Orbit Post Sitemap
من الاعتقاد الخاطئ الشائع اعتبار الأرباح المفاجئة من الصيد الذين فشلوا في 17 مركزا على البيع كإشارة إلى انعكاس السوق. وهذا يوضح أن الضوضاء وراء سلوك السلسلة أكثر تعقيدا بكثير من مجرد حكم الاتجاه.
2) ما هو الضوضاء وما هو المفيد: بعد فشل 17 مركزا على المكشوف، يعتبر الربح العكسي إجراء فرديا ولا يشكل إشارة اتجاه السوق. تحديث سبارو لم يشمل التعرض لأصول المستخدم؛ الإصلاحات بالذكاء الاصطناعي لا تعني ترقيات أمنية. ارتفاع أسهم الأمن السيبراني يعكس زيادة شهية المؤسسات للمخاطر، لكنه لا يمتلك مسارا مباشرا للانتقال إلى أسعار الأصول الرقمية (crypto أصول).
الجانب الصاعد: قد تعكس قوة أسهم الأمن السيبراني تدفنا في شهية المخاطر بشكل عام، مما قد يدعم الثقة طويلة الأمد في البنية التحتية اللامركزية. الجانب الهابط: قد يكون ربح الحوت الواحد مجرد تعديل استراتيجي، لا يمكن أن يثبت انعكاسا في مشاعر السوق ويفتقر إلى التحقق المستمر من البيانات.
ما يجب اتباعه: لا تزال هناك حاجة إلى مراقبة تدفق رأس المال على السلسلة ومخاطر التصفية. إذا حدث تدفق صافي كبير أو هجوم على مستوى البروتوكول، فسيتم تفعيل إعادة تقييم المخاطر فعليا. حاليا، لم تشكل أي من هذه الأحداث مخاطر نظامية قابلة للتحقق أو تحولات جوهرية.
للمعلومات وتحليل سيناريوهات السوق فقط، ولا يعتبر نصيحة استثمارية. الأصول الرقمية شديدة التقلب؛ يرجى إجراء بحث مستقل والتحكم في المخاطر.$BTC $ETH 黄金昨晚收在4590附近 分析师已经喊5000目标位了 金价ETF资金流入创历史新高 避险需求拉满 与此同时BTC在8万附近反复拉锯 两边形成鲜明对比 这信号值得细品 黄金和BTC都在抢同一批避险资金 但黄金走的是怕通胀怕地缘 BTC走的是怕法币贬值 当黄金ETF疯狂吸金的时候 说明大资金风险偏好偏防守 对BTC这种高风险资产短期不算友好$SNDK 但也有另一层解读 避险资产全面走强 恰恰说明法币信用在被质疑 长期看对BTC是利好 短期防守 长期利好 就看你在哪个时间维度上做判断 黄金和BTC走的不是同一条路 但终点是一样的 方向对了 节奏自己把握#沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ #财报观察员：AI需求从硬件扩散至软件 #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 يبدو أن القناة المؤقتة متشائمة لأسعار النفط، لكن سوق الطاقة ليس سهلا في إرضاء
قرار IA بتحديد مسار شحن مؤقت يساعد في تخفيف بعض قلق الشحن. سواء كانت السفن تستطيع الذهاب، أو تغطية التأمين، أو الموانئ التي يمكنها قبولها، أو تجرؤ المشترون على توقيع عقود طويلة الأمد، فهي تفاصيل أهم من عناوين الأخبار
لقد كثفت الولايات المتحدة العقوبات على إيران، مما وضع الطرف الآخر على عنق سلسلة التوريد. والنتيجة هي أنه بينما يعيد السوق "قناة التجارة"، لا يجرؤ على القضاء تماما على علاوة المخاطر
أعتقد أن أصعب جزء في أسعار النفط هو هذا: فهو ليس سلعة نقية، بل أشبه بمقياس حرارة لسلسلة التوريد العالمية. التبريد اليوم لا يعني أنه لن يكون هناك حمى غدا. في تداول التضخم، الطاقة دائما هي المتغير الأكثر احتمالا لأن يصبح عدائيا فجأة
#伊朗开放临时航道، ترفض الولايات المتحدة استعادة الاتفاق القديم تنتهي صلاحية حوالي 6.44 مليار دولار من خيارات $BTC اليوم، مع أكبر نقطة ألم تقترب من 68,000 دولار، بينما تبقى الأسعار الفورية حوالي 80,000 دولار.
هذا اعتقاد خاطئ شائع: أكبر نقطة ألم ليست في توقع الأسعار، ولا تعني أن BTC يجب أن ينخفض إلى 68,000 دولار. ما يستحق الذكر حقا هو أن عددا كبيرا من تسويات الخيارات والدحرجة قد يجبر صانعي السوق على التركيز على تعديل مراكز التحوط وزيادة التقلبات داخل اليوم.
إذا كان BTC لا يزال قادرا على الاحتفاظ عند 80,000 دولار بعد التسوية، فهذا يشير إلى أن صناديق المؤشرات المتداولة والشراء الفوري كافيان لامتصاص تقلبات المشتقات؛ إذا حدث ارتفاع سريع تلاه تراجع، فقد يكون ذلك بسبب التأثير المشترك لصناديق التحوط وجني الأرباح.
أهم شيء اليوم هو عدم تخمين الارتفاع أو الهبوط، بل مراقبة ما إذا كان هناك شراء حقيقي بعد تسوية الخيارات.
بعد التسوية، هل تعتقد أن 80,000 دولار ستصبح دعما أم ستستمر في العمل كضغط؟
$BTC
#BTC冲高回落، انتهاء صلاحية الخيارات معركة كبيرة عند العتبة الأكبر شبكة العقود الدائمة الخاصة بي في SPCX كانت تعمل لأكثر من يوم، وعلمتني الحسابات درسا. البيانات هي: ربح المراجحة الشبكية -0.0181 USDT، الربح غير المماثل -0.0722 USDT، إجمالي الربح -0.0540 USDT (-0.30٪).
عندما رأيت هذه الأرقام الثلاثة لأول مرة، شعرت ببعض الحيرة: الشبكة كانت تحقق أرباحا، فلماذا كان العائد الكلي يخسر المال؟ لاحقا، فهمت ما هو "الربح غير المعادل" — لكل صفقة على الشبكة، تبقى جزء من المراكز غير المباعة، والتي تتقلب مع سعر السوق. عندما دخلت مراكز شراء على الشبكة وانخفض السعر قليلا، انتهت تلك المراكز الطويلة "غير المقرناة" بخسائر عائمة. لم تستطع أموال المراجحة الشبكية تغطية الخسائر المتغيرة الاتجاهية.
هذا فهم أساسي للمبتدئين: لا تكتفي بالنظر إلى "عدد محاولات المراجحة" و"أرباح الشبكة" لتظن أنك حققت ربحا فقط من خلال النظر إلى "عدد محاولات المراجحة" و"أرباح الشبكة". يجب أن تنظر إلى "العائد الكلي"، لأن العائد الكلي = المراجحة الشبكية + العائم غير المتطابق. في سوق متقلب، الأرباح الصغيرة على الشبكة والخسائر الصغيرة في الاتجاه هي القاعدة؛ لا تنخدع بعدد المعاملات السطحي في الشبكة. إذا استمر السعر في التحرك في الاتجاه المعاكس لشبكتك، ستستمر الخسائر العائمة غير المطابقة في النمو، وفي النهاية، حتى لو تم وضع كل الأموال التي كسبتها بجهد من الشبكة، فلن تكون كافية. مثالي هو كتاب دراسي حي: المراجحة +0.1٪، العائد الكلي -0.3٪، الفرق الوحيد هو المركز الطويل غير المتطابق.
أكاديمية @OKX للنمو
#新手必看: كل ما تحتاجه هنا مؤخرا، أصبح الجو العام في سوق التكنولوجيا الأمريكي قد هدأ بشكل واضح.
شهد قطاع التخزين الذي كان يحظى بشعبية كبيرة سابقا الآن تصحيحا جماعيا كبيرا. لم يعد هذا مجرد تقلب طفيف في المخزونات الفردية، بل أصبح القطاع بأكمله تحت ضغط متزامن.
شهدت أسهم التخزين الأساسية مثل SanDisk وMicron وSK Hynix تراجعات كبيرة. أغلق مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بشكل حاد، وسجل مؤشر ناسداك سبع خسائر متتالية، مما يشير بوضوح إلى أن العديد من الصناديق في السوق تقلل بنشاط من المخاطر وتختار الخروج كملاذ آمن.
علامات التحول في رأس المال واضحة جدا أيضا؛ بعد انخفاض شهية المخاطر، بدأت الأموال تتدفق إلى قطاعات الملاذ الآمن. ظل الذهب ثابتا فوق 4700، وارتفع البيتكوين بالتوازن. انخفضت قطاعات النمو بينما تعزز الأصول الملاذ الآمن، مما يدل على التفاوت الحالي في السوق.
حاليا، معظم الصناديق تراقب وتنتظر، مع اتجاه السوق قصير الأجل يراهن أساسا على حدثين رئيسيين قادمين.
كان تقرير أرباح Nvidia يوم الأربعاء في الأساس اختبارا لقطاع الذكاء الاصطناعي الساخن. يراقب السوق هذا التقرير عن كثب، محاولا قياس مستوى الطلب الحقيقي في صناعة الذكاء الاصطناعي والحكم على ما إذا كانت التوقعات التي تم الترويج لها سابقا يمكن دعمها من خلال الأرباح.
خطاب يوم الجمعة في جاكسون هول سيشير إلى سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية، التي ستؤثر بشكل مباشر على تسعير مختلف الأصول حول العالم.
كان قطاع التخزين هو أول من انهار، وهو أيضا طريقة لتسعير المخاطر غير المعروفة مسبقا. في هذه المرحلة غير المتوقعة، لا حاجة للاستعجال لشراء الهبوط، حيث لم تظهر العديد من النتائج الرئيسية بعد.ليلة جاكسون هول: 7 تعليقات سريعة
مراجعة سريعة 1:
في الساعة 22:00 بتوقيت بكين، صعد واش إلى منصة جاكسون هول.
هذا ليس خطابا عاديا—بل هو "مباراة إحياء" لمصداقية الاحتياطي الفيدرالي.
في الشهر الماضي، اخترق عائد سندات الخزانة لأجل 30 عاما لفترة وجيزة 5.34٪، وهو الأعلى منذ عام 2007. أعاد الخزانة الشراء مرتين، كل مرة #works لمدة ثلاثة أيام، ثم ارتدت العوائد مرة أخرى #WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware #BTCOptionsExpiryTest ترامب ذكر مرة أخرى $MU. لا تطاردها بعد، فقط قم بتحليل الأرقام.
1️⃣ "مختبر بقيمة 10 مليارات دولار" الذي ذكره ليس طلبات اليوم الجديدة. تم إصدار Micron بالفعل في 20/8، مع عشر سنوات من الاستثمار والبناء بدءا من 2027. إنه مركز بحث وتطوير، وليس توسعا فوريا للإنتاج.
2️⃣ الأمر الكبير الحقيقي هو الالتزام بتجاوز 250 مليار دولار في التصنيع الأمريكي بحلول عام 2035، مع هدف حوالي 40٪ من DRAM المحلي. انظر إلى السياسة، لا تنخدع بالعنوان.
3️⃣ وصف ترامب مرارا وتكرارا ميكرون بأنها "الشركة الأكثر سخانا" هذا العام، وكان انهيار يوليو بنفس القدر. ذكر أسماء الأشخاص قد يثير مشاعر، لكنه لا يمكن أن يغير التوقعات التي تم تسعيرها بالفعل.
4️⃣ بعد تسمية اليوم، لا يزال $MU ينخفض. ما يريده السوق هو أسعار التخزين، وأسهم الأسواق التاريخية، وتوجيهات للربع القادم—وليس مجرد شعارات.
5️⃣ الخاتمة: على المدى الطويل، يبقى إعادة تدفق التخزين في الولايات المتحدة محور التركيز؛ على المدى القصير، يعامل "إعلان ترامب" كضوضاء. لم يلاحظ أي تعديل لسعر العقد أو الإرشادات، لذا لا تستخدم التغريدات السياسية كنقاط شراء.
