سيتم أيضًا الإعلان عن مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي لشهر سبتمبر الليلة، في الساعة 8:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، أي 20:30 بتوقيت بكين. ما إذا كانت أسعار الإنتاج ستنخفض بالتزامن سيساعد السوق على تقييم ما إذا كانت ضغوط التكاليف ستستمر في الانتقال إلى المستهلك.
بالنسبة لـBTC، فإن أسوأ سيناريو حاليًا هو ارتفاع التضخم، وارتفاع توقعات أسعار الفائدة، مع بدء تباطؤ التوظيف. إذا استمر مؤشر أسعار المنتجين في تجاوز التوقعات، قد يخفض السوق توقعات التيسير أكثر؛ وإذا خفت ضغوط الإنتاج، فهناك فرصة لتخفيف الصدمة الناتجة عن مؤشر أسعار المستهلكين. المفتاح الليلة ليس فقط في ارتفاع أو انخفاض البيانات، بل في ما إذا كان التضخم يتوسع. $BTC انسحاب Core الرسمي (Core DAO) من عقد التحقق الخاصة به ينقسم إلى تفسيرين مختلفين تمامًا، ويعتمد على ما إذا كان الانسحاب هو إيقاف تشغيل العقدة بشكل دائم والخروج من مجموعة التحقق، أو مجرد توقف مؤقت.
أولاً، التفسير الأكثر مثالية: اللامركزية (سرد إيجابي)
شبكة Core تحتوي على 31 عقدة تحقق نشطة فقط.
- انسحاب المؤسسة من عقد التحقق الرسمية التي تديرها طوعًا، وعدم احتكار مقاعد التحقق، وتسليم حق إنتاج الكتل إلى مدققي طرف ثالث من المجتمع.
- هذا يعني أن فريق المشروع لم يعد يسيطر على الشبكة، مما يضعف سيطرة المؤسسة على السلسلة، ويتماشى مع هدف اللامركزية في سلاسل الكتل العامة.
- هذا إجراء شائع في مراحل متقدمة للعديد من سلاسل الكتل العامة، ولا يعني بالضرورة أن السلسلة ستتوقف.
لكن هناك نقطة حاسمة هنا:
على الرغم من انسحاب العقد الرسمية، إذا استمر تجمع التفويضات المرهونة بشكل كبير في أيدي عدد قليل من المدققين الكبار، فإن الشبكة تظل مركزية للغاية، حيث تنتقل السيطرة فقط من فريق المشروع إلى عدد قليل من كبار المالكين.
ثانيًا، الإشارات السلبية التي يجب الحذر منها (الأكثر اهتمامًا من السوق)
إذا انسحبت عقد التحقق الرسمية الأساسية فجأة دون إعلان مسبق، فسيفسر السوق ذلك عادةً على أنه يشير إلى المشاكل التالية.
1. تقليص عمليات فريق المشروع وتقليل الميزانية
تشغيل عقد التحقق يتطلب تكاليف مستمرة للخوادم والعمليات البشرية.
- استمرار انخفاض سعر العملة، وعدم تحقيق الدخل البيئي المتوقع، مما يدفع الفريق إلى تقليل الإنفاق وعدم تحمل تكاليف عقد التحقق.
- هذا يشير إلى أن فريق المشروع لم يعد راغبًا في الاستثمار المستمر لصيانة هذه السلسلة، وهو إشارة إلى ضعف الأساسيات.
2. نقص ثقة الفريق
$BTC
طاولة الخيارات قد وضعت وسادة حماية تحت 80000.
تُظهر بيانات خيارات Deribit أن مراكز خيارات البيع تتركز في نطاق سعر التنفيذ من 76000 إلى 80000 لعقود تنتهي في 16 أكتوبر، حيث يستخدم المستثمرون الخيارات للتحوط المسبق ضد مخاطر الهبوط. السعر الحالي لـ BTC في سوق OKX الفوري هو 80898.8، وDOGE في سوق OKX الفوري هو 0.07967.
الحقيقة هي أن سوق المشتقات يزداد وضوحًا في تعزيز الحماية من مخاطر الذيل قبل التسليم غدًا. أعتقد أنه قبل تسليم الخيارات في 16 أكتوبر، إذا كانت بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية الليلة قوية، فمن المحتمل أن يخترق BTC مستوى 80000 نزولًا لاختبار منطقة خيارات البيع المكثفة بين 78000 و79500، كما أن DOGE ذات المرونة العالية ستنخفض أيضًا إلى 0.075. وإذا ظل BTC مستقرًا فوق 80000 وارتد ليصل إلى 82200 قبل التسليم، فإن توقع الهبوط إلى منطقة خيارات البيع المكثفة لن يتحقق.
