المنشور

#财报观察员: ينتشر الطلب على الذكاء الاصطناعي من الأجهزة إلى البرمجيات. خلال العامين الماضيين، كان سوق الذكاء الاصطناعي مدعوما تقريبا بالكامل من سلسلة الأجهزة—ففي جانب الحوسبة، وحدات معالجة رسومات NVIDIA نادرة، وارتفعت أعمال مراكز البيانات بنسبة 117٪؛ وفي جانب التخزين، ارتفع في نفس الوقت: نما قطاع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في Micron بأكثر من ستة أضعاف السنوي، مع هوامش ربح إجمالية تجاوزت 80٪؛ وشحنت SK Hynix HBM4 بكميات كبيرة وارتفع أرباح التشغيل بنسبة 557٪ على أساس سنوي؛ ونمت أعمال مراكز البيانات في SanDisk بنسبة 64٪ على أساس ربع سنوي، متجاوزة التوقعات باستمرار. تركز أسعار السوق على بنية الحوسبة التحتية، بينما تواجه البرمجيات مخاوف مستمرة بشأن "حرق السيولة وصعوبة تحقيق الأرباح"، مع تعرض التقييمات للضغط. تتجاوز التقارير المالية للربع الثاني هذا العام هذا النمط. لا تزال الأجهزة قوية، لكن الانفجار الجماعي في البرمجيات أكثر جدية: تجاوز Microsoft Copilot مقعدا مدفوعا 30 مليون، ويستمر Azure AI في دفع إيرادات السحابة؛ أبلغت Salesforce وCrowdStrike عن أرباح تفوق التوقعات، حيث ارتفعت أسعار الأسهم بأكثر من 20٪ في يوم واحد؛ نمت الطلبات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي من Snowflake وMongoDB بشكل يفوق توقعات السوق بكثير. المنطق وراء ذلك واضح: النماذج الكبيرة للذكاء الاصطناعي تنتقل من "مستوى العرض" إلى "مستوى الإنتاج". في العامين الماضيين، "اشترت الصناعة بأكملها قوة الحوسبة وبنت البنية التحتية"، مع استفادة أجهزة الحوسبة والتخزين أولا؛ الآن، مع تشكل أساس قوة الحوسبة تدريجيا، بدأت الشركات في شراء تطبيقات الذكاء الاصطناعي وحوكمة البيانات وأدوات البرمجيات الأخرى، محولة قوة الحوسبة إلى مخرجات فعلية، ويتم نقل الأرباح في سلسلة الصناعة إلى المراحل الانتقالية. السوق يصوت بأقدامه. الارتفاع السائد سابقا في أجهزة الذكاء الاصطناعي بدأ يتغير، وقطاع البرمجيات يشهد تعافي في التقييم، وصنعت الذكاء الاصطناعي انتقلت رسميا من انفجار نقطة واحدة إلى مرحلة انتشار سلسلة كاملة