$MU #美光 #半导体 #AI芯片 #HBM #川普 #美股 #midu- عملة ترامب الميم ارتفعت هذه المرة من 1.37 دولار إلى 3.60 دولار (+93٪)، وتظهر بيانات السلسلة أن المحافظ المرتبطة بترامب نقلت 6.2 مليون دولار إلى OKX على مستويات عالية
- طوال هذا العام، في كل مرة يرتفع فيها ترامب في السوق، يقوم الفريق بسحب الأموال من خلال تجمعات السيولة، ويحول أكثر من 23 مليون دولار إلى البورصات إجمالا
- في 22 أغسطس، انتشرت شائعات بأن "ترامب سيصدر رموز جديدة على سلسلة روبن هود"، مما أدى إلى ارتفاع ترامب بنسبة 75٪. تقدم ابنه إريك لينكر ذلك، لكن الفريق استغل ذلك لسحب 3.39 مليون دولار أخرى
- بحلول عام 2025، ستولد كيانات ترامب إيرادات بقيمة 1.4 مليار دولار من العملات الرقمية، بما في ذلك 636 مليون دولار من رسوم ترخيص رموز ترامب و526 مليون دولار من وورلد ليبرتي فاينانشال
- 80٪ من إمدادات رموز ترامب تحتفظ بها جهات مرتبطة بترامب، ويتم فتحها على مدى ثلاث سنوات حتى يناير 2028، حيث يعمل كل ارتفاع كنافذة لشحناتهم
- 98٪ من مشتري عملات ترامب خسروا أموالا، مع خسارة إجمالية غير محققة بلغت 3.8 مليار دولار
دعا إلى التداول في قمة البيت الأبيض→ حيث دفعت توقعات السياسات الأسعار للارتفاع→ وباع محفظته سرا الخاصة→ استولى المستثمرون الأفراد على السلطة. إذا لم يكن هذا مجرد سحب شموع، فما هو؟
لكن بالنسبة لك، هذا في الواقع مؤكد—**ترامب لديه دافع قوي لدفع سوق العملات الرقمية للأعلى خلال فترة ولايته** لأنه هو نفسه من أكبر المتلاعبين. التمسك بمكانك يشبه أن تجلب له ركوبا. لكن لا تلمس ترامب أبدا، فهو يتحكم به بنفسه؛ إنه فقط يرسم لك شموع معيد.إذا ارتفع بشكل كبير، ينهار! تنتهي صلاحية الخيارات، واللعبة الخفية تحرك السوق
أحدث البيانات
ارتفع $BTC وانخفض إلى حوالي 80,360، و2495 إيثيو، و105.8 دولار. انتهت صلاحية الخيارات الكبيرة بشكل متقارب، مع تجمع الرقائق عند أسعار التنفيذ. مؤخرا، زادت الاختراقات الكاذبة والارتفاعات السريعة بشكل كبير، وزادت التقلبات مباشرة بسبب المشتقات.
إجماع السوق
يخطئ الكثيرون في اعتبار التراجع استنزاف القوى الصاعدة، لكن جزءا كبيرا من ذلك هو قيام صناع السوق بتعديل مواضع التحوط بشكل سلبي. الثيران والدببة يتداولون بقوة عند مستويات سعرية رئيسية، مع #WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware #BTCOptionsExpiryTest جاكسون هول 2026 | ملاحظات رئيسية من خطاب والش الجزء الثالث (متابعة من الجزء السابق)
3. ثلاثة سيناريوهات تتوافق تقريبا مع الأصول (للرجوع إليها فقط، وليس كأساس للتداول)
المحتوى الأساسي لخطاب السيناريو: تفاعل السوق بشكل أكبر مما كان متوقعا، مع تحذيرات متشددة تركز على التضخم، مما يترك مجالا واضحا لرفع أسعار الفائدة. يزداد قوة الدولار، وترتفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية. الأسهم والذهب والعملات الرقمية تحت ضغط وتنخفض. يقلق الحمامون أكثر من المتوقع من ضعف التوظيف، وتخفيف الضغوط التضخمية، وضعف الدولار، وانخفاض العوائد. الأصول المخاطرة ترتد وترتفع: محايدة (أعلى احتمال). لا يوجد توجيه واضح لسعر الفائدة، ركز أكثر على الابتكار المالي. كل شيء يعتمد على البيانات: أولا تقلبات حادة، ثم العودة إلى تسعير البيانات الاقتصادية الأمريكية.
4. نقاط ثانوية إضافية للاهتمام
كان موضوع هذا المؤتمر هو الابتكار المالي: التأثير على المدفوعات والسياسات. انتبه إلى البيانات المتعلقة بالعملات المستقرة، والمدفوعات الرقمية، والتنظيم المالي، حيث ستؤثر مباشرة على المعنويات في قطاع العملات المشفرة.
هل سيكون الرأي حول ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية على المدى الطويل مبنيا على قضايا السيولة في سوق الخزانة؟
بعد الخطاب، تابع نص الموقع الرسمي للاحتياطي، وهو أكثر دقة من التفسير الفوري. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔، هل يمكن توضيح إطار السياسات؟ 🚨 تدوير رأس المال يزداد ضجة
أفادت التقارير أن ما يقرب من 100 مليون دولار دخلت اليوم إلى صناديق Bitwise ETP في الولايات المتحدة — وهذا التخصيص دلال.
🥇 $SOL — ~40 مليون دولار
🥈 $BTC — ~22 مليون دولار
🥉 $HYPE — ~20 مليون دولار
4️⃣ $XRP — ~12 مليون دولار
5️⃣ $ETH — ~1.4 مليون دولار
#WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware #BTCOptionsExpiryTest لماذا غاب الكثير من الناس هذا العام، ولم يشتروا أي أسهم فورية أقل من 60,000 في يونيو ويوليو، وما زالوا يفكرون في "الانخفاض الأخير"؟ هل ما زلت لا تعتقد أن الانعكاس الحالي جار؟ لأن معظم الناس يقومون بمقارنة أسواق الهبوط لعامي 2022 و2018، ويعتقدون عموما أن سوق 2026، مثل السوقين الهابزينين السابقين، يجب أن يبدأ في يناير من العام المقبل.
في الواقع، هذا السوق الهابطة يختلف كثيرا عن السوق السابقة. هذا السوق الهابط قضى على موجتين هبوطيتين رئيسيتين دفعة واحدة، حيث كانت الموجة الأخيرة تحمل أقل تقلبات، وهو ما يتناسب مع خصائص نهاية كل سوق هابطة. كانت الأسواق الهابطة السابقة تقام على موجات تلو الأخرى واستمرت لمدة عام كامل. 30 يونيو هذا العام يتوافق مع 21 نوفمبر 2022 (أدنى مستوى في 2022 عند 15,443). هذه المرة، كانت حركة مذهلة بعد حوالي 48 يوما من التماسك الجانبي في القاع الرئيسي، وبعد 21 نوفمبر 2022، تذبذبت أيضا بشكل جانبي في القاع لمدة حوالي 48 يوما، ثم بدأت في إحداث تأثير مذهل في 1 يناير 2023.
من يونيو إلى يوليو، كنت أذكر الجميع باستمرار أن MACD الشهري قد أعيد ضبطه بالفعل إلى محور الصفر، فكيف يمكن أن ينخفض أكثر؟ كأن طائرة هبطت بالفعل—هل لا تزال قادرة على الحفر تحت الأرض؟
في الواقع، لم تكن الإشارة إلى أن السوق الهابطة انتهت في أواخر يونيو بالنسبة لبيتكوين واضحة جدا، حيث كان الأكثر وضوحا هو SOL وETH.
الآن هو الوقت لتقدير كل فرصة للتراجع. وتيرة هذا العالم تزداد سرعة وأسرع، وغالبا ما تتلاشى الفرص بينما تتردد.أنا سي جي. بيع البيتكوين عند 81,000 ليس عشوائيا بل منطقة متداخلة من الناحية التقنية والماكرو والبنية البنية. ماذا يعني 81,000؟ ارتفع البيتكوين من 63,000 إلى فوق 81,000 في أسبوع واحد، بارتفاع يقارب 30٪، مما يمثل أقوى أداء أسبوعي في السنوات الأخيرة. 81,000 هو الحد الأدنى لمنطقة العرض الكثيفة التي أشار إليها جلاسنود. النطاق من 81,000 إلى 86,000 دولار هو منطقة عرض كثيفة، حيث بدأ العديد من الحاملين في العودة إلى نطاق التعادل. بمجرد أن يصلوا إلى التعادل، قد يختارون سحب المال، مع تراكم ضغط العرض فوقهم. يشير التحليل الفني أيضا بوضوح إلى أن 81,000 إلى 81,300 هي أول منطقة عرض رئيسية، والسعر يقترب من اختبار حرج. هل يمكن للمشترين تحويل هذا المستوى النفسي إلى دعم حقيقي؟ الإشارات الفنية: يشمل نطاق 80,000 إلى 82,000 دولار قمم حديثة وتركيزات مراكز الرفع المالي، مما قد يصبح منطقة تقلبات حادة ذات اتجاهين. قد ينعكس السعر بعد كسر الأعلى الأخير لتحفيز تصفية قصيرة أو يتسارع صعودا عبر منطقة السيولة، لذا فإن رد الفعل بعد الاختراق أهم من الشمعدان نفسه. عند 81,000، تتعايش السيناريوهات الهابطة والصعودية، لكن هامش الأمان للبيع على المكشوف يتراكم. تظهر أبحاث K33 أن هذا الارتفاع يشمل أكبر ضغط على البيع في يوم واحد في التاريخ، مع انخفاض الاهتمام بفتح العقود الآجلة لاحقا. كان التغطية على المكشوف محركا رئيسيا للمكاسب السابقة. تأثير البيع القصير يضعف. ما إذا كان بإمكان الصناديق المتداولة والمشترون الفوري الاستمرار في امتصاص أوامر البيع عالية المستوى يعتمد على طبيعة السوقهو يفهم التسويق؛ عندما يكون السوق في أعلى حالاته ويحظى بأعلى اهتمام، انتقل إلى التوكنومكس وارتفع فورا بنسبة 30٪.
1. المنتج الأساسي ل ENA هو USDe، وهي عملة مستقرة ذات عائد صناعي، ومصدر دخلها هو المراجحة الدائمة القائمة على عقود BTC/ETH، لذا تعرف في الصناعة باسم "قائد سوق الصاعد".
لأنه عندما يصل السوق الصاعد، تتدفق الأموال إلى العملات المشفرة، وترتفع أقساط العقود بشكل دائم وأسعار التمويل، → ترتفع عوائد الدولار الأمريكي→ وارتفاع الإيرادات في بروتوكول ENA→ ترتفع أسعار ENA.
2. ركوب موجة تعافي السوق، قامت مؤسسة إيثينا بتحسين الرموز الرمزية الخاصة بها: حيث اشترت الرموز المغلقة التي يحتفظ بها المستثمرون الأوائل، ومواءمة الرموز أكثر مع قيمة الأسهم، وأطلقت اقتراح حوكمة لإعادة شراء الإيرادات من ENA، وإلغاء فتح المستثمرين المستثمرين الشهريين المستقبليين #WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware #BTCOptionsExpiryTest منشور Panda Bro يشرح المنطق وراء الشراء في منتصف فترة سوق صاعد البيتكوين.
يشعر الكثير من الناس بقلق خاص عندما يخطئون القاع، أو يرون أن العديد من العملات البديلة أظهرت مؤخرا إشارة انتقال أيقونية من الجانب الثوري والدببة، لكنهم لا يزالون يشعرون بعدم اليقين ويصرون على انتظار اتجاه أكثر تأكيدا في الجانب الأيمن قبل التجرؤ على التحرك.
في الواقع، لا داعي للعجلة في الشعور بالقلق وعدم الأمان في الوقت الحالي. عند النظر إلى التاريخ، سواء في 2019 أو 2023، بعد حوالي سبعة أشهر من الخروج من القاع الهابط، غالبا ما تنتهي فترة التعافي بتعديل عميق، مما يوفر نافذة ثابتة من 1.5 إلى 2.2 شهر للوصول. هذه هي نقطة الدخول الأكثر شمولا وتأكيدا للهزة قبل الارتفاع الرئيسي.
