Bài đăng

Vẫn đang đề cập đến một trong những khung vĩ mô của tuần này—liệu dữ liệu việc làm có thể là chìa khóa để ngăn chặn việc tăng lãi suất của Walsh vào tháng Chín hay không. Dữ liệu Việc làm Phi nông nghiệp Nhỏ của Mỹ tháng Tám đã được công bố, ghi nhận 38.000 người, yếu hơn đáng kể so với dự kiến trước đó. Dữ liệu Phi nông nghiệp Nhỏ tăng từ 95.000 vào tháng 6 lên 46.000 vào tháng 7, rồi lên 38.000 vào tháng 8, cho thấy xu hướng rõ ràng về việc làm trong các doanh nghiệp tư nhân suy yếu. #非农前数据分化, kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tháng Chín đang nóng lên, kết hợp với dữ liệu sản xuất ISM hôm qua và số việc làm trống trong tháng Bảy. Trước khi dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp được công bố, bản đồ việc làm đã rất rõ ràng. Việc khu vực tư nhân suy yếu tuyển dụng mà không sa thải quy mô lớn đồng nghĩa với việc các công ty sẵn sàng tạo việc làm mới giảm đi. Đây là môi trường điển hình với việc làm thấp và sa thải thấp. Như đã đề cập trong khung tuần này, nếu việc làm muốn làm chậm xác suất tăng lãi suất vào tháng Chín, thì không nên có nguy cơ suy thoái, nhưng cần phải suy yếu hợp lý. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp nhỏ tối nay thực sự đáp ứng kỳ vọng này: nếu việc làm không sụp đổ, việc làm cũng suy yếu, điều này ủng hộ khả năng tăng lãi suất vào tháng Chín. Nhưng liệu thị trường có thực sự giao dịch theo kỳ vọng này không? Trên thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm đã giảm nhanh sau khi dữ liệu được công bố, nhưng sau đó đã phục hồi mạnh, cho thấy kỳ vọng tăng lãi suất thực sự yếu. Tuy nhiên, việc giảm tốc độ tăng lãi suất vẫn còn khó khăn. Xác suất tăng lãi suất CME cho tháng 9 đã giảm từ 66,8% trước khi công bố dữ liệu xuống còn 66,2%, làm suy yếu khả năng tăng lãi suất 0,6%. Nhìn vào hai phía dữ liệu này, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp nhỏ đã làm suy yếu kỳ vọng tăng lãi suất, nhưng rõ ràng là không đủ. Nguyên nhân chính đến từ hai nguồn