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韩国散户的杠杆又加回来了。 韩综指数 KOSPI 从 6 月高点 9385.59 一度跌到 5262.77，上周五收盘也只勉强修复到 6900 附近。然而，韩国股市的融资余额已经悄悄回到 33.3 万亿韩元，距离崩盘前的峰值 38.6 万亿韩元只差 5.3 万亿。 也就是说，指数回撤了 26.4%，但杠杆只降了 13.7%——这还只是场内杠杆的统计数据。假如韩国市场再次暴跌，那么就会在更高的杠杆基数上引发踩踏。韩国女孩本以为迎来了人类的黄金时代，结果定睛一看，竟是散户的黑铁时代。 目前，SK 海力士和三星电子的市值仍占 KOSPI 的一半左右。尴尬的是，韩元自今年 7 月以来升值 15%，SK 海力士和三星以美元结算的出口利润被严重拖累。 如果「九月魔咒」成真，第一张倒下的骨牌可能不在纽约，而在首尔。 $EWY $KORU