هذه الجولة من السوق خرجت للتو من القاع منذ أقل من شهر، مع وجود وقت كاف أمامك. لمن لا يزال متشككا في الاتجاه، يمكنك فقط الانتظار ومراقبة منطقة الاصطدام التي ستخرج في منتصف الطريق. انتظر حتى يصل التراجع إلى القاع قبل الدخول، لضمان اليقين دون تفويت الارتفاع الرئيسي الذي يليه.最近美股AI板块的叙事逻辑，正在悄悄发生一次转向。过去很长一段时间里，市场对AI的热情更像是一场对未来的提前投票，大家追逐芯片、相信故事，只要算力叙事足够性感，股价便可以先跑起来。但眼下，风向似乎变了，资金开始变得务实，甚至有些“较真”——它开始追问：AI到底有没有变成实实在在的订单和现金流？ 这种情绪转变，在最新一轮财报季里体现得相当明显。英伟达依然交出了超出预期的成绩单，算力需求的强劲程度没有让市场失望。但更值得留意的细节在于，AI的风，似乎正从最上游的芯片，慢慢吹向软件层和安全层。这或许意味着，市场对AI的定价逻辑，正在从“谁在造芯片”过渡到“谁在靠AI赚钱”。 Salesforce的最新季度营收达到了113.5亿美元，同比增长11%，并且上调了全年指引。其中Agentforce和Data 360相关业务增长明显，这组数据背后透露出一个信号：企业客户开始愿意为AI的实际应用场景买单了。不再是停留在PPT层面的“AI战略”，而是真金白银地采购、部署，把AI嵌入到日常运营当中。 同样值得关注的还有CrowdStrike。它季度营收14.7亿美元，同比增长26%，新增年度经常性收入创下#沃什今晚亮相杰克逊霍尔، هل يمكن توضيح إطار السياسات؟
الليلة، ظهر والش لأول مرة في جاكسون هول، والبيانات موجودة بالفعل. كان مؤشر أسعار البطالة في يوليو الأمريكي على أساس سنوي 3.7٪، وباستثناء الغذاء والطاقة، كان مؤشر أسعار الاستهلاك الاستهلاكي 3.3٪، ولا يزال بعيدا عن الهدف السياسي البالغ 2٪. انخفضت طلبات البطالة الأولية إلى 203,000، مع استمرار التضخم ومرونة التوظيف معا، مما جعل من الصعب الضغط على زر السياسة
ما ينتظره السوق الآن هو ما إذا كان والش مستعدا لتوضيح القواعد للأشهر القادمة. الضغط المالي، أسعار الفائدة طويلة الأجل، والتضخم الثابت — هناك عدة خطوط متداخلة. إذا ظل الخطاب غامضا جدا، فقد يتسع نطاق عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وستزداد تقلبات الدولار والسندات طويلة الأجل، وسيتداول كل من الذهب والبيتكوين عاطفيا
من وجهة نظر متداول بيتكوين، لست متسرعا للمراهنة على الاتجاه. جاكسون هول غالبا ما يضخم التوقعات، لكن الانخفاضات عادة تحدث عندما يكون السوق قد راهن بالفعل على جانب واحد وخطابه يعطي إجابة معاكسة. حاليا، البيتكوين يجذب بشكل متكرر نحو 80,000 دولار، مستوعبا التوقعات الكلية بينما ينتظر أن يعطي الاحتياطي الفيدرالي إشارة أوضح
سأتابع إشارتين: كيف سيحدد والش مسار التضخم وأسعار الفائدة، وأين ستتجه عوائد سندات الخزانة الأمريكية والدولار بعد الاجتماع. تستحق المدفوعات الرقمية والعملات المستقرة المتابعة، لكن لا تتسرع في الاستنتاجات. حتى لو بقي البيتكوين محاصرا في نطاق قصير الأمد، ستتراكم السرديات طويلة الأجل تدريجيا في مناقشات السياسات. أكبر مخاوف في التداول الكلي هي سوء تفسير عدم اليقين على أنه يقين. افعل ذلك عندما يمنحك السوق فرصة؛ وإن لم يكن كذلك، انتظر بصبر $BTC
(هذا للتحليل الشخصي للسوق فقط ولا يعتبر نصيحة استثمارية.)🚨 البيتكوين يمر بتغيير هيكلي لم يدركه الكثيرون بعد.
كل سوق هابطة سابقة تقترب فعلا من القاع أظهرت إشارة كلاسيكية جدا:
استسلم عمال المناجم بأعداد كبيرة.
توقفت الآلات، واضطرت العملات إلى البيع، وانهار تدفق النقد، وحتى صناعة التعدين بأكملها غرقت في أزمة بقاء.
كان سوق الهابطة لعام 2022 واضحا بشكل خاص، حيث أظهرت تقريبا الخريطة بأكملها إشارات "استسلام عمال المناجم".
لكن المثير للاهتمام—
في هذا السوق الهابط، انخفض البيتكوين بحوالي 55٪ من ذروته، ومع ذلك لم يحدث أبدا استسلام المعدنين بالكامل في قاع الأسواق الهابطة السابقة.
لماذا؟
لأن بيتكوين اليوم لم يعد البيتكوين كما كان.
بدأت صناديق المؤشرات المتداولة، والشركات المدرجة، ومؤسسات وول ستريت، وصناديق التقاعد، والصناديق المالية التقليدية في دخول السوق.
البيتكوين أصبح تدريجيا مؤسسيا ومشابها للولايات المتحدة.
قد يؤدي ذلك إلى تغيير مهم جدا على المدى الطويل:
👉 قد تضيق تراجعات السوق الهابطة تدريجيا
👉 بدأت الدورة التقليدية التي تستمر لأربع سنوات تتلاشى
👉 قد يصبح من الصعب بشكل متزايد اختراق منطقة تكلفة المعدن دون ذلك لفترة طويلة
👉 قد لا تتكرر الأسواق الهابطة السابقة التي بلغت -80٪ أو -85٪ تكرارا
لا تنسى:
في أسواق الصاعد السابقة، شهد البيتكوين تراجعا هائلا يقارب 60٪، لكنه في النهاية وصل إلى أعلى مستويات جديدة على الإطلاق.
لذا إذا كان في يوم من الأيام في المستقبل،
مرة أخرى، شهد السوق استسلاما حقيقيا لشركات التعدين على نطاق واسع، حيث تراجعت قيمة البيتكوين أو حتى أقل من تكاليف المعدنين......
في ذلك الوقت، لم أشعر بالذعر فعليا.عصر أموال الذكاء الاصطناعي قادم
في اجتماع البنك المركزي العالمي السنوي غدا، سيستخدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد راش منصة جاكسون هول ليعلن للعالم أن الولايات المتحدة تتحول من عصر برادن وودز سيستم 2.0 للبترودولار بعد الحرب العالمية الثانية إلى عصر الدولار الرقمي القائم على الذكاء الاصطناعي. هل أنتم مستعدون؟
كان موضوع مؤتمر البنك المركزي العالمي جاكسون هول لهذا العام هو الابتكار المالي وتأثيره على المدفوعات والسياسات، ولأول مرة، تم تضمين الرموز الخاصة والعملات القابلة للبرمجة في إطار مناقشات البنوك المركزية العالمية على أعلى مستوى. كان خلفية هذا النقاش العملية العسكرية الأمريكية الفاشلة الأخيرة ضد إيران في الصراع في الشرق الأوسط، والتي تدعو الآن إلى فرض أشد العقوبات على إيران، بهدف إخراجها من نظام الدولار. لقد تلاشى هذا البرنامج منذ زمن طويل عن التهديد الذي كان يواجهه تحت نظام النفط دولار. الولايات المتحدة مثقلة بالديون المحلية؛ ففي الوقت الحالي، تجاوز الدين المالي الأمريكي 40 تريليون دولار، وتجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 4.7، ليصل إلى أعلى مستوى له خلال 20 عاما. هذا يرسم صورة هشة لهيمنة الدولار.
لفترة طويلة، اعتمدت هيمنة الدولار على تصدير الدولارات البترو، ثم جذب الدولارات مرة أخرى عبر الولايات المتحدة المحلية. سندات الخزانة الأمريكية وأسواق رأس المال الأمريكية، بينما احتفظت البنوك المركزية الخارجية بسندات الخزانة الأمريكية لإكمال دورة تبادل العملات وتخزين القيمة. تدفق رأس المال العالمي بسلاسة من التجارة عائدا إلى خزان الخزانة الأمريكي، داعما الدين الضخم للحكومة الأمريكية. الآن، مع تجاوز مستويات الدين الأمريكي 40 تريليون دولار، أصبحت البنوك المركزية حول العالم أكثر ترددا في الاحتفاظ بسندات الخزانة الأمريكية. مع تزايد وفرة سندات تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، تتنافس سندات الذكاء الاصطناعي واليابانية وسندات الخزانة الأمريكية باستمرار على مخزون رأس المال العالمي، مما يؤدي إلى استمرار ارتفاع عوائد السندات العالمية. تظهر أحدث البيانات أن نسبة سندات الخزانة الأمريكية التي تحتفظ بها البنوك المركزية العالمية انخفضت من 60٪ إلى 55٪ من السهم الحالي، بينما تستمر أسعار المزادات لعوائد سندات الخزانة الأمريكية في الارتفاع. لذلك، تحتاج الولايات المتحدة بشكل عاجل إلى إيجاد مصادر تمويل جديدة لامتصاص مخزون الديون، وامتصاص العرض المتزايد باستمرار، وفي الوقت نفسه تقليل تكاليف الديون. في هذه المرحلة، يتحول تركيز الاحتياطي الفيدرالي من صناديق سوق المال التقليدية والبنوك المركزية العالمية إلى مجالات مبتكرة مثل العملات المستقرة بالدولار والمدفوعات بالذكاء الاصطناعي.
فقط في العام الماضي، قامت الولايات المتحدة بمراجعة عاجلة لسلسلة من أطر تنظيم دفع العملات الرقمية، حيث تطلبت تخصيص أصول احتياطي العملات المستقرة لسندات الخزانة قصيرة الأجل وأصول الخزانة عالية السيولة. يمكن أن يوفر توسع حجم العملات المستقرة فرص شراء مستدامة لسندات الخزانة. يشتري المستخدمون العالميون العملات المستقرة للمدفوعات عبر السلاسل عبر الإنترنت والمعاملات العابرة للحدود تلقائيا أصل الاحتياطي الأساسي، سندات الخزانة. يكمل هذا دورة جديدة: تصدير بالدولار، المدفوعات على السلسلة، وتدفقات الخزانة، مما لا يخفف الضغط على سوق الخزانة فحسب، بل يشكل أيضا شبكة تسوية جديدة تركز على الدولار في العالم الرقمي. تتوقع المؤسسات أن يصل هذا الحجم إلى مستوى تريليون دولار.
بالطبع، العملات المستقرة وحدها ليست كافية لترقية نظام الدولار بالكامل؛ هنا نحتاج إلى الحديث عن موجة الذكاء الاصطناعي. نعلم جميعا أن وكلاء الذكاء الاصطناعي لديهم قرارات مستقلة، ومعاملات ذاتية، وتسويات ذاتية، وقدرات دفع ذاتية، وهي ما تجد البنوك التقليدية صعوبة في التكيف مع السيناريوهات الآلية عالية التردد ×والبدون حدود. أما العملات المستقرة في البلوكتشين، فلديها بعض المزايا الجوهرية: يمكن برمجتها، وشفافة في الزمن، وبدون حدود، مما يجعلها كذلك وسيط دفع طبيعي لوكلاء الذكاء الاصطناعي. يشكل هذا دورة جديدة من استهلاك طاقة الحوسبة، ودفع خدمات الذكاء الاصطناعي، وتسوية العملات المستقرة، وأخيرا احتياطيات الدولار. هذا هو نظام الدولار الذكاء الاصطناعي، أو دولار قوة الحوسبة، الذي ترغب الولايات المتحدة في بناءه. في المستقبل، سيعتمد شراء رموز قوة الحوسبة العالمية وتسويق الوكلاء الذكيين على العملات المستقرة بالدولار للمدفوعات على السلسلة، وسيناريوهات استخدام الدولار المتطورة من التفاعلات البشرية الحالية إلى تبادلات البشر والآلات المستقبلية، وبين الآلات.
بالطبع، هذه الآلية الجديدة ليست خالية من العيوب. تحويل العملات المستقرة إلى مستودعات جديدة لسندات الخزانة الأمريكية سيدخل أيضا مخاطر جديدة على سندات الخزانة الأمريكية. كما يعلم الجميع، الأصول المشفرة وراء العملات المستقرة هي من أكثر الأصول تقلبا في النظام المالي، ومتى ما ترتفع الأسعار أو تنخفض بسرعة، فإنها ستؤثر حتما على أصول الاحتياطي للعملة المستقرة—أي تقلبات كبيرة في أسعار سندات الخزانة الأمريكية—وقد تنتشر بسرعة عالميا عبر شبكات الدفع على السلسلة. وفي الوقت نفسه، ستواجه المعاملات الآلية المدعومة بالذكاء الاصطناعي تحديات جديدة لنقل السياسة النقدية التقليدية وتنظيم المدفوعات ضمن السلسلة، مما يفرض متطلبات جديدة على الاحتياطي الفيدرالي. إذا تواصلت مع خمس مجموعات عمل إصلاحية جديدة أنشأها الاحتياطي الفيدرالي للتو في يوليو، ستدرك الأهمية وراء كل هذا. دعا رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد واشي أكثر من اثني عشر مستشارا عالميا بارزا، من بينهم حاكم بنك إنجلترا السابق ميرفين كينغ والمستثمر السابق الشهير في وادي السيليكون مارك أندرسون. خلف ظهورهم الجماعي كان هناك موضوع مهم: تأثير الذكاء الاصطناعي على الإنتاجية وكيف يمكن للنظام المالي الأمريكي التكيف مع التغيرات التنظيمية والسياسية الجديدة في عصر الذكاء الاصطناعي.