$BTC
$DOGE
#BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
تايوان لصناعة أشباه الموصلات Q3: الإيرادات لم تعد مفاجأة، ما يجب مراقبته حقًا هو ثلاثة أشياء
إيرادات الربع الثالث حوالي 1.49 تريليون دولار تايواني جديد، بزيادة سنوية حوالي 50٪، هذا الرقم تم الإعلان عنه تدريجيًا في تقارير شهرية، ومن المرجح أنه قد انعكس بالفعل في سعر السهم. في مؤتمر نتائج الأرباح اليوم، أركز على ثلاثة أماكن:
1️⃣ توجيه إيرادات الربع الرابع: بعد ارتفاع الإيرادات بفضل طلبات AI، السوق يريد أن يعرف "هل يمكن الاستمرار؟" إذا كان التوجيه فقط مطابقًا للتوقعات، فمن المحتمل أن يحدث تحقق للأخبار الجيدة ويتراجع سعر السهم؛ إذا تم رفع التوجيه بشكل واضح، فسيكون هناك دافع جديد للارتفاع.
2️⃣ هل تم رفع الإنفاق الرأسمالي: رفع الإنفاق الرأسمالي يعني أن تايوان لصناعة أشباه الموصلات أكثر تفاؤلاً من السوق بشأن طلب AI، وهذا إشارة إيجابية لسلسلة AI بأكملها (إنفيديا، أسهم المعدات).
3️⃣ هامش الربح الإجمالي: سرعة نمو الإيرادات العالية لا تعني بالضرورة ربحًا مماثلًا. تكاليف بناء المصانع في الخارج وسعر الصرف قد يضغطان على هامش الربح الإجمالي، نراقب إذا كان يمكنه الحفاظ على المستوى العالي. السوق يتوقع صافي ربح الربع الثالث حوالي 746.3 مليار دولار تايواني جديد، الفرق بين الرقم الفعلي وهذا التوقع سيحدد اتجاه المزاج الليلة.
وجهة نظري: سعر السهم قد تراجع أكثر من 2٪ قبل التقرير، مما يشير إلى وجود انقسام في السوق. لا أراهن بمركز كبير قبل التقرير، سأبدأ بمركز صغير، وأنتظر توجيه الربع الرابع لأزيد المركز أو أوقف الخسارة.
ما رأيكم هل توجيه الربع الرابع سيتجاوز التوقعات؟ شاركوا في التعليقات 👇
هذه وجهة نظر شخصية فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية.#TSMCOct15Earnings توسع الولايات المتحدة في الإنتاج، هل تكساس هي الوجهة التالية؟ استثمرت أريزونا 265 مليار دولار. الأسبوع الماضي، أعلن Elon Musk أن شركته ستبني مجمعًا صناعيًا لرقائق AI Terafab، وقد تستأجر TSMC جزءًا من المصنع
هل سيظل هامش الربح الإجمالي مستقرًا؟ التوقع لهامش الربح الإجمالي للربع الثالث هو 65%-67%، لكن تكاليف المصنع في الخارج أعلى بنسبة تزيد عن 30% مقارنة بتايوان، وضغط الاستهلاك بدأ يظهر منذ النصف الثاني من العام، وتتوقع Citi وJPMorgan تخفيفًا بنسبة 2-3 نقاط مئويةمراجعة بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI): تفسير حركة $BTC /$ETH قصيرة الأجل
توقعات السوق الضعيفة لبيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكية لشهر سبتمبر كانت السبب الرئيسي لتراجع سوق العملات المشفرة في هذه الجولة. مؤشر أسعار المستهلك الشهري +0.6% يتماشى مع التوقعات، لكن المؤشر السنوي 3.7% أعلى من التوقعات التي كانت 3.6%؛ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الشهري 0.3% والسنوي 2.6%، كلاهما تجاوز توقعات السوق. #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验
بعد صدور البيانات، ارتفعت توقعات رفع الفائدة بشكل حاد، حيث تضاعفت احتمالية رفع الفائدة في أكتوبر إلى 44%-49%، واحتمالية الرفع قبل نهاية العام تجاوزت 95%. ارتفعت عوائد السندات الأمريكية ومؤشر الدولار الأمريكي معًا، وتراجعت الأسهم الأمريكية بشكل كبير، مما وضع سوق العملات المشفرة تحت ضغط سلبي.
$BTC يظهر مقاومة طفيفة على الرسم البياني اليومي، حيث تراجع من 83430 إلى 81784، وخسر دعم المتوسط المتحرك لـ20 يومًا، كما كسر عدة متوسطات متحركة متوسطة وطويلة الأجل، مما يشير إلى ضعف في الشكل الفني. الدعم الرئيسي عند 81603، إذا تم الحفاظ عليه، سيستمر التداول العرضي بين 80300-84000؛
كسر الدعم سيؤدي إلى النظر نحو 80365 و78003. هناك دعم طفيف من السيولة، حيث سجلت صناديق ETF الفورية صافي تدفق 175.7 مليون في 10/13، مما يعوض التدفقات الخارجة في اليوم السابق، لكن الفجوة الكبيرة السابقة لم تُغلق بعد. نطاق التداول اليومي بين 80800-83000.
$ETH يستمر في الضعف، مع مخاطر رافعة مالية أعلى بكثير، حيث تمثل القيمة السوقية للعقود الدائمة المفتوحة 15.3%، أي ثلاثة أضعاف BTC، ولم يتم تصفية مراكز الشراء بالكامل. خط الحياة قصير الأجل عند 2400، كسره يشير إلى 2330 و2250، والثبات فوق 2500 ضروري لبدء التعافي.