Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang tiến gần đến ngưỡng tâm lý quan trọng 5%. Tính đến ngày 11 tháng 9, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đóng cửa ở khoảng 4,96%, trong phiên có lúc chạm 4,974%, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023; lợi suất kỳ hạn 30 năm đứng trên 5,35%, phá kỷ lục kể từ năm 2007; lợi suất kỳ hạn 2 năm, nhạy cảm hơn với chính sách tiền tệ, tăng lên khoảng 4,63%. Kể từ cuối tháng 6, lợi suất trái phiếu liên tục tăng, lợi suất kỳ hạn 10 năm cao hơn khoảng 115 điểm cơ bản so với lãi suất quỹ liên bang hiệu quả, chênh lệch kỳ hạn lớn phản ánh sự lo ngại sâu sắc của thị trường về lạm phát dài hạn, thâm hụt tài khóa và tính bền vững của nợ công. Ba lực đẩy đồng thời kích hoạt đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu. Thứ nhất, giá dầu tăng vọt là nguyên nhân chính — xung đột trên biển Mỹ-Iran tiếp tục leo thang, giá dầu Brent tăng vọt 6,3% trong một ngày lên 107,63 USD/thùng, làm gia tăng kỳ vọng lạm phát. Thứ hai, chỉ số PPI tháng 8 tăng 5,4% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 4,7% của tháng trước và vượt dự báo của Phố Wall. Thứ ba, Trump tại các cuộc mít tinh bầu cử giữa kỳ cam kết phát 5000 USD cho tất cả người lớn ở Mỹ, tổng chi phí ước tính khoảng 1,2 đến 1,3 nghìn tỷ USD, vượt xa quy mô thu từ thuế quan, càng làm tăng lo ngại về nợ công và lạm phát. Hoạt động mua lại của Bộ Tài chính "ồn ào nhưng hiệu quả thấp", ngược lại làm tăng sự bất an trên thị trường. Bộ Tài chính Mỹ vào thứ Năm thực tế mua lại 5,187 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 10 đến 20 năm, thấp hơn giới hạn 6 tỷ USD đã công bố trước đó, đây là lần đầu tiên mua lại trái phiếu kỳ hạn 10 đến 20 năm không đạt giới hạn.

Dựa trên môi trường thị trường hiện tại và phân tích của các chuyên gia, xác suất cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trực tiếp kích hoạt cuộc khủng hoảng tài chính hệ thống hiện đang ở mức trung cao, và rủi ro đang tích tụ nhanh chóng. Nhưng "tránh né" không phải là không có lối thoát, cốt lõi nằm ở việc lựa chọn chính sách chính xác và chuẩn bị trước. Giá thị trường và quan điểm chuyên gia đều chỉ ra rủi ro tăng đáng kể: · Xác suất ngụ ý thị trường: Hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 9 đã vượt quá 92%. Việc thắt chặt vượt kỳ vọng này tự nó là chất xúc tác cho rủi ro. · Tín hiệu cảnh báo quan trọng: Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã vượt 5%, gần mức cao trước khi khủng hoảng tài chính 2007 bùng nổ. Sự tăng vọt lợi suất có nghĩa là mỏ neo định giá tài sản toàn cầu đang dao động mạnh, rất dễ gây ra việc định giá lại tài sản rủi ro. · Logic rủi ro cốt lõi: Nguy hiểm lớn nhất hiện nay là sai lầm trong chính sách. Chiến lược gia thị trường James Thorne cảnh báo, nếu Fed tăng lãi suất trong bối cảnh giá dầu gần 100 USD/thùng gây sốc nguồn cung năng lượng, có thể lặp lại sai lầm năm 2008 — nhầm lẫn cú sốc cung bên ngoài là sự quá nóng của nền kinh tế, từ đó thắt chặt điều kiện tài chính quá mức, bóp nghẹt tăng trưởng kinh tế. · Kịch bản cực đoan do chuyên gia mô phỏng: Nhà kinh tế aka Shan cho rằng người đứng đầu Fed mới, ông Wash, đang đối mặt với lựa chọn "không có vùng trung gian": kiên định thắt chặt theo hướng diều hâu có thể làm vỡ nhiều bong bóng AI, bất động sản và tín dụng tư nhân, kích hoạt "khủng hoảng tài chính 2.0"; chuyển sang nới lỏng có thể phải trả giá bằng sự sụp đổ sức mua của đồng USD, gây ra "khủng hoảng tiền tệ 1.0". Mặc dù ông đánh giá xác suất thực thi chính sách thực sự diều hâu là "gần như bằng không", nhưng điều này chính là...

Dell (DELL) hôm qua (11 tháng 9) tăng mạnh độc lập, cốt lõi là kế hoạch chi tiêu vốn hàng trăm tỷ của Oracle, trực tiếp khóa chặt kỳ vọng đơn hàng máy chủ AI rõ ràng cho Dell, cộng thêm xếp hạng mua vào lần đầu của RBC, tạo thành hai chất xúc tác kép. $ORCL $DELL 🎯 Chất xúc tác trực tiếp: Oracle chỉ định Dell là “nhà cung cấp cốt lõi” Ngọn lửa trực tiếp nhất khiến Dell tăng giá đến từ Oracle. Trong cuộc họp báo cáo kết quả sau giờ giao dịch ngày 10 tháng 9, ban lãnh đạo Oracle tái khẳng định chi tiêu vốn cho năm tài chính 2027 lên tới 90-95 tỷ USD, và trực tiếp chỉ định Dell cùng HPE sẽ là những bên chính nhận khoản chi tiêu khổng lồ này, dùng để mua các giá máy chủ AI, hệ thống làm mát bằng chất lỏng và thiết bị mạng. Phát biểu này đã biến câu chuyện “chi tiêu vốn AI” vốn mơ hồ thành đơn hàng cụ thể có thể nhìn thấy, thị trường ngay lập tức dùng đà tăng mạnh để định giá sự chắc chắn về hiệu quả kinh doanh tương lai của Dell. 📈 Chất xúc tác cộng thêm: RBC lần đầu bao phủ và cho xếp hạng “vượt trội thị trường” Cùng ngày, RBC Capital Markets phát hành báo cáo nghiên cứu, lần đầu bao phủ Dell và cho xếp hạng “vượt trội thị trường”, giá mục tiêu đặt ở 640 USD, tương ứng khoảng 26% tiềm năng tăng giá. Logic cốt lõi của nhà phân tích RBC David Paige là: “Trong bối cảnh không thấy dấu hiệu tăng trưởng chậm lại, Dell vẫn ở vị thế thuận lợi, có thể hưởng lợi từ chu kỳ chi tiêu hạ tầng AI kéo dài nhiều năm.” Báo cáo còn đặc biệt nhấn mạnh “hào phòng cạnh tranh” trong chuỗi cung ứng của Dell — trong cung