هذا الاجتماع السنوي العالمي للبنك المركزي يختلف عن الاجتماع التقليدي؛ لم يعد مجرد اجتماع يركز فقط على رفع وخفض أسعار الفائدة، بل يرفع المنظور مرة أخرى. إنه خطة جديدة من كل من الولايات المتحدة والاحتياطي الفيدرالي لهيمنة الدولار لعقود وحتى مئة عام قادمة. تحاول الولايات المتحدة الاستفادة من أدوات الدفع الجديدة لبناء خزانات جديدة لديونها العالية من خلال أنظمة التشفير، مع الاستفادة أيضا من موجة تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي + التشفير لتوسيع نظام الدولار إلى المجال الرقمي، مما ينقل هيمنة الدولار من التجارة المادية التقليدية إلى اقتصاد رقمي جديد مدفوع بالذكاء الاصطناعي. بالنسبة لاقتصادات عالمية أخرى، بما في ذلك الصين، يجب عليهم مراقبة هذا الاجتماع عن كثب وتحركات الاحتياطي الفيدرالي الجديدة لفهم كيف سيتشكل هذا النظام الجديد، الذي سيصبح المحور الرئيسي الجديد للمنافسة المالية العالمية لعقود قادمة.
ما سبق هو آراء شخصية ولا يمثل نصائح استثمارية. يرجى الانتباه للمخاطر.إنه حقيقي! البلوك تشين على وشك البدء في تغيير الصناعة المالية
تشير إشارتان إلى نفس الوجهة
في اليومين الماضيين، كان هناك خبران بارزان في الأسواق المالية:
· تستعد اليابان لاستخدام البلوك تشين لإعادة هيكلة بنية التسوية التحتية للأسهم والسندات الحكومية؛
· تم تأسيس BankChain Alliance بشكل مشترك من قبل البنوك في 39 ولاية أمريكية، وتخطط لإطلاق شبكة بلوكشين خاصة بها لقطاع البنوك حوالي عام 2027.
على السطح، هذه مشاريع التكنولوجيا المالية من دولتين مختلفتين، ولكن عند النظر إليها معا، تشير إلى نفس الاتجاه:
أصبح البلوك تشين بسرعة مكونا حيويا في البنية التحتية المالية التقليدية.
اليابان: إصلاح طرق تسوية سوق رأس المال
وفقا لتقارير الإعلام الياباني، تخطط وكالة الخدمات المالية والبنك المركزي ومؤسسات أخرى لتأسيس مجموعة بحثية هذا العام لدراسة بنية المدفوعات القائمة على البلوكشين، ووضع خطط محددة في أوائل عام 2027.
إذا تمت الموافقة عليه في النهاية، فقد يكون النظام جاهزا للعمل في أوائل ثلاثينيات القرن الحادي والعشرين. أهدافه الأساسية هي:
· تداول الأسهم: T+2 → تسوية الوقت الحقيقي
· تداول سندات الخزانة: T+1 → تسوية الوقت الحقيقي
الأهمية الحقيقية لهذا ليست فقط أن اليابان بدأت باستخدام البلوك تشين، بل في أن البلوك تشين بدأت تدخل عملية المقاصة والتسوية الأساسية لتداول الأوراق المالية.
في النظام المالي التقليدي، يتم إجراء المعاملات والمقاصة والتسوية من قبل مؤسسات مختلفة، مع وجود فجوة زمنية كبيرة بينها، مما يتطلب مصالحة واسعة وتعبئة رأس المال.
تكمن ميزة البلوك تشين في مزامنة سلسلة رأس المال ضمن نظام سجل قابل للتحقق.
إذا تم دمج الأسهم والسندات الحكومية وأصول الدفع كلها على السلسلة في المستقبل، فبمجرد إتمام المعاملة، سيتم تسليم الأصول والأموال في نفس الوقت، مما يلغي الحاجة للانتظار يوما أو يومين.
بنك أوف أمريكا: تحويل طبقة العملة والدفع
يمثل BankChain مسارا مختلفا.
يخطط تحالف من آلاف البنوك لبناء شبكة بلوكشين مملوكة ومصممة من قبل البنوك، بهدف إطلاقها في عام 2027 وتدعم:
· المدفوعات الذكية
· الودائع المرمزة
· العملات المستقرة
· الدفع الآلي
حاليا، لا يزال التحالف يختار شركاء تقنيين.
النقطة الأبرز هنا: البنوك تبني سلاسلها الخاصة.
في السنوات الأخيرة، واجهت البنوك بعض التناقضات عند مواجهة البلوكشين. من ناحية، تخشى أن تؤثر العملات المستقرة والأصول المشفرة على أعمال الودائع التقليدية؛ ومن جهة أخرى، تجد أن البلوك تشين يمكن أن يقلل بالفعل من تكاليف المدفوعات، والمقاصة، والتسوية عبر الحدود.
ظهور BankChain يشير إلى تحول في مواقف البنوك — حيث ترغب البنوك في تحويل الودائع إلى أصول ضمن السلسلة، بينما تتردد أيضا في تسليم بنية الدفع التحتية بالكامل للشركات المشفرة الأصلية.
مما يؤدي إلى نفس الهدف: يتم إعادة كتابة النظام المالي
اليابان والولايات المتحدة تتجهان نحو نفس الوجهة، لكن في مسارات مختلفة.
نقطة دخول اليابان هي تسوية سوق رأس المال، حيث يكون العمل الأساسي هو تقصير دورات التسوية إلى الوقت الحقيقي، مما يمثل ترقيات البنية التحتية على المستوى الوطني. في الوقت نفسه، تدخل U.S. BankChain عبر طبقات العملة والدفع، مع جهود أساسية لتحقيق الودائع داخل السلسلة، والعملات المستقرة، والمدفوعات الذكية، مما يمثل بناء تحالفات صناعية مستقلة.
إذا سارت هذين المسارين بسلاسة، فسيتحول النظام المالي المستقبلي—لن تكون الأصول والعملة رقمية فقط، بل ستصبح أصولا قابلة للبرمجة يمكن تعريفها من خلال البرامج.
الخاتمة
على الرغم من أن التنفيذ واسع النطاق لا يزال بعيدا، إلا أنها على الأقل تشير إلى شيء واحد:
قد لا يكون أكبر منافس للبلوكشين هو التمويل التقليدي—ففي النهاية، أصبح التمويل التقليدي نفسه أكبر مستفيد من البلوك تشين.
في الماضي، كانت صناعة العملات الرقمية تناقش دائما كيفية نقل الأصول الحقيقية إلى السلسلة، لكن الآن يبدو أن هذا التحول بدأ يتسارع حقا.
وقد انتظرنا لأكثر من عشر سنوات.
#银行链上支付两条路线: العملات المستقرة والودائع المرمزة الليلة، خطاب واش سيكون محطة — دعونا نحذر ألا نصل إلى السقف!
السوق يصوت على مصداقية الاحتياطي الفيدرالي في مكافحة التضخم. والأكثر إثارة للاهتمام، أنه قبل أن يتمكن واش من الكلام، بدا أن زملاءه قد "كشفوه" مسبقا. في الليلة الماضية، حول عدة مسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي تركيزهم في الوقت نفسه إلى "التضخم". لم يعد التشويق الحقيقي هو ما إذا كان واش سيتحدث عن التضخم، بل إلى أي مدى يجرؤ على التعبير عن رأيه.
في الماضي، كانت خطب رئيس الاحتياطي الفيدرالي تعتبر ناجحة إذا لم تسبب تقلبات مفرطة في السوق. لكن اليوم كان مختلفا؛ السوق انتظر طويلا، وكان على واش أن يعطي تفسيرا لذلك.
إذا لم يقل واش شيئا أو كان غامضا في الموضوع، فقد يفسر السوق ذلك كفشل تواصلي ثان، مما قد يؤدي إلى زيادات إضافية في العوائد طويلة الأجل. عند وزن الإيجابيات والسلبيات، فإن احتمال إظهار واش "صقر كبير" ضئيل؛ فمن المرجح أن يكون "صقر إصلاح الائتمان"، يقنع السوق بعزم الاحتياطي الفيدرالي على مكافحة التضخم.
غالبا لن يقول الغسلات "أريد رفع الأسعار"، بل سيظهر "أجرؤ على رفع الأسعار". الفرق بين "أريد" و"أجرؤ" هو كلمة واحدة فقط، لكن التأثيرات تختلف كثيرا.
$BTC $ETH #沃什今晚亮相杰克逊霍尔، هل يمكن توضيح إطار السياسات؟ تنتهي صلاحية خيارات $BTC بقيمة 6.4 مليار دولار يوم الجمعة، وقد تحدث تقلبات قصيرة الأجل بالقرب من 80,000 دولار
يوم الجمعة القادم، ستنتهي صلاحية خيارات البيتكوين بقيمة حوالي 6.44 مليار دولار بقيمة اسمية على ديريبيت، والتي تشمل حوالي 81,700 عقد. من بين هذه، 44,600 خيار شراء و37,100 خيار بيع (بيع)، بنسبة بيع إلى شراء تبلغ 0.83، مما يشير إلى أن المركز العام لا يزال يميل نحو الصعود.
من منظور توزيع المراكز، فإن 75,000 و80,000 دولار هما السعر الرئيسي الحالي للتنفيذ السعري، مع تركيز كبير من الخيارات في هذين المجالين. وبما أن $BTC حاليا قريب من 80,000 دولار، فقد يقوم صانعو السوق بتعديل مراكز التحوط قبل وبعد انتهاء الصلاحية بناء على تغيرات الأسعار، مما يزيد من التقلبات قصيرة الأجل في حالات محددة.
ومن الجدير بالذكر أن أكبر نقطة ألم في هذا الخيار تتراوح تقريبا بين 68,000 و70,000 دولار، وهو رقم أقل بكثير من السعر الحالي. ومع ذلك، فإن القيمة الاسمية لا تعني تدفق رأس المال الحقيقي؛ بعض الخيارات ذات الأسعار العالية قد تفقد قيمتها مباشرة في النهاية، لذا لا يمكن ببساطة فهمها على أنها 6.4 مليار دولار من رأس المال يتدفق داخل وخارج السوق.
بالإضافة إلى ذلك، يتم دمج انتهاء صلاحية الخيار هذا أيضا مع تدفقات رأس المال لصناديق المؤشرات المتداولة والأحداث الكلية مثل اجتماع جاكسون هول. على المدى القصير، يبقى التركيز الحقيقي على ما إذا كان BTC قادرا على الحفاظ على الرقم فوق 80,000 دولار، وما إذا كانت هناك تغييرات كبيرة في رأس المال والتقلبات بعد انتهاء الصلاحية. #BTC冲高回落، #沃什今晚亮相杰克逊霍尔 أن سعر انتهاء صلاحية الخيار يوسع لعبة الحواجز، هل يمكن توضيح إطار السياسة؟ #Strategy增发扩充现金، يتم مراقبة وتيرة تخصيص البيتكوين عن كثب $BTC
أرسل إعادة شراء الولايات المتحدة لسندات الخزانة إشارات عن سيولة ضعيفة، مما وفر بعض الدعم الإيجابي لبيتكوين، لكن هذا وحده لم يكن كافيا لدفع الارتفاع إلى علامة 80,000 في غضون أيام قليلة. القوة الدافعة الأساسية وراء هذه الجولة من الارتفاع تأتي من تغطية الصندوق على البيع (البيع على القصر). في الوقت نفسه، شهد صندوق البيتكوين الفوري الأمريكي تدفقا أسبوعيا صافيا داخلا بلغ 1.92 مليار دولار. سواء استمر الاتجاه في القوة أو اختبار الدعم سيكون عاملا مهما في ما إذا كانت صناديق الشراء الفوري وصناديق المؤشرات المتداولة قادرة على الحفاظ على التدفقات الواردة والشراء عند مستويات عالية. انتهاء صلاحية خيارات البيتكوين الكبيرة اليوم سيسبب أيضا بعض الاضطرابات في السوق قصير الأجل.
ومن المثير للاهتمام، أنه بعد أن أصدرت NVIDIA إرشاداتها لأرباح الربع الثالث، ارتفع سعر سهمها بحوالي 5٪ في التداول بعد ساعات العمل، وارتفعت البيتكوين بالتوازن. أعتقد أن هذا مجرد تأثير الارتباط العاطفي للأصول المخاطرة، ولا يمكننا استخلاص استنتاجات حول علاقة صعودية سببية.
#沃什今晚亮相杰克逊霍尔، هل يمكن توضيح إطار السياسات؟ #财报观察员: الطلب على الذكاء الاصطناعي ينتشر من الأجهزة إلى البرمجيات أنشأ ترامب عملة مستقرة بقيمة تزيد عن 4 مليارات دولار أمريكي، حصلت على موافقة تنظيمية أمريكية لترخيص مصرفي.
استحوذ المسؤول الرئيسي في أبوظبي الشيخ طحنون مباشرة على ما يقرب من نصف الأسهم في رأس المال المرتبط.
