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高盛最新研判｜波斯湾供油持续修复，油价地缘溢价逐步退潮📉 高盛最新报告指出：波斯湾石油出口持续回暖，目前已恢复至战前水平的三分之二，有效缓解此前极端的供应焦虑，油价上行压力明显收敛。 核心数据对比 - 当前出口：1500–1600万桶/日 ​ - 冲突前正常水平：2200–2400万桶/日（仍有700–800万桶缺口） ​ - 3月低谷：仅500–600万桶/日 从冰点修复至今，航运通道运转效率大幅回升，叠加航运企业暗船航行、船对船转运常态化，市场对中东断供的恐慌情绪持续降温，地缘风险溢价逐步回落，是近期油价震荡偏弱的核心原因。 1. 供应修复≠完全安全：当前依旧存在显著供应缺口，局势反复随时会再次扰动运价与油价，利空是阶段性、不是趋势性。 2. 油价由多因子定价：OPEC+减产、全球需求、库存周期依旧托底，不会单纯因为出口修复就单边大跌。 3. A股油气板块情绪降温：油气开采、油运、炼化短期承压震荡，优先看基本面节奏，而非地缘事件炒作。 总结 中东最坏的供应恐慌已经过去，油价上方空间被锁住，但下方也有供需底托举，后续大概率维持高位宽幅震荡，单边行情难度加大。