المنشور

يجب أن أعترف—في هذه الجولة من الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، لم تلعب BTC أي دور "أصول ملاذ آمن". سقط ذلك بشكل أكثر حسما من أي شخص آخر. في الأول من سبتمبر، شنت القوات الأمريكية غارات جوية على أهداف الحرس الثوري الإسلامي داخل إيران. ارتفع خام برنت بنسبة 4.6٪، ليصل إلى 94.65 دولار. تخبرك الكتب المدرسية: الحرب → ملاذ آمن→ الذهب يرتفع، ويرتفع البيتكوين. الواقع هو: أن البيتكوين هبط من أعلى مستوى خلال اليوم عند 79,166 دولارا وانخفض إلى أدنى مستوى عند 76,762 دولار. خلال ساعة، تم تصفية حوالي 115 مليون دولار في مراكز الشراء بالقوة. ماذا عن الذهب؟ كما أنه ينخفض. أغلق سعر الذهب الفوري منخفضا بنسبة 2.48٪ عند 4,327 دولار. هناك حرب. أسعار النفط ارتفعت بشكل هائل. كل ما يسمى ب 'الأصول الآمنة' في الانخفاض. فأين ذهبت صناديق الملاذ الآمن؟ ذهبت إلى الدولار، ثم إلى سندات الخزانة الأمريكية. تعافى مؤشر الدولار، حيث ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.798٪، وهو الأعلى منذ يناير 2025. فكر في هذه السلسلة المنطقية— → الحرب→ ارتفعت أسعار النفط بشكل كبير، وتكثفت توقعات التضخم→ وزادت توقعات رفع أسعار الفائدة→ وتم بيع الأصول غير القابلة للفائدة الأمر بهذه البساطة. إنه قاس إلى هذا الحد. الأسبوع الماضي، أعلن واش في جاكسون هول: "المعركة ضد التضخم لم تنته بعد." السوق قام بتحديد الأسعار فورا: يظهر مؤشر CME FedWatch أن احتمال رفع سعر الفائدة في سبتمبر ارتفع من 35٪ إلى أكثر من 66٪. عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات هو 4.8٪—بيتكوين لا يولد فائدة، بماذا يمكن أن ينافس؟ البيتكوين ليس أداة تحوط جيوسياسية. إنه مقياس حرارة للسيولة العالمية. عندما تندلع الحرب، يكون رد فعل الصناديق الأول ليس "شراء البيتكوين كملاذات آمنة"—بل "أسعار النفط ترتفع، التضخم يرتفع، زيادات أسعار الفائدة قادمة، السيولة تضيق." عندما تضيق السيولة، ينخفض البيتكوين (BTC). سردية "الذهب الرقمي" التي يتحدث عنها الناس في السنوات الأخيرة هي في الأساس وهم تم تغذيته في بيئة خاصة من صفر أسعار فائدة وتيسير كمي غير محدود. عندما تكون السيولة وفيرة، يمكن لأي شيء أن يرتفع—يمكن للبيتكوين أن يرتفع، ويمكن للميمات أن ترتفع، ويمكن أن ترتفع العملات الهوائية أيضا. هذا ليس "ملاذا آمنا"—بل هو المد الصاعد. كما يعترف تقرير من معهد سياسة البيتكوين بذلك: "لم يتصرف البيتكوين فورا كأصل ملاذ آمن، بل تم تداوله في البداية بتزامن مع أسواق الأسهم العالمية." بعد ستة اختبارات أزمة جيوسياسية، لم تؤكد البيانات أبدا سردية "الذهب الرقمي". لكن الأمور ليست بهذه البساطة. يظهر نفس التقرير أنه رغم ضغط الأسعار، ارتفع حجم تداول العملات الرقمية في الشرق الأوسط إلى 350 مليار دولار، أي أكثر من ثلاثة أضعاف حجم 100 مليار دولار المسجلة في عام 2022. بعضهم يبيع، بينما البعض الآخر يشتري. مصر، تركيا، لبنان، إيران — دول تنهار فيها عملاتها المحلية — يحافظ الناس العاديون على آخر ما تبقى من قوتهم الشرائية باستخدام البيتكوين والعملات المستقرة. بعد اندلاع الصراع، تحول المستثمرون من العملات الرقمية عالية المخاطر إلى البيتكوين، مما دفع حصتها في القيمة السوقية إلى أعلى مستوى لها خلال شهر واحد عند 64.8٪. هذه هي الحقيقة— ملاذ البيتكوين الآمن هو تحوط طويل الأمد ضد انخفاض قيمة العملات الورقية، وليس تحوطا قصير الأجل ضد الصراعات الجيوسياسية. هاتان السردتان لم تكونا يوما نفس الشيء. كل صراع يذكرنا: البيتكوين هو الآجلة ل "الذهب الرقمي"، وليس المربع المتبادل ل "الذهب الرقمي". يجب التحقق من طبيعته الملاذ الآمن على مدى عقد من الزمن. من المبكر جدا الآن استخلاص استنتاجات. لكن الليلة، خسر فعلا. $BTC $CL $BZ #美伊冲突波及航运، مخاطر إمدادات النفط الخام تزداد حرارة