تتطلب الجهات التنظيمية قاعدة رأس مال لا تقل عن 20 مليون دولار فقط، لكن مخزون العملات المستقرة الذي يجب توفيره يقارب 4.1 مليار دولار. حوالي 205 يوان من العملة المتداولة تعادل فقط 1 يوان من أصل البنك نفسه—وهي فجوة كبيرة جدا.
أمان العملة يعتمد على الأصول الاحتياطية، وليس على العشرين مليون، ولكن إذا تعطل الاحتياطيات، فلن يكون هذا المبلغ الصغير من المال محتفظا به ببساطة.
من 20 مليون إلى 4.1 مليار يوان.
كما ذكر سابقا، أكبر ثلاثة مساهمين هم كيانات ذات خلفية ملكية في الإمارات، حيث يمتلكون 49٪ من الأسهم، بينما تمتلك كيانات عائلة ترامب 38٪.
ومع ذلك، لا تذكر الوثائق العامة التنظيمية هذه النسب على الإطلاق؛ كل المعلومات تأتي من أشخاص داخليين.
كيف يمكنك تجاوز المتطلبات التنظيمية للمساهمين الرئيسيين؟
أعددت خطاب التزام بعدم التدخل.
وقع إريك ترامب وممثلو الإمارات تعهدا بعدم التدخل في موظفي البنك أو الأرباح أو العمليات، وأن أكثر من 9.9٪ من سلطة التصويت ستسند مباشرة إلى الإدارة.
بصراحة، هو مجرد وعد ورقي بأنهم لن يتدخلوا، ولم يصنفهم المنظمون كمساهمين رئيسيين رسميين.
وقعت الأوراق، لكن الأسهم في متناول اليد.
ومن الجدير بالذكر أن الشخص الذي يقف وراء الإمارات يدير أيضا وكالة الأمن القومي الإماراتية. في ذلك الوقت، كانت الولايات المتحدة لا تزال تناقش ما إذا كانت ستسمح بدخول شرائح الشرائح الفاخرة إلى الإمارات، ونشأت جدل حول الأمن القومي $BTC مؤشر القسط الفوري لا يزال يرتفع بثبات وببطء.
ومع ذلك، على المدى القصير، كان هناك تراجع سريع بعد كسر مستوى جديد مرتفع، مع تقلبات قليلة، لذا يمكن اعتباره سلوكا صغيرا لأخذ الأرباح من البيع المربح للعقود الآجلة.
عامل رئيسي آخر في استمرار الارتفاع قصير الأجل هو ما إذا كان صافي تدفق صناديق المؤشرات السريعة قد انخفض.
فبعد كل شيء، الهيكل العام للسوق خلال الأسبوعين الماضيين هو: سرد صعودي - بيع سريع على المكشوف - استقرار جانبي - انتظار الترحيلات الفورية.
حاليا، تم إكمال المراحل الثلاث الأولى جميعا، ولم يتبق سوى المرحلة النهائية. سيحدد صندوق المؤشرات الفوري والشراء الفوري في البورصة ما إذا كانت موجة النشاط السوقية هذه تمثل أول تحول رئيسي من الهبوط إلى الصاعد.
ملاحظة أخيرة: قبل أن يكسر أعلى مستوى ارتداد أسبوعي على الجانب الأيسر عند 82.8 ألف بالكامل، من الناحية الدقيقة، السوق الهابطة لم تنته بعد. تحسن الشعور ورأس المال، لكن الجانب الفني مفقود.
ما سبق هو آرائي الشخصية الشخصية وليست نصائح استثمارية فقط.تراجع البيتكوين فوق 80,000 دولار من حوالي 57,000 دولار، وهو أمر قوي على المدى القصير، لكنه الآن وصل إلى مستوى حرج جدا: متوسط الحركة + منطقة المقاومة لمدة 50 أسبوعا بين 80,000 و85,000 دولار.
أنا متحيز ومتشائم، وأركز بشكل رئيسي على بعض النقاط الرئيسية:
أولا، يبقى الهيكل الحالي مشابها جدا لعام 2018.
في ذلك الوقت، تجاوز BTC أيضا أدنى مستوياته السابقة في الصيف ثم ارتد بشكل حاد، وارتفع حتى وصل إلى ما يقرب من المتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعا، لكنه تم رفضه، ولم يكمل أدنى مستوى السوق الهابطة الحقيقي إلا في الربع الرابع. على الرغم من أن وتيرة 2026 أبطأ بحوالي شهر من 2018، إلا أن الهيكل لم ينهار فعليا.
ثانيا، لا يمكن تجاهل المخاطر في الأسهم الأمريكية من أغسطس إلى أكتوبر.
في سنوات الانتخابات النصفية الأخيرة، شهدت الأسهم الأمريكية تصحيحات خريفية كبيرة، مع مكاسب تتراوح بين 10٪–20٪. إذا حدث تقليل المخاطر مرة أخرى هذا العام، سيكون من الصعب على البيتكوين الاستمرار في الارتفاع بشكل مستقل تماما عن سوق الأسهم.
ثالثا، تم إعادة ضبط بعض المقاييس على السلسلة، ولكن ليس بشكل شامل.
مؤشر القوة النسبية الأسبوعي وعرض الربح/الخسارة يدعمان أن 57,000 قد يكون قد وصل إلى أدنى مستوياتها، لكن السعر المتحقق لا يزال حوالي 53,000 دولار أمريكي، ولم تختبر هذه الجولة من البيتكوين منطقة التكلفة الأساسية هذه كما حدث في بعض الأسواق الهابطة السابقة.
$BTC $ETH
#沃什今晚亮相杰克逊霍尔، هل يمكن توضيح إطار السياسات؟
#BTC冲高回落، انتهاء صلاحية الخيارات معركة كبيرة عند العتبة الأكبر 存储这轮行情，可能比市场想的更久。 8月27日，SK海力士CEO郭鲁正熙在美国印第安纳州新厂奠基后明确表示： 当前全球内存芯片短缺，预计将持续到2030年底。 这句话的分量很重。 SK海力士目前占全球HBM市场收入约58%，也是最核心的HBM供应商之一。 公司一边判断内存还要缺四年，一边继续疯狂扩产：美国印第安纳基地投资超过40亿美元，计划2029年第三季度开始量产下一代HBM4E，未来年产能目标达到数十万片晶圆。 也就是说，即便新的HBM产能不断往上堆，海力士自己仍然判断： 需求增长，可能继续跑在供给前面。 存储这轮行情，真正值得重新思考的已经不是“这一轮还能涨多久”。 而是： 这可能根本不是一轮短周期。 $SKHYNIX $SNDK $MU BTC لا يزال في "مرحلة تأكيد القاع"، لكن بعد السعر قريب جدا من تعريفه ك "تأكيد القاع".
أهم بيانات اليوم:
* BTC في الوقت الحقيقي: $80,605
* 200 WMA: 64,413.74 دولار
* المسافة إلى 200 WMA: +25.14٪
* MVRV-Z:0.93
* MVRV:1.485
* صافي التدفق اليومي ليوم واحد من بينانس USDC في 24 أغسطس: >470 مليون دولار
* صافي التدفق إلى صندوق BTC الأمريكي خلال الأسبوع الماضي: حوالي 1.92 مليار دولار
* 100–100 مليار بيتكوين: 7 أيام +27,819 / 30 يوما +31,980
* 1k–10k BTC: 7 أيام - 52,749 / 30 يوما - 45,674
* 10 آلاف بيتكوين: 7 أيام +31,918 / 30 يوما +75,643.
لذا، حكمي الاحتمالي لقاع الدورة اليوم هو:
تشكل 60–64K بالفعل المنطقة القاعية النهائية لهذه الجولة: حوالي 93٪–95٪.
لكن على المدى القصير، ما زلت أعتبر التراجع إلى 74–78 ألف ثم اختراق المسار الأكثر احتمالا، بدلا من افتراض ارتفاع مباشر إلى 90 ألف بعد 80 ألف.
اختراق 83 ألف أسبوعي للرسم البياني + 1000 إلى 10 آلاف بيتكوين يتدحرج ارتداد صافي لمدة 7 أيام + عملة مستقرة تتحول إلى إيجابية خلال 30 يوما. إذا ظهر أكثر من اثنين من هذه الثلاثة، سأقوم رسميا بترقية المرحلة من "تأكيد القاع" إلى "مؤكد أساسا القاع / المرحلة المبكرة لاتجاه جديد صاعد".لماذا غاب الكثير من الناس هذا العام، ولم يشتروا أي أسهم فورية أقل من 60,000 في يونيو ويوليو، وما زالوا يفكرون في "الانخفاض الأخير"؟ هل ما زلت لا تعتقد أن الانعكاس الحالي جار؟ لأن معظم الناس يقومون بمقارنة أسواق الهبوط لعامي 2022 و2018، ويعتقدون عموما أن سوق 2026، مثل السوقين الهابزينين السابقين، يجب أن يبدأ في يناير من العام المقبل.
في الواقع، هذا السوق الهابطة يختلف كثيرا عن السوق السابقة. هذا السوق الهابط قضى على موجتين هبوطيتين رئيسيتين دفعة واحدة، حيث كانت الموجة الأخيرة تحمل أقل تقلبات، وهو ما يتناسب مع خصائص نهاية كل سوق هابطة. كانت الأسواق الهابطة السابقة تقام على موجات تلو الأخرى واستمرت لمدة عام كامل. 30 يونيو هذا العام يتوافق مع 21 نوفمبر 2022 (أدنى مستوى في 2022 عند 15,443). هذه المرة، كانت حركة مذهلة بعد حوالي 48 يوما من التماسك الجانبي في القاع الرئيسي، وبعد 21 نوفمبر 2022، تذبذبت أيضا بشكل جانبي في القاع لمدة حوالي 48 يوما، ثم بدأت في إحداث تأثير مذهل في 1 يناير 2023.
من يونيو إلى يوليو، كنت أذكر الجميع باستمرار أن MACD الشهري قد أعيد ضبطه بالفعل إلى محور الصفر، فكيف يمكن أن ينخفض أكثر؟ كأن طائرة هبطت بالفعل—هل لا تزال قادرة على الحفر تحت الأرض؟
في الواقع، لم تكن الإشارة إلى أن السوق الهابطة انتهت في أواخر يونيو بالنسبة لبيتكوين واضحة جدا، حيث كان الأكثر وضوحا هو SOL وETH.تأتي أول كلمة رئيسية لوالش في جاكسون هول مع كشف مقايضة الاحتياطي الفيدرالي بشكل غير معتاد: لا يزال مؤشر PCE الأساسي فوق 2٪، ومع ذلك انخفضت طلبات البطالة الأولية إلى 203K. مع تأكيد شميد وهاماك على مخاطر التضخم، الإشارة الرئيسية ليست تفضيلا سياسيا واحدا بل ما إذا كان والش يعرف دالة رد فعل قابلة للتكرار.
تفسيري هو أن وضوح كيفية تأثير التضخم والتوظيف والظروف المالية على السياسة سيكون أهم من التصنيف المتشدد أو المتحفظ. إطار غامض قد يدفع الأسواق لإعادة تسعير حدود الاحتياطي الفيدرالي-الخزانة مرارا وتكرارا على العوائد الطويلة، مما يزيد من التقلب عبر الدولار وسندات الخزانة والذهب والبيتكوين البيتكوين. ليس نصائح، بل تحليل.
#WalshPolicyFrameworkارتفعت سولانا مجددا فوق 100 دولار، لتصبح واحدة من أقوى الأصول الرئيسية في انتعاش سوق العملات الرقمية الأخير. تظهر البيانات أن مؤشر SOL ارتفع بأكثر من 23٪ خلال الأسبوع الماضي، ليصل في وقت ما إلى 107 دولارات، وهو أعلى رقم منذ فبراير من هذا العام.
وراء هذه الجولة من المكاسب يكمن استمرار تدفق صناديق صناديق المؤشرات المتداولة كقوة دافعة رئيسية. ارتفع التدفق الصافي التراكم لصناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بسولانا إلى حوالي 1.2 مليار دولار، مع عدة أيام تداول متتالية من صافي التدفقات، وزاد الاهتمام المؤسسي بشكل واضح.
وفي الوقت نفسه، تتحسن سيولة سولانا على السلسلة، حيث يقترب حجم العملات المستقرة من 16 مليار دولار وحجم تداول DEX يقترب من 56 مليار دولار خلال الثلاثين يوما الماضية، مما يشير إلى أن التداول على السلسلة ونشاط التمويل اللامركزي لا يزالان مرتفعين.
