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美国7月核心PCE同比上涨3.3%，与前值及市场预期一致，环比上涨0.2%；二季度实际GDP年化季率修正值维持1.5%。核心通胀未进一步加速，但仍明显高于美联储2%的目标；经济增速放缓，也尚未构成政策转向的充分条件。数据公布后，市场对9月加息的预期小幅上升，利率定价焦点由数据是否超出预期，转向通胀黏性是否足以支持进一步收紧政策。本周五沃什将在杰克逊霍尔发表讲话，其对通胀、就业与增长的权重排序，以及加息或维持利率不变的判断标准，将成为市场评估后续政策路径的关键依据。若讲话未能提供明确框架，9月政策分歧或将延续，并继续影响美元、美债收益率、黄金及BTC的定价。