Bài đăng

Ngày 21 tháng 8, UNI đã bị đốt cháy 150.000 đồng trong một ngày. Token trị giá 5,9 triệu USD đã bị đốt vĩnh viễn trong một ngày. Mọi người đều nói: bánh đà của UNI đã bắt đầu quay. 19 ngày sau, ngày 9 tháng 9, doanh thu của Robinhood Chain giảm xuống còn 1,42 triệu USD, bị HyperLiquid và Pump vượt qua. Bánh đà vẫn đang quay. Nhưng nhiên liệu bắt đầu không đủ. Hãy mở rộng chuỗi truyền dẫn này ra để xem. Khối lượng giao dịch → Doanh thu giao thức → Mua lại và đốt → Giá token. Bốn bánh răng ăn khớp với nhau. Khối lượng giao dịch hàng ngày của Robinhood Chain từng đạt 1,43 tỷ USD, phí chuỗi trong 24 giờ đạt 2,13 triệu USD, vượt qua tổng hợp của Solana, Ethereum, BNB Chain và Base. Phí giao thức mà Uniswap nhận được tất nhiên cũng tăng theo. Trong 44 ngày qua, Robinhood Chain đã đóng góp khoảng 8,7 triệu USD cho việc mua lại và đốt UNI, vượt qua tổng số của tất cả các chuỗi khác. Ngày 21 tháng 8, 150.000 UNI đã bị đốt. Lượng đốt hàng năm tăng lên 31 triệu đồng, trị giá khoảng 113 triệu USD. Geoff Kendrick của Ngân hàng Standard Chartered đã nâng mục tiêu giá năm 2030 từ 100 USD lên, nói rằng "có thể còn thấp". Mọi thứ có vẻ hoàn hảo. Vấn đề chính xác nằm trong những con số này. Kendrick cũng nói một câu mà nhiều người chọn cách bỏ qua: tỷ lệ đốt hàng năm 4% "rõ ràng là không bền vững". Ông không phải đang dội gáo nước lạnh. Ông đang nói một sự thật: tốc độ đốt phụ thuộc vào doanh thu giao thức, doanh thu giao thức phụ thuộc vào hoạt động giao dịch. Bánh đà đốt UNI, nhiên liệu không phải là mã, không phải quản trị, không phải câu chuyện. Nhiên liệu là "mọi người vẫn muốn tiếp tục giao dịch" chính là điều đó. Và điều này chính là thứ không đáng tin cậy nhất trong thế giới tiền mã hóa. Rồi ngày 9 tháng 9 đến. Doanh thu 24 giờ qua của Robinhood Chain giảm xuống còn 1,42 triệu USD, bị HyperLiquid và Pump vượt qua. Tổng cộng trong 7 ngày là 21,4 triệu USD. Chú ý dòng thời gian. Ngày 21 tháng 8, đốt trong một ngày đạt kỷ lục, thị trường sôi động. Ngày 25 tháng 8, lượng đốt hàng tuần đạt mức cao kỷ lục, nhà sáng lập tự mình đăng bài. Đầu tháng 9, khối lượng giao dịch vẫn ở mức cao, 1,43 tỷ, 1,89 tỷ, ngày càng tăng. Ngày 9 tháng 9, doanh thu bắt đầu giảm. Không phải sụp đổ. Là "bắt đầu giảm". Và bốn chữ "bắt đầu giảm" này còn khiến người ta lạnh sống lưng hơn cả sụp đổ. Bởi vì chuỗi truyền dẫn này không có đệm. Khối lượng giao dịch giảm 10%, doanh thu giao thức sẽ không chỉ giảm 10%. Nó giảm là do lượng mua mới. Mua lại và đốt mỗi ngày đều phải mua UNI, giờ mua ít hơn. Người giữ token vốn có lý do là "đang tăng tốc đốt", giờ lý do này yếu đi. Rồi sao? Áp lực bán. Coinbase trong quý 4 năm 2021 có khối lượng giao dịch là 547 tỷ USD. Một năm sau còn 145 tỷ. Giảm 74%. Token Meme một khi khối lượng giao dịch giảm một nửa, vốn hóa giảm hơn 95% "không phải điều quá đáng". Đây không phải chuyện của riêng UNI. PONS, số dư ví mua lại gần 3 triệu USD, 80% phí dùng để mua lại, đã đốt gần một phần ba nguồn cung. Dữ liệu đẹp đến không tưởng. Raydium, ngày 9 tháng 9 mua lại 640.000 USD RAY trong một ngày, cao nhất trong 19 tháng. Tổng mua lại vượt quá 30% lượng lưu hành. ZCAT, STONK, INDEX, SHROOM, CASHCAT — tất cả đều cùng mô hình. Token dựa vào phí giao dịch, logic y hệt. Ignas nói thẳng: bản chất của các token "coin-stock" Meme hiện tại là dựa vào khối lượng giao dịch và doanh thu phí. Khi khối lượng giao dịch giảm, tiền chia cổ tức và mua lại giảm theo, động lực giữ token yếu đi, cuối cùng dẫn đến bán tháo. Tất cả bánh đà đều dùng chung một bể nhiên liệu: nhiệt độ thị trường. Khi còn nhiệt, ai cũng là nhà đầu tư giá trị. Khi nhiệt giảm, ai cũng là chuyên gia thoát hiểm. Kết thúc bằng một con số. Dùng phí hiện tại để dự đoán lợi nhuận cả năm, tức là dự đoán thị trường sẽ không bao giờ lạnh. Đó không phải tôi nói. Là Ignas nói. Nguyên văn: "Điều này thật nực cười." Bánh đà đốt UNI rất đẹp. Số liệu đẹp, câu chuyện đẹp, biểu đồ đẹp. Nhưng nhiên liệu của bánh đà là khối lượng giao dịch. Nhiên liệu cạn, bánh đà chỉ là một khối sắt vụn. Và vị thế bạn đang nắm giữ chính là một bộ phận được hàn trên khối sắt vụn đó. $UNI $RAY $HOOD