كما أن توقعات السيولة الكلية التحسن عزز من شهية المخاطرة في السوق. ومع ذلك، لا يمكن حتى الآن تفسيره ببساطة على أنه تحول كامل من BTC إلى SOL. حافظت صناديق البيتكوين الفورية مؤخرا على تدفق صافي كبير للداخل، مع بقاء BTC هو الأصل الأساسي لتخصيص المؤسسات. على النقيض من ذلك، تنبع مزايا SOL الحالية بشكل رئيسي من الارتفاع المتزامن في صناديق صناديق ETF، والنشاط على السلسلة، وشهية المخاطر في السوق. $SOL $ETH $BTC #沃什今晚亮相杰克逊霍尔، هل يمكن توضيح إطار السياسة؟ #BTC冲高回落، يوسع انتهاء صلاحية الخيارات الحاجز #伊朗开放临时航道، ترفض الولايات المتحدة استعادة الاتفاق القديم #BTC冲高回落، توسع انتهاء صلاحية الخيارات معركة حاجز السعر. 1. سوق البيتكوين الحالي: شد الحبل عند علامة 80,000 دولار
حتى 28 أغسطس، كان البيتكوين يتأرجح بين 78,000 و81,000 دولار. منذ أغسطس، تعافى بأكثر من 26٪ من أدنى مستوى عند حوالي 64,000 دولار، مع مكاسب تجاوزت 28٪ خلال الشهر. ومع ذلك، ضعف الزخم قصير الأجل، حيث تراكم ضغط البيع بين 81,000 و86,000 دولار، وأصبح 83,000 دولار نقطة تحول رئيسية.
في بيانات السلسلة، مؤشر DTMM حاليا هو 2.03. على الرغم من أنه خرج من منطقة التراكم القاعية (عتبة 1.5)، إلا أنه لا يزال على بعد بعض المسافة من بداية مرحلة التوسع (عتبة 2.5)، مما يؤكد أن السوق في نطاق التماسك المحايد. سعر العائد الفعلي للحامل قصير الأجل هو 69,371 دولارا، ونسبة MVRV هي فقط 1.13، مما يشير إلى عدم وجود علامات على ارتفاع الحرارة.
تكمن عنق الزجاجة الأساسي في نقص القوة الشرائية في السوق الفورية الأمريكية—مؤشر Coinbase Premium سلبي على كل من الرسوم اليومية والساعية، وغياب رأس المال الأمريكي جعل من الصعب على الأسعار اختراق المقاومة الرئيسية.
2. الوضع الحقيقي ل "توسيع الميزانية العمومية" للاحتياطي الفيدرالي: ليس توسيعا حقيقيا في الميزانية العمومية
توضيح مفهوم خاطئ رئيسي: النقاش الحالي في السوق ليس حول توسيع الميزانية العمومية المباشر للاحتياطي، بل حول إطار "اتفاق الخزانة-الاحتياطي الفيدرالي" — الجوهر هو أن الاحتياطي الفيدرالي سيقلل من خفض الميزانية العمومية والبنوك التجارية ستوسع أرصدتها، مع تقليل الحكومة من إصدار سندات الخزانة طويلة الأجل وزيادة عرض سندات الخزانة قصيرة الأجل، والتي ستتولى البنوك مسؤوليتها.
حتى 26 أغسطس، بلغ إجمالي أصول الاحتياطي الفيدرالي حوالي 6.73 تريليون دولار، بانخفاض طفيف عن 6.749 تريليون دولار في 5 أغسطس. انتهى التشديد الكمي (QT) في ديسمبر 2025، مع احتفاظ الميزانية العمومية بمستوى ضيق قدره 6.7 تريليون دولارحتى اليوم، يشهد سوق العملات الرقمية تنوعا تهيمن عليه "تداول إهلاك العملات". في 19 أغسطس، أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية أنها ستضاعف إعادة شراء سندات الخزانة الشهرية طويلة الأجل إلى 4 مليارات دولار. فسر السوق ذلك على أنه تسهيل متخفي، يضعف مؤشر الدولار، ويؤدي إلى ارتفاع البيتكوين والإيثيريوم وOKB في نفس الوقت. ومع ذلك، فإن الأسس بين الثلاثة كبيرة، حيث تقدم فرصا ومخاطرا في آن واحد.
اخترق $BTC 81,000 دولار، بزيادة تزيد عن 28٪ خلال الشهر. شهدت صناديق المؤشرات الفورية تدفقات صافية تراكمية تزيد عن 2.6 مليار دولار خلال الأيام التداولية الثمانية الماضية، مما يدل على شراء قوي. ومع ذلك، عاد مؤشر الخوف والجشع من العملات الرقمية إلى نطاق "الجشع الشديد"، حيث خرج مؤشر FBTC من فيديليتي 83.6 مليون دولار في يوم واحد، وشكل مؤشر MACD نقطة الموت المشتركة، مما يشير إلى خطر قصير الأجل كبير من ارتداد الشراء الزائد. ما إذا كان مستوى 80,000 دولار سيستمر أم لا هو مفتاح تحديد الاتجاه المستقبلي للسوق؛ إذا انخفض، فقد يؤدي ذلك إلى سلسلة بيع متتالية.
$ETH بالعودة إلى المستوى النفسي البالغ 2,500 دولار، مع مكاسب أسبوعية تقارب 30٪، أي ما يقارب ضعف ذروة 4,950 دولار في 2025. شهدت صناديق إيثيريوم الفورية في الولايات المتحدة تدفقات صافية دخلة الأسبوع الماضي بلغت 697 مليون دولار، وهو أعلى مستوى أسبوعي; تستمر احتياطيات البورصات في الانخفاض، مما يعزز الشراء الفوري. ومع ذلك، ارتفع مؤشر RSI اليومي فوق 70، مما يشير إلى إشارة واضحة لزيادة الشراء. إذا أصبح 2,500 دولار دعما فعالا، فإن الأهداف العليا هي 2,600 دولار، 2,700، وحتى 3,000 دولار على التوالي; إذا انخفض، قد يختبر الدعم البالغ 2,300 دولار.
حافظ $OKB على استقراره عند 107 دولارات بعد إكماله الاقتراع الثامن والعشرين، مع مكاسب تقارب 30٪ منذ أغسطس.الضجة | 29 أغسطس: أكبر فتح لشهر واحد منذ الإطلاق (غدا)
حوالي 14.18 مليون ضجة إعلامية، والسعر الحالي حوالي 1.2 مليار دولار، ويشكل المطلعون 46.6٪. تضارب وجهات النظر بدءا من العدد السابق: تمثل Tokenomist 2.7٪ من الأسهم المتداولة، وKuCoin 4.46٪، ولا تزال قيد التوحيد؛ بالإضافة إلى ذلك، لم يتم تأكيد ادعاءات الإصدارات الصغيرة من المساهمين الأساسيين من 1/9 إلى 6/9 من قبل مصادر مباشرة. إجراءات التحقق: في يوم الفتح، تحقق من حجم الإصدارات على السلسلة ونوع المستلم، ورصد صافي التدفقات من البورصات خلال 48 ساعة.
ASTER | 25 أغسطس: تأكيد الحرق على السلسلة نصف شهري (تم تأكيده، تم إغلاق حلقة التحقق المعلق السابقة)
من 10/8 إلى 24/8، تم إعادة شراء 4,246,162.43 رمز عند النافذة وتم حرق حصص الفريق بكميات متساوية؛ بالإضافة إلى ذلك، تم حرق 2,918,425.19 رمز خلال التسوية من 17/6/10؛ بعد الترقية، تم حرق ما مجموعه 18,250,696.03 رمز. تم إغلاق "حرق 25/8/25 نصف شهري بدون تأكيد على السلسلة" من خلال بيان النافذة، لكن شكوك Tokenomist حول "إعادة الشراء دون تقليل التداول" أضيفت كعنصر معلق.
ASTER | 17 سبتمبر: الفريق يفتح لأول مرة (حوالي 10 ملايين رمز شهريا)
سيتم إصدار ملكية الفريق البالغ عددها 400 مليون شهريا لأول مرة بدءا من 17 سبتمبر، أي حوالي 10 ملايين شهريا. الوجهة أهم من الكمية: معنى التحويل إلى البورصات والتحويل إلى عناوين الحرق معكوس. في 29/8، سيتم تنفيذ أكبر فتح لشهر واحد منذ الإطلاق: حوالي 14.18 مليون HIPE، بسعر حاليا حوالي 1.2 مليار دولار، أي ما يمثل 2.7٪ من العرض المتداول (معيار Tokenomist؛ كما أن KuCoin لديه مقياس 4.46٪، مع تعارضات تم مسحها من الإصدار السابق ولا يزال في انتظار التوحيد). المطلعون 46.6٪، المجتمع 46.3٪، الأساس 7٪. على جانب السعر، في 27/8 وصل إلى 85.10 دولار (بلغ ذروته عند 83.27 في 24/8 قبل التراجع)، ومنذ 18 أغسطس، ارتفع بحوالي 45٪ من حوالي 58.5 دولار.
هناك محفزات حقيقية للارتفاع: في 26/8، سيتم إدراج الأسهم المرمزة NVDAx/QQQx/SPYx للتداول على مدار الساعة؛ صرح ترامب أن رئيس لجنة تداول السلع الآندية (CFTC) سيليج "يعمل بجد كبير" لتعزيز التزام هايبرليكويد بالوصول الأمريكي؛ ثلاثة صناديق مؤشرات سبت في الولايات المتحدة (THYP/BHYP/HYPG) كان لديها تدفق صافي تراكم بلغ 315 مليون دولار حتى 26 أغسطس; في النصف الأول من عام 2026، بلغت إيرادات الرسوم 419 مليون دولار، وحجم التداول 1.29 تريليون دولار، ونما المستخدمون النشطون اليوميون بحوالي 90٪. تشكل هذه الرواية السردية الذاتية التعزيز ل "الإيرادات → إعادة الشراء → الطلب." تتوقع أومديا أنه بحلول عام 2028، ستتجاوز شحنات ASIC الذكاء الاصطناعي وحدات معالجة الرسوميات. يكمن الصراع الأساسي في السوق في عدم توافق الأسعار بين حواجز نظام برمجيات وحدات معالجة الرسومات وإعادة هيكلة تكلفة الاستدلال طويل الأمد، وتواجه شهية المخاطر الرأسمالية ضغوطا على إعادة التوازن الهيكلي.
نقطة التحول للشحنات محددة في عام 2028، مما يدفع رأس المال متوسط وطويل الأجل لإعادة تقييم نمط توزيع الأرباح لسلسلة توريد طاقة الحوسبة. سيؤثر انتقال تكلفة الأجهزة بشكل مباشر على الضغط التضخمي وكفاءة الإنفاق الرأسمالي في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
حاليا، لا يزال رأس المال الاستثماري يتركز في منظومة قوة الحوسبة العامة، لكن توقعات زيادة انتشار الرقائق المتخصصة تضغط على التقييمات ذات العلاوة العالية. اتجاه التحول من أنظمة التوريد ذات التقييم العالي إلى سلاسل التوريد المخصصة منخفضة التكلفة يتضح تدريجيا.
يتميز السيناريو الإيجابي بانفجار في الطلب على الاستدلال يتجاوز التوقعات، حيث يحسن استبدال ASIC السريع كفاءة إنتاج طاقة الحوسبة بشكل عام. المحفز لهذا السيناريو هو أن بائعي السحابة سيزيدون بشكل كبير نسبة شراء ASIC لديهم، ويراقبون دورات تسليم الأجهزة وتقليل التكاليف، مع إشارات فشل تشير إلى أن نمو شحنات وحدات معالجة الرسوميات العامة سيتجاوز مرة أخرى.
السيناريو السلبي هو الحواجز الصارمة في نظام برمجيات وحدات معالجة الرسوميات، مع تأخير تسويق الشرائح المخصصة إلى ما بعد توقعات عام 2028. الشرط المحفز لهذا السيناريو هو أن تدريب النماذج الكبيرة والتكرار يعيق توحيد معايير ASIC، مما يتطلب مراقبة تكاليف تكيف البرمجيات وتكاليف الانتقال إلى النظام البيئي، مع إشارات الفشل التي تشير إلى حصة هائلة من أنظمة ASIC في سيناريوهات الاستدلال السائدة.
سيؤدي تطور شرائح قوة الحوسبة من قوة حوسبة عامة إلى متخصصة في تقليل تضخم قوة الحوسبة الوحداتية، مما يغير شهية مخاطر الاستثمار في قطاع التكنولوجيا. إذا لم ترق كفاءة توصيل ASIC إلى التوقعات، ستستمر تكاليف قوة الحوسبة المرتفعة في دفع الضغط التضخمي عبر سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي.
عندما يتأخر توقع شحن 2028 بسبب اختناقات الإنتاج أو تخفيضات كبيرة في أسعار قوة الحوسبة العامة، يفشل منطق المحاكاة. في تلك المرحلة، ستعود الأموال إلى النظام البيئي العام المستخدم، مما يعوض علاوة المخاطر للرقائق المخصصة.
خلال الأيام السبعة القادمة، سيكون التركيز على تغييرات الأوامر في سلسلة توريد الطاقة الحاسوبية وبيانات إعادة توازن نفقات رأس المال المؤسسية.
#StarkWare在BTC主网发首笔量子安全交易 #OpenAI自研芯片亮相، تصبح تكاليف الاستدلال #银行链上支付两条路线 رئيسية: العملات المستقرة والودائع المرمزة$BTC شهد الأسبوع الماضي انتعاشا واضحا، مع مكاسب أسبوعية تقترب من 22٪. لكن هذا الارتفاع لا يقوده فقط الأموال الداخلية في سوق العملات الرقمية؛ بل هناك محفز أهم خلفه يأتي من السيولة الكلية.
في 19 أغسطس، أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية عن توسيع عمليات إعادة شراء سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل. بعد الإعلان، تراجعت عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل، وضعف الدولار، وتعزز الذهب والبيتكوين في الوقت نفسه. كان السوق يعيد تخصيص الأموال إلى أصول مثل الذهب والبيتكوين (BTC)، التي لها خصائص مضادة لاستهلاك العملات.
وفي الوقت نفسه، قدمت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة المستمرة دعما للسوق الفوري. تظهر البيانات أن صناديق BTC الفورية حققت صافي تدفق داخلي حوالي 1.92 مليار دولار ذلك الأسبوع، بعد ثمانية أيام تداول متتالية من صافي التدفقات، مع حجم تراكمي حوالي 2.8 مليار دولار.
ومن الجدير بالذكر أن هذا الارتفاع صاحب أيضا قدر كبير من التغطية على المكشوف. بعد كسر منطقة التقلب السابقة، تم تصفية حوالي 2.7 مليار دولار في المراكز القصيرة (بيوت البيع المكشوف)، بينما لم ترتفع الفائدة المفتوحة على العقود الآجلة في نفس الوقت، مما يشير إلى أن السوق لم يكن مدفوعا فقط بمطاردات طويلة الرافعة المالية العالية.
نقطة الاهتمام التالية هي 9 سبتمبر. في ذلك الوقت، سيتم إطلاق برنامج الريبو الموسع للخزانة رسميا، وسيختبر السوق ما إذا كان يمكن الحفاظ على السيولة الكلية. إذا استمرت صناديق صناديق المؤشرات المتداولة في التدفق، وظلت سيولة الدولار الأمريكي ضعيفة، واستطاع البيتكوين الاحتفاظ بنطاق الاختراق الرئيسي، فإن الاتجاه الصاعد لا يزال لديه مجال للاستمرار؛ وعلى العكس، إذا ارتفعت العوائد مرة أخرى؛ تضعف تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة المتداولة، وقد يدخل السوق مرحلة من التقلب أو حتى التراجع. #BTC冲高回落 توسيع استحقاق الخيارات لحاجز السعر #沃什今晚亮相杰克逊霍尔 يمكن توضيح إطار السياسة؟ BTC & ETH: الارتفاع الأخير يتضخم بشكل كبير بسبب ضغط على القصر. تم تصفية حوالي 1.4 مليار دولار في مراكز البيع خلال أربع ساعات فقط من الاختراق، بينما تجاوز إجمالي التصفيات 4 مليارات دولار خلال اليومين التاليين. أدى ذلك إلى دورة كلاسيكية من "الارتفاع → المبيع الذي يغطي → المزيد من الارتفاع".
تحول في السرد الكلي: أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية أنه اعتبارا من 9 سبتمبر، سيرتفع الحد الأقصى لإعادة شراء السندات طويلة الأجل إلى ما لا يقل عن 4 مليارات دولار.
#WalshPolicyFramework
#AIShiftsToSoftware فتح عنوانان جديدان مشبوهان مراكز ETH على Hyperliquid في نفس الوقت، مما فتح طلبات ETH الطويلة بقيمة 40 مليون دولار خلال 16 ثانية!
إذا كان خطاب والش في الليلة وغدا يميل إلى "التضخم لا يزال مرتفعا لكن لا حاجة لزيادة الحيازات فورا والتركيز على الابتكار/المدفوعات": فإن هذه الدفعة الجديدة من المراكز الطويلة تنطبق على الأرباح، مما يسهل على ETH "اختبار مستوى 2550–2600" أولا، مع بقاء الدببة سلبية.
إذا تحدثت بصعوبة، أكد أن التضخم لم ينتصر، ويمكن أن تزداد أسعار الفائدة أكثر: هذه المراكز تفتح حوالي 2490، مع تراجعات سريعة لأن المراكز المروعة المالية متاحة للعامة، والسوق يعرف أين الجوهر.
مستودع ال 40 مليون دولار ليس ضربة كبيرة للسوق الفوري، لكنه يشير إلى دفتر أوامر مرئي مثل هايبرليكويد—مما يشير إلى أن أكبر مجموعة من المتقدمين يعتقدون أن 2500 ليس النهاية، بل نقطة البداية للجولة الثانية $ETH have to praise, $SOL has really been impressive these past few days. A while ago, when it dropped to the 70s, a bunch of people in the community thought it was weak. Now, it’s already hovering around $109, hitting a high of $109.9 today. The most frustrating part is, every time it looks like it’s about to pull back, and BTC stabilizes a bit, it’s the first to surge upward again. #WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware #BTCOptionsExpiryTest الليلة في الساعة 10 مساء، كان الجمهور بأكمله ينتظر فقط أن يتكلم أحد.
أول خطاب رئيسي لوالش منذ توليه منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي.
البطاقات مطروحة بالفعل: مؤشر النفقات الشخصية الأساسي ثابت عند 3.3٪، وانخفضت طلبات البطالة الأولية إلى 203,000، ولم ينخفض التضخم، ولم ينهار التوظيف. حتى أن شميد وهاماك أدليا بعدة تصريحات متشددة قبل اجتماعهما، لذا فإن الحجج الداخلية واضحة.
بصراحة، معظم الناس يركزون على النقطة الخطأ.
الجميع يراقب ما إذا كان سيعلن عن رفع سعر الفائدة في سبتمبر؛ على الأرجح لن يقول شيئا. ما يهم حقا هو ما إذا كان مستعدا لتقديم "إطار"—أين سيبدأ التضخم، وأين سيخف التوظيف، ومدى صعوبة الظروف المالية. بهذا، سيعرف السوق كيف يسعر البيانات؛ لا، كل بيانات قبل سبتمبر يجب أن تراهن عليها.
هناك نقطة أخرى أقل شهرة: هل ستتجاوز الحدود بين الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة في أسعار الفائدة طويلة الأجل؟ كما ذكر، ستكون وزارة الخزانة الأمريكية طويلة الأجل هي الأولى التي تتحرك.
لقد أوضح السوق موقفه بالفعل. $BTC ارتفع بالأمس إلى 81,520، ثم عاد إلى 79,850، وانخفض الذهب بنسبة 0.9٪ ليصل إلى 4,585، وجميعها تراكمت الأسهم.
تحول سعر تمويل BTC إلى الإيجابي من السلبي أمس — حيث دفع الدببة أمس الارتفاع، واليوم الصعود مزدحم. إذا كانت تكتيكات واش صعبة، فسيخطو أولا على هؤلاء الأشخاص.
الليلة، لا نخمن الاتجاه، فقط أمرين: هل هناك إطار عمل، وما إذا كان BTC يحمل فوق 79,000. إذا لم يكن هناك أي إطار، فسيتعين استرداد الارتداد.
$ETH $XAU
#沃什今晚亮相杰克逊霍尔، هل يمكن توضيح إطار السياسات؟ 💬 هل تعتقد أن BTC سيتجاوز 80,500 أولا، أم سيعود أولا إلى 77,000؟
السوق الآن معرض لتجاهل إشارة: على الرغم من أن البيتكوين لا يزال قريبا من 80,000 دولار، إلا أن السيولة بدأت تظهر بالفعل علامات على "التدفق ولكن في التباطؤ"، مما سيؤثر مباشرة على الحركة القادمة.
1️⃣ ارتفع سعر البيتكوين سابقا إلى حوالي 80,475 دولار أمس، لكنه عاد بعد ذلك إلى تحت 79,000 دولار، مع تزايد ضغط البيع عند 80,000 دولار.
2️⃣ شهد صندوق BTC ETF الفوري الأمريكي تدفقات تراكمية بحوالي 2.8 مليار دولار خلال الأيام الثمانية الماضية، لكن التدفقات الواردة في يوم واحد انخفضت من ذروتها عند 606 ملايين دولار إلى حوالي 232 مليون دولار. بينما لا تزال الفائدة على الشراء مستمرة، فإن الزخم الهامشي بدأ يبرد.
3️⃣ بدأت العملات البديلة تتباعد، حيث تضعف XRP نسبيا بينما تظهر SOL وBNB مرونة أكبر، مما يشير إلى أن الصناديق لا تسحب بالكامل بل تختار اتجاهات جديدة.
يرى المثيرون أن صناديق المؤشرات المتداولة تستمر في جذب الأموال؛ الدببة قلقون من ضغط البيع فوق 80,000 دولار وزيادة جني الأرباح في الوقت نفسه.
📊 حكم السوق: محايد إلى متفائل قليلا
ما زلت متفائلا حاليا، لكن يجب أن يستعيد البيتكوين الارتفاع بالقرب من 80,500. إذا انخفض إلى ما دون 77,000 وازداد الحجم، سأتحول إلى الوضع المحايد للهبوط.
👀 بعد ذلك، دعونا ننتبه
اختراق 80,500، الدعم 77,000، ما إذا كانت صناديق المؤشرات المتداولة ستستمر في التدفق، وما إذا كانت SOL ستستمر في التفوق على البيتكوين.
#BTC #Bitcoin #SOL #沃什今晚亮相杰克逊霍尔، هل يمكن توضيح إطار السياسة؟ الليلة، سيتركز انتباه السوق العالمية على جاكسون هول.
سيلقي رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش كلمة رئيسية في الساعة 10 صباحا بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 28 أغسطس. وبناء على توقيت بكين، سيكون الوقت 22:00 الليلة. تم تأكيد الجدول الرسمي للاحتياطي الفيدرالي.
لكنني أعتقد أن ما يحتاجه السوق حقا هذه المرة ليس مجرد "صقر" أو "حمام"، بل شيء لم يوضحه والش بالكامل منذ توليه المنصب—ما هي وظيفة استجابته النقدية بالضبط؟
التناقضات الحالية واضحة جدا.
من جهة هناك التضخم. في يوليو، لا يزال مؤشر المبادلة المباعية على أساس سنوي يصل إلى 3.7٪، وهو ليس قريبا من هدف 2٪، وبعد بدء اجتماع جاكسون هول، أعرب عدة مسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي علنا عن قلقهم بشأن التضخم المستمر.
من ناحية أخرى، البيئة المالية تصبح أكثر تعقيدا: عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل لا تزال مرتفعة، وضغوط العجز المالي مستمرة، وتحاول وزارة الخزانة دفع العوائد طويلة الأجل للأسفل من خلال توسيع عمليات إعادة شراء سندات الخزانة طويلة الأجل. وهذا يعني أن السوق لم يعد يواجه فقط "ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة"، بل يواجه كيفية إعادة تسعير السياسة النقدية والسياسة المالية وسوق السندات.
لذا الليلة، سأركز على ثلاثة أمور:
أولا، كيف يعرف واش التضخم الحالي؟
إذا استمر في التأكيد على مخاطر التضخم ومصداقية هدف 2٪، فقد يعيد السوق تسعير زيادات أسعار الفائدة هذا العام، مما يجعل عوائد الدولار وسندات الخزانة من المرجح أن تتحسن، بينما تواجه أسهم البيتكوين والنمو ضغوطا قصيرة الأجل.
ثانيا، هل بدأ في تقديم إطار سياسي أوضح؟
كان والش سابقا قد قلل عمدا من أهمية التوجيهات المستقبلية، على أمل تقليل إدارة الاحتياطي الفيدرالي المباشرة لتوقعات السوق. لكن المشكلة هي أنه عندما لا يعرف السوق وظيفة رد فعل البنك المركزي، قد لا تكون النتيجة انخفاض التقلب؛ بل قد تتحمل أسعار الفائدة طويلة الأجل علاوة مخاطر أكبر.
ثالثا، وأعتقد أن النقطة الأهم: كيف ينظر إلى أسعار الفائدة طويلة الأجل؟
إذا كان واش يعتقد أن ارتفاع العوائد طويلة الأجل هو جزء من تشديد الظروف المالية، فحتى لو كان التضخم مرتفعا، فقد لا يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى الإسراع في الاستمرار في رفع أسعار النفع.
وهذا أيضا هو الجانب الأكثر أهمية في BTC الليلة.
ما يتداوله السوق حقا قد لا يكون عبارة "رفع الفائدة أو عدم رفع الفائدة"، بل إعادة تسعير أسعار الفائدة الحقيقية المستقبلية، والدولار، والسيولة العالمية.
لذلك، لن أراهن مبكرا على ما إذا كانت الليلة ستكون نسرية أم حمامة.
بالنسبة لأحداث مستوى جاكسون هول، غالبا ما يكون أول شمعة من الخوارزمية مجرد رد فعل للخوارزمية على الكلمات المفتاحية؛ ما يهم حقا هو ما إذا كانت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، والدولار، والبيتكوين يمكن أن تتوافق بعد الخطاب.
إذا ارتفع BTC أولا لكن عوائد سندات الخزانة الأمريكية ارتفعت في نفس الوقت، فسأظل حذرا من هذه الجولة من الارتفاع؛ وعلى العكس، إذا انخفضت العوائد بشكل كبير وضعف الدولار، واخترق BTC مستويات المقاومة الرئيسية واستطاع الحفاظ على مستقرته، فسيكون ذلك أقرب إلى إعادة تسعير رأس المال الكلي.
الليلة في الساعة 22:00، ما أريد أن أراه أكثر ليس ما يقوله واش، بل ما يختار السوق في النهاية أن يصدقه.
ما رأيك في أكبر مفاجأة الليلة: تحول مفاجئ إلى موقف مشدد، أو إشارة إلى التيسير السياسي، أم الاستمرار في الإدلاء بتصريحات غامضة؟ $BTC 美股AI叙事的重心正在悄然位移，从“造芯片”转向“用芯片赚钱”。过去买AI像买彩票，先赌故事再说；如今市场开始翻账本，检验谁的AI真正变成了收入。英伟达业绩依旧超预期，算力需求强劲，但更值得留意的是，风已经吹向了软件与安全赛道。Salesforce最新季度营收113.5亿美元，同比增长11%，并上调全年指引，Agentforce与Data 360相关业务增长明显，说明企业愿意为AI应用掏真金白银。CrowdStrike同样交出亮眼答卷，季度营收14.7亿美元，同比增26%，新增ARR创纪录，AI越深入企业，安全需求越刚性。Okta亦不遑多让，营收增11%，剩余履约义务持续累积——当AI代理越来越多，企业最先要搞清楚的或许不是“它多聪明”，而是“它到底是谁、能访问什么”。个人以为，AI市场正迈入第二阶段：第一阶段赢家是卖铲子的芯片商，第二阶段则要看谁能把AI变成订单、续约与现金流。Marvell即将公布的财报值得紧盯，AI网络互联能否同步受益，将决定这波行情是芯片独舞，还是全产业链开始兑现。市场不再满足于“我们在部署AI”这句话，投资者更想看到AI转化成了多少营收。会讲故事的能享受高估值على الرغم من أن التقرير المالي لشركة Nvidia يمدد الطلب على قوة الحوسبة حتى عام 2027، إلا أن الحد الأدنى للبنية التحتية للأجهزة قد تم الوصول إليه، وحان الوقت الآن لتدخل برمجيات الذكاء الاصطناعي.
على السطح، أظهر التقرير المالي لشركة Nvidia انخفاضا طفيفا في هوامش الربح بسبب ارتفاع أسعار الذاكرة. لكن هوانغ وعد بجرأة بأن إيرادات العام المقبل ستزداد بنسبة 70٪ على الأقل، وأن الطلبات ستتضاعف لتصل إلى 279 مليار دولار.
هذا يظهر أن اللاعبين الكبار لا يزالون يستثمرون المال بشكل محموم، مع استيلاء لاعبين جدد وقدامى على اللعبة، وحتى أدائهم أسرع من ذي قبل.
لكن الخطر الخفي يكمن تحديدا في هذا الانفجار من الطلبات. مع حجز كامل القدرة الإنتاجية للعامين القادمين مسبقا، سيسأل السوق بالتأكيد في الربع القادم: إذا لم تستطع القيام بذلك في الصين، فأين يمكنك أن تجد عملاء جدد؟
توقعات الأجهزة قد استنفدت تماما، وأصبح من الصعب بشكل متزايد الاستمرار في رفع التوقعات من خلال بيع الأجهزة.
رأس المال كان دائما ذكيا؛ بمجرد تحقيق توقعات الأجهزة، سيتدفق المال بالتأكيد إلى الأسفل في النهاية.
مرحلة الاستثمار الأعمى في البنية التحتية قد انتهت. من يستطيع تحويل آلاته إلى برمجيات يكون الجميع مستعدا لدفع ثمنها سيجني أكبر عائد.
#财报观察员: الطلب على الذكاء الاصطناعي ينتشر من الأجهزة إلى البرمجيات 今天想聊一个很少谈的话题，这个可能听起来有点“难以理解”，那就是我对比特币的“储蓄思维”。 这个思维的萌芽期，应该是在2022年开始的， 那时候我的定投囤币思维已经强化，基本上已经做到了机械式的定投，那什么是我的“储蓄思维”， 从具体的行为表现来说，假如我现在要买一台手机，需要1万元，左金右鼻OK，黄金，比特币 那我就会卖出价值1万元的比特币去购买，而这被卖出的比特币，可能是我2022年2万美元的时候买入的。虽然现在比特币8万美元， 且我可能在8万美元刚买入了一些比特币没多久。如果用交易的思路看，这事会让人不舒服。 “我刚在8万买的，这才几天就卖了？ 要是过两天涨到10万呢？”但用储蓄的思路看，感觉完全不一样，因为我脑子里有一个整体的东西： BTC储蓄池。2022年2万美元的时候买了5000块，2023年又买了5000块，2024年买了1万， 2025年买了2万，今年再买1万，这些BTC混在一起，成了我的储蓄池。今天取出来的1万块，属于哪一次买入的，根本不重要。 BTC就是BTC，没有"这枚是2022年的，那枚是2025年的"这种区分。我拥有的就是一个池子， 不断往里加，需要的时候往外#财报观察员: الطلب على الذكاء الاصطناعي ينتشر من الأجهزة إلى البرمجيات
كان لدى القائد ما ليقوله
موسم أرباح سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي قد انتهى تقريبا، مع تقديم الأجهزة والبرمجيات معا، والنتيجة واضحة.
جانب الأجهزة لا يزال قويا
تضاعفت إيرادات Nvidia في الربع الثاني، مع زيادة مراكز البيانات بنسبة 117٪ على أساس سنوي. نمت إيرادات مارفل بنسبة 37٪ على أساس سنوي، مع توقعات تجاوزت التوقعات للربع المقبل. لم يتباطأ الطلب على قوة الحوسبة والاتصال بالشبكة؛ بل يتسارع.
الجانب البرمجي يقدم نتائج واسعة النطاق لأول مرة
ارتفعت إيرادات CrowdStrike الفصلية بنسبة 26٪، مع زيادة صافية إيرادات سنوية متكررة جديدة بنسبة 51٪ لتصل إلى 333 مليون، مما رفع توقعاتها السنوية الكاملة. تلقت Salesforce وOkta أيضا تعليقات إيجابية في السوق من خلال تحسين الأداء والتوجيه.
لكن بعد تقرير أرباح سينوبسيس، تعرض سعر سهمها لضغط. السوق دقيق، وليس كل الشركات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي يمكنها الحصول على علاوة سعر.
لقد تغير محور النقاش
لم يعد السوق يسأل عما إذا كان الطلب على الذكاء الاصطناعي موجودا؛ بل يسأل عن الشركات التي يمكنها تحويل الاستثمار إلى طلبات، دخل متكرر، وتدفق نقدي حر. إذا استمرت تحسينات البرمجيات، فستكون أكثر استقرارا من دورات شراء الأجهزة، لأن إيرادات البرمجيات تعتمد على الاشتراك، على عكس شحنات الشرائح ذات دورات الطلب.
تتحسن الأجهزة والبرمجيات، ويتوسع نطاق تسويق الذكاء الاصطناعي. إذا استمر هذا الاتجاه، فسيتم إعادة كتابة منطق التقييم العام لأسهم التكنولوجيا $BTC $ETH $SOL
في السوق، يتأرجح البيتكوين حول 81,000. تم ملء جميع مراكز الشراء، وتم جمع الأرباح. تم بيع إيثيريوم من 2480 إلى 2520، وبيع عند 2540 عند وقف خسارة عند 2580 واحتفظ. الليلة، قبل خطاب والش، لا تحتفظ بمراكز ثقيلة؛ انتظر حتى يتضح الاتجاه.
جميع التحليلات السابقة حساسة للوقت. يجب عليك تحديد أوامر وقف الخسارة لأوامرك. حظا سعيدا.#财报观察员: الطلب على الذكاء الاصطناعي ينتشر من الأجهزة إلى البرمجيات
في سوق الذكاء الاصطناعي خلال اليومين الماضيين، أعتقد أن أهم تغيير من مبيعات Nvidia المتفجرة المستمر هو أن شركات البرمجيات بدأت أخيرا في التواصل مع إيرادات الذكاء الاصطناعي.
بلغت إيرادات Nvidia في الربع الثاني 96.2 مليار دولار، مع إيرادات مراكز البيانات التي بلغت 89 مليار دولار، بزيادة 117٪ على أساس سنوي، مما يشير إلى أن الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا يزال قويا. من ناحية أخرى، كان رد فعل السوق بعد تقرير أرباح Salesforce أكثر مبالغا فيه، حيث ارتفع سعر سهمها بحوالي 22.6٪ في يوم واحد، مما يمثل واحدة من أكبر المكاسب خلال سنوات. بدأ السوق في إعادة تسعير منطق نمو وكلاء الذكاء الاصطناعي وبرمجيات المؤسسات.
هذا يجيب فعليا على السؤال الذي كان السوق يطرحه منذ ستة أشهر:
بعد شراء بطاقات رسومات بقيمة مئات المليارات من الدولارات، من سيحقق أرباحا منها؟
إذا كان الذكاء الاصطناعي يحقق أرباحا فقط من NVIDIA وHBM ومراكز البيانات، فسيكون السوق بأكمله في النهاية دورة ضخمة من النفقات الرأسمالية.
لكن إذا بدأت شركات البرمجيات مثل Salesforce بتحويل الذكاء الاصطناعي إلى إيرادات حقيقية من خلال وكلاء الذكاء الاصطناعي، وأتمتة المؤسسات، وخدمات الاشتراك، فإن المنطق سيكون مختلفا تماما.
بدأت سلسلة الصناعة ب: بيع وحدات معالجة الرسومات→ بناء مراكز البيانات→ والشركات التي تستخدم برمجيات → الذكاء الاصطناعي، وفرض رسوم.
أعتقد أن سوق الذكاء الاصطناعي الصحي حقا لا ينبغي أن يكون مربحا لشركة نفيديا وحدها. عندما ينتشر الطلب على الذكاء الاصطناعي من الأجهزة إلى البرمجيات، يبدأ السوق في رؤية "تحصيل المدفوعات" $BB سباق التسلح الذي يبلغ مئات الدولارات الليلة الساعة 10 مساء، يظهر والش لأول مرة في جاكسون هول—ذهب، بيتكوين، وإيث كلها تنتظر كلماته.
كان هذا أول خطاب رئيسي له في جاكسون هول منذ توليه منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي في مايو. الخلفية معقدة: التضخم لا يزال عند 3.4٪. في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في يوليو، صوت بنسبة 9:3 للحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير بين 3.5٪-3.75٪، لكنه فشل في شرح كيفية دفع التضخم بقوة، والسوق بدأ بالفعل يشكك في مصداقيته. بعد توليه المنصب، خفض التوجيهات المستقبلية وأزال مخطط النقاط — بمعنى آخر، "انتظر البيانات." لكن السوق يكره عدم اليقين أكثر — فقد وصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عاما إلى أعلى مستوى له في 2007.
سؤال الليلة الأساسي: هل يمكن لوولش أن يوفر إطارا سياسيا واضحا؟
وهذا يحدد مباشرة اتجاه الأصول الثلاثة الرئيسية: وصل الذهب إلى 4,600 دولار، معتمدا على ائتمان الخزانة الأمريكي المتضرر والطلب على ملاذات آمنة. إذا ظل والش متشددا واحتفظ بالدولار، فقد يتراجع الذهب على المدى القصير؛ BTC مستقر بين 78,000-79,000، وتستمر صناديق المؤشرات المتداولة في جذب الأموال، لكن اتجاهات أسعار الفائدة تحدد ما إذا كانت الصناديق مستعدة للاستمرار في الدفع؛ يتقلب ETH حول 2,500 دولار، مع مرونة أكبر من BTC؛ كلمة واحدة من والش يمكن أن تجعله يقفز ويتحرك.
أكثر من ثلاثة أشخاص داخل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية يدعمون بالفعل إعادة بدء رفع أسعار الفائدة، مع تبقي 18 يوما فقط على اجتماع سبتمبر. الرأي الشخصي: من المرجح جدا أن يؤكد والش هدف 2٪، مع التركيز على الاعتماد على البيانات وعدم تقديم وعود واضحة برفع أسعار الفائدة. لكن ما يريده السوق هو "تحت أي شروط يجب أن يتصرف"، وليس "سأتولى الأمر". إذا ظل غامضا في الموضوع، فإن تقلبات الذهب والبيتكوين وإيث ستكون كبيرة $BTC $ETH